证券代码：301586 证券简称：佳力奇 公告编号：2025-015 安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 2024 年年度股东会决议公告 或XXXX年第XX次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决议案的情形。 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 现场会议时间：2025 年 5 月 15 日（星期四）14:30 网络投票时间：2025 年 5 月 15 日。其中，通过深圳证券交易所交易系统进行 网络投票的时间为 2025 年 5 月 15 日 9:15-9:25、9:30-11:30，13:00-15:00；通过深 圳证券交易所互联网系统投票的具体时间为 2025 年 5 月 15 日 9:15-15:00。 2、会议召开地点：安徽省宿州市埇桥区高新技术开发区朝阳路169号公司903 栋楼三楼会议室； 3、会议召开方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开； 4、会议召集人：安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司（以下简 ...

上海市锦天城（北京）律师事务所 关于安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 2024 年年度股东会的 法律意见书 地址：北京市东城区东长安街 1 号东方广场 C1 座 6 层 电话：010-85230688 传真：010-85230699 邮编：100738 上海市锦天城（北京）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（北京）律师事务所 关于安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 2024 年年度股东会的 法律意见书 致：安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 上海市锦天城（北京）律师事务所（以下简称"本所"）接受安徽佳力奇先 进复合材料科技股份公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席了公 司于 2025 年 5 月 15 日召开的 2024 年年度股东会（以下简称"本次股东会"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》等法律、法 规和规范性文件以及《安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的规定，本所对公司本次股东会的召集和召开程序、出席会 议人员资格、召集人资格、会议表决程序和表决结果等相 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [7] 报告的核心观点 - 4月24日佳力奇发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收6.27亿元同比增长35%，归母净利润1.00亿元同比减少2%；2025Q1营收1.82亿元同比增长70%，归母净利润0.11亿元同比减少56% [4] - 公司交付能力显著提升，收入规模创新高，受主机厂采购定价政策调整等影响毛利率有所下降但费用控制良好，产能和人员储备充足且向多方向开拓市场 [5][6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.26亿元、1.59亿元和2.01亿元，对应当前股价PE为35、28、22倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价53.36元，总股本0.83亿股、流通股本0.21亿股，总市值44亿元、流通市值11亿元，52周内最高/最低价73.40 / 36.01元，资产负债率20.6%，市盈率36.80，第一大股东路强 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|627|861|1064|1318| |增长率(%)|35.41|37.33|23.62|23.85| |EBITDA（百万元）|158.69|198.16|238.76|287.36| |归属母公司净利润（百万元）|100.41|126.34|159.11|201.17| |增长率(%)|-2.05|25.83|25.94|26.43| |EPS(元/股)|1.21|1.52|1.92|2.42| |市盈率（P/E）|44.10|35.05|27.83|22.01| |市净率（P/B）|3.54|3.34|3.11|2.87| |EV/EBITDA|26.23|19.31|15.73|12.74| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|627|861|1064|1318|营业收入增长率|35.4%|37.3%|23.6%|23.9%| |营业成本|449|642|793|982|营业利润增长率|-2.0%|25.9%|26.0%|26.5%| |税金及附加|6|8|10|13|归属于母公司净利润增长率|-2.1%|25.8%|25.9%|26.4%| |销售费用|11|14|18|22|毛利率|28.3%|25.4%|25.4%|25.5%| |管理费用|29|30|32|33|净利率|16.0%|14.7%|15.0%|15.3%| |研发费用|34|38|41|45|ROE|8.0%|9.5%|11.2%|13.0%| |财务费用|-2|-6|-6|-7|ROIC|7.8%|9.1%|10.7%|12.6%| |资产减值损失|-2|-3|-4|-5|资产负债率|20.6%|25.1%|27.5%|29.9%| |营业利润|113|143|180|227|流动比率|3.83|3.21|3.03|2.89| |营业外收入|0|0|0|0|应收账款周转率|2.29|2.03|2.00|2.06| |营业外支出|0|0|0|0|存货周转率|3.70|3.49|3.32|3.36| |利润总额|113|143|180|227|总资产周转率|0.46|0.51|0.57|0.63| |所得税|13|16|21|26|每股收益（元）|1.21|1.52|1.92|2.42| |净利润|100|126|159|201|每股净资产（元）|15.07|15.99|17.15|18.61| |归母净利润|100|126|159|201|PE|44.10|35.05|27.83|22.01| |每股收益（元）|1.21|1.52|1.92|2.42|PB|3.54|3.34|3.11|2.87| |资产负债表| | | | |现金流量表| | | | | |货币资金|587|610|681|776|净利润|100|126|159|201| |交易性金融资产|0|0|0|0|折旧和摊销|48|61|65|67| |应收票据及应收账款|366|485|582|703|营运资本变动|-223|-83|-76|-95| |预付款项|6|8|10|13|其他|18|21|26|32| |存货|153|215|263|322|经营活动现金流净额|-57|125|174|205| |流动资产合计|1113|1321|1537|1815|资本开支|-33|-50|-40|-30| |固定资产|380|373|353|319|其他|0|1|0|0| |在建工程|29|29|29|29|投资活动现金流净额|-33|-49|-40|-30| |无形资产|32|30|28|26|股权融资|359|0|0|0| |非流动资产合计|462|451|426|390|债务融资|-66|-1|0|0| |资产总计|1575|1772|1964|2205|其他|-28|-51|-63|-80| |短期借款|2|2|2|2|筹资活动现金流净额|265|-52|-63|-80| |应付票据及应付账款|237|338|418|517|现金及现金等价物净增加额|175|24|71|95| |其他流动负债|52|72|88|108| | | | | | |流动负债合计|291|412|508|627| | | | | | |其他|34|33|33|33| | | | | | |非流动负债合计|34|33|33|33| | | | | | |负债合计|325|445|541|660| | | | | | |股本|83|83|83|83| | | | | | |资本公积金|649|649|649|649| | | | | | |未分配利润|471|528|601|692| | | | | | |少数股东权益|0|0|0|0| | | | | | |其他|48|67|91|121| | | | | | |所有者权益合计|1250|1327|1423|1544| | | | | | |负债和所有者权益总计|1575|1772|1964|2205| | | | | | [13]

