东莞宜安科技股份有限公司 关于公司及子公司向金融机构申请授信额度 暨对子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300328 证券简称：宜安科技 公告编号：2026-019 号 主合同项下发生的债权构成本合同之主债权，包括本金、利息、违约金、赔偿 金、实现债权的费用、因债务人违约而给债权人造成的损失和其他所有应付费用。 （一）中国银行株洲分行同意向株洲宜安提供人民币 1,285 万元借款。 （二）借款期限为 12 个月，自实际提款日起计算。 （三）担保方式：公司提供连带责任保证。 2025 年 4 月 18 日，东莞宜安科技股份有限公司（以下简称"宜安科技"或"公 司"）召开第五届董事会第十六次及第五届监事会第十二次会议，审议通过了《关 于公司及子公司向金融机构申请授信额度暨对子公司提供担保的议案》，同意株洲 宜安精密制造有限公司（以下简称"株洲宜安"）拟向相关金融机构申请不超过人 民币 30,000 万元授信额度，公司为其申请上述授信额度提供担保，有效期自公司股 东大会审议通过之日起 12 个月内有效。2025 年 ...

审计机构相关 - 2025年4月18日会议通过续聘中证天通为2025年度审计机构议案[2] - 2025年5月12日股东大会通过续聘议案[2] 签字注册会计师变更 - 原签字注册会计师变更为周炳焱和肖斌[2] - 肖斌2024年开始为公司提供审计服务[3] - 变更事项不会对2025年度审计工作产生不利影响[5]

市场扩张和并购 - 2025年4月18日公司审议通过申请不超150,000万元授信额度议案[1] - 2025年5月12日公司股东大会通过上述申请授信额度议案[1] - 2026年3月31日公司与农行东莞清溪支行签合作协议获3,000万元授信[1] - 授信期限为2026年3月31日至2027年3月30日[2] - 截至公告披露日公司已取得64,800万元授信额度[2]

