①近日北京发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》，要求加快危险、重 复、繁重岗位作业的具身智能机器人替代； "高危+繁重"行业公司登门宇树科技探讨机器人应用，该细分领域或率先成为机器人B端应用场景，相 关企业拥有充足资金且具备机器人使用意愿，潜在需求空间达到千亿级别，目前DeepSeek有望加速机 器人规模化部署进程。 煤矿机器人（梅安森、龙软科技、北路智控）精要： 吴婷婷认为，煤矿机器人不仅仅可大幅降低人员伤亡风险，也可提升整体效率，看好梅安森、宝通科 技、北路智控、龙软科技、云鼎科技等公司。 一、政策推动煤矿场景"机器替人" ②上海证券吴婷婷认为，煤矿或是机器人最佳B端应用场景，据国家统计局统计数据，2023年煤矿百万 吨死亡人数为0.094人，同比上升23.7%，而煤炭企业有充足的资金保障，其有意愿也有能力用机器 人； ③以巡检机器人为例，目前全国共有4300个煤矿，每个井工煤矿平均有10-20个巷道，假设一个巷道使 用10台煤矿巡检机器人，全国至少有近40万台巡检机器人的需求（单价100万元以上），市场达到千亿 级； ④吴婷婷认为，煤矿机器人不仅仅可大幅降低人员伤亡风险 ...

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：矿山行业（包括煤炭行业、非煤矿山行业） - 公司：梅安森公司 纪要提到的核心观点和论据 政策推动 - 国家政策大力推动智能化矿山建设，2024 年应急管理部矿山安全监察局和工信部联合发文，要求加快推进，公布五大类 38 个场景机器替代人计划，目标 2026 年达 20%-30%替代比例，现扩展到五大类 111 种场景，非煤矿山需替代 20%人工，煤矿需替代 30%人工，整体从业人员减少 10%以上[2][6][14] - 北京出台政策，要求在危险繁重重复工作领域加大智能机器人替代，计划 2027 年前实现万台级应用，还制定养老机器人标准[4] 行业需求 - 煤炭行业面临劳动力短缺和老龄化问题，一线工人平均年龄接近 50 岁，年轻人不愿从事高危工作，对机器人替代人工需求迫切，井下危险繁重岗位机器人可降成本和安全风险[2][7] - 国内认定井下工作岗位中危险繁重岗位从业人员占比达 60%，传统人工开采效率低、安全保障差，矿用机器人可实现全流程可视化、可控化和智能化管理，提高效率、降低风险[8] 梅安森公司情况 - 成立于 2003 年，二十多年来致力于煤矿和非煤矿山安全监控及安全生产管理，业务涵盖从感知到综合管控平台等综合服务，核心业务围绕煤矿安全生产，提供软硬件一体化产品和系统[3] - 服务超 2000 家煤炭客户，市场占有率达 40%以上，与紫金矿业等大型非煤企业合作，主要业务集中在智能化矿山建设和六大系统[2][15] - 与上海人工智能研究院、华为、阿里等合作，开发矿山安全大模型，在传感、通讯等方面合作，基于通义千问和阿里百炼平台进行智能体锤炼[5][27] - 智慧矿山业务自 2020 年进入发展高潮期，近三年年均增长率约 20%，构建较长产品链，聚集生态合作伙伴，为用户提供整体解决方案，未来五至十年主业仍能保持较高增长[5][42] 矿用机器人情况 - 技术需解决自主导航、视觉识别、传感器检测、防隔爆与充电、驱动与环境适应等关键问题，通用机器人技术发展为专用机器人改造提供启示，如四足和双足机器人可用于巡检和无人采煤[2][16][17] - 应用可显著降低成本，提高安全性，减少人力需求，降低经营和管理成本，满足安全生产需求，一个现代化千万吨级智能化煤矿可能需一两百台机器人，市场需求潜力巨大[2][20][22] - 发展分初步应用和标准化两个阶段，初期在自有矿井试验完善后推广，标准化阶段制定统一标准实现互联互通，推动大规模推广应用[33] - 目前业务集中在巡检和安全检测，可设计成类似机器狗或人形机器人替代人工巡检，市场需求大，同行业毛利率普遍在 40%以上，预计未来也能达到[34][35][36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023 年和 2024 年全国有 4400 座煤矿和 37000 多座非煤矿山，2023 年煤矿从业人员约 377 万人，平均每个煤矿至少 200 名井下实际工作人员[12] - 单个工人每年成本 15 - 20 万元，一台机器人成本 30 - 50 万元，工作年限三年，每年维护费约原值 20%，每三年大修费用为原值 60%，五年更新，使用机器人替代人工经济效益显著[22][23] - 煤矿行业机电设备连续使用寿命不超过五年，通常两到三年需更换或大修[24] - 煤炭智慧系统包括六大核心系统，整合 156 个子系统到工业互联网平台，实现信息联动，兼容其他厂商系统，相当于完整 ERP 系统[43][44] - 交付产品含上百种传感器，涵盖有毒有害气体测量、姿态监测等多个领域，在矿用机器人中应用前景广阔[45] - 矿山智能化建设自 2020 年开始，分阶段进行，计划到 2035 年全面完成，国家提供财政拨款和奖励性资金支持，补贴最高可达 30%[39] - 与华为在矿山智能化领域有联合技术开发合作，包括硬件产品改造、市场推广等，还与其他技术公司合作推进 SPJ 矿山安全大模型项目[40][41]

