当前股价：328.0 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 489 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 425 | | 总市值（十亿元） | 160.4 | | 流通市值（十亿元） | 139.5 | | 每股净资产（MRQ） | 22.9 | | ROE（TTM） | 9.2 | | 资产负债率 | 29.5% | | 大族激光科技产业集团股份 主要股东 | 有限公司 | | 主要股东持股比例 | 73.6% | 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 07 月 10 日 大族数控（301200.SZ） Q2 业绩预告再超预期，继续看好钻孔龙头高端化升级 TMT 及中小盘/电子 大族数控发布上半年业绩预告，Q2 再超市场预期，继续看好钻孔龙头机械钻 （CCD）和激光钻（超快）双卡位领先，业绩有望持续超预期兑现，维持"强 烈推荐"评级。 q 风险提示：AI 发展不及预期、下游扩产不及预期、行业竞争加剧、地缘政治 风险加剧、技术升级不达预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- ...

专用 PCB 设备龙头大族数控表示，今年上半年收入增长超过一倍，利润最高增幅接近 280% ▶ 大族数控2026年上半年利润增长介乎242%至280%，公司称 主要受益于AI基础设施需求快速增长 ▶ 这家PCB设备制造商因大手笔投入技术升级与产能扩张，资产负 债率由一年前的29%升至去年底的43% Image Key takeaways: 这正是 深圳市大族数控科技股份有限公司 （3200.HK；301200.SZ）周四发布2026年上半年正面盈利预告所传递的重要信息。大族 数控是生产印刷电路板（PCB）设备的龙头企业。PCB过去被视为智能手机、个人电脑等电子产品中不起眼的零部件，如今却因为 是AI所需高性能服务器及其他算力设备的关键组件，突然成为市场追捧的热门资产。 随着需求急升，PCB制造商及其设备供应商不仅在扩充产能，也在提升制造AI所需高性能算力产品的能力。但这项转型同样需要庞 大的资本开支，成为不少PCB企业资产负债表上的一项风险因素。 大族数控这份正面盈利预告，下文会再详细说明。就在一天前，PCB制造商 广合科技 （1989.HK；001389.SZ）也发布类似的正面 盈利预告，预计今年上半年净利 ...

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 大族数控（301200） 2026 年半年度业绩预告点评：业绩超预 期，AI PCB 扩产带动公司业绩稳步高增 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3,343 | 5,773 | 10,556 | 15,078 | 18,897 | | 同比（%） | 104.56 | 72.68 | 82.86 | 42.84 | 25.33 | | 归母净利润（百万元） | 301.18 | 824.27 | 2,079.92 | 3,049.99 | 3,802.74 | | 同比（%） | 122.20 | 173.68 | 152.33 | 46.64 | 24.68 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.62 | 1.69 | 4.25 | 6.24 | 7.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 532.55 | 194.59 | 77.12 | 52.5 ...

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 大族数控（301200） 2026 年半年度业绩预告点评：业绩超预 期，AI PCB 扩产带动公司业绩稳步高增 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3,343 | 5,773 | 10,556 | 15,078 | 18,897 | | 同比（%） | 104.56 | 72.68 | 82.86 | 42.84 | 25.33 | | 归母净利润（百万元） | 301.18 | 824.27 | 2,079.92 | 3,049.99 | 3,802.74 | | 同比（%） | 122.20 | 173.68 | 152.33 | 46.64 | 24.68 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.62 | 1.69 | 4.25 | 6.24 | 7.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 532.55 | 194.59 | 77.12 | 52.5 ...

投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][6] 核心观点 - Q2业绩预告再超市场预期，是PCB设备环节兑现度最高的公司之一，预计Q2净利率有望创历史单季度新高 [7] - 继续看好公司作为钻孔龙头，在机械钻（CCD）和激光钻（超快）双卡位绝对领先，并走向平台化布局，开启新一轮高质量成长 [1][6] - 基于Q2超预期业绩，上调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为21.8/33.7/51.7亿元，对应PE分别为73.5/47.6/31.0倍 [6] 业绩表现与预测 - **2026年上半年业绩预告**：预计归母净利润9～10亿元，同比增长242%～280%；扣非归母净利润9～10亿元，同比增长260%～300% [7] - **2026年第二季度业绩**：按中值计算，归母净利润约6.3亿元，同比增长328%，环比增长94%；扣非归母净利润约6.3亿元，同比增长343%，环比增长94% [7] - **历史及预测财务数据**： - 2025年营业总收入57.73亿元，同比增长73%；归母净利润8.24亿元，同比增长174% [2] - 预测2026年营业总收入109.34亿元，同比增长89%；归母净利润21.83亿元，同比增长165% [2][6] - 预测2027年营业总收入160.0亿元，同比增长46%；归母净利润33.72亿元，同比增长54% [2][6] - 预测2028年营业总收入229.1亿元，同比增长43%；归母净利润51.70亿元，同比增长53% [2][6] - **盈利能力提升**：预测毛利率从2025年的35.1%提升至2028年的44.0%；净利率从2025年的14.3%提升至2028年的22.6% [24] 业务驱动因素 - **机械钻孔设备**：需求旺盛，高附加值的CCD背钻机占比提高，带动盈利水平明显提升；公司今年产能预计翻倍，为订单交付做好准备，CCD钻机加速落地将带动主业高增长 [7] - **超快激光钻孔设备**：2026年开启量产元年，受益于1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，订单加速落地；设备供不应求，在加工品质、良效率和成本方面具有优势 [7] - **其他设备**：伴随下游PCB技术升级，公司有望凭借钻孔设备优势，配套销售检测、曝光、成型、压合等设备，形成平台化布局 [7] - **行业背景**：本轮PCB扩产仍在加速，设备订单需求处于前半程，钻孔设备交期仍然紧张 [7] 公司基本情况 - **股价与市值**：当前股价328.0元，总市值160.4十亿元，流通市值139.5十亿元 [3] - **股东结构**：主要股东大族激光科技产业集团股份有限公司持股比例为73.6% [3] - **近期股价表现**：过去1个月绝对涨幅18%，过去6个月绝对涨幅156%，过去12个月绝对涨幅600% [5]

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 大族数控发布上半年业绩预告，Q2再超市场预期，继续看好钻孔龙头机械钻（CCD）和激光钻 （超快）双卡位领先，业绩有望持续超预期兑现。 Q2业绩再超市场预期，净利率预计是季度新高。 公司预告H1归母净利9～10亿同比+242～ 280%，扣非归母9～10亿同比+260～300%，收入同比增长100%以上；Q2按中值，归母净利6.3 亿同比+328%环比+94%，扣非归母6.3亿同比+343%环比+94.0%。我们认为，大族数控过去几个 季度业绩持续在超预期兑现，是PCB设备环节兑现度最高的公司之一，Q2再次超市场预期，且我们 估算，Q2净利率有望创历史单季度新高。业绩大幅增长主要是：1）机械钻机需求旺盛，且高附加 值CCD背钻机占比提高，带盈利水平明显提升；2）超快激光设备开始放量，特别近期1.6T光模块 带动mSAP产能紧俏及加速扩产，订单加速落地；3）其他设备检测/曝光/压合/贴附等亦有贡献。 钻孔是PCB扩产最核心环节，继续看好PCB设备龙头持续超预期兑现。 本轮PCB扩产仍在加速， 设备订单需求还在前半程，且现在钻孔设备交期仍紧张，大族处于高端PCB设备升级周期，继 ...