①英伟达预计上半年将推出新一代人形机器人计算机Jetson Thor，分析师看好2025年成为人形机器人 的能力成熟之年； ②这家公司深入推进"鸿蒙+AI"战略，有望受益于信创与AI双主线机遇。 【研选·大事件——读懂大市】 1、何立峰与美财长耶伦举行视频通话。 2、中国12月末外汇储备3.202万亿美元，预估为3.25万亿美元；中国12月末黄金储备增加33万盎司， 为连续两个月增持。 3、中共中央、国务院：研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、 人工智能等技术产品研发应用。 4、国务院：创业投资类基金要围绕发展新质生产力，解决重点关键领域"卡脖子"难题。 5、工信部：试点发展云存储、云电脑、云游戏、超高清视频等万兆光网业务。 【研选·行业】 人形机器人|英伟达预计上半年将推出新一代人形机器人计算机Jetson Thor，分析师看好2025年成为 人形机器人的能力成熟之年 2024年，公司聚焦"鸿蒙+AI"主赛道，不断加大战略投入、完善产品矩阵，推动业务结构全面转型升 级； 在智慧交通领域，公司升级了"高速稽核工单RPA机器人"，累计覆盖全国13个省份； CES 2025于202 ...

分组1：行业趋势与市场分析 - 全球水泵行业市场规模预计2024年达到4600亿元，同比增速约6%[2] - 三氯蔗糖行业2024年供给缺口预计为2722吨，2025年缺口将扩大至4369吨[2] - 2024年全球水泵行业市场规模预计达到4600亿元，同比增速约6%[2] 分组2：公司业绩与预测 - 川环枝预计2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS为0.96/1.21/1.54元[2] - 金天实业预计2024-2026年归母净利润分别为6.01/12.74/15.18亿元，同比增长-14.7%/112.0%/19.2%[2] - 大元泵业预计2024-2026年归母净利润分别为2.4/2.7/3.3亿元，同比-16%/+13%/+20%[2] 分组3：技术与创新 - 英伟达预计2025年上半年推出新一代人形机器人紧凑型计算机Jetson Thor，提供每秒800万亿次8位浮点运算AI性能[6] - 英伟达为机器人开发提供DGX系统和Omniverse平台，支持AI训练和真实世界环境模拟[6] 分组4：投资策略与市场关注 - 纺织制造、汽车零部件、白色家电等板块因海外营业利润率高和对美敞口低而具备相对确定性[4] - 工程机械、专用设备、摩托车等细分行业因终端需求以新兴市场为主而具备增长潜力[4]

A股市场分析 - 当前至年末A股市场热度下降，今日成交额为1.36万亿元，创近期新低[4] - 会议结束至年末，A股市场往往偏震荡运行，会议结束后10个交易日内，区间平均涨跌幅约为-5%[4] - 次年开年市场在政策进入真空期后或具备一定反弹动能，反弹强度取决于高频经济数据[4] - 风格视角，会议结束至年末，大盘、价值风格估值有所修复，金融、稳定、消费大类行业的市场表现相对稳健[4] 行业与公司分析 - 字节跳动加速AI+机器人赛道布局，"豆包"升级版大模型有望加速机器人数据训练，解决现阶段高昂数据采集成本痛点，国内零部件（整机代工）供应链机遇广阔[1][6][7][8] - 泰凌微公司基于最新一代芯片TL721x及TL751x系列的机器学习与人工智能发展平台TLEdgeAI-DK研发成功，预计2024-26年归母净利为0.98/1.72/2.62亿元，对应PE72/41/27倍[2] - 达瑞电子预计2023-28年全球AI手机和AIPC出货量复合增速分别为78.03%/42.11%，预计2024-26年EPS为2.62/3.68/4.64元，同比增长240.1%/40.6%/26.2%，对应PE为26.66/18.96/15.03倍[2] - 亚信安全与字节跳动达成合作，预计2024-2026年归母净利分别为-0.01/1.11/2.13亿元，同比增长100%/15235%/92%，2025-2026年对应PE为78/41倍[2] - 中兴通讯预计2024-2026年分别实现营业收入1292.50/1356.94/1437.49亿元，归母净利润97.66/103.63/111.50亿元[2] 研报与市场关注度 - 今日全市场机构研报共发布164篇，海康威视评级得到上调，9家公司获得首度覆盖，其中长电科技、中科环保获新财富分析师深度覆盖[1] - 在个股机构关注度排行中，思瑞浦首次上榜，前五名依次为宁德时代>湖北宜化>思瑞浦>新澳股份>海格通信[1] - 近一周个股机构关注度按研报篇数排序：宁德时代(8)>湖北宜化(6)>思瑞浦(5)>新澳股份(5)>海格通信(5)[11] - 近一周行业机构关注度按研报篇数排序：金融(181)>信息技术(176)>电子设备(160)>电气设备(132)>医药生物(126)[11]

