股份与注册资本变更 - 公司完成355.6万股限制性股票注销[1] - 公司股份总数由75,981.2332万股变更为75,625.6332万股[1] - 公司注册资本由75,981.2332万元变更为75,625.6332万元[1] 工商登记信息 - 2025年8月8日公司完成工商变更及备案登记手续[1] - 公司统一社会信用代码为91320200703530323W[1] - 公司法定代表人为王鹏鹞[1] 基本信息 - 公司成立日期为1997年07月15日[2] - 公司住所为宜兴市高塍镇工业集中区（胥井村）[2]

行业薪酬概况 - A股上市公司董秘2024年薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 环保-环境治理行业董秘平均薪酬为64.34万元，最高为节能国祯石小峰152.39万元，最低为清水源成举明13.55万元 [1] - 薪酬在50-100万元区间人数最多，共44人占比49% [1] - 2024年薪酬较2023年平均下跌1.63万元，跌幅4% [3] 年龄与学历分布 - 董秘平均年龄44.29岁，40-49岁占比最高达49%，年龄最大75岁（艾布鲁殷明坤48万元），最小32岁（嘉戎技术王思婷21.43万元） [3] - 学历分布：博士2人平均112.7万元（最高伟明环保程鹏138.42万元），硕士38人平均65.36万元，本科44人平均61.65万元，大专3人平均49.01万元（武汉天源邓玲玲49.96万元） [5] 违规案例 - 行业共9名董秘在2024-2025年收到警示函或通报 [7] - 国中水务庄建龙因非经营性资金占用27亿元未披露等违规被罚175万元，薪酬37万元 [8] - 金圆股份方光泉因资金占用40,660万元（占净资产8.36%）未及时披露被罚40万元，薪酬109.78万元 [9] 典型公司数据 | 公司 | 董秘 | 年龄 | 学历 | 2024薪酬(万元) | 违规次数 | |------------|----------|------|------|----------------|----------| | 国中水务 | 庄建龙 | 60 | 硕士 | 37.20 | 2 | [8] | 金圆股份 | 方光泉 | 48 | 未披露 | 109.78 | 2 | [9] | 城发环境 | 李飞飞 | 未披露 | 硕士 | 102.98 | 1 | [8] | 中电环保 | 张维 | 51 | 本科 | 48.79 | 1 | [8]

公司发展历程 - 18位江苏宜兴学子赴上海勤工俭学创立公司，见证中国环保产业从萌芽到壮大的全过程[2] - 公司以三个"第一"奠定行业地位：开发中国第一批商业化环保产品、首批探索BOT模式、全球唯一推出SEED低碳绿能水厂[2] - 40年发展历程中经历从产品制造到工程化再到SEED模式创新的战略转型[6] SEED水厂技术突破 - 采用不锈钢/高强钢材料，集成光伏建筑+储能+智能控制系统，构建"光伏+水厂+储能+智能"解决方案[3] - 设备化思维颠覆传统工程化框架，占地面积减少50%-60%，可建设于室内[3] - 室内环境使设备折旧率降低，电气仪表工况优化，屋顶光伏实现环保与新能源结合[4] - 能源消耗大幅减少，运营成本降低，形成"降碳又降价"双重优势[4] 商业化进展与战略布局 - 2023年下半年起大面积推广SEED水厂，已签约十余个项目[5] - 推进AI技术融合，计划加大资源投入并启动国际化布局，近期中标缅甸2万吨自来水项目[5] - 将SEED水厂列为未来重点拓展方向[5] 行业格局与竞争策略 - 水务行业呈现三大变化：增量竞争转向存量优化、大水厂建设完成转向中小项目、投资门槛提高[6] - 公司凭借充沛现金流逆势布局，认为行业洗牌后市场环境更清晰[6] - 避开2015年PPP热潮和生物柴油投资过热风险，选择深耕主业与"小而美"布局[7] 经营哲学与未来展望 - 坚持"知止"与"奋进"平衡的战略：避开PPP陷阱但深耕生物柴油细分市场[7] - 预判未来3-5年环保标准提高和"双碳"目标将推动行业复苏[7] - 创新被视作公司40年发展的核心密码[2]

