公司业务与财务 - 公司2024年1至12月营业收入构成为人造革合成革占比98.35%和其他业务占比1.65% [1] - 公司当前市值为47亿元 [1] 投资者关系活动 - 公司于2025年9月5日接受国海证券等投资者调研 由董事会秘书兼副总经理刘松霞等人参与接待并回答问题 [1]

业务表现与客户合作 - 耐克是公司在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯合成革供应商 2025年上半年合作呈现低基数高增长态势 当前在耐克PU材料采购总额中占比仍较小[3] - 阿迪达斯2025年已有部分订单量产 目前业绩贡献处于打基础蓄势积能阶段[3] - 汽车内饰品类在比亚迪丰田大众鸿蒙智行小鹏长城江淮奇瑞等主流汽车品牌实现定点应用 部分定点项目预计2025年下半年或2026年进入量产[6] 财务与营收结构 - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70% 功能鞋材占比总体稳定 沙发家居有所下降[3] - 汽车内饰品类营收快速增长占比提升 电子产品稳定 体育装备略有下降 三大品类合计营收占比约30%[3] 行业市场与竞争地位 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元 PU合成革占比约40%[5] - 公司在部分中高端细分市场产品占有率超20% 但综合市场占有率仍有较大提升空间[5] - 公司是国家工信部认定的全国制造业单项冠军企业 正逐步抢占国际竞争对手市场份额[5] 技术研发优势 - 公司掌握多项核心技术和专利 是国家重点高新技术企业 国家认定企业技术中心 国家技术创新示范企业 国家知识产权示范企业[7] - 拥有国家级博士后科研工作站 技术研发能力和产品创新能力全球行业领先[7] 生产与产能布局 - 安利股份本部现有40条生产线 设备工艺精湛 实现高效率柔性生产[8] - 对部分生产线进行更新改造 提升生产效率与产品质量 扩大整体产能[8] - 逐步提高水性无溶剂产能占比[8] 生态环保成就 - 公司开发经营水性无溶剂TPU硅基生物基回收再生可降解等低碳环保工艺技术[9] - 是国家工信部认定的国家绿色工厂 全国工业产品绿色设计示范企业[9] - 产品获国家绿色设计产品认证 六次获安徽省环保诚信企业 是中国工业碳达峰领跑者企业[9] - 连续六年高分通过国际Higg FEM环境模块认证[9] 定价策略与竞争优势 - 公司采用灵活审慎的综合定价模式 考虑客户需求竞品情况应用领域目标毛利率等多重因素[4] - 对部分品牌客户中小客户及自主开发生态功能性差异化产品定价话语权日渐提高[5] - 具备稳定良好的供应渠道和议价能力[4]

半导体业务进展 - 公司依托聚氨酯复合材料技术积累 历经两年技术开发与验证后实现首批小批量订单量产交付 [2] - 半导体领域短期内对公司营收不构成重大影响 属于战略储备品类 [2] - 研发周期受产品差异/技术路径/客户需求及行业特性影响 各阶段耗时弹性较大 整体周期长于成熟品类 [2] 汽车内饰业务发展 - 上半年凭借产品质量与服务响应优势获得更多车型项目定点 带动订单增长 [2] - 积极拓展新车企品牌 服务汽车品牌和定点项目呈现增多态势 [2] - 部分定点项目预计2025年下半年或2026年实现量产 [2] 客户合作现状 - 产品已应用于比亚迪/丰田/赛力斯/小鹏/长城/江淮/奇瑞等主流汽车品牌部分车型 [2] - 在汽车内饰品类具备优良技术水平和综合竞争优势 服务汽车品牌众多 [2]