行业投资评级 - **增持（维持）** 报告对有色金属行业维持“增持”评级 [1] 核心观点 - **贵金属市场对美联储加息预期计价充分，土耳其央行抛售黄金加剧市场波动** 市场对美联储2026年内加息概率已上升至25%的预期计价充分，同时土耳其央行在过去两周内抛售了58.4吨黄金，加剧了价格波动 [1][4][28] - **工业金属价格触底反弹** 随着美伊和谈信号出现，市场前期对名义利率走高的定价已较为充分，工业金属价格实现触底反弹 [1][27] - **黄金抗通胀与避险属性回归** 本周五黄金与原油价格出现中东局势加剧以来的首次同步上涨，表明市场对名义利率的交易已较为充分，黄金的抗通胀与避险属性正逐步回归 [1][4][49] 行情回顾 - **板块表现领先** 本周（3月23日-3月27日）有色金属板块上涨2.78%，在全部申万一级行业中排名第一，跑赢上证指数3.87个百分点 [1][14] - **二级行业分化明显** 申万有色金属二级行业中，能源金属板块上涨13.38%，小金属板块上涨3.05%，工业金属板块上涨1.37%，金属新材料板块下跌0.21%，贵金属板块下跌2.33% [1][14] - **个股涨跌情况** 本周涨幅前三的公司为融捷股份（46.95%）、万邦德（38.81%）、国城矿业（38.69%）；跌幅前三为宏达股份（-6.77%）、宜安科技（-6.00%）、新劲刚（-5.41%） [19][21] 工业金属基本面 - **铜：国内去库与海外累库并存，价格预计震荡** 伦铜报收12,141美元/吨，周涨2.59%；沪铜报收95,930元/吨，周涨1.26%。国内社库大幅下降14.86%至51.95万吨，但LME库存周环比上升5.23%至36.03万吨，海外高库存抑制铜价上行空间 [2][29][32] - **铝：地缘冲突加剧供应风险，铝价上行风险放大** 伦铝报收3,285美元/吨，周涨2.90%；沪铝报收23,935元/吨，周跌0.35%。巴林铝业与阿联酋铝业设施遭袭，同时伊朗与卡塔尔电解铝产线面临原材料与电力断供风险，海外供给风险扩大 [3][38][39] - **锌：库存下降，价格上涨** 伦锌收盘价为3,107美元/吨，周涨1.65%；沪锌收盘价为23,380元/吨，周涨1.94%。LME库存周降1.95%至11.54万吨，SHFE库存周降2.26%至14.88万吨 [41] - **锡：价格触底反弹** LME锡收盘价为46,000美元/吨，周涨7.38%；沪锡收盘价为362,460元/吨，周涨5.83%。价格低位刺激了下游补库需求，LME库存周降2.24%至0.87万吨 [45] 贵金属基本面 - **金价承压后显现韧性** COMEX黄金收盘价为4,489.70美元/盎司，周跌0.05%；SHFE黄金收盘价为998.66元/克，周跌3.90%。市场对美联储加息预期计价充分，且受土耳其央行抛售黄金影响承压，但后期与油价同涨显示其属性回归 [4][48][50] - **白银价格环比上涨** COMEX白银收盘价为69.78美元/盎司，周涨2.84%；SHFE白银收盘价为17,489.00元/吨，周跌0.77% [50] 稀土与小金属基本面 - **稀土价格震荡偏弱** 氧化镨钕收报702,500元/吨，周涨1.08%；氧化镨收报792,500元/吨，周跌0.31%。市场呈现供需双弱格局，长期来看人形机器人等新兴领域有望提振需求 [66][67] - **其他小金属价格情况** 报告列出了钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、精铋、精铟、钽铁矿、二氧化锗等多种小金属的现货报价图表 [77][84][88][90] 宏观数据 - **制造业PMI超预期** 欧元区3月SPGI制造业PMI初值录得51.4%，高于预期的49.4%；美国3月SPGI制造业PMI初值录得52.4%，高于预期的51.3% [93][94]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 中国镁行业供给结构优化，高端镁合金国产替代有望加速，镁合金需求弹性或进入加速释放新周期 [1][4][5][6] - 新质生产力行业发展将有效提振镁合金需求，预计2025-2028年全球镁合金需求复合年增长率达29%，供需缺口扩大将推动行业景气度攀升 [7][9][10][84] 根据相关目录分别进行总结 1. 镁行业供给结构优化，镁合金供应占比或持续提升 - **中国镁资源优势明显**：中国镁资源占全球比例70%，其中白云石矿资源占全球80%以上 [19][20] - **中国原镁产能利用率底部回升，镁合金产量快速增长**：2025年中国原镁产能同比下降1.3%至146.82万吨，但产能利用率同比增加5.5个百分点至74.5%；同年中国原镁产量同比增长6.6%至109.35万吨，占全球89.2%；镁合金产量同比增长8%至42.84万吨，占原镁产量比例升至39.2% [4][24][25] - **中国镁合金产业高端化发展需求迫切**：中国高端镁合金进口依赖度达60%，而镁合金毛利率（30%以上）显著高于镁锭生产（约10%），产业政策引导向高端制造优势转型 [5][30] - **全球及中国镁供应结构或持续优化**：预计2025-2028年，全球镁合金产量将从65万吨增至130.5万吨（复合年增长率26%），中国镁合金产量将从42.8万吨增至106万吨（复合年增长率35%）；同期全球镁合金占镁供应比例将从53%升至66%，中国将从39.2%升至60% [7][36][44] 2. 新质生产力行业发展或推升镁合金需求弹性 - **镁合金应用发展推动全球镁消费结构持续优化**：2025年全球镁消费量约120万吨，同比增长7%；镁合金为第一大消费领域，消费量约65万吨，占比从2024年的49%升至54%，是增长最快的板块（同比增长15%-20%） [8][45] - **汽车轻量化发展或为镁合金需求增长的核心推力**：预计全球汽车行业镁合金需求将从2025年的42.1万吨增长至2028年的106.1万吨，期间复合年增长率达36%；至2030年，单车镁合金用量及镁合金整车占比目标分别为35千克和4% [12][48][49] - **机器人行业发展带来镁合金需求增长新变量**：预计2025-2028年，全球机器人行业镁合金需求将从0.32万吨增长至1.28万吨，期间复合年增长率达58%；其中工业机器人需求复合年增长率53%，人形机器人需求复合年增长率88% [12][53][59][62] - **建筑模板行业镁铝替代加速**：预计2025-2028年，中国建筑模板行业镁合金需求将从8.2万吨增长至15万吨，期间复合年增长率达37% [12][67][68] - **镁基储氢材料提振镁需求远期展望**：若镁基储氢实现量产化发展，当前全球氢能年产量对应的镁合金需求可达45万吨 [12][70][71] - **镁合金为低空经济发展的核心材料**：预计2026-2028年，全球电动垂直起降飞行器镁合金需求量将从60吨升至379吨，期间复合年增长率达151%；至2035年，电动垂直起降飞行器发展或带来全球镁合金需求量20万吨 [12][76][77] - **2025-2028年间全球镁合金需求复合年增长率或达29%**：预计全球镁合金需求将从2025年的65万吨增长至2028年的139万吨，占镁总需求比例从54%升至71%；镁铝比价已从2021年高点2.58降至2026年3月9日的0.66，降幅74%，性价比提升推动需求扩张 [8][9][78][79][82] 3. 全球镁合金供需结构或持续改善 - 预计2026-2028年，全球镁合金供需缺口分别为-1.0万吨、-5.4万吨和-8.5万吨，供需结构持续优化将推动镁价上行，并改善相关企业盈利及估值水平 [10][84][86] 4. 相关公司 - 报告提及的相关公司包括：宝武镁业、星源卓镁、宜安科技、万丰奥威 [11][86]

