项目与公司合作 - 阿联酋环球铝业与世纪铝业合作在美国建设一座新的原铝冶炼厂 [1] - 该项目将是美国45年多以来建设的首座原铝冶炼厂 [1] - 公司高管与美国能源部长会面以强调此次合作 [1] 技术与运营 - 新冶炼厂将采用最先进的冶炼技术 [1] - 工厂预计将为俄克拉荷马州伊诺拉创造5000个工作岗位 [1] - 该项目旨在将伊诺拉打造为美国工业所需关键金属的枢纽 [1]

项目公告与核心信息 - 阿联酋环球铝业与美国世纪铝业宣布选择美国柏克德公司为计划建于俄克拉荷马州伊诺拉的原铝生产厂进行前期工程设计 [1] - 该项目将是美国自1980年以来新建的首个原铝冶炼厂 将使美国当前的原铝产量翻倍 [3] - 工厂将采用阿联酋环球铝业最新的电解铝技术“EX” 该技术位列全球最先进、最高效之列 [3] 项目时间表与工程规划 - 柏克德正进行新工厂设计 重点聚焦价值提升 目标是在2026年底前为项目的最终投资决策和开工建设做好准备 [2] - 柏克德团队正在确定技术、基础设施和规划要求 以推动伊诺拉地区的新工业增长 [2] - 柏克德正在探索模块化和预组装策略以提高现场施工效率 并规划通过公路和河流运输材料的物流方案 以尽量减少对当地交通的影响 [4] 经济效益与就业创造 - 该项目将在工厂创造1000个永久性直接工作岗位 并在建设期间创造4000个工作岗位 [3] - 该项目将为罗杰斯县及俄克拉荷马州东北部更广大地区的社区带来长期利益 [2] 合作方背景与项目股权 - 阿联酋环球铝业是全球最大的“优质铝”生产商 全球每25吨铝中就有1吨由其生产 [7] - 世纪铝业是美国最大的原铝生产商 [10] - 俄克拉荷马州项目由阿联酋环球铝业和世纪铝业合作开发 阿联酋环球铝业持股60% 世纪铝业持股40% [6] - 柏克德在过去25年间 承建了中国以外地区三分之一的新增铝冶炼产能 自1898年以来一直是美国项目交付的领导者 [5] 环境与社会许可 - 柏克德正与领先的可持续发展咨询公司ERM密切合作 ERM负责协调该项目的环境和社会公众咨询以及许可流程 [4] 合作方战略意义与市场地位 - 阿联酋环球铝业是美国工业的长期合作伙伴 美国是其全球最大的单一国家市场 其高品质铝材支撑着美国航空航天、汽车、建筑、能源系统和电子等行业的数万个工作岗位 [8] - 阿联酋环球铝业的高纯度铝在美国特种国防应用中扮演着关键角色 [8] - 阿联酋环球铝业于2024年通过收购Spectro Alloys公司80%的股权扩大了其在美国的业务 该公司是明尼苏达州罗斯蒙特的一家领先铝回收工厂 [9] - 世纪铝业是一家综合性的铝土矿、氧化铝和原铝产品生产商 在冰岛、荷兰和牙买加设有生产设施 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 开年以来铝价走势与波动率同步，盘面交易逻辑偏离铝品目本身，市场焦点集中于美元走势、流动性宽松程度及贵金属联动效应，基本面因素被淡化[4] - 国内外供给端出现边际变化，上调2026年海外和国内电解铝产量预期，但行情走势与基本面“劈叉”，核心逻辑是高价筛除承受能力弱的下游接货方，剩余企业对高价接受能力强且有刚性采购需求[4] - 当前市场对供给减少的敏感度高于供给增加，增产利空几乎不被交易，减产利多会反复被炒作，铝作为对冲美元、债券等的优质大宗资产、下游绑定新能源与新经济的长期看涨逻辑未变，只是短期受投机资金止盈、贵金属和海外科技股票影响回调[4] - 对短期行情观点是以观望为主，等待波动率回落企稳后再择机操作[4] 根据相关目录分别进行总结 周度变化及展望 - 美铝旗下Lista铝厂续签电力合同并复产，将冰岛Grundartangi铝厂复产预期提前至Q3，将莫桑比克Mozal铝厂预期由完全停产调整为部分减产，国内东北某铝厂计划3月复产闲置产能[4] - 