投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"，且评级由"增持"上调为"买入" [2][4] 核心观点 - 公司深耕军工数据链领域，处于军用通信数据链射频前端领先地位，未来有望通过技术创新与客户资源整合拓宽应用领域 [2] - 公司积极布局低空经济领域，依托雷达和电子对抗技术积累，研发无人机反制雷达和侦测系统，拓展产品领域 [2] - 公司业绩稳健增长，2024年前三季度实现营业收入4.038亿元，同比上涨5.26%，归母净利润1.127亿元，同比增加0.66% [2] - 公司毛利率持续提升，2024年前三季度毛利率为66.36%，同比增加3.22个百分点 [2] 财务数据与估值 - 2024年预计营业收入为5.88亿元，同比增长15.0%，归母净利润为1.64亿元，同比增长17.8% [4] - 2025年预计营业收入为7.76亿元，同比增长32.0%，归母净利润为2.39亿元，同比增长45.8% [4] - 2026年预计营业收入为10.55亿元，同比增长36.0%，归母净利润为3.27亿元，同比增长36.8% [4] - 2024-2026年EPS分别为0.65元、0.95元、1.30元，PE分别为36.3倍、24.9倍、18.2倍 [4][7] 行业与公司前景 - 低空经济迎来发展契机，2024年我国低空经济市场规模预计达5,030亿元，到2050年全球市场规模将超60万亿人民币 [2] - 公司通过旗下宽普科技与仁健微波设立全资子公司凯际智能，并与深圳智胜高技术研究院签订战略合作协议，推动低空经济相关业务落地 [2] - 公司提前卡位数据链业务，有望受益于军工信息化升级，带来订单提升和增长空间 [4] 财务表现 - 2024年第三季度公司实现营业收入1.289亿元，同比减少0.31%，归母净利润3409万元，同比增加2.13% [2] - 2024年前三季度公司销售费用为507.6万元，同比增加1.75%，管理费用为3428万元，同比下降6.64%，财务费用为335.5万元，同比增加117.27% [2] - 2024年前三季度公司毛利率为66.36%，同比增加3.22个百分点 [2]

报告公司投资评级 - 新劲刚（300629）的投资评级为“买入”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 新劲刚深耕数据链射频前端，前三季度及Q3毛利率创下历史新高[1] - 公司聚焦于“特殊应用领域电子业务”和“特殊应用领域材料业务”的发展[1] - 公司持续管控费用，三费率创下历史新低[7] - 公司合理安排营运资金，现金流有所改善[7] - 设立凯际智能，布局低空经济及卫星互联网领域[8] - 持续扩张射频微波版图，稳步推进特种材料建设[8] - 股权激励着眼长期发展，二期解锁条件助力四季度冲刺[16] - 投资建议：公司深耕通信数据链射频前端，有望受益信息化装备需求复苏及卫星通信加速建设[16] - 预计公司2024-2026年的营业收入和归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，目标价35.00元[17] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本：251.42百万股[1] - 总市值：5,722.40百万[1] - 流通股本：211.62百万股[1] - 流通市值：4,816.46百万[1] - 12月最高/最低价：27.14/12.85元[1] - 资产负债率：15.74%[1] - 每股净资产：6.81元[1] - 市盈率(TTM)：40.90[1] - 市净率(PB)：3.34[1] - 净资产收益率：6.59%[1] 财务数据与估值 - 2022年营业收入：430.40百万元，增长率为19.46%[24] - 2023年营业收入：511.09百万元，增长率为18.75%[24] - 2024年预计营业收入：587.75百万元，增长率为15.00%[24] - 2025年预计营业收入：677.88百万元，增长率为15.33%[24] - 2026年预计营业收入：814.90百万元，增长率为20.22%[24] - 2022年归母净利润：131.52百万元，增长率为35.54%[24] - 2023年归母净利润：139.19百万元，增长率为5.83%[24] - 2024年预计归母净利润：155.09百万元，增长率为11.42%[24] - 2025年预计归母净利润：181.77百万元，增长率为17.20%[24] - 2026年预计归母净利润：230.78百万元，增长率为26.96%[24] - 2022年毛利率：60.85%[24] - 2023年毛利率：62.55%[24] - 2024年预计毛利率：63.72%[24] - 2025年预计毛利率：64.12%[24] - 2026年预计毛利率：64.57%[24] - 2022年每股收益：0.52元[24] - 2023年每股收益：0.55元[24] - 2024年预计每股收益：0.62元[24] - 2025年预计每股收益：0.72元[24] - 