业绩总结 - 2025年1-6月营收907,844,231.07元，同比降0.77%[4] - 2025年1-6月净利润221,719,945.82元，同比增28.72%[4] - 2025年上半年石英纤维电子布销售收入1,312.48万元[4] 业务情况 - 半导体板块随行业复苏增长[4] - 航空航天领域需求回暖订单恢复[4] - 光伏板块营收因供需错配等大幅下降[4] - 光通讯板块需求稳定营收持平[4] 产品进展 - 超薄石英纤维电子布处客户端小测及终端认证阶段[4] 合规情况 - 各项检查事项如治理、内控等基本符合要求[1][2][3][4]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司营业收入907,844,231.07元，同比降0.77%[8] - 2025年1 - 6月公司净利润221,719,945.82元，同比增28.72%[8] - 2025年上半年石英纤维电子布销售收入1,312.48万元[9] 保荐机构情况 - 保荐机构未及时审阅文件次数为0次[3] - 保荐机构查询专户0次，2024年已用完募资并销户[3] - 保荐机构列席股东大会、董事会0次，均审阅议案[3] - 保荐机构现场检查1次，未发现问题[3] - 保荐机构发表专项意见5次，非同意意见0次[3] - 保荐机构向本所报告次数为0次[4]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心观点 - 航空航天领域需求回暖牵引公司2025年上半年业绩增速高于营收增速 石英纤维复材结构件布局多年 2025年首个型号开始批产 [2] - 半导体行业复苏牵引相关收入稳步增长 光伏行业供需错配导致相关收入大幅下滑 [2] - 石英电子布上半年已实现1312万元销售收入 后续大规模放量空间广阔 [2] - 公司产能持续扩张以迎接后续景气上行 存货余额创历史新高保障后续成长韧性 [2] 财务表现 - 2025H1实现营业收入9.08亿元 同比减少0.77% 实现归母净利润2.22亿元 同比增长28.72% [6] - 2025Q2实现营业收入5.02亿元 同比减少0.61% 环比增长23.46% 实现归母净利润1.17亿元 同比增长23.00% 环比增长10.99% [6] - 石英玻璃材料收入同比增长21.35%至6.43亿元 毛利率同比提升6.02pct至58.74% [12] - 石英玻璃制品收入同比下滑30.93%至2.62亿元 毛利率同比降低3.17pct至25.98% [12] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为4.6/13.9/22.9亿元 同比增速为45%/205%/64% [12] 业务板块表现 - 航空航天领域需求回暖 订单持续恢复 高毛利产品占比提升 [12] - 半导体板块持续稳步增长 光通信业绩同比基本持平 [12] - 光伏行业阶段性供需错配 产业链竞争加剧 相关收入同比大幅下滑 [12] - 超薄石英电子布上半年实现销售收入1312万元 [12] 产能与资产状况 - 2025H1期末固定资产余额较期初增长10%至20.51亿元创历史新高 已达2021年底固定资产余额（9.7亿元）的两倍以上 [12] - 存货余额创历史新高达7.63亿元 其中原材料占比较高 主要系公司积极储备进口石英砂以保障后续半导体领域正常生产供应 [12] - 合肥 济南等项目仍处于投入阶段前期营业成本较高 [12] 估值指标 - 当前股价79.48元 总股本52,227万股 流通A股51,304万股 [9] - 预计2025/2026/2027年PE分别为91/30/18倍 [12] - 预计2025/2026/2027年EPS分别为0.87/2.66/4.38元 [17]

