行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 《中华人民共和国生态环境法典》颁布，将“双碳”目标从政策语言转化为法律义务，并首次明确新能源全生命周期的绿色管理责任，全面融入循环经济理念，循环经济相关标的将显著受益[1][10][15] - 《中海省城市更新行动实施方案》发布，目标到2030年基本建立可持续的城市更新新模式，围绕“好房子、好小区、好社区、好城区”建设，推进节能改造、管网升级与生态修复，利好环境修复板块[1][16][25] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，推荐关注高成长性标的与高股息资产[2][26] 当周投资观点总结 - **生态环境法典核心内容**：法典共5编、1242条，自2026年8月15日起施行[11] - **污染防治编**：整合了大气、水、土壤、固废、噪声等多部法律，统一排污许可、环境监测等共性要求，并将电磁辐射、光污染等新型污染源纳入监管[12] - **生态保护编**：首次将“生态修复”独立成章，明确“自然恢复为主、人工修复为辅”的原则[13] - **绿色低碳发展编**：明确实施碳排放总量和强度双控制度，强化生产者责任延伸制度，对动力电池、风电光伏组件的退役回收作出前瞻性规定[14] - **法律责任及附则编**：针对恶意排污等行为设置更统一严厉的处罚标准，例如对排放禁止的放射性废气废液行为，罚款上限从20万元大幅提升至200万元[15] - **城市更新方案核心内容**： - **总体目标**：到2027年初步建立城市更新制度框架，建成10个市级重点片区样板；到2030年，“四梁八柱”更加完善，民居品质明显提升[17] - **老旧片区改造**：鼓励市场化方式盘活老旧厂区闲置资源，到2030年，全市将实施8个以上老旧片区更新改造[18] - **建筑节能与功能转换**：到2030年实现D级危房全面动态清零，持续推进既有建筑节能改造，加大可再生能源建筑应用[19] - **城镇老旧小区整治改造**：到2030年完成15万户老旧小区改造，计划加装电梯500部，并更新老旧住宅电梯600部以上[20] - **完整社区建设**：创新性提出依托社区设施搭建“小哥驿站”，为户外劳动者解决休息、充电等需求[21] - **城镇基础设施改造升级**：到2030年全面完成老旧燃气管网改造[22] - **修复城市生态系统**：有序推进受损山体、水体岸线生态修复，开展“见缝插绿”城市公园建设行动[23] - **重点推荐标的逻辑**： - **惠城环保**：坚持技术创新，主业切入重大危废项目，2024年拥有61例授权专利；其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目已试生产成功，业务成长空间大[27] - **高能环境**：致力于成为全球领先的环境系统服务商，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快[27] - **洪城环境**：业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置等，2016-2024年，公司年收入复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%；2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%，高分红凸显配置价值[27] 板块行情回顾总结 - 当周（3.09-3.13）环保板块表现较差：上证综指跌幅为-0.70%、创业板指涨幅为2.51%，环保板块（申万）跌幅为-1.59%，跑输上证综指0.90%，跑输创业板指4.10%[28] - 环保子板块涨幅情况：监测（1.69%）、水处理（0.56%）、水务运营（0.75%）、节能（-0.13%）、大气（-4.92%）、固废（0.86%）[28] - A股环保股涨幅前三：奥福环保（14.73%）、高能环境（13.66%）、先河环保（10.26%）；跌幅前三：华创环保（-10.83%）、卓越新能（-9.35%）、人西能源（-8.63%）[28] 行业要闻回顾总结 - **节水管理**：《合同节水管理项目服务合同（示范文本）》发布，涵盖7方面36项具体内容，“十四五”期间累计实施项目2488项，年节水量达9.3亿立方米[40] - **节能增效**：福州市公布2026年171家工业重点用能单位名单，要求各单位压实节能主体责任[41] - **节能减排**：上海市静安区启动2026年节能减排降碳扶持资金申报，扶持范围涵盖产业节能改造（最高补贴100万元）、建筑节能创新（最高补贴150万元）、循环经济项目（按相关投资额20%补贴）、太阳能光伏与储能应用（最高补贴200万元）等[42] 