PresentationZafar AzizDeutsche Bank Aktiengesellschaft Hello, and welcome to the Deutsche Bank Virtual Investor Conference, dbVIC. This is Zafar Aziz from the Deutsche Bank team. I'm pleased to welcome our next presentation by 51Talk from China. Before I introduce our speaker, a few points to note. [Operator Instructions] All of today's presentation is recorded and can be accessed by the Deutsche Bank website, adr.db.com. I'm happy now to hand over to 51Talk. ...

51Talk Online Education (NYSEAM:COE) 2025 Conference November 04, 2025 12:00 PM ET Speaker0Hello and welcome to the Deutsche Bank Virtual Investor Conference, DBVic. This is Zafar Aziz from the Deutsche Bank team. I'm pleased to welcome our next presentation by 51Talk from China. Before I introduce our speaker, a few points to note. Please click on the questions box to ask a question. All of today's presentations will be recorded and can be accessed via the Deutsche Bank website, adr.db.com. I'm happy now t ...

公司AI战略与黑客马拉松活动 - 公司于2025年10月24日成功举办第二届黑客马拉松大赛，主题为“拥抱AI 领先时代”，共征集140余个创意点子，18支精英战队围绕12项高价值业务命题在48小时内完成极限开发与路演展示 [1] - 自2024年首届赛事以来，黑客马拉松已成为公司“AI First”战略的关键载体，是内部技术实力的集中检阅和驱动业务全面智能化升级的里程碑 [1] - 公司通过持续举办此类创新活动强化技术驱动教育进化的战略定位，营造工程师文化以吸引和凝聚全球顶尖技术人才 [4] AI技术在教育场景的应用与效能 - 在“教”的环节，AI动态引擎实现教学内容的秒级优化，AI视频生成技术突破“质量—成本—速度”的传统制约，提升教学资源的适配性与生产效率 [3] - 在“学”的层面，以“语境+游戏+亲子”为代表的创新模式有效激发学习兴趣并增强记忆效果 [3] - 在运营效率方面，AI实现试卷中错题的即时精准分析，使课件批改与学情评估更加高效，大幅降低人力投入 [3] - 在业务赋能侧，AI销售洞察与AI外呼智能体推动销售管理从经验驱动转向数据智能驱动，提升转化效率与用户触达精准度 [3] AI技术内核进化与业务成果 - 公司已形成“AI导学—AI陪练—AI情景强化—AI智能分析”的闭环训练体系，实现从课前预习到课后评估的全程智能化支持，开创行业规模化个性服务的先河 [4] - 在业务销售层面，AI智能销售系统已实现行业首个全自动关单案例，据沙利文数据，该系统应用使公司获客成本降低52%，边际收益增长超预期35% [4] - 公司今年9月发布的“考拉AI外教”新品是AI赋能全球学习者的最新成果，标志着公司在“AI+教育”的探索进入规模化落地的“深水区” [4] - 公司将以AI为战略引擎持续革新技术内核，为全球学员提供更智能高效的学习体验，并为行业树立范本推动智能化深度变革 [4]

智通财经APP获悉，截至周一美股市场收盘，51Talk(COE.US)股价大涨12.15%，收于55.560美元。今年 以来，51Talk股价持续创下年内新高，2025年迄今股价大涨超170%，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达 克综合指数。 业绩数据方面，2025年二季度总现金收入约为2,850万美元，同比增长79%，活跃学生人数同比增长 68%，达到91,300人。集团收入为2,040万美元，同比增长86%，毛利率为75%。公司指引2025年三季度 总现金收入将同比增长85-90%，环比加速增长，受持续的市场扩展与渗透以及品牌推广活动(如利雅得 宣传活动)推动。 招商证券国际近日发布研报称，51Talk是在广阔的英语培训市场中崛起的新星，目前市场份额约0.5% (据第三方报告，全球非中国地区市场的总潜在市场规模约为169亿美元)，其快速增长由市场扩展和AI 创新驱动。招商证券国际表示，目前51Talk的2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同行平均的2.0倍，PSG 为0.03倍(基于2025-27年市场一致预期的57%收入年复合增长率)，远低于同行平均的0.1倍，该行认为估 值非常具有吸引力。 ...