上调2026年海外和国内电解铝产量预期，但行情与基本面“劈叉”，高价筛除承受能力弱的下游接货方，剩余企业对高价接受能力强且有刚性采购需求[4] - 市场对供给减少敏感度高于供给增加，增产利空不被交易，减产利多被炒作，铝价刺激的复产有限，无法冲击供需结构，铝长期看涨逻辑未变，短期受投机资金等影响回调[4] 国内外铝厂最新投产表、电力合约最新进度表 - 海外市场上修三座工厂产量预期，美国铝业Lista铝厂续期电力合同并重启3.1万吨闲置产能，世纪铝业Grundartangi铝厂复产时间提前，Mozal铝厂预期由完全停产调整为部分减产；国内东北某铝厂计划3月复产闲置产能[7] - 展示海外铝厂电力合约最新进展，包括各厂建成产能、运行产能、闲置产能、产量预期、电力协议到期时间等信息[9] 海外铝厂投产 - 2026年及远期海外电解铝有新建、扩产、复产等多种投产情况，涉及多个国家和铝厂，年度合计2026年新增产能173.55万吨[10] 国内铝厂投产 - 2026年国内电解铝有置换、扩产、复产等新增项目，置换总计净增产能有限，新增合计2026年净增产能112.7万吨[13] 海内外供需平衡表 - 展示2020 - 2026年海内外原铝产量、总供应、型材原铝实际消耗量、平衡等数据，基于产能边际改善，上调2026年海外、国内电解铝净增产量预期分别为12万吨、19.5万吨[16] - 强调铝作为大供给、大消费金属，有限供给增量对价格影响有限，应理性看待增产，铝长期成长逻辑未变，允许市场阶段性回调[16] 成本&利润 - 氧化铝价格自2025年中以来持续走跌，当前现货价格跌至2021年中水平，是铝厂利润增厚原因之一；电力价格和预焙阳极区间震荡，暂无较大变动[22] - 期铝价格回落带动本周电解铝平均利润由上周8700元/吨左右回落至7000元/吨，本周全国电解铝平均成本微幅上调至16200元/吨，主因平均电价上升0.01元/度[26] 内外比价 - 沪伦比值自开年1月7日回升至阶段性高位后回落，当前内外比值区间震荡为主；截至上周五，北美、日本两大主流海外现货溢价分别周环比上升23、5美元/吨，日本premium周度暂无变动[31] 下游&库存 - 下游开工率处于季节性低位，铝板带箔处于历史同期开工率低位，预计节后企业陆续复工，开工率将企稳回升[45] - 截至本周四，电解铝社会库存85.3万吨，较上周四增加2.4万吨，出库量为11.3万吨，较上周一减少2.0万吨，铝棒社会库存27.65万吨，较上周四增加1.0万吨；截至本周三，LME铝库存为49.52万吨，较前一周减少0.48万吨[48] - 截至本周一，铝棒社会库存27.65万吨，较上周四增加1.0万吨，铝棒出库量为4.38万吨，较前一周增加0.66万吨，铝棒加工费本周高位回落后，水平线区间震荡[54]

市场整体表现 - 2026年2月5日，美国股市遭遇挑战，科技股大幅抛售和令人失望的就业市场报告严重打压了投资者情绪 [1] - 纳斯达克综合指数下跌1.6%，或363.99点，收于22,540.59点；标普500指数下跌1.2%，收于6,798.40点；道琼斯工业平均指数下跌1.2%，或592.58点，收于48,908.72点 [2] - 比特币价格跌破64，000美元，逼近63，000美元，创下2024年10月以来的最低水平 [2] 科技与半导体行业动态 - Alphabet（GOOGL）股价收盘下跌0.8%，尽管其最新季度销售额强于预期，但公司预测2026年人工智能基础设施的资本支出将高达1750亿至1850亿美元，约为2025年914.5亿美元支出的两倍，引发了市场对AI支出纪律及其对盈利能力影响的担忧 [3] - 芯片制造商高通（QCOM）股价大幅下跌8.5%，因其对本季度给出了令人失望的展望，公司提到全球内存短缺加剧是影响智能手机市场的关键因素 [4] - 超微半导体（AMD）因前景疲弱而股价暴跌17.3%，加剧了半导体行业的整体困境 [4] 其他公司业绩与股价表现 - 优步（UBER）因未达到盈利预期，股价下跌5.2% [5] - 安进（AMGN）因积极的盈利结果股价大涨8.2%，礼来（LLY）因其热门药物Zepbound和Mounjaro的强劲销售推动股价跃升10.3% [5] - 医疗保健分销商麦克森（MCK）在利润和收入超出分析师预期并上调财年利润预测后，股价飙升16.5% [5] - 好时（HSY）在公布优于预期的第四季度业绩和乐观的2026年展望后，股价上涨8% [5] - Peloton Interactive（PTON）股价暴跌28%，因其假日季度业绩弱于预期，且当前季度和全年预测疲软 [6] - 雅诗兰黛（EL）股价下跌19%，Snap（SNAP）股价下跌12% [6] 企业裁员与劳动力市场 - 亚马逊（AMZN）计划削减约16，000个企业职位，联合包裹服务（UPS）宣布新增30，000个裁员计划 [7] - 化工制造商陶氏（DOW）裁员4，500人，家得宝（HD）和耐克（NKE）也各自裁员数百人 [7] - 截至1月31日当周的初请失业金人数跃升至231，000人，超过经济学家预估；美国雇主在1月份宣布的裁员人数超过108，000人，为该月自2009年以来的最高水平；12月职位空缺降至650万个，为2020年以来最低 [9] 宏观经济与央行政策 - 市场焦点转向即将发布的1月美国非农就业、失业率和平均时薪数据，这些数据将于2月6日公布 [8] - 12月消费者价格指数同比上涨2.7%，通胀率仍高于2%的目标 [10] - 英国央行和欧洲央行均决定维持利率不变 [10] - 地缘政治发展，特别是美伊会谈和军事行动，预计将成为整个2月市场的主要驱动力 [10] 盘后及未来财报预告 - 市场密切关注电商巨头亚马逊（AMZN）的第四季度业绩，预计其营收将首次超过2000亿美元，且亚马逊网络服务（AWS）预计将因AI需求增长而表现强劲 [11] - 比特币投资公司微策略（MSTR）也计划在盘后公布季度业绩 [11] - 开利全球（CARR）公布了2025年第四季度业绩，净销售额下降6%，调整后每股收益为0.34美元 [11] - 世纪铝业公司（CENX）计划于2026年2月19日盘后公布其2025年第四季度收益 [11]

公司财务信息发布安排 - 世纪铝业公司将于2026年2月19日（周四）美股市场收盘后发布2025年第四季度财报 [1] - 公司将于2026年2月19日（周四）美国东部时间下午5:00举行财报电话会议 [1] 投资者关系活动详情 - 财报电话会议将在世纪铝业公司官网进行网络直播 [2] - 建议至少在直播开始前10分钟完成注册流程 [2] - 网络直播的回放将在电话会议结束后约两小时提供 [2] 公司联系方式 - 投资者关系联系人：Chad Rigg，电话312.696.3132，邮箱 investorrelations@centuryaluminum.com [2] - 媒体联系人：Tawn Earnest，电话614.698.6351，邮箱 tawn.earnest@centuryaluminum.com [2]

项目概述与投资规模 - 世纪铝业公司宣布与阿联酋环球铝业成立合资企业，在美国俄克拉荷马州因诺拉建设一座新的原铝冶炼厂 [1] - 世纪铝业将在该合资项目中持有40%的股份，阿联酋环球铝业持有剩余的60% [1] - 该项目总投资额预计约为40亿美元 [1][7] - 这将是美国近50年来（自1980年以来）首座新建的原铝冶炼厂 [1][7] 项目产能与战略意义 - 合资冶炼厂的规划年产能已从60万公吨提升至75万公吨 [2] - 该产能将使美国的铝总产量增加一倍以上 [2] - 