公司基本信息 - 证券代码 301302，证券简称华如科技 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2025 年 4 月 25 日，参与单位众多，公司接待人员为董事会秘书吴亚光和财务总监周珊 [2] 核心业务体系 - “1•5•5•N”新一代 XSim®军事智能体系，实现从“军事仿真”向“军事智能”升级跨越，助力国防科技迈入“智胜时代” [3] - XSimVerse®军事大模型，在通用大模型基础注入军事垂直领域知识，融合军事仿真技术，可为五大应用领域提供支撑，已接入 DeepSeek 大模型，还提供军事智能一体机支持 1B 到 671B 各系大模型 [3][4] 五大应用领域 - 智能决策：构建智能化 OODA 决策体系，实现辅助决策全流程效能跃升 [5] - 虚拟训练：构建闭环训练体系，使受训者获接近实战的训练体验 [6] - 数智试验：融合数字平行试验场与军事大模型，构建智能体和应用产品体系，推动装备试验手段升级 [7][8] - 模训器材：构建实战化对抗训练装备体系，提升受训人员实战化能力 [8] - 智能装备：构建无人云脑和无人装备体系，实现闭环决策链路，提升装备作战能力 [8] 财务与人员情况 - 2024 年度营业收入 249,350,372.30 元，2025 年一季度营业收入 37,937,262.82 元，较上年同期增加 2.15% [8] - 2024 年度经营活动现金流量净额 -94,385,500.60 元，较上年同比增长 61.60%；2025 年一季度为 -101,290,646.58 元，较上年同比增长 33.91% [8] - 2024 年末在职员工 564 人 [9] - 2024 年末合同负债 97,779,571.73 元，较 2024 年初比重增加 4.23% [9] 业务相关问题 - 2024 年毛利率下降原因：项目招投标价格竞争加剧、人工成本上升；硬件产品收入占比上升且毛利率低 [9] - 军队采购网禁采时，可通过全军武器装备采购信息网、招标代理机构等渠道获订单，2024 年新签合同订单 3.76 亿元 [9][10] - 从“军事仿真”向“军事智能”升级跨越优势：构建语料资源投喂军事大模型训练，成果经仿真系统推演验证后生成新语料迭代训练，形成闭环体系 [10] - 军事大模型应用增加潜在客户需求，基于行业产品积累与案例迭代升级产品 [10]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益为 -0.2600元，较2024年一季报的 -0.2500元减少4%，2023年一季报为 -0.5100元 [1] - 2025年一季报每股净资产为10.77元，较2024年一季报的13.3元减少19.02%，2023年一季报为21.91元 [1] - 2025年一季报每股公积金为10.33元，较2024年一季报的10.42元减少0.86%，2023年一季报为16.13元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润为 -0.70元，较2024年一季报的1.55元减少145.16%，2023年一季报为4.29元 [1] - 2025年一季报营业收入为0.38亿元，较2024年一季报的0.37亿元增长2.7%，2023年一季报为0.19亿元 [1] - 2025年一季报净利润为 -0.4亿元，与2024年一季报持平，2023年一季报为 -0.54亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率为 -2.33%，较2024年一季报的 -1.87%减少24.6%，2023年一季报为 -2.31% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有1701.95万股，累计占流通股比20.2%，较上期变化138.59万股 [1] - 刘旭凌持有758.50万股，占总股本比9.00%，持股不变 [2] - 周玉华持有224.85万股，占总股本比2.67%，持股不变 [2] - 唐兴天下投资管理(西安)有限责任公司 - 西安唐兴科创投资基金合伙企业(有限合伙)持有112.50万股，占总股本比1.34%，持股不变 [2] - 李智光持有107.00万股，占总股本比1.27%，减持10.97万股 [2] - 全国社保基金五零三组合持有100.00万股，占总股本比1.19%，为新进股东 [2] - 丝路华创投资管理(北京)有限公司 - 北京丝路科创投资中心(有限合伙)持有98.01万股，占总股本比1.16%，减持1.64万股 [2] - 郇良持有84.24万股，占总股本比1.00%，为新进股东 [2] - 广发科技创新混合A持有80.44万股，占总股本比0.95%，为新进股东 [2] - 薛黎曦持有69.75万股，占总股本比0.83%，增持1.75万股 [2] - 长信国防军工量化混合A持有66.66万股，占总股本比0.79%，为新进股东 [2] - 广发信德投资管理有限公司 - 珠海格金广发信德智能制造产业投资基金(有限合伙)等4家股东退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

会议信息 - 公司第五届监事会第八次会议于2025年4月24日通讯召开[3] - 会议通知于2025年4月18日发出[3] - 应参会监事3名，实际参会3名，由王连芳主持[3] 报告审议 - 审议通过《2025年第一季度报告》，表决3票同意[4] - 监事会认为报告编制和审议合规，内容真实准确完整[4]