业绩总结 - 2026年3月16日公司获东莞市博士后资助项目政府补助118万元[2] - 补助占最近一期经审计归母净利润的117.36%[2] - 补助预计对公司损益影响金额为118万元[4]

授信担保 - 2025 年 4 月 18 日审议通过宜安云海不超 30000 万元授信额度担保议案，公司按 60% 出资比例担保[1] - 2025 年 5 月 12 日股东大会审议通过上述议案[1] 授信额度 - 交通银行巢湖分行向宜安云海提供 1000 万元授信额度，期限为 2026 年 2 月 26 日至 2027 年 5 月 17 日[2]

股权结构 - 宜安云海注册资本37000万元，宜安科技持股60%，宝武镁业持股40%[2] 股权交易 - 宝武镁业两次挂牌转让宜安云海40%股权，挂牌价先后为不低于11639.0005万元、10475.1005万元[3] 公司决策 - 公司拟放弃宜安云海股权转让优先购买权，不构成重大资产重组，表决8票同意[3][4]

公司股权与财务数据 - 宜安云海注册资本37000万元，宜安科技持股60%，宝武镁业持股40%[2] - 2024年12月31日宜安云海资产总额66698.92万元，负债23367.57万元[8] - 2025年9月30日宜安云海资产总额63048.57万元，负债21145.01万元[8] - 2024年宜安云海营收27736.83万元，净利润 -3164.11万元[8] - 2025年1 - 9月营收24955.39万元，净利润 -2222.57万元[8] 股权交易情况 - 2025年11月26日宝武镁业首次挂牌转让宜安云海40%股权，挂牌价不低于11639.0005万元[2] - 2026年2月11日再次挂牌，挂牌价不低于10475.1005万元，降评估值10%[2][9] 公司策略 - 公司拟放弃优先购买权，为引进合作方增强竞争力[10] - 放弃优先购买权不影响持股比例、报表范围、经营与财务状况[11]

