机构关注概况 - 本周机构首次关注87只个股，其中14只被给予明确目标价 [1] 个股评级与目标价详情 - 纳芯微获国元证券给予“增持”评级，目标价207元，较最新收盘价172.06元存在20.3%的潜在上行空间 [1][2] - 腾景科技获国金证券给予“买入”评级，目标价146.9元，较最新收盘价109.63元存在34%的潜在上行空间 [1][2] - 科创新源获机构给予“买入”评级，目标价66.86元，较最新收盘价42.73元存在56.5%的潜在上行空间 [2] - 威高血净获机构给予“买入”评级，目标价44.91元，较最新收盘价38.45元存在16.8%的潜在上行空间 [2] - 无锡振华获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为27.71元至31.69元，较最新收盘价22.47元存在23.3%至41%的潜在上行空间 [2] - 盾安环境获光大证券给予“买入”评级，目标价20.39元，较最新收盘价13.79元存在47.9%的潜在上行空间 [2] - 美畅股份获东北证券给予评级，目标价20元，较最新收盘价16.66元存在20%的潜在上行空间 [2] - 兔宝宝获国金证券给予“买入”评级，目标价16.31元，较最新收盘价12.62元存在29.2%的潜在上行空间 [2] - 云意电气获东北证券给予“买入”评级，目标价16元，较最新收盘价12.11元存在32.1%的潜在上行空间 [2] - 中材国际获国金证券给予“买入”评级，目标价15.36元，较最新收盘价9.52元存在61.3%的潜在上行空间 [2] - 索辰科技获机构给予“买入”评级，目标价139.34元，较最新收盘价104.98元存在32.7%的潜在上行空间 [2] - 中海油服获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为13.62元至14.6元，最新收盘价为14.39元 [2] - 江南新材获天风证券给予评级，目标价112元，较最新收盘价85.6元存在30.8%的潜在上行空间 [2] - 卓易信息获江海证券给予评级，目标价101.82元，较最新收盘价68.8元存在48%的潜在上行空间 [2] 其他被关注公司 - 金山办公、德赛西威、大族数控、北方稀土等个股本周也获得机构首次关注 [1]

行业整体趋势 - AI发展浪潮驱动下，PCB作为电子设备的神经中枢，市场需求显著提升，行业进入新一轮扩产高峰 [1] - 随着AI技术普及和新能源车抢市，AI服务器和车用电子相关的PCB需求显著提升，成为产业成长重要驱动力 [4] - 2024年全球PCB市场规模约为880亿美元，预计2025年将达到968亿美元 [4] - 2024年中国PCB市场规模约为4121.1亿元，预计2025年将回暖至4333.21亿元 [4] - PCB行业市场需求提升已增厚相关公司业绩，10多家PCB产业链上市公司三季报业绩大增 [4] 公司业绩与产能扩张 - 鹏鼎控股2025年前三季度实现营业收入268.55亿元，同比增长14.34%，归母净利润24.07亿元，同比增长21.23% [1] - 鹏鼎控股报告期内资本开支达49.72亿元，同比增加近30亿元，积极推进淮安、泰国等地新产能建设 [1] - 德福科技拟新增投资10亿元，用于建设特种铜箔研发生产车间及配套设备设施 [2] - 大族数控将PCB专用设备生产改扩建项目产能规划从年产2120台提升至年产3780台 [2] - 胜宏科技持续扩充高阶HDI及高多层等高端产品产能，扩产速度行业领先 [2] 产品与技术升级 - 市场对PCB的性能、精密度提出更高要求，高多层板、高密度互连板(HDI板)、IC载板规划产值增长较快 [3] - AI算力基础设施建设提速，PCB需求爆发，AI PCB有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求 [3] - 东山精密扩产提升高端PCB产能，以满足高速运算服务器、人工智能等新兴场景的中长期需求 [2] - 广合科技技改扩产规划主要针对数通类高端PCB产品，以支持业务发展需要 [3] 投资与市场展望 - 预计中国头部PCB公司2025-2026年将形成项目投资额419亿元 [3] - 鹏鼎控股未来几年新产能陆续释放，算力领域将成为公司发展的重要支柱 [1] - 金禄电子清远生产基地PCB扩建项目分三期建设，边建设边投产，正加快项目一期建设 [3] - PCB行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点 [3]

