我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 2026年5月12日 | ● 国内金融市场 ● | | | | ● 股指期货 · | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 4225.02 | 1.08% | 上证当月连续 | 3037.2 | 1.35% | | 深证成指 | 15899.3 | 2.16% | 沪深当月连续 | 4940.4 | 1.57% | | 创业板指 | 3928.97 | 3.50% | 恒生期货指数 | 34038.31 | 0.21% | 一、宏观消息汇总 1 大普微(301666)： 成为今年第二只"10倍股"。2200亿存储龙 头背后：深圳南京国资 豪赚超100倍。 2 绿地谐波 (688017) : 特斯拉官方释放的第三代人形机器人进 展 -- 预计年中正式亮相,7~8月启动正式投产,最终规划年产 能达100万台。 3.中石科技(300872):公司主要产品(高导热石墨产品、导热 界面材料、热管、均热板、热模组等）具有普适性,可应用于 ...

算力租赁新业务 - 公司通过项目公司启明星汉布局算力租赁业务，计划采购规模在35-40亿元区间，采购上千台服务器 [3] - 项目为闭口运作模式，已锁定终端用户5年需求，收入端完全确定，风险可控 [3] - 公司后续将受让项目公司75%的股份以实现控股并表，以此隔离新业务与传统主业 [3] - 服务器已部分上架调试，全部上千台服务器预计在2026年交付形成可用算力 [3] - 该业务毛利率低于传统金融科技业务，但收入规模大，利润贡献绝对值稳定 [3] 业务布局动因与策略 - 布局算力租赁系因传统金融科技主业受银行盈利能力承压、科技投入收缩影响，需开拓新业绩增长点 [3] - 公司采取保守谨慎策略，仅在供需两端（采购落地、终端需求锁定）确定后才推进项目，不会盲目扩张 [3] - 公司看好大模型发展带动的算力需求，认为中长期算力租赁仍有较大市场空间 [3] - 公司此前已在长沙超算、芜湖数据中心等IDC有相关布局，未来不排除进一步拓展算力业务 [3] 传统主业转型 - 公司正推进业务聚焦，收缩非核心金融科技业务，将核心资源集中到大信贷领域 [3] - 公司正整合各业务线AI能力，打造统一服务大信贷的AI原生平台，目标从AI辅助升级为AI原生 [3][4] - AI原生平台落地后，可基于沉淀的信贷业务资产快速响应银行新需求，该项目正在逐步落地 [4]

公司：天阳科技 一、 核心业务动态与战略调整 * **传统主业面临压力**：公司传统金融科技业务（为银行提供应用系统解决方案）因银行盈利能力承压导致IT投入收缩，2025年录得约2亿元亏损，是公司成立二十多年来的首次年度亏损[2][9] * **战略聚焦“大信贷”**：为应对主业增长压力，公司决定收缩盈利能力较弱的业务线，将核心资源聚焦于“大信贷”相关业务领域[8] * **AI战略转向“AI原生”**：公司AI战略核心从过去的“AI辅助”转向“AI原生”，计划利用在信贷领域积累的大量业务资产，通过AI技术进行重构[2][8] * **AI战略目标**：通过AI重构业务资产，旨在缩短银行产品交付周期，将传统需半年到一年的交付流程大幅提速，从而加速银行业务变革[8] * **多元化转型**：公司正从传统金融科技供应商向更多元化方向转型，业务范围已拓展至跨境支付、场景运营及商业航天等新领域[2][9] 二、 算力租赁项目详情 * **项目性质**：为公司拓展的新业务领域，旨在寻找新的增长点[5] * **运作模式**：采用控股项目公司的“闭环模式”运作，即“先找客户后投算力”[2] * **项目主体**：通过与控股75%的项目公司“启明星汉”合作进行，该公司成立于2025年6月左右，专为本项目设立[2][3] * **采购规模**：计划采购约1，000多台英伟达GPU服务器，采购金额在35亿至40亿元人民币之间[2][3] * **资金安排**：项目所需资金主要通过融资解决，公司计划利用西藏上市公司身份获取低成本资金[2][3] * **上架与交付节奏**：服务器采购以期货为主，预计全部1，000多台服务器将在2026年内完成上架，整体算力组网交付时间预计在2026年6月或7至8月份[4][10] * **收入确认**：收入端已锁定60个月（五年）的服务合同，意味着未来五年的收益基本确定[2][7][10] * **盈利贡献**：算力租赁业务毛利率可能不会非常高，但鉴于35亿至40亿元的采购规模所带来的收入体量，其贡献的利润绝对值对公司而言将相当可观，是2026年扭亏为盈的核心增量[2][4][9] * **2026年业绩展望**：仅算力租赁业务就有望为公司收入带来显著同比增长，公司2026年目标为实现扭亏为盈，且可能性很大[9] 三、 算力业务战略与市场定位 * **战略出发点**：在传统主业增长受限的背景下，为拓展新业务领域而进行的探索[5][6] * **与历史布局的关联**：此前与首都在线合作参与芜湖算力中心建设以及在国家超算的布局，均是公司探索新业务战略的体现[5] * **市场看法**：公司看好在大模型驱动下算力需求持续增长的前景，认为算力租赁在中长期内仍是一个前景良好的市场[7] * **切入策略**：采取相对谨慎和保守的策略，在确认采购端和销售端都基本锁定的情况下才进行投资，并非先投入再寻找用户[7] * **未来规划**：未来在算力领域的布局不局限于当前项目，可能会有进一步拓展，包括与首都在线等合作伙伴探讨更深入合作的可能性[2][7] 四、 客户、协同与风险 * **终端客户画像**：本次算力租赁项目的终端用户是自身算力需求巨大且存在显著算力缺口的非银行实体，并非公司传统业务所服务的银行类客户[2][9] * **协同效应**：在当前这个特定项目中，算力租赁业务与公司的传统金融科技业务之间难以形成协同效应[2][9] * **风险控制**：为控制进入新领域的风险，公司在投资前进行了充分论证，并确保了算力采购和终端用户销售两端均已基本落地，形成了闭环操作[3]