行业投资评级 - 看好国防军工行业 [2][3] 核心观点 - 军工行业基本面逻辑确定 景气度持续向好 [2] - 2025H1行业营收同比增长11.39%至3049亿元 归母净利润同比增长5.03%至209亿元 [4] - 十五五规划将成为重要兑现周期 行业有望进入增长大周期 [5] - 军贸开启供需共振大格局 全球地缘政治不确定性增加推动需求扩大 [6] - 行业盈利能力有望通过规模效应显现 管理改善和定价改革得到提升 [4][6] 业绩表现分析 - 各装备板块业绩分化明显：2025H1地面兵装/航海装备/航空装备/航天装备/军工电子归母净利润同比变化-52.2%/+132.0%/-14.9%/-3.1%/-10.3% [4] - 产业链业绩有序传导：上游原材料/元器件 中游结构件/分系统和下游总装环节归母净利润同比变化-14.9%/+4.7%/+32.7% [4] - 航空装备板块营收占比45% 归母净利润占比54% 贡献最大 [44] - 航海装备板块表现亮眼：营收同比增长21.3% 归母净利润同比增长132.0% [50] 盈利能力分析 - 行业整体盈利能力短期承压：2025H1毛利率19.27% 净利率6.85% [4] - 军工电子板块盈利能力领先：毛利率37.55% 净利率10.24% [80] - 产业链环节盈利能力分化：上游环节毛利率33.96% 净利率5.51% 中游环节毛利率23.89% 净利率5.51% 下游总装环节毛利率10.81% 净利率5.37% [100] - 航天装备板块毛利率呈明显抬升趋势 [85] 营运指标分析 - 行业营运指标稳定增长：存货3493亿元(同比+13.43%) 应付票据及应付账款4331亿元(同比+28.30%) 预收账款及合同负债2240亿元(同比+21.48%) [32] - 航空装备板块存货增速26.16% 表现突出 [112] - 中游结构件/分系统环节预收账款及合同负债同比增长88.57% 增速显著 [141] - 产业链各环节景气度有序传导：中游环节应付票据及应付账款同比增长57.44% [141] 投资机会与重点关注 - 主机关注下一代装备 十五五开始初次增长 [4] - 无人/反无武器预计2025年起进入快速兑现阶段 [4] - 信息化/智能化随着新装备列装快速扩容 [4] - 军贸开启新时刻 体系化出口将不断兑现 [4] - 重点关注两类标的：高端战力包括中航沈飞 中航成飞等16家公司 新质战力包括紫光国微 锐科激光等14家公司 [4][168]

板块整体表现 - 航空装备板块单日上涨2.26%，领涨个股为迈信林（涨幅12.40%）[1] - 板块主力资金净流出3.54亿元，游资资金净流出2.44亿元，散户资金净流入5.97亿元[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] 个股价格表现 - 迈信林收盘价58.45元，成交量7.98万手，成交额4.54亿元[1] - 菲利华涨幅8.86%至90.59元，成交量41.50万手，成交额37.90亿元[1] - 超卓航科上涨3.91%至51.00元，光启技术上涨3.21%至47.24元，海特高新上涨3.19%至12.30元[1] 资金流向分布 - 光启技术获主力净流入9129.01万元（占比5.00%），但游资净流出3393.04万元[2] - 利君股份主力净流入5545.16万元（占比15.14%），游资净流出2093.37万元[2] - 海特高新主力净流入2830.93万元（占比6.81%），散户净流出1029.25万元[2] - 航发科技主力净流入1200.06万元（占比6.00%），散户净流出1103.22万元[2]

市场表现 - 创业板指午后涨幅一度达4.6% [1] - 创业板ETF天弘(159977)涨4.18% 成交额超2亿元 [1] - 中证A500ETF天弘(159360)涨1.77% 成交额超8800万元 换手率超5% [1] - 成分股胜宏科技、中际旭创、立华股份、新易盛、菲利华、天孚通信涨超10% 海光信息20CM涨停 [1] 产品特征 - 创业板ETF天弘紧密跟踪创业板指 汇聚新质生产力资产 管理费率0.15% 托管费率0.05%处于市场最低档 [1] - 中证A500ETF天弘跟踪中证A500指数 选取各行业市值较大流动性较好的500只证券 [1] 资金动向 - 沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元 [1] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移 [1] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [1] 市场研判 - A股连续五个月上行后出现高位震荡调整 浮盈盘存在兑现需求 [2] - 8月创业板和科创板龙头带领加速上行 资金对大盘成长股抱团加剧波动 [2] - 市场短期调整属情绪波动风险释放 核心向好逻辑未改变 [2] AI行业发展 - 中国AI生态商业化逐步跑通 互联网公司财报验证AI投入产生实质性回报 [2] - 海内外AI共振推动中国AI应用生态进入快速迭代周期 商业化加速兑现趋势强化 [2]