碳交易行情总结 - 本周（3.09-3.13）全国碳市场综合价格行情：最高价82.80元/吨，最低价79.00元/吨，收盘价较上周五下跌0.02%[2] - 本周成交量与成交额：挂牌协议交易成交量5.8万吨，成交额473.0万元；大宗协议交易成交量211.5万吨，成交额16,556.0万元；全国碳排放配额总成交量217.3万吨，总成交额17,028.9万元[2] - 累计数据：截至2026年3月13日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额589.4亿元[2] 重点公司财务数据与评级 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.05元，对应PE从2024年的707.90倍下降至2027年的25.36倍[6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元，对应PE从2024年的25.40倍下降至2027年的18.51倍[6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.93元稳步增长至2027年的1.07元，对应PE从2024年的9.90倍下降至2027年的9.40倍[6]

行业投资评级 - 报告对环保行业给予“增持”评级 [4] 报告核心观点 - 生态环境法典将“双碳”目标从政策语言转化为法律义务，并首次明确新能源全生命周期绿色管理责任，全面融入循环经济理念，循环经济相关标的将受益 [1][15] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高 [2][26] - 现阶段看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红优质企业，重点推荐受益于碳市场打开需求空间、高成长性的资源化赛道标的，以及高分红、管理优异的环保企业 [2] 当周投资观点 - **《中华人民共和国生态环境法典》发布**：法典共5编1242条，自2026年8月15日起施行，同时废止《环境保护法》等10部法律 [10][11] - **污染防治编**：整合了大气、水、土壤、固废、噪声等多部法律，统一了排污许可、环境监测等共性要求，并将电磁辐射、光污染等新型污染源纳入监管 [12] - **生态保护编**：首次将“生态修复”独立成章，明确“自然恢复为主、人工修复为辅”原则 [13] - **绿色低碳发展编**：明确实施碳排放总量和强度双控制度，并强化生产者责任延伸制度，对动力电池、风电光伏组件退役回收作出前瞻性规定 [14] - **法律责任及附则编**：针对恶意排污等行为设置更统一严厉的处罚标准，例如对排放禁止的放射性废气废液行为，罚款上限从20万元大幅提升至200万元 [15] - **《中海省城市更新行动实施方案》发布**：目标到2030年基本建立可持续的城市更新新模式，围绕“好房子、好小区、好社区、好城区”建设展开，要求推进节能改造、管网升级与生态修复等方面 [1][16][17] - **老旧片区改造**：到2030年，全城将实施8个以上老旧片区更新改造 [18] - **建筑节能与功能转换**：持续推进既有居住及公共建筑节能改造，加大太阳能、空气能等可再生能源建筑应用 [19] - **城镇老旧小区整治改造**：到2030年完成15万户老旧小区改造，计划加装电梯500部并更新老旧住宅电梯600部以上 [20] - **城镇基础设施改造升级**：到2030年全面完成老旧燃气管网改造 [22] - **持仓与估值处于历史低位，板块反弹望持续**：推荐高成长性标的与高股息资产 [26] - **高能环境**：致力于成为全球领先的环境系统服务商，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快 [27] - **惠城环保**：坚持技术创新，主业切入重大危废项目，2024年拥有61例授权专利；其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目已试生产成功，业务高成长性值得期待 [27] - **洪城环境**：公司是江西环保公用平台，2016-2024年，公司年收入复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%；2024年公司派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1% [27] 板块行情回顾 - 