会议信息 - 公司第五届董事会第九次会议于2025年4月24日通讯召开[3] - 会议通知4月18日发出，6名董事全参会[3] - 会议由董事长韩超主持，财务总监等列席[3] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》[4] - 报告表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票[4]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入37,937,262.82元，较上年同期增长2.15%[5] - 本期营业总收入为3793.726282万元，上期为3713.985654万元[18] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -39,784,059.82元，较上年同期下降0.11%[5] - 公司本期营业利润为-48,911,249.76元，上期为-50,864,313.13元；本期净利润为-39,784,059.82元，上期为-39,741,670.62元[19] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量净额 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -101,290,646.58元，较上年同期增长33.91%[5] - 公司本期经营活动现金流入小计41,970,735.17元，现金流出小计143,261,381.75元，现金流量净额为-101,290,646.58元；上期现金流入小计77,870,789.50元，现金流出小计231,137,605.06元，现金流量净额为-153,266,815.56元[23] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 本报告期末总资产1,971,841,178.37元，较上年度末下降3.98%[5] - 资产总计期末余额为19.7184117837亿元，期初余额为20.5347108719亿元[16] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益合计1,974,788.42元，其中非流动性资产处置损益70,562.54元，政府补助497,497.89元等[6] 财务数据关键指标变化 - 货币资金 - 报告期末货币资金198,228,981.23元，较报告期初下降79.66%，主要因购买理财产品未到期[10] - 2025年3月31日货币资金期末余额为1.9822898123亿元，期初余额为9.7450971952亿元[15] 财务数据关键指标变化 - 交易性金融资产 - 报告期末交易性金融资产638,409,995.07元，较报告期初增长100%，主要因购买理财产品未到期[10] - 交易性金融资产期末余额为6.3840999507亿元，期初无数据[15] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量净额 - 报告期筹资活动产生的现金流量净额为20,460,584.58元，较上年同期增长1231.83%，主要因取得按揭贷款及回购库存股[11] - 公司本期筹资活动现金流入小计44,481,390.00元，现金流出小计24,020,805.42元，现金流量净额为20,460,584.58元；上期现金流入无数据，现金流出1,807,741.89元，现金流量净额为-1,807,741.89元[23] 财务数据关键指标变化 - 股东数量 - 报告期末普通股股东总数17,020，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] 财务数据关键指标变化 - 前十大股东持股情况 - 前10名股东中，李杰持股比例14.92%，持股数量23,250,000股[12] 财务数据关键指标变化 - 公司回购股份情况 - 公司回购专用证券账户持有公司股份133万股，未纳入前十名股东列示[13] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 应收账款期末余额为3.9385603425亿元，期初余额为3.8972054754亿元[16] 财务数据关键指标变化 - 流动资产合计 - 流动资产合计期末余额为15.2753570258亿元，期初余额为16.4813508214亿元[16] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产合计 - 非流动资产合计期末余额为4.4430547579亿元，期初余额为4.0533600505亿元[16] 财务数据关键指标变化 - 负债合计 - 负债合计期末余额为2.9260787264亿元，期初余额为3.1531849404亿元[17] 财务数据关键指标变化 - 所有者权益合计 - 所有者权益合计期末余额为16.7923330573亿元，期初余额为17.3815259315亿元[17] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 公司本期基本每股收益和稀释每股收益均为-0.26元，上期均为-0.25元[20] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 公司本期投资活动现金流入小计186,900,515.10元，现金流出小计879,163,142.25元，现金流量净额为-692,262,627.15元；上期现金流入小计589,749,368.37元，现金流出小计1,273,345,833.14元，现金流量净额为-683,596,464.77元[23] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物净增加额 - 公司本期现金及现金等价物净增加额为-773,092,689.15元，期初余额为961,507,448.03元，期末余额为188,414,758.88元；上期净增加额为-838,671,022.22元，期初余额为1,118,398,398.47元，期末余额为279,727,376.25元[23] 财务数据关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金 - 公司本期销售商品、提供劳务收到的现金为36,871,762.38元，上期为61,762,676.95元[22] 财务数据关键指标变化 - 收到的税费返还 - 公司本期收到的税费返还为357,133.55元，上期为9,508.44元[23] 财务数据关键指标变化 - 收回投资收到的现金 - 公司本期收回投资收到的现金为186,400,000.00元，上期为587,767,060.44元[23] 财务数据关键指标变化 - 取得借款收到的现金 - 公司本期取得借款收到的现金为44,481,390.00元[23]

