综合授信 - 公司及子公司拟申请不超400,000万元综合授信额度，期限至2024年度股东大会召开日[1] - 第四届董事会第三次会议通过申请不超400,000万元综合授信额度议案[9] - 第四届监事会第三次会议通过申请不超400,000万元综合授信额度并接受关联方担保议案[10] 股权与担保 - 欧阳华直接持股39,665,808股，占总股本36.17%，间接持股3,537,182股，比例3.22%[4] - 截至核查意见出具日，欧阳华已为公司及子公司149,928万元综合授信额度提供担保[5]

综合授信 - 公司及子公司拟申请不超过400,000万元综合授信额度[2] - 授信使用期限自股东大会审议通过至2024年度股东大会召开[2] - 授信品类包括长短期贷款、银行承兑汇票等[2] 股权结构 - 欧阳华直接持有公司39,665,808股，占总股本36.17%[5] - 欧阳华间接持有公司3,537,182股，间接持股比例3.22%[5] 担保情况 - 截至公告披露日，欧阳华已为公司及子公司149,928万元综合授信提供担保[5] - 关联担保事项尚需提交股东大会审议[4] 审议情况 - 第四届董事会第三次会议审议通过申请综合授信额度议案[9] - 第四届监事会第三次会议审议通过申请综合授信额度议案[10] - 保荐机构对控股股东提供关联担保事项无异议[11]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于4月2日15:00召开，采用现场与网络投票结合方式[1] - 会议股权登记日为2025年3月27日[3] - 会议现场地点为广州市黄埔区映日路111号8楼会议室[3] 投票信息 - 网络投票时间为2025年4月2日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00，互联网系统9:15 - 15:00[2][13][14] - 网络投票代码为351396，简称宏景投票[12] - 股东对总议案与具体提案重复投票时，以第一次有效投票为准[12] 审议议案 - 会议审议《关于公司及子公司申请综合授信额度并接受关联方提供担保的议案》等，议案1.00关联股东需回避表决[4] 登记信息 - 会议登记时间为2025年4月1日9:00 - 12:00、13:30 - 17:00，地点在广州市黄埔区映日路111号1楼[6] - 股东参会登记表需于2025年4月1日下午17:00前送达公司董事会办公室[18] 授权委托 - 授权委托书需在表决结果栏内“同意”“反对”“弃权”之一栏内打“√”，涂改等按弃权处理[16]

会议信息 - 公司第四届监事会第三次会议于2025年3月14日召开，通知3月11日送达[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 授信与担保 - 公司及子公司拟申请不超400,000万元综合授信额度并接受关联方担保[3] - 相关议案表决同意3票，反对0票，弃权0票，需提交股东大会审议[3]

会议信息 - 公司第四届董事会第三次会议于2025年3月14日召开，5位董事全出席[2] - 公司拟定于2025年4月2日召开2025年第一次临时股东大会[5] 授信与议案 - 公司及子公司拟申请不超400,000万元综合授信，控股股东欧阳华担保[3] - 《关于公司及子公司申请综合授信额度并接受关联方提供担保的议案》4票同意[4] - 《关于提请召开2025年第一次临时股东大会的议案》5票同意[5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位有国盛证券、广发证券等9家 [1] - 活动时间为2025年3月13日15：00 - 17：00 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事、执行总裁许驰，董事会秘书张铁舰，证券事务代表杨睿 [1] 算力业务收入相关 - 公司根据客户要求提供算力服务，服务器集群、调优等达到要求并通过验收后，客户支付款项，收入确认符合会计准则 [1] - 因业务特殊性，客户一般不预付项目款，调优组网实施并验收后按月支付费用 [2] 算力业务设备折旧 - 目前公司算力业务设备折旧年限按会计准则标准为五年，市场有更长折旧年限，实际使用年限受市场和地缘政治等因素影响 [2] 业务资金来源 - 公司优先使用自有资金开展算力业务，资金不足时考虑与国有企业、地方产投基金合作或向银行等金融机构筹集，具体方式不确定 [2] 业务承接决策 - 公司综合客户履约能力及项目价格、利润、稳定性等因素考虑承接业务，会稳健开展，但未来有不确定性和风险，具体业务情况参见相关公告 [2]

