市场表现 - 2024年1月9日，计算机设备板块整体上涨1.34%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.92%，深证成指上涨1.15% [1] - 板块内领涨个股为天迈科技，单日涨幅达13.57%，收盘价为61.50元，成交额为4.60亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括佳缘科技（涨10.62%）、达华智能（涨10.00%）、恒为科技（涨9.99%）和航天智装（涨8.18%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅最大的个股下跌2.97%，收盘价为41.55元 [2] 资金流向 - 当日计算机设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.06亿元，同时散户资金净流入5.13亿元 [2] - 板块内游资资金呈现净流出状态，净流出额为6.20亿元 [2] - 个股层面，恒为科技获得主力资金净流入最多，达3.03亿元，主力净流入占比为20.86% [3] - 达华智能和御银股份分别获得主力资金净流入2.95亿元和2.31亿元，主力净流入占比分别为30.82%和8.08% [3] - 大华股份、依米康、浪潮信息等个股也获得不同程度的主力资金净流入 [3]

收购事件概览 - 2025年1月7日，深交所上市公司天迈科技公告，启明创投设立的专项并购基金苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业通过协议转让方式完成收购天迈科技的控制权，收购完成后该基金成为天迈科技的控股股东 [1] 收购的市场意义 - 本次收购是中国证监会于2024年9月24日发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》后，A股市场公告的首个市场化私募基金收购上市公司的案例 [4] - 本次收购是一级市场基金探索并购整合新路径的重要尝试 [4] 天迈科技业务概况 - 天迈科技是智慧交通和智慧充电综合解决方案提供商 [4] - 公司已形成以车联网应用为主、城市交通整体解决方案为拳头产品的业务结构 [4] - 公司同时为智慧公交、汽车电子、智慧充电、智慧出租、综合交通、智慧市政等领域提供整体解决方案和咨询服务 [4] - 公司业务范围覆盖全球400多个城市、700余家交通运输企业和行业管理部门 [4] 收购方启明创投背景 - 启明创投成立于2006年，旗下管理11只美元基金和7只人民币基金，已募管理资产总额达到95亿美元 [4] - 启明创投自成立至今专注于投资科技和医疗创新等行业的早期和成长期优秀企业 [4] - 截至目前，启明创投已投资超过580家高速成长的创新企业 [4] - 其中超过210家分别在美国纽交所、纳斯达克，香港交易所，上交所及深交所等交易所上市，或通过并购等方式退出 [5] - 有80多家被投企业成为行业公认的独角兽或超级独角兽企业 [5]

历时整整一年，"并购六条"后官宣的首单私募机构入主上市公司的案例正式完成。 1月7日晚间，天迈科技（300807）(300807.SZ)公告称，公司控股股东郭建国及其一致行动人郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业(有限合伙) (以下简称"大成瑞信")向苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称"苏州启辰")协议转让1775万股股份(占公司总股本的 26.10%)的事项，已于2026年1月6日完成过户登记手续。 苏州启辰的基金管理人为启明创投，创始主管合伙人为邝子平。此次过户完成也就意味着，启明创投正式入主天迈科技。 根据官网显示，启明创投已募管理金额达95亿美元，投资企业超过580家，包括小米、美团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、优必选等，近日上 市的"全球大模型第一股"智谱背后，也有启明创投的身影。 值得一提的是，由于这场交易在最初官宣时采用的是"先投后募"的模式，也被行业视为A股首起GP先投后募收购上市公司的案例。不过，细究 此次交易，从2025年1月首次公布到今年1月完成，方案多次变更，或显露出市场对于"先投后募"这一模式的不确定。 同时，苏州启辰在修订稿中表示，暂无未来12个月内改变上市公司现 ...