证券代码：301413 证券简称：安培龙 深圳安培龙科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-017 | --- | --- | --- | --- | |------------------|----------------------------------------------|---------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活动类 | ☑ 特定对象调研 | □分析师会议 | | | 别 | □媒体采访 □新闻发布会 | □业绩说明会 □路演活动 | | | | ☑ 现场参观 | | | | | ☑ 其他 网络会议 | | | | 参与单位名称 | | | 华金证券、国金证券、嘉亿资产、深圳新天成基金、深圳马赫创富资本、中 | | | | | 泰证券、博普资产、犁得尔基金、睿智产业投资、华美国际投资集团、海通 | | | 证券、华安基金、工银瑞信、广发证券、农银汇理 | | | | 时间 | 202 ...

报告投资评级 - 首次覆盖给予安培龙“买入”评级[6] 报告核心观点 - 国内热敏电阻及温度传感器龙头，在传感器领域不断拓展。依靠技术横向+纵向拓展并行，提升价值量[3] 公司基本情况 基本盘 - 从热敏电阻传感器起家，客户包括家电、储能、汽车行业龙头公司。22年国内消费类产品热敏电阻和温度传感器国内规模53亿元，公司热敏电阻和温度传感器业务收入3.6亿元，市占率约6.8%[4] 第二增长曲线 - 压力传感器在储能、汽车电子领域高速增长。汽车传感器平均单车价值量约2000元/台，目前安培龙陶瓷电容压力传感器单车价值量约210 - 280元/台；氧传感器单车价值量120 - 240元/台。后续随着MEMS压力传感器和玻璃微熔传感器扩产，公司单车价值量有望继续增长，份额+空间同时扩展[4] 种子业务 - 人形机器人全面布局，从力矩、六维力到触觉传感器。公司预计人形力矩传感器24年下半年实现小批量交付，产品可应用于机器人关节模组。触觉传感器公司目标实现高性能压电薄膜国产替代；六维力传感器目前样品研发中，相关专利已有4项[4] 盈利预测 - 预计公司24 - 26年归母净利润分别为1.00/1.34/1.79亿元。参考可比公司估值，给予公司合理估值25年45xPE，对应合理价值61.32元/股[4] 行业情况 传感器行业 - 种类多应用广，细分赛道格局不同。传感器发展历程可大致分为三代，第一代是结构型传感器，第二代是固体传感器，第三代是智能传感器[79] 温度传感器 - 市场应用相对成熟，热敏电阻型温度传感器应用最为广泛。下游应用集中在汽车电子、工业控制、家用电器以及医疗电子领域，新兴领域和消费创新带来新需求。中国温度传感器市场规模在全球占比将持续增大[97][100] 压力传感器 - 有多种技术路线，不同技术路线的制作难度和量程范围亦有区别。MEMS压力传感器和陶瓷压力传感器是用量最大的两类，汽车电子是压力传感器最大的应用市场。国内汽车压力传感器市场主要被国际传感器厂商占据，中国压力传感器仍处于技术追赶阶段[110][114]

公司业绩概况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入66179万元，同比增长20.89% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为6240万元，同比增长2.37% [3] - 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5856万元，同比下降1.64% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为9286万元，同比增长47.32% [3] - 毛利率为31.55%，同比提高了0.24% [3] 分行业收入情况 - 汽车应用场景实现营业收入34413万元，同比增长23.34%，占总营收比为52.00% [3] - 家电应用场景实现营业收入23482万元，同比增长23.15%，占总营收比为35.48% [3] - 储能及其他行业实现营业收入8284万元，同比增长6.53%，占营收比为12.52% [3] 分产品收入情况 - 热敏电阻及温度传感器实现营业收入34162万元，同比增长22.77%，占总营收比例为51.62% [3] - 压力传感器实现营业收入30761万元，同比增长22.69%，占总营收比例为46.48% [3] - 氧传感器及其他产品实现营业收入1255万元，占总营收比例为1.90% [3] 业绩增长驱动因素 - 汽车业务尤其是新能源汽车业务快速增长，汽车用压力传感器营业收入同比增长22.94%，汽车用热敏电阻及温度传感器营业收入同比增长63.17% [4] - 受益于国家家电以旧换新及海外家电需求复苏，家电用热敏电阻及温度传感器营业收入同比增长24.09%，家电用压力传感器营业收入同比增长9.48% [4] - 受益于储能等新能源装机的增加，储能及其他行业营业收入同比上涨6.53%，储能用压力传感器同比上涨50.73% [4] 压力传感器市场及竞争优势 - 陶瓷电容式压力传感器市场需求巨大，公司已具备年产2500万只的产能，主要应用于汽车、家电、储能、航空发动机等领域 [5] - MEMS压力传感器市场需求及存量市场替代空间较大，公司已实现向海外主流主机厂批量交付 [6] - 玻璃微熔压力传感器市场需求空间巨大，公司已取得海外主流主机厂项目定点，年产300万只的自动化生产线已完成安装调试 [6] 产业投资基金 - 公司与专业投资机构共同设立的产业投资基金已备案完成，旨在拓展投资渠道并获取合理投资回报 [7] 力矩传感器发展 - 力矩传感器在机器人、汽车汽配等领域有广泛应用前景，公司已开发单向力传感器及力矩传感器，并接到小批量订单 [7] 未来发展战略 - 公司将持续加大"敏感陶瓷技术平台""MEMS技术平台""IC设计技术平台"建设，深耕核心技术，形成垂直产业链能力 [8]

