财务表现 - 2025财年总收入为2660万美元，较2024财年的2030万美元增长30.7% [3][7] - 毛利润从1420万美元增至1770万美元，但综合毛利率从69.8%下降至66.5% [2][6] - 净利润为410万美元，摊薄后每股收益为0.37美元，高于2024财年的360万美元和0.32美元 [9] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为2870万美元，无债务，总资产为6450万美元 [7][10] 收入增长驱动因素 - 增长主要得益于2024年10月收购的Precision Acoustics公司，其声学传感器与材料业务贡献了540万美元收入，占总收入的20.4% [3][7] - 海洋技术业务部门硬件销量增长30.5%，但高利润率的租赁销售额下降了36.6% [1][6] 业务部门表现 - 海洋技术业务是核心业务，贡献了2025财年综合净收入的49.8% [12] - 该部门收入构成中，国防应用占46%，商业海事占54% [13] - 声学传感器与材料部门的毛利率为58.6% [7] - 国防工程服务部门毛利率从55.8%提升至58.6% [7] 毛利率下降原因 - 综合毛利率下降3.3个百分点，主要原因是并入了利润率较低的声学传感器与材料部门（影响约2个百分点）以及海洋技术业务销售结构变化 [2][6] - 海洋技术业务毛利率从77.9%降至74.5%，原因是销售向更多硬件和更少租赁转变 [1] 运营费用与利润 - 运营费用增长24.0%至1310万美元，原因包括新增业务部门以及美元对英镑和丹麦克朗走弱产生的货币折算影响 [8] - 销售、一般及行政费用增长27.9%至1070万美元，受新业务部门及与收购相关的盈利支付条款驱动 [8] - 运营收入从360万美元增至450万美元，税前收入从460万美元增至550万美元 [9] 战略重点与增长机会 - 管理层将国防市场应用作为优先事项，并强调新产品和国防市场采用是长期增长战略的关键驱动力 [4][5] - 公司计划继续推进增值、增利的并购以推动业务增长 [5][18] 产品进展与市场动态 - Echoscope产品线占海洋技术部门收入的71.9%，DAVD产品占28.1% [13] - 推出了针对新兴水下平台的更小型实时3D成像声纳Echoscope NanoGen系列，并已与美国海军及盟国海军成功进行试验 [14] - 管理层预计，已完成演示和操作试验的活跃机会的采购和项目决定可能在2026年初做出，若获得合同，初步交付将于2026财年开始 [14] DAVD产品发展 - DAVD被视为主要增长机会，特别是针对特种部队潜水员的无线型号 [15] - 2025财年完成了由美国和一家主要外国海军共同资助的DUS强化项目 [15] - 向美国特种部队交付了16套新一代无线DAVD系统用于舰队评估，该系统正在接受美国海军使用授权批准流程 [15] - 2025财年DAVD总收入为370万美元，公司内部计划预计2026财年将超过该数字，但收入可能不均衡，并可能集中在第三和第四季度 [16] 国际市场拓展 - 第四季度向一支有影响力的欧洲海军交付了两套无线DAVD系统，预计第二季度进行培训，潜在的采购讨论可能在今年晚些时候展开 [17] - 国际采用的销售周期可能长达数年，例如与该欧洲海军在过去两年的合作才促成了初步交付 [17] 公司业务概况 - 公司主要开发并销售用于水下应用的实时3D声纳系统及相关解决方案 [19] - 产品组合包括Echoscope®实时3D声纳系统、BathyCORR®地球物理调查处理软件、一系列ROV和USV检测工具以及先进的水下定位和运动参考单元 [19] - 服务的行业包括海上油气、海洋采矿、国防、土木工程、电信和科学研究 [20]

公司业务与战略 - 公司业务由三个独立业务部门组成：海洋技术业务、国防工程服务业务以及新收购的声学、传感器和材料业务单元 其中海洋技术业务是核心业务 在2025财年贡献了49.8%的合并净收入[4] - 公司的增长战略围绕海洋技术业务构建 该业务专注于水下成像声纳和潜水市场 其关键技术是旗舰产品Echoscope实时三维体积成像声纳和潜水员增强视觉显示系统DAVD[5] - 公司近期推出了下一代超小型三维声纳NanoGen系列 其尺寸略大于智能手机 专为新兴的小型水下平台设计 包括载人、无人水面、水下和全自主机器人载具 该系列产品使公司能够覆盖更大的成像声纳市场[7][8] - 公司于2024年10月收购了Precision Acoustics Limited 该公司是声学和测量传感器领域的公认领导者 此次收购扩展了公司在水下声学领域的专业知识 有助于保持和扩大其在实时3D水下成像领域的领先地位 并使集团能够竞标更大的国防合同[10][14] 2025财年财务表现 - 2025财年总收入为2660万美元 较2024财年的2030万美元增长30.7%[28] - 核心海洋技术业务收入为1320万美元 较2024财年的1280万美元增长3.2%[11][28] - 新收购的声学传感器和材料业务在2025财年贡献了540万美元收入 占合并净收入的20.4%[13][28] - 国防工程服务业务收入为790万美元 较2024财年的750万美元增长5.6%[12][29] - 2025财年毛利润为1770万美元 毛利率为66.5% 较2024财年的69.8%下降3.3个百分点 主要原因是新增了低毛利率的声学传感器业务以及核心业务销售类型和地域组合的影响[29] - 海洋技术业务毛利率从2024财年的77.9%降至2025财年的74.5% 硬件销售单位数量同比增长30.5% 而高利润率的租赁销售单位数量减少了36.6%[30] - 2025财年营业费用增长24%至1310万美元 主要原因是收购Precision Acoustics Limited增加了22.1%的成本 以及美元对英镑和丹麦克朗走弱导致以报告货币美元计价的成本增加[31] - 2025财年营业利润为450万美元 同比增长26.6% 营业利润率为17.1%[32] - 2025财年税后净利润为410万美元 摊薄后每股收益为0.37美元 而2024财年为360万美元 摊薄后每股收益0.32美元[33] - 截至2025年10月31日 公司持有2870万美元现金及现金等价物 无债务 总资产为6450万美元[33] 核心产品进展与市场动态 - 旗舰产品Echoscope在2025财年销售增长 其NanoGen系列被视为水下AI自主能力的关键推动者 能够为自主系统提供实时3D感知[15][16] - DAVD系统在2025财年实现收入370万美元 公司成功完成了DAVD强化计划 并向美国海军交付了首批16套新一代无缆DAVD系统用于评估[24][36][42] - 海洋技术业务在2025财年的收入结构为：46%来自国防部门 54%来自商业海洋部门 其中Echoscope相关收入占71.9% DAVD相关收入占28.1%[11] - 硬件销售增长30.5%至950万美元 其中对亚洲的战略市场硬件销售增长约7.7%至590万美元[11][12] - 2025财年租赁资产利用率严重不足 