| 证券代码：300401 | 证券简称：花园生物 | 公告编号：2025-017 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123178 | 债券简称：花园转债 | | 浙江花园生物医药股份有限公司 2024 年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、浙江花园生物医药股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年度 权益分配采用派息比例不变的权益分派方法； 2、公司回购账户不存在库存股份； 3、本次权益分派期间，"花园转债"不停止转股。 一、股东会审议通过权益分派方案 公司于 2025 年 4 月 15 日召开 2024 年年度股东会，审议通过了《关于 2024 年度利 润分配方案的议案 》，2024 年年度股 东会决议公告已于 当日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露。 1、公司 2024 年年度股东会审议通过的权益分配方案为：向全体股东每 10 股派发 现金股利人民币 1.14 元（含税）。公司最终以实施 2024 年度利润分配方案时股权登 记日的公司总股本为基数 ...

根据《公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说 明书》"）的规定，在本次发行之后，若公司发生派送股票股利、转增股本、增发新 股或配股、派送现金股利等情况（不包括因本次发行的可转债转股而增加股本的情形）， 则转股价格相应调整。具体的转股价格调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位 四舍五入）： 派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）； | 证券代码：300401 | 证券简称：花园生物 | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123178 | 债券简称：花园转债 | | 浙江花园生物医药股份有限公司 关于可转换公司债券转股价格调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 一、关于"花园转债"转股价格调整的相关规定 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2023]252 号"文同意注册的批复，浙江花 园生物医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 6 日向不特定对象发行 了 1,200 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总 ...

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入326,391,133.03元，较上年同期减少1.18%；归属于上市公司股东的净利润96,511,379.04元，同比增长5.50%[6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润88,138,393.32元，较上年同期增长44.42%；经营活动产生的现金流量净额144,056,264.68元，同比增长29.70%[6] - 基本每股收益0.18元/股，较上年同期增长5.88%；稀释每股收益0.18元/股，同比增长20.00%[6] - 本报告期末总资产5,536,546,355.58元，较上年度末减少1.36%；归属于上市公司股东的所有者权益3,342,668,208.44元，同比增长3.86%[6] - 资产总计本期为5,536,546,355.58元，上期为5,612,645,527.96元，较上期减少1.36%[20][21] - 负债合计本期为2,193,883,495.20元，上期为2,394,249,260.65元，较上期减少8.37%[20] - 所有者权益合计本期为3,342,662,860.38元，上期为3,218,396,267.31元，较上期增加3.86%[21] - 营业总收入本期为326,391,133.03元，上期为330,273,302.02元，较上期减少1.17%[22] - 营业总成本本期为225,274,384.48元，上期为260,819,419.20元，较上期减少13.62%[22] - 营业利润本期为106,357,826.50元，上期为104,161,645.80元，较上期增加2.11%[23] - 利润总额本期为111,749,682.35元，上期为104,610,736.78元，较上期增加6.82%[23] - 净利润本期为96,509,841.11元，上期为91,483,091.72元，较上期增加5.49%[23] - 基本每股收益本期为0.18元，上期为0.17元，较上期增加5.88%[23] - 稀释每股收益本期为0.18元，上期为0.15元，较上期增加20%[23] 资产项目关键指标变化 - 交易性金融资产期末余额201,245,320.55元，较期初增长43.50%，主要系本期使用闲置募集资金购买结构性存款新增6000万元[10] - 其他流动资产期末余额8,984,319.62元，较期初减少73.44%，主要系本期末增值税留抵扣额较年初减少所致[10] - 2025年3月31日公司货币资金期末余额1,055,421,957.77元，期初余额1,284,473,292.97元[19] - 2025年3月31日公司交易性金融资产期末余额201,245,320.55元，期初余额140,245,210.96元[19] - 2025年3月31日公司应收账款期末余额186,804,489.45元，期初余额155,616,951.66元[19] - 2025年3月31日公司存货期末余额794,918,289.81元，期初余额838,228,733.15元[19] - 2025年3月31日公司流动资产合计期末余额2,263,623,163.71元，期初余额2,469,407,256.94元[19] - 2025年3月31日公司投资性房地产期末余额37,184,470.89元，期初余额64,490,195.65元[19] - 2025年3月31日公司在建工程期末余额832,695,329.90元，期初余额661,132,659.43元[19] 费用及营业外收入关键指标变化 - 销售费用本期金额36,903,134.01元，较上期减少42.86%，主要系本期子公司花园药业市场推广费用较上期减少所致[12] - 财务费用本期金额3,699,153.82元，较上期减少50.86%，主要系本期利息支出较上期减少所致[12] - 营业外收入本期金额5,467,820.28元，较上期增长895.54%，主要系本期诉讼赔偿收入较上期增加所致[12] 股东持股情况 - 报告期末普通股股东总数27,868，浙江祥云科技股份有限公司持股比例26.57%，持股数量144,376,377.00股[15] - 邵君芳持股比例3.06%，持股数量16,650,037股[16] - 罗必金持股比例1.58%，持股数量8,600,000股[16] - 浙江花园生物医药股份有限公司－2022年员工持股计划持股比例1.41%，持股数量7,674,790股[16] 现金流量关键指标变化 - 经营活动现金流入小计本期为390,437,025.51元，上期为388,596,451.91元，同比增长0.47%[25] - 经营活动现金流出小计本期为246,380,760.83元，上期为277,525,230.82元，同比下降11.22%[25] - 经营活动产生的现金流量净额本期为144,056,264.68元，上期为111,071,221.09元，同比增长29.70%[25] - 投资活动现金流入小计上期为379,956,028.17元，本期无相关数据[25] - 投资活动现金流出小计本期为196,939,714.12元，上期为705,581,140.41元，同比下降72.09%[25] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 196,939,714.12元，上期为 - 325,625,112.24元，亏损减少39.52%[25] - 筹资活动现金流入小计本期为149,100,000.00元，上期为280,698,800.00元，同比下降46.89%[26] - 筹资活动现金流出小计本期为331,866,994.97元，上期为82,204,687.99元，同比增长303.71%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 182,766,994.97元，上期为198,494,112.01元，同比下降192.08%[26] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 233,009,840.80元，上期为 - 14,532,474.81元，亏损扩大1503.37%[26]

