市场整体表现 - 2025年1月13日，互联网电商板块整体下跌1.46%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，青木科技领跌，跌幅达5.97%，若羽臣、吉宏股份、华凯易但、跨境通跌幅均超过3% [1][2] - 部分个股逆势上涨，赛维时代上涨0.88%，ST易购上涨0.61%，南极电商上涨0.28% [1] 个股交易数据 - 青木科技跌幅最大，收盘价93.10元，成交额12.39亿元 [2] - 焦点科技成交额最高，达16.79亿元，股价下跌1.03% [1][2] - 跨境通成交量最大，为122.25万手，股价下跌3.11% [2] - 赛维时代、ST易购、南极电商、狮头股份录得小幅上涨 [1] 板块资金流向 - 互联网电商板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为5.06亿元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为5.08亿元 [2] - 游资资金小幅净流出232.5万元 [2] - 个股层面，丽人丽妆、凯淳股份、焦点科技、ST易购获得主力资金净流入，其中ST易购主力净流入747.60万元，主力净占比高达12.91% [3] - 赛维时代、新迅达遭遇主力资金较大幅度净流出，分别净流出712.48万元和1410.28万元 [3]

GEO(Generated Engine Optimization，生成式引擎优化)，指生产并优化内容或数字资产，以提升其在生 成式AI工具(如ChatGPT、豆包、千问等)或AI搜索引擎中的可见性。 根据《AI搜索时代：从GEO到AIBE的品牌新蓝图|GEO白皮书|2026》，随着中国大模型月活用户接近5 亿、全球突破12.7亿，用户信息获取方式正在发生根本性转变。用户开始在大模型平台搜索信息，这种 变化催生了全新的数字营销策略——GEO，与传统SEO(搜索引擎优化)优化关键词和排名不同，GEO着 眼于品牌内容能否被AI大模型理解并推荐，用户决策路径正在被重塑，相应GEO有望成为新型营销范 式。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，随着中国大模型月活用户接近5亿、全球突破12.7亿，用户 信息获取方式正在发生根本性转变。与传统SEO(搜索引擎优化)优化关键词和排名不同，GEO着眼于品 牌内容能否被AI大模型理解并推荐，用户决策路径正在被重塑，相应GEO有望成为新型营销范式。据 中国信通院实测数据显示，GEO商用后，AI推荐场景的企业获客转化率较传统搜索提升2.8倍，用户决 策周期缩短40%，预计GEO有 ...

中国经济网北京1月13日讯 青木科技(301110.SZ)昨日晚间发布关于控股股东、实际控制人及一致行 动人股份权益变动触及1%整数倍的公告。 公司收到公司控股股东、实际控制人吕斌、卢彬及其一致行动人宁波允宜投资合伙企业（有限合 伙）（以下简称"允宜合伙"）联合出具的《关于权益变动持股比例触及1%整数倍的告知函》。 2026年1月7日至2026年1月12日期间，吕斌、允宜合伙通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司 股份1,937,356股，占公司总股本的2.09%。本次权益变动后，信息披露义务人及其一致行动人合计持有 公司股份39,703,544股，占公司总股本42.91%，权益变动触及1%整数倍。本次权益变动不会导致公司控 股股东及实际控制人发生变化，不会影响公司的治理结构和持续经营。 2026年1月7日至2026年1月12日，青木科技的加权均价为61.469元。经计算，吕斌、允宜合伙减持 金额约为1.19亿元。 青木科技于2022年3月11日在深交所创业板上市，本次公开发行股票1666.67万股，发行价格为63.10 元/股，保荐机构为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为林悦、王贤。 青木科技首次公开发行募 ...

④汉得信息：AI产品与服务业务目前尚处起步阶段。 【#多家AI应用热门公司提示风险#】多家AI应用热门公司提示风险。 ①蓝色光标：AI驱动的相关收入占整体营业收入比重较小； ②青木科技：控股股东、实际控制人吕斌及一致行动人允宜合伙在股票异动期间存在卖出公司股票的行 为； ③恒为科技：不涉及AI应用相关业务。 ⑤光云科技：AI相关产品收入占比较小。 ⑥卓易信息：AI编程产品尚处于市场导入期。 （来源：上海证券报） ...

