行业投资评级 - 行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - Pi最新的具身智能基础模型Pi 06在洗衣与打包场景中取得优异成绩，叠衣任务自主运行率高达**92%**，打包场景效率高达**165件/小时** [2][4][6] - 英伟达DreamDojo模型使用包含**44,000小时**人类第一人称视频的数据集训练，破除机器人实操训练数据不足的瓶颈 [2][4][6] - 千寻智能、智平方、因时机器人等多家具身智能企业完成大额融资，国内人形机器人初创企业百亿估值俱乐部增加至6家 [2][4] - 随着海外头部人形机器人厂家加速产品迭代，国内相关厂家陆续推出产品并加速应用场景落地，从供应链角度看，除整机厂商外，包括电机、减速器、传感器、丝杠等在内的关键零部件供应商有望长期受益 [4][29] 行业新闻及公司动态 - **海外动态**: - Physical Intelligence发布Pi 06模型实测结果，在洗衣店场景中系统**92%**的时间完全自主运行，在仓库包装场景效率达**165件/小时** [4][6] - 英伟达发布DreamDojo模型，通过**44,000小时**人类第一人称视频预训练，让机器人获得对物理规律的通用理解 [4][6] - 浦项建设在首尔住宅项目引入与Clobot联合开发的AI自动清扫机器人，可自主学习路线、呼叫电梯并全天候运行 [6] - 印度谷歌将机器人软件公司Intrinsic纳入核心业务，计划将其技术与谷歌AI硬件生态融合 [7][8] - 现代汽车集团计划未来五年投资**10万亿韩元**，在韩国建设AI、氢能源和机器人业务中心，包括机器人生产工厂 [15][16] - **国内动态**: - 荣耀将在MWC 2026发布首款聚焦消费市场的人形机器人及“机器人手机” [8] - 湖北省展示搭载全国首创嗅觉感知系统的机器人“大壮”，能识别**32种以上**气体特征 [11] - 宇树科技发布四足机器人Unitree As2，峰值扭矩**90N.m**，空载续航超**4小时**，极限速度**5米/秒**，负载**15kg**续航超**13km**，创始人预计2026年目标出货量**1-2万台** [14] - 春晚期间国产机器人密集亮相，带动京东机器人品类搜索量环比增长超**300%**，“春晚同款”几分钟售罄 [14] - 哈工大团队研制出纯惯性驱动的两栖机器人Leglessbot，可实现跳跃、奔跑、游泳多模态运动 [17] - 小鹏汽车人形机器人全链条量产基地作为广州重点项目亮相，总建筑面积约**11万平方米** [17][19] - 数字华夏（深圳）科技正开展仿人机器人“夏澜”第三代产品调试，已在体育服务、文旅展演等场景完成示范应用 [20] - 智平方的模块化具身智能服务空间“智魔方”在深圳人才公园运营，机器人“爱宝”日均稳定制作饮品超**200杯** [20][22][24] - “机器人天团”在海淀新春科技庙会亮相，包括具备情感操作系统的同心智伴毛绒机器人 [23] 投融资动态 - 因时机器人完成C1、C2两轮融资，合计金额**数亿元人民币** [4][26] - 智平方（AI² Robotics）完成总额超过**10亿元人民币**的B轮系列融资，估值突破百亿元 [4][26] - 千寻智能连续完成两轮融资近**20亿元**，融资方涵盖云锋基金、红杉中国、TCL创投、国有资本等 [4][26] - 因时机器人完成C+轮融资，融资额达**数亿元人民币**，投资方包括北京市人工智能产业投资基金、启明创投等 [26] 投资建议与市场表现 - **市场表现**: - 报告期内（2026/2/24-2026/2/27），机器人板块相关公司周度成交金额为**5225亿元**，在全部A股周度成交金额中占比约**5.4%**，环比下降 [27] - 周度（2026/2/23-2026/2/27）机器人板块重点公司跌多涨少，涨幅最大的为博众精工（**4.37%**），跌幅最大的为优必选（**-15.92%**） [29] - **重点关注方向与标的**: - 报告建议重点关注机器人整机厂商及核心零部件供应商 [4][29] - **执行器和电机**：推荐兆威机电，相关标的伟创电气、步科股份、鸣志电器 [4][29] - **减速器**：相关标的为绿的谐波、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德 [4][29] - **丝杠类**：推荐恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技 [4][29] - **设备类**：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术 [4][29] - **传感器**：推荐安培龙、汉威科技、东华测试 [4][29] - **关节铰链**：推荐长盈精密 [4][29] - **结构件**：相关标的为宁波华翔 [4][29] - **整机**：推荐优必选、杭叉集团 [4][29]

授信与担保 - 子公司拟申请不超1亿元综合授信额度[2] - 公司拟为子公司提供不超1亿元可循环担保额度[3] - 新增担保额度1亿元占上市公司最近一期净资产比例11.78%[6] 关联方信息 - 苏建伦等为子公司授信提供连带责任担保[4] - 苏建伦等持有子公司相应股份[5] 子公司业绩 - 四川瑞迪佳源1 - 9月营收10897.48万元，净利润797.30万元[9] - 眉山市瑞通机械1 - 9月营收2313.66万元，净利润137.66万元[11] 决策情况 - 独立董事同意相关事项并提交董事会审议[13] - 董事会2026年2月26日审议通过相关议案[14] 事项影响 - 担保利于子公司获资金支持，对公司业绩无负面影响[16]