导致租赁单位及相关服务收入减少 这反映了美国海上可再生能源资助政策的变化 导致许多项目被搁置[12] - 国防工程服务业务在第四季度经历了合同授予延迟 原因是美国政府停摆以及随后使用持续决议为这些项目提供资金[13] 增长前景与战略重点 - 公司认为2025财年是完成DAVD计划关键开发活动以及推出NanoGen系列的关键一年 这些是更广泛采用的前提[37] - 2026财年的关键基准是在美国以外实现DAVD有意义的采用 公司已向一家有影响力的欧洲海军交付了两套系统 预计这将催化该技术的进一步采用[41][51] - 公司预计与NanoGen系列相关的现有机会的采购和项目决策将在2026年初做出 如果成功获得合同 预计初始交付将于2026财年开始[19][20] - 公司计划在2026财年继续推进并购战略 并希望完成另一项收购 以通过增值收购实现业务增长并为投资者带来回报[37][63] - 公司战略旨在将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目的采用模式 以支持在记录项目上的重复销售和长尾收入 正如DAVD产品线所展现的趋势[38] - 对于商业海洋市场 公司认为其地位稳固 但业务增长的重要部分在于国防市场 因为国防市场存在多次销售和长尾收入的机会 公司正将大部分资源和业务开发工作分配于此[60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总收入为2660万美元，较2024财年的2030万美元增长30.7% [23] - 核心业务海洋技术业务收入为1320万美元，较上一财年的1280万美元增长3.2% [9][23] - 新收购的声学传感器与材料业务贡献了540万美元收入，占合并净收入的20.4% [11][23] - 国防工程服务业务收入为790万美元，较上一财年的750万美元增长5.6% [10][25] - 2025财年毛利润为1770万美元，高于2024财年的1420万美元，但合并毛利率从69.8%下降至66.5%，下降了3.3个百分点 [25] - 毛利率下降主要由于新增了低利润率的声学传感器与材料业务（影响约2个百分点），以及核心业务销售类型和地域组合变化 [25] - 海洋技术业务毛利率从77.9%下降至74.5%，主要因硬件销量增长30.5%，而高利润率的租赁销售减少了36.6% [26] - 声学传感器与材料业务毛利率为58.6% [26][30] - 国防工程服务业务毛利率从55.8%提高至58.6% [26] - 2025财年总运营费用增长24.0%至1310万美元，主要由于收购Precision Acoustics Limited增加了22.1%的成本，以及美元对英镑和丹麦克朗走弱 [27] - 销售、一般及行政费用增长27.9%至1070万美元，占合并净收入的比例为40.2%，略低于上一财年的41.1% [27] - 2025财年运营收入为450万美元，较上一财年的360万美元增长26.6%，运营利润率为17.1%，略低于上一财年的17.6% [28] - 税前收入为550万美元，高于上一财年的460万美元 [28] - 税后净利润为410万美元，摊薄后每股收益为0.37美元，高于上一财年的360万美元和0.32美元 [28] - 2025财年当期所得税费用为110万美元，高于上一财年的70万美元 [29] - 截至2025年10月31日，公司持有现金及现金等价物2870万美元，无债务，较2024年10月31日的2250万美元增加了620万美元 [29] - 2025财年总资产增加690万美元至6450万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **海洋技术业务**：是公司的核心业务，贡献了2025财年49.8%的合并净收入 [4] - 收入增长3.2%至1320万美元 [9][23] - 收入结构：46%来自国防部门，54%来自商业海洋部门 [9] - 产品收入结构：71.9%来自Echoscope声纳，28.1%来自DAVD潜水员增强视觉显示系统 [9] - 硬件销售额增长30.5%至950万美元，上一财年为720万美元 [9] - 对亚洲市场的硬件销售额增长约7.7%至590万美元，上一财年为550万美元 [9] - 租赁资产在2025财年利用率严重不足，导致租赁单位及相关服务收入减少，并影响了该业务的毛利率 [10] - **国防工程服务业务**：收入增长5.6%至790万美元 [10][25] - 该业务依赖于国防项目的资金，在第四季度因美国政府停摆及后续的持续决议案而经历了合同授予延迟 [10] - **声学传感器与材料业务**：于2024年10月收购并入集团 [23] - 2025财年贡献收入540万美元，占合并净收入的20.4% [11][23] - 贡献毛利润320万美元，占集团毛利润的18.0% [29] - 毛利率为58.6% [26][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **国防市场**：是公司增长战略的关键，公司目标是在水下成像传感器领域增加市场份额 [6] - 海洋技术业务收入中，46%来自国防部门 [9] - 公司看到国防界对Echoscope和DAVD的浓厚兴趣 [12] - 多个关键国防客户（包括美国海军及多个外国盟国海军）进行了成功试验，显示出加速的兴趣 [15] - 针对已完成最终客户演示和操作试验的活跃机会，采购和项目决策预计将在2026年初做出 [16] - **商业海洋市场**：是公司年收入的重要来源 [6] - 海洋技术业务收入中，54%来自商业海洋部门 [9] - 租赁业务受美国海上可再生能源政策变化影响，许多项目被搁置，导致租赁资产利用率不足 [10] - 第四季度租赁机会和租赁销售出现显著回升 [59][60] - **亚洲市场**：是海洋技术业务的战略重要市场，硬件销售额增长7.7%至590万美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：围绕海洋技术业务构建，专注于成像声纳市场和潜水市场 [4][5] - 目标是将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目采用的模式，支持项目记录上的重复多次销售和长尾收入 [33] - **核心技术**： - **Echoscope成像声纳**：实时三维体积成像声纳，是公司旗舰技术，代表了最大的可扩展增长机会 [5][12] - **NanoGen系列**：新一代超小型三维声纳，专为新兴的小型水下平台设计，旨在成为人工智能赋能自主平台的核心感知传感器 [6][7][13][14] - **DAVD系统**：潜水员增强视觉显示系统，包括系留和非系留两种型号，非系留型号针对特种部队潜水员，被认为是最大的可寻址市场 [7][8] - **收购战略**：收购Precision Acoustics Limited扩大了公司在水下声学领域的专业知识，有助于维持和扩大在实时3D水下成像领域的领先地位，并使集团能够竞标更大的国防合同 [8][11] - 公司计划在2026财年继续推进并购战略，并渴望完成另一项收购 [32][64] - **行业趋势**： - 国防水下市场正从大型定制平台转向小型、网络化、日益自主且可大规模部署的载具 [12] - 行业正从传统的单一声纳系统转向人工智能赋能的感知，公司的解决方案被视为未来水下自主、态势感知和任务灵活性的核心使能技术 [15] - 商业市场正从依赖船舶和人工干预的工作流程转变，需要可扩展的软件驱动自主能力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临充满挑战的全球政策环境，公司2025财年仍实现了稳健的业绩 [4] - 美国海上可再生能源资金政策的变化导致许多项目被搁置，影响了租赁业务 [10] - 国防工程业务受到美国政府停摆和持续决议案导致的合同授予延迟影响 [10] - 对于DAVD技术，正在等待美国海军完成“批准海军使用”评估，这将是该技术更广泛采用的催化剂 [8][36] - 2026财年是公司实现新里程碑的重要一年，包括DAVD在外国海军中的更广泛采用，以及Echoscope技术作为核心感知传感器被新的自主人工智能平台采用 [21] - 公司预计，针对已完成演示和试验的活跃国防机会，初始交付将于2026财年开始 [17] - 在商业海洋市场，公司地位稳固，预计Echoscope将有良好机会，但增长重点在于国防市场 [59][60][61] - DAVD的收入将呈现不均衡分布，并集中在下半年，因为需要等待预算分配和批准流程 [39][40][48] - 公司内部业务计划预计2026财年DAVD收入将超过2025财年的370万美元，但具体数字难以预测，取决于预算审批和更广泛的国际采用 [39][41][48] 其他重要信息 - 公司成功完成了针对特种部队市场的DAVD非系留型号多年强化计划，并在2025财年交付了60套新批次系统 [8] - 2025财年，公司获得了美国特种部队的初始订单，交付了16套新一代非系留DAVD系统用于舰队评估 [20] - 公司向一家有影响力的欧洲海军交付了两套非系留DAVD系统，预计这将催化该技术的进一步采用 [36][37] - 仅在美国，DAVD非系留系统的潜在政府和国防用户社区中就有大约14，000名潜水员 [21] - NanoGen系列声纳获得了国防、石油天然气等市场的强烈兴趣，现有项目通过产品改进计划进行整合的机会更近、风险更低、周期更短 [50][52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于向印度海军交付产品的传闻 [35] - 公司管理层表示不清楚此信息的来源，未确认与印度海军的业务 [35] 问题: 关于在欧洲的进展及对欧洲海军交付的后续订单预期 [36] - 公司已向一家有影响力的欧洲海军交付两套非系留DAVD系统，并将提供培训，预计这将是进一步采用的催化剂，相关采购机会可能在第三、四季度显现 [36][37] 问题: DAVD非系留系统的累计交付量、2025财年收入目标达成情况及2026财年收入展望 [38][39] - 2025财年DAVD总收入为370万美元，达到了之前设定的350-400万美元目标范围 [39] - 累计交付量未具体量化，但提及完成了60套新批次非系留系统的交付，以及向美国特种部队交付了16套评估系统 [8][20] - 2026财年DAVD收入预计将超过370万美元，但收入将不均衡且集中在下半年，取决于美国海军批准使用状态及国际采用进展，目前难以精确量化 [39][40][41][48] 问题: 有多少外国海军正在测试DAVD以及销售周期和批量销售的时间框架 [42][43] - 公司通过RIMPAC等国际联合任务向多国海军展示，单次活动就有10个不同国家的海军试用该系统 [43] - 销售周期较长，以已交付系统的欧洲海军为例，接触周期长达两年 [45] - 该欧洲海军在区域内具有影响力，其采购可能带动相邻海军跟进 [46] - 2026年的关键基准是在美国以外实现DAVD的有意义采用 [47] 问题: 下一代Echoscope的客户反馈 [50] - NanoGen系列获得了国防、油气等市场的强烈兴趣和关注 [50] - 现有国防项目通过产品改进计划整合NanoGen的意愿强烈，这些机会更接近执行阶段、风险较低、周期更短、数量可预测 [52] - 也有多家国防公司接洽，希望在新平台设计初期就集成该技术，但这些项目周期更长 [53] 问题: 对2026年商业海洋市场需求环境的展望 [59] - 公司在商业海洋市场地位稳固，预计Echoscope将有良好机会 [59] - 租赁业务在前三季度疲软，但在第四季度出现显著回升 [59][60] - 公司增长的重点在于国防市场，因其能带来多次销售和长尾收入 [60][61] - 公司核心业务收入中国防占比从上一财年的约40%提升至46%，显示在国防领域的进展 [61] 问题: 关于现金充裕情况下的资本配置优先事项 [63] - 公司认为通过增值的、能提升盈利的收购来回报投资者和促进增长是最佳途径 [64] - 正积极寻求在2026财年完成一项收购，并谨慎筛选目标 [64]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总收入为2660万美元，较2024财年的2030万美元增长30.7% [23] - 核心业务海洋技术业务收入为1320万美元，较上一财年的1280万美元增长3.2% [9][23] - 国防工程服务业务收入为790万美元，较上一财年的750万美元增长5.6% [10][25] - 新收购的声学传感器与材料业务贡献了540万美元收入，占合并净收入的20.4% [11][23][29] - 2025财年毛利润为1770万美元，较2024财年的1420万美元增长24.6% [25] - 合并毛利率为66.5%，较上一财年的69.8%下降3.3个百分点，主要受低毛利新业务并入及核心业务销售类型和地域组合影响 [25] - 海洋技术业务毛利率为74.5%，较上一财年的77.9%下降，主要因硬件销售单位数量增加30.5%，而高利润的租赁销售减少36.6% [26] - 声学传感器与材料业务毛利率为58.6% [26][30] - 国防工程服务业务毛利率为58.6%，较上一财年的55.8%有所提高 [26] - 2025财年总运营费用为1310万美元，同比增长24.0%，主要因收购Precision Acoustics Limited及美元对英镑和丹麦克朗走弱导致 [27] - 销售、一般及行政费用为1070万美元，同比增长27.9%，主要因新业务单元并入及收购协议中的或有对价条款 [27] - 运营收入为450万美元，较上一财年的360万美元增长26.6% [28] - 运营利润率为17.1%，略低于上一财年的17.6% [28] - 税前收入为550万美元，上一财年为460万美元 [28] - 税后净利润为410万美元，摊薄后每股收益0.37美元，上一财年为360万美元，摊薄后每股收益0.32美元 [28] - 