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公司基本情况 - 公司是国内领先的工业温控综合解决方案服务商，主要服务于数控机床与激光设备、半导体制造设备、电力电子装置、储能系统、氢能装备、新能源汽车（充换电）、数据中心、工业洗涤设备等领域 [2][3] 财务表现 - 第三季度毛利率和净利率较第二季度提升，主要原因是公司内部推行成本优化活动，采取降本控费等综合措施，积极应对材料价格波动影响，挖潜提效，优化产品设计，改进产品工艺，提升产能效率等 [3] 储能领域 - 公司在储能领域为客户匹配了相关液冷和空冷产品，通过精准控温、高可靠性、高安全性、温度均匀性等综合优势进一步拓展储能温控产品市场。公司的温控技术不仅满足了常规应用需求，更能在高海拔、高盐雾、高温及高湿度等极端环境中稳定运行，其强大的环境适应性和卓越的密封性能，确保了储能系统的持续、高效运行 [3] 半导体领域 - 公司温控产品应用于半导体器件制造设备，包括单晶炉、晶圆成型设备、抛光机、刻蚀机等，工艺过程中的温度波动大小关系到半导体产品的良品率和精度。半导体器件制造设备专用温控设备能够不间断地提供温度可控的循环介质，保障半导体器件制造设备腔室所需的工艺加工温度，满足温度变化范围大、负载瞬间变化、设定温度随时改变等工况要求，能够达到± 0.1℃ 甚至更高温控精度，主要应用于清洗、研磨、抛光、退火、刻蚀、 PVD 、 CVD 等半导体器件加工工艺过程 [3] 数据中心领域 - 公司在数据中心领域推出板式液冷和浸没液冷的配套产品，公司液体恒温设备作为板式液冷和浸没式液冷的低温冷源，配合 CDU 应用于液冷服务器 CPU 和 GPU 主要发热部件的温度控制；纯水冷却单元作为板式液冷和浸没式液冷的 CDU （液冷分配装置），主要应用于液冷服务器 CPU 和 GPU 主要发热部件的温度控制，目前在该领域内营业收入较小，未来公司将持续推进数据中心液冷业务 [3]

公司概况 - 公司主营业务包括板式液冷和浸没式液冷的配套产品,以及液体恒温设备、特种换热器等半导体制造工艺流程中的温控设备[2] - 公司在数据中心领域推出了板式液冷和浸没式液冷的配套产品,其中液体恒温设备作为低温冷源,纯水冷却单元作为CDU[2] - 公司在半导体领域推出了包括液体恒温设备、特种换热器等温控设备,覆盖了半导体制造工艺流程中的严苛温控需求[4] 市场竞争 - 公司将通过加大研发投入、与客户协同开发、提高服务质量、优化供应链等方式,不断提高产品竞争力,应对市场竞争[3] - 公司将在工业温控领域深化探索研究,创造品牌优势,保持公司核心竞争力[3] 产能利用 - 公司储能热管理系统项目已达到预定可使用状态,整体产能利用率稳定,公司将合理调节资源,有效组织生产[5] 信息披露 - 公司在接待过程中,严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平[5]

报告公司投资评级 报告给出了"买入"评级。[1] 报告的核心观点 费用增长利润短期承压,Q3单季度盈利能力企稳回升 - 2024年前三季度,公司积极拓展市场及客户,营业收入稳健增长。但由于电力电子装置温控产品行业竞争加剧,在产品价格下行的压力下,盈利承压毛利率下滑。[2] - 前三季度公司实现毛利率21.51%,但Q3单季度实现毛利率22.39%,环比已有所改善。此外公司积极拓展市场与业务、实施第二期股权激励计划导致股权激励费用增加,导致费用端有所增长。[2] - 前三季度公司实现净利率5.09%,同比下滑5.53pct。但Q3单季度公司实现净利率8.34%,环比已大幅改善。[2] 储能温控业务持续快速增长 - 在储能领域,公司成功推出了一系列储能温控整体解决方案,涵盖集中式储能温控、工商业储能温控、PCS系统温控及高压级联直挂储能温控解决方案等。[2] - 公司的温控产品能在高海拔、高盐雾、高温及高湿度等极端环境中稳定运行,产品性能优异、竞争力强。其中高压级联直挂储能系统液冷解决方案已在多个客户端成功部署应用并稳定运行,累计实现装机容量超2GWh,彰显公司竞争力。[2] - 2024年上半年公司储能温控领域营业收入约为3.63亿元,同比增长约46%,已积累了宁德时代、阳光电源、中国中车、中创新航等客户。预计未来仍将维持增长态势。[2] 数据中心业务有望成为公司第二增长引擎 - AI行业快速发展加速数据中心液冷时代来临,科智咨询预计到2027年中国液冷数据中心市场规模有望达到1020亿元。[2] - 目前公司正积极拓展数据中心温控业务,推出板式液冷和浸没液冷的配套产品,已开发了液冷CDU、冷冻水机组、风水换热器等产品。自主研制的板式液冷及浸没式液冷全链条解决方案综合PUE可达1.04。[2] - 2023年公司完成了从0到1的拓展阶段,2024年有望开始贡献收入。[2] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入13.74亿元,同比增长3.55%;实现归母净利润0.70亿元,同比下降50.37%。[1] - 2024年Q3单季度实现营业收入5.74亿元,同比下降7.61%;实现归母净利润0.48亿元,同比下降35.16%。[1] - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为21.37/27.83/36.46亿元;归母净利润分别为1.45/2.32/3.19亿元。[2] 盈利能力 - 2024年前三季度,公司实现毛利率21.51%,同比下滑5.53pct。但Q3单季度实现毛利率22.39%,环比已有所改善。[2] - 前三季度公司实现净利率5.09%,同比下滑5.53pct。但Q3单季度公司实现净利率8.34%,环比已大幅改善。[2] - 我们预计公司2024-2026年的PE分别为42/26/19倍。[2] 现金流和财务指标 - 2024年前三季度,公司经营活动现金净流为1.63亿元。[5] - 公司2021-2023年的应收账款周转天数分别为75.0/100.5/106.9天,存货周转天数分别为52.8/78.0/52.8天。[5] - 公司2021-2023年的资产负债率分别为8.36%/12.23%/18.94%,利息保障倍数分别为-96.5/-26.3/-35.3倍。[5]

