基金概况与业绩表现 - 截至2025年12月31日，罗伊斯小盘信托基金的资产净值为17.69美元，而市场价格为16.10美元，显示其股票在市场上以折价交易[1] - 基金截至2025年12月31日的平均年化总回报率显示，其一年期资产净值回报率为14.03%，市场价回报率为11.60%[1] - 长期业绩方面，基金三年期资产净值与市场价回报率分别为16.03%和16.14%，五年期分别为8.10%和9.04%，十年期分别为11.75%和12.29%[1] - 基金近一个月的非年化总回报率，资产净值为0.30%，市场价为2.41%[1] - 所有业绩数据均为扣除投资顾问费后的总回报，并反映了分红的再投资[1] 投资策略与组合特征 - 基金主要投资于小盘股和微型股公司的证券，其广泛多元化的投资组合并不保证盈利或防止损失[2] - 基金可能将其净资产的重要部分投资于外国证券，这涉及美国投资中不存在的政治、经济、货币等风险[2] - 基金的主要投资目标是长期资本增值，为此其将至少65%的资产投资于主要是小盘和微型公司的股权证券[9] - 基金是历史最悠久、规模最大的小盘封闭式基金，其投资顾问拥有超过50年的小盘和微型股投资经验[7] - 基金的平均每周交易量约为1,494,105股[7] 投资组合诊断数据 - 截至2025年12月31日，基金的净资产总额为21.6亿美元[3] - 投资组合的几何平均市值为33.349亿美元[3] - 投资组合的加权平均市盈率为19.1倍，该计算排除了零或负收益的公司（占截至2025年12月31日投资组合持仓的14%）[3][5] - 投资组合的加权平均市净率为2.2倍[3] - 市盈率与市净率的计算均采用调和平均法，旨在将投资组合视为单只股票进行整体评估[4] 投资组合构成与持仓 - 前十大持仓占净资产的比例均相对分散，最高为IES控股公司，占比2.2%[8] - 其他主要持仓包括Assured Guaranty（1.4%）、APi集团（1.2%）、Arcosa（1.1%）、ESAB公司（1.1%）等[8] - 按行业划分，工业板块是最大持仓，占净资产的25.6%[8] - 金融板块为第二大持仓，占比20.8%，信息技术板块占比14.1%，位列第三[8] - 医疗保健和可选消费品板块分别占净资产的9.8%和9.5%[8] 基金结构与信息获取 - 罗伊斯小盘信托是一家封闭式多元化管理投资公司，其普通股在纽约证券交易所上市交易，代码为RVT[9] - 基金的每日资产净值可在其官网、大多数股票代码查询服务以及券商终端（代码XRVTX）上获取[10] - 该封闭式基金的普通股可能以低于其资产净值的折价进行交易[11]

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监管批准与股权变动 - 欧洲央行已于2026年1月9日批准法国农业信贷银行突破意大利Banco BPM银行20%的股本门槛 [1] - 2025年第三季度，法国农业信贷银行通过签订与Banco BPM股份挂钩的衍生工具，额外增持了0.3%的股份，并计划进行实物结算，最终持股比例将达到20.1% [2] - 法国农业信贷银行重申其无意收购或控制Banco BPM，并将保持持股比例低于强制要约收购的门槛 [2] 会计处理与财务影响 - 自2025年第四季度起，法国农业信贷银行将在“重大影响”框架下对Banco BPM的股权进行权益法核算，这消除了其损益表因Banco BPM股价波动而面临的波动性 [3] - Bancio BPM首次并表对会计的影响约为负6亿欧元，记录在2025年第四季度损益表的“权益法核算实体的净收益份额”科目中 [4] - 考虑到以公允价值计量且其变动计入损益的重估以及收到的股息，Banco BPM股权在2025年全年的净收益影响整体为正，约为2亿欧元 [4] - 首次并表对偿付能力的影响是使法国农业信贷银行的核心一级资本充足率提升约5个基点 [4]