截至2025年10月31日，公司持有现金及现金等价物2870万美元，无债务，较2024年10月31日的2250万美元增加620万美元 [29] - 总资产增加690万美元至6450万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **海洋技术业务**：收入增长3.2%至1320万美元，占公司合并净收入的49.8% [4][9][23] - 收入结构：46%来自国防部门，54%来自商业海洋部门 [9] - 产品结构：71.9%的收入来自Echoscope声纳，28.1%来自DAVD系统 [9] - 硬件销售额增长30.5%至950万美元，上一财年为720万美元 [9] - 对亚洲市场的硬件销售额增长约7.7%至590万美元，上一财年为550万美元 [9] - 租赁资产在2025财年利用率严重不足，导致租赁单位及相关服务收入减少，并影响了该业务的毛利率 [10] - **国防工程服务业务**：收入增长5.6%至790万美元 [10][25] - 该业务依赖于国防项目获得资金，第四季度因美国政府停摆及后续持续决议案导致合同授予延迟 [10] - **声学传感器与材料业务**：于2024年10月并入集团，2025财年贡献收入540万美元，占合并净收入的20.4%，贡献毛利润320万美元，占集团毛利润的18.0% [11][23][29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **国防市场**：是公司增长战略的关键，海洋技术业务46%的收入来自国防部门 [9][61] - **商业海洋市场**：海洋技术业务54%的收入来自商业海洋部门，是公司年收入的重要来源 [5][9] - 租赁业务在第四季度出现显著回升，但前三季度表现疲软 [59][60] - **亚洲市场**：是海洋技术业务的战略重要市场，硬件销售额增长7.7%至590万美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略围绕其核心海洋技术业务构建，旨在增加水下成像传感器在国防领域的市场份额 [6] - 公司近期推出了下一代超小型三维声纳NanoGen系列，旨在服务于新兴的小型水下平台市场，包括载人或无人水面、水下及全自主机器人载具 [6][7][13] - NanoGen系列被定位为人工智能赋能的水下自主平台的核心感知传感器，支持导航、避障、目标引导等任务 [13][14] - 公司通过收购Precision Acoustics Limited扩展了在水声学领域的专业知识，有助于巩固其在实时3D水下成像领域的领先地位，并使集团有能力竞标更大的国防合同 [8][11] - 行业趋势正从大型定制化平台转向小型化、网络化、日益自主且可大规模部署的载具，这有利于最大化单位成本性能、支持快速生产、模块化升级和多任务灵活性的技术 [12] - 公司战略目标是将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目采用的模式，以支持项目记录上的重复性销售和长尾收入，DAVD产品线已初见端倪 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临充满挑战的全球政策环境，公司2025财年仍实现了收入增长 [4] - 美国对海上可再生能源资助政策的改变导致许多项目被搁置，影响了公司租赁资产的利用率 [10] - 国防工程服务业务的成功取决于其向更多国防项目销售专有部件的能力 [11] - 公司预计在2026年初，针对已完成最终客户演示和操作试验的活跃机会，将做出采购和项目决策 [16] - 如果成功获得合同授予，预计首次交付将于2026财年开始 [17] - 2026财年对公司来说是重要的一年，目标包括DAVD在外国海军中获得更广泛采用，以及Echoscope技术作为核心感知传感器被一些新的自主AI平台采用 [21] - 对于DAVD业务，2026年的关键基准是在美国以外市场获得有意义的采用 [47] - 管理层认为，推动公司收入增长的重点在于国防市场，因为该市场存在多次销售和长尾收入的机会 [60][61] - 在资本配置方面，公司将继续推进并购战略，并非常希望在2026财年完成另一项收购 [32][64] 其他重要信息 - 公司业务由三个独立运营部门组成：海洋技术业务、国防工程服务业务以及新增的声学、传感器与材料业务单元 [4] - 旗舰产品Echoscope是一种实时三维体积成像声纳，可在零能见度水下条件下生成实时三维图像 [5] - 第二项关键技术是DAVD潜水员增强视觉显示系统，为潜水作业提供实时信息平台 [7] - 无缆DAVD变体针对特种部队类型的潜水员，被认为是该技术最大的可寻址市场，在美国潜在用户社区约有14，000名潜水员 [7][21] - 公司于2025财年成功完成了DAVD无缆变体的强化项目，并向美国海军交付了首批16套新一代无缆DAVD系统用于舰队评估 [19][20] - 该无缆变体正在等待美国海军的使用授权批准，预计完成后将支持更广泛的作战使用和采用 [20][36] - 公司在2025财年第四季度向一家有影响力的欧洲海军交付了两套无缆DAVD系统 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于向印度海军交付产品的传闻 - 管理层表示不清楚此消息来源，未确认与印度海军的业务 [35] 问题: 关于在欧洲的进展及对欧洲海军交付后的预期 - 公司已完成DAVD无缆强化项目，并向一家有影响力的欧洲海军交付了两套系统，将提供培训，预计这将成为进一步采用的催化剂，相关采购机会可能在第三、四季度显现 [36][37] - 与该欧洲海军的合作周期较长，管理层已亲自对接约两年，该海军在潜水领域投入大且与邻国海军联系紧密，其采购可能引领其他海军跟进 [45][46] 问题: DAVD无缆系统的累计交付量、2025财年收入及2026财年展望 - 2025财年DAVD总收入为370万美元 [39] - 累计交付量未具体量化，但提及完成了强化项目并交付了系统 [19][20][36] - 2026财年收入难以量化，因需等待产品获得海军使用授权批准，预计批准接近第二季度末，收入将不均衡且集中在第三、四季度 [39][40][48] - 内部业务计划预设将超过370万美元的收入，但受美国预算分配不明朗及海外采用进程影响 [40][41][48] 问题: 测试DAVD的外国海军数量及销售周期 - 公司曾参与RIMPAC等多国海军联合任务，单次活动可能有10个不同国家的海军试用该系统，但这不意味着所有这些海军都有预算推进 [43] - 销售周期较长，以欧洲某海军为例，接触周期约两年 [45] 问题: 下一代Echoscope的客户反馈 - 客户对NanoGen系列反馈积极，在国防、油气等领域引起强烈兴趣 [50] - 现有项目关注通过产品改进计划将Nano技术集成到已部署平台中，以增加新能力，这种方式机会更近、风险更低、周期更短且有可预测的数量 [51][52][53] - 也有国防公司接洽将纳米技术集成到全新平台中，但此类项目周期更长 [53] 问题: 