纪要涉及的行业和公司 - **行业**：手机屏幕封装、OLED 封装、高端电子封装材料 - **公司**：隆利科技、德邦科技、苹果、OPPO、小米、vivo、一加、红米、德国汉高 纪要提到的核心观点和论据 - **LIPO 技术优势**：可实现超窄边框和等边效果，缩减手机边框宽度至 1.5 毫米以内，增加封装成本 20 - 30 元但减少点胶等工序成本，避免曲面屏额外成本，提高防水和跌落牢固性 [2][4][5] - **应用情况**：苹果 2021 年用于 Apple Watch，2023 年引入 iPhone 15 Pro 系列；安卓 2024 年 10 月 OPPO Find S8 和小米 15 跟进，2025 年开始快速渗透 [2][6] - **市场空间**：2025 年全球中小尺寸 OLED 智能终端总销量超 11 亿台，智能手机约 6.6 亿部，智能穿戴约 1.51 亿部；2025 - 2028 年智能手机领域 OLED 封装技术渗透率分别达 12%、25%、40%、55% [2][8][9] - **投资机会**：集中在封装工艺（隆利科技）和光敏树脂材料（德邦科技）两个环节 [2][3][10] - **德邦科技优势**：是光敏树脂重要供应商，具备定制化开发能力，市场空间 10 - 20 亿元；高端电子封装材料业务在集成电路领域进口替代，预计 2025 年利润 1.5 亿元同比增 72%，2026 年 2.5 亿元同比增 48% [4][11][12] - **隆利科技优势**：从事 LIPO 封装工序，具备先发优势今年量产；车载 mini 背光业务全球领先；预计 2025 年利润 2.1 亿元同比增 89%，2026 年 3.2 亿元同比增 52% [4][13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Skipper 技术主要用于智能手机和智能手表 OLED 屏幕封装，苹果率先采用，安卓 2025 年快速跟进，隆利科技和德邦科技受市场调整股价回调，是买入好时机，且两家公司直接出口业务比例不到 1%，几乎不受关税影响 [3] - 中美关税及供应链变动可能加速国产替代进程，对两家公司是利好，目前股价回调属错杀 [15]

深圳市隆利科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 证券代码：300752 证券简称：隆利科技 公告编号：2025-014 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 深圳市隆利科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 13 日召开第三届董 事会第十六次（临时）会议和第三届监事会第十六次（临时）会议，审议通过了《关于回购 公司股份方案的议案》，公司拟以自有资金和/或自筹资金不低于人民币 3,000 万元且不超 过人民币 6,000 万元(均含本数)通过集中竞价交易方式回购公司人民币普通股(A 股)股票， 用于实施员工持股计划和/或股权激励。本次回购的资金总额不低于人民币 3,000 万元且不 超过人民币 6,000 万元,回购价格不超过人民币 27.18 元/股(含本数)。按回购金额上限人民 币 6,000 万元、回购价格上限 27.18 元/股测算，预计可回购股数不低于 2,207,483 股 （含 本数），约占公司目前总股本的 0.98%；按回购金额下限人民币 3,000 万元、回购价格上限 27.18 元/股测算，预计可回购 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][4][37] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内背光显示模组龙头之一，2024 年业绩和盈利能力显著改善，未来车载 Mini LED 和 LIPO 业务有望成为新增长极，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 1.13/2.24/3.48 亿元，同比增长 147.3%/98.6%/55.3% [4][10][12][37] 根据相关目录分别进行总结 公司为国内背光模组行业龙头之一 - 公司成立于 2007 年，专业从事背光显示模组研发、生产与销售，是国内生产背光显示模组行业龙头之一 [5] - 公司处于 LED 产业链中游，下游应用市场广阔，我国大陆地区液晶显示行业发展带动背光显示模组需求有力增长 [6][8] - 公司 2024 年业绩显著改善，前三季度营业收入为 9.41 亿元，同比增长 31.85%，全年归母净利润为 1.0 - 1.2 亿元，同比增长 118.94% - 162.73% [10] - 公司 2024 年盈利能力显著改善，前三季度毛利率为 20.57%，同比提高 9.32pct，Q3 单季度毛利率为 18.44%，同比提高 4.69pct [12] 未来增长点：车载 miniled 和 LIPO 成为公司未来增长极 车载 Miniled - MiniLED 市场快速发展，预计 2028 年全球市场规模将超过 30 亿美元，达到 33 亿美元，2024 - 2028 年复合增长率约为 40% [15] - 智能座舱数字化趋势下，车载显示市场需求规模持续快速成长，预计 2023 年全球车载显示面板市场规模达 95 亿美元，2024 年预计将达到 101 亿美元 [16] - 目前高端车载显示屏主要采用 Mini LED，2028 年车用显示面板出货将达到 2.57 亿片，Mini LED 渗透率将达到 5.9%，高于 OLED 的 4.1% [20] - 公司利用技术和先发优势，不断拓展国内外客户，目前已与多家知名厂商达成合作，未来车载 Mini LED 业务业绩预计进一步提高 [22] LIPO - 2024 年 AMOLED 显示屏出货量首次超过 TFT LCD，占智能手机显示屏总出货量的 51% [24] - 各大手机厂商聚焦窄边框技术，窄边框成为高端 OLED 智能手机发展趋势 [28] - LIPO 封装技术可实现极致窄边框，目前部分旗舰机已开始使用，未来有望下沉至更低价位段手机机型 [32][33] - 公司提前布局 LIPO 技术，2023 年实现工艺量产，未来 LIPO 业务有望成为公司业绩新增长极 [36] 盈利预测 - 预计消费电子背光显示模组未来几年保持 10% - 20%的增长速度，车载 Mini LED 业务未来几年保持 51.96%/64.15%/34.48%的增速，总体背光显示模组业务增速为 30.46%/38.46%/22.22%；LIPO 业务预计今年起量，未来几年保持高速增长 [37] - 预计公司营收在 2024/2025/2026 年为 13.4/20.4/26.0 亿元，归母净利润为 1.13/2.24/3.48 亿元，同比增长 147.3%/98.6%/55.3%，对应 2025 年 3 月 21 日收盘价 PE 为 40.9/20.6/13.3 倍 [4][37]