当周（报告期）环保板块表现较差，跑输大盘与创业板 [3][28] - 上证综指跌幅为-0.70%，创业板指涨幅为2.51% [3][28] - 环保板块（申万）跌幅为-1.59%，跑输上证综指0.90%，跑输创业板指4.10% [3][28] - 环保子板块涨幅情况：监测（1.69%）、水处理（0.56%)、水务运营（0.75%）、固废（0.86%）、节能（-0.13%）、大气（-4.92%） [3][28] - A股环保股涨幅前三：奥福环保（14.73%）、高能环境（13.66%）、先河环保（10.26%） [3][28] - A股环保股跌幅前三：华创环保（-10.83%）、卓越新能（-9.35%）、人西能源（-8.63%） [3][28] 行业要闻回顾 - **节水管理**：《合同节水管理项目服务合同（示范文本）》发布，涵盖7方面36项内容，“十四五”期间累计实施项目2488项，年节水量达9.3亿立方米 [40] - **节能增效**：福州市公布2026年171家工业重点用能单位名单，要求各单位压实节能主体责任 [41] - **节能减排**：上海市静安区启动2026年节能减排降碳扶持资金申报，扶持范围涵盖产业节能改造（最高补贴100万元）、建筑节能创新（最高补贴150万元）、循环经济项目（按相关投资额20%补贴）等 [42] 重点公司财务与评级 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.05元，对应2026年预测PE为43.32倍 [6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元，对应2026年预测PE为22.44倍 [6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.93元稳步增长至2027年的1.07元，对应2026年预测PE为9.77倍 [6] 碳交易行情 - 本周（3.09-3.13）全国碳市场综合价格行情：最高价82.80元/吨，最低价79.00元/吨，收盘价较上周五下跌0.02% [2] - 本周全国碳排放配额总成交量217.3万吨，总成交额17，028.9万元 [2] - 截至2026年3月13日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额589.4亿元 [2] 重点公告摘要 - **复洁科技**：2025年度实现营业总收入34，081.10万元，同比增长82.35%；归母净利润1，104.39万元，实现扭亏为盈；其千吨级沼气全碳定向转化制绿色甲醇中试项目已于2026年1月打通全部工艺流程，全生命周期碳排放强度减碳率达95.66% [46] - **伟明环保**：公司牵头的联合体中标印度尼西亚茂物垃圾焚烧发电项目，规划建设1500吨/日炉排炉垃圾焚烧处理及发电设施 [50] - **侨银股份**：公司预中标山东省临沂市平邑县平邑街道城乡环卫一体化作业项目，年服务费约700万元，服务期最长不超过30年，预估总金额约2.1亿元 [52]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 政策驱动与标准升级为环境监测行业带来新机遇，具体体现为“十五五”环境基准工作方案推动行业技术体系规范化，以及光伏组件回收新政构建闭环产业生态[1] - 当前宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值亦处于历史底部，行业确定性与成长性较强，配置性价比高，建议关注高成长性标的与高股息资产[2][29] - 全国碳市场交易活跃，本周碳排放配额总成交量56.1万吨，总成交额4556.6万元，收盘价较上周上涨1.68%[2] 政策与行业动态 - **“十五五”环境基准工作方案征求意见**：目标到2030年形成制度化的国家环境基准工作格局，建立技术方法体系，重点构建地表水、海洋、大气、土壤四大领域技术体系，完善数据库并推动基准在标准转化、司法鉴定等领域的应用，此举将规范环境监测行业并提升市场空间[1][9][10][16][20] - **光伏组件回收新政落地**：六部门联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，以减污降碳为核心，通过源头绿色选材、中端规范回收与绿色提纯、后端拓宽再生材料应用，构建闭环光伏产业生态，目标到2027年光伏组件综合利用量累计达到25万吨[1][21][22][23][28] - **地方环保政策推进**：河北省印发零碳工厂培育建设实施方案，并针对重点尘污污源管理征求意见；吉林省发改委发布2026年重点流域水环境综合治理专项备选项目，总投资金额为11.2369亿元[3][45][46] 