证券代码:301600 证券简称:慧翰股份 慧翰微电子股份有限公司 2025年1月7日投资者关系活动记录表 编号: 2025-002 | 投资者关系活 | 团特定对象调研 □分析师会议 ■媒体米访 | | --- | --- | | 动类别 | □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | 团现场参观 | | 参与单位 | 西部利得、西部证券 | | 时间 | 2025年1月7日 14:00-15:00 | | 地点 | 1#楼５层 会议室（一） | | 上市公司接待 | 冯静女士、潘敏涛先生、金少明先生 | | 人员 | | | 投资者关系活 | 1、国标 AECS 未来是否一定会出台? 现在处于什么样的 | | 动主要内容 | 状态?如出台后将会对公司业绩带来什么影响? | | | 答:车载事故紧急呼叫系统是继安全气囊、安全带之后 | | | 又一重要的汽车安全件,为用户提供生命救援服务,推出国 | | | 标是必然趋势。 | | | 根据全国标准信息公共服务平台公开的信息资料显示, | | | 国标目前处于:正在批准状态,尚未正式发布。 | | | 国标属于强制性规范,出台后将会要求在国内销售的乘 ...

机构投资者累计买入29.04亿元，占比19.28%。 财联社1月7日电，深交所披露，慧翰股份2024年11月29日至2025年1月7日期间累计上涨193.4%，涨幅 严重异常期间获自然人买入117.6亿元，占比78.07%；其中，中小投资者累计买入73.59亿元，占比 48.86%。 ...

编号: 2025-001 | 投资者关系活 | 团特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | --- | --- | | 动类别 | □业绩说明会 | | | 口其他(申话会议) 团现场参观 | | 参与单位 | 富国基金 | | 时间 | 2025年1月6日14:00-15:00 | | 地点 | 1#楼5层 会议室(一) | | 上市公司接待 | 冯静女士、潘敏涛先生、金少明先生 | | 人员 | | | 投资者关系活 | 1、国标出台之后 ecal1系统是否变成强制安装? | | 动主要内容 | 答:AECS 国标属于强制性规范,该标准如实施后,eCa11 | | | 系统将会强制标配于每台在中国销售的乘用车,其他车辆也 | | | 会参照执行。目前,部分汽车主机厂也对车型设计做了预留, | | | 符合国标的产品要实现量产的所有相关工作正常应该在国标 | | | 实施前基本完成。由于法规尚未出台,具体涵盖范围以出台 | | | 法规为准。 | | | 2、请问 eCa11 有什么技术门槛? 公司在 ecall 的竞争 | | | 优势是什么? | | | 答: eCa11 终端是继安全带和安全气囊 ...

龙虎榜数据显示，机构净买入3345.65万元，深股通净买入5572.64万元，营业部席位合计净买入1354.85 万元。 证券时报网讯，慧翰股份今日上涨18.38%，全天换手率25.86%，成交额8.61亿元，振幅17.40%。 深交所公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达18.38%上榜，机构专用席位净买入3345.65万元，深 股通净买入5572.64万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交3.01亿元，其中，买入成交额为2.02亿 元，卖出成交额为9903.58万元，合计净买入1.03亿元。 ...

报告公司投资评级 - 增持 [8][13] 报告的核心观点 - 慧翰股份在车联网和物联网领域行业地位领先，与众多一线主机厂、Tier厂商合作密切，业绩持续高速增长 [1] - TBox在手量纲饱满，eCall成长潜力巨大 [2] - 公司未来有望深度受益于国标AECS的实施 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司成立于2008年，在车联网、物联网领域行业地位领先，与众多一线主机厂、Tier厂商合作密切 [1] - 2021-2023年公司营收、净利润复合增长率分别为38.85%、46.80%，持续高速增长 [1] - 2024Q1-Q3营收7.35亿元，同比增长32.95%；归母净利润1.35亿元，同比增长44.72%，高于招股说明书的业绩预告上限 [1] - 销售毛利率、净利率分别为29.59%、18.35%，分别同比提升2.84、1.49个百分点 [1] - 2023年，公司TBox产品收入3.34亿元 [1] - 截至2024年2月底，公司已获定点且在2023年底暂未批量供货的量纲为796万个，奠定未来业绩持续高增长基础 [1] - 公司在2019年完成了5G-TBox产品的研发并量产，未来将受益于对海外厂商产品的替代、5G-TBOX产品渗透率提升 [1] - 公司在eCall领域积累深厚，拥有欧盟、阿联酋、迪拜等多国认证，产品已搭载在上汽、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、蔚来等车型上，市场竞争力强 [2] - 2021-2023年公司eCall终端产品收入分别为0.35、1.21、3.03亿元，持续爆发式增长 [2] - 我国《车载事故紧急呼叫系统AECS》于6月18日发布征求意见稿，目前处于报批审查阶段，公司未来有望深度受益于国标AECS的实施 [2] 主要财务指标 - 2023年营业收入813百万元，2024E、2025E、2026E分别为1095、1465、1956百万元 [4][12] - 2023年归母净利润128百万元，2024E、2025E、2026E分别为185、258、351百万元 [4][12] - 2023年毛利率27.0%，2024E、2025E、2026E分别为26.9%、26.9%、26.9% [4][12] - 2023年ROE25.8%，2024E、2025E、2026E分别为13.8%、16.2%、18.1% [4][12] - 2023年每股收益1.82元，2024E、2025E、2026E分别为2.63、3.68、5.01元 [4][12] - 2023年市盈率69.2倍，2024E、2025E、2026E分别为47.7、34.2、25.1倍 [4][12] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润为1.85/2.58/3.51亿元，首次覆盖，给予"增持"评级 [13]