纪要涉及的公司 梅安森 纪要提到的核心观点和论据 - **矿山安全大模型特点**：由梅安森与上海人工智能研究院联合研发，结合十年矿山业务探索与先进人工智能技术，具备多模态、强理解、高性能以及完整工具链等特点，支持多模态输入，能深度学习训练，通过分开训练和推理模式保证低成本高效执行，还提供完善工具链支持快速构建智能化应用[2][4] - **矿山安全大模型应用场景**：已在多个煤矿广泛应用，内置49类视频识别场景、42类数据分析场景、20类人员3D处理场景、31类作业活动场景等，满足不同煤矿差异化需求[2][5] - **大模型与小模型结合优势**：提供可伸缩架构，解决不同煤矿灾害类型带来的管理内容和生产工艺差异问题，确保智能化应用快速落地，为终端用户提供开发工具套件，提升数据处理能力[2][6] - **矿山安全大模型平台功能**：针对风险隐患管控，支持OT、IT等数据接入，具备强大视频识别能力，覆盖49个视频识别类别，在人员3D处理、作业活动监控等方面成效显著[2][7] - **矿场AI技术应用流程**：应用前进行需求调研，以菜单形式提供可落地AI场景和方案，如智能瓦斯抽采系统已在多矿场使用，实现全流程管理，赋能传统子系统，提高运营效率[2][9] - **AI技术解决矿井人员招聘问题**：开发辅助工具和平台，如智慧大脑装置，通过语音交流提高作业效率，降低设备使用门槛[2][10] - **AI技术在煤矿安全中的规划**：将所有权限软件产品接入煤矿安全大模型，每个系统带智能功能，还将deepfake能力与大模型深度融合，降低使用AI难度[11] - **煤矿企业对AI技术反应及挑战**：诉求高涨，但行业内逻辑场景接受度不如成熟信息化系统，需加强技术交流培训，市场推广中需清晰讲解展示AI能力[2][12] - **AI智能产品市场反应**：市场诉求和反应强烈，但推广中存在认知问题，需详细解释展示能力[2][13] - **矿山安全领域竞争格局**：市场上有依托图像识别技术和使用大模型语音调度能力的厂商，梅安森以大模型进行矿山安全管理处于领先地位，解决方案在风险管控等方面优势显著[15] - **矿山大模型项目实施周期和价格**：实施周期根据矿山规模分为小型一个月、中型两个月、大型三个月；中小规模矿山费用200万 - 500万，大型矿山约1000万[16][17] - **大模型对矿山降本增效作用**：通过智能化识别减少钻场、运输和调度中心人员，提高工作效率，降低人力成本，某些项目减少20% - 50%以上人力成本[18][19] - **AI技术应用经济效益**：2024年通过精细化管理和智能化技术，毛利率小幅度增长，预计2025年再提高1 - 2个百分点[21] - **公司商业模式及收费方式**：采用私有化部署和公网运营环境两种服务模式，公网服务向小矿收取年费或固定服务费，本地部署向大矿销售软硬件，还提供免费试用[23][24] - **公司重点发力方向**：自由化部署模式是重点发力方向，该模式规模大、应用场景广，能体现产品功能多样性，适合处理敏感数据[25] - **下游需求及订单情况**：大模型2024年刚推出不到一个季度，订单数量不多但市场反响良好，目前处于推广阶段，年前有四个项目，年后咨询客户多但未形成具体订单[26] - **数据在矿山安全领域的重要性**：数据是重要竞争力，公司有专门的数据治理产品和数据中台软件，可将数据资产化，满足矿山数据管理需求[27] - **公司在物联网及安全领域规划**：探索利用AI能力处理物联网感知数据并进行异常分析，目前主要集中在分析感知数据，未深入推进[28] - **公司未来发展规划**：主要业务分为AI矿山解决方案、军工项目、卫星通信系统，AI矿山已深入推进，军工项目2025年预计落地订单，卫星通信聚焦地面接收及延伸业务[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司进行了年轻化改组，新董事会制定三年规划，目标是将主营业务收入从6亿元提升至10亿元，还对现有资产进行盘整以实现轻量化，聚焦对市值有影响力的投资方向[3] - DeepTech加入后短期内难以通过提价显著提升软件毛利率，公司注重为客户提供更多功能，提高满意度和粘性，实现持续复购和支持维护费收入[22]

