公司重大资本运作决策 - 科泰电源决定终止H股发行上市相关筹备工作 [1] - 该决策基于对多方面因素的全面权衡及实际情况作出的审慎决策 [1] - 公司表示目前经营状况稳定 [1] 决策影响评估 - 公司认为终止H股发行上市不会对公司的经营活动和持续发展造成重大影响 [1] - 公司认为该决策不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形 [1]

公司资本运作决策 - 科泰电源决定终止境外发行股份(H股)并在香港联合交易所上市的筹备工作 [1] - 该决议于2026年2月12日召开的第六届董事会第十四次会议审议通过 [1] - 决策基于对宏观经济环境、资本市场环境、公司自身实际情况、资金需求和发展规划等多重因素的综合考量 [1] 决策考量因素 - 公司表示决策始终秉持维护股东利益、对股东负责的原则 [1] - 决策过程经过公司与相关中介机构的审慎讨论分析 [1]

公司重大决策 - 科泰电源于2026年2月12日召开第六届第十四次董事会会议 [1] - 会议审议通过了《关于终止公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》 [1] - 该决策意味着公司正式停止了原计划的香港上市进程 [1]

目前，公司经营状况稳定，此次终止 H 股发行上市，是公司基于 对多方面因素的全面权衡及实际情况作出的审慎决策，不会对公司的 经营活动和持续发展造成重大影响，不存在损害公司及全体股东特别 1 / 2 证券代码：300153 证券简称：科泰电源 公告编号：2026-002 上海科泰电源股份有限公司 关于终止公司境外发行股份（H股）并在香 港联合交易所有限公司上市相关筹备工作 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 上海科泰电源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 29 日召开第六届董事会第十二次会议，审议通过了《关于授权公 司管理层启动公司境外发行股份（H 股）并在香港联合交易所有限公 司上市相关筹备工作的议案》，同意授权公司管理层启动 H 股发行上 市的前期筹备工作。具体内容详见公司于 2025 年 9 月 30 日刊登于巨 潮资讯网的相关公告。 结合宏观经济环境、资本市场环境、公司自身实际情况、资金需 求和发展规划等多重因素的综合考量，并始终秉持维护股东利益、对 股东负责的原则，经公司与相关中介机构审慎讨论分析后，公司于 ...

证券代码：300153 证券简称：科泰电源 公告编号：2026-001 上海科泰电源股份有限公司 第六届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 上海科泰电源股份有限公司（以下称"公司"）第六届董事会第 十四次会议于 2026 年 2 月 12 日以现场会议与网络会议相结合的方式 召开，会议通知于 2026 年 2 月 11 日以电子邮件形式送达了全体董事， 并提请了对本次会议提前通知时限进行豁免，会议应参加董事 8 人， 实际参加董事 8 人，其中独立董事 3 人。本次董事会的召集和召开符 合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。会议由公司董 事长谢松峰先生主持，经全体董事表决，形成决议如下： 一、审议通过《关于终止公司境外发行股份（H 股）并在香港联 合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》 结合宏观经济环境、资本市场环境、公司自身实际情况、资金需 求和发展规划等多重因素的综合考量，并始终秉持维护股东利益、对 股东负责的原则，经公司与相关中介机构审慎讨论分析后，决定终止 公司境外发行股份（H 股）并在香港联合交易 ...

公司财务与运营 - 公司软件系统升级新增了运营系统软件 [1] - 该年度公司无形资产摊销因此增加 [1]

公司业务澄清 - 科泰电源在投资者互动平台明确表示，公司目前未涉及太空光伏储能项目 [1]

公司业务澄清 - 科泰电源在投资者互动平台明确表示 公司目前未涉及太空光伏储能项目 [1]