证券代码：301600 证券简称：慧翰股份 慧翰微电子股份有限公司 2024 年 12 月 13 日投资者关系活动记录表（二） | --- | --- | |--------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：301600 证券简称：慧翰股份 慧翰微电子股份有限公司 2024 年 12 月 13 日投资者关系活动记录表（一） | --- | --- | --- | |----------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

TBOX产品与市场趋势 - TBOX产品价格根据配置和功能不同，未来单价有升有降，如从4G到5G单价会提高，但主机厂要求年降可能导致单价下降 [1] - 国标AECS预计2025年出台，2027年7月1日实施，强制安装eCall系统，公司需提前布局 [1] eCall系统与国际市场 - eCall终端是重要的汽车被动安全系统，要求高强度及精度，确保在极端环境下正常运行 [2] - 公司eCall产品已进入欧盟、阿联酋等多个国家市场，搭载于上汽、奇瑞、吉利等自主品牌车型，助力国际化进程 [2] 公司核心竞争力与客户结构 - 公司核心竞争力在于技术创新、产品迭代、研发能力、生产管理、质量控制、供应链管理等多方面综合能力，拥有稳定优质客户群 [2] - 公司客户涵盖国内销量前十车企（占全部车企销量总额的85.4%），包括奇瑞、吉利、长城等，以及蔚来等新势力品牌 [2] 合作业务与未来发展 - 公司与宁德时代合作，提供车联网智能终端与电池包BMS配套，2023年宁德时代为公司前五大客户之一 [2] - 公司客户结构未来可能变化，但头部车厂和新势力品牌仍是主要合作对象 [2]

公司业务与技术优势 - 公司是国内首家取得欧盟认证的企业，也是目前少数取得包括欧盟、英国、阿联酋、沙特、澳新、日本等地区国家测试认证较为全面的企业，在 eCall 领域在技术上和市场化方面具有一定优势 [2] - 公司自主开发了车联网 TBOX、eCall 终端、智能模组等汽车电子控制单元核心产品，以车规为主，既用在乘用车上也搭载在商务车上 [3] 市场竞争与国产替代 - 公司主要竞争对手以博世、LG 电子、法雷奥等国际知名汽车零部件供应商为主。国内自主品牌汽车最初亦搭载国际 Tier1 的 TBOX 产品，但随着国产厂商的研发水平提高、技术迭代更新和产品性能和稳定性的不断优化，国产品牌的高性价比和本土供应链优势逐步凸显，市场竞争力不断增强，国内车载智能终端逐步实现了国产替代，且呈现向外资车、合资车延伸的趋势 [2] 产品布局与技术研发 - 在 5G-TBOX 产品方面，公司早在 2019 年已经完成了 5G-TBOX 产品的研发并量产，该产品支持 V2X 的功能，公司具备车路云一体化功能的产品研发和量产能力。但其大规模应用还需要一段时间，目前渗透率还比较低 [2] 客户关系与合作背景 - 上汽集团在汽车网联化、智能化上的布局非常早，在 2012 年汽车智能化的起步阶段，就选定了公司作为其车联网 TBOX 供应商。2014 年上汽推出的首款智能网联汽车就定点在慧翰，并实现了量产。2015 年，出于对公司技术实力及发展前景的认可，上汽集团对公司进行了投资。多年来，公司一直和上汽集团保持着良好、稳定的合作关系，上汽对公司的技术实力非常认可 [2] 销售策略与费用控制 - 公司主要采取比较稳健的市场策略，主要依靠公司自身产品技术和服务，通过技术交流、业务合作积累形成行业口碑，能够持续获得客户订单，建立长期稳定的客户关系和品牌信誉 [2]

市场趋势与政策 - 欧盟强制标配eCall智能终端，国标AECS酝酿出台，eCall系统市场装载量将会大幅提高[1][2] - 《车载事故紧急呼叫系统AECS》预计2024年6月18日发布征求意见稿，处于报批审查阶段[2] 公司技术与认证 - 公司取得国内第一张欧盟eCall认证证书[1][2] - 公司eCall产品符合联合国欧洲经济委员会UN-R144标准的认证[3] 产品与市场表现 - 公司车联网智能终端产品包括车联网TBOX和eCall终端等，具备远程诊断、车身控制、安防服务等功能[2] - 公司eCall产品随整车出口到欧盟、英国、阿联酋、沙特、以色列、土耳其、日本、澳大利亚等地区[3] - 2023年中国汽车出口量达到491万辆，同比增长58%，成为全球第一大汽车出口国[3] - 2024年上半年中国汽车出口量达到279.3万辆，同比增长30.5%[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]