核心观点 - 法国农业信贷银行宣布将于2026年1月26日，根据债券条款，提前赎回其于2021年1月26日发行的全部15亿美元高级非优先、可赎回、固定转浮动利率票据 [1] 赎回债券详情 - 赎回的债券为高级非优先、可赎回、固定转浮动利率票据，发行总额为15亿美元 [1] - 债券发行日期为2021年1月26日，赎回生效日期为2026年1月26日 [1] - 赎回依据是债券条款与条件中的第9(a)条（发行人选择赎回） [1] - 赎回价格按债券未偿还本金金额加上任何应计利息支付 [1] 赎回执行安排 - 在赎回日，赎回金额将到期并应予支付 [2] - 除非赎回金额被不当扣留或拒绝支付，否则每张债券将于赎回日停止计息 [2] - 债券持有人将根据条款与条件收到正式的赎回通知 [2] 债券识别信息 - 本次赎回债券的ISIN编码为：Rule 144A: US22535WAH07 以及 Regulation S: US22536PAH47 [1]

服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务和社区 [1] - 服务核心关注现金流以及能够产生现金流的公司 [1] - 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用一个包含50多只股票的投资组合模型账户 [1] - 提供对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 提供关于该行业的实时聊天讨论 [1] 推广信息 - 提供为期两周的免费试用 [2] - 推广语为“获得石油和天然气的新机遇” [2]

公司业绩表现 - 基础设施解决方案公司Arcosa Inc (ACA)在2025财年下半年开局之际持续强劲执行 报告了第三季度业绩全面超出预期 实现双位数增长[1] 业务部门表现 - 公司关键业务部门均实现了双位数的增长[1] 作者背景与研究方法 - 作者作为金融爱好者 拥有研究经验 专注于研究科技、工业和综合企业等多元化业务[1] - 作者青睐拥有坚实基础并具备长期发展前景的公司[1] - 研究方法结合财务分析与叙述性写作 旨在提供公司绩效洞察并帮助市场理解[1]

公司业绩表现 - 基础设施解决方案公司Arcosa Inc (ACA) 在2025财年下半年开局之际持续强劲执行 报告了第三季度业绩双双超出预期 其关键业务部门均实现了两位数增长 [1] 作者背景与研究范围 - 作者作为金融爱好者与研究从业者 专注于研究多元化业务 特别是在科技、工业和综合企业领域 [1] - 作者青睐并长期看好那些拥有坚实基础的公司 并乐于通过分析其故事、战略和财务细节来撰写相关文章 [1] - 作者采用财务分析与叙述写作相结合的方法 提供对公司潜在表现的见解 以帮助市场参与者更好地理解市场 [1]

市场表现与宏观背景 - 上周美股主要指数在圣诞缩短周收高 标普500指数和道琼斯工业平均指数创下历史新高 标普500 道指和纳斯达克综合指数分别上涨0.75% 0.72%和0.70% [1] - 2025年第三季度美国GDP增长强劲 达到4.3% 超过市场预期 且高于第二季度的3.8% 为2023年第三季度以来最快增速 [2] - 通胀指标消费者价格指数和核心个人消费支出接近美联储2%的目标 处于可控区间 工业生产小幅上升 劳动力市场保持韧性 [2] - 市场已定价美联储在2026年将进一步降息 尽管12月消费者信心指数因对就业和收入的担忧加剧而下降3.8点至89.1 但投资者更关注企业盈利前景和人工智能驱动的增长 [2] Zacks评级与推荐表现 - 自10月20日被升级为Zacks Rank 1后 Castle Biosciences股价上涨77.9% 同期标普500指数上涨3.8% [3][6] - 自10月21日被升级为Zacks Rank 2后 F.N.B. Corporation股价回报率为13.4% 同期标普500指数上涨2.8% [4] - 自10月17日Zacks Recommendation被升级为“跑赢大盘”后 Hamilton Insurance Group和Kinross Gold Corporation股价分别上涨19.8%和7.7% 同期标普500指数上涨4.4% [7] - Zacks Rank 1股票构成的模拟投资组合在2025年回报率为+14.3% 同期标普500指数回报率为+14.9% [4][11] - 自1988年至2025年12月1日 Zacks Rank 1股票的年化平均回报率为+23.9% 同期标普500指数年化平均回报率为+11.5% [5][13] Zacks焦点列表与特定投资组合表现 - 属于Zacks焦点列表的Huntington Ingalls Industries在过去12周上涨25.6% 另一焦点列表成分股Arcosa同期回报率为19.5% 同期标普500指数上涨4% [10] - Zacks收益确定上将投资组合在2025年第三季度回报率为-1.30% 同期标普500指数上涨8.1% 年初至今该组合回报率为+2.72% 同期标普500指数上涨14.84% [15] - Zacks收益确定股息投资组合成分股Johnson & Johnson在过去12周回报率为14.3% 另一成分股3M公司同期上涨5.2% [18] - Zacks收益确定股息投资组合在2025年第三季度回报率为-0.01% 同期标普500指数上涨8.1% 股息贵族ETF上涨2.90% [19] Zacks年度十大股票与长期表现 - Zacks 2025年十大股票之一的MasTec 年初至今上涨64.8% 同期标普500指数上涨17.8% [21] - Zacks年度十大股票投资组合在2025年回报率为+25.4% 同期标普500指数上涨17.8% 等权重标普500指数上涨10.9% [21] - 自2012年至2025年11月底 年度十大股票投资组合累计回报率为+2,530.8% 同期标普500指数累计回报率为+562% 等权重标普500指数累计回报率为+401% [23] - 2012年至2025年11月30日期间 该组合平均年回报率为+26.1% 同期标普500指数平均年回报率为+13.2% 等权重标普500指数平均年回报率为+10.5% [23]

