涉及的行业与公司 * 行业：数字营销、广告科技、程序化广告、AI营销、企业出海服务[1] * 公司：易点天下[1] 核心观点与论据 * **业务战略转型**：公司正加速向“整合营销服务、程序化广告平台及AI驱动赋能”三位一体协同发展的新阶段迈进[3] * **双轮驱动发展格局**：整合营销服务是短期业绩的重要基本盘和压舱石，而广告平台业务具备更强的中长期增长弹性和估值提升潜力，是典型的平台型业务，具备技术杠杆和规模效应[3] * **2025年财务表现**：营收增长超50%，电商板块同比增长122.8%[2]；若剔除汇兑损失（约3,600万人民币）及股份支付费用（约8,200万人民币）影响，利润总额达2.8亿人民币，同比增长43%[2][10] * **研发投入**：2025年研发投入同比增长74%至1.59亿人民币，且基本全部费用化处理[2][10]；重点投向AI中台与程序化广告算法，旨在通过AI驱动使任务耗时降低30%以上、计算成本削减约25%[2][8] * **程序化业务进展**：程序化品牌Thematico已完成SDK、DSP和ADX等核心环节的系统性升级[2][11]；2025年助力芒果TV搭建国际程序化交易广告平台，平台能力获得商业化验证[11]；预计2025-2027年为密集投入期，目标3-5年内形成数据与技术的飞轮效应实现质变[2][16] * **毛利率波动原因**：整合营销业务因头部客户（如阿里）流量采买占比提升导致成本结构变化[14]；广告平台业务因前期在算法工程、素材及高阶研发人才引进方面投入巨大，且相关研发投入均在当期费用化[14]；预计随业务规模持续增长及净额法业务增长，毛利率将呈上升趋势并企稳回升[2][14] * **H股上市计划**：旨在匹配公司全球化战略，拓宽境外融资渠道以支持广告平台业务的战略性并购，并深化与Google、Meta、Adobe等全球媒体生态的连接[2][6] * **增长持续性判断**：对未来2-3年增长延续性保持积极判断，基于公司在技术、媒体资源及客户行业洞察力层面的协同能力[8]；电商板块2025年同比增长122.8%，并在AI应用、短剧、新能源汽车等新赛道取得突破[2][8] * **AI营销布局与优势**：已进入体系化能力建设与商业化应用齐头并进阶段[12]；技术壁垒在于形成数据、流量、算法、平台和业务场景之间的闭环协同能力[12]；AI能力不仅内部提效，也形成可验证的收入和客户价值，例如Ezgo、AI GEM 2.0等产品对外输出[12]；与Google Cloud、阿里云、华为云、智谱AI等主流云和大模型厂商保持合作[13] * **应对新型AI媒体机遇**：作为Criteo和The Trade Desk的一级代理商，能第一时间接入OpenAI的广告库存[13]；正积极尝试为客户提供AIGC服务，以应对用户时间向AI工具迁移及AI Agent兴起的营销环境变化[13] 其他重要内容 * **客户与行业覆盖**：服务超过1万家海内外优质客户，覆盖电商、应用、文旅出行、新能源汽车、AI短剧等多个高速增长赛道[3][9]；助力客户实现超过13亿次的商业转化[9] * **媒体资源矩阵**：与谷歌、Meta、TikTok、Microsoft、亚马逊等头部平台保持长期深度合作[9]；2025年成为Adobe大中华区首家电商一级代理商[9]；接入了超60万家媒体资源[9] * **电商客户结构**：电商客户收入占比提升至30%[15]；分为平台型电商（如阿里、TikTok Shop）和独立站品牌型电商[15]；平台型电商加大在广告平台投入，品牌型电商投入重点仍以整合营销为主[15] * **程序化业务难点**：现阶段核心难点在于提升算法能力，回归到底层的数据资产治理与应用能力、AI能力，以及对广告主需求和媒体形态演进的前瞻性把握[11] * **汇率风险管理**：为对冲汇兑损失，公司已审批约25亿人民币的外汇套期保值业务[10] * **未来媒体流量格局判断**：流量入口将更加多元化（AI搜索、AI推荐、短视频等）[5]；广告形态将持续创新，投放优化与创意生成将越来越一体化[5]；新的流量供给和商业化场景将涌现[5] * **国际化布局战略意义**：深化全球客户服务；提升全球合作能级；打开资源整合与资本运作空间；推动治理体系国际化升级[6][7] * **公司定位**：致力于成为AI原生广告基础设施的提供商，通过技术打通整合营销与广告平台业务，走出差异化竞争赛道[9]

