报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 高速传输场景催生 Low Dk 电子布需求，产业链各环节均有亮点，看好相关投资机会 [5][6] - Low Dk 电子布为未来高速服务器建设配套刚需，应用比例有望提升，且处于迭代升级过程，市场扩张潜力大 [7] - 产业链各环节竞争格局较优，目前市场对 PCB 单体关注度高，忽视了上游电子布配套环节，未来 Low Dk 电子布量价齐升或牵引广阔市场空间 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 高速传输场景催生 Low Dk 电子布需求 - 电子布为覆铜板重要基材，用于保障覆铜板结构安全和电子信号传输质量，服务器配套是覆铜板未来核心增长点，不同行业对覆铜板性能及玻纤型号要求不同 [16][18][22] - AI 服务器渗透率提升带动交换机与光模块迭代，高速传输需求驱动覆铜板升级，松下 M9 级等高频高速覆铜板成为 1.6T 光模块配套刚需 [23][26][27] - M7 级及以上覆铜板需采用 Low Dk 材质电子布，三代布适配 AI 服务器等高算力场景，石英玻纤是少数契合三代布性能要求的材料，全球厂商稀缺 [31][34][35] 产业链 - 电子布产业链分为上游原材料、中游电子布研发制造、下游覆铜板配套三部分 [37] - 上游石英玻纤在介电损耗和热膨胀性能上优于传统玻纤，适配 Low Dk 电子布需求，其质量受原料、拉丝工艺、浸润剂影响，全球具备批产能力的厂商少，国内菲利华优势显著 [39][41][44] - 中游高纯石英玻纤布工艺复杂，需特殊制法和处理剂，国内部分厂商技术追赶至全球领先，具备小批量生产能力，如中材科技、宏和科技等处于产能建设阶段 [47][50][52] - 下游 M9 覆铜板配套 224G 传输技术，接口加工要求严苛，全球高频高速覆铜板厂商少，国内以生益科技等为主，建议关注英伟达链覆铜板配套厂商 [57][60][61] 核心标的推荐 - 上游菲利华是国内石英玻纤核心供应商，高毛利业务放量带动业绩增长，控股中益科技打通产业链上下游 [64][66][70] - 中游中材科技是特种纤维复合材料制造商，子公司泰山玻纤在 Low - Dk 电子布领域领先，产能逐步释放；宏和科技受益于电子布业务增长，定增加速产能建设 [70][74][75] - 下游生益电子是 PCB 制造商，依托技术和供应链协同优势，有望受益于高端 PCB 需求增长；胜宏科技受益于 AI 算力革新，具备技术、客户和行业优势，定增扩产深化全球化布局 [78][81][84] - 报告给出了菲利华、中材科技、宏和科技、生益科技、胜宏科技等重点标的的估值表 [86]

本次上海石创增资扩股拟引入山东省鲁新工业高质量发展基金合伙企业（有限合伙）、山东省新动能绿 色先行投资中心（有限合伙）、中金启辰贰期（苏州）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、 中金启辰贰期（无锡）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、荆州荆开产业股权投资基金合伙 企业（有限合伙）、山东高投毅达新动能创业投资合伙企业（有限合伙）共6位新股东。参考评估机构 出具的评估结果，经友好协商，一致同意增资方以65.57元/股的增资价格认购上海石创新增加的注册资 本人民币517.0076万元，超出注册资本的部分计入资本公积。上海石创股东荆州市麟锐企业管理咨询合 伙企业（有限合伙）、荆州市钊晟企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、荆州市丰铎企业管理咨询合伙 企业（有限合伙）、邓家贵、吴学民为公司关联方，均放弃本次增资的优先认缴出资权。本次交易事项 构成关联交易。 格隆汇7月25日丨菲利华(300395.SZ)公布，公司控股子公司上海石创因经营发展需要，拟进行增资扩 股，注册资本拟由人民币3,324.7098万元增加到3,841.7174万元，募集资金人民币33,900万元。其中增加 的注册资本人民币517.0076万 ...

证券代码：300395 证券简称：菲利华 公告编号：2025-34 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 关于放弃子公司增资优先认缴出资权暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 一、关联交易概述 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等规定，本次增资暨关联交易 尚需提交公司 2025 年第一次临时股东大会审议批准。根据《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》及《公司章程》相关规定，本次交易不构成《上市公司重大资产 重组管理办法》规定的重大资产重组。 二、交易关联方介绍 （一）荆州市麟锐企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 1、基本情况 企业名称：荆州市麟锐企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 51.1263%，上海石创仍为公司合并报表范围内的控股子公司。 本次上海石创增资扩股拟引入山东省鲁新工业高质量发展基金合伙企业（有 限合伙）、山东省新动能绿色先行投资中心（有限合伙）、中金启辰贰期（苏州） 新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、中金启辰贰期（无锡）新 ...