募资情况 - 公司首次公开发行1377.9518万股A股，发行价25.92元/股，募资总额35716.51万元，净额30055.61万元[2] 项目投资 - 电磁制动器扩能项目投资额30670.41万元，拟用募资25854.24万元[6] - 瑞迪智驱研发中心建设项目投资额5050.26万元，拟用募资4201.37万元[6] 资金置换 - 2026年2月26日同意用募资等额置换近六个月已付募投项目部分款项6174214.41元[2] - 2025年4月17日同意用票据等支付募投项目资金并等额置换[10] 资金支付 - 募投项目含人员薪酬等支出，用募资专户支付不符规定[7] - 部分项目集中采购需自有资金先行支付[8] - 境外采购税金需自有资金支付[8] 相关公告 - 公告含第二届董事会第十七次会议决议[17] - 公告含国金证券核查意见[17] - 公告发布于2026年2月27日[19]

募集资金 - 公司首次公开发行1377.9518万股A股，发行价25.92元/股，募集资金总额35716.51万元，净额30055.61万元[1] 项目投资 - 电磁制动器扩能项目投资额30670.41万元，拟用募集资金25854.24万元[4] - 瑞迪智驱研发中心建设项目投资额5050.26万元，拟用募集资金4201.37万元[4] 资金置换 - 2026年2月26日公司同意用募集资金等额置换近六个月内已预先支付的募投项目部分款项6174214.41元[8][9][12][13] - 2025年4月17日公司审议通过使用票据等支付募投项目资金并等额置换议案[7]

募资情况 - 首次公开发行1377.9518万股A股，发行价25.92元/股，募资总额35716.51万元，净额30055.61万元[1] 现金管理 - 拟用不超2.9亿闲置募集资金和3.14亿闲置自有资金现金管理，额度12个月有效[5] - 投资品种含结构性存款，不得投股票，单产品期限不超12个月[5] 项目投资 - 电磁制动器扩能项目投资30670.41万元，拟用募资净额25854.24万元[7] - 瑞迪智驱研发中心建设项目投资5050.26万元，拟用募资净额4201.37万元[7]

财务决策 - 2026 年 2 月 26 日公司董事会通过以自有资产抵押申请授信及贷款议案[2] 授信贷款 - 公司拟将成都房产抵押至成都银行双流支行申请不超 5000 万元授信及贷款，敞口 5000 万元[2] 抵押物 - 抵押物为成都双流区房产，无其他权利争议及司法措施[3] 风险评估 - 本次资产抵押财务风险可控，不影响公司运作及股东利益[4]

资金管理 - 公司同意用不超2.9亿闲置募集和3.14亿自有资金现金管理，期限12个月[3] - 公司同意用募集资金等额置换已支付募投项目款6174214.41元[8] 授信与担保 - 子公司申请不超1亿综合授信，公司和关联方担保[5] - 公司拟房产抵押申请不超5000万银行授信及贷款[6] 会议情况 - 第二届董事会十七次会议2026年2月26日召开，9名董事全出席[2] - 会议多项议案表决9票同意，0票反对，0票弃权[4][5][6][8]

国金证券股份有限公司 关于成都瑞迪智驱科技股份有限公司 使用部分闲置募集资金和闲置自有资金 进行现金管理的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"或"保荐机构"）作为成都瑞迪 智驱科技股份有限公司（以下简称"瑞迪智驱"或"公司"）首次公开发行股票并在 创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监 管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所 创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业 板上市公司规范运作》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号—— 保荐业务》等法律法规的有关规定，对瑞迪智驱拟将部分闲置募集资金和自有资 金进行现金管理情况进行了审慎核查，并发表核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意成都瑞迪智驱科技股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2024]231 号）同意注册，公司首次公 开发行人民币普通股（A 股）股票 1,377.9518 万股，每股面值为人民币 1.00 元， 发行价格为人民币 25.92 元/股，募集资金总额为人民币 35, ...

授信与担保 - 子公司申请综合授信额度不超1亿元，川瑞迪佳源不超8000万、眉山瑞通不超2000万[1] - 公司拟为子公司提供不超1亿担保额度，可循环用，有效期12个月[2] - 苏建伦等为川瑞迪佳源、徐勇等为眉山瑞通授信无偿担保[3] 股权情况 - 苏建伦持川瑞迪佳源149.10万股，比例11.40%；苏红平持股146.48万股，比例11.20%[4] - 徐勇持眉山瑞通40万股，比例40.00%[4] 财务数据 - 川瑞迪佳源截至目前担保余额5500万，本次新增8000万，占净资产9.42%[5] - 眉山瑞通截至目前担保余额500万，本次新增2000万，占比2.36%[5] - 川瑞迪佳源2025年9月30日资产17084.64万、净资产6674.71万等[8] - 眉山瑞通2025年9月30日资产3421.78万、净资产1565.42万等[11] 审议结果 - 独立董事同意申请授信及担保事项提交董事会审议[11] - 董事会同意子公司申请授信、公司担保、关联方无偿担保[12] - 子公司申请授信、公司担保等事项通过审议，符合规定[13] 担保现状 - 截至公告披露日，公司累计对外担保余额6000万，占比7.22%[14] - 截至公告披露日，公司无逾期担保等不良担保情况[15]

公司股东情况 - 截至2026年2月13日，公司登记在册的股东总数为9885户 [1]