文章核心观点 2月17日梅安森官微消息显示公司全线软件产品接入DeepSeek提升产品智能化水平 [1] 具体内容 - 公司完成DeepSeek - R1本地化部署 [1] - 公司将DeepSeek与自研SPG矿山安全大模型深度集成 [1] - 公司实现全线软件产品接入DeepSeek并提供私有化部署和公网服务 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][8][70] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕智慧矿山领域，持续受益于矿山安全智能化建设，与华为矿山军团、上海人工智能研究院等合作研发矿山安全大模型产品并积极推广落地；前瞻布局卫星互联网业务并探索海外市场，打开远期成长空间 [8] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.76、1.23、1.81亿元，对应EPS分别为0.25、0.40、0.60，对应2025年1月24日13.42元/股收盘价，PE分别为54X、33X、23X [8][70] 根据相关目录分别进行总结 梅安森：专注安全生产的智慧矿山龙头 - 公司成立于2003年，2011年在深交所上市，是“物联网 + 安全与应急、矿山、城市管理、环保”整体解决方案提供商和运维服务商 [19] - 经营业绩稳健增长，2018 - 2023年营业收入CAGR为12.98%；2024 H1营收2.32亿元，同比增长15.15%，归母净利润0.32亿元，同比增长13.62%；2024Q3营收1.20亿元，同比增长27.27%，归母净利润0.14亿元，同比增长99.17% [20] - 矿山主业产品占比持续提升，煤矿安全类产品占营收比例由2018年的81.44%上升至2023年的93.11%，2024H1达到96.89% [22] - 费用管控得当，期间费用率逐年下降，由2018年的41.64%降至2023年的30.53%，2024H1为28.33%；注重研发投入，研发费用率维持在8% - 9%，2023年底研发人员达125人，占员工总数22.28%，掌握多项核心技术 [22] - 股权结构相对稳定，2024年8月拟向实控人马焰定向发行股票，募集不超1.8亿元，发行后马焰持股占比将由15.42%升至21.43%，有望加大研发投入，满足主业资金需求 [27] 政策支持矿山智能化，推动智慧矿山健康发展 政策支持下智慧矿山市场空间广阔 - 2020年2月八部委提出煤矿智能化是煤炭工业高质量发展核心技术支撑；2024年4月7部门提出到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，到2030年建立完备体系 [28][33] - 智慧矿山体系涵盖六大模块，涉及多个环节；市场空间有望达千亿级，到2030年预计达1650亿元 [31][33] - 矿山行业发展向好，煤炭价格平稳运行，智慧矿山项目资金有保障，非煤矿山也有智能化需求，且智能化有望助力企业降本增效和保障安全 [35][36] 公司是智慧矿山龙头，产品及客户资源丰富 - 智能化矿山产品丰富，形成全链条产品体系，入选“2024年煤炭行业信息技术企业20强”，2021 - 2023年矿山业务收入CAGR达24.58% [37] - 打造曹家滩智慧矿山标杆项目，2017年承接该项目，获2019 - 2020年度煤炭行业两化深度融合优秀项目 [37] - 央国企客户资源丰富，为千余家客户提供智能化安全生产服务 [39] 推出矿山安全大模型，助力矿企提智降本增效 AI大模型赋能，加速矿山智能化升级 - 矿山安全生产形势严峻，2023年全国矿山企业自查问题隐患60.6万条，监管监察部门检查发现煤矿隐患46.02万条；2022年10月要求用人工智能提升矿山安全监管智能化 [41] - 华为入局智能矿山，构建工业互联网架构智能矿山，赋能行业降本增效 [43] - 2023年7月华为联合发布盘古矿山大模型，覆盖1000多个细分场景，首批21个应用场景落地，缩短落地周期，加速推广进程 [43] 深耕智慧矿山，与巨头合作研发矿山大模型 - 2019年定增布局5G + AI技术的智慧矿山，是华为矿山军团合作伙伴，2022年接入盘古大模型，与华为在多家煤矿集团推进智能化项目，挖掘应用场景，开发定制化新产品 [44] - 2023年8月与上海人工智能研究院共建“矿山安全大模型联合实验室”，“矿山安全大模型”基于多模态开发，实现自然语言处理等能力，构建智能化垂直应用 [46] - 已推出基于SPG矿山安全大模型的智能瓦斯抽采综合管控系统，积累通用模型，未来有望开发更多垂直应用，提升市场影响力 [46] 前瞻布局卫星互联网，场景下沉与出海探索并重 卫星互联网迎密集催化，产业链或将迎来爆发 - 卫星互联网通过组网提供通信服务，低轨卫星适合业务开展，在轨卫星约85%为低轨道卫星 [49] - 产业链覆盖上游制造、发射，中游运营服务，下游地面设备、应用；载荷在卫星制造产业链中价值量最高 [49][51] - 政策密集出台支持产业发展，我国启动多个卫星互联网星座计划，2023年产业规模超330亿元 [52][54] 拥有卫星稀缺牌照，有望开启第二增长曲线 - 子公司知与行参股40%，为星闪联盟会员，研发多种产品，应用于多个领域并获部分订单 [56] - 知与行拥有卫星通信稀缺牌照，部分技术或产品未来可能用于星上组件数据交换；推出多种卫星通讯终端产品，应用于多个场景 [56][58] - 2024年9月与CTW集团交流，将推进与泰方及东南亚多国在卫星通信和矿山业务的合作 [62] 盈利预测与投资建议 盈利预测假设 - 智慧矿山业务预计2024 - 2026年营收增速分别为24.00%、45.00%、45.00%，毛利率分别为43.10%、45.06%、45.06% [63] - 矿山安全大模型业务预计2024 - 2026年营收分别为3000万、1亿、1.5亿元，毛利率为50%、55%、60% [63] - 环保产品及市政产品预计2024 - 2026年营收分别为991万、941万、941万，毛利率分别为32.39%、32.39%、32.39% [64] 估值与投资建议 - 选取北路智控等作为可比公司，采用市盈率PE估值，可比公司2024 - 2026年平均PE为39X/28X/21X，公司为54X/33X/23X [69] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.76、1.23、1.81亿元，对应EPS分别为0.25、0.40、0.60，对应2025年1月24日收盘价PE分别为54X、33X、23X，首次覆盖给予“买入”评级 [69][70]

公司战略与业务布局 - 在煤矿智能化领域的战略布局：通过引入新一代信息技术，基于小安易联工业互联网操作系统开发智能化安全产品，助力矿山客户提升智能化水平 [2] - 智慧矿山解决方案：整合业务应用和物联网技术，提高用户效率 [3] - 物联网+安全与应急、矿山、城市管理、环保整体解决方案提供商和运维服务商的转型进展：聚焦矿山安全智能化建设 [5] 股东与投资者关系 - 主要股东股份质押情况：目前未对公司造成影响，公司将持续关注并履行信息披露义务 [2] - 普通股股东总数：保持在16,778户，公司通过提升核心竞争力和稳定的利润分配政策吸引并保留中小投资者 [3] - 股份回购：回购2,680,900股，基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的合理判断 [3] 财务与业绩 - 长期股权投资增长：从126,370,858.07元增加到134,146,238.51元，主要围绕工业互联网、传感器等领域开展对外投资活动 [4] - 第三季度业绩增长：在矿山业务上的增长尤为显著，受益于矿山行业持续的政策红利 [4] 技术与创新 - 小安易联工业互联网操作系统：聚焦构建一整套标准化技术体系，解决工业4.0背景下各类行业应用快速构建问题 [3] - 技术优势拓展：基于物联网及安全领域的技术优势，逐步开拓智慧城市、卫星导航及污水处理等前沿领域 [4] 风险与合规 - 投资并购规划：若有重大投资事项，将及时履行信息披露义务 [3] - 优先股计划：暂无发行或考虑发行优先股的计划 [3] - 低空经济业务布局：主要聚焦矿山安全智能化建设业务，参股重庆知与行物联科技有限公司，聚焦卫星通讯等相关技术和设备的研发、生产、销售及服务 [4]

活动相关 - 公司为重庆梅安森科技股份有限公司[1] - 公司将参加重庆辖区2024年投资者网上集体接待日活动[1] - 活动由重庆证监局指导重庆上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司举办[1] 活动时间 - 活动于2024年11月28日（星期四）下午举行[1] - 网上交流时间为15:00 - 17:00[1] 活动平台 - 活动平台为“全景路演”平台（https://rs.p5w.net）[1] 参与人员 - 公司有关高级管理人员将参加活动[1] 交流形式 - 通过网络在线交流形式与投资者进行“一对多”形式的在线沟通与交流[1] 公告相关 - 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实准确完整无虚假记载误导性陈述或重大遗漏[1] - 特此公告[2] - 公告发布于2024年11月21日[3]

营业收入与净利润情况 - 本报告期营业收入1.196亿元，同比增长27.27%；年初至报告期末营业收入3.519亿元，同比增长19.00%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1409.71万元，同比增长99.17%；年初至报告期末为4630.39万元，同比增长30.72%[2] - 2024年前三季度营业总收入3.52亿元，较上期2.96亿元增长18.99%[16] - 2024年前三季度净利润4654.96万元，较上期3547.56万元增长31.21%[17] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为457.52万元，同比下降87.45%[2] - 