2026年预计每股收益：0.92元[24] - 2022年市盈率PE：40.22[24] - 2023年市盈率PE：38.00[24] - 2024年预计市盈率PE：34.11[24] - 2025年预计市盈率PE：29.10[24] - 2026年预计市盈率PE：22.92[24] - 2022年市净率PB：4.28[24] - 2023年市净率PB：3.25[24] - 2024年预计市净率PB：3.00[24] - 2025年预计市净率PB：2.75[24] - 2026年预计市净率PB：2.49[24] - 2022年净资产收益率ROE：10.65%[24] - 2023年净资产收益率ROE：8.56%[24] - 2024年预计净资产收益率ROE：8.79%[24] - 2025年预计净资产收益率ROE：9.45%[24] - 2026年预计净资产收益率ROE：10.80%[24] 主要财务数据 - 2024Q1-Q3营业收入：4.04亿元，同比增长5.26%[1] - 2024Q1-Q3归母净利润：1.13亿元，同比增长0.66%[1] - 2024Q1-Q3毛利率：66.36%，同比增长3.22个百分点[1] - 2024Q1-Q3净利率：28.67%，同比下降0.89个百分点[1] - 2024Q3营业收入：1.29亿元，同比-0.31%，环比-10.55%[1] - 2024Q3归母净利润：0.34亿元，同比+2.13%，环比-8.31%[1] - 2024Q3毛利率：71.63%，同比+7.36个百分点，环比+7.52个百分点[1] - 2024Q3净利率：27.26%，同比+0.36个百分点，环比+0.91个百分点[1] - 2024Q1-Q3销售费用：0.05亿元，同比增长1.75%[7] - 2024Q1-Q3管理费用：0.34亿元，同比下降6.64%[7] - 2024Q1-Q3财务费用：0.03亿元，同比增长117.27%[7] - 2024Q1-Q3研发费用：0.41亿元，同比下降11.19%[7] - 2024Q1-Q3三费率：10.58%，同比下降0.70个百分点[7] - 2024Q1-Q3经营现金流净额：-0.50亿元，同比增长25.92%[7] - 2024Q1-Q3投资现金流净额：-0.28亿元，同比增长70.62%[7] - 2024Q1-Q3筹资现金流净额：0.13亿元，同比增长[7] - 2024Q1-Q3存货：0.82亿元，同比下降34.95%[7] 业务发展 - 电子业务方面，公司主营射频微波模块的研制生产，产品为射频放大、滤波及变频模块等，面向通信数据链、雷达探测、电子对抗等应用[1] - 2024年7月公司成立凯际智能，深入拓展低空管控及卫星通信领域[1] - 材料业务方面，以子公司康泰威为载体，产品包括热喷涂材料、电磁吸波材料、结构吸波功能材料等[1] - 公司特种材料产品主要包括热喷涂材料、电磁波吸收材料、防腐导静电材料等[15] - 热喷涂材料主要用于耐磨、耐蚀、热防护领域，相关产品已成功应用于X型号飞行器，并实现批量供货[15] - 电磁波吸收材料产品可实现雷达隐身，可应用于飞行器、舰船、特种车辆、地面装备等领域，已实现小批量产供货[15] - 防腐导静电材料可有效消除静电危害，保护电子元器件，也已实现小批量供货[15] 股权激励 - 公司二次股权激励拟向激励对象授予242.00万股票，占公司总股本1.33%，授予价格11.18元/股，授予人数46人[16] - 考核要求为：以公司2022年营业收入为基数，2023/2024/2025年营业收入不低于5.88/6.64/7.41亿元；或以公司2022年净利润为基数，2023/2024/2025年净利润不低于1.43/1.62/1.80亿元[16] - 截至2024Q3，公司达成全年目标需要满足24Q4营收2.60亿元/净利润0.49亿元[16]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位有方正证券、北京沙砾砾石创业投资、永赢基金、国投证券等 [1] - 活动时间为2024年11月14日10:00 - 11:00 [1] - 活动地点在广东新劲刚科技股份有限公司多媒体会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书周一波和投资者关系总监王翀 [1] 公司业绩及业务情况 宽普科技 - 近年来业绩稳步增长，得益于国防信息化等催生需求、前期研发项目定型批产、具备技术研发优势和领先行业地位 [1][2] - 每年研发费用占营业收入比重基本在13% - 15%左右，研发中心人员规模超百人，2023年结题研发项目达120多项 [2] - 未来业绩取决于下游客户产品定型验收情况 [2] 仁健微波 - 研发团队核心成员曾任职国内领先科研院所，有丰富微波组件研发经验 [2] - 产品广泛应用于雷达等领域，频率覆盖DC - 50GHz，高速捷变频率源和超低相噪捷变频率源相关指标达国内外领先水平 [2] 凯际智能 - 2024年10月24日与深圳市智胜高技术研究院签订战略合作协议 [2] - 积极参与低空经济产业链项目前期合作与技术交流，具体方案处于验证阶段，存在不确定性 [2] 公司并购投资规划 - 以宽普科技和仁健微波为依托，围绕特殊应用射频微波价值链进行横向和纵向并购重组 [2] - 以康泰威为基础，通过投资孵化和产业并购打造特殊应用热障、吸波复合功能材料制品供应商 [2] - 投资并购事宜具有较大不确定性 [2]