本文约稿作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 近日，易点天下交出了 2025 年的成绩单。 财报显示，报告期内公司营业收入为 38.30 亿元，同比猛增 50.39% ；归母净利润 1.58 亿 元却同比下滑 31.80% 。这种"增收不增利"的表象，在 A 股市场往往容易引发投资者的困 惑。 事实上，若剔除汇兑损益和股份支付，易点天下的利润总额达 2.81 亿元，同比增长 42.81% ；归母净利润 2.52 亿元，同比增长 18.98% 。 对于易点天下这样一家深度参与全球化竞争、以 AI 与程序化为驱动的出海营销科技公司，跨 币种结算是其常态，汇兑损益本质上是不受控制的宏观变量；股份支付则是一项"非现金支 出"，是公司为抢占顶尖 AI 人才、构筑未来技术壁垒而付出的账面折损。 剥离这两层因素之后的易点天下，这更像是一家正处于技术投入关键期、主动选择 "以慢为 快"的科技公司，为构建长期护城河而做出的战略取舍。 01 AI重塑营销全链路， 从工具赋能迈向自主决策 2025 年，易点天下最鲜明的战略主线，莫过于对 AI 技术的全力押注。 全年研发费用达到 ...

证券代码：301171 证券简称：易点天下 公告编号：2026-035 易点天下网络科技股份有限公司 关于向香港联合交易所有限公司递交 H 股发行及上市申 请并刊发申请资料的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 易点天下网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2026 年 3 月 25 日向香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）递交了发行境外上市 股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称"本次发行并上市"）的 申请，并在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。本次发行并上市 事项的相关申请资料为公司按照香港证券及期货事务监察委员会（以下简称"香 港证监会"）及香港联交所的要求编制和刊发，为草拟版本，其所载资料可能会 适时作出更新及修订。 鉴于本次发行并上市的认购对象仅限于符合相关条件的境外投资者及依据 中国相关法律法规有权进行境外证券投资的境内合格投资者，公司将不会在境内 证券交易所的网站和符合境内监管机构规定条件的媒体上刊登该申请资料，但为 使境内投资者及时了解该等申请资料披露的本次发行并上市以及公司的其他相 ...

报告公司投资评级 - 投资评级：买入 [7] - 当前价格：44.25元 [7] - 合理价值：48.8元 [7] 报告核心观点 - 公司收入维持快速增长，程序化广告业务有望带来新的增长极，AI广告产品有望为素材制作及投放效率带来正向赋能 [7] - 2025年公司实现营业收入38.3亿元，同比增长50.39%；归母净利润1.58亿元，同比下降31.80%；剔除汇兑损益和股份支付的归母净利润2.52亿元，同比增长18.98% [7] - 电商行业广告主收入大幅增长，2025年达11.43亿元，同比增长122.8% [7] - 公司在AI营销和程序化平台方面取得进展，包括发布AI Drive 2.0数智营销解决方案，以及程序化平台zMaticoo完成DeepSeek-R1大模型私有化部署并在亚太地区SSP市场份额中稳居前列 [7] 盈利预测与业务分析 - **整体盈利预测**：预计公司2026-2027年营收分别为50.15亿元、64.04亿元，归母净利润分别为2.52亿元、3.34亿元 [7][9] - **整合营销服务**：2025年收入19.54亿元，同比增长49.4%，毛利率8.89% [7][8]。预计2026-2027年营收增速分别为25%、20%，毛利率稳定在9%左右 [8][10] - **广告平台业务**：2025年收入18.38亿元，同比增长48.9%，毛利率20.31% [7][9]。预计2026-2027年营收增速分别为40%、35%，毛利率将提升至20%-21% [9][10] - **增长驱动**：中国企业出海需求旺盛，整合营销服务有望保持景气增长；自有技术平台（zMaticoo、Yeahmobi等）跑通后有望迎来飞轮效应，推动广告平台业务高速增长 [8][9] 财务表现与估值分析 - **2025年财务表现**：第四季度收入11.13亿元，同比增长40.32%；归母净利润亏损0.45亿元，主要受管理费用、研发费用增加及汇兑亏损影响 [7] - **毛利率变化**：2025年整体毛利率为13.5%，较2024年的18.6%有所下降，主要因各业务板块毛利率同比减少 [7][10] - **估值方法**：采用分部估值法，给予整合营销业务1倍市销率（PS），广告平台业务8倍PS，参考了Applovin等可比公司 [12][13] - **估值结果**：基于2026年预测，整合营销服务收入24.42亿元，广告平台业务收入25.73亿元，计算得出公司合理总价值230.3亿元，对应股价48.8元/股 [12][13]

