监管执法总体态势 - 2026年1月，证监部门对至少13家机构、25名个人作出行政处罚，罚没总额超11亿元，展现出高强度、广覆盖、快节奏的监管执法态势 [1] - 监管执法彰显了对资本市场违法违规行为“零容忍”的坚定决心，并坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力 [1][10] 重大处罚案例 - 对自然人余韩操纵证券市场案作出“没一罚一”的顶格处罚，合计罚没10.22亿元，并采取3年市场禁入和禁止交易措施 [2] - 对私募机构浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人员严重违规行为罚没4131.91万元，并将犯罪线索移送公安机关 [3] - 对上市公司路桥信息财务造假行为罚款2150万元，对*ST长药财务造假行为罚款1000万元，对朗进科技未及时披露关联方资金占用行为罚款1015万元 [3] - 对已退市公司江苏阳光、普利制药信息披露违法违规行为分别罚款330万元和70万元 [4] - 对中介机构中兴华会计师事务所未勤勉尽责行为罚没1173万元 [4] 监管特点与趋势 - 监管覆盖对象更加全面，涵盖上市公司、退市公司、私募机构、会计师事务所及具体责任人员，强调“人、事、机构”同步问责 [4] - 监管重点向“实质合规”和“穿透式监管”转变，强调对真实控制关系、责任主体的穿透识别，并强化科技监管手段 [4] - 处罚方式呈现“组合化、工具化”特点，综合运用罚款、没收违法所得、市场禁入、交易限制、注销资质等措施，提升制度威慑力 [5] - 行政监管与刑事司法衔接更加顺畅，多起案件坚持“应移尽移”，坚决追究恶性违法行为的刑事责任 [6] - 执法节奏明显加快，立案与处罚衔接更紧密，监管部门更早介入调查以降低违法行为对市场的持续影响 [7] 快速立案调查案例 - 对容百科技涉嫌在重大合同公告中存在误导性陈述的行为，从公司披露公告到被证监会立案调查仅隔5天 [8] - 2026年1月，证监会官网还通报对天普股份、向日葵涉嫌误导性陈述或重大遗漏的行为进行立案调查 [7] 监管政策基调 - 2026年证监会系统工作会议强调，要坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力，坚决打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为 [10] - 监管层通过典型案件和持续的高压震慑，旨在稳定市场预期，向投资者传递“违法必究、监管有为”的明确信号 [10] - 未来监管部门将持续强化法治监管，完善配套机制，不断提升监管能力，保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [9]

文章核心观点 - A股市场新一轮市场化退市进程正在加速，2026年初已有多家公司因不同原因面临或已确定退市，反映出注册制下“应退尽退”机制的常态化 [1][2][15] 面临或已确定退市的公司案例 - ***ST长药 (300391.SZ)***：因2021年至2023年年报存在虚假记载，于2026年1月23日收到证监会《行政处罚决定书》及深交所《终止上市事先告知书》，成为2026年首家收到终止上市告知的公司 [2]；公司2022年至2025年前三季度持续亏损，业绩分别为-2327.33万元、-6.06亿元、-6.28亿元、-2.1亿元，截至2025年9月末所有者权益为-6.68亿元 [2]；公司股价自2025年12月30日起长期低于1元，且存在大量债务逾期和资产被查封的情况 [2][3] - ***ST奥维 (002231.SZ)***：因连续20个交易日收盘总市值低于5亿元，于2026年1月29日触发“市值退市”规则，成为2026年首家市值退市公司 [6]；公司股价也连续11个交易日低于1元红线 [6]；公司2022年至2025年前三季度持续亏损，业绩分别为-5318.2万元、-3420.48万元、-4611.47万元、-1.88亿元，2025年前三季度营业收入仅3400.25万元 [7]；公司2024年报被出具“无法表示意见”审计报告，并背负逾3000万元诉讼仲裁事项 [8] - ***广道数字***：作为北交所首例因重大违法被强制退市的公司，于2026年1月5日被摘牌 [8]；公司在2018年至2023年年报、2024年半年报及发行说明书中存在虚假记载，触及重大违法强制退市情形 [8] - ***东方通***：与广道数字类似，因2019年至2022年年报虚假记载，于2026年1月22日被摘牌 [9] - ***德邦股份 (603056.SH)***：采取主动私有化退市路径，于2026年1月29日召开股东大会审议撤回A股上市交易 [10]；退市是为履行间接控股股东京东卓风解决同业竞争的承诺，以将其纳入京东体系 [10]；现金选择权行权价格为19元/股，股权登记日为2026年2月6日 [11] 其他处于退市风险警示或退市边缘的公司 - 一批公司因2025年业绩预告录得亏损且营业收入不符合规定，在正式披露年报后可能被实施退市风险警示，包括长江投资、ST起步、中设股份、ST纳川、ST景谷、帅丰电器、天箭科技等 [13] - ***ST精伦 (600355.SH)***：2024年因净利润为负且扣除特定收入后营收低于3亿元已被实施退市风险警示，2025年业绩预告显示经营未改观，存在终止上市风险 [14] - ***ST立方 (300344.SZ)***：因2021至2023年年报存在虚假记载，其中2021、2022年虚增营收合计达5.92亿元，占该两年披露营收合计的50.91%，可能触及重大违法强制退市，正在等候正式处罚决定 [14] - ***ST熊猫 (600599.SH)***：因2024年财报被出具无法表示意见审计报告已被实施退市风险警示，年审所初步审核认为2025年财报仍可能被出具非标意见，存在因触及财务类退市情形被终止上市的可能 [14] - 包括ST英飞拓、八一钢铁、ST华鹏、ST赛为、华夏幸福、亿晶光电等公司，因踩中“净资产为负值”的红线，在正式披露年报后可能被实施退市风险警示 [15] 退市机制的市场影响与个别案例 - 退市机制正在发挥市场净化功能，年初业绩预告季集中暴露了一批财务指标不良的公司 [15] - ***ST华嵘 (600421.SH)*** 为少数寻求突围的案例，其在被实施退市风险警示后，2025年业绩预告预计实现扭亏，有望申请撤销退市风险警示 [15]

公司退市进程与股价异动 - *ST长药于2026年1月26日正式停牌，深交所将启动终止上市程序，超过万名投资者遭受损失 [1][3] - 公司面临交易类、财务类和重大违法类三重退市风险叠加，生存时间极为有限 [2][3] - 尽管退市风险明确，但公司股价在2026年1月20日至23日4天内累计暴涨109.09%，从0.64元/股涨至0.92元/股，总市值达3.22亿元 [3][10] 具体退市风险指标 - 截至2026年1月21日，公司股价连续十五个交易日收盘价低于1元，且连续九个交易日收盘市值低于3亿元 [2][9] - 根据业绩预告，公司2025年度期末归属于上市公司股东的所有者权益预计为负值，触及财务类退市指标 [2][9] - 公司因连续三年财务造假，被证监会认定触及重大违法强制退市情形 [3][5] 财务造假详情与处罚 - 公司在2021年至2023年期间系统性财务造假，分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元和2.34亿元，三年累计虚增收入超过7亿元 [5][11] - 2022年，公司因未合理确认长江伟创中药城交易中心工程项目损失，虚增利润总额455.24万元 [5][12] - 证监会对公司处以1000万元罚款，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施 [5][12] 投资者情况与维权途径 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.42万户，当时股价约3.8元，超万股东被套 [4][10] - 受损投资者可在特定期间买入并亏损后提出索赔，包括2019年3月30日至2024年4月29日期间，或2022年4月28日至2025年11月7日期间买入，并在之后卖出或持有而亏损的投资者 [7][13] - 公司重整计划已落空，湖北省十堰市中级人民法院于2025年12月29日裁定不予受理对公司的重整申请，终结预重整程序 [6][13]