截至周一美股市场收盘，51Talk(COE.US)股价大涨12.15%，收于55.560美元。今年以来，51Talk股价持 续创下年内新高，2025年迄今股价大涨超170%，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达克综合指数。 招商证券国际近日发布研报称，51Talk是在广阔的英语培训市场中崛起的新星，目前市场份额约0.5% (据第三方报告，全球非中国地区市场的总潜在市场规模约为169亿美元)，其快速增长由市场扩展和AI 创新驱动。招商证券国际表示，目前51Talk的2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同行平均的2.0倍，PSG 为0.03倍(基于2025-27年市场一致预期的57%收入年复合增长率)，远低于同行平均的0.1倍，该行认为估 值非常具有吸引力。 业绩数据方面，2025年二季度总现金收入约为2,850万美元，同比增长79%，活跃学生人数同比增长 68%，达到91,300人。集团收入为2,040万美元，同比增长86%，毛利率为75%。公司指引2025年三季度 总现金收入将同比增长85-90%，环比加速增长，受持续的市场扩展与渗透以及品牌推广活动(如利雅得 宣传活动)推动。 ...

美股市场表现 - 截至北京时间10月15日23:07左右，美股三大股指集体上涨，道指涨0.6%至46546.52点（+276.06点），标普500指数涨1%至6710.96点（+66.65点），纳指涨1.32%至22819.28点（+297.58点）[1][2] - 费城半导体指数大涨超3%，超威半导体涨超8%，科天半导体涨超6%，阿斯麦涨3%，台积电涨超2%，英伟达和美光科技涨近2%[2] - 苹果一度涨超1.6%，公司正式发布采用第三代3nm工艺的M5芯片，相较前代M4在AI计算中的峰值性能提升超过四倍，并首次在每个GPU核心内集成神经加速单元[2] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨2.32%至8302.72点（+188.43点）[2]，另一数据显示该指数涨2.49%至8316.20点（+201.91点）[4] - 新东方和文远知行大涨超7%，中概股科技龙头集体上涨，阿里、京东、百度涨超2%[3] - 部分中概股涨幅明细：逸仙电商涨11.21%，好未来涨7.80%，文远知行涨7.72%，新东方涨7.20%，老虎证券涨5.44%，无忧英语涨5.14%，世纪互联涨5.07%，高途集团涨4.95%，亚朵涨4.86%，量子之歌涨4.40%，METALPHA TECH涨4.29%，要川之涨4.03%，满帮集团涨3.86%[4][5] 大宗商品与加密货币 - 现货黄金一度升破4210美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅超60%，现货白银突破53美元/盎司，再创历史新高[5] - 比特币涨至113451.1美元，过去24小时内涨1.35%，以太坊涨至4202.2美元，过去24小时内涨5.18%[6] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔在10月14日的演讲中警告美国劳动力市场有进一步降温迹象，暗示可能支持10月晚些时候再次降息[8] - 鲍威尔表示量化紧缩计划可能接近尾声，并提醒政府停摆导致官方数据缺失可能使形势更具挑战性[8] - 市场几乎笃定美联储会在10月底再次降息，10年期美债收益率应声跌破4%大关[8] - 长期通胀预期仍与美联储2%的目标一致，美国关税政策引发商品价格一定程度上涨，但未出现更广泛的通胀压力[9] - 分析师指出，鲍威尔"就业担忧盖过通胀风险"的总体判断使10月降息至少25基点成为市场共识，特朗普政府新的关税威胁也可能促使美联储进一步放松货币政策[9][10]