业务结构 - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比近70% 功能鞋材占比总体稳定 沙发家居有所下降 [1] - 汽车内饰品类营收快速增长且占比提升 电子产品稳定 体育装备略有下降 这几类合计营收占比约30% [1] 产品毛利率 - 不同品类毛利率因产品技术含量 定制化程度 客户层级等因素存在差异 [1] - 功能鞋材和沙发家居品类毛利率呈现分层分化 有基础款与高附加值产品的不同毛利率水平 [1] - 通过优化产品结构和升级客户层级提升整体盈利水平 [1] 功能鞋材业务 - 客户广泛覆盖耐克 阿迪达斯等国际品牌及安踏等国内主流品牌 [1] - 是耐克在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料供应商 2025年1月升级为战略合作伙伴后合作增多 [1] - 2024年5月成为阿迪达斯合格供应商 2025年持续蓄力 与彪马 亚瑟士等合作稳步推进 [1] 汽车内饰业务 - 产品已切入比亚迪 丰田等车企供应链 [1] - 2025年上半年凭借产品质量与服务响应速度赢得更多车型项目定点机会 [1] - 积极拓展新车企品牌 部分定点项目预计2025年下半年或2026年量产 [1] - 全球汽车市场及新能源汽车发展为该业务提供广阔空间 [1] 汽车内饰产品价值量 - 产品应用于汽车多个部位 单车使用聚氨酯合成革及复合材料2-20多米不等 [1] - 价值量因车型使用部位 材料性能 单价等因素有所区别 [1] 半导体项目 - 作为战略储备品类 研发周期较成熟品类耗时更长 [1] - 首批小批量订单已实现量产交付 但短期内对营收影响不大 [1] 行业格局 - 全球聚氨酯合成革市场规模约1000亿元 国内市场规模大但行业分散 [1] - 公司在部分中高端细分市场占有率超20% 整体市场占有率仍有提升空间 [1] - 是"全国制造业单项冠军示范企业" [1] 竞争对手 - 主要对标日本 韩国 中国台湾等国家和地区的聚氨酯合成革企业 如台湾三芳 日本世联等 [1] 竞争优势 - 具备技术研发优势 是多项国家级技术认定企业 掌握核心技术和专利 [1] - 拥有品牌与客户优势 与众多知名品牌长期合作 客户群体广泛 [1] - 设备工艺优势 拥有先进设备且与供应商关系稳定 [1] - 生态环保优势 秉持环保理念 获得多项环保认定 [1] 越南建厂 - 顺应下游行业生产基地转移趋势 响应国家战略 [1] - 利用越南区位 关税等优势 服务国际运动休闲及沙发家居品牌客户 [1]

营收结构 - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大品类合计营收占比接近70% [2] - 汽车内饰品类营收快速增长且占比提升，电子产品稳定，体育装备略有下降，合计营收占比约30% [2] 客户合作与市场拓展 - 功能鞋材品类与耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好合作，其中耐克将公司升级为战略合作伙伴（2025年1月） [3] - 2024年5月成为阿迪达斯合格供应商，2025年正蓄势积能 [4] - 国内市场中与安踏、李宁、特步等主流运动品牌实现合作全覆盖 [4] - 汽车内饰品类已切入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城等车企供应链，2025年上半年获得更多车型项目定点 [5] 毛利率与产品策略 - 电子产品、汽车内饰品类整体毛利率较高 [3] - 功能鞋材和沙发家居毛利率呈现分层分化特点，受产品技术含量、定制化程度和客户层级影响 [3] - 公司通过优化产品结构和客户层级提升整体盈利水平 [3] 行业规模与竞争 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元，其中PU合成革占比约40% [6] - 公司在部分中高端细分市场份额超20%，但行业整体集中度低 [6] - 主要竞争对手包括台湾三芳、日本世联、韩国伯产、韩国德成等企业 [7] 核心竞争优势 - 技术研发优势：拥有国家级技术中心、博士后工作站及多项核心专利 [7] - 品牌与客户优势：与全球知名品牌长期合作，覆盖多行业高端客户 [7] - 产能与成本优势：现有40条生产线，具备柔性生产能力，与上游供应商稳定合作 [8] - 生态环保优势：获评国家绿色工厂，连续6年通过Higg FEM认证，开发生物基、可降解等环保技术 [8] 战略布局 - 越南建厂旨在服务东南亚产业链转移、响应国家“一带一路”战略、利用关税优势化解贸易风险 [8] - 安利越南主要服务国际运动休闲品牌及沙发家居客户 [8] 新兴业务进展 - 半导体作为战略储备品类，首批小批量订单已实现量产交付（研发周期约2年） [5] 产品应用与价值 - 汽车内饰产品应用于档位扶手、座椅、仪表盘等部位，单车用量约2-20米 [5]