证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-15 股票投资评级 增持|维持 个股表现 -42% -33% -24% -15% -6% 3% 12% 21% 30% 39% 48% 2024-08 2024-10 2024-12 2025-01 2025-03 2025-05 佳力奇 国防军工 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 53.36 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.83 / 0.21 | | | 总市值/流通市值（亿元）44 / 11 | | | 52 周内最高/最低价 | 73.40 / 36.01 | | 资产负债率(%) | 20.6% | | 市盈率 | 36.80 | | 第一大股东 | 路强 | 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 佳力奇(301586) 交付能力显著提升，多方向开拓市场成长空间广阔 ⚫ ...

中信建投证券股份有限公司 关于安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 2024 年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：中信建投证券股份有限公司 | 上市公司简称：佳力奇 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：单增建 | 联系电话：010-56051431 | | 保荐代表人姓名：于雷 | 联系电话：010-56051431 | 二、保荐人发现公司存在的问题及采取的措施 | 事 项 | 存在的问题 | 采取的措施 | | --- | --- | --- | | 1.信息披露 | 无 | 不适用 | | 2.公司内部制度的建立和执行 | 无 | 不适用 | | 3."股东会、董事会"运作 | 无 | 不适用 | | 4.控股股东及实际控制人变动 | 无 | 不适用 | | 5.募集资金存放及使用 | 无 | 不适用 | | 6.关联交易 | 无 | 不适用 | | 7.对外担保 | 无 | 不适用 | | 8.收购、出售资产 | 无 | 不适用 | | 9.其他业务类别重要事项（包括 对外投资、风险投资、委托理财、 | 无 | 不适用 | | 财务资助、套期保值等） | | | | 10.发行人或者其聘 ...

中信建投证券股份有限公司 关于安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 3 | | √（与公司已 | | | --- | --- | --- | | | 披露情况一 致；公司根据 | | | | 实际募集资金 | | | | 净额对募投项 | | | 6.募集资金使用与已披露情况是否一致，项目进度、 | 目拟投入募集 | | | 投资效益是否与招股说明书等相符 | | | | | 资金金额进行 | | | | 了调整，已履 | | | | 行相应的审批 | | | | 程序及信息披 | | | | 露义务） | | | 7.募集资金项目实施过程中是否不存在重大风险 | √ | | | （六）业绩情况 | | | | 现场检查手段：查阅公司财务报告等资料，访谈公司高级管理人员了解公司业绩 | | | | 情况，查阅同行业业绩情况等 | | | | 1.业绩是否存在大幅波动的情况 | | √ | | 2.业绩大幅波动是否存在合理解释 | | √ | | 3.与同行业可比公司比较，公司业绩是否不存在明 | √ | | | 显异常 | | | | （七）公司及股东承诺履行情况 | | | | 现场检查手段：查阅公司关于有关 ...