保荐代表人变更 - 中信证券王彬因工作变动不再担任公司持续督导工作[1] - 石家峥接替王彬继续履行后续持续督导工作[1] - 变更后公司持续督导保荐代表人为刘芮辰和石家峥[1] 保荐代表人信息 - 石家峥现任中信证券投资银行管理委员会副总裁[3] - 负责或参与多个项目及企业改制辅导工作[3] - 保荐业务执业记录良好[3] 其他 - 公告发布时间为2025年4月25日[2] - 持续督导期至规定义务结束为止[1]

文章核心观点 华如科技2024年年报披露业绩营收情况，公司专注军事智能相关产品研发应用，发布新一代军事智能体系，科研成果丰富，还拓展民用业务，未来将持续投入研发巩固行业地位 [1][4] 公司业绩 - 2024年业绩营收2.49亿元，技术开发、软件产品、技术服务分别贡献营收0.79亿元、0.08亿元、0.10亿元，硬件产品、商品销售分别实现营收1.28亿元、0.25亿元，对应同比分别增长16.18%、6.52% [1] 公司业务 - 作为国内少数以军事仿真为主营业务的民营企业，围绕XSim®军事智能体系，以军事大模型为底座，利用自研工具，面向五大应用领域提供产品和解决方案 [1] - 2025年起专注军事智能相关产品研发和应用，2月发布"1•5•5•N"新一代XSim®军事智能体系，核心品牌XSim®实现从"军事仿真"向"军事智能"升级跨越 [4] - 积极拓展民用业务，开发子品牌"小如文化"，围绕数字文创领域推进线上游戏研发、线下数字空间打造及IP衍生品开发 [4] 公司科研 - 截至2024年12月末，公司及其子公司已取得专利161项，计算机软件著作权514项，大量自主知识产权的行业先进技术助力获得更多市场机会 [4] 公司展望 - 持续投入研发，提高技术创新能力，培养和引进高素质研发人员，研究开发新技术、新产品，挖掘行业客户需求并提升客户黏性，巩固行业地位 [4] 行业背景 - 随着前沿科技快速发展，战争形态加速向智能化、信息化演进，战争时空特性和攻防模式发生深刻变化，科技练兵重要性凸显 [1]

文章核心观点 公司成立于2011年，以军事仿真为主业，2025年起专注军事智能产品研发和应用，围绕XSimR军事智能体系提供产品和解决方案，同时培育“小如文化”子品牌开展数字文创业务；2024年受军队采购网禁采及行业周期性调整影响，主营业务收入和净利润同比下降，但仍可通过其他渠道获单，2024年新签合同订单3.76亿元 [3][39][40] 公司基本情况 主营业务概况 - 2011年成立，起初以军事仿真为主业，2025年起专注军事智能产品研发和应用，围绕XSimR军事智能体系，面向五大应用领域提供产品和解决方案 [3] - 积极培育“小如文化”子品牌，开展数字文创业务，推进线上游戏研发与运营、线下数字空间打造及IP衍生品开发等 [3] XSimR军事智能体系 - 由XSimVerseR军事大模型、AI工具集、五大应用领域和N个应用产品及解决方案构成 [4] - 军事大模型底座：XSimVerseR军事大模型，在通用大模型基础上注入军事垂直领域知识，具备军事认知和决策能力，为五大应用领域提供支撑 [5] - 五款通用产品：XSimStudioR智能仿真、XSimWorldR数字战场、XSimAgentR智能体、XSimForce数字兵力、XSimLinkR数实互联 [6] - 五大应用领域：智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备，着力打造全链条解决方案 [6] - N个应用产品和解决方案：基于军事大模型底座和通用产品，打造无人云脑、智能蓝军等一系列产品和方案 [10] 主要业务及产品 智能决策 - 围绕核心场景，依托相关技术，推动军事决策范式跃升 [11] - 包括装备论证、战法研究、作战规则、保障筹划等方面，为军事决策提供支持 [12][13][14] 虚拟训练 - 针对实战化和对抗性训练要求，构建训练系统，提升智能化水平 [16] - 包括技能训练、战术训练、指挥训练，提升军事训练效果 [17][18] 数智试验 - 以武器装备试验需求为牵引，构建智能化应用产品体系，推动试验模式升级 [18] - 包括数字化单装试验、数字化体系试验、半实物仿真试验、实装试验、联合试验 [19][20][21] 模训器材 - 以实战化、智能化训练需求为牵引，构建实战化对抗训练装备体系 [24] - 包括实装模拟训练、实兵对抗训练、智能蓝军对抗、实弹综合检验 [25][26][27] 智能装备 - 基于“云 - 边 - 端”协同架构，构建无人云脑和无人装备体系，提升作战能力 [28] - 包括无人系统集群协同作战、强对抗环境下的自主作战、自主侦察与监控、低空预警与处置、无人后勤支援 [29][30][31] 主要经营模式 盈利模式 - 通过技术开发、软件产品、硬件产品、商品销售和技术服务等方式实现盈利 [32] 销售模式 - 业务类别：技术开发由销售人员和研发人员获取订单后交付技术人员开发；软件和硬件产品销售由市场销售人员完成；商品销售和技术服务由销售人员和研发人员针对客户需求完成 [33] - 销售模式：公司驱动模式为定点推销；客户驱动模式是客户主动联系公司 [33] 研发模式 - 基础研发：“技术驱动”型，对系统共用技术模块开发，产品入库销售并支撑内部研发 [34] - 产品研发：“需求牵引”型，根据客户需求研发应用软硬件产品，入库销售 [35] 采购模式 - 分为硬件设备采购和技术开发服务采购，分别依据客户合同清单和项目需求进行采购 [36] 经营模式形成原因、影响因素及变化趋势 - 与国家自主化战略和军队需求形成机制相关，适应客户共性和个性化需求 [36] 重要事项 - 2023年11月22日因涉嫌违规被暂停参加军队采购活动，2024年8月26日被禁止至2026年11月22日参加全军物资工程服务采购活动 [39] - 受该事项及行业周期性调整影响，2024年度主营业务收入和净利润同比下降 [39][40] - 禁止期内可通过全军武器装备采购信息网、招标代理机构等渠道获取订单，2024年新签合同订单3.76亿元 [40]