公司收到行政处罚决定 - 2026年1月24日，长江医药控股股份有限公司（长药控股、*ST长药，代码300391）发布公告，称收到中国证监会的行政处罚决定书 [1][6] 财务造假事实与细节 - 2020年11月，公司通过支付现金方式收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%的股权，并于同年12月将其纳入合并报表范围 [2][7] - 2021年至2023年，长江星的两家子公司通过制作虚假的入库单、出库单，在无真实销售业务的情况下确认收入，导致公司年度报告存在虚假记载 [2][7] - 2021年虚增营业收入21,532.38万元，占当期披露营业收入的9.12%；虚增利润总额5,640.14万元，占当期披露利润总额绝对值的35.62% [2][7] - 2022年虚增营业收入28,373.66万元，占当期披露营业收入的17.57%；虚增利润总额6,337.52万元，占当期披露利润总额绝对值的88.23% [2][7] - 2023年虚增营业收入23,363.46万元，占当期披露营业收入的19.51%；虚增利润总额4,370.50万元，占当期披露利润总额绝对值的6.42% [2][7] - 此外，2022年因未合理确认长江伟创中药城交易中心工程项目损失，导致当年虚增利润总额455.24万元，占当期披露利润总额的6.34% [2][7] - 中国证监会决定对公司及相关责任人员责令改正，给予警告，并各处罚款 [2][7] 可能面临的退市风险 - 公司表示，可能触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中关于“年度报告财务指标连续三年存在虚假记载”的重大违法强制退市情形，股票可能被实施重大违法强制退市 [3][8][9] 事件时间线与法律背景 - 2025年11月7日，公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被中国证监会立案 [3][9] - 2025年12月27日，公司及相关人员收到行政处罚事先告知书 [3][9] - 根据相关法律，因虚假陈述导致投资者权益受损的，责任方应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括投资差额、佣金、印花税等 [3][9] 投资者索赔信息 - 上海汉联律师事务所宋一欣律师向受损投资者展开诉讼代理征集 [4][9] - 初步提出的索赔条件为：在2022年4月28日至2025年11月6日期间买入长药控股股票或债券等产品，并在2025年11月7日及之后卖出或继续持有的受损投资者 [4][9]

公司处罚与违法事实 - 公司因连续三年财务造假被中国证监会处以1000万元罚款 [2][5] - 公司于2020年11月通过现金收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%的股权，该公司于同年12月纳入合并报表范围 [4] - 2021年至2023年，公司通过子公司制作虚假单据、确认虚假收入，导致年度报告存在虚假记载 [5] - 2021年虚增营业收入2.15亿元，占当期披露营业收入的9.12%，虚增利润总额5640.14万元，占当期披露利润总额绝对值的35.62% [5] - 2022年虚增营业收入2.84亿元，占当期披露营业收入的17.57%，虚增利润总额6337.52万元，占当期披露利润总额绝对值的88.23% [5] - 2023年虚增营业收入2.34亿元，占当期披露营业收入的19.51%，虚增利润总额4370.50万元，占当期披露利润总额绝对值的6.42% [5] - 2022年因未合理确认工程项目损失，额外虚增利润总额455.24万元，占当期披露利润总额的6.34% [5] 终止上市与市场反应 - 深圳证券交易所拟决定终止公司股票上市交易 [2][6] - 公司股票自2026年1月26日（星期一）开市起停牌 [7] - 公司表示已先触及重大违法强制退市情形 [9] - 在收到终止上市告知前，公司股票在二级市场出现异常波动，连续4个交易日涨停 [9] - 1月22日至23日，收盘价格涨幅偏离值累计达41.44% [9] - 1月20日至23日，收盘价格涨幅偏离值累计达107.75% [9] - 截至1月23日收盘，公司股价报0.92元/股，总市值为3.22亿元 [9]