市场行情与表现 - **板块整体表现**：当周环保板块（申万）涨幅为1.36%，跑赢上证综指2.29%，跑赢创业板指3.81%；公用事业板块涨幅为4.00%[3][32] - **子板块涨跌分化**：监测板块下跌3.05%，水处理板块上涨2.09%，水务运营下跌0.59%，节能板块下跌2.78%，大气板块上涨0.83%，固废板块下跌0.88%[3][32] - **个股表现**：当周涨幅前三的个股为万邦达（18.52%）、海新能科（14.46%）和中国天楹（11.55%）；跌幅前三的个股为双良节能（-18.25%）、启迪桑德（-10.68%）、龙马环卫（-10.15%）[3][32] - **碳市场行情**：本周全国碳市场碳排放配额总成交量56.1万吨，总成交额4556.6万元，收盘价较上周五上涨1.68%；截至2026年3月6日，累计成交量8.8亿吨，累计成交额587.7亿元[2] 重点公司分析与推荐 - **惠城环保**：投资评级为“买入”，公司坚持技术创新，主业切入重大危废项目，拥有61例授权专利；其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新利润增长点[6][31] - **高能环境**：投资评级为“买入”，公司是危废资源化利用龙头，在手优质项目多，投产加快，致力于成为全球领先的环境系统服务商[2][6][31] - **洪城环境**：投资评级为“买入”，公司是江西环保公用平台，业务涵盖水务、清洁能源、固废处置等，2016-2024年归母净利复合增速达22.7%；2024年派发现金红利6.0亿元，分红占归母净利润的50.1%，高分红凸显配置价值[2][6][31] - **聚光科技与雪迪龙**：作为环境监测领域的代表公司，受益于环境基准工作方案带来的行业规范化与市场空间提升[1][20] - **其他公司动态**：伟明环保与旺能环境分别中标印度尼西亚的垃圾焚烧发电项目；中国天楹、桂冠电力、金开新能等多只股票出现交易异常波动[47][48][50][52][54] 行业发展趋势与投资逻辑 - **环境监测领域**：受益于国家环境基准体系的全面建设，技术标准提升将直接扩大市场需求[1][20] - **固废与资源化领域**：光伏组件回收新政与“无废园区”建设推动固废处理及资源化利用需求，危废处置、废塑料化学回收等细分赛道成长空间打开[1][2][28][31] - **高股息与稳健增长**：在宏观利率低位环境下，具备高分红、管理优异且业绩持续增长的环保国企（如洪城环境）以及现金流优异的公司配置价值凸显[2][29][31]

核心观点 - 市场预计2026年A股将延续震荡向上行情，外部冲突可能影响节奏但不改方向，市场两大主线预计为涨价板块及科技方向，同时可择机布局服务消费 [7] - 报告维持CPI目标2%并强调深入整治“内卷式”竞争，可持续关注有色、化工、石油、煤炭等涨价板块 [7] - “十五五”期末数字经济核心产业增加值占GDP比重目标达到12.5%，“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放累计降低17%，预计人工智能、新能源行业将迎来发展黄金时期 [7] 宏观与政策动态 - 国家发改委将会同财政部、人民银行等设立国家级并购基金，预计引导撬动各类资金超1万亿元 [4] - 央行表示今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [4] - 国家发改委将应对学龄人口“三个排浪式达峰”，在“十五五”规划中将普通高中建设和优质本科扩容作为重点任务 [4] 行业动态与机会 - 工信部今年将大力推动“人工智能+制造”，工业智能化赛道迎来强催化，提及相关公司包括中控技术、鼎捷数智等 [5] - 大模型商业变现路径畅通有望带动算力需求持续旺盛，提及相关公司包括恒华科技、海兰信等 [5] - AI快速发展拉动需求，有机构称多层陶瓷电容器（MLCC）涨价周期有望延续至2026年，提及相关公司包括国瓷材料、宏达电子等 [5] - 预计人工智能、新能源行业将迎来发展黄金时期，可关注AI应用、国产算力链、新能源领域 [7] 上市公司动态 - 新光光电中标4551.13万元某复合投影及切换光学系统项目 [6] - 惠城环保自主研发的混合废塑料深度催化裂解技术，可直接将各类低值混合废塑料转化为高附加值化工原料 [6] - 中仑新材的原材料电工级聚丙烯的采购与运输环节均不涉及中东地区 [6] - 华联控股已通过产业基金参股聚能，完成吸附剂至高纯单水氢氧化锂全技术链布局 [6] 市场表现回顾 - 3月6日，沪指收盘涨0.38%至4124.19点，深成指涨0.59%至14172.63点，创业板指涨0.38%至3329.30点 [2][7] - 沪深两市成交额2.2万亿元，较上一个交易日缩量1899亿元，全市场超4200只个股上涨 [7] - 盘面上化工板块集体拉升，十余只成分股涨停，算力租赁概念表现活跃，油气股表现疲软 [7]

