核心观点 - 国内深远海大型化加速推进，风机价格拐点已至，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW；聚焦铸锻件、叶片环节结构性涨价；海外风电发展向好，国内深远海市场启动；投资关注搭载“两海”东风&产值抗通缩主线 [5] 政策护航深远海发展，整机价格迎拐点 国内：深远海催化不断，风电发展进入快车道 - 十四五目标下各省市海风发展目标坚定，看好25/26年海风招标与装机高增，2025年并网项目或在24Q4及2025年开工，2026年并网项目或在2025年招标开工 [15] - “十四五”风电总装机量新增278.79GW，大部分省市风电新增装机量占风光总装机量达50%以上 [18] - 2025年1 - 3月国内公开招标市场新增招标量28.6GW，同比+22.7%，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW [21] - 预计2025年欧洲海风新增装机增长至4.2GW，同比高增36%，2026年达8.7GW，2024 - 2029年CAGR达27% [24] - 东南亚海上风电发展潜力大，预计2025年亚非拉地区风电装机约23.9GW [5] - 国内深远海项目进展良好，漂浮式海上风电技术降本助力发展，未来降本空间大 [35] - 大兆瓦降本推动收益率提升，深远海开发驱动大型化趋势可持续 [36] - 海上风电平价化进程中，规划放量与价格承压并行，“十四五”海风装机容量规划明确 [42] 整机告别低价中标，从“价格战”到“价值战” - 2024年以来政策防控行业“内卷”，风电行业调整策略，注重技术研发和成本控制 [42] - 2024年10月风电整机商签署自律公约，制止恶性竞争 [47] - 央国企开发商调整招投标策略，遏制恶性低价竞争，未来通过“价格 + 技术 + 服务”评标体系实现良性循环 [48][50] 出海：海外政策加码提升海风装机需求，国产厂商出口优势凸显 - 全球海上风电景气度高，各国政策加速发展，预计2023 - 2027年新增装机量CAGR达18.92%，2026年累计装机容量突破165GW [51] - 欧洲电价高，对可再生能源成本接受度高，国内厂商整机价格优势明显 [53] 大兆瓦铸锻件供需偏紧，或迎结构性涨价机会 主轴：铸造主轴在深远海渐成趋势，25年大兆瓦型号供需偏紧 - 主轴是风电整机关键零部件，工艺分锻造和铸造，不同风机技术路线和容量应用场景不同 [66][69][71] - 风机大型化下，大兆瓦主轴有望价量齐升，海上多用铸造主轴，陆上多用锻造主轴 [83][84] 铸件：竞争要素在于成本，差异体现在工艺水平和规模优势 - 风电铸件市场将从产能过剩变为供不应求，24 - 26年总需求年均复合增长率为6.8%，26年需求近319万吨 [86] - 长扩产周期叠加置换设备产能效率降低，未来3年产能增长有限，26年有效产能预计280万吨左右 [87] - 铸件竞争要素主要是成本，原材料价格波动对公司产品价格和利润影响大 [92][93] 定价模式：成本加成为主，稀缺产能具备一定议价能力 - 风电铸锻件定价以成本加成模式为主，格局优的环节具备议价权 [102][106] - 铸件环节国内具备全球话语权，龙头全球份额约30%；主轴环节国内具备全球话语权，双寡头格局相对稳定 [109] 海风助力叶片大型化，供需偏紧催生涨价机会 格局：双寡头竞争，25年供需偏紧催生结构性涨价 - 全球海上风电景气度高，预计2022 - 2026年新增装机量CAGR达29.18%，2026年累计装机容量突破1460.5GW [110] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高 [120] - 2025年风电叶片市场有望量价齐升，需求侧国内新增装机容量预计达115GW，同比+32.20%；供给端扩产周期长，短期新增供给弹性小 [120][121] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50%，下游客户绑定紧密，海外市场拓展有望提升市占率 [124][130] 产业发展趋势：大型化、轻量化 - 风电新装机大容量增大趋势明显，大叶片是必然趋势，风机大型化对整机研发和叶片供应链提出更高要求 [131] - 时代新材在风电叶片技术领域有差异化竞争优势，技术突破带来产能提升 [133] - 风电叶片碳纤维替代化可减重又经济，未来碳纤渗透率将提高 [138] 定价模式：成本加成模式，原材料价格传导需3 - 6个月 - 风电叶片制造对上游材料依赖性强，时代新材毛利率受原材料价格传导时滞影响 [141][142] - 原材料价格与叶片报价联动周期有3 - 6个月滞后期，预计2025年二季度叶片订单合同单价增长 [147] - 环氧树脂存在结构性过剩问题，玻璃纤维是风电叶片重要原材料，玻纤市场需求缓慢复苏，产能供过于求 [147][149] 风电产业链：“两海”共振，聚焦结构性涨价环节 整机：竞争格局优化，价格有望筑底企稳 - 陆风大型化进入瓶颈期价格拐点初现，2025年陆风整机盈利有望触底回升 [153] - 《风电场改造升级和退役管理办法》发布，拉长陆风景气周期 [157] - 海风竞争格局变化，头部厂商凭借成本管控与区位优势有望受益，行业集中度有望进一步升高 [157] 铸件：供需反转支持结构性涨价，行业格局持续优化 - 铸件成本竞争要素体现为成本，技术壁垒相对较低 [158][159] - 24 - 26年市场供需反转，从产能过剩变为供不应求，国内具备全球话语权，行业龙头为日月股份 [163][164] 主轴：双寡头竞争，大兆瓦配套产能仍稀缺 - 主轴是风电整机关键零部件，行业壁垒高，格局较稳定，大兆瓦机型适配的铸造主轴产能有一定稀缺性 [168][176][178] 塔筒：技术要求提高 + 码头资源稀缺，集中度有望提升 - 风机大型化提高塔筒技术壁垒，柔塔、桁架塔、钢混塔等新型塔筒发展良好 [182][183][184] - 码头资源稀缺，优良码头有利于产品出口和公司控费，2024原材料价格下降、产业规划集中有利于提升企业盈利水平 [189][191] 海缆：深海化不断推进，高电压等级量利齐升 - 需求侧海缆环节量利齐涨，供给侧行业壁垒高，预计25年风机大型化下海缆保持抗通缩特性 [196] - 东方电缆、中天科技等企业处于海缆行业第一梯队，亨通光电等有望获取外溢订单 [200] 叶片：双寡头格局，供需紧平衡催生结构性涨价机会 - 2025年全球风电新增装机预计达170GW，国内风电需求预计达115GW，同比增长32.20%，大叶片供需紧张 [201] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高，2025年叶片市场有望量价齐升 [206][209] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50% [210] 投资建议 - 投资主线核心关注搭载“两海”东风&产值抗通缩，关注整机及零部件具备大兆瓦生产能力、积极推进海风部署及海外客户占比较高的厂商 [214]