业绩总结 - 公司收入由2023年的21.433亿元增至2025年的38.301亿元，复合年增长率为33.7%[30][130] - 2023 - 2025年销售成本占收入比例分别为75.6%、81.4%、85.7%，毛利占比分别为24.4%、18.6%、14.3%[51] - 2023 - 2025年经营利润占收入比例分别为10.7%、9.1%、4.9%，税前利润占比分别为10.5%、8.6%、4.7%[51] - 2023 - 2025年年内利润占收入比例分别为10.0%、9.0%、4.0%[51] - 2023 - 2025年经调整净利润分别为218,927千元、224,831千元、232,555千元[56] 用户数据 - 截至最后实际可行日期，公司助力客户实现超13亿次商业转化[30] - 截至最后实际可行日期，公司帮客户在超30家主要媒体平台投放广告，将广告平台与超600,000家媒体连接[32] 未来展望 - 预计全球移动广告服务市场到2029年将达8549亿美元，2024 - 2029年复合年增长率为11.2%[36] - 公司拟将募集资金用于AI技术研发、广告平台业务发展等用途[70] 新产品和新技术研发 - 无明确新产品和新技术研发相关关键数据要点 市场扩张和并购 - 无明确市场扩张和并购相关关键数据要点 其他新策略 - 公司制定股息政策，无固定股息分派比率，满足条件时现金股息原则上不少于年度可供分派利润的10%[74] - 2023年限制性股票激励计划于2023年10月9日获批准，2025年限制性股票激励计划于2025年5月7日获批准[86] 其他重要信息 - 最高发售价为每股H股[编纂]港元，另加相关费用，每股H股面值为人民币1.00元[7] - 申请[编纂]时须缴付最高[编纂]每股H股[编纂]港元及相关费用，若[编纂]低于每股H股[编纂]港元，多缴股款可退回[8] - 预期[编纂]为2026年[编纂]或之前，但不迟于[编纂][中午十二时]正[8] - 公司承担的上市开支总额为9940万元，其中包销相关开支7280万元，专业费用1860万元，其他费用及开支800万元[80] - 2023 - 2025年来自五大客户的收入分别为4.606亿元、6.815亿元及11.445亿元，占相关总收入的21.5%、26.8%及29.9%[40] - 2023 - 2025年来自最大客户的收入分别占同年总收入的5.2%、8.6%及12.4%[40] - 2023 - 2025年向五大供应商的采购额分别为55.941亿元、81.854亿元及109.549亿元，分别占各年度流量采购总额的79.7%、83.7%及82.3%[41] - 2023 - 2025年向最大供应商的采购额分别占各年度流量采购总额的38.8%、46.7%及30.7%[41] - 2023 - 2025年广告平台业务收入分别为862,708千元（占比40.3%）、1,308,071千元（占比51.4%）、1,953,614千元（占比51.0%）[57] - 2023 - 2025年整合营销服务等其他业务收入分别为1,274,184千元（占比59.4%）、1,234,271千元（占比48.5%）、1,838,115千元（占比48.0%）[57] - 2023 - 2025年公司资产总值分别为4,671,220千元、5,771,326千元、6,523,300千元[61] - 2023 - 2025年公司负债总额分别为1,267,825千元、2,187,712千元、2,797,285千元[61] - 2023 - 2025年公司经营活动所得现金净额分别为148,025千元、472,624千元、161,324千元[63] - 2023 - 2025年公司投资活动（所用）/所得现金净额分别为 - 798,203千元、 - 98,685千元、83,160千元[63] - 2023 - 2025年公司现金及现金等价物（减少）/增加净额分别为 - 6,839千元、292,488千元、 - 10,338千元[63] - 