公司业绩 - 花园生物2025年第一季度净利润9651.14万元，同比增长5.50% [1]

股东会时间 - 2025年3月25日发布召开2024年年度股东会通知[8] - 现场会议于2025年4月15日下午14：30召开[8] 投票时间 - 交易系统网络投票时间为2025年4月15日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30，下午13:00 - 15:00[8] - 互联网投票系统投票时间为2025年4月15日9:15 - 15:00[8] 出席情况 - 出席现场会议股东及代理人13人，代表股份171,516,967股，占比31.5598%[10] - 参加网络投票股东226人，代表股份7,382,939股，占比1.3585%[11] - 出席股东会股东及代理人共239人，代表股份178,899,906股，占比32.9182%[11] - 出席的中小股东及代理人共233人，代表23,686,529股，占比4.3584%[11] 表决结果 - 本次股东会表决通过9项议案，议案6关联股东回避表决[12][13] 律师意见 - 本所律师认为本次股东会召集、召开、表决等程序及结果均合法有效[14]

股东出席情况 - 出席股东会并表决的股东及代理人239名，代表股份178,899,906股，占比32.9182％[6] - 出席的中小投资者233名，代表股份23,686,529股，占比4.3584％[7] - 现场参会股东及代表13人，代表股份171,516,967股，占比31.5598％[7] - 网络投票股东226人，代表股份7,382,939股，占比1.3585％[7] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意率99.5395%[8] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意率99.5413%[9] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意率99.5210%[10] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意率99.5403%[12] - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》同意率99.5382%[13] - 《关于2025年度关联交易预计的议案》同意率97.4117%[14]

