报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 白酒关注底部机会，大众品追求成长性 [3] - 6月23 - 27日食品饮料指数跌幅0.9%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约2.8pct，保健品、烘焙食品、调味发酵品表现领先 [3][11][13] - 白酒仍在底部，禁酒令影响持续，需求下移，价格回落，二季度业绩压力大，基本面探底，龙头酒企有竞争力可转型，当前估值低、分红率高，具备长期投资价值，建议布局山西汾酒、贵州茅台等 [3][11] - 传统消费板块承压，新渠道、新品类、新市场细分赛道有机会，消费分级，山姆会员超市和零食量贩渠道增速快，看好魔芋及威士忌新品，建议关注西麦食品等具备新消费特征的大众品 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 6月23 - 27日食品饮料指数表现及子行业情况，白酒现状、基本面及投资价值，建议布局白酒；传统消费板块情况，新渠道和新品类机会，看好具备新消费特征大众品 [3][11][12] 市场表现 - 6月23 - 27日食品饮料指数跌幅0.9%，排名第28，跑输沪深300约2.8pct，子行业中保健品、烘焙食品、调味发酵品领先；个股方面，欢乐家等涨幅领先，惠发食品等跌幅居前 [3][11][13] 上游数据 - 6月17日全脂奶粉中标价环比-2.1%，同比+20.3%；6月19日生鲜乳价格环比持平，同比-7.6% [17] - 6月28日生猪出栏价格同比-17.3%，环比+2.2%，猪肉价格同比-16.8%，环比-0.3%；2025年4月能繁母猪存栏同比+1.3%，环比持平；2025年3月生猪存栏同比+2.2%；6月21日白条鸡价格同比-2.4%，环比+0.5% [23] - 2025年5月进口大麦价格同比-4.3%，数量同比-47.8% [31] - 6月27日大豆现货价同比-10.8%；6月19日豆粕平均价格同比-9.2% [33] - 6月27日柳糖价格同比-5.2%；6月20日白砂糖零售价格同比持平 [35] 酒业数据新闻 - 6月19日崃州蒸馏厂发布5款崃州单麦系列威士忌新品 [40] - 6月22日洋河大曲高线光瓶酒战略发布会举行，该酒高品质、高颜值、高心价比 [40] - 6月27日华润啤酒侯孝海辞任执行董事及董事会主席，职位暂悬空，赵春武暂承担过渡工作 [41] 备忘录 - 关注6月30日千禾味业召开股东大会，下周3家公司开股东大会，6月30日盐津铺子解禁99.23万股，7月1日盖世食品解禁30.22万股 [42][43] 推荐组合 - 贵州茅台深化改革，分红率提升，周期后可长远看待 [4] - 山西汾酒短期有压力，中期成长确定，产品结构升级，全国化进程加快 [4] - 西麦食品燕麦主业稳健，线下稳固，新渠道开拓快，成本改善，盈利能力有望提升 [4] - 万辰集团量贩零食门店扩张，拓展新店型，选品新增，聚焦年轻客群，有望高成长 [4] - 百润股份预调酒改善，威士忌铺货好，关注回款和新品催化 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 白酒重视底部机会，5月社零数据稳步上行，6月16 - 20日食品饮料指数跌幅0.1%，排名第4，跑赢沪深300约0.3pct，啤酒、白酒、其他食品表现领先 [3][11][13] - 5月禁酒令使白酒需求和资金情绪受影响，股价回调，本周官媒纠偏使白酒板块反弹，禁酒令利于产业库存去化和行业出清，当前白酒估值收缩，具备长期投资价值，建议布局山西汾酒、贵州茅台等 [3][11] - 2025年5月社零总额同比+6.4%，增速环比回升1.3pct，粮油食品、饮料、烟酒类同比分别+14.6%、+0.1%、+11.2%，增速环比分别+0.6pct、-2.8pct、+7.2pct，中长期食品饮料板块有望受益 [4][12] - 白酒处于筑底阶段，后续有望迎资金关注，大众品建议关注新消费板块，如零食、小食品公司及“悦己消费”产品公司 [4][12] - 推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、万辰集团、百润股份 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 6月16 - 20日食品饮料指数表现及子行业情况，5月禁酒令影响及本周官媒纠偏效果，白酒需求下滑、价格回落、库存高，禁酒令利弊，当前白酒投资价值及推荐标的 [3][11] - 2025年5月社零数据及各子行业情况，中长期食品饮料板块趋势，细分板块投资建议 [4][12] 市场表现 - 6月16 - 20日食品饮料指数跌幅0.1%，排名第4，跑赢沪深300约0.3pct，子行业中啤酒、白酒、其他食品表现领先，个股方面皇台酒业等涨幅领先，均瑶健康等跌幅居前 [3][11][13] 上游数据 - 