对2026年海上商业需求环境的看法 - 公司在商业海洋市场地位稳固，Echoscope有持续机会 [59] - 租赁业务在第四季度出现显著回升，这对公司很重要，因为大型海上公司倾向于租赁设备用于长期项目 [59][60] - 公司增长重点在国防市场，因其能带来多次销售和长尾收入 [60][61] 问题: 关于现金充裕情况下的资本配置优先事项 - 公司认为通过增值的、 accretive 的收购是回报投资者和促进业务增长的最佳方式，正积极寻求在2026财年完成一项收购 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入为2660万美元，较2024财年的2030万美元增长30.7% [24] - 2025财年毛利润为1770万美元，较2024财年的1420万美元增长24.6%，综合毛利率为66.5%，较2024财年的69.8%下降3.3个百分点 [25] - 毛利率下降主要归因于新增的声学传感器与材料业务（毛利率58.6%）拉低了整体水平，以及核心业务销售类型和地域组合的变化 [25][26] - 2025财年运营支出为1310万美元，同比增长24.0%，主要受收购Precision Acoustics Limited（增加22.1%的成本）以及美元对英镑和丹麦克朗走弱的影响 [27][28] - 2025财年运营收入为450万美元，同比增长26.6%，运营利润率为17.1%，略低于2024财年的17.6% [29] - 2025财年税前收入为550万美元，税后净收入为410万美元，摊薄后每股收益为0.37美元，高于2024财年的360万美元和0.32美元 [29] - 截至2025年10月31日，公司持有现金及现金等价物2870万美元，无债务，较2024年同期的2250万美元增加620万美元 [30] - 2025财年总资产为6450万美元，较上年增加690万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **海洋技术业务（核心业务）**：2025财年收入为1320万美元，较2024财年的1280万美元增长3.2%，占综合净收入的49.8% [4][24] - 该业务收入结构：46%来自国防部门，54%来自商业海洋部门 [9] - 产品收入结构：71.9%来自Echoscope声纳，28.1%来自DAVD潜水员增强视觉显示系统 [9] - 硬件销售额增长30.5%，达到950万美元（2024财年为720万美元） [9] - 对亚洲市场的硬件销售额增长约7.7%，达到590万美元（2024财年为550万美元） [9] - 租赁资产在2025财年利用率严重不足，导致租赁及相关服务收入减少，并对该业务的毛利率产生负面影响 [10] - 该业务毛利率从2024财年的77.9%下降至2025财年的74.5%，主要由于硬件销售单位数增长30.5%，而高利润的租赁销售单位数减少了36.6% [26] - **国防工程服务业务**：2025财年收入为790万美元，较2024财年的750万美元增长5.6% [10][24] - 毛利率从2024财年的55.8%提升至2025财年的58.6%，反映了工程项目的组合变化 [26] - **声学传感器与材料业务（新收购）**：该业务（Precision Acoustics Limited）于2024年10月加入集团，在2025财年贡献了540万美元收入，占综合净收入的20.4% [11][24] - 该业务贡献了180万美元的毛利润，毛利率为58.6% [26][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - **国防市场**：是公司增长战略的重点，海洋技术业务46%的收入来自该市场 [9][32] - 公司正积极寻求增加在水下成像传感器领域的市场份额，全球有许多新的水下航行器级别项目正在进行，预算充足 [6] - 国防工程服务业务在第四季度因美国政府停摆及后续的持续决议案而经历了合同授予延迟 [10] - **商业海洋市场**：海洋技术业务54%的收入来自该市场 [9] - 该市场是公司年收入的重要来源，但2025财年租赁业务因美国海上可再生能源资助政策变化导致项目搁置而受到显著影响 [10] - 第四季度租赁机会和销售出现显著回升 [59] - **地域市场**：亚洲是海洋技术业务的战略重要市场，硬件销售同比增长7.7% [9] - 公司正重点推动DAVD技术在美国以外的更广泛采用，特别是在欧洲 [38][42][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：围绕海洋技术业务构建，重点聚焦成像声纳市场和潜水市场 [5] - 目标是将海洋技术业务的收入模式转向基于多年项目采用的模式，以支持在记录项目上的重复多次销售和长尾收入，正如DAVD产品线已开始显现的趋势 [34] - **核心技术进展**： - **Echoscope系列**：旗舰实时3D成像声纳，在零能见度水下提供实时3D图像 [5] - **NanoGen系列**：新推出的超小型3D声纳，专为新兴的小型水下平台设计，旨在成为AI赋能自主平台的核心感知传感器 [6][14][33] - **DAVD系统**：潜水员增强现实显示系统，分为系留和非系留两种型号，非系留型号面向特种部队潜水员，被认为是最大的可寻址市场 [7] - **收购与整合**：收购Precision Acoustics Limited增强了公司在水下声学领域的专业知识，有助于保持和扩大在实时3D水下成像领域的领先地位，并使集团有能力竞标更大的国防合同 [8][11] - **行业趋势**：国防水下市场正从大型定制平台转向可大规模部署的小型、网络化、日益自主的航行器，这有利于最大化单位成本性能、支持快速生产、模块化升级和多任务灵活性的技术 [13] - 市场正从传统的单一用途声纳系统转向智能AI赋能感知，公司的解决方案日益被视为未来水下自主、态势感知和任务灵活性的核心使能技术 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：尽管面临充满挑战的全球政策环境，公司2025财年仍实现了收入增长 [4] - 美国海上可再生能源资助政策的变化导致许多项目被搁置，影响了租赁业务 [10] - 美国国防项目的资金通过持续决议案提供，2026财年预算尚不明确，影响了能见度 [42] - **未来前景**： - 公司对2025财年的收入增长和整体财务业绩感到满意 [32] - 2026财年是公司实现新里程碑的重要一年，包括DAVD被外国海军更广泛采用，以及Echoscope技术作为核心感知传感器被新的AI赋能自主平台采用 [22] - 在现金运用方面，公司将继续推进并购战略，并非常希望在2026财年完成另一项收购 [33][65] - 对于DAVD业务，2025财年收入为370万美元，内部业务计划预计2026财年将超过此数字，但收入可能呈现不均衡且集中在第三、四季度 [41][42][50] - 对于Echoscope NanoGen系列，已看到来自国防和油气等市场的强烈兴趣，特别是通过产品改进计划整合到现有平台的机会，这被视为近期催化剂 [52][53][62] 其他重要信息 - 公司成功完成了为期多年的DAVD非系留型号强化计划，并在2025财年交付了60套新批次系统 [8] - 公司获得了美国特种部队的初步订单，交付了16套新一代非系留DAVD系统用于舰队评估 [21] - DAVD非系留型号正在接受美国海军“批准海军使用”的最终审批流程，完成此流程将支持更广泛的作战使用和采用 [21] - 公司向一家有影响力的欧洲海军交付了两套DAVD非系留系统，这被视为该技术的一个关键时刻 [38][39] - 仅在美国，DAVD非系留系统的潜在政府和国防用户社区中就有大约14，000名潜水员 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于向印度海军交付产品的传闻 - 管理层澄清不了解向印度海军发货的信息，认为提问者可能搞错了 [37] 问题: 在欧洲市场的进展，特别是向欧洲海军交付DAVD系统后的满意度及未来订单预期 - 公司对向一家有影响力的欧洲海军交付两套DAVD非系留系统感到兴奋，这将作为更广泛采用的催化剂 [38] - 公司将在第二季度为该海军提供培训，并预计第三、四季度开始了解该客户的后续机会 [39] - 2026年的关键基准是在美国以外确保DAVD有意义的采用 [49] 问题: DAVD非系留系统的累计交付量、2025财年收入目标达成情况及2026财年收入展望 - 2025财年DAVD收入为370万美元，达到了之前设定的350万至400万美元的目标范围 [40][41] - 累计交付量未具体量化，但提到在2025财年交付了60套新批次非系留系统以及16套给美国特种部队 [8][21] - 2026财年收入预计将超过370万美元，但由于等待产品获批海军使用状态以及预算分配不明确，收入将不均衡且主要集中在第三、四季度 [41][42][50] 问题: 测试DAVD的外国海军数量、销售周期及大批量销售的时间框架 - 公司通过RIMPAC等国际海军联合任务，已向多达10个不同国家的海军演示过该系统 [45] - 销售周期较长，以交付系统的欧洲海军为例，已与其接触了大约两年时间 [46] - 该欧洲海军在区域内具有影响力，其采购可能带动相邻海军跟进采用 [47] 问题: 下一代Echoscope（NanoGen系列）的客户反馈 - 客户反馈非常积极，NanoGen系列被视为游戏规则改变者，能适配更广泛的平台 [52] - 国防和油气市场兴趣浓厚，特别是通过产品改进计划整合到现有平台的机会，这降低了采购风险，周期更短，产量可预测 [53] - 也有国防公司接洽，希望将Nano技术集成到全新平台中，但这些项目周期更长 [54] 问题: 对2026年商业海洋市场需求环境的看法 - 公司在商业海洋市场地位稳固，Echoscope需求稳定 [59] - 租赁业务在前三季度疲软，但在第四季度显著回升 [59] - 公司增长的重点是国防市场，因其能带来多次销售和长尾收入的机会 [60] - 海洋技术业务收入中国防份额从上一财年的约40%提升至本财年的46%，显示进展 [61] 问题: 拥有2800万美元现金后的资本配置优先事项 - 公司认为通过增值的、 accretive 的收购来回报投资者和促进增长是最佳方式 [65] - 正积极寻求在2026财年完成一项收购，并谨慎筛选目标 [65]

业务部门与结构 - 公司业务分为三个独立部门：海洋技术业务、声学传感器与材料业务、国防工程服务业务[12][14] - 海洋技术业务是核心业务，公司大部分资源投入于此，拥有实时体积成像声纳技术（Echoscope）和潜水技术（DAVD）等关键专有技术[12] - 国防工程服务业务在任一财年，其20%至30%的合并收入可能来自少数几家主要国防承包商客户[21] - 公司的国防工程服务业务（COEI和Martech）通常作为主要国防承包商的分包商运营[77] - COEI自1977年成立以来，已支持多个重要的美国国防项目超过45年，包括雷神公司的CIWS和诺斯罗普·格鲁曼公司的猎雷系统项目（AQS-24）[83] - COEI是其供应的硬件和软件组件的唯一来源，这种商业模式确保了持续且长期（可能长达数十年）的经常性收入[83] 技术产品与创新 - 公司推出了超紧凑型实时3D成像声纳Echoscope PIPE NANO Gen系列，其尺寸略大于智能手机，旨在满足小型水下车辆市场的需求[29] - 公司于2025财年第三季度推出了Echoscope PIPE NANO Gen系列声纳，瞄准小型水下航行器、无人机和机器人平台市场[60] - 公司的实时容积成像声纳技术历经超过25年的研发，最新一代Echoscope PIPE于2021年发布[52][53] - 公司的5D和6D成像声纳是行业创新，能处理并利用更全面的声纳数据，提供多范围、多强度值及多重实时3D图像[57][58][59] - 公司推出了第四代多传感器软件平台“4G USE”，可融合声纳、定位、摄像头、激光雷达等多种传感器数据[64] - 公司的Echoscope PIPE声纳能力与4G USE软件相结合，进一步区分了其体积声纳，并在水下移动物体实时3D/4D/5D/6D成像方面扩大了领先优势[94] - 公司开发的潜水员增强视觉显示（DAVD）系统由美国海军研究办公室资助，旨在提升潜水员在低能见度环境下的安全性与态势感知能力[65] - DAVD技术获得美国海军水面作战中心巴拿马城分部的独家专利许可，用于在水下使用透明眼镜作为数据枢纽的概念[35] - DAVD有缆变体已获得“海军使用授权”分类和CE标志认证，无缆变体目前正在进行验证流程[35] - DAVD系统已获得美国海军的“海军使用授权”（ANU）分类，并拥有CE认证，符合欧盟及英国的健康与安全要求[70] - 公司获得了多个将DAVD技术整合到潜水装备（包括潜水面镜和潜水服）的资助项目合同，例如DSEND（深海探险无压缩系统）[72] 收购与整合 - 公司于2024年10月29日收购了Precision Acoustics Limited (PAL)，该公司是声学传感器材料和咨询服务的供应商[20] - 公司于2024年10月29日收购了英国公司Precision Acoustics Limited (PAL)，以获取其技术专长并拓展市场能力[45] - 公司于2024年10月29日收购了英国声学传感器与材料业务PAL，该业务在2024财年无损益表数据[144] - PAL是英国仅有的两家获得ISO/IEC 17025认证的组织之一，另一家是英国国家物理实验室（NPL）[74] 市场与客户进展 - DAVD无缆解决方案（DUS）在美国有超过14,000名潜在用户，包括特种部队、爆炸物处理单位、陆军、海军陆战队、海岸警卫队等[32] - 在2025财年，公司收到了首份无缆变体DAVD的生产订单，并向美国海军MK16循环呼吸器系统交付了16套DAVD无缆系统[33] - 在2025财年，公司还收到了来自一家有影响力的欧洲外国海军的首个小批量DAVD系统订单，并计划在2026财年第二季度提供培训[33] - 公司在2024财年末交付了新一代DAVD