公司基本信息 - 证券代码 300401，证券简称花园生物，编号 2025 - 001 [2] - 2025 年 4 月 7 日下午 15:00 - 17:00 通过网络远程方式召开业绩说明会 [2] 业务布局与战略规划 维生素板块 - 采用“一纵一横”战略，纵向打造骨化醇原料药及制剂，横向拓展多品类维生素 [2] - 研发重点为纵向打造骨化醇原料药及制剂，横向拓展多品类维生素 [2] 医药制造板块 - 从普通仿制药逐渐转向有高技术壁垒制剂为主的高端仿制药 [2] 产业链延伸 - 进入维生素 D3 产业链终端原料药及制剂领域 [4] 募投项目 - 2025 年积极推进可转债募投项目建设，横向完成生物素、维生素 B6 等项目建设，纵向开展 L - 丙氨酸、骨化醇原料药及制剂项目建设 [4] - 主要募投建设项目生物素、VB6 2025 年二三季度投产 [5][6] 产品相关情况 维生素 D3 - 当前市占率 30 - 40% [2] - 扩产后饲料级 VD3 产能 3600 吨/年，价格随行就市 [3][5] - 2024 年饲料及 VD3 产量环比减少 30%，以销定产 [3][5] 25 - 羟基 VD3 - 结晶设计产能 15.6 吨/年，原设计产能 26 吨/年，粉设计产能 1200 吨/年 [8] - 具有替代普通维生素 D3 的趋势，下游主要用于饲料添加剂、食品添加剂等 [8] 其他产品 - 2024 年维生素 A 系列新产品上市提升业绩 [4] - 花园药业 2024 年三个新产品获得注册批件 [6] 市场与销售情况 海外市场 - 2024 年出口收入总额为 5.52 亿元，出口美国在出口额占比为 53% [5][6] - 出口美国绝大部分产品（含维生素 D3）不在美国 4 月 2 日的关税加征范围内 [3][4][5][6] 销售模式 - 维生素产品销售主要以直销为主，经销为辅 [4] 研发与人才情况 研发成果 - 2024 年研发团队取得不错研发成果 [2] 研发项目 - 全活性维生素 D3 正在持续研发中 [3][6] 人才战略 - 未提及明确人才引育战略 [2] 财务相关情况 盈利表现 - 2024 年营业收入和净利润均显著增长，营业收入增长因维生素 D3 产品售价上升以及维生素 A 系列新产品上市销售；净利润增长除营收因素外，还因医药产品推广服务费用支出同比下降、杭州子公司完成搬迁确认相关资产处置收益 [11] 现金流 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额同比增长 191.53%，源于经营利润增长，反映经营效益和质量良性发展 [9] - 2024 年现金及现金等价物净增加额同比下降 113.50%，主要因 2023 年 3 月发行可转换公司债券取得募集资金净收入 11.9 亿元 [5] 其他财务指标 - 2024 年在建工程同比增加 31.02%，主要系可转债建设项目持续投入 [5] - 2024 年投资活动现金流出大幅增长，因使用暂时闲置资金进行短期现金管理以及金西科技园购建固定资产投入增加 [9] - 2024 年资产处置收益大幅增长，因杭州子公司完成搬迁工作确认相关资产处置收益 [9] - 2024 年末资本公积余额较期初减少 4,623.15 万元，因注销回购股份减少资本公积（股本溢价） [10] - 2024 年财务费用同比增长 73.66%，因计入财务费用的利息收入减少 [11] - 2024 年应收账款相比 2023 年增长 67.73%，因四季度销售收入同比增加，截止 2025 年一季度末，2024 年末应收账款已基本收回 [11] 其他情况 原材料 - 维生素板块主要原材料羊毛粗脂市场供应充足 [2] 合作情况 - 与帝斯曼就胆固醇、7 - 脱氢胆固醇、25 - 羟基维生素 D3 产品签订长期采购协议，与巴斯夫、泰高有业务往来 [9] 环保投入 - 一直高度重视环保问题，每年有投入，对业绩影响较小 [7] 员工持股计划 - 2022 年员工持股计划锁定期已届满，管理委员会将根据计划安排和市场情况择机出售股票 [4] 市值管理 - 已制定市值管理制度 [7] 应对政策策略 - 应对药品集采政策变化，关注政策变化，解读文件，持续研发，降低成本 [7] - 应对医保控费政策，关注政策变化，解读文件，降低成本，保障药品进入市场 [7]