6月17日全脂奶粉中标价环比-2.1%，同比+20.3%，6月12日国内生鲜乳价格环比-0.3%，同比-7.9%，中短期国内奶价回落 [16] - 6月21日生猪出栏价格同比-22.9%，环比+1.5%，猪肉价格同比-17.8%，环比-0.2%，2025年4月能繁母猪存栏同比+1.3%，环比持平，3月生猪存栏同比+2.2%，6月14日白条鸡价格同比-2.4%，环比-1.6% [23] - 2025年5月进口大麦价格同比-4.3%，数量同比-47.8%，啤酒企业原料成本有望缓解 [33] - 6月20日大豆现货价同比-10.2%，6月12日豆粕平均价格同比-9.4% [35] - 6月20日柳糖价格同比-6.6%，6月13日白砂糖零售价格同比-0.1% [37] 酒业数据新闻 - 6月20日新华社文章强调整治违规吃喝核心是“违规”，与正常消费并行不悖 [40] - 6月15日崃州蒸馏厂完成第50万支陈酿桶灌注，年产能约3.6万吨，占国内威士忌行业总产能约80%，未来4 - 5年计划实现100万桶原酒储备 [40] - 6月19日会稽山618战绩，全网GMV突破5000万元，同比增长400%，在多个平台排名领先 [41] 备忘录 - 关注6月27日泸州老窖召开股东大会 [8][42] - 下周（6月23 - 29日）有16家公司召开股东大会 [42]

指数表现 - 中证全指食品与主要用品零售指数报9515 51点 近一个月下跌2 40% 近三个月下跌6 58% 年至今下跌6 48% [1] - 该指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 反映食药零售主题上市公司证券整体表现 [1] 权重构成 - 前十大权重股包括永辉超市(6 61%) 神州数码(6 21%) 万辰集团(4 68%) 上海医药(4 41%) 益丰药房(4 32%) 九州通(3 86%) 孩子王(3 41%) 国药股份(3 25%) 王府井(3 17%) 泰恩康(3 09%) [1] - 按交易所划分 上海证券交易所占比52 84% 深圳证券交易所占比47 16% [1] 行业分布 - 医药商业占比43 94% 超市与便利店占比21 32% 专营零售占比20 29% 百货商店占比14 46% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [2]

证券代码：301170 证券简称：锡南科技 公告编号：2025-020 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 无锡锡南科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度权益分派方案已获 2025 年 5 月 12 日召开的 2024 年年度股东大会审议通过，现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 1、公司 2024 年度的利润分配方案为:以截至 2024 年 12 月 31 日公司总股本 100,000,000 股为基数,公司拟向全体股东按 10 股派发现金股利 3.00 元(含税),共计 派发现金股利 30,000,000.00 元（含税），不进行公积金转增股本,不送红股。在利润 分配方案披露日至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本若发生变动的，公司将 按照"每股分配比例不变"的原则，按照最新总股本对分配总额进行调整。 2、自上述方案披露至本次权益分派实施期间，公司股本总额未发生变化。 3、本次实施的权益分派方案与公司 2024 年年度股东大会审议通过的方案及其调 整原则一致。 4、本次实施权益分派距离公司股东大会审议 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 白酒配置价值更强，大众品拥抱新消费 [3] - 5月12 - 16日食品饮料指数涨幅0.5%，一级子行业排名第15，跑输沪深300约0.6pct，保健品、烘焙食品、乳品表现领先 [3][10][12] - 年内白酒企业营收低速增长，需求底部徘徊且酒企给渠道减负；白酒处于底部区间，商务需求回暖、酒企目标务实、后续业绩增速大概率逐季上行，库存去化及价盘修复是观察指标；短期无业绩催化，中长期白酒消费预计渐进式回暖；《推动公募基金高质量发展行动方案》使白酒后续配置价值更明显 [3][10] - 新消费以消费者需求为导向，食品饮料行业新消费体现在新渠道；部分线下零售渠道求变，给上游品牌供应方带来机会，要求供应商具备品牌力、产品力和创新能力；建议关注头部零食品牌及具备单品突破的公司，推荐西麦食品等，受益标的包括万辰集团等，关注即将港股上市的有鸣 [3][11] 各目录总结 每周观点 - 5月12 - 16日食品饮料指数涨幅0.5%，一级子行业排名第15，跑输沪深300约0.6pct，保健品、烘焙食品、乳品表现领先 [10] - 年内白酒企业营收低速增长，需求底部徘徊且酒企给渠道减负；白酒处于底部区间，商务需求回暖、酒企目标务实、后续业绩增速大概率逐季上行，库存去化及价盘修复是观察指标；短期无业绩催化，中长期白酒消费预计渐进式回暖；《推动公募基金高质量发展行动方案》使白酒后续配置价值更明显 [10] - 新消费以消费者需求为导向，食品饮料行业新消费体现在新渠道；部分线下零售渠道求变，给上游品牌供应方带来机会，要求供应商具备品牌力、产品力和创新能力；建议关注头部零食品牌及具备单品突破的公司，推荐西麦食品等，受益标的包括万辰集团等，关注即将港股上市的有鸣 [11] 市场表现 - 5月12 - 16日食品饮料指数涨幅0.5%，一级子行业排名第15，跑输沪深300约0.6pct，保健品、烘焙食品、乳品表现领先 [12] - 个股方面，仙乐健康、有友食品、西王食品涨幅领先；百润股份、甘源食品、ST加加跌幅居前 [12] 上游数据 - 5月6日GDT拍卖全脂奶粉中标价4374美元/吨，环比+4.9%，同比+30.6%；5月8日国内生鲜乳价格3.1元/公斤，环比-0.3%，同比-10.0%，中短期国内奶价回落 [18] - 5月17日生猪出栏价格14.7元/公斤，同比-3.8%，环比-0.7%；猪肉价格20.9元/公斤，同比+1.8%，环比+0.0%；2025年3月能繁母猪存栏4039.0万头，同比+1.2%，环比-1.0%；2025年3月生猪存栏同比+2.2%；5月10日白条鸡价格17.2元/公斤，同比-3.0%，环比+0.1% [24] - 2025年3月进口大麦价格247.7美元/吨，同比-10.6%；进口大麦数量85.0万吨，同比-50.6%，啤酒企业原料成本有望缓解 [33] - 5月16日大豆现货价3927.9元/吨，同比-10.5%；5月8日豆粕平均价格3.7元/公斤，同比-1.1% [37] - 5月16日柳糖价格6220.0元/吨，同比-5.9%；5月9日白砂糖零售价格11.2元/公斤，同比-0.3% [39] 酒业数据新闻 - 茅台酒前四个月主流电商渠道销售增长超30%；5月8 - 11日茅台集团党委副书记、总经理王莉率队调研并召开座谈会，透露1 - 4月茅台酒市场稳定增长，主流电商渠道销售同比增长超30% [44] - 5月12日茅台1935推出两项宴席新政策：宴席购酒退瓶盖返现，3桌以上宴席购买茅台1935，退瓶盖50元/个；10桌以上婚宴额外赠送价值26280元的三亚高端蜜月之旅 [44] - 3月15日百润股份发布投资者交流纪要，2025年经营思路为“扎实推进高质量发展，持续培育新质生产力”，预调鸡尾酒业务强化产品品牌定位等，香精香料业务坚持大客户战略等，烈酒业务产品上市销售，推进桶陈数量和桶型丰富度提升 [45] 备忘录 - 5月19 - 25日将有38家公司召开股东大会，2家公司限售股解禁，其中5月19日多家公司如贵州茅台等召开股东大会，5月20日阳光乳业解禁20560万股，5月22日劲仔食品解禁130万股 [46][48]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为媒体采访、业绩说明会 [2] - 参与人员为线上参与公司 2024 年度网上业绩说明会的投资者 [2] - 时间为 2025 年 5 月 14 日下午 15:00 - 16:00 [2] - 地点是通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理李忠良、财务总监兼董事会秘书沈国林、独立董事刘志庆和黄建康 [2] 业务拓展情况 新客户与新市场 - 燃料电池电堆在储能行业应用广泛，公司与势加透博在氢燃料电池储能关键零部件领域深度合作，取得其氢燃料电池储能电机壳体项目供应商资质 [2] - 在中高压控制领域，公司与西门子深度合作，取得核心供应商资质，新品开发稳步推进，还积极接洽其他同类客户 [2] 海外业务 - 公司积极响应全球化趋势，将泰国作为海外产能布局关键一站，以泰国为枢纽深耕东南亚市场，提升国际竞争力 [3] 应对行业竞争措施 - 加速推进海外产能建设，扩大海外市场业务规模 [3] - 针对国内市场，积极拓展新业务，提升市占率 [3] - 持续推进降本增效，适应市场竞争 [3] 回购计划情况 - 公司未来如有回购计划，将按深交所规则及时披露 [3] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3] - 无附件清单 [3]