公司投资者关系活动 - 安利股份将于2025年8月29日14:00-15:30接受申万宏源证券等投资者调研 [1] - 公司董事会秘书兼副总经理刘松霞及证券事务代表陈丽婷参与接待并回应投资者问题 [1] 行业关联事件 - 英伟达股价近期连续跳水导致1.28万亿元市值蒸发 [1] - 市场对英伟达业绩预期差异引发恐慌 存在约2亿美元业绩缺口 [1]

业务布局与产品结构 - 公司聚焦聚氨酯复合材料主业，构建“2+2+2+2”产品矩阵，覆盖功能鞋材、沙发家居、汽车内饰、电子产品、体育装备、医疗健康及半导体等战略储备领域 [2][3] - 功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70%，其中功能鞋材总体稳定，沙发家居有所下降；汽车内饰、电子产品和体育装备合计占比约30% [3] - 汽车内饰品类快速增长，产品已切入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等车企供应链 [3][5] 订单与经营表现 - 2025年二季度订单量与一季度大体相当，受外部环境影响需求一般；下半年订单通常优于上半年，但受定制化生产特点影响，能见度较低 [4] - 安利越南2025年上半年销售收入同比增长66.34%，亏损收窄至545万元（同比减亏577万元）；月产销量提升至30多万米，剩余两条生产线于8月正式投产 [7][8] - 公司与耐克自2025年1月升级为战略合作伙伴，订单和开发项目增多，中高端产品单价及毛利率优于普通功能鞋材 [6] 新兴领域与战略布局 - 半导体领域首批小批量订单已量产交付，但金额较小，短期内对营收无重大影响 [9] - 新加坡子公司设立旨在构建离岸贸易枢纽与资金结算中心，简化贸易流程并赋能海外市场 [9] - 公司关注安徽省及合肥市具身智能产业政策，将借助地方产业对接平台探索战略储备领域机会 [10][11] 客户与合作进展 - 电子产品领域已应用于苹果、三星的键盘、耳机、手机机身及保护套等产品 [3] - 汽车内饰品类新增定点项目预计在2025年下半年或2026年量产 [5] - 耐克成为公司未来业务增长核心动能之一，合作黏性持续增强 [6]

板块整体表现 - 塑料板块当日上涨1.55%，领涨股为上纬新材（涨幅10.79%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.9%，最高涨幅达10.79%[1] 个股涨幅排名 - 上纬新材收盘87.61元，成交量20.67万手，成交额17.32亿元[1] - 东材科技涨停9.98%，成交126.07万手，成交额23.74亿元[1] - 万凯新材涨5.61%至17.32元，成交26.19万手，成交额4.44亿元[1] 个股跌幅情况 - 中研股份跌幅最大达6.57%，收盘45.94元，成交16万手[2] - 光传股份跌3.39%至21.06元，成交4.29万手[2] - 唯音勃跌2.83%至15.45元，成交3.98万手[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出6.85亿元，游资净流入1.22亿元，散户净流入5.63亿元[2] - 东材科技获主力净流入3.06亿元，占比12.89%[3] - 安利股份主力净流入1.14亿元（占比16.51%），但游资与散户均呈净流出[3] - 横河精密主力净流入7572.28万元，占比13.63%[3]