公司概况与市场定位 - 51Talk是一家全球领先的1对1在线英语教育平台，面向K12学生，于2011年成立，2016年上市 [2] - 公司目前在中国香港、中东北非和东南亚市场运营，已完全剥离中国大陆业务 [2] - 公司在广阔的英语培训市场中崛起，目前市场份额约0.5%，全球非中国地区市场的总潜在市场规模约为169亿美元 [1] 财务表现与增长 - 公司2025年二季度总现金收入为2850万美元，同比增长79%，集团收入为2040万美元，同比增长86% [3] - 2025年二季度活跃学生人数同比增长68%，达到91300人，毛利率为75% [3] - 公司指引2025年三季度总现金收入将同比增长85-90%，环比加速增长 [3] - 2022至2024年海外总收入年复合增长率超过80% [2] - 双减政策前，公司总现金收入曾在2020年达到27亿元人民币的峰值，净利润率为高个位数 [2] 增长驱动因素 - 增长由市场扩展和AI创新驱动，关键驱动因素包括AI提升效率和本地化运营 [1][3] - AI应用涵盖内容/营销材料开发、AI教师、教师招聘与培训的AI工具、AI免费试听课、实时翻译及师生运营管理 [3] - 本地化运营体现为在多个地区设立本地办公室，定制课程包，推出本地化营销内容和线下活动以提升品牌知名度 [3] 估值分析 - 公司2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同行平均的2.0倍 [1] - 市销增长率（PSG）为0.03倍（基于2025-27年市场一致预期的57%收入年复合增长率），远低于同行平均的0.1倍，估值被认为非常具有吸引力 [1]

公司概况与业务模式 * 公司为51Talk在线教育集团，纽交所美国版上市，股票代码COE，总部位于新加坡，审计在美国进行，业务已完全聚焦于中国市场以外的国际业务[2][5] * 公司是面向全球青少年的AI驱动教育科技平台，提供结合专有课程、高质量教师和先进技术的综合性自适应学习体验，而不仅仅是英语课程[2] * 公司业务建立在四大支柱上：拥有超过500小时精炼内容的专有课程、严格的AI增强教师招聘流程、已投资1亿美元的自有技术平台、以及360度家长和学生支持模式[3] 市场战略与地域扩张 * 公司采用全球覆盖与本地化适应相结合的策略，在进入的每个市场（如东南亚、中东）都会根据当地学校要求和文化期望定制课程，并建立本地团队提供直接支持[4][8] * 当前关键市场包括东南亚（如马来西亚、泰国）和中东（如沙特阿拉伯），并正在测试越南、印度尼西亚等新市场，未来关注西班牙语地区等机会[8][23] * 选择新市场的标准包括：较大的中产阶层儿童人口基数、较低的获客成本以支撑单位经济效益和运营现金流[8] * 公司认为教育是本地化业务，其竞争优势在于派遣人员进入新市场并建立本地团队，以适应当地学生和家长的产品和营销，目前未见竞争对手在此方面做得更好[11] 财务状况与增长动力 * 公司收入正在增长，利润率持续超过70%，现金状况强劲[5] * 公司采用预收款模式：提前一次性收取学费（账单金额），但收入和利润在课程实际发生时才进行会计确认，因此在增长时期，账单金额通常高于当期收入，导致现金余额增长，即使净利润为亏损[19] * 管理层关注可持续增长，通过计算当期账单金额减去当期运营费用来衡量现金盈利能力，目标为每个季度实现现金流盈亏平衡或为正，而非烧钱扩张[19][20] * 公司预计2025年第三季度总账单金额指引为3700万至3800万美元，并对增长潜力保持信心[26] * 公司创始人兼CEO持续在公开市场增持股票，表明其对公司价值和股价的信心，公司倾向于依靠学生付费而非投资者资金来实现增长[22] 技术应用与AI战略 * AI应用于运营的各个环节，技术栈包括大语言模型、专有基础设施和高级自动化，支持从电话营销到个性化学生支持的所有流程[4] * AI具体应用包括：在教师招聘中评估发音和口音、实现真正的个性化学习（如AI教练、课程备忘录、情景练习）、优化销售流程（提高转化率、减少空闲时间）、以及在课程中辅助教师[4][5][16] * 公司已推出纯AI产品（无人类教师）的软发布，但目前仅限于AI可能优于人类教师的特定模块，此举旨在探索AI如何与儿童互动，长期可能替代人类教师[17] * 公司认为在线教育是受AI影响最深的行业之一，但保持幼儿学习动机和参与度（如开口说外语）是关键挑战，AI将增强而非完全取代人类教师在此方面的作用[17][18] 产品与服务发展 * 核心产品是针对K-12的个性化一对一英语课程，同时积极根据现有学生需求开发互补性产品，如其他科目或考试准备，但每个新举措都会评估市场规模、自身竞争力和竞争优势[9] 竞争格局与优势 * 竞争对手主要分为两类：一是资源有限的本地线下机构，公司凭借中央集权系统、自有师资课程和基础设施优势胜出；二是缺乏本地团队和本地化能力的纯AI或软件产品，公司凭借本地化调整能力胜出[13][14][15] * 公司认为自身在两类竞争对手的频谱中间拥有优势[15] 监管环境与风险 * 公司所有收入均来自中国大陆以外市场（如东亚、东南亚、中东），形成了多元化的市场组合，降低了单一市场风险[24] * 公司将自身定位为课外活动（教授英语作为第二语言），而非传统的辅导作业，因此与常规课外辅导领域略有不同，但仍与各地政府关系部门和当地教育主管部门保持沟通，关注监管变化[24] 公司发展与股价催化剂 * 公司目前在美国纽交所美国版交易，若市值达到2亿美元并维持90个连续交易日，则有资格申请回归主板，这是公司希望在下一年实现的一个里程碑[26] * 股价的其他催化剂包括持续的业务增长潜力和稳固的基本面[26][27]