核心事件与处罚 - 公司因连续三年财务造假收到《行政处罚决定书》并被罚款1000万元 [1][2][5] - 深交所拟决定终止公司股票上市交易 公司股票自下周一开市起停牌 [1] - 公司已触及重大违法强制退市情形 将按照先触及先适用的原则实施终止上市 [8] 财务造假详情 - 造假行为主要源于2020年收购的子公司长江星 其子公司长江源和新峰制药制作虚假单据虚增收入 [4] - 2021年至2023年年度报告分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元 占当期披露营收的9.12%、17.57%、19.51% [4] - 2021年至2023年年度报告分别虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.50万元 占当期披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42% [4] - 2022年因未合理确认工程项目损失 额外虚增利润总额455.24万元 占当期披露利润总额的6.34% [5] 市场反应与公司现状 - 在收到终止上市告知前 公司股票在二级市场出现异常波动 连续4个交易日20cm涨停 [8] - 1月20日至1月23日连续4个交易日内 收盘价格涨幅偏离值累计达107.75% [8] - 截至1月23日收盘 公司股价报0.92元/股 总市值为3.22亿元 [8]

公司财务造假与监管处罚 - 公司于2020年11月通过现金收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%的股权，并于同年12月将其纳入合并报表范围，长江星原实际控制人罗某等作出了2020年至2022年的业绩承诺并继续负责经营管理[2] - 2021年至2023年期间，长江星子公司通过制作虚假单据、在没有真实业务的情况下确认收入，导致公司年度报告存在虚假记载[3] - 具体虚增数据为：2021年虚增营业收入21532.38万元（占当期披露营收9.12%）、虚增利润总额5640.14万元（占当期披露利润总额绝对值35.62%）；2022年虚增营业收入28373.66万元（占17.57%）、虚增利润总额6337.52万元（占88.23%）；2023年虚增营业收入23363.46万元（占19.51%）、虚增利润总额4370.50万元（占6.42%）[3] - 此外，2022年因未合理确认工程项目损失，额外虚增利润总额455.24万元，占当期披露利润总额的6.34%[3] - 上述行为导致公司2021年至2023年年度报告存在虚假记载，触及股票终止上市情形，公司有权申请听证或提出陈述和申辩[3] 公司市场表现 - 截至1月23日，公司股票连续4个交易日涨停，累计涨幅达109.09%[4] - 公司最新股价报0.92元/股，总市值为3.22亿元[4] 行业监管环境与趋势 - 当前资本市场财务造假打击力度不断加大，多部门正共同构建综合惩防网，监管部门释放出“长牙带刺”、合力攻坚的强烈信号[6] - 监管逻辑实现三大跨越：监管主体从证监会转向12个部委协同作战；惩防体系从事后处罚升级为全链条治理；责任追究从上市公司主体扩展到全维度追责[6] - 特别代表人诉讼的推进，标志着投资者保护从“被动补偿”转向“主动维权”，旨在改变“违法成本低、维权成本高”的困局[6] - 综合惩防体系的意义在于建立稳定预期，让造假必被严惩、帮凶难逃其责、退市不能了事、投资者有路可赔[6] - 规则越清晰、违法成本越高、诚信回报越确定，市场的活力与韧性就越强[6]

公司财务造假与处罚 - 公司因连续三年财务造假被中国证监会处以1000万元罚款[2][3] - 公司于2023年11月因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被立案调查，并于2024年12月收到《行政处罚事先告知书》，2025年1月23日收到《行政处罚决定书》[4] - 财务造假主要源于2020年收购的子公司长江星，其下属公司长江源和新峰制药通过制作虚假单据虚增收入[6] - 2021年至2023年年度报告分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元，占当期披露营收的9.12%、17.57%、19.51%[6] - 