投资评级与核心观点 - 报告给予大族数控"买入"评级，为首次覆盖 [2] - 核心观点认为公司卡位AI高端制造，业绩表现亮眼且超预期，将受益于AI浪潮与算力建设驱动的PCB需求高增长 [5] 公司业绩与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入39.03亿元，同比增长66.53% [5] - 2025年前三季度，公司利润总额达5.59亿元，同比增长163.44%；扣非归母净利润为4.76亿元，同比增长181.89% [5] - 2025年前三季度，公司毛利率为31.73%，净利率同比提升3.85个百分点至12.51% [5] - 预计公司2025/2026/2027年收入分别为55/82/110亿元，归母净利润分别为7.59/11.76/16.70亿元 [9] - 预计每股收益（EPS）2025/2026/2027年分别为1.78元、2.76元、3.93元 [11] - 公司最新收盘价125.00元，总市值532亿元，市盈率为173.61 [4] 行业地位与产品优势 - 公司是全球PCB专用设备领域最大的供应商，全球市场占有率达6.5% [6] - 公司产品线覆盖广泛，包括热冷压合设备、机械钻孔设备、激光钻孔设备、激光直接成像设备、电测设备、光学检查设备等 [6] - 公司在高多层板、HDI板、先进封装等领域拥有针对性的设备研发和技术突破，产品深度契合AI相关终端市场需求 [6][7] 行业前景与增长动力 - Prismark预估2025年PCB产业营收和产量分别增长7.6%和7.8% [7] - 与AI服务器和交换机相关的高多层板及HDI板增长强劲，2024-2029年产能复合增长率预计分别高达22.1%和17.7% [7] - 2024-2029年PCB行业营收复合增长率预计为5.2%，2029年全球及国内PCB产业规模将分别达到近千亿美元及五百亿美元 [7] - AI算力产业链发展推动800G交换机、GPGPU服务器等算力基础设施需求增加，AI PCB成为行业最大增长点 [7] 客户与研发 - 公司客户涵盖全球大部分知名企业及上千家中小型PCB企业，与国内外多家龙头企业达成战略合作 [8] - 公司以自主研发管理体系为支撑，联合产业链上下游，聚焦全数字化智能工厂、mSAP工艺等领域加大研发 [8]

南财智讯10月31日电，大族数控在投资者关系活动中表示，公司新开发的具备3D背钻功能的钻测一体 化CCD六轴独立机械钻孔机，可实现超短残桩及高位置精度背钻加工，已通过终端客户认证并获得多 家高多层板龙头企业的批量采购；针对高多层HDI板加工需求，公司研发的高功率CO₂激光钻孔机支持 大孔径和跨层盲孔高品质加工。此外，新型激光加工方案克服了传统CO₂激光热效应问题，满足AI智能 手机和800G+光模块类载板对微小孔与高精度外形的加工要求，已获客户工艺认可并取得正式订单。 ...