1、股东大会届次：2025 年第一次临时股东大会。 2、会议召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：本次会议的召开已经第六届董事会第十八次 会议审议通过，符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、深圳证券交 易所业务规则和公司章程的规定。 4、会议召开时间： 证券代码：300395 证券简称：菲利华 公告编号：2025-37 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十八次会议 决定于2025 年8月12日下午13:30召开公司2025年第一次临时股东大会，现将会议有关 事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 （1）现场会议召开时间 2025 年 8 月 12 日 13:30； （2）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 8 月 12 日 上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00； （3）通过深圳证券交易所互联网系统投票的具体时间为 202 ...

证券代码：300395 证券简称：菲利华 公告编号：2025-36 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 第六届监事会第十八次会议决议公告 一、监事会会议召开情况 2025 年7 月25 日，湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）第六届 监事会第十八次会议在公司会议室举行。会议通知于2025 年7 月20 日以通讯和邮件的方 式发出。本次会议由监事会主席李再荣女士主持。出席监事3名，占公司监事总数的100%， 符合《湖北菲利华石英玻璃股份有限公司章程》规定的法定人数，本次监事会会议决议合 法有效。 二、监事会会议审议情况 （一）《关于放弃子公司增资优先认缴出资权暨关联交易的议案》 经审议，监事会认为：公司本次放弃子公司增资优先认缴出资权暨关联交易事项，符 合公司战略发展需要，关联交易决策程序符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》以及《公 司章程》等有关法律法规的规定，不存在损害公司及全体股东利益的情形。因此，监事会 同意公司本次放弃 ...

证券代码：300395 证券简称：菲利华 公告编号：2025-35 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 第六届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月25日在公司 会议室以现场与通讯相结合的方式召开第六届董事会第十八次会议，会议通知于2025 年7 月 20 日以通讯和邮件的方式发出。会议由董事长商春利先生主持，本次董事会应出席的 人数9 人，实际出席会议的董事9 人，占公司董事总数的100%。会议的召集和召开符合 《中华人民共和国公司法》等法律法规和《湖北菲利华石英玻璃股份有限公司章程》的相 关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《关于放弃子公司增资优先认缴出资权暨关联交易的议案》 经审议，董事会认为：公司子公司上海菲利华石创科技有限公司增资扩股符合经营发 展需要和战略发展要求。将为上海石创注入重要的战略资源和资金支持，符合公司的发展 战略和长远规划，不存在损害公司及中小股东利益的情形。本次上海菲利华石创科技有限 公司增资扩股，公司及关 ...

湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单 | 类别 | 获授的限制性 | 占本激励计划授予限 | 占公司当前股 | | --- | --- | --- | --- | | | 股票数量（股） | 制性股票总数的比例 | 本总额的比例 | | 核心技术人员、核心销售人员及 董事会认为需要激励的其他人员 | 1,424,000 | 84.36% | 0.27% | | （255人） | | | | | 预留部分 | 264,050 | 15.64% | 0.05% | | 合计 | 1,688,050 | 100.00% | 0.32% | | 一、2025年限制性股票激励计划首次授予分配情况表 | | --- | 说明：1、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司 股票均未超过公司总股本的 1%。公司全部有效期内的激励计划所涉及的标的股票总数累 计不超过股权激励计划提交股东大会审议时公司股本总额的20%。激励对象因个人原因自 愿放弃获授权益的，由董事会对授予数量作相应调整和分配； 2、以上激励对象不包括单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控 ...

湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 证券简称：菲利华 证券代码：300395 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 （草案） 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年 7 月 1 / 40 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 声 明 本公司及全体董事、监事保证本激励计划及其摘要不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安排的，激励对象应当自相关信 息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由股权激励计 划所获得的全部利益返还公司。 2 / 40 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 特别提示 一、本激励计划依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳 证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》和其他有关 ...

湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 （草案）摘要 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要 证券简称：菲利华 证券代码：300395 2025 年 7 月 1 / 34 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要 声 明 本公司及全体董事、监事保证本激励计划及其摘要不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安排的，激励对象应当自相关信 息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由股权激励计 划所获得的全部利益返还公司。 在本激励计划公告当日至激励对象完成限制性股票登记期间，若公司发生 2 / 34 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要 特别提示 一、本激励计划依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规 ...

"《自律监管指南》"）等相关法律、法规、规范性文件和《湖北菲利华石英玻璃股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，对公司《2025 年限制性股票激 励计划（草案）》（以下简称"本激励计划"）及其他相关资料进行了核查，发表核查 意见如下： 一、关于公司《2025 年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要的核查意见 1、公司不存在《管理办法》等法律法规、规范性文件规定的禁止实施股权激励计划 的下列情形，具备实施股权激励计划的主体资格: （1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见 的审计报告； （2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示意 见的审计报告； （3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分配 的情形； （4）法律法规规定不得实行股权激励的； 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司监事会 关于公司 2025 年限制性股票激励计划相关事项的核查意见 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 "《证券法》" ...