报告行业投资评级 报告中涉及的公司评级多为“增持”，包括华宏科技、三联虹普、高能环境、光大环境、瀚蓝环境、三峰环境、绿色动力、卓越新能等[12]。 报告的核心观点 中央财经委员会第六次会议推动海洋经济高质量发展，探索开展海洋碳汇核算；我国首项藻类碳足迹国际标准发布；全国碳市场在电力行业基础上扩容，CCER需求量提升且方法学有望加速扩容；建议关注垃圾焚烧龙头和具备隐形碳税创造能力的再生资源板块[4]。 根据相关目录分别进行总结 周度投资观点 - 中央财经委员会第六次会议推动海洋经济高质量发展，加强顶层设计，探索开展海洋碳汇核算，加强海洋生态环境保护，深度参与全球海洋治理[8] - 我国首项藻类碳足迹国际标准《水产品碳足迹 大型藻类产品种类规则》发布，有助于制定碳汇政策，提升产品绿色竞争力[8] - 全国碳市场在电力行业基础上扩容至水泥、钢铁、电解铝行业，CCER需求量进一步提升，且方法学有望加速扩容[4][9][10] - 投资建议关注垃圾焚烧龙头和具备隐形碳税创造能力的再生资源板块，如三峰环境、瀚蓝环境、卓越新能、三联虹普等[4][11] 环保板块上周涨跌幅 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨0.81%、1.09%、1.35%、2.38%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.90%、1.40%、1.25%[4][13] - 涨幅前五名：雪迪龙（+31.74%）、三德科技（+26.25%）、华光环能（+20.06%）、迪森股份（+11.57%）、中电环保（+6.93%）[4][16] - 跌幅前五名：聚光科技（-10.97%）、泰和科技（-9.40%）、湘潭电化（-8.24%）、艾可蓝（-7.79%）、盈峰环境（-4.94%）[4][16] 碳中和板块跟踪 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）全国碳市场碳排放配额（CEA）成交247万吨，较前一周下降62%，周成交均价72.64元/吨，较前一周下降3%[4][14] - 地方交易所碳配额上周成交39.47万吨，较前一周增长4%，周成交均价51.68元/吨，较前一周下降6%；北京碳配额成交均价最高为87.04元/吨，广东碳配额最低为26.93元/吨[4][14] - 上周全国交易所CCER成交10.30万吨，周成交均价87.04元/吨[4][14] 环保行业上周重要事件回顾 - 第三轮第四批中央生态环境保护督察全面完成督察进驻阶段工作，进驻山西、内蒙古等5省（区）及3家中央企业，查实一批突出生态环境问题[19] - 关于推动内河航运高质量发展的意见印发，提出发展新能源清洁能源船舶，加快淘汰高耗能高排放老旧运输船舶等[18] - 上海市试点碳市场纳管单位完成2024年度碳排放配额清缴，连续十二年100%履约，碳市场交易量上升，绿电消费量增加[18] 环保上市公司上周大事公告 - 【德林海】公司股东陈虹累计减持公司股份339万股，占总股本3%，减持后持股比例为4.88%[21] - 【理工能科】截至2025年6月30日，累计回购股份数量961.35万股，占总股本2.54%[22] - 【旺能环境】截至2025年6月30日，累计回购公司股份936.60万股，占总股本2.16%[22]

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-016 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 1、公司于 2025 年 6 月 16 日召开了 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于<2024 年度利润分配预案>的议案》，同意以公司 2024 年 12 月 31 日总股本 319,007,265 股为 基数，每 10 股派发 2.20 元（含税）现金股利，共计派发现金 70,181,598.30 元（含税）， 不送红股，不以资本公积金转增股本。 如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本或回购专用证券账户股份发生变动， 将按照每股分配比例不变的原则对分配总金额进行调整。 2、自分配方案披露至实施期间公司总股本或回购专用证券账户股份未发生变化。 3、本次实施的权益分派方案与公司 2024 年年度股东大会审议通过的分派方案一致。 4、本次权益分派距离公司 2024 年年度股东大会通过的分派方案时间未超过两个月。 二、权益分派方案 ...