可转债发行 - 2023年3月6日公司发行1200万张可转债，总额12亿元[2] 转股情况 - “花园转债”转股期限为2023年9月11日至2029年3月5日，最新转股价格13.56元/股[2] - 2025年第一季度20张“花园转债”转成146股“花园生物”股票[2] 剩余规模 - 截至2025年第一季度末，“花园转债”剩余11760261张，总额11.760261亿元[2] 转股价格调整 - 初始转股价格为15.19元/股，多次调整后修正为13.56元/股[6][7] 股份情况 - 2025年第一季度末，有限售股8783999股占比1.62%，无限售股534683250股占比98.38%，总数543467249股[8][9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 根据2024年报下调维生素产品和药品板块收入，上调维生素产品毛利率和胆固醇及羊毛脂衍生品收入，预测公司2025 - 2027年每股收益分别为0.88/1.05/1.36元（原2025 - 2026年预测为0.87/1.03元），给予公司2025年17倍市盈率，对应目标价为14.96元 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为10.95亿、12.43亿、15.96亿、18.07亿、20.08亿元，同比增长分别为 - 22.8%、13.6%、28.4%、13.3%、11.1% [5] - 2023 - 2027年营业利润分别为2.07亿、3.55亿、5.49亿、6.61亿、8.53亿元，同比增长分别为 - 52.5%、71.6%、54.4%、20.4%、29.1% [5] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为1.92亿、3.09亿、4.77亿、5.73亿、7.38亿元，同比增长分别为 - 49.9%、60.8%、54.3%、20.1%、28.9% [5] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.35、0.57、0.88、1.05、1.36元 [5] - 2023 - 2027年毛利率分别为59.9%、58.4%、63.8%、64.7%、69.2% [5] - 2023 - 2027年净利率分别为17.6%、24.9%、29.9%、31.7%、36.8% [5] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为7.0%、10.1%、13.7%、14.3%、15.8% [5] - 2023 - 2027年市盈率分别为40.3、25.1、16.3、13.5、10.5 [5] - 2023 - 2027年市净率分别为2.7、2.4、2.1、1.8、1.5 [5] 公司业绩情况 - 2024年实现营收12.43亿元（同比13.58%），归母净利润3.09亿元（同比60.76%），扣非归母净利润2.57亿元（同比74.02%），利润端增速远快于收入端，一是费用端控制良好，销售、管理、研发费用均同比下降；二是资产处置收益0.32亿元，较上年同期显著增加 [9] 公司业务板块情况 - 2024年维生素产品营业收入5.81亿元（同比57.66%），羊毛脂及其衍生品营业收入2.10亿元（同比49.43%），药品板块营业收入4.29亿元（同比 - 25.09%） [9] - 24H2国内VD3价格回暖，平均价格从24H1的58.77元/kg增长至24H2的256.65元/kg；2024年多个药品品种完成集采接续招标或新中选地区集采，药品价格降低致该板块承压 [9] 公司业务拓展情况 - 2024年坚持“一纵一横”战略拓展新业务及新品种，深化VD3下游应用，骨化醇类原料药及制剂项目建设顺利；拓展其他维生素领域，VA系列新产品上市，VB6、VE、生物素等新产能预计年中投产，L - 丙氨酸项目优先级提升；药品新产品稳步推进，3个新品种获批，6个品种处于注册审批阶段 [9] 可比公司估值情况 - 选取新和成、苑东生物等多家公司作为可比公司，展示了各公司2023A - 2026E的每股收益、市盈率等数据，并给出最大值、最小值、平均数、调整后平均等估值参考 [10] 财务报表预测与比率分析 - 展示了2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括货币资金、应收票据等项目 [12] - 给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，如营业收入、营业利润等同比增长率，毛利率、净利率等 [12] - 呈现了每股指标和估值比率，如每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等 [12]

文章核心观点 - 花园生物2024年凭借全产业链优势与研发创新实现营收利润双增，未来将推进“一纵一横”战略扩大营收规模 [1][3] 经营业绩 - 2024年度公司实现营业收入12.43亿元，同比增长13.58%；归母净利润3.09亿元，同比增长60.76%；扣非净利润2.57亿元，同比增长74.02%；经营性现金净流量4.66亿元，同比增长191.53% [1] - 业绩增长主要因维生素D3产品售价上升、维生素A系列新产品上市、医药产品推广服务费支出下降及杭州子公司资产处置收益 [2] 业务板块 维生素业务 - 维生素产品收入5.81亿元，同比增长57.66%，毛利率提升12.83个百分点至60.52% [2] - 公司基本完成维生素D3全产业链布局，是全球唯一的维生素D3全产业链生产企业，四大类产品产能规模全球领先 [2] 医药制造业务 - 受集采竞争加剧影响，药品收入4.29亿元，同比下降25.09%，但毛利率仍达73.33% [3] - 2024年取得药品注册批件5个，有在审评品种6个，在研品种8个 [3] 海外市场 - 2024年境外收入5.52亿元，同比增长33.74%，海外收入占比提升至44.42%，全球化销售版图进一步扩张 [3] 未来战略 - 继续推进“一纵一横”战略，横向完成生物素、维生素B6等项目建设，纵向开展L - 丙氨酸、骨化醇原料药及制剂项目建设，推进多产品协同发展 [3]