融资租赁业务 - 公司拟开展不超4000万元、期限不超3年的融资租赁业务[3] - 交易对方为浙银金融租赁，注册资本4亿万元[4] - 租赁方式为售后回租，期满设备所有权归公司[7] 决策相关 - 董事会审议通过开展业务议案并授权办理[3] - 本次不构成关联交易和重大资产重组[3]

会议情况 - 第四届董事会第三次会议于2026年3月4日召开，9位董事全部出席[2] 授信融资 - 2026年3月4日至2027年3月3日，公司拟申请不超10亿元可循环综合授信额度[3] - 公司拟以部分设备资产开展不超4000万元、期限不超3年的融资租赁业务[4] 表决结果 - 申请综合授信额度表决9票同意，0票反对和弃权[3] - 开展融资租赁业务表决9票同意，0票反对和弃权[4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）”[4] 报告核心观点 - 浙桂两地政策共振，固废处理与循环经济产业迎来发展良机，环保产业链迎来新风口 [1] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企 [2][20] - 当周环保板块表现良好，跑赢大盘，其中固废子板块涨幅领先 [3][23] 当周投资观点总结 浙江省“十五五”工业固废规划 - 规划以“减量化、资源化、无害化”为核心，要求到2030年工业固废产生强度控制在0.2吨/万元，综合利用率保持98.0%以上，危废填埋量占比压减至5.0%以内 [1][11] - “十四五”期间，浙江省一般工业固体废物综合利用率达到99.6%，危险废物填埋处置量占比由16.1%降低到10%以内 [10] - 重点任务包括：源头实施产生强度与总量“双控”；过程推进大宗固废规模化消纳及新兴固废（如废旧光伏组件、风电叶片、动力电池）高值化利用；监管端通过数字化改革实现全过程闭环管理 [1][12] - 规划要求安排不少于1%的产业用地用于支持资源循环利用设施建设 [15] - 该规划有利于固废处理行业发展，报告推荐关注惠城环保、伟明环保等公司 [1][15] 广西《强龙头育链主行动方案》 - 方案以“绿色化”为产业发展的核心方向，明确提出将现代绿色化工和绿色建材作为重点支柱产业进行培育 [1][16] - 目标到2028年，在制造业十大现代化支柱产业累计培育100家以上链主企业 [16] - 通过实施节能技改、环保技改等方式腾出的能耗和污染物排放指标，优先支持链主企业及其产业链关键项目建设 [1][18] - 该方案直接利好循环经济产业，报告推荐关注惠城环保等公司 [1][19] 持仓、估值与投资标的 - 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部 [20] - 推荐关注两条主线：一是受益碳中和、需求空间打开的资源化赛道；二是高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企 [2] - 具体推荐标的及核心逻辑： - **高能环境**：危废龙头，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快 [2][21] - **惠城环保**：坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利，主业切入重大危废项目；同时其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新的利润增长点 [2][21] - **洪城环境**：江西环保公用平台，2016-2024年归母净利复合增速达22.7%，业务成长空间大；2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%，高分红配置价值凸显 [2][22] 板块行情回顾总结 - 当周（报告期）上证综指涨幅为1.98%，创业板指涨幅为1.05%，环保板块（申万）涨幅为4.90%，跑赢上证综指2.92%，跑赢创业板指3.85% [3][23] - 公用事业板块涨幅为5.08% [23] - 环保子板块中，固废板块涨幅最高，达7.09%，其次为水处理（5.90%）、监测（5.33%）、水务运营（4.21%）、节能（2.70%）和大气（0.49%）[3][23] - A股环保股涨幅前三为：高能环境（23.70%）、启迪桑德（23.25%）、中国天楹（20.86%）[3][23] - A股环保股跌幅前三为：汉威科技（-5.70%）、远达环保（-4.82%）、神雾节能（-3.83%）[3][23] 