015 证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025- 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司 2024 年年度股东大会决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 （1）现场会议召开时间：2025 年 6 月 16 日下午 14:30 开始； （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 6 月 16 日上午 9:15- 9:25，上午 9:30-11:30，下午 13:00-15:00； 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度 股东大会通知于 2025 年 4 月 25 日以公告形式发出，本次股东大会采取现场投票和网络 投票相结合的方式召开。 2、会议召开时间 通过深圳证券交易所互联网系统投票的具体时间为 2025 年 6 月 16 日 9:15-15:00 的任意时间。 3、现场会议召开地 ...

中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话: (86-10) 5809-1000 传真: (86-10) 5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 中国 北京 二○二五年六月十六日 关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司： 北京市竞天公诚律师事务所（以下简称"本所"）受北京三联虹普新合纤 技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据和参照《中华人民共 和国公司法》（以下称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 "《证券法》"）和中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股东会规则》（以 下称"《规则》"）等有关规定，就公司召开的 2024 年年度股东大会（以下称 "本次股东大会"）的有关事宜，出具本法律意见书。 为了出具本法律意见书，本所审查了公司提供的有关本次股东大会的如下 文件的原件或复印件： 1、现场出席本次股东大会的有关股东、股东授权代表、董事、监事及其他 有关 ...