产业定位与发展战略 - 潜江正建设成为中西部半导体材料产业基地 聚焦抛光材料 光刻胶 电子特气等卡脖子材料项目[1][6] - 构建产业生态链 科技创新链 绿色循环链三位一体发展体系 推动产业高端化 智能化 绿色化转型[1] - 作为湖北省光芯屏端网万亿产业集群关键配套示范基地 是武汉都市圈内唯一该类型示范区[1] 产业基础与资源优势 - 石油远景储量超2亿吨 岩盐达7900亿吨 卤水达1000亿立方米 锂矿资源约309万吨[2] - 全球最大牛磺酸 漂粉精 强氯精生产基地 形成石油化工 盐化工 煤化工等多元循环体系[2] - 每年稳定供应氢气8亿立方米 烧碱25万吨 液氯22万吨及盐酸 双氧水等关键原辅材料[3] 产业集群与企业布局 - 引进长飞光纤 菲利华 日本信越 法国液化空气等领军企业 长飞光纤年产预制棒5600吨 拉丝1亿芯公里 全球市占率40%[5] - 微电子材料产业园聚集鼎龙股份 北旭电子 中巨芯等企业 覆盖抛光垫 光刻胶 电子级氨水等领域[5] - 北旭电子年产8000吨正型光阻产品直供京东方 华星光电等面板龙头企业[5] 基础设施与政策支持 - 园区配备综合管廊 专业污水处理厂 固废危废处理中心 热电联供设施 含全省唯一含氟废水处理企业[3] - 设立长江产业基金 投资晶瑞股份等重点项目 推行工业项目零收费和全生命周期服务[3] - 在武汉光谷设立离岸科创中心 形成研发在武汉 生产在潜江的协同创新模式[3] 发展目标与区域协同 - 计划围绕武汉新芯等链主企业引进半导体材料项目 拓展光棒-光纤-光缆-光器件全产业链[6] - 加速建设电子半导体材料分析检测中心 跟踪32个十五五光电子信息产业项目[6] - 全部达产后预计实现综合产值215亿元 成为中西部半导体材料协同发展的关键枢纽[6]

板块整体表现 - 航空装备板块9月10日较上一交易日上涨1.08% [1] - 当日上证指数上涨0.13%报收3812.22点 深证成指上涨0.38%报收12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出3.28亿元 游资资金净流入1190.06万元 散户资金净流入3.16亿元 [2] 领涨个股表现 - 菲利华(300395)领涨板块 收盘价83.22元 涨幅7.85% 成交量28.46万手 成交额23.28亿元 [1] - 航亚科技(688510)涨幅5.82%报收66.62元 成交量8.31万手 成交额1.97亿元 [1] - 超卓航科(688237)上涨3.00%至49.08元 成交量2.92万手 成交额1.43亿元 [1] - 中航沈飞(600760)上涨2.82%至57.24元 成交量31.69万手 成交额18.24亿元 [1] 资金流向特征 - 菲利华主力净流入2.93亿元 主力净占比12.60% [3] - 博云新材主力净流入2970.97万元 主力净占比11.72% [3] - 中航机载主力净流入2816.16万元 主力净占比8.41% [3] - 航宇科技主力净流入1950.78万元 主力净占比15.86% [3] - 爱乐达主力净流入1780.35万元 主力净占比8.24% [3] 下跌个股情况 - 西部超导(688122)下跌1.88%至58.86元 成交量12.98万手 成交额7.68亿元 [2] - 佳驰科技(688708)下跌1.19%至71.43元 成交量7170.95手 成交额5166.98万元 [2] - ST炼石(000697)下跌1.18%至8.40元 成交量4.76万手 成交额4008.92万元 [2]

公司高管减持 - 公司副总经理刘俊龙通过集中竞价交易方式累计减持公司股份81,500股 [2] - 减持计划时间于9月8日晚间公告披露日届满 [2]

减持计划 - 副总经理刘俊龙计划减持不超81,750股，占比0.0157%[1] 减持情况 - 截至披露日累计减持81,500股，均价49.22元/股，占比0.0157%[1] - 减持后持股245,500股，占比0.0472%[5] 股本信息 - 公司总股本522,267,673股，剔除后为520,579,623股[3] 合规说明 - 本次减持合规，实施与计划一致，不导致控制权变更[6]