证券代码：301170 证券简称：锡南科技 公告编码：2025-019 无锡锡南科技股份有限公司 关于部分募投项目变更后签订募集资金专户存储三方 监管协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 无锡锡南科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025年4月21日召开 第二届董事会第九次会议和第二届监事会第八次会议，于 2025年5月12日召开 2024年年度股东大会，审议通过了《关于变更部分募投项目并使用超募资金投 资建设的议案》，具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的相关公告。 基于部分募投项目已变更，为规范公司募集资金的管理及使用，保护投资 者权益，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公 司规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的 监管要求》等相关要求及董事会授权，公司开设了新的募集资金专项账户用于 变更后募投项目专项募集资金的存储和使用，并与保荐人、开户银行签署《募 集资金三方监管协议》。现将有关事项公告如下： | 账户名称 | 开户银行 | 银行账号 | 募集资金用途 | | --- ...

2024 年年度股东大会的 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于无锡锡南科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于无锡锡南科技股份有限公司 致：无锡锡南科技股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法（2019 年修订）》（以下简称"《证券法》"） 《中华人民共和国公司法（2023 修订）》（以下简称"《公司法》"）和中国证 券监督管理委员会《上市公司股东会规则》等法律、法规和其他有关规范性文件 的要求，上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受无锡锡南科技股份 有限公司（以下简称"锡南科技"或"公司"）的委托，指派律师参加公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"或"本次会议"）。 为出具本《法律意见书》，本所声明如下： 1、本所律师仅对本次股东大会的召集程序、召开程序、出席会议人员资格、 召集人资格、表决程序、表决结果及会议决议发表法律意见，并不对本次股 ...

证券代码：301170 证券简称：锡南科技 公告编号：2025-018 无锡锡南科技股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、 本次股东大会无否决议案的情况； 2、 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议通知情况 无锡锡南科技股份有限公司（以下简称"公司"）召开 2024 年年度股东大会的 通知已于 2025 年 4 月 22 日在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)刊登公告。 2、会议召开情况 本次会议采用现场投票和网络投票相结合的方式召开。其中通过深圳证券交易所 交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 5 月 12 日上午 9:15 至 9:25，9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00；通过深圳证券交易所互联网系统投票的具体时间为 2025 年 5 月 12 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 现场会议于 2025 年 5 月 12 日下午 15:00 在无锡市滨湖区胡埭工业 ...

中信证券股份有限公司 关于无锡锡南科技股份有限公司 2024 年度持续督导定期现场检查报告 | 保荐人名称：中信证券股份有限公司 被保荐公司简称：锡南科技 | | | | --- | --- | --- | | （以下简称"中信证券"或"保荐人"） | | | | 保荐代表人姓名：宁文科 联系电话：0755-2383 5201 | | | | 保荐代表人姓名：章巍巍 联系电话：0755-2383 5201 | | | | 现场检查人员姓名：章巍巍、陈祉逾、于国帅 | | | | 现场检查对应期间：2024 年 1 月 1 日-2024 年 12 月 31 日 | | | | 一、现场检查事项 | 现场检查意见 | | | （一）公司治理 | | 是 否 不适用 | | 现场检查手段： | | | | 查阅了上市公司最新章程、三会议事规则及会议材料，取得上市公司董事、监事、 高级管理人员名单及其变化情况，取得上市公司关联方清单，查阅关于公司控股 | | | | 股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的信息披露文件及相关变更决策 | | | | 文件，查看上市公司生产经营场所，对上市公司高级管理人员进行访谈。 ...