公司业务布局 - 以手机/平板/NB等消费电子为核心的基本业务稳步恢复 [2] - 车载显示业务快速增长 [2] - 与OLED屏相关的LIPO业务将于2025年进入量产阶段 [2] - 布局了AR/VR显示、工控显示、医疗显示、新型精密结构件等有增长潜力的业务 [2] Mini - LED背光显示技术车载市场前景 - 以Mini - LED技术为代表的新型显示技术因显示效果亮眼和节能，满足车载显示屏需求，在车载显示应用加速 [2] - 智能座舱渗透率加速，车载显示智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势显著，行业市场前景广阔 [2] - 公司作为Mini - LED车载背光显示技术头部企业，在技术储备、专利权利及量产方面有显著优势，未来车载显示领域业绩有望提升 [2] 超窄边框技术效果 - 超窄边框技术（lipo技术）提升OLED模组与整机的结构强度及密封性，提升屏占比，实现一体化、更轻薄化，提升产品跌落可靠性 [3] - 该技术研发提升公司在OLED面板相关领域竞争力 [3] 活动相关信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为中信证券、财通证券 [2] - 活动时间为2025年3月21日 [2][3] - 活动地点在深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园G栋 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表李姝涵女士 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3] - 无附件清单 [3]

公司业务布局 - 优化产品结构，拓展多元化业务，核心消费电子业务稳步恢复，车载显示业务快速增长，LIPO业务2025年将量产 [2] - 布局AR/VR显示、工控显示、医疗显示、新型精密结构件等有增长潜力业务 [2] 车载显示业务进展 - 作为Mini - LED车载背光显示技术头部企业，车载背光模组产品与大陆、佛吉亚等知名tier1客户及比亚迪、蔚来等终端车载客户建立合作关系 [2][3] 车载显示市场与技术趋势 - 智能座舱渗透率加速，车载显示智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势显著，行业前景广阔 [3] - Mini - LED技术因显示效果好、节能，满足车载显示屏需求，应用加速，公司在该领域有优势，业绩有望提升 [3] 活动相关说明 - 活动时间为2025年3月11日 - 2025年3月12日，地点在深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园G栋及电话会议 [2][3] - 活动不涉及未公开披露的重大信息，无附件清单 [3]

企业资质 - 公司获《高新技术企业证书》，编号GR202444207571，2024年12月26日发证，有效期三年[1] 税收政策 - 2024 - 2026年按15%税率缴纳企业所得税[1] - 2024年度已纳税申报及预缴，获证不影响该年度财务数据[1]

