San Jose, CA, June 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Node AI, the decentralized AI compute protocol powered by the $GPU token, has officially announced Phase 01 of its groundbreaking GPU Aggregator — a one-click deployment solution integrating GPUs from AWS, Azure, Vast AI, GCP, RunPod, and 50+ global providers.   Why it matters: Developers get faster, cheaper, smarter AI compute $GPU holders enjoy exclusive deployment discounts Aggregator boosts network revenue and increases staking value With this launch, ...

Youdao (NYSE: DAO ) 1Q25 result once again illustrates that the education sector remains challenging, amid China's weak macro consumption backdrop, as parents and students face diminishing returns on education that resulted in an industry-wide cutback on this discretionary spending. This reinforcesAstrada Advisors delivers actionable recommendations that enhance portfolio performance and uncover alpha opportunities, supported by a strong track record in investment research at leading global investment banks ...

报告公司投资评级 - 买入 [3] 报告的核心观点 - 公司1季度聚焦核心业务，利润大幅超预期，学习服务聚焦AI和高中形成差异化竞争优势，业务结构调整有望年底结束并恢复增长，广告业务预计下半年加速增长，硬件全年以加快实现盈利为主要目标 [2] - 基于1季度业绩好于预期，上调2025年利润预测5.7%，维持12.0美元目标价和买入评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务模型更新 - 2025年5月19日，有道收盘价9.62美元，目标价12.00美元，潜在涨幅+24.7% [1] 股份资料 - 52周高位11.10美元，52周低位3.01美元，市值300.91百万美元，日均成交量0.07百万，年初至今变化30.00%，200天平均价7.57美元 [5] 盈利预测变动 |项目|2025E新预测|2025E前预测|2025E变动|2026E新预测|2026E前预测|2026E变动|2027E新预测|2027E前预测|2027E变动| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |总收入（人民币百万）|5,883|5,872|0.2%|6,712|6,729|-0.3%|7,369|7,407|-0.5%| |增速|4.6%|4.4%|0.2ppt|14.1%|14.6%|-0.5ppt|9.8%|10.1%|-0.3ppt| |学习服务（人民币百万）|2,592|2,533|2.3%|3,023|2,985|1.3%|3,362|3,339|0.7%| |智能硬件（人民币百万）|961|955|0.6%|1,009|1,003|0.6%|1,060|1,053|0.6%| |广告（人民币百万）|2,330|2,383|-2.2%|2,680|2,741|-2.2%|2,948|3,015|-2.2%| |毛利润（人民币百万）|2,821|2,831|-0.3%|3,306|3,303|0.1%|3,678|3,685|-0.2%| |毛利润率|48.0%|48.2%|-0.3ppt|49.3%|49.1%|0.2ppt|49.9%|49.8%|0.2ppt| |调整后运营利润（人民币百万）|253|252|0.2%|436|436|-0.1%|568|569|-0.2%| |调整后运营利润率|4.3%|4.3%|0.0ppt|6.5%|6.5%|0.0ppt|7.7%|7.7%|0.0ppt| |调整后净利润（人民币百万）|163|154|5.7%|315|314|0.1%|431|431|0.0%| |调整后净利润率|2.8%|2.6%|0.1ppt|4.7%|4.7%|0.0ppt|5.9%|5.8%|0.0ppt| [6] 2025年1季度业绩情况 - 收入同比下降7%，主要因学习服务收缩非核心业务所致，同比跌幅较2024年4季度有所收窄，智能硬件/广告收入同比增5%/3% [7] - 调整后净利润8200万元人民币，对比去年同期的2000万元，并大幅好于市场预期的4000万元，主要因费用率收缩明显，以及盈利结构更优的业务收入占比提升所致 [7] - 