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入390,281.72万元，同比增长66.53% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润49,170.68万元，同比增长142.19% [3] 业绩增长驱动因素 - AI算力高多层板及HDI板市场规模增长及技术难度提升，推高高技术附加值专用加工设备需求 [3] - 公司紧抓下游客户扩产机遇，提供一站式AI PCB专用设备解决方案，获行业龙头客户认可 [3] - 公司持续提升汽车电子、消费电子等多层板及HDI板加工设备竞争力，助力客户降本增效，获得更高市场份额 [3] PCB行业趋势 - AI算力数据中心服务器、交换机、光模块等终端需求强劲，带动以高多层板为主的PCB细分市场需求快速攀升 [4] - Prismark预估2025年PCB产业营收和产量分别成长7.6%和7.8% [4] - AI服务器和交换机相关的高多层板及HDI板增长最强劲，2024-2029年产能复合成长率分别高达22.1%和17.7% [4] 产品与技术优势 - AI服务器、高速交换机等终端采用112/224Gbps SerDes设计，需要更高层数、更高密度的高速多层板及高多层HDI板，对孔、线路及成品品质提出更高要求 [5] - 高速材料变更和厚径比上升导致机械钻孔机效率降低，加工AI PCB产品所需设备数量大幅增加 [5] - 信号完整性要求提高，背钻孔数提升且加工精度要求更高，推高对CCD六轴独立机械钻孔机的需求 [5] - 公司经典双龙门机械钻孔机持续获客户复购，新开发具3D背钻功能的钻测一体化CCD六轴独立机械钻孔机获终端客户认证及大批量采购 [5] - 针对高多层HDI板加工，公司高功率CO2激光钻孔机可满足多阶堆叠盲孔或深盲孔高品质加工需求 [5] - AI智能手机、800G+光模块等采用类载板，带动微小孔、槽及外形高精度加工需求，公司新型激光加工方案获客户工艺认可及正式订单 [6] - 公司设备方案突破AI服务器产业链终端客户设计及PCB厂商生产技术瓶颈，满足高厚径比、严格阻抗公差、高信号完整性等高可靠性加工需求 [6] - 公司在产能和交付方面具极大区位优势，助力客户快速扩大AI PCB市场竞争力 [6]

国证成长100指数市场表现 - 指数今日上涨1.7%，实现四连阳，成份股中宏和科技涨停，富士达上涨超过14%，鼎泰高科上涨超过12%，大族数控上涨超过10% [1] - 指数自2012年底基日以来年化收益率超过20%，2024年初以来收益率超过115%，今年以来收益率超过55% [1] 指数构成与增长潜力 - 指数聚焦A股成长风格突出的股票，电子、通信、计算机等高景气赛道占比高 [1] - 指数最新一期成份股2025年一致预期归母净利润增速超过100% [1] 市场观点与投资机会 - 兴业证券表示，随着中美贸易谈判、美联储降息预期强化，海外扰动最大的时刻或已逐步过去 [1] - “十五五”积极定调提振信心，后续应围绕“十五五”战略性布局，以积极挖掘科技成长产业机会为主 [1] - 成长ETF（159259）是市场上唯一跟踪国证成长100指数的ETF产品 [1]

证券之星消息，10月29日专用设备板块较上一交易日上涨1.11%，灵鸽科技领涨。当日上证指数报收于 4016.33，上涨0.7%。深证成指报收于13691.38，上涨1.95%。专用设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 920284 | 灵鸽科技 | 46.90 | 15.35% | 9.00万 | | 3.95 | | 301200 | 大族数控 | 133.00 | 10.66% | 10.56万 | | 13.48亿 | | 002689 | 远大智能 | 4.92 | 10.07% | 74.63万 | | 3.55亿 | | 300084 | 海默科技 | 10.02 | 9.63% | 57.73万 | | 5.63亿 | | 300415 | 伊之密 | 26.14 | 8.29% | 40.25万 | | 10.55 Z | | 301338 | 凯格精机 | 75.35 | 7.60% | 5.44万 | | 3.95亿 | ...