HUD，并向特种部队部门交付了16套新世代DUS系统以供评估[71] 财务表现：收入与利润 - 公司2025财年合并净收入为2656.3126万美元，较2024财年的2031.6161万美元增长30.7%[188] - 公司2025财年合并净收入为26,563,126美元，较2024财年的20,316,161美元增长30.7%[200] - 收购的PAL业务贡献了2025财年合并净收入的20.4%，即540.9954万美元[188] - 剔除PAL影响，公司2025财年合并净收入增长4.1%，至2115.3172万美元[188] - 海洋技术业务2025财年收入为1322.1339万美元，占总收入49.8%，同比增长3.2%[193] - 海洋科技业务收入为13,221,339美元，增长3.2%；国防工程服务业务收入为7,931,833美元，增长5.6%；PAL业务贡献收入5,409,954美元，占总收入的20.4%[200] - 国防工程服务业务2025财年收入为793.1833万美元，占总收入29.9%，同比增长5.6%[196] - 2025财年66.6%的合并净收入来自海外子公司，汇率波动使其收入增加39.4174万美元[191] - 公司在亚洲的战略区域销售额增长7.7%，达到5,897,362美元[203] - 公司的实时3D/4D/5D/6D体积声纳（Echoscope技术）产生了显著部分的收入[90] - DAVD技术产生了重要部分的收入[97] 财务表现：成本、费用与毛利率 - 2025财年佣金成本增长21.0%至89.6046万美元，毛利率下降3.3个百分点[188] - 公司2025财年整体毛利率为66.5%（毛利17,662,368美元），较2024财年的69.8%（毛利14,173,105美元）下降3.3个百分点[201] - 海洋科技业务2025财年毛利率为74.5%，低于2024财年的77.9%；国防工程服务业务毛利率为58.6%，高于2024财年的55.8%；PAL业务毛利率为58.6%[201] - 海洋科技业务2025财年佣金成本为720,289美元，与2024财年的719,491美元基本持平，仅增长0.1%[202] - 2025财年总运营费用增长24.0%至1312.634万美元，其中PAL贡献了17.8%即233.5355万美元[188] - 公司2025财年研发支出为2,447,762美元，同比增长9.2%，主要原因是包含了PAL的414,370美元研发支出；若不包含PAL，研发支出将下降9.3%至2,033,392美元[205] - 海洋科技业务研发支出为1,858,139美元，同比下降8.0%；国防工程服务业务研发支出为175,253美元，同比下降21.5%[206][209] - 公司2025财年销售、一般及行政费用为10,678,578美元，较2024财年的8,346,545美元增长27.9%[211] 业务线细分表现 - 海洋科技业务中，设备销售额为9,407,469美元，同比增长30.5%；设备租赁收入为1,476,713美元，同比下降36.6%；软件销售额为752,312美元，同比下降14.4%；服务收入为1,584,845美元，同比下降33.7%[203] - 海洋技术业务租赁收入因美国海上可再生能源资助政策变化而下降36.6%[194] - 国防工程服务业务毛利率提升2.8个百分点至58.6%，运营收入增长16.5%[196] 地区表现与汇率影响 - 2025财年，公司海外子公司创造了17,596,977美元收入，占合并收入的66.2%[155] - 2025财年，公司约32%的海洋科技业务收入来自美国市场并受关税影响；新收购的PAL业务约18.9%的销售额面向美国且同样受关税影响[153] - 2025财年，用于报告收入与费用时，英镑和丹麦克朗兑美元分别升值2.3%和2.1%；用于报告资产与负债时，英镑和丹麦克朗兑美元分别升值2.4%和6.5%[155] - 日元疲软导致2025财年日本市场对公司Echoscope®技术的需求减少[156] 知识产权与资产 - 公司获得了美国专利10,718,865和10,816,652，涉及波束成形数据压缩方法和声纳数据压缩方法[94] - DAVD系统的概念受美国专利10,877,282保护[98] - 公司专利组合包含多项美国及日本专利，最早到期日为2027年1月1日（US 7,466,628）[112] - 公司拥有包括Coda、Octopus、Echoscope系列在内的多个注册商标[113] - 公司运营多个域名，包括www.codaoctopus.com等[114] 公司运营与设施 - 公司全球员工总数约为100人，其中管理层10人[122] - 公司在美国佛罗里达州奥兰多拥有3000平方英尺的办公场所[129] - 公司在英国爱丁堡拥有21313平方英尺的办公、研发及制造场所[130] - 公司在丹麦哥本哈根租赁1450平方英尺办公场所，年租金为165763丹麦克朗（约合24286美元），年增3%[131] - 公司在美国犹他州盐湖城拥有16000平方英尺的制造与研发场所[132] - 公司在英国波特兰使用9890平方英尺场所，年租金为63568美元[133] - 公司子公司PAL在英国多塞特租赁6501平方英尺场所，年租金为61500美元，租期至2033年3月31日[134] 公司历史与资本结构 - 公司于2004年7月13日完成反向并购，向Coda Octopus Limited股东发行了1,432,143股普通股，约占Panda已发行股份的90.9%[42] 股价与股东回报 - 截至2025年10月31日，公司股价在财年内的季度最高与最低价分别为：第一季度最高$9.89，最低$7.73；第二季度最高$8.58，最低$5.76；第三季度最高$8.75，最低$5.98；第四季度最高$10.54，最低$7.01[139] - 公司不支付现金股息，且目前无意在可预见的未来支付任何现金股息[139] - 截至2025年10月31日，公司没有授权的股份回购计划[140] 风险与挑战 - 公司业务通过位于英格兰、苏格兰、丹麦、澳大利亚和印度等地的子公司运营，可能影响美国投资者对海外实体执行美国法院判决的能力[46] - 公司面临因人工智能处理需求激增导致的芯片和处理器等原材料成本显著上涨的风险[163] - 公司增长战略严重依赖于旗舰实时体积成像声纳技术Echoscope®和DAVD解决方案，但面临激光雷达和摄影测量等新技术竞争，不过这些技术无法在零能见度条件下使用[166]