公司业绩相关 - 公司董事、副总经理邹卫峰先生对公司2024年前三季度业绩做简要阐述[2] 子公司相关 - 特殊应用通信与数据链是宽普科技产品主要应用领域在手订单充足公司针对未来订单状况在产能方面进行长远布局目前租赁研发生产场地全部达产后具备10亿元产能规模2024年初拟新购置约34,800平方物业用于高标准微波电子产业化基地建设并签署购买意向协议[2] - 公司设立凯际智能旨在依托宽普科技与仁健微波在射频微波技术领域专业优势加强特殊应用领域研究和市场拓展力度研发创新型产品推动射频微波产品在新兴领域应用2024年10月24日凯际智能与深圳市智胜高技术研究院签订战略合作协议但受多种因素影响具体合作以另行签署正式协议为准[2] 并购协同效应相关 - 仁健微波专注于微波频率源等设计生产销售10多年是国内领先企业产品应用广泛部分产品实现国产化替代其成为公司控股子公司后公司将建立频率源信号源产品能力丰富产品结构拓展应用领域通过资源整合和优势互补推动射频微波业务发展增强综合竞争力打造新利润增长点且成都地区产业配套齐专业人才多公司可借此吸引人才挖掘资源提升综合化能力为打造国内领先供应商奠定基础[3] 电子业务竞争力相关 - 公司电子业务核心竞争力来源于宽普科技、仁健微波在特殊应用领域射频微波行业积累的优势宽普科技研发中心人员超百人人员专业背景多元核心研发人员经验丰富研发团队稳定且规模和占比在细分领域领先仁健微波研发团队核心成员经验丰富且建立起国内领先的频率源研发团队[4]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为128,888,163.04元，同比下降0.31%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为403,759,785.15元，同比增长5.3%[16] - 公司2024年第三季度净利润为115,750,491.06元，同比增长2.1%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为34,095,412.03元，同比增长2.13%[2] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为112,744,718.78元，同比增长0.7%[17] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-50,231,386.31元，同比增长25.92%[2] - 经营活动产生的现金流量净额改善25.92%至-50,231,386.31元，主要由于本期合理安排营运资金[6] - 经营活动产生的现金流量净额为-50,231,386.31元，同比下降25.9%[20] - 投资活动产生的现金流量净额改善70.62%至-27,622,248.64元，主要由于本期按合约结算的应付股权对价款减少[6] - 投资活动产生的现金流量净额为-27,622,248.64元，同比下降70.6%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额增加230.26%至13,443,510.00元，主要由于本期新增长期借款[6] - 筹资活动产生的现金流量净额为13,443,510.00元，同比增加230.2%[21] - 收到其他与经营活动有关的现金为7,774,264.99元，同比增长22.3%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为72,803,887.90元，同比增长9.9%[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为3,920,373.19元，同比增长35.4%[20] - 吸收投资收到的现金为13,897,757.25元，同比增长243.4%[21] - 偿还债务支付的现金为12,414,679.90元，同比增加100%[21] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为25,700,219.40元，同比增长40.5%[21] 资产与负债 - 应收账款为846,373,886.72元，同比增长42.53%，主要由于营业收入规模扩大和客户回款审批周期延长[5] - 存货为81,855,935.20元，同比下降34.95%，主要由于合理安排营运资金和存量存货消耗增加[5] - 长期借款为55,700,000.00元，同比增长2994.44%，主要由于本期新增借款[5] - 递延所得税资产为19,203,926.83元，同比增长44.66%，主要由于本期可抵扣暂时性差异增加[5] - 其他非流动资产为9,720,000.00元，同比增长11537.23%，主要由于本期按合约支付厂房保证金[5] - 短期借款为0.00元，同比下降100.00%，主要由于本期归还借款[5] - 