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益为 -2.25元，较2023年的 -1.4元减少60.71%，2022年为0.97元 [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的13.55元减少100%，2022年为22.42元 [1] - 2024年每股公积金为10.33元，较2023年的10.42元减少0.86%，2022年为16.13元 [1] - 2024年每股未分配利润为 -0.45元，较2023年的1.8元减少125%，2022年为4.8元 [1] - 2024年营业收入为2.49亿元，较2023年的3.62亿元减少31.22%，2022年为8.33亿元 [1] - 2024年净利润为 -3.54亿元，较2023年的 -2.22亿元减少59.46%，2022年为1.34亿元 [1] - 2024年净资产收益率为 -18.11%，较2023年的 -9.83%减少84.23%，2022年为8.05% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有1563.36万股，占流通股比18.56%，较上期减少422万股 [2] - 刘旭凌持有758.5万股，占总股本比9%，持股不变 [3] - 周玉华持有224.85万股，占总股本比2.67%，持股不变 [3] - 李智光持有117.97万股，占总股本比1.4%，增持27.97万股 [3] - 唐兴天下投资管理(西安)有限责任公司 - 西安唐兴科创投资基金合伙企业(有限合伙)持有112.5万股，占总股本比1.34%，持股不变 [3] - 丝路华创投资管理(北京)有限公司 - 北京丝路科创投资中心(有限合伙)持有99.65万股，占总股本比1.18%，减持108.32万股 [3] - 广发信德投资管理有限公司 - 珠海格金广发信德智能制造产业投资基金(有限合伙)持有70.5万股，占总股本比0.84%，减持99万股 [3] - 薛黎曦持有68万股，占总股本比0.81%，持股不变 [3] - 西安高新技术产业风险投资有限责任公司 - 西安西高投君石投资基金合伙企业(有限合伙)持有43.05万股，占总股本比0.51%，减持155.85万股 [3] - 廖友萍持有35.4万股，占总股本比0.42%，为新进股东 [3] - 沈朔持有32.94万股，占总股本比0.39%，为新进股东 [3] - BARCLAYS BANK PLC持有84.25万股，占总股本比1%，退出前十大股东 [3] - 大成中证360互联网 + 指数A持有64.02万股，占总股本比0.76%，退出前十大股东 [3] - 高盛公司有限责任公司持有59.79万股，占总股本比0.71%，退出前十大股东 [3] - 董泽清持有44.97万股，占总股本比0.53%，退出前十大股东 [3] 分红送配方案情况 - 公司不分配不转增 [4]

业绩数据 - 2024年度公司关联交易金额683.84万元，占比35.69%[2] - 2025年度预计关联交易不超780万元[2][6][9] - 截至2025年3月31日，已发生关联交易156.22万元[6] - 截至2024年9月30日，总资产1281801.41万元等[7] 公司信息 - 北京君正注册资本48156.9911万元[7] 决策事项 - 2025年4月17日董事会、监事会审议通过议案[3][12][13][14] - 独立董事同意提交议案[11] 保荐意见 - 保荐机构认为关联交易合理且无异议[15][16]