核心观点 - 公司（Coda Octopus Group）在2025财年实现了强劲的财务增长，总收入增长30.7%至2660万美元，净利润增长13.3%至410万美元，这主要得益于核心业务增长以及新收购的Precision Acoustics Limited（PAL）的贡献 [1][2][8] - 公司在关键增长技术领域取得显著进展，特别是无缆潜水员增强视觉显示系统（DAVD）和超紧凑型Echoscope PIPE NANO Gen系列声纳，这些技术正获得市场认可并推动销售增长，DAVD及相关销售额从120万美元大幅增至370万美元 [3][4][5][13] - 公司通过完成关键国防项目（如DUS强化计划）和推出面向人工智能自主平台的新产品，进一步巩固了其在国防和水下成像声纳市场的领导地位，为未来加速增长奠定了基础 [5][6][10][11][14] 财务业绩摘要 - **总收入**：2025财年总收入约为2660万美元，较2024财年的2030万美元增长30.7% [8] - **分部收入**： - 海洋技术业务收入为1320万美元，较2024财年的1280万美元增长3.2% [8] - 国防工程服务业务收入为790万美元，较2024财年的750万美元增长5.6% [8] - 声学传感器与材料业务（PAL）收入为540万美元（无上年可比数据）[12] - **盈利能力**： - 毛利润为1770万美元，毛利率为66.5%，低于上年同期的69.8%，主要受新业务并入及销售结构影响 [12] - 营业利润为450万美元，较上年的360万美元增长26.6%，营业利润率为17.1% [12] - 税前利润约为550万美元，较上年的460万美元增长19.5% [12] - 税后净利润为410万美元，较上年的360万美元增长13.3% [12] - 摊薄后每股收益为0.37美元，高于上年的0.32美元 [12] - **现金流与资产负债表**：期末现金余额为2870万美元，较上年的2250万美元增加620万美元 [9]；总资产从5750万美元增至6450万美元 [27][30] 业务运营与增长动力进展 - **DAVD技术**： - DAVD及相关销售额从上一财年的120万美元大幅增长至约370万美元 [3] - 成功完成“联合资助DUS强化计划”，并向美国海军交付了16套用于MK16再呼吸器系统的下一代无缆DUS系统，该系统目前正在等待海军使用授权（ANU）批准 [5][13] - 获得了多项修改DAVD技术以集成到各种潜水系统中的合同，证明了该技术作为关键任务工具日益获得认可 [13] - DAVD技术在美国以外市场获得关注，已向一家有影响力的欧洲海军出售了小批量产品 [13] - **Echoscope声纳产品**： - 设备销售额增长30.5%，从720万美元增至940万美元 [3] - 在2025财年第三季度推出了超紧凑型Echoscope PIPE NANO Gen系列成像声纳，该产品专为人工智能自主水下平台设计，提供实时3D感知和决策支持 [6][13] - NANO Gen系列已完成多次成功试验，并获得良好市场反响 [13] - **收购整合**：于2024年10月29日收购的Precision Acoustics Limited（PAL）在首个完整财年表现强劲，达成了第一年盈利支付的目标条件，并为集团在声学传感器领域增添了重要能力 [2][14] 市场战略与行业定位 - **国防市场**：公司的一个重要市场是国防水下航行器领域，该市场正在向具备人工智能自主和半自主能力的新一代航行器过渡 [11] - **增长战略**：公司致力于增加在水下成像声纳市场的份额，并将收入模式向基于项目的采用模式演进，以在主要国防项目的生命周期内支持重复性销售 [11] - **技术领先地位**：通过推出NANO Gen系列，公司进一步强化了其在实时3D成像领域的领导地位，并显著扩展了其满足更广泛自主和半自主航行器及应用需求的能力 [11][14] - **并购活动**：公司已将并购活动纳入其增长战略，并持续构建机会管道，寻求能为集团增值且易于整合的目标 [15]

公司近期动态 - 公司将于2026年1月29日东部时间上午10:00举行电话会议，讨论其截至2025年10月31日的2025财年业绩 [1] - 详细业绩新闻稿将于2026年1月29日交易开始前发布 [1] - 电话会议将进行直播并提供回放，回放有效期至2026年2月12日东部时间晚上11:59 [2][3] 公司业务概览 - 公司成立于1994年，是水下/海底市场的成熟供应商 [4] - 核心业务是提供实时3D/4D/5D/6D成像声纳技术及新一代增强现实潜水技术(DAVD) [1][4] - 旗下Echoscope系列声纳（包括Echoscope、Echoscope PIPE和Echoscope PIPE NANO Gen系列）可在零能见度水下条件下生成移动物体的实时3D/4D/5D图像 [4] - 技术应用广泛，包括商业离岸市场、国防水下市场、复杂水下测绘、海底干预、资产布放、打捞救援、海上可再生能源电缆安装与勘测、海洋工程、海底基础设施安装、采矿、机器人技术、防波堤建造与监测、退役、潜水应用以及港口安防等 [4] 新一代潜水技术(DAVD) - DAVD是一项完全集成的单一系统，包含水面控制端和完全连接的潜水员平视显示器(HUD)系统 [5] - 该技术允许水面控制人员和潜水员共享一系列关键信息并可视化同一水下场景 [5] - DAVD集成了公司的声纳技术，使得潜水作业能够在零能见度条件下进行 [5] - 该技术有潜力改变全球（包括国防和商业领域）潜水作业的执行方式 [5] 国防工程服务业务 - 公司拥有两家独立的国防工程服务业务：总部位于英国的Coda Octopus Martech Ltd和总部位于美国的Coda Octopus Engineering, Inc [6] - 其主要商业模式是作为主要国防承包商的分包商，为更广泛的关键任务项目提供组件 [6] - 供应范围通常包括概念、设计、原型、制造和售后支持 [6] - 这种模式使它们有机会在这些项目的生命周期内获得这些组件的重复订单 [6] 近期收购 - 公司近期收购了Precision Acoustics Limited (PAL)，一家声学传感器和材料企业 [7] - PAL提供声学传感器和材料，并为医疗设备提供校准服务，其校准服务获得ISO/IEC 17025标准认证 [7][8] - PAL是英国仅有的两家（另一家为国家物理实验室NPL）获得此认证的机构之一，全球范围内也只有少数机构拥有针对此类测量的ISO/IEC 17025认证 [8] - 其超声波自由场灵敏度校准对于需要精密超声波测量、严格安全合规和完整计量可追溯性的市场至关重要，包括诊断和治疗性医疗超声以及国防和水下声学等受监管和高风险应用 [8] - PAL的运营基地位于英国 [8]

公司概况 - Coda Octopus Group是一家拥有近50年运营经验的公司 但当前被视为一家新兴科技公司 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师专注于研究具有颠覆性技术的中小型公司 并提供竞争分析及创始人背景研究 [2] - 分析师的投资时间框架通常为两年 但往往会持有更长时间 其投资哲学源于家族三代人的经验 强调选择赢家、及早止损并让赢家持续增长 [2] - 分析师拥有MBA学位以及会计和公司估值资质 职业生涯始于20世纪80年代的美洲银行 目前专注于“万物电气化”主题 [2]

公司业务与技术 - 公司为多部门水下技术平台 提供实时体积声纳系统[1] - 公司产品包括设备及即将推出的PIPE系列 以及为专业潜水员提供的专利增强现实解决方案DAVD和DUS[1]