其他流动负债为13,310,041.18元，同比增长142.37%，主要由于期末已背书未到期的应收票据增加[5] - 长期应付款减少42.22%至33,432,098.84元，主要由于本期支付股权对价款[6] - 长期应付职工薪酬减少36.60%至13,597,354.72元，主要由于本期支付超额业绩奖励[6] - 公司2024年第三季度货币资金期末余额为263,906,739.28元，较期初余额329,449,253.84元有所下降[12] - 应收账款期末余额为846,373,886.72元，较期初余额593,806,539.71元增长42.5%[12] - 存货期末余额为81,855,935.20元，较期初余额125,842,547.62元下降34.9%[12] - 公司2024年第三季度流动资产合计为1,316,955,329.38元，较期初余额1,206,015,276.43元增长9.2%[12] - 非流动资产合计为759,656,135.69元，较期初余额756,381,147.29元略有增长[14] - 公司2024年第三季度资产总计为2,076,611,465.07元，较期初余额1,962,396,423.72元增长5.8%[14] - 短期借款期末余额为0.00元，较期初余额5,004,520.55元大幅减少[14] - 应付账款期末余额为55,818,407.90元，较期初余额56,770,315.07元略有下降[14] - 公司2024年第三季度应付职工薪酬为22,110,111.51元，较期初余额21,220,913.20元增长4.2%[14] - 应交税费期末余额为16,887,820.51元，较期初余额14,128,230.24元增长19.5%[14] - 公司2024年第三季度流动负债合计为182,769,353.37元，同比增长4.3%[15] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为144,092,385.80元，同比增长13.5%[15] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为1,712,063,369.14元，同比增长5.3%[15] - 公司2024年第三季度负债合计为326,861,739.17元，同比增长8.2%[15] 费用与损失 - 税金及附加增加35.57%至5,709,035.18元，主要由于应税收入增加导致附加税费增加[6] - 财务费用增加117.27%至3,354,645.34元，主要由于长期借款利息及长期应付股权对价款未确认融资费用摊销额增加[6] - 投资收益增加38.93%至267,312.06元，主要由于本期购买定期存款[6] - 信用减值损失增加126.33%至-38,233,407.23元，主要由于应收余额增加、账龄延长[6] - 资产减值损失增加141.24%至-6,953,879.51元，主要由于本期存货减值增加[6] - 公司2024年第三季度研发费用为41,294,261.30元，同比下降11.2%[17] 限售股变动 - 文俊期初限售股数为5,129,594股，本期解除限售1,267,399股，期末限售股数为3,862,195股[9] - 罗海燕期初限售股数为218,783股，本期增加限售159,663股，期末限售股数为363,730股[9] - 张天荣期初限售股数为1,276,423股，本期解除限售287,906股，期末限售股数为988,517股[9] - 周一波期初限售股数为26,617股，本期增加限售34,807股，期末限售股数为61,424股[9] - 邹卫峰期初限售股数为204,067股，本期增加限售282,457股，期末限售股数为486,524股[9] - 桑孝本期增加限售195,000股，期末限售股数为195,000股[9] - 华安证券－徽商银行－华安证券智慧稳健FOF一号集合资产管理计划本期解除限售12,500股[9] - 财通基金－华泰证券股份有限公司－财通基金君享永熙单一资产管理计划本期解除限售2,105,000股[9] - 诺德基金－申万宏源证券有限公司－诺德基金浦江89号单一资产管理计划本期解除限售100,000股[9] - 诺德基金－华泰证券股份有限公司－诺德基金浦江120号单一资产管理计划本期解除限售600,000股[9] 其他财务指标 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.4504元，同比下降4.6%[18] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为181,710,333.87元，同比下降7.9%[19] - 期末现金及现金等价物余额为257,749,772.05元，同比下降69.7%[21]