财务指标 - 营业收入同比下降7.61%[2] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降35.16%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降35.72%[3] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加249.00%[3] - 公司2024年第三季度实现营业收入8.35亿元，同比增长82.1%[20] - 公司2024年前三季度实现净利润6.99亿元，同比增长140.9%[18] - 公司2024年第三季度实现基本每股收益0.41元，同比增长48.1%[18] 资产负债情况 - 货币资金较期初增加47.02%[7] - 交易性金融资产较期初下降52.68%[7] - 应收票据较期初下降60.98%[7] - 应收款项融资较期初增加95.94%[7] - 存货较期初增加51.37%[7] - 固定资产较期初增加50.55%[7] 成本费用 - 销售费用同比增加46.49%，主要系销售人员增加，支付薪酬增加，以及差旅费、展会费等增加所致[9] - 公司本季度销售费用为4,656.93万元，同比增加46.5%[17] - 公司本季度管理费用为10,625.48万元，同比增加18.5%[17] - 公司本季度研发费用为7,195.49万元，同比增加19.0%[17] - 公司本季度财务费用为-352.56万元，同比减少6.5%[17] 其他收益和投资收益 - 其他收益同比增加35.48%，主要系报告期享受先进制造企业可抵扣进项税额加计抵减影响所致[9] - 投资收益同比下降50.23%，主要系报告期银行理财产品投资减少所致[9] - 公允价值变动收益同比下降62.96%，主要系报告期银行理财产品投资收益变动所致[9] - 公司本季度其他收益为950.96万元，同比增加35.5%[17] - 公司本季度投资收益为371.18万元，同比减少50.3%[17] 信用减值损失 - 信用减值损失同比下降120.62%，主要系报告期计提的应收款项坏账准备减少所致[9] - 公司本季度信用减值损失为397.95万元，同比减少120.6%[17] 现金流量 - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增加82.30%，主要系应收账款到期回款增加所致[10] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比增加54.51%，主要系兑付到期银行承兑汇票所致[10] - 支付的各项税费同比增加95.75%，主要系增值税、企业所得税缴纳增加所致[10] - 收回投资收到的现金同比下降61.11%，主要系银行理财产品投资减少所致[10] - 取得投资收益收到的现金同比下降50.23%，主要系银行理财产品投资减少所致[10] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.33亿元，同比增加221.5%[20] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为4.79亿元，同比减少74.1%[20] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-8.15亿元，同比减少2.9%[20] 其他综合收益和营业外收支 - 公司2024年第三季度实现其他综合收益-2.11万元，同比减少104.4%[18] - 公司2024年第三季度实现营业外收入23.31万元，同比增长320.1%[18] - 公司2024年第三季度实现营业外支出21.33万元，同比增长1493.6%[18] - 公司2024年第三季度实现所得税费用603.78万元，同比减少64.1%[18]

公司概况和业务发展 - 公司是国内领先的工业温控综合解决方案服务商，下游应用场景主要为数控机床与激光设备、半导体制造设备、电力电子装置、储能系统、氢能装备、新能源汽车（充换电）、数据中心、工业洗涤设备等领域[4] - 公司采用"技术研发+产品研发"相结合的研发模式，2024年上半年研发费用为4,590.11万元，同比增长24.11%，占营业收入的5.74%[3] - 公司重点聚焦储能、高端装备制造、电力电子、半导体制造、氢能、数据中心、新能源汽车（充换电）等核心产业方向展开深入研发[3] 财务和经营情况 - 2024年上半年销售费用、管理费用、研发费用等三项期间费用同比增长3,538.02万元，主要原因为拓展新业务领域、持续加大新产品和新工艺开发、实施股权激励计划以及参加各类展会[2] - 公司将持续努力提高经营业绩，不断提升核心竞争力，持续回报投资者，推动公司高质量发展[5] 股权变动情况 - 公司董事长暂无减持计划，后续如有计划将按规定及时履行信息披露义务[3]