汉邦高科重大合同核心信息 - 汉邦高科全资子公司汉邦高科数智与启明星汉签署《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，合同含税金额约27.83亿元，不含税金额约24.63亿元，该金额占公司2025年经审计营业收入的1515.13% [3] - 合同采购内容包括高性能GPU设备、配套网络设备、软件产品及系统集成服务，主要用于计算平台服务能力建设 [5] - 合同履行方式为分批下单、分批付款、分批交付、分批验收，每批次设备到货核对无误后，甲方支付该批次设备对应价款的100% [5][11] 合同甲方启明星汉情况 - 合同甲方启明星汉成立于2025年6月，成立不足一年，注册资本为1000万元 [4][5] - 启明星汉股东为自然人杨兵和赵凯，分别持股80%和20% [5] - 启明星汉已与终端客户签署了《计算平台服务协议》，约定提供60个月的算力服务 [7] 项目资金与履约保障 - 启明星汉的合作方为上市公司天阳科技，天阳科技将负责提供该项目所需的全部设备采购资金，采购投资金额在35亿元至40亿元之间 [7][8] - 天阳科技与启明星汉等方签署了《项目合作协议》，将按照“共同投入、风险共担、收益共享”的原则进行合作 [7] - 汉邦高科董事会对交易对方履约能力进行了审慎分析，认为其具备签约主体资格、业务需求基础和履约保障条件 [7][11] 汉邦高科自身情况与履约能力 - 汉邦高科2025年营业收入为1.63亿元，同比增长9.98%；归母净利润为亏损7862.87万元，亏损额较上年扩大，主要因研发投入增加 [10] - 公司近两年持续参与并实施算力基础设施相关项目，在设备采购组织、系统集成、交付验收及运维服务等方面积累了项目经验 [11] - 公司已围绕设备供应、组网服务、系统集成等关键环节进行了专项安排，并已落实大部分货源及配套服务资源，具备较充分的供货能力、项目组织能力和交付保障能力 [11] 相关方天阳科技背景 - 天阳科技2025年实现营业收入17.77亿元，同比增长0.60%；归母净利润为亏损1.38亿元，同比下降278.23% [8] - 天阳科技称此次投资是切入算力租赁赛道、培育第二增长曲线、实现业务转型升级的关键举措，项目顺利实施将在合同期内带来持续稳定的算力租赁收入 [8]

合作协议 - 天阳科技2026年5月6日与启明星汉等签署《项目合作协议》[3] - 启明星汉注册资本1000万元[5] - 协议生效条件及不构成关联交易和重大资产重组[2][4][12] 项目安排 - 甲方提供35 - 40亿元设备采购资金[8][13] - 项目公司执行《服务合同》，收益和残值按约定分配[8][9] 项目优势 - 核心团队有专业人才和丰富经验[14] - 具备开展算力业务资质和能力[14] 影响与风险 - 合作预计有积极影响，但业绩受多种因素影响[2][16] - 协议执行存在多方面不确定性或风险[2][16]