有道领世借助AI技术加持，1季度实现25%流水增长和留存率提升，编程业务流水40%同比增长，AI订阅服务流水同比增40%，广告业务加强与海外平台合作及与网易游戏联动，预计下半年变现加速增长，有道SpaceOne带动词典笔收入同比增20% [7] 图表1：2025年1季度损益表 |项目|1Q24（人民币百万）|4Q24（人民币百万）|1Q25（人民币百万）|环比（%）|同比（%）|交银国际预测（人民币百万）|差异（%）|VA预测（人民币百万）|差异（%）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |净收入|1,392|1,340|1,298|-3|-7|1,263|3|1,304|0| |学习服务|718|618|602|-2|-16|576|5|604|0| |智能硬件|181|240|190|-21|5|185|3|190|0| |广告|493|482|505|5|3|503|1|509|-1| |成本|(710)|(699)|(684)|-2|-4|(641)|7|(664)|3| |毛利润|682|641|614|-4|-10|622|-1|639|-4| |毛利润率（%）|49|48|47|||49||49|| |运营费用|(652)|(557)|(510)|-8|-22|(564)|-10|(587)|-13| |营销推广|(455)|(382)|(358)|-6|-21|(405)|-12|(416)|-14| |研发开支|(147)|(121)|(115)|-4|-21|(106)|9|(122)|-5| |一般开支|(49)|(54)|(37)|-31|-25|(53)|-29|(49)|-24| |运营利润|30|84|104|24|248|58|79|53|98| |税前利润|13|70|87|25|550|37||34|155| |净利润|12|83|77|-8|517|33||33|135| |调整后运营利润|38|93|109|18|189|64|70|60|83| |调整后运营利润率（%）|3|7|8|||5||5|| |调整后净利润|20|92|82|-11|302|40|105|40|105| |调整后摊薄每股收益（人民币）|0.17|0.77|0.68|-12|300|0.34|102|0.34|103| [9] 图表3：交银国际互联网及教育行业覆盖公司 - 展示了多家公司的股票代码、公司名称、评级、收盘价、目标价、潜在涨幅、发表日期和子行业等信息，有道评级为买入，收盘价9.62美元，目标价12.00美元，潜在涨幅24.7% [14] 财务数据 损益表（百万元人民币） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入|5,389|5,626|5,883|6,712|7,369| |主营业务成本|(2,622)|(2,877)|(3,062)|(3,406)|(3,692)| |毛利|2,767|2,748|2,821|3,306|3,678| |销售及管理费用|(2,490)|(2,060)|(2,103)|(2,374)|(2,602)| |研发费用|(743)|(540)|(493)|(530)|(545)| |经营利润|(466)|149|225|402|531| |Non - GAAP标准下的经营利润|(436)|171|253|436|568| |财务成本净额|(61)|(69)|(62)|(69)|(69)| |税前利润|(539)|81|159|329|458| |税费|(11)|(6)|(29)|(56)|(72)| |净利润|(550)|82|135|281|394| |Non - GAAP标准的净利润|(475)|105|163|315|431| [15] 资产负债简表（百万元人民币） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |现金及现金等价物|455|599|765|1,378|2,042| |有价证券|72|63|66|70|73| |应收账款及票据|354|419|389|533|480| |存货|217|175|242|222|281| |总流动资产|1,300|1,487|1,708|2,474|3,170| |总长期资产|366|328|339|328|317| |总资产|1,666|1,814|2,047|2,802|3,487| |总流动负债|3,099|2,947|2,968|3,277|3,430| |总长期负债|696|957|1,000|1,141|1,253| |总负债|3,795|3,904|3,968|4,419|4,683| |股东权益|(2,167)|(2,089)|(1,921)|(1,616)|(1,196)| |总权益|(2,129)|(2,089)|(1,921)|(1,616)|(1,196)| [15] 现金流量表（百万元人民币） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|(438)|(68)|200|634|687| |投资活动现金流|126|(14)|(19)|(21)|(23)| |融资活动现金流|(19)|229|(12)|3|2| |年末现金|455|599|765|1,378|2,042| [16] 财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |核心每股收益（人民币）|(4.535)|0.701|1.149|2.393|3.353| |全面摊薄每股收益（人民币）|(4.535)|0.691|1.135|2.374|3.327| |Non - GAAP标准下的每股收益（人民币）|(3.920)|0.881|1.369|2.657|3.638| |每股账面值（人民币）|(17.869)|(17.556)|(16.140)|(13.639)|(10.089)| |毛利率（%）|51.4|48.9|48.0|49.3|49.9| |EBITDA利润率（%）|(8.1)|3.2|4.3|6.5|7.7| |EBIT利润率（%）|(8.7)|2.6|3.8|6.0|7.2| |净利率（%）|(10.2)|1.5|2.3|4.2|5.4| |净负债权益比（%）|净现金|净现金|净现金|29.6|95.4| |流动比率|0.4|0.5|0.6|0.8|0.9| [16] 其他 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |存货周转天数|31.3|24.9|24.9|24.9|24.9| |应收账款周转天数|25.7|25.1|25.1|25.1|25.1| |应付账款周转天数|30.7|19.3|19.3|19.3|19.3| [17]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 11.41 美元 [1][4][5][10] 报告的核心观点 - 有道 25Q1 业绩中收入 13.0 亿元同比降 6.7%，经营利润 1.0 亿同比增 247.7%创一季度历史新高且超一致预期，在“AI 原生”战略下聚焦高需求场景，加速 AI 商业化落地，盈利能力持续改善 [1] - AI 驱动核心业务稳健增长，学习服务聚焦高需求场景，有道领世销售额同比加速增长，AI 订阅服务销售额同比增速超 40%，在线营销服务拓展海内外机会，预计下半年加速增长 [2] - 持续降本增效，Q1 经营利润因费用端大幅优化创新高，预计 25 年全年经营利润有望达 2.16 亿元同比提升 45% [3] - 维持 25 - 27E Non - GAAP 归母净利润预测，基于 SOTP 估值法给予各业务不同 PE 估值，目标价因可比公司估值变化下调 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 核心业务表现 - 25Q1 学习服务/智能硬件/在线营销业务收入分别为 6.02/1.90/5.05 亿元，同比变化 - 16.1%/+5.1%/+2.6% [2] - 有道领世 Q1 销售额同比增长超 25%（24Q4 为 10%），AI 升学规划师带动续报率提升，AI 订阅服务 Q1 销售额近 7000 万，同比增速超 40% [2] 成本与利润 - Q1 经营利润 1.0 亿元，经营利润率 8%，销售/研发/管理费用分别同比 - 21%/-21%/-25%，费用率同比优化 5.2/1.6/0.7pct [3] - 预计 25 年全年经营利润达 2.16 亿元，同比提升 45% [3] 盈利预测与估值 - 维持 25 - 27E Non - GAAP 归母净利润预测为 1.73/2.43/3.43 亿元 [4] - 采用 SOTP 估值法，给予 K12 业务/智能硬件业务 23.22/26.69x 25E PE，在线营销业务 15x 25E PE，目标价 11.41 美元（前值 12.04 美元） [4][10] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|5,389|5,626|6,185|6,925|7,737| |+/-%|7.50|4.39|9.94|11.97|11.72| |归母净利润（人民币百万）|(549.94)|82.21|141.99|211.76|312.06| |+/-%|NA|NA|72.71|49.13|47.37| |归母净利润（调整后，人民币百万）|(519.14)|104.81|173.02|242.78|343.09| |+/-%|(20.90)|(120.19)|65.08|40.32|41.32| |EPS（调整后，人民币，最新摊薄）|(4.20)|0.85|1.40|1.96|2.78| |PE（调整后，倍）|(14.82)|72.33|43.82|31.23|22.10| |EV EBITDA（倍）|(23.14)|49.98|35.33|27.26|19.69| [9] 资产负债表相关 |会计年度（人民币百万）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |存货|217.07|174.74|239.12|263.04|289.34| |应收账款和票据|529.71|572.98|695.29|801.74|903.14| |现金及现金等价物|454.54|592.72|1,530|2,074|2,670| |总流动资产|1,300|1,487|2,610|3,285|4,009| |总资产|1,666|1,814|2,936|3,614|4,337| |应付账款|750.78|783.81|1,344|1,570|1,787| |总流动负债|3,099|2,947|3,873|4,282|4,700| |总长期负债|696.01|956.76|991.93|1,036|1,025| |股东权益|(2,149)|(2,140)|(1,967)|(1,724)|(1,381)| [22]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为1,298,262万元人民币，同比下降6.7%[43] - 学习服务收入为602,414万元人民币，同比下降16.1%[43] - 智能设备收入为190,498万元人民币，同比增长5.1%[43] - 在线营销服务收入为505,350万元人民币，同比增长2.6%[43] - 毛利润为614,227万元人民币，毛利率为47.3%[43] - 运营费用为510,186万元人民币，同比下降21.7%[43] - 净收入为77,599万元人民币，同比大幅增长436.5%[43] 资产与负债 - 现金资产为421,303万元人民币，较2023年6月30日的659,352万元人民币下降36.1%[42] - 合同负债为711,221万元人民币，较2023年6月30日的961,024万元人民币下降26.0%[42] - 短期贷款来自网易集团为878,000万元人民币，保持不变[42]