公司业绩情况 - 2024 全年实现营业收入 107,398.22 万元，归属上市公司股东净利润 31,830.32 万元，同比增长 9.64% [3] 未来盈利增长驱动因素 - 完善高分子材料上下游关键资源布局，加强功能化材料技术研发，保障项目承接综合实力 [3] - 提供成熟先进工艺技术，结合专利、专有技术与工程设计等，为客户提供有竞争力的工艺解决方案 [3] - 未来五年尼龙产品在轨道交通等领域需求将进一步释放，尼龙材料在机器人领域有独特应用价值 [3] - 利用自身功能性聚合技术经验及知识储备，整合子公司固相缩聚技术优势，打造跨多品类可定制的高分子聚合物系统解决方案 [3] - 重视再生材料及可降解材料领域，突破原级再生“品质瓶颈” [3] - 布局化学法再生塑料技术，形成全面的废塑料循环技术体系 [3] 行业及公司发展方向 - 公司在新材料及再生材料领域取得关键突破，拓展工艺技术服务领域，向国际前沿技术方向发展 [3] - 公司定制化系统集成解决方案覆盖合成材料、再生材料及可降解材料等行业 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为 21.66 元 [4][8] 报告的核心观点 - 结合公司 2024 年各板块业务利润率情况调整盈利预测，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.64、4.06、4.54 亿元（25 - 26 年原预测 4.21、4.93 亿元），可比公司 25 年平均 PE 为 19 倍，对应目标价 21.66 元，维持买入评级 [4] - 公司业绩稳健增长，虽收入表现下滑，但年度和季度毛利率均同比显著提升；再生材料有增长机会，化学法是再生塑料技术重点布局方向，食品级再生 rPET 项目有工程交付，新兴市场机会可期；大数据工厂项目结项，工业 AI 方案板块营收实现增长 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,250|1,074|1,206|1,355|1,522| |同比增长 (%)|17.9%|-14.1%|12.3%|12.3%|12.3%| |营业利润(百万元)|361|376|430|480|536| |同比增长 (%)|23.1%|4.3%|14.4%|11.6%|11.7%| |归属母公司净利润(百万元)|290|318|364|406|454| |同比增长 (%)|20.8%|9.6%|14.4%|11.6%|11.7%| |每股收益（元）|0.91|1.00|1.14|1.27|1.42| |毛利率(%)|39.6%|46.2%|47.3%|47.3%|47.3%| |净利率(%)|23.2%|29.6%|30.2%|30.0%|29.8%| |净资产收益率(%)|12.0%|12.4%|13.3%|13.3%|13.4%| |市盈率|19.4|17.7|15.5|13.9|12.4| |市净率|2.2|2.2|2.0|1.8|1.6|[6] 股价及相关信息 - 2025 年 5 月 9 日股价 17.66 元，目标价格 21.66 元，52 周最高价/最低价为 23.46/11.13 元，总股本/流通 A 股为 31,901/22,000 万股，A 股市值 5,634 百万元，国家/地区为中国，行业为石油化工，报告发布日期为 2025 年 5 月 12 日 [8] 表现情况 |时间|1 周|1 月|3 月|12 月| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |绝对表现%|2.79|4.56|-6.86|22.1| |相对表现%|0.79|0.24|-5.66|17.14| |沪深 300%|2|4.32|-1.2|4.96|[9] 可比公司估值（2025/5/9） |公司|最新价格（元）|每股收益（2025E）|每股收益（2026E）|每股收益（2027E）|市盈率（2025E）|市盈率（2026E）|市盈率（2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国化学|7.52|1.01|1.11|1.20|7.42|6.80|6.26| |昊华科技|26.21|1.13|1.31|1.23|23.15|20.01|21.36| |格林美|6.21|0.34|0.51|0.66|18.02|12.30|9.41| |英科再生|23.53|1.86|2.16|2.51|12.63|10.89|9.37| |卓然股份|11.29|0.55|0.63|0.86|20.61|18.06|13.12| |石化油服|1.86|0.04|0.05|0.06|43.56|35.29|28.75| |调整后平均| - | - | - | - |18.60|15.32|13.31|[12] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了各项目在 2023A - 2027E 的数据情况，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量项目 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力（营业收入、营业利润、归母净利润同比增长）、获利能力（毛利率、净利率、ROE、ROIC）、偿债能力（资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率）、每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）、估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT）等在 2023A - 2027E 的数据 [13]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为 21.66 元 [4][8] 报告的核心观点 - 结合公司 2024 年各板块业务利润率情况调整盈利预测，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.64、4.06、4.54 亿元（25 - 26 年原预测 4.21、4.93 亿元），可比公司 25 年平均 PE 为 19 倍 [4] - 公司业绩稳健增长，虽收入表现下滑，但年度和季度毛利率均同比显著提升，且有再生材料增长机会，工业 AI 方案板块营收实现增长 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,250|1,074|1,206|1,355|1,522| |同比增长 (%)|17.9%|-14.1%|12.3%|12.3%|12.3%| |营业利润(百万元)|361|376|430|480|536| |同比增长 (%)|23.1%|4.3%|14.4%|11.6%|11.7%| |归属母公司净利润(百万元)|290|318|364|406|454| |同比增长 (%)|20.8%|9.6%|14.4%|11.6%|11.7%| |每股收益（元）|0.91|1.00|1.14|1.27|1.42| |毛利率(%)|39.6%|46.2%|47.3%|47.3%|47.3%| |净利率(%)|23.2%|29.6%|30.2%|30.0%|29.8%| |净资产收益率(%)|12.0%|12.4%|13.3%|13.3%|13.4%| |市盈率|19.4|17.7|15.5|13.9|12.4| |市净率|2.2|2.2|2.0|1.8|1.6| [6] 业绩表现 - 2024 年全年实现营业收入 10.7 亿元，同比 - 14.1%；归母净利润 3.2 亿元，同比 + 9.6%；综合毛利率为 46.2%，同比 + 6.5pct，净利率为 30.4%，同比 + 5.4pct [11] - 2025 年一季度实现营业收入 2.6 亿元，同比 - 16.2%；归母净利润 0.8 亿元，同比 + 1.7%；毛利率为 45.9%，同比变动 + 8.4pct [11] 业务发展 - 再生材料方面，积极布局再生材料技术，项目陆续交付落地，2024 年二季度化学法循环再生尼龙材料项目成功交付，化学法是下一阶段再生塑料技术重点布局方向，回收产品有望从尼龙延伸至聚酯 [11] - 工业 AI 方案板块，2024 年总收入同比下滑，但工业 AI 集成解决方案营收仍实现 12%增长，“纺织产业大数据工厂项目”如期结项 [11] 可比公司估值 |公司|最新价格（元）|每股收益（2025E）|每股收益（2026E）|每股收益（2027E）|市盈率（2025E）|市盈率（2026E）|市盈率（2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国化学|7.52|1.01|1.11|1.20|7.42|6.80|6.26| |昊华科技|26.21|1.13|1.31|1.23|23.15|20.01|21.36| |格林美|6.21|0.34|0.51|0.66|18.02|12.30|9.41| |英科再生|23.53|1.86|2.16|2.51|12.63|10.89|9.37| |卓然股份|11.29|0.55|0.63|0.86|20.61|18.06|13.12| |石化油服|1.86|0.04|0.05|0.06|43.56|35.29|28.75| |调整后平均| - | - | - | - |18.60|15.32|13.31| [12] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表涵盖货币资金、应收票据等多项资产及负债项目预测 [13] - 利润表包含营业收入、营业成本等项目预测 [13] - 现金流量表涉及净利润、折旧摊销等项目预测 [13] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标预测 [13]