行业与公司 * 行业：AIDC（人工智能数据中心）发电行业，聚焦北美（主要是美国）电力市场[1] * 公司：涉及多家发电设备制造商及零部件供应商，包括杰瑞股份、应流股份、东方电气、联德股份、豪迈科技、潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密、科泰电源等[3] 国际设备龙头包括GEV、西门子、三菱重工、瓦锡兰、康明斯[2] 核心观点与论据 * **核心矛盾**：北美缺电现状是AI电力需求的非线性增长与电网基建老化之间的矛盾[1] * **需求端**：美国AIDC项目激增导致电力需求非线性增长[1] * **供给端问题**： * 稳定供应量下滑：电网普遍老化，停电频发，无法满足AIDC对100%可靠性发电的要求[1] 煤电即将迎来新一轮退役高峰[1] 风光发电不稳定，核能地热建设周期过长[1] * 区域性缺电：2024年超过50%的数据中心选择建在德州、加州、弗吉尼亚州，区域供电压力大[1] 美国电网运营分散，区域互联较差[1] * **缺电预测**：NERC预计美国2027-2030年年均高峰缺口20GW以上[1] DOE预测美国2030年年均高峰缺口达20-40GW[1] * **技术路径分析**： * 燃气轮机：联合循环发电效率可达60%以上，度电成本最低[2] 2025年全球新增装机规模有望快速接近上轮周期最高点[2] 龙头厂商订单交付已排至2029年[2] * 燃气内燃机：发电效率略低于联合循环燃机，但具备快速交付与部署优势[2] 龙头瓦锡兰2025年Q1-Q3新签设备订单同比增长111%，订单交付排至2028年[2] * 固体氧化物燃料电池（SOFC）：热电联供发电效率高，但商业化与成本控制处于初期，短期无法成为主流[2] * 柴油发电机组：具备快速启停优势，是备用电源最优解[2] 龙头康明斯2025年Q1-Q3相关收入同比增速约20%[2] * **投资逻辑**：北美缺电投资逐渐从燃气轮机向燃气内燃机、SOFC扩散[3] 当前北美缺电量仍大于各种技术总产能供应，板块尚未到达选择技术路径的阶段，各类技术路径的相关投资机会都应重视[3] 其他重要内容 * **电网运营风险**：以PJM电网为例，2025年曾多次因跨区功率失衡触发紧急控制[1] * **当前供给判断**：2025年总量供应短期基本满足需求，但长期面临困境[1] * **填补缺口的主力**：目前仅能依靠天然气发电满足当前缺口[1] * **风险提示**：AI数据中心投资不及预期、国际贸易摩擦、产能爬坡不及预期[4]

文章核心观点 - 美国数据中心电力供需矛盾突出，区域性缺电风险加剧，为满足AI数据中心对可靠电力的需求，燃气发电及相关技术成为当前及未来的关键解决方案，并催生相关产业链投资机会 [1][2][4] 美国数据中心电力供需分析 - **需求侧高度集中**：2024年超过50%的数据中心选择建在德州、加州、弗吉尼亚州，给区域供电带来较大压力 [1][2] - **供给侧存在结构性困境**：美国电网普遍老化且运营分散、区域互联较差，例如2025年PJM电网多次因跨区功率失衡触发紧急控制，无法满足AIDC对100%可靠性的要求 [1][2] - **长期电力缺口巨大**：基于北美供需矛盾及持续增长的AI资本开支，NERC预计美国2027-2030年年均高峰电力缺口在20GW以上，德州、中大西洋、中西部、加州将面临显著高风险；DOE预测美国2030年年均高峰缺口达20-40GW [1][2] 各类发电技术路径比较 - **燃气轮机（联合循环）**：被视为当前AIDC自建电厂的最优解，发电效率可达60%以上，度电成本最低，其装机量呈加速上行趋势，2025年全球新增装机规模有望快速接近上轮周期最高点，GEV、西门子、三菱重工等龙头订单交付已排至2029年 [3] - **燃气内燃机**：发电效率略低于联合循环燃气轮机，但具备快速交付与部署优势，龙头瓦锡兰2025年Q1-Q3新签设备订单同比增长111%，订单交付排至2028年 [3] - **固体氧化物燃料电池（SOFC）**：热电联供发电效率高，但当前商业化和成本控制处于初期阶段，度电成本和产能释放问题使其短期内无法成为主流 [3] - **柴油发电机组**：具备快速启停优势，是备用电源的最优解，龙头公司康明斯2025年Q1-Q3相关收入同比增速约20% [3] 投资机会与建议 - **整体判断**：北美缺电投资正从燃气轮机向燃气内燃机、SOFC扩散，当前缺电量仍大于各种技术的总产能供应，因此尚未到达选择单一技术路径的阶段，各类技术路径的相关投资机会都应重视 [4] - **燃气轮机产业链**：重点推荐杰瑞股份、应流股份、东方电气、联德股份、豪迈科技 [4] - **燃气内燃机产业链**：推荐联德股份，建议关注潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密 [4] - **SOFC产业链**：建议关注潍柴动力 [4] - **柴油发电机组产业链**：推荐联德股份，建议关注科泰电源、潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密等 [4]