回购计划 - 拟3000万至6000万元回购股份用于员工持股或激励[3] - 按上限、下限测算回购股份及占比[3] - 回购期限不超12个月[3] 回购进展 - 2025年2月未回购，截至2月28日回购1151500股，占0.51%[4] - 截至2月28日，最高成交价18.283元/股，最低17元/股[4] - 截至2月28日，成交总金额20038847元[4] 后续安排 - 回购符合规定，将继续实施并披露信息[5][6]

公司概况 - 证券代码300752，证券简称隆利科技，为深圳市隆利科技股份有限公司 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有浙商电子、永赢基金，时间为2025年2月28日10:30 - 11:30，地点为电话会议，接待人员有副总经理、董事会秘书刘俊丽女士和证券事务代表李姝涵女士 [2] 2024年度业绩预增原因 - 产品结构进一步优化，智能座舱、中大尺寸等业务占比不断提升 [2] - 新能源汽车行业渗透率持续提升及客户定点车型放量，车载业务收入同比快速增长 [2] - 终端消费电子市场逐渐回暖，消费电子业务逐步恢复 [2] - 持续推进降本增效，提高资金使用效率，盈利能力不断增强 [2] 车载显示业务快速增长原因 - 新能源汽车积极推进、智能化座舱渗透率不断提升、新场景需求增多，车载显示市场持续成长 [2] - Mini - LED技术因显示效果亮眼和节能特点，满足车载显示屏需求，应用正在加速，公司作为Mini - LED车载背光显示技术头部企业，在技术储备、专利权利及量产方面有显著优势 [2] lipo技术作用 - 储备的与OLED面板相关的超窄边框技术（lipo技术）提升了OLED模组与整机的结构强度及密封性，进一步提升屏占比，实现一体化、更轻薄化，大幅提升产品跌落可靠性，提升了公司在OLED面板相关领域的竞争力 [3]

公司基本信息 - 证券代码为300752，证券简称为隆利科技 [1] - 投资者关系活动时间为2025年2月26日10:00 - 12:00，地点在惠州市仲恺高新区陈江街道渡头路199号 [2] - 参与单位有东财电子、安卓投资、丰坤资本、麻王投资、中财招商、海融鑫 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书刘俊丽女士和证券事务代表李姝涵女士 [2] 2024年业绩情况 - 预计实现归属于上市公司股东的净利润为10,000万元 - 12,000万元，比上年同期增长118.94% - 162.73% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润为8,500万元 – 11,000万元，比上年同期增长1638.21% - 2149.44% [2] 车载显示领域布局 - 智能座舱渗透率逐步加速，车载显示呈现智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势 [2] - Mini - LED技术因显示效果亮眼和节能特点，满足车载显示屏对新型显示的需求 [2] - 公司作为Mini - LED车载背光显示技术头部企业，在技术储备、专利权利及量产方面有显著优势，将利用先发优势拓展智能座舱市场 [2] 超窄边框技术效果 - 超窄边框技术（lipo技术）提升OLED模组与整机的结构强度及密封性，提升屏占比，实现一体化、更轻薄化，提升产品跌落可靠性 [3] - 该技术研发提升公司在OLED面板相关领域的竞争力，公司将继续创新增强竞争实力 [3] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息，无附件清单 [3]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为东方阿尔法基金，人员为吴秋松、梁少文 [2] - 时间为2025年2月24日15:00 - 16:30 [2] - 地点在惠州市仲恺高新区陈江街道渡头路199号 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书刘俊丽女士和证券事务代表李姝涵女士 [2] Mini - LED技术在车载显示领域情况 - 新能源汽车推进、智能化座舱渗透率提升、新场景需求增多，车载显示市场持续成长 [2] - Mini - LED技术显示效果亮眼、节能，满足车载显示屏对新型显示的需求，应用加速 [2] - 公司作为Mini - LED车载背光显示技术头部企业，在技术储备、专利权利及量产方面有显著优势，未来车载显示领域业绩有望提升 [2] 车载领域客户情况 - 公司车载背光模组产品（LED和Mini - LED技术）与大陆、佛吉亚等知名Tier1厂和知名模组厂达成合作 [2] - 终端客户包括比亚迪、蔚来、小鹏等众多品牌 [2] 超窄边框技术情况 - 公司储备与OLED面板相关的超窄边框技术（lipo技术） [2][3] - 该技术提升OLED模组与整机的结构强度及密封性，提升屏占比，实现一体化、更轻薄化，提升产品跌落可靠性 [3] - 技术研发提升了公司在OLED面板相关领域的竞争力，公司将继续保持创新增强竞争力 [3] 其他信息 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3] - 无附件清单 [3] - 日期为2025年2月24日 [3]