经营活动现金流入小计为268,883,317.41元，上年同期为277,144,907.03元；经营活动现金流出小计为264,308,147.84元，上年同期为240,702,528.98元；经营活动产生的现金流量净额为4,575,169.57元，上年同期为36,442,378.05元[19] - 投资活动现金流入小计为1,639,025.50元，上年同期为74,900.00元；投资活动现金流出小计为24,336,796.47元，上年同期为26,582,441.95元；投资活动产生的现金流量净额为 -22,697,770.97元，上年同期为 -26,507,541.95元[20] - 筹资活动现金流入小计为66,429,209.60元，上年同期为138,246,100.00元；筹资活动现金流出小计为130,697,483.58元，上年同期为138,769,277.09元；筹资活动产生的现金流量净额为 -64,268,273.98元，上年同期为 -523,177.09元[20] - 现金及现金等价物净增加额为 -82,390,875.38元，上年同期为9,411,659.01元；期末现金及现金等价物余额为26,812,259.62元，上年同期为59,751,015.46元[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为245,697,904.68元，上年同期为260,034,665.18元[19] - 收到的税费返还为13,969,306.34元，上年同期为12,727,694.36元[19] - 取得投资收益收到的现金为1,000,000.00元[20] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为639,025.50元，上年同期为74,900.00元[20] 资产负债项目变动情况 - 货币资金期末余额3543.99万元，较期初减少69.27%，主要系归还部分银行借款及回购股份所致[5] - 在建工程期末余额2892.53万元，较期初增长63.22%，主要系持续建设募投项目之智慧矿山项目所致[5] - 短期借款期末余额2000万元，较期初减少71.83%，主要系归还部分短期银行借款所致[5] - 应付票据期末余额2428.55万元，较期初增长42.06%，主要系开具承兑汇票支付采购款增加所致[5] - 预收款项期末余额36.16万元，较期初减少82.98%，主要系预收的房租转收入所致[5] - 2024年9月30日货币资金期末余额35,439,902.06元，期初余额115,338,042.10元 [13] - 2024年9月30日应收票据期末余额54,228,759.14元，期初余额54,235,207.83元 [13] - 2024年9月30日应收账款期末余额427,393,537.42元，期初余额380,620,140.98元 [13] - 2024年9月30日应收款项融资期末余额10,690,297.75元，期初余额14,991,377.00元 [13] - 2024年9月30日存货期末余额180,433,043.59元，期初余额150,710,513.44元 [13] - 2024年9月30日合同资产期末余额29,441,126.14元，期初余额24,467,921.13元 [13] - 2024年9月30日流动资产合计期末余额786,755,833.20元，期初余额788,675,407.32元 [13] - 长期股权投资为1.34亿元，较上期1.26亿元增长6.14%[14] - 在建工程为2892.53万元，较上期1772.18万元增长63.22%[14] - 短期借款为2000万元，较上期7100万元减少71.83%[14] - 预收款项为36.16万元，较上期212.45万元减少83.92%[14] - 长期借款为1.17亿元，较上期9990万元增长16.82%[14][15] - 股本为3.04亿元，较上期3.02亿元增长0.69%[15] - 资本公积为3.31亿元，较上期3.11亿元增长6.65%[15] - 未分配利润为2.15亿元，较上期1.76亿元增长22.41%[15] 收益与费用变动情况 - 投资收益本期数22.39万元，较上年同期减少93.32%，主要系本期确认的投资收益大幅减少所致[6] - 所得税费用本期数511.83万元，较上年同期增长2266.54%，主要系本期确认的所得税费用大幅增加所致[6] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为16,778人，前10大股东中马焰持股比例15.42%，叶立胜持股比例4.16% [9] 股份情况 - 公司回购专用证券账户持有公司股份2,680,900股，占总股本比例0.88% [11] - 限售股份期初总数52,933,536股，本期解除限售3,381,840股，增加96,000股，期末总数49,647,696股 [12] 综合收益与每股收益情况 - 综合收益总额为46,549,571.20元，上年同期为35,475,555.80元[18] - 基本每股收益为0.1537元，上年同期为0.1175元；稀释每股收益为0.1526元，上年同期为0.1097元[18]