51Talk Online Education Group (NYSEAM:COE) 2025 Conference September 16, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsDavid Chung - VP - IROperatorGood day, and welcome to Q3 Investor Summit virtual. We appreciate your participation in today's virtual event. Up next, we are pleased to introduce the 51Talk Online Education Group. If you would like to ask a question during the webcast, you may drop them into the chat box button on the left side of your screen. Please type your question into the box and click "Send" t ...

公司战略转型 - 2021年下半年开启教育出海之路 从在线英语业务转向全球化语言教育服务 [3] - 出海策略强调"在地生长"而非"模式复制" 通过本地化创新打开市场 例如东南亚市场通过音乐游戏等学习方式调整实现突破 [3] - 构建双轮驱动全球化生态 对内服务1500余家国内头部企业包括中国工商银行和中国石油 提供英语及多语种解决方案 对外适配当地课程标准并融入方言教学 [5] 行业趋势洞察 - 语言学习逻辑从"能阅读"向"能开口"最终到"能主导对话"演变 AI时代下开口能力成为起点 [3] - 语言学习价值从单一技能升级为复合能力 形成"语言+专业"的乘法效应 [3] - 语言本质包含思维载体与文化密码双重意义 助力培养双语思维和建立深度信任 [4] 技术产品创新 - 推出考拉AI外教产品 融合1.2亿节课程数据、3589个教学场景及3000余位教师的教学思维链 [6] - 采用感知-决策-交互三层智能机制 实现微表情捕捉、实时调课和互动支持 [6] - 自研学伴引擎建立动态学习档案 实现越用越懂用户的个性化教学 [6] 教育理念升级 - 推动语言教育从"教语言"向"育素养"转型 注重批判性思维与沟通能力培养 [5] - 通过AI实现从冰冷工具到智能伙伴的蜕变 达成千人千面个性化教学 [4] - 打破传统单向教学模式 实现全球师生协同共创和教育资源跨国流动 [4] 运营成果展示 - 累计授课超1亿节 业务覆盖全球50多个国家和地区 [6] - 拥有超过1万名教师 累计服务用户突破1000万 [6] - 文化战略升维 将语言作为文化出海的软基建 [4]