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“推荐”，并予以“维持” [2] 核心观点 - 报告认为AI PCB扩产潮开启，公司业绩有望加速上行 [2] - AI作为新一轮产业革命，其基础设施投资力度和持续性有望远超历史产业变革，推动高多层、高阶HDI产品需求大爆发 [9] - 公司作为PCB设备龙头企业，有望充分受益于AI PCB需求爆发带来的扩产潮 [9] - 公司发挥平台型设备龙头优势，通过多工序协同的整体加工方案降低客户综合运营成本，未来随着高端设备放量，营收规模和盈利能力有望迈上新台阶 [9] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入39.03亿元，同比增长66.53%；归母净利润4.92亿元，同比增长142.19%；扣非净利润4.76亿元，同比增长181.89%；毛利率31.73%，同比提升3.74个百分点 [2] - 2025年第三季度实现营业收入15.21亿元，同比增长95.19%，环比增长6.96%；归母净利润2.28亿元，同比增长281.94%，环比增长55.93%；扣非净利润2.26亿元，同比增长406.06%，环比增长59.78%；毛利率33.99%，同比提升8.56个百分点，环比提升3.26个百分点 [2] - 业绩同环比大幅改善，推测主要系公司抓住AI PCB产业发展机遇，高附加值设备出货占比提升，产品结构优化，同时经营杠杆凸显推动净利率改善 [9] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为52.20亿元、93.17亿元、118.16亿元，同比增速分别为56.1%、78.5%、26.8% [5] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为7.52亿元、16.22亿元、22.02亿元，同比增速分别为149.6%、115.8%、35.7% [5][9] - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为1.77元、3.81元、5.17元，对应市盈率分别为68倍、32倍、23倍 [5] - 预测公司毛利率将从2024年的28.1%持续提升至2027年的35.3%，净利率从9.0%提升至18.7% [10] 行业前景与公司优势 - AI芯片规格升级及新技术方案推出，将推动PCB层数、精细度和材料升级迭代，对加工设备精度、效率提出更高要求，催生3D背钻、超快激光钻孔等高技术设备需求 [9] - 公司发挥联动研发机制，在产品广度和深度上齐头并进，打造多工序协同的整体加工方案 [9] - 公司产品迭代有望提升产品平均售价和盈利能力，高经营杠杆下盈利弹性有望超预期 [9]

商业航天 - "航天强国"首次作为独立目标写入十五五规划，将培育万亿深空经济新业态[10] - 商业航天产业中，地面设备和卫星服务市场价值占比合计超90%（2023年分别为53%和39%）[12] - 卫星互联网频轨资源竞争激烈，国际电信联盟规定需在12年内发射50%的卫星以遵循"先登先占"原则[22] - 预计2025年为行业拐点，星网及垣信完成小批量规模组网，卫星板块将从主题催化过渡到产业投资阶段[27] PCB设备与耗材 - AI驱动PCB钻孔需求提升，M9材料导致钻针寿命从千孔骤降至百孔级别，需求大幅增长[34] - 大族数控2025年第三季度营收达15.21亿元，同比增长95.19%，归母净利润同比增长281.94%至2.28亿元[38] - 鼎泰高科涂层钻针销量占比从2023年的24.01%提升至2025年上半年的36.18%[44] - 鼎泰高科在全球PCB钻针市场竞争格局中占据19%的份额（2020年数据）[46] 扫地机行业 - 国家补贴显著拉动扫地机销额，2025年4月至9月线上销额增速分别为81%、29%、27%、54%、87%和26%[3] - 行业头部效应加强，科沃斯凭借新品T80推出行业首款滚筒活水洗功能，带动份额快速提升[95] 柴油发电机 - AI算力需求推高智算中心建设，2024年中国AIDC市场规模预计达1,014亿元，2023-2028年复合增长率26.8%[101] - 供需错配导致柴油发电机组价格上涨，高功率机型（如2000kW）价格涨幅达12%-40%以上[106] - 国产品牌如潍柴重机在2025年中国移动招标中获得高压水冷柴发40%份额，数据中心机组月产能提升200%[117]

格隆汇10月29日｜大族数控(301200.SZ)继续上涨行情，午间收涨超7%，并且录得7连涨行情，高见133元刷新上市新高价，总市值548.9亿元。 消息上，大族激光日前披露了2025年第三季度报告，报告期内公司成功实现跨越式增长，前三季度营业收入达39.03亿元，同比增长66.53%；归属于上市公 司股东的净利润高达4.92亿元，同比激增142.19%。 在第三季度尤为迅猛。单季实现营业收入15.21亿元，同比增长95.19%；归属于上市公司股东的净利润为2.28亿元，同比大幅增长281.94%，扣除非经常性损 益后的净利润更是实现了406.06%的惊人增幅。业绩的强劲增长主要受益于AI服务器相关的高多层板需求持续旺盛，以及公司创新设备的销售规模不断扩 大。 ...