证券代码： 力星股份 公告编号： 江苏力星通用钢球股份有限公司 关于董事、高级管理人员减持股份预披露的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 理、总工程师赵高明先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过 集中竞价交易方式减持公司股份不超过880,000股，占公司总股本比例0.30%。 理汤国华先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交 易方式减持公司股份不超过650,000股，占公司总股本比例0.22%。 小建先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方 式减持公司股份不超过650,000股，占公司总股本比例0.22%。 江苏力星通用钢球股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到公司股东赵高 明先生、汤国华先生、沙小建先生出具的《关于股份减持计划告知函》，现将有 关情况公告如下： 一、股东的基本情况 股东名称 任职情况 截至本公告日持股数量（股） 占公司总股本的比例（%） 赵高明 董事、副总经理、总工程师 3,566,275 1.21% 汤国华 董事、副总经理 2,639,284 ...

证券代码：300421 证券简称：力星股份 公告编号：2025-020 江苏力星通用钢球股份有限公司 关于董事、高级管理人员减持股份预披露的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、持本公司股份3,566,275股（占本公司总股本比例1.21%）的董事、副总经 理、总工程师赵高明先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过 集中竞价交易方式减持公司股份不超过880,000股，占公司总股本比例0.30%。 2、持本公司股份2,639,284股（占本公司总股本比例0.90%）的董事、副总经 理汤国华先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交 易方式减持公司股份不超过650,000股，占公司总股本比例0.22%。 3、持本公司股份2,639,284股（占本公司总股本比例0.90%）的总经理助理沙 小建先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方 式减持公司股份不超过650,000股，占公司总股本比例0.22%。 江苏力星通用钢球股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到公司股东赵高 明 ...

力星股份（300421）公告，董事、副总经理、总工程师赵高明计划减持不超过88万股，占公司总股本 0.30%；董事、副总经理汤国华计划减持不超过65万股，占公司总股本0.22%；总经理助理沙小建计划 减持不超过65万股，占公司总股本0.22%。减持方式为集中竞价交易，期间为2025年7月9日至2025年10 月8日。减持原因是自身资金需要。 ...