项目旨在减少美国对铝进口的严重依赖，目前美国国内约85%的工业需求依赖进口 [2] - 该项目符合支持铝（一种被指定的关键矿物）国内生产的更广泛努力 [3] 建设与运营时间线及经济影响 - 项目建设预计将于2026年底开始，目标是在本十年结束前（即2030年前）开始生产 [1] - 项目预计将在现场创造1000个永久性工作岗位，并在建设阶段额外支持4000个岗位 [2] 行业与市场环境 - 去年铝进口关税翻倍至50%，推动了中西部铝溢价创下历史新高，为国内制造业创造了有利环境 [3] - 世纪铝业及其子公司在美国和冰岛生产和销售标准级及增值原铝产品 [4]

世纪铝业资产剥离与战略转型 - 世纪铝业公司将其位于肯塔基州霍斯维尔的工厂出售给TeraWulf公司 该工厂将被改造为一个专注于高性能计算和人工智能应用的大规模数字基础设施园区[1] - 公司保留了非控股的少数股权 从而保留了项目长期上行潜力和社区影响的部分敞口[2][7] - 此次资产剥离符合世纪铝业更广泛的美国投资战略 同时支持了TeraWulf扩大其28吉瓦节能数字基础设施以满足增长的人工智能和数据中心需求的计划[3][7] 霍斯维尔园区资产价值与前景 - 该地块拥有超过250英亩可用于计算容量的可建设用地 具备显著的电力优势 包括直接接入高压输电线路、一个已通电的现场变电站以及约480兆瓦的现有容量 并有进一步扩展的空间[3] - 重新开发预计将通过建设活动和创造永久性的技术岗位来促进当地经济增长 并将未充分利用的场地转变为现代化、可扩展的数据和计算中心[2] 世纪铝业美国产能扩张计划 - 去年 公司宣布了新的投资计划 将使美国国内铝总产量增加一倍以上[4] - 具体投资包括扩建其Mt Holly冶炼厂 以及与合作伙伴阿联酋环球铝业在俄克拉荷马州伊诺拉新建一座最先进的、年产能为75万公吨的冶炼厂[4] 公司股价表现与同业对比 - 过去一年 世纪铝业股价大幅上涨1736% 远超行业514%的涨幅[4] 其他基础材料行业公司表现 - NN公司当前财年的Zacks共识预期为每股亏损1美分 意味着同比改善941% 其盈利在过去四个季度均超出共识预期 平均超出幅度为98%[8] - TriMas公司当前财年的Zacks共识预期为每股收益208美元 意味着同比增长261% 其盈利在过去四个季度中有三个季度超出共识预期 一次未达预期 平均超出幅度为64%[9] - Novozymes公司当前财年的Zacks共识预期为每股收益231美元 意味着同比增长23% 其股价在过去一年上涨了65%[9]

纪要涉及的公司与行业 * 公司：世纪铝业（出售其霍斯维尔铝冶炼厂）[1] * 公司：泰拉沃尔夫（数据中心开发商，收购冶炼厂）[1] * 行业：电解铝/铝工业[1][2] * 行业：数据中心/数字基础设施[1][2] 核心观点与论据 **1 电解铝行业面临电力资源竞争，数据中心需求增长构成潜在挤压** * 世纪铝业将一座年产能25万吨的闲置铝冶炼厂（配套电力约480MW）出售给数据中心开发商，厂区将被改造为数字基础设施园区[1] * 根据麦肯锡预测，到2030年，美国数据中心耗能将达到606TWH，全球数据中心用电需求将达到1400TWH[1] * 在AI加速基建过程中，电解铝企业的电力议价能力显然更低[1] **2 电解铝长期供需格局趋紧，基本面扎实** * 供应端受指标、电力、废料限制形成瓶颈，全球供给增速CAGR约为1.5%[2] * 需求端在建筑影响减弱的同时，工业材、电力、交通等领域增量需求集中释放[2] * 具体需求驱动包括：“十五五”规划中国家电网投资四万亿元，同比增长40%[2]；全球数据中心用电量预计从415TWH增长到2030年的约945TWH[2] **3 铝价预期进入上升周期** * 在现有低库存水平下，铝价正逐步跳出过去三年的区间震荡，进入主升浪，向上空间打开[2] 其他重要信息 * 根据国际铝业协会统计，2024年底全球电解铝耗能为936TWH，其中北美耗能为54TWH[1] * 风险提示：产能变化超预期，宏观政策变化等[2]