公司和行业概述 行业概述 - 公司主要从事压力传感器、温度传感器、力传感器等汽车电子和家电电子产品的研发和生产 [1][2][3] - 公司在汽车电子领域占据85%的市场份额,在家电领域也有较快增长 [1] - 公司在新能源汽车、储能等新兴领域也有布局,未来增长潜力较大 [7] 公司概述 - 公司拥有10年以上的投资银行从业经验,专注于上市公司和行业研究 [角色] - 公司2022年前三季度营收同比增长20.89%,全年目标不低于20%增长 [8][9] - 公司主要产品包括压力传感器、温度传感器、力传感器等,未来3-5年内计划将压力传感器业务做到30亿元规模 [11][12] - 公司正在加大自动化设备的投入,提升生产效率和毛利水平 [13][14][15] 关键观点和论据 汽车电子业务 - 公司在汽车压力传感器、温度传感器等领域占据85%的市场份额,是公司最大的收入来源 [1] - 公司未来3年内汽车电子业务有望保持30%左右的增速,主要来自于: - 传统压力传感器、温度传感器等产品的新客户和新项目拓展 [9][10] - MEMS传感器、玻璃压力传感器等新产品的放量 [9][10] - 新能源汽车电机、OBC等新应用领域的增长 [4][5] - 公司已经与大众、特斯拉、理想等主流车企建立了良好的合作关系,未来有望进一步提升市场份额 [4][19][26] 家电电子业务 - 公司家电电子业务2022年前三季度同比增长23.15%,主要来自于: - 白电市场(格力、海尔、海信等)的需求增长 [6] - 咖啡机、烤箱等新应用领域的拓展 [6][7] - 海外市场需求复苏带来的收入增长 [6][7] - 公司未来家电电子业务有望保持10%左右的增速 [9] 新兴领域布局 - 公司在储能、光伏等新兴领域也有布局,2022年前三季度实现一定增长 [7] - 未来公司将进一步加大在这些新兴领域的投入和拓展,预计将成为新的增长点 [7][8] 毛利率和盈利能力 - 公司汽车电子和家电电子业务毛利率分别为33.5%和27.93%,呈现上升趋势 [2][3] - 未来公司预计综合毛利率可维持在32%左右的水平 [3] - 随着产能扩张和自动化投入,公司未来3-5年内有望实现13%左右的净利润率 [13][14] 产能和投资计划 - 公司压力传感器产能目标为2500万只/年,MEMS和玻璃温度传感器产能合计600万只/年 [38][39] - 公司正在加大自动化设备投入,未来将以自制为主,提升生产效率和毛利水平 [39][40][41][45] - 公司未来3-5年内将压力传感器业务做到30亿元规模,MEMS和玻璃温度传感器做到20亿元规模 [11][12] 其他重要内容 - 公司正在布局芯片业务,预计明年将推出首款产品,未来3-5年内将实现自给自足 [31][32][33] - 公司在力传感器领域也有布局,包括单维力传感器和六维力传感器,未来将进一步放量 [40][41][42][43] - 公司未来3-5年内将员工人数扩充到1-2百人,主要集中在智能制造和自动化设备研发 [45][46]