行业投资评级与核心观点 - 报告对金属、非金属与采矿行业给予“看好”评级，并维持该评级 [9] - 报告核心观点：中东地缘风险升温，推动避险情绪回升，催化贵金属与工业金属价格上涨，同时战略金属（如锂、稀土、钨等）的配置价值迎来全面重估 [2][5] 贵金属板块核心要点 - **短期逻辑转变**：贵金属交易逻辑从“政策博弈”转向“战争溢价”，地缘风险是主要催化剂 [5] - **价格表现**：周内金价震荡上行突破5200美元/盎司，Comex黄金周涨3.2%，SHFE黄金周涨3.4% [2][5][23][26] - **三重驱动维度**： 1. 地缘避险情绪发酵，美伊局势可能推升油价与海运成本，强化滞胀风险 [5] 2. 贸易冲突升级与反复，3月将成为美国与主要贸易伙伴谈判关键期，相关消息将通过美元汇率剧烈影响金银价格 [5] 3. 美联储降息路径或延续，需重点观察3月议息会议与5月联储主席换届 [5] - **白银表现更优**：宏观宽松与通胀环境对白银友好，周内Comex白银上涨11.6%，SHFE白银上涨16.4%，白银股弹性被强调 [5][23] - **选股思路变化**：建议从基于PE/当期产量的估值，转向基于远期储量的估值 [5] - **建议关注标的**：招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源 [5] 工业金属板块核心要点 - **价格上涨**：受国内刺激政策及海外中东风险共同推动，本周LME 3月期铜上涨2.6%至13296美元/吨，期铝上涨1.3%至3142美元/吨；SHFE主力合约期铜上涨3.5%至10.39万元/吨，期铝上涨2.8%至2.38万元/吨 [6][23][25] - **库存累积**：铜库存周环比增加2.04%，年同比大增82.29%；铝库存周环比增加2.92%，年同比增加14.45% [6] - **成本与利润**：因电解铝、氧化铝与动力煤涨价，山东吨电解铝税前利润周环比增加40元至6849元，吨氧化铝税前利润周环比增加32元至-141元 [6] - **产能利用率**：电解铝产能利用率为98.94%，环比微增0.05%；氧化铝产能利用率为81.57%，环比微降0.17% [6] - **商品端观点**： 1. 短期：中东风险升温催化铜铝涨价，后续国内“金三银四”旺季、中美会谈、联储主席换届等构成催化 [6] 2. 中期：美联储降息引领全球宽松趋势，促进铜铝周期上行 [6] 3. 长期：逆全球化加剧资源争夺，AI发展拉动全球电力需求，铜铝价格中枢趋势上行 [6] - **权益端观点**：铜铝板块低估值适逢上半年商品涨价，且险资等资金增配概率较大，节后行情值得重视 [6] - **建议关注标的**： - 铜：优选资源量增标的（洛钼、紫金、金诚信、藏格、宏达股份），关注冶炼补涨标的（江铜、铜陵有色） [6] - 铝：弹性与高股息双线并举（中孚实业、云铝、神火、天山、宏桥、宏创控股）及成长性标的（华通线缆） [6] 能源金属与小金属板块核心要点 - **锂**： - **供给扰动**：津巴布韦暂停所有未加工矿产和锂精矿出口，该国约占全球锂供给的10%（基于2026年测算） [7] - **价格上涨**：周内国内电池级碳酸锂均价上涨19.3%至173元/公斤，电池级氢氧化锂均价上涨15.2%至165.25元/公斤 [24][28] - **投资观点**：全球资源保护主义强化，海外供给不确定性提升，3月排产强劲预期叠加供给扰动，锂价有望再创新高，强烈看好板块整体贝塔行情 [7] - **战略金属（稀土、钨）**： - **稀土**：缅甸暂停稀土矿开采，叠加海外战略补库预期，价格上涨动能强化，周内重稀土氧化镝价格上涨9.1%，氧化铽上涨2.4% [7][29] - **钨**：钨价涨势强劲，供给端受国内环保督察及缅甸扰动影响而紧张，需求端刀具开启新一轮调价，美国关键矿产储备计划抬升战略需求 [7] - **钴、镍**： - **钴**：刚果金恢复钴产品出口但报关缓慢，2025-2027年全球钴市场面临短缺，钴价易涨难跌 [7] - **镍**：印尼2026年镍矿RKAB拟定为2.6-2.7亿吨，镍供需将迎来反转，长期镍价中枢底部已大幅抬升 [7] - **建议关注标的**： - 稀土：中国稀土、中稀有色、北方稀土 [7] - 磁材：金力永磁 [7] - 钨：厦门钨业、中钨高新 [7] - 锂：天华新能、大中矿业、盛新锂能、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份 [7] - 钴镍：华友钴业、中伟股份、伟明环保 [7] 市场行情回顾 - **行业指数表现**：周内金属材料及矿业(长江)指数上涨10.06%，在32个长江行业中排名第1，跑赢上证综指8.08个百分点 [14][17] - **细分板块表现**：基本有色金属板块上涨7.43%，能源金属板块上涨9.22%，贵金属板块上涨9.88%，稀土磁材板块上涨12.72% [14][17] - **个股表现**：周涨幅居前的个股包括云南锗业（+37.77%）、章源钨业（+32.81%）、锌业股份（+26.96%）等 [21] - **商品价格回顾**：除基本金属上涨外，LME 3月期锡周内大涨24.7%，SHFE 3月期锡大涨24.0% [23][25]