2025年10月，郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信与苏州启辰、苏州启瀚签署《股份转让协议之补 充协议（二）》，就转让单价、股份转让总对价和付款安排等进行了重新约定。 早在2025年1月，郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信（以下合称"转让方"）就与苏州工业园区启 瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（下称"苏州启瀚"）签署《股份转让协议》，约定转让方将其合计持 有的郑州天迈科技股份有限公司1775.67万股股份转让给苏州启瀚拟作为普通合伙人暨执行事务合伙人 设立的基金。郭建国同时作出不谋求上市公司控制权及维持上市公司控制权稳定性的承诺。 2025年5月郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信与苏州启辰、苏州启瀚签署《股份转让协议之补充 协议》，约定由苏州启辰实际执行标的股份转让。郭建国于同日签署《表决权放弃确认函》，同意自本 次交易标的股份在中国证券登记结算有限责任公司完成过户登记之日起，在确认函列明的表决权放弃的 期限内放弃直接持有的680.4万股上市公司股份（占上市公司总股本的10%）所对应的表决权。 1月8日早盘，天迈科技（300807）股价小幅上涨至58.79元/股后回落，截至上午收盘报跌4.72%。 此前 ...

公开资料显示，邝子平是启明创投的创始主管合伙人，其主要关注信息科技、人工智能、自动化设备、 区块链等方面。 中证报中证网讯（王珞）1月7日，天迈科技（300807）公告称，公司控股股东由郭建国变更为苏州工业 园区启辰衡远股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"苏州启辰"），公司实际控制人由郭建国、田 淑芬夫妇变更为邝子平。 公告显示，天迈科技1月7日收到郭建国的通知，郭建国及其一致行动人郭田甜、海南大成瑞信投资合伙 企业（有限合伙）（以下简称"大成瑞信"）向苏州启辰协议转让公司1775.67万股股份（占上市公司总 股本的26.10%）的事项已在中国证券登记结算有限责任公司办理完成股份过户登记手续，并取得《证 券过户登记确认书》。 天迈科技主营业务为基于车联网、卫星定位、人工智能、大数据、云计算等技术，为城市智能交通提供 综合解决方案。 早在2025年1月6日，郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业 （有限合伙）签署《股份转让协议》，郭建国同时作出不谋求上市公司控制权及维持上市公司控制权稳 定性的承诺。2025年5月23日，相关各方约定，由苏州启辰实际执行标的股份转让。 ...

交易核心信息 - 启明创投通过其管理的基金苏州启辰衡远股权投资合伙企业，以协议转让方式获得天迈科技1775万股股份，占公司总股本的26.10%，成为控股股东 [2] - 本次股份转让已于2026年1月6日完成过户登记手续，天迈科技实际控制人由郭建国、田淑芬夫妇变更为启明创投创始主管合伙人邝子平 [2][5] - 交易最终总对价为5.41亿元人民币，相较于最初公告的约4.52亿元有所上调，交易过程历时约一年，期间经历了受让主体变更、价格重议等调整 [5] 交易背景与行业动态 - 此次交易发生在证监会2024年9月发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”）之后，该政策支持私募投资基金以促进产业整合为目的收购上市公司 [5] - “并购六条”与新《上市公司重大资产重组管理办法》落地，为私募基金参与上市公司并购重组扫清了障碍 [7] - 自“并购六条”发布后，行业出现多起类似案例，如初芯集团入主皮阿诺、合肥瑞丞入主鸿合科技、龙鼎投资成为必得科技第二大股东等 [7] 交易动机与未来展望 - 市场猜测启明创投可能通过资产注入等方式，将其被投企业装入上市公司平台，实现“募投管退”的闭环 [6] - 苏州启辰在公告中明确，未来一年内不会改变天迈科技主营业务，但不排除在未来12个月内尝试对上市公司资产、业务进行优化调整，以增强其持续发展能力和盈利能力 [6] - 行业观点认为，投资机构的职能正从“选苗子”进化为“组局者”，通过并购整合已投项目，资产整合能力成为其核心竞争力 [7]

本次股份协议转让已完成股份过户登记，苏州启辰持有上市公司17,756,720股股份及对应表决权（占上 市公司总股本的26.10%），为上市公司第一大股东。苏州启辰的执行事务合伙人为苏州启瀚，苏州启 瀚的执行事务合伙人为上海启楷商务咨询有限公司，邝子平持有上海启楷商务咨询有限公司100%股 权，为苏州启辰的实际控制人。根据《股份转让协议》及补充协议中的相关安排及郭建国出具的《不谋 求上市公司控制权的承诺函》及《表决权放弃确认函》，公司控股股东由郭建国变更为苏州启辰，公司 实际控制人由郭建国、田淑芬夫妇变更为邝子平。 格隆汇1月7日丨天迈科技(300807.SZ)公布，收到郭建国先生的通知，郭建国先生及其一致行动人郭田 甜女士、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）（简称"大成瑞信"）向苏州工业园区启辰衡远股权投 资合伙企业（有限合伙）（简称"苏州启辰"）协议转让公司17,756,720股股份（占上市公司总股本的 26.10%，简称"标的股份"）的事项已在中国证券登记结算有限责任公司办理完成股份过户登记手续，并 取得《证券过户登记确认书》。 ...