证券代码：300421 证券简称：力星股份 公告编号：2025-019 江苏力星通用钢球股份有限公司 关于取得企业境外投资证书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 江苏力星通用钢球股份有限公司（以下简称"公司"）根据公司经营发展及战 略规划，经董事长审批通过，公司在新加坡设立了全资子公司江苏力星（新加坡） 私人有限公司（英文名：JGBR（SINGAPORE）PTE.LTD.），内容详见公司 2025 年 3 月 14 日在中国证监会指定创业板信息披露网站上刊登的《关于投资设立新 加坡全资子公司的公告》。 近日公司取得江苏省商务厅颁发的《企业境外投资证书》。现就相关情况公 告如下： 1、境外企业名称：江苏力星（新加坡）私人有限公司 2、国家/地区：新加坡 3、设立方式：新设 4、投资主体：江苏力星通用钢球股份有限公司，股比：100% 5、投资总额：216 万人民币（折合 30 万美元） 6、经营范围：机械设备及配件销售贸易、机械设备的安装及维护。 7、核准或备案文号：苏境外投资【2025】N00772 号 特此公告。 江苏力星通用钢球股份有限公 ...

国寿安保智慧生活股票A基金经理为张琦。 简历显示，张琦先生:金融学硕士,2005年1月至2015年5月任职中银基金管理有限公司,先后担任行业研究员、基金经理助理和基金经理等。2015年6月加入国 寿安保基金管理有限公司,现任国寿安保基金股票投资总监、股票投资部总监。2015年9月起任国寿安保智慧生活股票型证券投资基金基金经理。2015年12月 起至2022年11月18日任国寿安保成长优选股票型证券投资基金基金经理。2016年2月至2017年11月任国寿安保核心产业灵活配置混合型证券投资基金基金经 理。2016年9月至2017年11月任国寿安保强国智造灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月起任国寿安保目标策略灵活配置混合型发起式证券投资 基金基金经理。2017年11月起任国寿安保健康科学混合型证券投资基金基金经理。2018年2月起至2022年11月18日担任国寿安保消费新蓝海灵活配置混合型 证券投资基金基金经理。2018年4月至2022年9月30日任国寿安保华兴灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年5月至2022年9月30日任国寿安保新蓝筹 灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年3月 ...

力星股份（300421）公告，持本公司股份355.43万股的董事、副总经理王嵘计划自公告披露之日起15个 交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持不超过85万股，占公司总股本比例0.29%。 ...

江苏力星通用钢球股份有限公司 关于董事、高级管理人员减持股份预披露的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、持本公司股份3,554,274股（占本公司总股本比例1.21%）的董事、副总经 理王嵘先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易 方式减持公司股份不超过850,000股，占公司总股本比例0.29%。 2、持本公司股份2,639,284股（占本公司总股本比例0.90%）的总经理助理、 董事会秘书陈芳女士计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中 竞价交易方式减持公司股份不超过400,000股，占公司总股本比例0.22%。 3、持本公司股份2,637,911 股（占本公司总股本比例0.90%）的总经理助理 苏银建先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易 方式减持公司股份不超过650,000股，占公司总股本比例0.22%。 证券代码：300421 证券简称：力星股份 公告编号：2025-018 | 股东名称 | | 任职情况 | 截至本公告日持股数量（股） | 占公司总 ...

江苏力星通用钢球股份有限公司 2024 年度分红派息实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误 导性陈述或重大遗漏。 江苏力星通用钢球股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年 度利润分配方案已获 2025 年 5 月 15 日召开的公司 2024 年度股东大会审议通过， 股东大会决议公告已于 2025 年 5 月 16 日刊登在证监会指定创业板信息披露网站 ——巨潮资讯网 http：//www.cninfo.com.cn/。现将分红派息实施事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案等情况 1、公司 2024 年度股东大会审议通过的 2024 年度利润分配方案为：以公司 现有总股本 294,030,484 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 1.20 元（含税），合计派发现金股利人民币 35,283,658.08 元（含税），不送红股， 不进行资本公积金转增股本。 证券代码：300421 证券简称：力星股份 公告编号：2025-017 如公司在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动，将按照"现金 分红总额"固定不变的原则对分 ...

的 北京市环球律师事务所上海分所 关于 江苏力星通用钢球股份有限公司 2024 年度股东大会 见证法律意见书 北京市环球律师事务所上海分所 关于江苏力星通用钢球股份有限公司 2024 年度股东大会的见证法律意见书 GLO2025SH（法）字第 0565 号 致：江苏力星通用钢球股份有限公司 北京市环球律师事务所上海分所（以下称"本所"）接受江苏力星通用钢 球股份有限公司（以下称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以 下称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下称"《证券法》"）、中 国证券监督管理委员会（以下称"中国证监会"）发布的《上市公司股东会规则》 （以下称"《股东会规则》"）及《江苏力星通用钢球股份有限公司章程》（以 下称"《公司章程》"）的有关规定，就公司于 2025 年 5 月 15 日召开的 2024 年度股东大会（以下称"本次股东大会"）的有关事宜，出具本法律意见书。 为了出具本法律意见书，本所律师列席了公司本次股东大会并审查了公司提 供的有关公司召开本次股东大会的文件。 本法律意见书仅供公司为本次股东大会之目的而使用，不得被任何人用于其 他任何目的。本所在此同意，可以将本 ...