2026年3月24日公司董事会建议派发现金股息1650万元，相当于2025年权益股东应占年内利润的10.4%[65] - 2023 - 2025年资产负债比率分别为3.7%、2.5%、2.2%，毛利率分别为27.1%、37.9%、42.9%，收入增长率分别为24.4%、18.6%、14.3%，应收账款周转率分别为2.2倍、18.8倍、50.4倍[68] - 2023 - 2025年公司分别宣派股息5190万元、6640万元、1650万元，2026年3月24日董事会建议就2025年度派发现金股息1650万元并按十送三基准进行资本化发行[73] - 截至最后实际可行日期，邹先生在公司股东会持有约30.01%的投票权，上市完成后单一最大股东集团将持有约27.00%的投票权[79] - 2023 - 2025年12月31日，与媒体代理服务相关的应收账款及其他应收款项分别为218.33亿元、245.54亿元及277.63亿元[126][129] - 截至2023 - 2025年12月31日止年度，与媒体代理服务相关的应收账款及其他应收款项减值亏损分别为12.49亿元、8.23亿元及8.79亿元[129] - 2023 - 2025年媒体成本分别为14.703亿元、19.047亿元、29.872亿元，分别占总销售成本的90.7%、91.9%、91.0%[136] - 2023 - 2025年按公允价值计入损益的金融资产分别为7.045亿元、5.916亿元、9.054亿元[137] - 2023 - 2025年指定为按公允价值计入其他全面收益的股本证券分别为2900万元、3760万元、3520万元[137] - 2025年公司确认的股份支付开支为8200万元，占收入的2.1%[172] - 2023年、2024年及2025年确认为其他净收入的政府补助分别为4540万元、1200万元及2060万元[177]

业绩数据 - 2023 - 2025年公司收入从21.433亿元增至38.301亿元，复合年增长率为33.7%[45][181] - 2023 - 2025年净利润分别为2.14亿元、2.30亿元、1.55亿元，调整后净利润分别为2.19亿元、2.25亿元、2.33亿元[74] - 2023 - 2025年综合营销服务收入分别为8.63亿元、13.08亿元、19.54亿元，占比分别为40.3%、51.4%、51.0%[76] - 2023 - 2025年广告平台业务收入分别为12.74亿元、12.34亿元、18.38亿元，占比分别为59.4%、48.5%、48.0%[76] - 2023 - 2025年毛利率分别为24.4%、18.6%、14.3%[68][88][156] - 2023 - 2025年经营活动产生的净现金流量分别为1.48亿元、4.73亿元、1.61亿元[82] - 2023 - 2025年投资活动产生的净现金流量分别为 - 7.98亿元、 - 0.99亿元、0.83亿元[82] - 2023 - 2025年筹资活动产生的净现金流量分别为 - 0.07亿元、2.92亿元、 - 0.10亿元[82] - 2023 - 2025年媒体代理服务贸易应收款及其他应收款分别为21.833亿元、24.554亿元和27.763亿元，对应减值损失分别为1.249亿元、0.823亿元和0.879亿元[175][178] - 2023 - 2025年媒体成本分别为14.703亿元、19.047亿元和29.872亿元，分别占各年销售总成本的90.7%、91.9%和91.0%[189] - 截至2023、2024和2025年12月31日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产分别为7.045亿元、5.916亿元和9.054亿元[190] - 截至2023、2024和2025年12月31日，指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资分别为0.29亿元、0.376亿元和0.352亿元[190] 用户数据 - 截至最后实际可行日期，公司已助力客户实现超13亿次商业转化[45] 未来展望 - 公司未来盈利能力取决于业务扩张、竞争格局、客户偏好及宏观经济和监管环境等因素[157] - 公司可能无法实现预期的收入增长，未来毛利率可能继续下降甚至亏损[158] 新产品和新技术研发 - 公司实施深化AI与广告技术融合、增强广告平台技术能力和拓展媒体网络效应等战略[55] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 