投资评级 - 报告对梅安森(300275)的投资评级为"买入"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 梅安森2024年上半年实现营业收入2.32亿元，同比增长15.15%；归母净利润3220.68万元，同比增长13.62%；扣非归母净利润3077.42万元，同比增长13.24% [2] - 公司矿山业务实现收入2.25亿元，同比增长15.56%，主要受益于矿山行业政策促进及煤炭企业整体经济效益的持续和对安全、智能化、自动化的需求 [2] - 国家政策持续发力，明确智能矿山发展方向，提出到2026年建立完整的矿山智能化标准体系，推进矿山数据融合互通，实现环境智能感知、系统智能联动、重大灾害风险智能预警 [3] - 公司发布向特定对象发行股票预案，拟向控股股东、实际控制人马焰先生发行股票，控股比例将从15.42%提升至21.43%，募集资金总额不超过18000.00万元，用于补充流动资金 [4] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为5.37、6.53、7.83亿元，归母净利润为0.66、0.88、1.13亿元，EPS为0.22、0.29、0.37元/股，对应的PE为47.71、35.65、27.77倍 [5] - 2024-2026年营业收入同比增速分别为24.38%、21.65%、19.99%，归母净利润同比增速分别为47.45%、33.84%、28.38% [7] - 2024-2026年ROE分别为7.28%、8.97%、10.46%，毛利率维持在41.82%-41.91%之间 [7] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入2.32亿元，归母净利润3220.68万元，扣非归母净利润3077.42万元 [2] - 2024年预测营业收入5.37亿元，归母净利润0.66亿元，EPS 0.22元/股 [5] - 2024年预测ROE为7.28%，毛利率为41.82%，净利率为12.27% [7] 行业前景 - 国家政策推动矿山智能化建设，提出到2026年建立完整的矿山智能化标准体系，推进矿山数据融合互通，实现环境智能感知、系统智能联动、重大灾害风险智能预警 [3] - 到2026年，全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80% [3] - 到2030年，建立完备的矿山智能化技术、装备、管理体系，实现矿山数据深度融合、共享应用，推动矿山开采作业少人化、无人化 [3]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩稳定增长，收入逐季加速，实控人大幅增持彰显信心 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司收入2.32亿元，同比增长15.15%；归母净利润0.32亿元，同比增长13.62%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增长13.24%。单Q2来看，公司收入1.40亿元，同比增长17.36%，呈现收入加速趋势 [1][8] 业务增长 - 受益于矿山行业政策促进及煤炭企业对安全、智能化、自动化的需求，公司矿山业务较去年同期有较大幅度增长 [1][8] 费用与存货 - 上半年公司毛利率为43.95%，销售、管理、研发费用率同比分别为+9.68%、-4.29%、+4.65%，整体费用水平持续优化。存货连续多个季度稳步增长，验证各项业务高景气 [1] 政策推动与技术创新 - 国家矿山安监局等7部门联合印发《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》，提出到2026年具体目标。公司将推出"矿山安全大模型"，以AI技术代替人对煤矿的安全风险进行管控 [1] 实控人增持 - 公司拟向大股东、实控人及董事长马焰先生非公开发行股票融资1.8亿元，发行价7.74元/股。如发行完成后，马焰先生持股比例将从15.42%提升至21.43%，彰显未来发展信心 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.66亿元、1.00亿元、1.46亿元，对应当前PE为46倍、30倍、21倍 [1][18] 财务指标 - 营业收入从2022年的376百万元增长至2026年预计的1212百万元，净利润从2022年的37百万元增长至2026年预计的146百万元 [2]