[Table_StockNameRptType] 安培龙（301413） 公司点评 收入和利润齐增，公司经营拐点已现 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 报告维持对公司的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年第三季度公司实现收入2.50亿元,同比增长36%,实现归母净利润2717万元,同比增长33% [2] - 前三季度公司实现收入6.62亿元,同比增长21%,实现归母净利润6240万元,同比增长2% [2] - 公司第三季度业绩超预期,主要原因为上半年汽车客户订单陆续实现交付,尤其是海外客户高附加值订单确认 [2] 公司盈利能力 - 2024年前三季度公司销售毛利率为31.55%,同比增加0.24个百分点 [2] - 2024年前三季度公司销售净利率为9.43%,同比下降1.71个百分点 [2] - 2024年前三季度公司期间费用率有所上升,销售费用率、管理费用率分别为2.54%、9.50%,同比分别增加0.00个百分点、1.91个百分点 [2] 公司现金流及营运能力 - 2024年前三季度公司经营性净现金流为9286万元,同比增长47%,现金流充沛 [2] - 2024年前三季度公司存货周转天数和应收账款周转天数分别为135天和132天,同比分别缩短8天和9天,营运能力有所改善 [2] 公司核心技术研发进展 - 公司与天机智能合作研发的基于MEMS硅基应变片+玻璃微熔工艺的力矩传感器已开发完成 [2] - 公司的六维力传感器已有两项发明专利通过正式授权发布,目前正处于样品研发阶段 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.97、1.27、1.79亿元 [3] - 2024年10月25日公司股价对应PE分别为47、36、25倍 [3] 风险提示 - 未提及 [3]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为249,794,622.77元，同比增长35.74%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为27,167,828.78元，同比增长33.21%[3] - 公司2024年第三季度营业总收入为6.62亿元，同比增长20.88%[16] - 净利润为6239.64万元，同比增长2.37%[17] - 综合收益总额为62,396,441.63元，同比增长2.37%[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为92,860,611.62元，同比增长47.32%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为92,860,611.62元，同比增长47.29%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-120,122,114.64元，同比减少42.47%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-348,148,326.54元，同比减少356.68%[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为369,814,369.00元，同比增长13.18%[19] - 支付给职工及为职工支付的现金为187,455,896.50元，同比增长15.97%[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为74,403,250.11元，同比减少64.38%[20] 资产与负债 - 公司总资产为1,918,623,299.89元，同比下降8.65%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1,187,906,204.31元，同比增长3.46%[3] - 流动资产合计为9.37亿元，同比下降21.69%[14] - 非流动资产合计为9.82亿元，同比增长8.60%[14] - 负债合计为7.31亿元，同比下降23.26%[15] - 归属于母公司所有者权益合计为11.88亿元，同比增长3.45%[15] - 货币资金期末余额为204,880,533.67元，较期初余额580,402,678.04元减少64.7%[13] - 应收账款期末余额为341,588,455.22元，较期初余额305,264,507.59元增长11.9%[13] - 存货期末余额为252,878,220.08元，较期初余额199,658,784.88元增长26.7%[13] - 应收票据期末余额为66,739,937.22元，较期初余额62,285,719.36元增长7.2%[13] 股东与股份 - 公司普通股股东总数为7,210人，邬若军持股比例为31.67%[7] - 深圳市创东方富饶股权投资基金合伙企业持有公司股份2.04%，共计2,003,300股[9] - 吉安市西博聚鑫叁号创业投资合伙企业持有公司股份2.02%，共计1,988,591股[9] - 中国农业银行股份有限公司－宝盈策略增长混合型证券投资基金持有公司无限售条件股份821,230股[9] - 中国农业银行股份有限公司－宝盈科技30灵活配置混合型证券投资基金持有公司无限售条件股份779,807股[9] - 建信基金－建设银行－中国人寿－中国人寿委托建信基金公司股票型组合持有公司无限售条件股份711,442股[9] - 潘东丽通过客户信用交易担保证券账户持有公司股份543,000股[9] - 黄叶华通过客户信用交易担保证券账户持有公司股份321,440股[9] - 网下摇号抽签限售股份于2024年6月18日解除限售，解除限售股份数量为1,148,722股[10] - 邬若军持有公司首发前限售股份31,161,716股，拟解除限售日期为2026年12月18日[10] - 宁波长盈粤富投资有限公司持有公司首发前限售股份9,511,775股，拟解除限售日期为2024年12月18日[10] - 公司总股本由转增前的75,693,835股增加至98,401,985股，转增比例为每10股转增3股[11][12] 费用与收益 - 公司加权平均净资产收益率为5.29%，同比下降5.70%[3] - 公司基本每股收益为0.6341元，同比下降23.22%[3] - 公司基本每股收益为0.6341元，同比减少23.22%[18] - 公司收到政府补助款5,052,524.32元，对净利润产生积极影响[4] - 公司非经常性损益项目中，增值税加计抵减金额为2,314,186.19元[5] - 研发费用为4094.17万元，同比增长21.56%[17] - 管理费用为6289.92万元，同比增长51.26%[17] - 财务费用为1004.92万元，同比增长17.44%[17] - 营业总成本为5.90亿元，同比增长24.00%[16] 现金及现金等价物 - 期末现金及现金等价物余额为204,880,533.67元，同比减少26.47%[20]