公司努力通过业务举措提高盈利能力，包括实现持续优化的收入增长、管理毛利和提高运营效率[157] 风险提示 - 公司面临技术、业务模式、服务和解决方案无法满足客户需求、毛利率下降、依赖少数主要媒体等风险[63] - 公司所处行业不断变化，若技术、业务模式和服务无法满足客户需求或适应市场，业务和财务状况可能受影响[154] - 创新业务和技术具有不确定性，若无法满足市场需求或客户需求，可能导致财务损失[155] - 公司依赖少数主要媒体，若与它们的关系恶化或终止，服务能力和业务将受严重影响[161] - 公司作为数字营销服务提供商，业务发展依赖于保留现有客户和拓展客户群，否则财务状况和前景将受影响[164] - 公司面临激烈竞争，在综合营销服务和广告平台业务中都有众多竞争对手[166] - 公司竞争力受定价、投资回报率、流量质量和技术有效性等因素影响，竞争加剧可能导致价格或利润率下降、市场份额流失[169][170] - 研发结果若无法提升技术能力或跟上技术迭代，可能影响业务、运营和财务状况[171] - 推出新服务或增强服务能力可能受开发延迟、竞争、客户内部服务发展等因素影响[173] - 业务受数据不准确、欺诈或无效的风险影响，可能导致收入错报和客户广告支出分配不当[184][188] - 内容审查和合规措施可能无法保证广告合规，可能面临法律风险和声誉损害[191][195] 公司基本信息 - 公司于2005年4月6日在中国成立，2013年2月6日转为股份有限公司，A股在深圳证券交易所上市，股票代码301171[115] - 西安赛点聚量网络科技有限公司于2022年2月15日成立，是公司间接全资子公司[127] - 上海点茂企业管理咨询中心（有限合伙）于2021年3月17日成立[127] - 上海点盛企业管理咨询中心（有限合伙）于2021年3月17日成立[127] - 小雅造物（北京）文化传播有限公司于2017年10月17日成立，是公司间接非全资子公司[130] - 西安点告网络科技有限公司于2015年6月12日成立，是公司直接全资子公司[130] - 西安广知网络科技有限公司于2016年1月25日成立，是公司间接全资子公司[130] 发行相关 - 最高发行价为每股H股[REDACTED]港元，需额外支付1.0%的经纪佣金、0.0027%的证监会交易征费、0.00565%的联交所交易费和0.00015%的投资者赔偿征费[10] - 每股H股的面值为人民币1.00元[10] - 发行价预计不超过每股H股[REDACTED]港元，不低于每股H股[REDACTED]港元[14] - 申请人申请时需支付最高发行价每股H股[REDACTED]港元，及1.0%的经纪佣金、0.00015%的投资者赔偿征费、0.0027%的证监会交易征费和0.00565%的联交所交易费，若发行价低于[REDACTED]港元可获退款[14] 股权相关 - 截至最后实际可行日期，邹先生拥有公司约30.01%的表决权[101] - 完成相关交易后，单一最大股东集团将持有公司股东大会表决权[REDACTED]%，但不被视为控股股东[102] 股息相关 - 2026年3月24日，公司董事会提议分配现金股息1650万元，占2025年归属于公司股东的年度利润的10.4%[84] - 2023 - 2025年，公司分别宣布向当时股东派发股息5190万元、6640万元、1650万元[95] - 公司有正式的股息政策，无固定股息分配比例，现金股息分配原则上不低于当年可分配利润的10%[96] 激励计划 - 2023年受限股激励计划于2023年10月9日获公司2023年第三次临时股东大会批准[112] - 2025年受限股激励计划于2025年5月7日获公司2025年第二次临时股东大会批准[112]

财务业绩与增长 - 2025年公司实现总营收38.30亿元，同比增长50.39% [4] - 整合营销服务收入19.54亿元，同比增长49.35% [2] - 广告平台业务收入18.38亿元，同比增长48.92% [2] - 电商板块营收实现122.80%的高增长 [4] - 剔除汇兑损益和股份支付影响后，利润总额为2.81亿元，同比增长42.81% [4] - 同口径归母净利润为2.52亿元，同比增长18.98% [4] - 研发费用达1.59亿元，同比增长74.28% [4] 业务板块与发展战略 - 公司业务结构为“整合营销服务+程序化广告平台+AI驱动能力”协同发展的“双轮驱动”格局 [2] - 短期内整合营销服务是业绩基础和“压舱石”，中长期广告平台业务具备更强的增长弹性和利润贡献潜力 [2] - 