证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 06 月 05 日 致尚科技（301486.SZ） 披露光通信大额订单，光纤跳线、CPO 领域具有核心卡位 TMT 及中小盘/电子 公司公告收到美国某光纤连接解决方案提供商 PH 客户的采购订单（MPO 光纤 跳线等光通信产品），至今累积订单 4.6 亿，已累积交货约 3.1 亿。结合行业 及公司近况，我们更新观点，认为尽管致尚因前期投入盈利水平尚未完全释放， 但是今年主业业绩已看到回升趋势；展望未来，随着 MPO 业务延续高增、MMC 与 SN-MT 高端新品逐步放量，CPO 高成长业务 27-28 年放量，恒扬数据收购 落地，公司业绩超预期弹性有望逐步兑现。 1）MPO 业务供不应求，前瞻卡位的 MMC、SN-MT 相关产品已进入批量生 产阶段。AI 算力建设景气持续，光模块需求爆发及迭代升级驱动 MPO 行业 高速扩张，叠加 CPO/NPO 等新产品放量亦有望开拓增量 MPO 市场需求。 目前公司 MPO 业务处于供不应求状态，越南及国内新扩产能分别于 26Q1 陆 续投产及 7 月起正式投产，持续夯实未来数年份额扩张与新客户拓展的产能 基础。此外，MMC、 ...

现金管理额度 - 公司可使用不超9亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[2] 产品赎回与购买 - 本次赎回产品总金额3.8亿元，宁波银行产品收益2%、1.75%，中国银行产品收益1.7%[6] - 本次购买产品总金额3.35亿元，宁波银行预计年收益率0.75%或1.9%或2%，中国银行预计年收益率0.5%或1.6%[5] 过往产品收益 - 公告前12个月内，广发、招商、浙商、宁波银行产品预计年收益率分别为2.05%、1.75%、1.9%、1.8%[11] 管理规定与监督 - 公司仅投资安全性高、流动性好、保本、期限不超12个月的理财产品[7] - 按规定办理业务，严格筛选投资对象[8] - 及时分析跟踪产品进展，审计部负责审计监督[8] - 独立董事、董事会审计委员会可监督检查募集资金使用情况[8] 资金情况与收益 - 现金管理产品到期后本金及收益转入募集资金专户[8] - 现金管理不影响募投项目，利于资金保值增值，保障股东利益[9] - 闲置募集资金现金管理未到期余额67500万元，未超90000万元额度[15] 现有产品情况 - 广发银行“物华添宝”等多款产品金额及预计年收益率情况[12][13][14]

业绩相关 - 2026年1月1日至公告披露日，公司收到PH客户累积订单约6640.04万美元，约45971.65万元（不含税）[2][5][7] - 截至公告披露日，公司已向PH客户累积交货约4480.07万美元，约30986.18万元（不含税）[7] 订单情况 - 订单内容为PH客户采购光纤连接器等光通信产品[11] - 订单生效条件为收到采购订单并确认生效[3][11] - 订单履行有变更、中止、终止或不可抗力等风险[12]

募集资金情况 - 2023年7月公司公开发行3217.03万股，每股发行价57.66元，应募集185493.95万元，实际募集168924.74万元[3] 资金使用计划 - 2025年公司同意用18029.47万元超募资金建设“越南智能制造生产基地建设项目”[4] 专户余额情况 - 截至2026年5月26日，招商银行专户余额为0万元[8] - 截至2026年5月19日，中国农业银行河内分行专户余额均为零[12] 资金支取规定 - 甲方二支取超5000万元或20%募集净额需通知丙方，单笔超200万元需申请[10][11] - 甲方三支取超5000万元等需通知丙方，单笔超200万元需申请[16][17] 协议相关规定 - 乙方按月出对账单并抄送丙方[15] - 丙方有权提异议、换保荐代表人[17] - 乙方违规甲方有权终止协议，资金支出完甲方三可申请注销专户[18]