公司发展历程 - 公司从江苏宜兴18位学子赴上海勤工俭学起步，逐步发展成为中国环保产业龙头[2] - 公司40年发展核心密码是创新，创造了三个"第一"：开发第一批商业化环保产品、第一批探索BOT模式、全球唯一推出SEED低碳绿能水厂[2] - 公司经历了从工程化到设备化思维的转变，目前重点拓展SEED水厂业务[3][6] SEED水厂技术创新 - SEED水厂采用不锈钢/高强钢材料，集成光伏建筑+储能+智能控制系统，构建"光伏+水厂+储能+智能"解决方案[3] - 相比传统水厂，SEED水厂占地面积减少50%-60%，可建设在室内，降低自然折旧率并优化电气仪表工况[3][4] - SEED水厂能源部分来自光伏发电及储能装置，整合节能型水处理工艺，实现"降碳又降价"的双重优势[4] 市场表现与战略布局 - SEED水厂2023年下半年开始大面积推广，2024年已谈成十几个项目，并启动国际化布局（缅甸2万吨自来水项目）[4] - 公司计划投入更多资源深耕SEED领域，推进AI技术融合[4] - 公司凭借充沛现金流在行业低谷期保持稳健经营，抓住市场洗牌后的机遇[6] 行业趋势判断 - 水务行业从"增量竞争"转向"存量优化"，新增项目减少，以中小水厂和改扩建为主[6] - 未来3-5年行业将受益于环保标准提高和"双碳"目标落实[7] - 公司曾成功避开PPP热潮和生物柴油投资过热风险，坚持"小而美"布局[6] 经营理念 - 坚持"知止者"的清醒与定力，在行业起伏中保持生命力[2][6] - 遵循"该知止时知止，该奋进时奋进"的生存哲学[7] - 坚守正道经营和正确商业逻辑，从乡镇企业成长为行业领军企业[7]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 6月规上工业发电同比增长1.7%，清洁能源发电量增幅显著，用电增速环比加快，三产及居民用电拉动增量显著 [2] - 6月全国天然气表观消费量同比增长1.4%，全球气价回落，我国天然气综合成本有望下降，城燃行业量利回升值得期待 [2][48] - 推荐关注电力、天然气、环保、热电联产+高股息、可控核聚变低温环节、氢能制氢环节等领域的相关公司 [2] 根据相关目录分别进行总结 电力：6月用电增速环比加快 - 6月单月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，新能源贡献主要发电增量，发电结构持续改善 [2][7] - 6月单月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，三产及居民用电拉动增量显著，产业向高端化方向稳步发展 [2][15] 燃气：全球气价回落 6月全国消费同比增长1.4% - 供给稳步回升，全球气价回落，美国、欧洲、东北亚等地天然气价格均有不同程度下跌 [21] - 6月全国天然气表观消费量350.5亿m³，同比增长1.4%，需求侧年内首次连续两月正增长，行业景气度有所回升 [48] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [48] 一周行情回顾 - 本期公用事业板块、环保板块相对沪深300跑输，电力设备板块相对沪深300跑赢 [50] 公司及行业动态 - 2024年全国海水冷却用水量1883.36亿吨，海水淡化工程规模增加，沿海省市积极推进大型海水淡化工程建设 [53] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，太阳能发电和风电装机容量增长显著 [53] - 多家公司发布公告，包括权益分派、激励计划调整、融资券发行等 [54] 重点公司估值表 - 提供了公用事业、环保及电力设备等板块重点公司的估值数据，包括收盘价、EPS、PE、PB等 [61][63]