Youdao (DAO) Q1 2025 Earnings Call May 15, 2025 06:00 AM ET Company Participants Jeffrey Wang - Investor Relations DirectorFeng Zhou - Founder, CEO & DirectorPeng Su - Vice President of Strategies & Capital MarketsBrian Gong - Internet & Media ResearchLiping Zhao - Vice PresidentThomas Chong - Managing DirectorLei Jin - PresidentYongwei Li - VP of Finance & Senior Financial Controller Conference Call Participants None - Analyst Operator Good day, and welcome to Yodao's First Quarter twenty twenty five Earni ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入13亿元人民币，同比下降6.7%，主要因学习服务收入减少 [6] - 运营收入达1.04亿元人民币，创第一季度纪录，同比增长247.7% [6] - 运营现金流流出收窄34.7%，至2.555亿元人民币 [7] - 总毛利润6.142亿元人民币，同比下降9.9% [21] - 总运营费用降至5.102亿元人民币，去年同期为6.516亿元人民币 [21] - 归属于普通股股东的净利润为7670万元人民币，较去年同期的1240万元人民币增长超6倍 [22] - 非GAAP归属于普通股股东的净利润为3170万元人民币，去年同期为2030万元人民币 [23] - 截至2025年3月31日，合同负债为7.112亿元人民币，去年12月31日为9.61亿元人民币 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 学习服务 - 净收入6.024亿元人民币，同比下降16.1%，但降幅较上一季度收窄约5个百分点 [8][20] - 数字内容服务净收入4.108亿元人民币 [8] - AI驱动的订阅服务第一季度销售额近7000万元人民币，同比增长超40% [10] - 有道灵犀大学规划解决方案升级，第一季度总账单同比增长超25%，近期留存率提高 [9][10] - STEAM课程中编程课程总账单同比增长超40% [10] 在线营销服务 - 净收入5.054亿元人民币，同比增长2.6% [13][20] - 基于效果的广告客户群同比增长20% [13] - 第一季度毛利率降至30.5%，同比下降约4个百分点 [15] 智能设备 - 收入1.905亿元人民币，同比增长5.1% [15][20] - 词典笔收入同比增长超20% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速将孔子大语言模型集成到学习和广告领域，执行AI原生战略，提升用户体验和推动增长 [16] - 深化对教育领域的关注，提高有道AI辅导的准确性，将孔子模型扩展到更多领域 [34] - 加强与网易集团的合作，提升广告效率 [14] - 获得谷歌官方合作伙伴认证，补充现有TikTok合作，开展更有影响力的国际广告活动 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年实现首个全年运营利润，战略上有望保持积极态势，目标是加速利润增长并在2025年实现运营现金流收支平衡 [16] - 预计学习服务业务将在今年下半年完成业务重组，之后收入有望稳定，旗舰有道灵犀服务预计今年收入和利润同比增长 [42] - 假设市场条件稳定且业务计划顺利执行，预计在线营销服务收入今年下半年将比上半年有更强增长势头 [45] - 预计今年第二季度运营亏损将同比大幅减少，但承认宏观经济不确定性可能影响结果 [53] 问答环节所有提问和回答 问题: 从中长期来看，管理层如何看待公司大语言模型与其他大语言模型在教育场景中的差异？ - 公司自2023年初开发大语言模型起就强调采用开放技术，第一季度在广告技术行业率先将DeepSeek R1集成到LM堆栈和有道AI辅导中，同时公司自有模型孔子自2023年不断发展，孔子一号是首个能够逐步阐述的开源教育推理模型，且比通用模型更节省GPU资源，目前已深度集成到学习服务、AI驱动的订阅服务和智能设备中，巩固了公司在国内教育领域部署大语言模型的领先地位 [28][29] - 结合开放和自有技术有三个关键优势：一是提升用户体验，孔子模型响应更快，DeepSeek R1回答更全面，目前实际使用大致平分；二是开放技术加速团队和技术成长，公司受益于更广泛的生态系统并做出贡献，推动团队更快迭代；三是孔子模型在教育特定场景表现出色，在翻译质量和问答准确性方面优于通用模型，公司还将DeepSeek R1推理迁移到内部部署，实现了99.9%的可用性、更低延迟和更高成本效率 [30][31][32] 问题: 学习服务业务收入预计何时恢复增长？ - 学习服务业务调整自去年开始仍在进行中，公司加强了对需求强劲和增长潜力大的服务的关注，缩减非必要业务 [38][39] - 尽管第一季度学习服务业务净收入同比仍下降，但降幅较上一季度收窄约5%，这主要得益于有道灵犀的强劲表现 [40] - 中国付费高考咨询服务市场近年来增长潜力大，第一季度推出的升级AI大学招生顾问服务获得用户认可，推动有道灵犀第一季度总账单同比增长超25%，未来预计该服务将持续快速增长，孔子模型的不断进步将进一步提高推荐准确性，降低成本，使更多家庭受益 [40][41] - 预计今年下半年完成业务重组，之后收入有望稳定，旗舰有道灵犀服务预计今年收入和利润同比增长 [42] 问题: 在线营销服务收入预计何时重新加速增长？ - 假设市场条件稳定且业务计划顺利执行，预计在线营销服务收入今年下半年将比上半年有更强增长势头，主要受三个关键因素驱动 [45] - 一是加速海外广告扩张，第一季度获得相关认证后正在实施合作计划，有望为下半年收入做出重要贡献，TikTok广告收入第一季度保持强劲增长，预计全年持续 [45] - 二是自动化AI广告解决方案，第一季度推出有道魔盒，目前正在开发AI广告优化器，预计下半年全面发布，该系统将自动生成内容策略并持续优化 [46] - 三是深化与网易集团的合作，第一季度提升了网易游戏推广效率，海外影响者网络覆盖75个国家的1500万创作者，直接触达超20亿用户，网易广告品牌效果第一季度稳步增长，预计将持续 [47] 问题: 去年第二季度出现运营亏损，今年第二季度是否有盈利可能？ - 公司2024年和2025年第一季度财务表现显著且持续改善，这验证了公司在三个关键领域战略举措的成功：一是专注高毛利数字内容、广告和AI驱动的订阅服务；二是全面的AI原生转型提升运营效率；三是简化成本优化 [50][51] - 历史上第二季度通常因学习服务和智能设备收入低以及夏季招生营销活动成本高而难以盈利 [52] - 今年第二季度公司将保持战略重点，进一步优化成本结构以实现全年盈利增长，预计第二季度运营亏损将同比大幅减少，但承认宏观经济不确定性可能影响结果 [52][53]

HANGZHOU, China, May 15, 2025 /PRNewswire/ -- Youdao, Inc. ("Youdao" or the "Company") (NYSE: DAO), an AI-powered solutions provider specializing in artificial intelligence applications for the learning and advertising verticals, today announced its unaudited financial results for the first quarter ended March 31, 2025.First Quarter 2025 Financial Highlights Total net revenues were RMB1.3 billion (US$178.9 million), representing a 6.7% decrease from the same period in 2024.- Net revenues from learning servi ...

HANGZHOU, China, April 30, 2025 /PRNewswire/ -- Youdao, Inc. ("Youdao" or the "Company") (NYSE: DAO), an AI-powered solutions provider specializing in artificial intelligence applications for the learning and advertising verticals, today announced that it will report its first quarter 2025 financial results on Thursday, May 15, 2025, before the open of the U.S. markets.The earnings teleconference call with simultaneous webcast will take place at 6:00 a.m. Eastern Time on Thursday, May 15, 2025 (Beijing/Hong ...

文章核心观点 - 有道公司向美国证券交易委员会提交了2024年全年的20 - F表格年度报告 [1] 公司信息 - 有道是一家专注于学习和广告领域人工智能应用的解决方案提供商，主要提供学习服务、在线营销服务和智能设备，由网易于2006年创立 [3] 报告获取方式 - 年度报告可在公司投资者关系网站ir.youdao.com和美国证券交易委员会网站www.sec.gov上获取，股东和美国存托股份持有人可书面申请免费获取纸质版报告，申请应寄至中国杭州市滨江区网商路399号有道公司投资者关系部 [1][2] 联系方式 - 如需更多信息可访问http://ir.youdao.com [4] - 投资者和媒体咨询在中国可联系Jeffrey Wang（电话：+86 - 10 - 8255 - 8163分机89980，邮箱：[email protected]）、Helen Wu（电话：+86 - 10 - 6508 - 0677，邮箱：[email protected]）；在美国可联系Brandi Piacente（电话：+1 - 212 - 481 - 2050，邮箱：[email protected]） [5]