业务布局与产品矩阵 - 公司聚焦聚氨酯复合材料主业，构建"2+2+2+2"产品矩阵，包括功能鞋材、沙发家居两大优势品类，汽车内饰、电子产品两大新兴品类，以及体育装备、医疗健康等培育品类和半导体、具身智能等战略储备品类 [2][3] - 功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70%，汽车内饰、电子产品和体育装备合计占比约30% [4] - 电子产品与汽车内饰品类整体毛利率相对较高，功能鞋材和沙发家居毛利率呈现分层分化特点，取决于产品技术含量、定制化程度和客户层级 [5] 客户合作与市场地位 - 功能鞋材客户覆盖耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌，以及安踏、李宁、特步等国内主流运动品牌，其中耐克将公司升级为战略合作伙伴，阿迪达斯于2024年5月将其纳入合格供应商 [6][7] - 汽车内饰产品已进入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等车企供应链 [3][9] - 电子产品应用于苹果、三星的键盘、耳机、手机机身及保护套等产品 [3] - 公司在部分中高端细分市场份额超20%，但行业整体集中度低，综合市占率仍有提升空间 [10] 财务表现与产能扩张 - 2025年上半年主营收入10.99亿元，同比下降2.4%，归母净利润9325.16万元，同比上升0.91%，扣非净利润8857.25万元，同比上升5.53% [12] - 第二季度单季收入5.44亿元，同比下降7.01%，毛利率为26.07% [12][13] - 安利越南产线于2025年8月完成投产，产能提升助力销售扩张，2025年上半年亏损较去年同期减少 [11] 行业规模与增长动力 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元，PU合成革占比约40% [10] - TPU材料在功能鞋材领域提供新增量，具备弹性、耐磨和环保优势，目前处于推广起步阶段 [8] - 汽车内饰品类受益于全球汽车市场扩容和新能源渗透率提升，公司正积极接洽新车企品牌 [9] 机构预测与评级 - 多家机构给出2025年净利润预测区间为2.33亿至2.88亿元，2026年预测区间为2.79亿至3.71亿元 [13] - 90天内有3家机构给予买入评级，目标价最高为23.4元 [12][13]

业务布局与产品矩阵 - 公司聚焦聚氨酯复合材料主业，构建"2+2+2+2"产品矩阵，形成分层推进、协同发展的业务格局 [2] - 优势品类：功能鞋材和沙发家居，拥有耐克、阿迪达斯、芝华仕等全球知名客户 [2] - 新兴品类：汽车内饰（切入比亚迪、丰田、大众等供应链）和电子产品（应用于苹果、三星等品牌） [2] - 培育品类：向体育装备、医疗健康领域延伸；战略储备品类：关注半导体、具身智能等前沿领域 [2] 2025年上半年营收结构 - 功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70% [3] - 汽车内饰、电子产品和体育装备合计营收占比约30%，其中汽车内饰快速增长、电子产品稳定、体育装备略有下降 [3] 毛利率特点 - 电子产品、汽车内饰品类整体毛利率相对较高 [4] - 功能鞋材和沙发家居毛利率呈现"分层分化"特点，含基础款和高附加值产品 [4][5] - 毛利率差异源于产品技术含量、定制化程度和客户层级等因素 [5] 功能鞋材发展态势 - 是耐克在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯材料合格供应商，2025年1月升级为战略合作伙伴 [5] - 2024年5月成为阿迪达斯合格供应商，2025年正蓄势积能 [5] - 国内与安踏、李宁等品牌基本实现全覆盖，采购份额仍有提升空间 [5] - TPU材料作为新兴品类，契合运动鞋升级需求，将成为新增长点 [5][6] 汽车内饰成长性 - 2025年上半年因服务品牌增多、定点项目增多，带动订单增长 [6] - 产品已应用于比亚迪、丰田、大众、鸿蒙智行等主流品牌 [6] - 全球汽车市场扩容和新能源渗透率提升提供广阔空间 [6] 行业市场规模 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元，PU合成革占比约40% [6] - 行业分散集中度低，公司在中高端细分市场占有率超20% [6][7] - 公司为"全国制造业单项冠军示范企业"，综合市占率有较大提升空间 [7] 安利越南经营状况 - 2023-2024年因认证周期长、产销量未达盈亏平衡点等因素出现亏损 [7] - 2025年上半年产销量提高，亏损较去年同期减少 [8] - 剩余两条生产线于2025年8月正式投产，有助于扩大销售和提升效益 [8]