减持情况 - 蒋永军等4人拟减持不超192,500股[2] - 蒋永军等4人完成减持，减持比例0.01%-0.02%[2] - 蒋永军等4人减持后持股比例降至0.03%[4] 股本变动 - 公司完成3,556,000股限制性股票回购注销[4] - 总股本由759,812,332股减至756,256,332股[4]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线有四个方面 [13] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [13] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [14] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [15] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [15] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 政策发力改善供需格局，化工行业或迎长景气周期 [13] - 提出四个化工投资主线及对应关注企业 [13][14][15] 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，跑赢上证综指，跑输创业板指数 [16] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅跑赢上证综指和创业板指数 [16] - 细分板块中，24 个子板块上涨，2 个子板块下跌，列出涨跌幅前五名子板块 [21] 化工板块个股表现 - 基础化工板块 424 只股票中，本周 372 只上涨，47 只下跌，5 只持平 [25] - 列出本周个股涨幅和跌幅前十名公司 [25] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 光引发剂供需关系有改善预期，行业景气有望修复，建议关注相关企业 [29] - 生物航煤价格持续回升，有望量价齐升，建议关注相关企业 [30][31] 重点公司公告 - 多家公司发布限制性股票激励计划、立案告知、新兽药获批、增资、项目投产等公告 [32][33][34] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降 [38] - 监测的 386 种化工品中，74 种价格上涨，218 种持平，94 种下跌，列出涨幅和跌幅前十的化工品 [41] - 对双氧水、液氧、苯胺、硫酸铵、六氟丙烯、四氯乙烯等产品价格变动原因进行分析 [42][43][44] 产品价差变动分析 - 监测的 139 种化工品中，69 种价差上涨，13 种持平，57 种下跌，列出涨幅和跌幅前十的化工品价差 [45][46] 原油/炼油 - 展示 Brent - WTI 期货主连合约价差、国内汽油 - 布伦特原油价差等多个价差走势图表 [49][51][52] 煤化工 - 展示焦炭 - 焦精煤价差、三聚氰胺 - 尿素价差等多个价差走势图表 [64][66][67] 石化 - 展示乙烯 - 石脑油价差、环氧乙烷 - 乙烯价差等多个价差走势图表 [110][113][114] 化纤 - 展示 PX - 石脑油价差、PTA - PX 价差等多个价差走势图表 [177][180][181] 氯碱 - 展示电石 - 兰炭价差、PVC 乙烯法价差等多个价差走势图表 [228][229][230] 农药 - 展示甘氨酸法草甘膦价差、IDA 法草甘膦价差走势图表 [238] 磷化工 - 展示磷酸一铵海外 - 国内价差、磷酸一铵 - 磷矿石 - 液氨 - 硫磺价差等多个价差走势图表 [243][245][246] 聚氨酯 - 展示纯 MDI - 苯胺 - 甲醛价差、聚合 MDI - 苯胺 - 甲醛价差等多个价差走势图表 [265][268][269] 氟化工 - 展示无水氢氟酸 - 萤石粉价差、R22 + 31%盐酸 - 无水氢氟酸 - 三氯甲烷价差等多个价差走势图表 [280][284][285] 新能源材料 - 展示 DMC - 金属硅 - 甲醇价差、DMC - PO 法价差等多个价差走势图表 [291][294][295] 食品与饲料添加剂 - 展示三氯蔗糖 - 二甲基甲酰胺 - 氯化亚砜 - 白糖价差、安赛蜜 - 双乙烯酮价差走势图表 [309]

股权情况 - 宜兴鹏鹞投资解除质押2900万股，占所持13.38%，占总股本3.83%[2] - 宜兴鹏鹞投资持股21670.215万股，比例28.65%[3] - 陈宜萍持股413.708万股，比例0.55%[3] - 股东及其一致行动人合计持股22083.923万股，比例29.20%[3] 质押情况 - 宜兴鹏鹞投资累计质押1914万股，占所持8.83%，占总股本2.53%[3] - 股东及其一致行动人累计质押1914万股，占所持8.67%，占总股本2.53%[3] 风险与义务 - 鹏鹞投资无侵害公司利益情形，质押风险可控[4] - 公司将关注质押情况并履行披露义务[4] 公告信息 - 公告日期为2025年6月26日[7]

权益分派 - 2024年度以728,960,261股为基数，每10股派现金红利0.5元，总额36,448,013.05元[2] - 按总股本折算每10股现金红利（含税）0.481953元，除权除息参考价=登记日收盘价-0.0481953元[2] - 2025年6月18日股东大会通过权益分派方案[3] 股权相关 - 公司总股本由759,812,332股减至756,256,332股[4] - 股权登记日为2025年7月2日，除权除息日为2025年7月3日[6][7] 红利派发 - 深股通投资者等每10股派0.45元（含税）[5] - 不同持股时长补缴税款不同，超1年不需补缴[6] - 委托代派A股股东红利7月3日划入账户，宜兴鹏鹞自行派发[9] 其他调整 - 2023年限制性股票激励计划回购价格相应调整[10]