宏观与资产配置 - 美国12月失业率超预期回落至4.4%，市场预期美联储1月降息概率仅为5%[12][13] - 美国12月CPI同比增速+0.8%，核心通胀环比+0.2%位于季节性上沿，同比维持+1.2%[14][15] - 国内12月CPI同比+0.8%环比提速，核心CPI同比+1.2%持续回升[15][85] - 资产配置建议超配A/H股和美股，低配美债和原油，超配黄金[19][20] 市场与策略观察 - 近期市场成交活跃度上升，截至2026/01/08两融余额2.62万亿元，较前一周上升3.15%[29] - 宽基指数估值全面上涨，中证1000指数PE-TTM历史分位领涨7.4个百分点[28] - AI应用产业有望进入大规模普及阶段，中国AI产业市场规模复合年增速有望超35%[21][23] 行业动态与观点 - 有色金属中，铜价受供给扰动和战略储备逻辑支撑，铝价因宏观预期强劲维持高位震荡[31][32] - 煤炭行业反内卷政策推进，11月国内煤炭供给4.3亿吨，进口量环比微增5.9%至4400万吨[68] - 油运行业景气度持续，预计2026年油运景气将超预期，油轮2025年Q4盈利将创十年新高[56][58] - 钠离子电池团体标准发布，产业化加速，规模化后材料成本较锂电池低30%-40%[82][83] - 智能眼镜产业高速增长，2025年上半年全球出货量同比+110%，首次纳入国家补贴[38]

投资评级与核心观点 - 投资建议：给予青木科技“优于大市”评级 [4] - 核心观点：公司积极拓展品牌孵化业务，有望于2026年开始迎来经营杠杆释放，带动业绩提速增长 [1] - 目标价：给予公司2026年35倍市盈率，目标价93.42元 [4][14] 财务预测与业绩驱动 - **收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为15.4亿元、24.7亿元、29.6亿元，同比增长34%、60%、20% [4][10] - **利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为1.33亿元、2.47亿元、3.02亿元，同比增长47%、86%、22% [4][12] - **盈利能力提升**：预计毛利率将从2024年的50.1%提升至2027年的66.5%，主要得益于高毛利品牌孵化业务收入占比提升 [10][13] - **业绩核心驱动**：品牌孵化业务的收入快速增长及经营杠杆释放是公司业绩增长的主要驱动力 [4] 品牌孵化与管理业务 - **业务定位**：聚焦大健康、宠物等新兴消费赛道，目前主要由珂蔓朵、意卡莉两个品牌构成 [4][53] - **增长表现**：2025年上半年，该业务板块实现收入2.33亿元，同比增长86%，毛利率高达79.6% [4][27] - **核心品牌表现**： - **珂蔓朵**：2025年上半年收入同比增长超70%，在天猫私处保养类目中高端品牌线排名第一 [4][63] - **意卡莉**：2025年上半年收入同比增长超95% [4][78] - **未来增量**：公司有望于2026年完成对挪威保健食品品牌Noromega的收购及并表，并取得其中国区总经销权，预计将贡献业绩增量 [4][82] - **合作模式**：自2022年起探索合资公司形式（如珂蔓朵），加深与品牌方的绑定，提升业绩稳定性 [4][21] - **远期展望**：预计2025-2027年该业务板块收入分别为6.0亿元、14.6亿元、18.8亿元，同比增长96%、143%、29% [4] 电商代运营业务 - **业务概况**：公司主营电商服务和品牌孵化与管理服务，长期合作多个国内外知名消费品牌，在大服饰领域头部优势明显 [4][16] - **增长表现**：2024年及2025年第一季度至第三季度，公司实现收入11.5亿元、10.2亿元，分别同比增长19%、26% [4] - **增长驱动**： - **潮玩品类贡献主要增量**：公司于2023年、2024年开始合作泡泡玛特、Jellycat两大头部品牌，受益于情绪消费崛起 [4] - **大服饰品类稳健**：主要品牌包含Skechers、ECCO、新秀丽、安德玛等，预计维持稳健增长 [4] - **平台结构**：2025年上半年，天猫平台占电商代运营收入的64% [100] - **远期展望**：预计2025-2027年该业务板块收入分别为6.5亿元、7.0亿元、7.3亿元，同比增长15%、7%、5% [4] 行业背景与公司优势 - **电商行业**：我国实物商品网上零售额增速放缓，行业步入成熟阶段，但存在结构性机会，抖音、京东等平台仍具增长潜力 [95][99] - **潮玩行业**：中国潮玩行业预计将从2024年的587亿元增长至2030年的2133亿元，年复合增速达21%，手办和搪胶毛绒是核心增长品类 [107] - **保健品行业**：中国保健食品市场成长性较好，2023年规模达3283亿元，跨境、电商渠道及细分需求（如口服美容）为重要增长引擎 [70][72] - **宠物食品行业**：2012-2024年中国宠物食品市场规模年均增速达21.2%，2024年规模为1585亿元，公司目前为Hills品牌中国区总代，未来有望重点开拓该赛道 [93][94] - **公司地位**：公司是行业领先的电子商务服务商，尤其在大服饰行业内优势明显，是首家同时拥有天猫六星资质和天猫国际紫星资质的服务商 [129]