公司发布2024 年年报，公司收入6.27 亿元，同比增长35.41%；归母净利润1.00 亿元，同比下降2.05%； 扣非净利润7934 万元，同比增长1.24%。 下游需求旺盛，政府补助影响短期利润。2024 年，公司收入6.27 亿元，同比35.41%；归母净利润1.00 亿元，同比-2.05%；扣非净利润7934 万元，同比1.24%。单季度看，2024 年第四季度，公司收入1.91 亿 元，同比70.61%；归母净利润2181 万元，同比增长77.34%；扣非归母净利润1853 万元。2025年第一季 度，公司收入1.82 亿元，同比69.76%；归母净利润，同比-55.94%，主要是政府补助较少的原因。。截 至2025 年3 月31 日，公司应收账款为5.42亿元，相比2024 年底增加了48.43%；存货为1.88 亿元，相比 2024 年底增加了22.91%。 毛利率短期承压，整体费用保持平稳。2024 年公司毛利率为28.30%，比上年同期下降4.5 个百分点，主 要是部分新承接项目毛利率相对较低及公司现有重点项目产品价格下降，2025 年第一季度毛利率 20.62%，我们认为随着公司新接项 ...

公司经营情况 - 2024 年实现营业收入 62,683.42 万元，同比增长 35.41%；归属于上市公司股东的净利润为 10,040.51 万元，同比降低 2.05%；扣除非经常性损益的净利润为 7,934.02 万元，同比增长 1.24%；飞机复材零部件收入占比超 90% [2] - 2025 年第一季度实现营业收入 18,232.54 万元，同比增长 69.76%；归属于上市公司股东的净利润为 1,100.64 万元，同比降低 55.94%；扣除非经常性损益的净利润为 1,097.51 万元，同比降低 17.40% [2] 毛利率相关 - 2025 年第一季度毛利率较 2024 年度下降，因合同降价、新项目转产成本增加；后续新项目批产稳定形成规模效应，有利于毛利率提升 [3] 订单与收入展望 - 截至 2024 年 12 月 31 日，已签订未履行完毕、将主要在 2025 年执行的合同金额约为 4.35 亿元；2025 年新项目、新市场及批产项目合同将陆续签订 [4] 盈利能力与产能人员 - 公司产值达一定高度，在手订单充足，具备抗风险能力，规模效应形成后毛利率有提升空间 [5] - 产能方面新增 1 台大型热压罐和数台自动铺丝铺带机，大型龙门式超声扫描检测系统投入使用；人员规模从 2024 年初 600 人左右增加到目前 900 人左右，能满足客户需求 [5] 应收账款情况 - 自 2023 年下半年以来，主要客户结算模式改变，回款周期增加；2025 年一季度应收账款增加因去年四季度与客户签订的大批量订单部分交付未回款，合作客户信用良好无实质性坏账 [6][7] 关联交易公司 - 2025 年一季度参股西安君晖航空科技有限公司，出资份额占比 35%，从事军用特种无人机设计和总装；安徽云枢智航科技有限公司 2025 年 3 月成立，由公司实控人控制，从事低空飞行器研发等；两家为产业链上下游企业，预计 2025 年有一定关联交易 [8] 市场布局进展 - 无人机、导弹为固有市场领域，各重点型号有跟进和项目转产；民机、固体火箭发动机、常规弹药、低空经济是重点关注领域，未形成规模收入，但已开展供应商转入和技术验证工作 [9] 复合材料应用 - 在固体火箭发动机上应用于壳体、扩张段喷管、复合裙等部位；在常规弹药上应用于弹体、弹翼、舵面等部位 [10] 行业壁垒与竞争优势 - 自 2018 年开始批量生产复合材料结构件，有先发优势 [11] - 建立全业务链完整技术体系和全流程质量检测体系，有技术和产品质量稳定性优势 [12] - 与业内主要客户建立深入稳定合作关系，客户粘性高，多次获客户认可 [12]

业绩总结 - 2024年全年营收62,683.42万元，同比增35.41%[2] - 2024年归母净利润10,040.51万元，同比降2.05%[2] - 2024年扣非归母净利润7,934.02万元，同比增1.24%[2] - 报告期末资产总额157,532.08万元，较上年度末增40.50%[2] - 报告期末归母所有者权益125,043.15万元，较上年度末增48.62%[2] 公司治理 - 2024年完成董事会换届，成员7名含3名独董[3] - 2024年召开10次董事会会议[4] - 2024年召集3次临时和1次年度股东大会[7] - 2024年完善治理机制和内控制度[13] 未来展望 - 2025年董事会制定战略，推动经营计划落地[17] - 2025年完善治理结构，规范关联交易[18] - 2025年履行信披义务，与投资者多渠道沟通[19]

报告信息 - 文档为安徽佳力奇2024年度非经营性资金占用及关联资金往来汇总表，单位万元[1] - 表涉及非经营性资金占用和关联资金往来相关内容[2] 审批情况 - 该表于2025年4月23日获董事会批准[2]