业绩相关 - 与Y公司签署72,089.60万元智算项目服务合同[2] - 合同履约顺利预计影响经营业绩[8] 未来展望 - 2023年深化算力业务布局，2024年参股深海之光发展算力板块[7][8] 风险提示 - 合同执行存在多方面风险，对未来业绩影响不确定[2][9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别：特定对象调研、现场参观、其他（部分投资者电话会议接入） [1] - 参与时间：2025 年 3 月 4 日（周二）17：00 - 18：00、3 月 5 日（周三）15：00 - 16：00 [1] - 参与单位：东吴证券、天治基金、建信基金等多家机构 [1] - 地点：电话会议、公司会议室 [1] - 接待人员：董事、执行总裁许驰，董事会秘书张铁舰，研发中心总经理刘洋，证券事务代表杨睿 [1] 业务开拓与规划 - 算力业务开拓：通过多年数据中心业务积累，拥有开展算力业务所需供应链资源、人才团队和技术能力，从智慧城市业务中延展而来，与智慧城市业务协同发展 [1][2] - 未来业务规划：做优传统智慧城市业务，做深算力服务业务，实现 AGI 应用场景的突破和发展 [2] 算力业务展望 - 业务突破：凭借数据中心建设经验等，实现算力业务板块营业收入和业务格局的“双突破” [2] - 订单展望：认为算力需求旺盛，争取获取更多订单，但具体业务情况以巨潮资讯网披露公告为准，存在不确定性和风险 [2][3] 合同相关问题 - 客户信息：与客户签订保密协议，履行信息披露豁免程序，无法透露客户信息 [3] - 订单披露：后续重大合同按法规要求履行信息披露义务，以巨潮资讯网公告为准 [3] 贸易事件影响与境外布局 - 贸易事件影响：短期会对业务开展产生一定影响，长期因国内市场需求存在，不会产生长期影响 [4] - 境外业务布局：持续关注海外地区相关业务机会 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][53] 报告的核心观点 - AI产业快速发展，国内有望迎来算力基建大时代 报告研究的具体公司从事数据中心相关业务多年，2023年开始转型布局智算，已公告15亿元算力服务订单且成立香港子公司拟布局海外市场 预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50/0.51/2.92亿元 认为公司算力服务能力业内领先，后续算力业务有望高增 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 智慧城市综合服务商，转型算力服务新赛道 - 成立于1997年，拥有9家子公司，长期发展智慧城市综合服务，2023年新增算力设备集成服务开始转型布局智算中心新赛道 [6][9] - 实控人为欧阳华，截至2025年3月1日，其直接持有公司36.17%股份，通过广州慧景投资管理有限合伙持有5.74%股权 [9] - 布局智慧民生、城市综合管理、智慧园区、算力设备集成服务、运维服务五大业务 [12] - 2023年实现营收7.71亿元，同比增长3.26%；归母净利润0.42亿元，同比下降33% 业绩下滑因智慧城市项目验收进度拉长、回款不及预期及传统行业竞争加剧 [16] - 2020 - 2023年研发费用率大幅提升，销售费用率稳中有升 传统主业中智慧民生和运维服务业务毛利率最高，2023年新增算力设备集成服务毛利率为20% [22] AI时代来临，国内算力大基建开启 - 2024年o系列、Llama3、通义千问、R1等大模型不断升级，DeepSeek R1系列模型基于算法创新，推动AI产业发展 DeepSeek用户量大幅提升且算力紧缺 [25] - 国内AI资本开支增加，大厂方面阿里未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施；政府方面上海提出算力规模目标，国资委推动央企融入国家算力布局 国内有望迎来数据中心基建时刻 [31][32] - 2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达552亿美元 互联网有望成为AI时代算力投入第一大行业 [32] 宏景转型算力服务商，已经拿下多个订单 - 子业务从事IDC数据中心研发、设计、施工、运维服务，拥有多个数据中心应用案例 算力调优、组网相关团队储备充足，与腾讯等大厂有多年合作经验 2024年7月拟增资1000万元参股深海之光（青海），持有20%股权 [39][42][43] - 2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，累计金额14.65亿元 未来将加大智算中心建设投入，通过香港子公司探索海外业务，倾向于闲置IDC改造满足客户需求 [46][47] 盈利预测与投资评级 - 预计2024 - 2026年智慧民生业务营收增速分别为0%/10%/10%；城市综合管理业务营收增速分别为0%/5%/5%；智慧园区业务营收增速分别为0%/5%/5%；算力设备集成服务业务营收增速分别为0%/331%/200% [49][50] - 选取云赛智联、广电运通和南威软件作为可比公司，公司2026年PE为25倍，低于可比公司平均PE估值 [52]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][53] 报告的核心观点 - AI产业快速发展，国内有望迎来算力基建大时代，报告研究的具体公司从事数据中心相关业务多年，2023年开始转型布局智算，已公告15亿元算力服务订单，成立香港子公司拟布局海外市场，算力服务能力业内领先，后续算力业务有望高增 [53] 根据相关目录分别进行总结 智慧城市综合服务商，转型算力服务新赛道 - 成立于1997年，拥有9家子公司，长期发展智慧城市综合服务，2023年新增算力设备集成服务，开始转型布局智算中心新赛道，实控人为欧阳华 [9] - 布局智慧民生、城市综合管理、智慧园区、算力设备集成服务、运维服务五大业务，智慧民生以客户信息资源为基础结合多种技术实现数据化等，城市综合管理服务于政府机关及事业单位，智慧园区针对不同类型园区建设相关载体和平台，算力设备集成服务推出智算中心建设方案和服务 [12][13] - 2023年实现营收7.71亿元，同比增长3.26%，归母净利润0.42亿元，同比下降33%，业绩下滑因智慧城市项目建设周期长、验收进度拉长、回款不及预期、应收账款占比大、计提坏账准备增加以及传统智慧城市行业竞争加剧致项目毛利率降低 [16] - 2020 - 2023年研发费用率大幅提升，销售费用率稳中有升，传统主业中智慧民生和运维服务业务毛利率最高，2023年新增算力设备集成服务毛利率为20% [22] AI时代来临，国内算力大基建开启 - 2024年o系列、Llama3、通义千问、R1等大模型不断升级，DeepSeek R1系列模型发布带来深刻变革，Deepseek用户量大幅提升，1月用户增长达1.25亿，80%以上用户来自1月最后一周，2月6日DeepSeek因服务器资源紧张暂停API服务充值 [25] - 国内AI资本开支增加，大厂方面阿里未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，腾讯接入Deepseek；政府方面上海提出到2025年底建成世界级人工智能产业生态，中央层面国资委推动中央企业融入国家算力布局，国内有望迎来数据中心基建时刻，2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达552亿美元，互联网有望成为AI时代算力投入第一大行业 [31][32] 宏景转型算力服务商，已经拿下多个订单 - 子业务专业从事IDC数据中心研发、设计、施工、运维服务工作，拥有广州云埔数据中心等多个数据中心应用案例，算力调优、组网相关团队储备充足，与腾讯等大厂有多年合作经验，2024年7月8日拟增资1000万元持有深海之光（青海）20%股权，该项目选址共和县，规划算力规模8192PFlops [39][42][43] - 2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，累计金额14.65亿元，订单内容为提供算力服务器采购等服务，未来将加大对智算中心建设投入和运营力度，通过香港子公司向东南亚探索业务开拓机遇，倾向于通过闲置IDC改造实现客户需求 [46][47] 盈利预测与投资评级 - 预计2024 - 2026年智慧民生业务营收增速分别为0%/10%/10%，城市综合管理业务营收增速分别为0%/5%/5%，智慧园区业务营收增速分别为0%/5%/5%，算力设备集成服务业务营收增速分别为0%/331%/200% [49][50] - 选取云赛智联、广电运通和南威软件作为可比公司，报告研究的具体公司2026年PE为25倍，低于可比公司平均PE估值，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50/0.51/2.92亿元 [52][53]