程序化业务正由“规模扩张”转向“效率提升”和“智能驱动”，并已开始获得外部商业化验证 [5] - 公司已构建覆盖营销规划、内容生成、智能投放和数据分析的自动化闭环 [4] - 公司拥有超10,000家客户积累，服务电商、应用、文旅、新能源汽车、短剧、AI应用等多个赛道 [2][4] AI技术与应用 - 公司以“人机协同”为核心，已构建近百个AI Agent和AI工作流，应用于全球营销全链路 [6] - AI核心壁垒在于形成了数据、流量、算法、平台与业务场景之间的闭环协同能力 [6] - AI能力已深度参与业务关键环节提升效率，并逐步形成可验证的商业化成果和产品化输出 [6] - 公司与Google Cloud、阿里云、华为云、智谱AI、MiniMax等生态伙伴合作，结合先进模型与垂直场景 [6] 国际化与资本布局 - 公司已启动H股上市前期筹备工作，以匹配全球化经营，拓宽境外融资渠道并提升国际品牌公信力 [3] - 2025年公司成为AppLovin大中华区首家电商一级代理，并与华为、阿里巴巴等生态伙伴协同合作 [3] - 公司致力于“整合全球资源、服务中国企业出海”，把握中国企业从商品出海向品牌出海升级的趋势 [3][4] 行业机遇与挑战 - Google、Meta等头部媒体平台的AI化推动广告行业向数据、算法和系统驱动演进，总体上机遇大于挑战 [3] - 流量入口将更加多元，广告形态持续创新，提升了市场对综合型营销服务商和平台型服务能力的需求 [3] - 程序化业务当前核心难点在于数据资产的治理与应用、底层AI能力建设以及对行业趋势的前瞻把握 [5]

人员情况 - 截至2025年12月31日，毕马威华振有合伙人247人，注册会计师1412人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超330人[2] 业绩数据 - 2024年业务收入总额超41亿元，审计业务收入超40亿元，证券服务业务收入超19亿元[2] - 2024年上市公司年报审计客户127家，财务报表审计收费总额约6.82亿元，同行业上市公司审计客户7家[2] 合规情况 - 毕马威华振曾受一次出具警示函行政监管措施，涉及4名从业人员，不影响承接业务[3] 业务成果 - 2025年就重大会计审计事项与相关部门及时咨询，解决重点难点技术问题[4] - 2025年在公司审计中就重大会计审计事项达成一致意见，无不能解决的分歧[4] - 2025年9月30日评估，质量管理体系能合理保证目标实现[6] - 完成2025年年报审计工作，审计行为规范，报告客观完整清晰及时[12] 风险相关 - 购买的职业保险累计赔偿限额和计提的职业风险基金之和超2亿元[11] - 近三年在审结债券民事诉讼中按2%-3%比例承担赔偿责任，约460万元[11]

人员情况 - 截至2025年12月31日，毕马威华振有合伙人247人，注册会计师1412人，签署过证券服务业务审计报告的超330人[2] 业绩情况 - 2024年业务收入超41亿元，审计业务超40亿元，证券服务业务超19亿元[2] - 2024年上市公司年报审计客户127家，财务报表审计收费约6.82亿元，同行业7家[2][3] 风险情况 - 购买的职业保险累计赔偿限额和计提的职业风险基金之和超2亿元[3] - 近三年审结债券案终审判决按2%-3%比例承担赔偿约460万元[3] 审计安排 - 2025年8月15日相关会议、9月4日临时股东会审议通过续聘2025年度审计机构议案[3] - 毕马威华振对公司2025年度财报及内控有效性审计并出具标准无保留意见报告[4] 审计沟通 - 审计中就多项内容与公司管理层和治理层沟通[5] - 审计委员会与毕马威华振讨论问题、确定时间安排并听取汇报提建议[6]

其他关联资金往来 - 2025年期初余额35863.93万元[5] - 年度累计发生金额（不含利息）70888.09万元[5] - 资金利息56825.88万元[5] - 偿还累计发生金额49926.14万元[5] 各公司应收款项 - 西安点告网络科技应收账款2025年期初909.09万元，累计4419.49万元等[4] - 西安广知网络科技等其他应收款2025年期初23173.84万元等[4] - 西安点告网络科技其他应收款2025年期初8383.96万元等[4] - Wolves Fight Co.Limited应收账款2025年期初153.31万元等[4] - Bidease Group Inc.应收账款2025年期初166.16万元等[5] - IWEIYI LIMITED其他应收款2025年期初64.46万元等[5]