财务表现 - 2024年公司全年实现营业收入10.7亿元，同比-14.1% [1] - 2024年归母净利润3.2亿元，同比+9.6% [1] - 2024年综合毛利率46.2%，同比+6.5pct，净利率30.4%，同比+5.4pct [1] - 2025年一季度营业收入2.6亿元，同比-16.2%，归母净利润0.8亿元，同比+1.7% [1] - 2025年一季度毛利率45.9%，同比+8.4pct [1] 再生材料业务 - 化学法循环再生尼龙材料项目成功交付，首个工业化样板取得成功 [2] - 化学法回收技术将延伸至聚酯，形成物理和化学法结合的废塑料循环技术体系 [2] - 子公司Polymetrix完成两家墨西哥用户的食品级再生rPET项目交付 [2] - 巴西、印度、墨西哥等新兴市场再生材料机会可期 [2] 工业AI业务 - 2024年工业AI集成解决方案营收实现12%增长 [2] - 纺织产业大数据工厂项目结项，支撑化纤智能体系统解决方案向大模型及智能体架构演进 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为3.64、4.06、4.54亿元 [3] - 可比公司2025年平均PE为19倍，对应目标价21.66元 [3]

核心观点 - 工业AI大数据工厂项目结项，向垂类大模型模式升级[1] - 再生尼龙与食品级再生PET实现龙头客户项目交付，形成再生聚合物系列成套解决方案布局[1] - 2024年公司营业收入同比下降14%，归母净利润同比增长10%，业绩略低于预期[2] - 工业AI集成解决方案营收同比增长12%，再生材料业务营收同比下滑[2][3] 财务表现 - 2024年营业收入10.74亿元，同比下降14%[2] - 归母净利润3.18亿元，同比增长10%[2] - 新材料及合成材料工艺解决方案营收同比下降10%，再生材料及可降解材料工艺解决方案营收同比下降27%[2] - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比增加0.38%、1.23%、0.68%[2] - 下调2025-2026年净利润预测至3.99亿元（原4.65亿元）、4.42亿元（原5.99亿元），新增2027年净利润预测4.88亿元[2] 工业AI业务 - 工业AI集成解决方案2024年营收6,722万元，同比增长12%[3] - 与日本TMT合作成立子公司三联数据，聚焦专业机器人研发与自动化集成智能化硬件、工业互联网应用数字化软件[3] - 纺织产业大数据工厂项目结项并投入运行，向垂类大模型与行业专用模型协同模式升级[3] 再生材料业务 - 与台华新材签署的化学法循环再生尼龙项目交付，采用首创万吨级以上化学法解决方案[3] - 子公司Polymetrix与日本C-PET完成的食品级再生rPET项目验收，rPET包装再生含量达100%[3] - Polymetrix向墨西哥用户ENVASES UNIVERSALES和PETSTAR完成食品级rPET工程交付[3]

盈利能力 本报告期内，三联虹普的盈利能力有所提升。毛利率为45.93%，同比增加了22.54%；净利率为 30.95%，同比增加了19.02%。这些数据显示出公司在主营业务上的附加值较高，且能够有效转化为利 润。 近期三联虹普（300384）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 经营业绩 三联虹普在2025年一季度实现营业总收入2.6亿元，较去年同期下降16.16%。尽管营业收入有所下滑， 但公司的归母净利润达到8029.5万元，同比增长1.66%，扣非净利润为7973.41万元，同比增长0.7%。这 表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。 偿债能力与资本结构 公司现金资产保持健康状态，货币资金为8.59亿元，虽然较上期减少了9.42%，但仍处于合理水平。有 息负债为5403.86万元，较去年同期降低了10.04%，表明公司债务负担有所减轻。 总结 综上所述，三联虹普在2025年一季度虽然面临营业收入下降的压力，但在盈利能力方面表现出色，尤其 是毛利率和净利率均实现了显著增长。然而，现金流的恶化需要引起关注，未来应加强对应收账款的管 理和现金流的优化。 成本与费用 值得注意的是，三联虹普 ...