行业趋势与驱动因素 - 全球对可再生能源的需求持续增长 风能处于清洁能源转型的前沿 是应对气候变化的关键主题 [1] - 风能已成为美国最大的可再生能源发电来源之一 其日益普及的关键驱动因素包括生产成本降低 支持性政府政策以及电力和运输市场需求增长 [2] - 截至2024年底 美国风电装机容量已超过154吉瓦 风电发电量约占美国公用事业规模总发电量的10% [3] - 由人工智能数据中心 电动汽车普及和住宅需求增长引领的强劲电力需求 使风电行业受益 预计2025年美国电网将新增约7.5吉瓦的风电装机容量 [4][11] - 尽管美国联邦海上风电开发政策有所转变 但风电行业凭借更高的灵活性和可扩展性继续获得发展动力 并受益于美国风电产能的持续扩张 例如马萨诸塞州800兆瓦的Vineyard Wind 1等大型项目 [5] 重点公司分析 - **NextEra Energy, Inc. (NEE)**: 公司旗下的竞争性能源业务是全球领先的风能发电商 2024年新增风电装机容量1,365兆瓦 并增加了755兆瓦的电池储能容量 截至2024年底 其在美国23个州和加拿大4个省运营的风电设施总装机容量约为26,335兆瓦 计划在2024-2027年间在美国增加大量清洁发电资产 2025年第三季度有近3吉瓦的可再生能源项目积压 [8][9][10] - **PG&E Corp. (PCG)**: 公司通过从包括风电在内的多种可再生能源采购电力以及开发自己的风电场来涉足风能领域 拥有强大的受监管公用事业资产组合 2024年资本支出达106亿美元 并计划在2025年投资129亿美元 [12][13][14] - **Arcosa, Inc. (ACA)**: 公司的工程结构业务为风电市场提供风电塔筒等产品 《通胀削减法案》的通过成为其风电塔筒业务的重要增长催化剂 自该法案通过以来 公司已获得价值11亿美元的新订单 其中大部分将用于西南部的风电扩建项目 2025年第三季度 工程结构部门收入同比增长11.3% [15][16] - **Constellation Energy Corp. (CEG)**: 公司在10个州运营27个风电项目 发电能力约为1,400兆瓦 其中约750兆瓦为公司所有 公司启动了一项3.5亿美元的倡议 通过提高效率等措施将其马里兰州奥克兰的Criterion风电项目寿命延长20年 其重新供电计划将使315兆瓦的现有零碳风电舰队在相同风力条件下发更多电 2024年公司生产了182太瓦时的零排放电力 可满足1,600万户家庭用电 并避免了超过1.22亿公吨的碳排放 [18][19][20]

流动性合约调整 - 法国农业信贷银行与Kepler Cheuvreux签订并维持着一份流动性合约 该合约旨在为公司在泛欧巴黎交易所的股票创造活跃市场 初始金额为5000万欧元 [1] - 公司于2025年12月19日从流动性账户中赎回了150万欧元 以重新调整用于该合约的可用资金 [2] - 此次赎回操作严格遵守了欧盟市场滥用条例、相关授权法规、法国商法典条款以及法国金融市场管理局的相关决定 [3] 合约最新状况 - 截至2025年12月19日赎回操作后 流动性合约的现金头寸为43,442,934.57欧元 [4] - 截至同一日期 流动性合约持有的股票数量为334,529股 [4]