| | | 1.12上市公司盘后减持情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 立中集团 | 五高管计划减持不超过0.0642%公司股份 | | 2 | 钧达股份 | 第二大股东、控股股东锦迪科技拟减持不超3%公司股份 | | 3 | 南兴股份 | 截至1月12日控股股东南兴投资合计减持366.9万股 | | র্ব | 航天工程 | 股东减持计划尚未实施完毕 | | ട | 中国核建 | 第二大股东1月7日至9日减持786.66万股 持股比例降至10% | | 6 | 天银机电 | 第一大股东澜海瑞兴1月12日合计减持公司股票124.53万股 | | 7 | 信维通信 | 实际控制人、董事长、总经理彭浩拟减持不超1%股份 | | 8 | 航天发展 | 控股股东和第四大股东于股票交易严重异常波动期间减持 | | 9 | 天孚通信 | 高级管理人员合计减持8万股 减持计划实施完毕 | | 10 | 国安达 | 股东拟减持股份 | | 11 | 中电港 | 第四大股东近期减持759.69万股 持股比例降至5%以下 | | 12 | 佰维存储 | 第二大股东国家集成电路基金二期拟减持不超2%公司股 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ | | | 1.12上市公司盘后增持情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 恒实科技 | 控股股东新基集团拟增持1.5%-3%公司股份 | | 2 | 奥锐特 | 拟调整回购股份价格上限至不超过35元/股 | | | | 1.12上市公司盘后减持情况 | | 1 | 立中集团 | 五高管计划减持不超过0.0642%公司股份 | | 2 | 钧达股份 | 第二大股东、控股股东锦迪科技拟减持不超3%公司股份 | | 3 | 南兴股份 | 截至1月12日控股股东南兴投资合计减持366.9万股 | | 4 | 航天 程 | 股东减持计划尚未实施完毕 | | 5 | 中国核建 | 第二大股东1月7日至9日减持786.66万股 持股比例降至10% | | 6 | 天银机电 | 第一大股东澜海瑞兴1月12日合计减持公司股票124.53万股 | | 7 | 信维通信 | 实际控制人、董事长、总经理彭浩拟减持不超1%股份 | | 8 | 航天发展 | 控股股东和第四大股东于股票交易严重异常波动期间减持 | | 9 | 天孚通信 | ...

青木科技表示，公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公 开重大信息；经核查，公司控股股东、实际控制人吕斌及一致行动人允宜合伙在股票异动期间存在卖出 公司股票的行为。本次减持与此前已披露的意向、减持计划一致。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）1月12日晚间，青木科技（301110）披露公司股票交易异常波动的公 告显示，公司控股股东、实际控制人吕斌及一致行动人允宜合伙在股票异动期间存在卖出公司股票的行 为。 公告显示，青木科技股票交易价格连续三个交易日（1月8日、1月9日和1月12日）收盘价格涨幅累计偏 离38.96%，属于股票交易异常波动的情况。交易行情显示，截至1月12日收盘，公司股价收涨17.51%， 收于99.01元/股，总市值91.62亿元。 ...

证券代码：301110 证券简称：青木科技 公告编号：2026-002 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载 、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的具体情况 青木科技股份有限公司（以下简称"公司"）股票交易价格连续三个交易日 （2026 年 1 月 8 日、2026 年 1 月 9 日和 2026 年 1 月 12 日）收盘价格涨幅累计 偏离 38.96%，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异 常波动的情况。 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 5、公司于 2025 年 9 月 29 日披露了《关于控股股东、实际控制人及其一致 行动人减持股份的预披露公告》，公司控股股东、实际控制人吕斌先生及其一致 行动人宁波允宜投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"允宜合伙"）计划在减 持计划公告之日起 15 个交易日之后的三个月内（即 2025 年 10 月 29 日至 2026 年 1 月 28 日）内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过 2,776,000 股（占公司总股本比例不超过 3.00%），以集中竞价交易方式减持的，在任意连 ...