交易公告核心 - Century Aluminum Company 宣布将其位于肯塔基州霍斯维尔的场地出售给 TeraWulf Inc [1] - 交易后 Century Aluminum 将保留非控股的少数股权权益 表明其对该场地再利用及社区的长期利益持续关注 [1] - 该场地将被 TeraWulf 重新开发为一个支持高性能计算和人工智能工作负载的数字基础设施园区 [1] 交易影响与意义 - 霍斯维尔场地的重新开发预计将为该地区创造大量新的就业岗位 包括建筑和永久性技术职位 并产生长期经济活动 [2] - 公司首席执行官表示 此协议使公司能够在场地重新开发过程中与项目保持联系并支持社区 [3] - 此次出售遵循了 Century 在美国的一系列其他重大投资 [3] 公司战略与行业地位 - Century Aluminum 已是美国最大的原铝生产商 [3] - 在过去一年中 公司宣布的新投资将使美国国内铝总产量增加一倍以上 [3] - 这些投资包括扩建其位于南卡罗来纳州霍利山的冶炼厂 以及与阿联酋环球铝业合作在俄克拉荷马州伊诺拉新建一座先进的 750,000 公吨冶炼厂 [3] - 公司致力于继续在国内投资 以满足美国对这一关键矿产的国家安全需求 [4] 交易相关方信息 - 美国银行证券担任 Century Aluminum 的独家财务顾问 [4] - FBT Gibbons 和 Vedder 担任 Century Aluminum 的法律顾问 [4] - 公司总部位于芝加哥 在美国和冰岛拥有并运营原铝冶炼设施 并且是牙买加 Jamalco 氧化铝精炼厂的大股东和管理合伙人 [5]

公司核心交易事件 - 世纪铝业公司总裁兼首席执行官Jesse Gary于2026年1月23日出售了150，000股间接持有的公司股票，交易价值约720万美元 [1] - 此次出售的加权平均价格为每股48.19美元，接近当日收盘价48.71美元 [7] - 交易后，Jesse Gary直接持股277,227股（价值约1，350万美元），间接持股292,580股 [2] 交易背景与高管持股分析 - 此次出售的150，000股规模高于Jesse Gary近期交易中位数114,621股，占其当时总持股的20.84%，高于此前15.38%的出售比例中位数 [7] - 文件提及在本次间接出售前约两周，有314,611股直接持股被处置，但这并非出售，而是出于遗产规划目的将股份转入其信托 [6] - 公司股价在过去一年（截至2026年1月23日）上涨了149.34% [4]，自交易日起算的同比涨幅达186.35% [7]，表明出售发生在历史高位价格水平 [7] 公司经营与财务概况 - 世纪铝业是一家领先的金属生产商，主要生产标准级和高附加值的原铝产品，业务遍布美国、冰岛，在荷兰拥有碳阳极设施，在牙买加拥有铝土矿开采和氧化铝精炼业务 [5] - 公司过去十二个月的营收为25.3亿美元，净利润为8，080万美元，员工总数2，971人 [4] 行业动态与公司战略 - 2026年1月26日，公司宣布与阿联酋环球铝业达成里程碑式合作，将在美国建设47年来的首个铝冶炼厂 [8] - 美国约85%的铝依赖进口，该工厂预计将为市场创造1，000个就业岗位 [8] - 世纪铝业持有该冶炼厂建设项目40%的股份，将从中极大受益 [9] - 美国最新政府大力推动国内铝生产，因关税导致铝成本上升 [9] - 铝是全球需求最旺盛的金属之一，广泛应用于众多消费品和工业产品 [9] 公司股价表现 - 公司股价在2025年大幅上涨约150% [9] - 此次高管出售股票之际，公司股价刚刚经历了三位数的飙升 [1]