公司经营与订单情况 - 公司在手订单充足，具体经营情况留意后续定期报告及临时公告 [1] - 凯际智能正参与低空经济市场拓展，暂无正式交货订单 [2] - 公司目前生产经营正常，截止9月10日股东人数为17,766户 [3] - 宽普科技生产正常，订单稳定 [4] - 康泰威在X型号飞行器热障涂层产品已量产，有一定营收，X型吸波复合材料通过前期技术验证，但起量时间不确定 [4] - 公司及子公司康泰威暂未收到中标PMI泡沫产品、工作台等订单 [5] - 截至目前，公司暂未收到下游终端客户正式订单 [5] 定增与工厂建设情况 - 2024年4月25日公告提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，最终发行视市场情况而定，存在不确定性 [2] - 因调整设计方案，新工厂工期顺延66天 [2] 业绩增长与市值管理 - 子公司宽普科技和仁健微波技术底蕴深厚，为未来业绩增长奠定基础，但市场有周期性波动，具体业绩关注财务数据 [2] - 公司通过“基于能力拓市场”“基于市场建能力”等措施打造产品能力，重视投资者关系管理，认为市值会与公司价值匹配 [2] 人员与业务布局 - 宽普科技和仁健微波利用技术积累，围绕低慢小无人机管控研发产品，已有合作单位下达意向订单，但规模小、业绩贡献有限 [3][7] 子公司亏损原因 - 康泰威2024年上半年业绩不达预期，是下游客户需求放缓所致，该公司有技术积累和研发成果，公司将加大技术开发力度 [4] 兼并收购计划 - 公司自2021年聚焦“特殊应用电子领域”及“特殊应用材料领域”，在产业并购上有清晰思路，积极推进但存在不确定性 [5] 应收账款问题 - 公司应收账款余额增加是行业短期变化所致，主要客户资质良好，应收账款质量好，无坏账风险，需定期评估预期信用损失，业务部门将推进货款结算及回收 [6]

活动背景 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[1] - 本次活动将采用网络远程方式进行[1] - 投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[1] - 活动时间为2024年9月12日(周四)15:30-16:30[1] 公司介绍 - 公司名称为广东新劲刚科技股份有限公司[1] - 公司证券代码为300629,证券简称为新劲刚[1] 活动内容 - 公司高管将就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通和交流[1] - 欢迎广大投资者踊跃参与[1]

证券代码：300629 证券简称：新劲刚 广东新劲刚科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动 类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | ☑ 其他（请文字说明） | 电话会议 | | | | 建信养老金管理有限责任公司：臧赢舜 | | 参与单位名称 | | 创金合信基金管理有限公司：李晗 深圳市日斗投资管理有限公司：周姮 广州中楷资产管理有限公司：王汉卓 | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 6 日 | 15:00 - 16:00 | | 地点 | 电话会议 ...

证券代码：300629 证券简称：新劲刚 广东新劲刚科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | □特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 \n□现场参观 \n☑ 其他（请文字说明） | □分析师会议 \n□业绩说明会 \n□路演活动 \n 电话会议 | | | | 天风证券股份有限公司：王泽宇、吴居清、许辰溪 | | | 英大基金管理有限公司：刘畅 | | | | 华泰证券股份有限公司：刘新宇 | | | | 华富基金管理有限公司：傅晟 | | | | | 上海东方证券资产管理有限公司：蒋蛟龙 | | | 恒越基金管理有限公司：廖明兵 | | | | | 大家资产管理有限责任公司：方城林 | ...

广东新劲刚科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 发 广东新劲刚科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-078 2024 年 8 月 27 日 l 广东新劲刚科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王刚、主管会计工作负责人林鸿雁及会计机构负责人(会计主管人员)林鸿 雁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 1、新产品开发和市场推广风险 公司下属子公司宽普科技、康泰威、仁健微波均是以技术研发为先导的高新技术企业。 特殊应用领域产品的科研生产需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型与生产定型等 阶段，并由国家特殊应用领域产品定型机构对产品的战术指标、使用性能和质量稳定性进 行审核；民用新产品的开发需要经过配方研发、产品研制、工艺设计、试验调节、工业认 证等多个环节。因此，公司新产品从研发到实现规模化销售需要经历漫长的周期、投入大 量的人力 ...