天迈科技公告，郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信向苏州启辰协议转让公司1775.67万股股份， 占总股本26.10%。本次股份过户登记已完成，苏州启辰成为公司第一大股东。公司控股股东由郭建国 变更为苏州启辰，实际控制人由郭建国、田淑芬夫妇变更为邝子平。 ...

证券代码：300807 证券简称：天迈科技 公告编号：2026-001 郑州天迈科技股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人股份协议转让完成过户登记 暨公司控制权发生变更的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 郑州天迈科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月7日收到郭建 国先生的通知，郭建国先生及其一致行动人郭田甜女士、海南大成瑞信投资合 伙企业（有限合伙）（以下简称"大成瑞信"）向苏州工业园区启辰衡远股权 投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"苏州启辰"）协议转让公司17,756,720 股股份（占上市公司总股本的26.10%，以下简称"标的股份"）的事项已在中 国证券登记结算有限责任公司办理完成股份过户登记手续，并取得《证券过户 登记确认书》，具体情况公告如下： 一、本次协议转让的基本情况 2025年1月6日，郭建国及其一致行动人郭田甜、大成瑞信（以下合称"转 让方"）与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"苏 州启瀚"）签署《股份转让协议》，约定转让方将其合计持有的郑州天迈科技 股份有限公司17,756,720股 ...

文章核心观点 - 2025年中国创投行业在“募投管退”全链条实现回暖，市场信心提振，布局节奏加快，行业正加速回归并奔赴新程 [1] 政策环境与制度优化 - 国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，推动政府投资基金从规模扩张向质量提升转型，国家发改委随后就相关指引和管理办法公开征求意见 [2] - 多地政府积极响应国办一号文，广东、上海、成都、山西等地密集出台配套政策，从地方层面规范政府投资基金运作 [2] - 银行系金融资产投资公司（AIC）加速入局一级市场，自2024年9月政策发布以来，累计出资达452.72亿元，同比增长约37.7% [3] - 多地政府打破专项债不能投向股权投资的惯例，北京、江苏、广州等9个省市2025年合计发行520亿元专项债券，定向投向当地政府引导基金 [4] - 中国人民银行与中国证监会联合推出债市“科技板”，支持发行科技创新债券，为创投机构开辟新募资渠道 [9] 资金端动态与结构变化 - 2025年政府引导基金、产业资本、国有属性资金的出资规模分别同比上涨23.9%、26.7%和59.7% [4] - 美元LP重返中国创投市场，多家机构成功募集美元基金，例如砺思资本双币基金总规模达4.88亿美元，源码资本新一期成长基金总规模6亿美元 [11][12] - 国家创业投资引导基金正式出资，完成在京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大核心经济圈的战略部署 [13] 投资策略与市场行为 - 创投机构和创业公司纷纷入主上市公司，成为市场新趋势，例如启明创投拟4.5亿元入主天迈科技，梅花创投关联方受让梦洁股份10.65%股份 [6][7] - 本土顶级PE机构频频收购海外消费品牌的中国业务，例如CPE源峰拟斥资3.5亿美元收购汉堡王中国83%股份，IDG资本拿下优诺酸奶中国业务 [8] - 内地VC/PE机构纷纷赴港设立办公室，例如孚腾资本在港注册子公司，晨壹基金开设香港办公室并启动新美元基金募集 [10] 产品创新与期限结构 - “长续航版”政府引导基金频频出现，存续期延长至10年以上，例如杭州“润苗基金”存续期长达20年，上海未来产业基金期限长达15年并可延长 [5] - 国家创业投资引导基金采用“母母基金”架构，具有长达20年的超长存续期，70%资金用于投早投小，并取消返投要求 [13] - 民营创投机构踊跃发行科创债，利率显著降低，例如东方富海发行的科创债利率低至1.85%，其余几家发行利率也维持在2%左右 [9]