行业要闻回顾总结 - **安徽省**：7部门联合印发排污权交易工作通知，全省统一实施排污权交易的污染物种类为化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物 [33] - **东省省**：11部门联合印发丽河湖保护与建设行动方案，重点围绕水资源保障、水环境治理等五个方面 [33] - **浙江省**：启动第六批首台（套）重大技术装备省内遴选工作，重点聚焦先进可再生能源、新型电力系统、氢能、节能等方向 [34] 重点公司公告与业绩总结 - **中国天楹**：控股子公司获准在越南扩建垃圾发电项目，扩建规模为1,600吨/天 [36] - **金开新能**：计划回购股份，资金总额不低于5亿元且不超过6亿元 [38] - **德龙汇能**：控制权变更完成，控股股东变更为诺信芯材，交易总价款10亿元 [38] - **德林海**：披露2025年业绩快报，营业总收入同比增加17.35%，加权ROE同比增加10.72%，“保泊生态医院”商业模式进入价值兑现期 [39] - **三达膜**：披露2025年业绩快报，实现营业收入151,975.34万元，同比增长9.27%；归母净利润37,761.65万元，同比增长19.95% [40] - **复洁科技**：披露2025年业绩快报，实现营业总收入34,081.10万元，同比增长82.35%；归母净利润1,104.39万元，实现扭亏为盈 [41] - **万德斯**：披露2025年业绩快报，营业总收入同比下降18.64%，归母净利润为负，主要因行业竞争加剧 [42] - **奥福科技**：披露2025年业绩快报，营业收入同比增长22.69%，归母净利润同比增长131.92% [43] - **金达莱**：披露2025年业绩快报，营业总收入同比下降17.29%，归母净利润同比下降29.84% [44] 重点公司盈利预测与估值 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.05元，对应预测PE从2024年的707.90倍下降至2027年的25.00倍 [6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元，对应预测PE从2024年的25.40倍下降至2027年的15.86倍 [6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.93元增长至2027年的1.07元，对应预测PE从2024年的9.90倍下降至2027年的9.34倍 [6]

公司核心运营进展 - 公司20万吨/年CPDCC工业试验装置于2026年2月7日19时开始满负荷试验 [1] - 该装置经80小时连续测试，实现100%负荷平稳运行 [1] 技术工艺验证 - 新进料模式对装置效能提升迈出了关键性一步 [1] - 该试验结果进一步验证了工艺的可行性 [1] 市场传闻澄清 - 公司明确表示，不存在网传因前端问题停机情况 [1]

文章核心观点 - 惠城环保股价上涨受到高管增持、业绩预期改善、基金重仓持股、市场资金流入及技术面突破等多重因素综合影响 [1] 高管变动 - 公司董事张新功增持公司股份3.11万股，占公司总股本的0.0155% [2] - 高管增持行为被市场解读为管理层对公司未来发展有信心，对股价形成正面支撑 [2] 业绩经营情况 - 公司2025年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为5,500万元至7,000万元，同比增长29.11%至64.32% [3] - 业绩预增得益于催化剂业务市场布局深化、海外业务拓展以及废塑料化学循环项目的推进 [3] 机构持仓分析 - 信达澳亚基金旗下两只基金重仓持有惠城环保，合计持股199.69万股 [4] - 机构投资者的持仓增强了市场对公司的关注度，股价上涨使相关基金实现浮盈 [4] 资金面情况 - 当日主力资金净流入约4977万元，主力资金流入占比为23% [5] - 资金面的积极变化对股价上涨形成直接推动 [5] 技术面情况 - 股价在当日突破20日均线（101.62元） [6] - MACD指标出现金叉迹象，短期技术面有所转强 [6]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策引领结构优化，固废处理质效齐升，乡村振兴战略与危废处置能力建设引导性公告为行业提供长期需求与转型升级动力[1] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高[2][18] - 