2021年至2023年年度报告分别虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.50万元，占当期披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%[6] - 此外，2022年因未合理确认工程项目损失，虚增利润总额455.24万元，占当期披露利润总额的6.34%[7] 公司上市状态与市场表现 - 深交所拟决定终止公司股票上市交易，公司股票自2026年1月26日（星期一）开市起停牌[2][9][10] - 公司表示已先触及重大违法强制退市情形[13] - 在收到终止上市告知前，公司股票在二级市场出现异常波动，连续4个交易日涨停[13] - 1月22日至23日，连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达41.44%[13] - 1月20日至23日，连续4个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达107.75%[13] - 截至1月23日收盘，公司股价报0.92元/股，总市值为3.22亿元[14]

行业动态与公司战略 - 宜家家居首次推出即时零售服务，上线京东秒送，覆盖北京、广州等9城13家门店，标志着其正式切入即时零售赛道 [7] - 理想汽车将关闭部分能效低、扩张期铺开的不赚钱门店，包括部分商超门店，目前处于评估阶段，关闭数量不详 [1][4] - 英特尔CFO表示公司正处于“手停口停”的极限运营状态，将专注于满足数据中心和高端客户端需求，可能调整中低端市场份额 [4] - 亚马逊计划最快于下周启动新一轮裁员，规模达数千人，涉及AWS、零售、Prime Video及人力资源等部门，是其整体削减约3万名企业员工计划的一部分 [5] - 大韩航空、韩亚航空等五家韩国航司宣布自1月26日起，所有航班上禁止使用移动电源为电子设备充电，旅客需遵守携带规定并将其置于可触及范围内 [2] - 微软服务中断致北美地区Office 365系列应用（包括Outlook和Teams）全天无法正常使用，公司正在调查 [8] - 丰田汽车表示过去四年半向零部件供应商支付了约5.1万亿日元额外成本，若成本继续上涨将被迫提高整车价格 [9][10] - 浙江省出台细则支持举办演唱会、音乐节等大型营业性演出，对符合条件（如售票收入规模不低于8000万元且省外观众占比超70%）的项目给予最高100万元奖补 [11] 资本市场与监管 - 中国证监会因操纵“博士眼镜”股票，对自然人余韩没收违法所得约5.11亿元并处以等额罚款，罚没合计超10.2亿元 [1][7] - 证监会对私募机构瑞丰达及相关责任人员罚没2800余万元，5名责任人员另领罚款1300余万元，实际控制人被采取终身市场禁入，罚单总额超4100万元创“史上最重” [7] - *ST长药收到深交所终止上市事先告知书，因2021年至2023年年报存在虚假记载，股票自1月26日起停牌并进入退市整理期 [10] - 特锐德公告拟发行H股并在香港联交所主板上市 [12] - 证监会同意深圳大普微电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请 [13] 产品与市场表现 - 泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，其中隐藏款毛绒挂件盲盒在得物APP成交价一度由89元最高涨至699元，溢价6.8倍，截至发稿前价格约为410-420元 [1][5] - 现货白银价格涨超7%，最高报约103美元/盎司，创历史新高，本月迄今已涨超40%，自2025年4月的28美元起步，9个多月涨幅超260% [9] - 特斯拉CEO马斯克透露，其需驾驶员监督的FSD系统预计最快下个月在中国获批，特斯拉中国回应称暂无新进展可以披露 [6] - SpaceX马斯克表示希望今年通过“星舰”实现火箭完全可重复使用，将使进入太空成本降低100倍，并计划发射太阳能驱动的AI卫星 [8] - 北京穿越者载人航天公司举行太空旅游发布会，首批20余位游客已预订超三艘船，预售票一张300万元，预计2028年实现载人首飞 [2] 技术创新与AI前沿 - 蚂蚁数科与同方全球人寿签约保险AI创新应用，基于AI智能体与多模态大模型技术的智能理赔系统识别准确率超99%，将整体理赔效率提升近一倍，部分案件可实现一小时全流程办结 [14] - OpenAI已开始向数十家广告主推出聊天机器人广告业务，初期将按广告曝光量计费 [15] - 日本人工智能创企Sakana AI宣布与谷歌达成战略合作并获投资，将在其技术开发中利用谷歌的Gemini和Gemma等前沿模型 [19] 公司财报与业绩 - 招商银行2025年实现营业收入3375.32亿元，同比微增0.01%，归属于股东净利润1501.81亿元，同比增长1.21% [16] - 航天机电预计2025年净亏损3.90亿元到5.80亿元，主要因光伏产业量价齐跌、汽配产业客户需求不及预期及铝价上涨，并计提资产减值准备 [17] - 宝洁公司2026财年第二季度净销售额222亿美元，同比增长1%，摊薄后每股净收益1.78美元，同比下降5%，公司调整全年每股收益增长指引至1%-6% [18] - Mobileye 2025财年全年营收同比增长15%至18.94亿美元，第四季度营收同比下降9%，预计2026财年全年营收同比持平至增长5% [18] - 英特尔2025年第四季度及全年财报在营收和每股收益上均超华尔街预期，但对2026年第一季度业绩指引低于市场预测，导致盘后股价一度重挫 [4] 投融资 - 杭州四足机器人企业“具微科技”宣布完成近亿元A轮融资，由正强股份领投，资金将用于产品研发生产、团队建设及场景拓展 [18] - 新材料企业“因势新材”完成数千万元天使轮融资，由瑞丞基金领投，资金将重点投入产能扩建和技术迭代 [19] 其他商业事件 - 大连市2025年实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算同比增长5.7%，成为东北地区首个GDP破万亿元城市 [3] - 腾讯集团2025年反舞弊调查共查处案件七十余起，九十余人因触犯“腾讯高压线”被解聘，其中二十余人因涉嫌犯罪被移送公安机关 [1][4] - 立白官方旗舰店因错标商品价格对低价订单进行强制退款，公司致歉并补偿消费者5元现金红包，称将加强价格校验 [8] - 苹果公司已于2025年任命硬件工程团队领导者约翰·特纳斯负责领导设计团队，扩大其职责范围，其被视为CEO库克的热门接班人选 [5]

公司违规事实与财务造假详情 - 公司于2020年11月以现金收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%股权，并于12月将其纳入合并报表范围，原实际控制人罗某继续负责其经营管理并作出业绩承诺 [2] - 2021年至2023年，长江星子公司通过制作虚假单据、在没有真实业务的情况下确认收入，导致公司年报虚增营业收入及利润 [3] - 具体虚增数据为：2021年虚增营业收入21,532.38万元（占当期披露营收9.12%）、虚增利润总额5,640.14万元（占当期披露利润总额绝对值35.62%）；2022年虚增营业收入28,373.66万元（占17.57%）、虚增利润总额6,337.52万元（占88.23%）；2023年虚增营业收入23,363.46万元（占19.51%）、虚增利润总额4,370.50万元（占6.42%） [3] - 此外，2022年因未合理确认工程项目损失，导致当年年报额外虚增利润总额455.24万元，占当期披露利润总额6.34% [3] - 综上，公司2021年至2023年年度报告存在虚假记载 [3] 监管处罚与退市程序 - 公司于1月23日收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》 [2] - 同日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票上市交易 [4] - 退市原因是公司2021年至2023年年度报告信息披露存在虚假记载，触及《创业板股票上市规则》规定的终止上市情形 [6] - 公司有权在规定期限内申请听证或提出书面陈述和申辩 [6] - 公司股票自2026年1月26日开市起停牌 [4] - 若深交所作出终止上市决定，公司股票将在公告5个交易日后复牌并进入退市整理期，股票简称变更为“XX退”，在风险警示板交易15个交易日，随后摘牌 [7] - 公司需在摘牌后45个交易日内安排股票转入全国股转公司管理的退市板块转让 [7] 市场交易情况 - 在公告前，公司股票在二级市场已连续4个交易日录得20%涨停 [8] - 最新股价报0.92元/股，公司总市值为3.22亿元 [8]