公司经营情况 - 公司专注于工业温控领域,已在行业内形成较高的市场知名度,拥有优质稳定的客户资源 [2] - 公司通过研发投入、生产工艺优化、产品性能提升以及严格质量管控,在工业温控领域建立了较为突出的竞争优势,奠定了较优的市场地位 [2] - 公司积极应对市场竞争,通过稳固原有客户、开拓增量客户、重点拓展海外市场等方式,以适应快速变化的市场环境 [2] 财务数据 - 2024年上半年,公司实现营业收入7.99亿元,同比增长13.38% [3] - 归属于上市公司股东的净利润实现2,203.86万元,同比下降67.12% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润实现2,006.17万元,同比下降65.44% [3] 经营压力与应对 - 公司毛利率下滑4.96个百分点,主要由于电力电子装置温控产品行业竞争加剧,产品价格下行压力增大 [3] - 公司期间费用同比增长3,538.02万元,主要原因包括:拓展新领域增加人员和研发投入、实施股权激励计划、参加各类展会等 [3] - 公司将通过加大研发投入、与客户协同开发、提升服务质量、优化供应链等措施,应对市场竞争压力,保持核心竞争力 [4] 新兴业务拓展 - 在数据中心领域,公司推出板式液冷和浸没液冷的配套产品,目前营收较小但将持续推进 [3] - 在储能领域,公司液冷和空冷产品凭借精准控温、高可靠性等优势,2024年上半年营收约3.63亿元,同比增长约46% [4] - 公司持续加大研发投入,2024年上半年研发费用为4,590.11万元,同比增长24.11%,占营业收入的5.74% [4]

报告公司投资评级 报告给出了"买入"评级。[12] 报告的核心观点 收入稳健提升,费用增长利润短期承压 - 2024年上半年公司积极拓展市场及客户,营业收入稳健增长,其中液体恒温设备与电气箱恒温装置收入实现增长,但应用在电力电子温控领域的纯水冷却单元收入同比下降22.51%。[2] - 由于电力电子装置温控产品行业竞争加剧,产品价格下行压力下,公司毛利率同比下滑4.96个百分点。[2] - 公司销售费用、管理费用、研发费用等三项期间费用同比增长3,538.02万元,主要原因为拓展储能、半导体、数据中心等领域,持续加大新产品、新工艺开发和产品迭代,增加相应人员,支付职工薪酬增加;同时实施第二期股权激励计划导致股权激励费用增加;以及公司积极参加各类国际国内专业展会,差旅及展会费用相应增加。[2] 储能温控持续快速增长,数据中心温控业务未来可期 - 2024年上半年公司储能温控领域营业收入约为3.63亿元,同比增长约46%,已积累了宁德时代、阳光电源、中国中车、中创新航等客户。[2] - 未来数据中心业务有望接力储能业务,成为公司第二增长引擎。AI行业快速发展加速数据中心液冷时代来临,预计到2027年中国液冷数据中心市场规模有望达到1020亿元。[2] - 公司正积极拓展数据中心温控业务,已开发了液冷CDU、冷冻水机组、风水换热器等产品。自主研制的板式液冷及浸没式液冷全链条解决方案综合PUE可达1.04。[2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为25.73/33.60/43.31亿元;归母净利润分别为2.63/3.48/4.42亿元,对应PE为16/12/9倍。[9] - 维持"买入"评级。[12]

三河同飞制冷股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码：300990 证券简称：同飞股份 公告编号：2024-044 三河同飞制冷股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 三河同飞制冷股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张浩雷、主管会计工作负责人杨丹江及会计机构负责人(会计 主管人员)乔艳秋声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告如有涉及未来的战略规划及经营计划，不构成公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测及承诺之间的差异。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对 措施"详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相 关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 三河同飞制冷股份有限公司 20 ...

2024 年 8 月 23 日 市场数据 总股本(亿股) 1.68 总市值(亿元)： 41.63 一年最低/最高(元)： 21.72/55.74 近 3 月换手率： 89.46% 公司研究 推出全新工商业变频液冷单元，助力工商业储能高效绿色发展 ——同飞股份（300990.SZ）事件点评 要点 事件：公司公众号消息显示，针对工商业 125kW/260kWh 市场主流储能产品的 功率与容量配置，成功推出全新产品—电池 PACK+PCS 工商业变频液冷单元。 点评：双回路液冷设计实现精细化温度控制，确保储能系统保持最优状态： 新款电池 PACK+PCS 工商业变频液冷单元采用先进的双回路液冷设计，实现了 对电池 PACK 与 PCS 的独立冷却，这意味着两套冷却系统能够依据电池 PACK 与 PCS 系统的不同热特性进行精细化温度控制，提升冷却效率的同时还增强了 系统的稳定性和安全性，进而确保储能系统在各种工况下都能保持最优工作状 态。 引入 FreeCooling 技术，依靠自然界冷源完成冷却任务： 自然冷却就是利用室外冷源如空气或水对数据中心热源进行冷却，替代或部分替 代机械制冷，按介质可分为空气侧和水侧，按 ...