看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐受益碳中和的资源化赛道、高分红环保国企[2] 当周投资观点总结 - **中共中央、国务院发布一号文件**：强调农村生态环境治理与农业现代化建设深度融合，将为农村污水处理、生活垃圾处置及农业面源污染防控等领域提供长期趋势，同时强化污染源管控和环境质量监测体系建设，有利于带动固废处理与环境监测服务需求增长[1][10][12] - **广东发布2025年危废利用处置能力建设引导性公告**：明确广东全省危废处置能力总体充足，需引导新增产能向危废资源化利用和高端处置方向优化布局，推动行业由规模扩张向质量提升的转型升级[1][13][17] - 背景数据：2025年广东全省处置危险废物804.4万吨，自行利用量188.8万吨，委外利用处置量609.8万吨[16] - 能力数据：2025年广东全省核准危险废物利用处置能力1459万吨/年，实际利用处置492.3万吨[16] - **持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续**：推荐高成长性标的与高股息资产[18] - **高股息资产**：推荐洪城环境，业务成长空间大，2016-2024年公司年收入复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%，2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%[18][21] - **高成长性标的**：推荐危废处置公司高能环境与惠城环保[20] - 高能环境：在土壤污染防治法等背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多[20] - 惠城环保：坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利，其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功[20] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现较好，跑赢大盘与创业板[2][23] - 当周上证综指跌幅为1.27%、创业板指跌幅为3.28%[2][23] - 环保板块（申万）跌幅为0.18%，跑赢上证综指1.09%，跑赢创业板3.10%[2][23] - 环保子板块涨幅：监测（-0.24%）、水处理（-1.36%）、水务运营（-0.68%）、节能（5.08%）、大气（1.61%）、固废（-1.25%）[2][23] - A股环保股涨幅前三：科融环境（28.91%）、双良节能（18.22%）、安车检测（12.01%）[2][23] - A股环保股跌幅前三：神雾节能（-11.25%）、宝馨科技（-7.26%）、三川智慧（-6.73%）[2][23] 当周碳交易行情 - 全国碳市场综合价格行情：最高价81.00元/吨，最低价74.00元/吨，收盘价较上周五降低3.62%[2] - 成交量与成交额： - 挂牌协议交易成交量23.46万吨，成交额1841.54万元[2] - 大宗协议交易成交量50.00万吨，成交额3929.00万元[2] - 全国碳排放配额总成交量73.46万吨，总成交额5770.54万元[2] - 累计数据：截至2026年1月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额585亿元[2] 行业要闻回顾 - **固废处理**：天津市生态环境局发布《天津市废弃电器电子产品处理发展规划（2026—2030年）(征求意见稿）》[31] - **污染防治**：上海市生态环境局组织编制《上海市氮氧化物和挥发性有机物排污权核定技术规范》[31] - **大气治理**：上海发布《医疗废物焚烧大气污染物排放标准》[34] 重点公司财务与评级 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.05元，预测PE从2024年的707.90倍下降至2027年的25.20倍[6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元，预测PE从2024年的25.40倍下降至2027年的12.31倍[6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.93元增长至2027年的1.07元，预测PE从2024年的9.90倍下降至2027年的9.13倍[6]