法拉第未来：FF持续推进中东市场交付进程，在拉斯海马的阿联酋工厂完成了两台FX Super One的共创 交付，对象分别为阿联酋中华总商会和阿联酋专业 汽车服务企业BLUE SEA AUTO，并举行交付仪 式。 ...

公司产品进展 - Faraday Future已完成其首款EAI机器人的法规认证 [1] - 公司公布了该机器人的局部设计图 [1] - 公司其他首批产品的法规认证也在快速推进中 [1] - 公司的目标是产品发布当月即开启交付 [1]

股权与交易数据 - 待售A类普通股最高可达24,928,594股，可转换为A类普通股的最高为24,775,574股，向供应商发行的为153,020股[7][8] - 2026年1月13日，公司A类普通股收盘价为每股1.09美元，公开认股权证收盘价为每份0.03美元[11] - 2021年7月21日业务合并完成时，公司获2.296亿美元总收益，现金收益2.064亿美元[34] - 业务合并后，原FF股份和债务转换为公司A类普通股和B类普通股，含A类普通股约1.279亿股、约2450万股和约4490万股，B类普通股约6400万股[34] - 2021年7月21日，投资者以每股10美元价格购买7610万股A类普通股，总购买价7.614亿美元，公司获6.924亿美元[35] - 2023年5月8日，公司与Metaverse Horizon Limited和V W Investment Holding Limited签订无担保证券购买协议，发行1亿美元高级无担保可转换本票[38] - 2023年5月10日至5月23日，公司从无担保证券购买协议获总收益750万美元，净额680万美元[38] - 2023年6月26日，机构投资者同意购买2000万美元增量票据[47] - 2024年9月5日，公司与机构投资者签订9月股份购买协议，以约3000万美元出售有担保票据等，约2250万美元现金支付，约750万美元由先前贷款转换[73] - 2024年12月21日，公司与机构投资者签订12月股份购买协议，以约3000万美元出售无担保可转换本票等，约2250万美元现金支付，约750万美元由先前贷款转换[74] - 2025年1月17日，公司与HSL达成和解协议，发行价值约118.5万美元的A类普通股补偿，股价按1.53美元/股计算[75] - 2025年3月21日，公司与机构投资者签订3月股份购买协议，以4100万美元出售高级无担保可转换票据等，约3950万美元现金支付，约150万美元由先前贷款转换[76] - 2025年3月28日，公司与Envisage达成和解协议，以A类普通股偿还42.5万美元，股价按1.08美元/股计算，另分四期支付总计37.5万美元[79] - 2025年7月融资中公司出售的高级无担保可转换票据初始本金总额为8200万美元[84] - 2025年9月，公司作为牵头投资者在4100万美元的PIPE交易中对AIXC进行3000万美元战略投资，获其约55%普通股的受益所有权，全球联合首席执行官贾跃亭投资400万美元（约7%所有权）[100][103] - 截至2025年12月3日，发行前公司A类普通股流通股数为171920799股[125] - 假设本次注册发行股份，公司A类普通股流通股数将达196696373股[125] 业务与市场 - 公司是在特拉华州注册的控股公司，大部分业务通过美国子公司开展，也在中国开展业务并计划未来扩大在中国内地和香港的业务[12] - 4月公司与JC Auto签订首份B2B预购协议，订购1000辆FX Super One车辆，含10万美元不可退还定金[97] - 5月公司与Sky Horse Auto签订第二份B2B预购协议，订购300辆FX Super One车辆，含3万美元不可退还定金[97] - 5月公司获得来自MCN机构的600份额外B2B定金，使FX Super One B2B定金总数超2500份[98] - 7月公司全球发布活动后，已获得超10000份有约束力的定金承诺[98] - 公司计划在两年内销售数万辆FX车辆，并开发两款价格在2万至4万美元之间的FX车型[97] - 2025年11月，FX Super One项目在美国获得超11000辆、阿联酋获得超200辆非约束性预订单[100] 财务状况与融资 - 2025年3月，公司自2024年9月以来筹集的总资本超过1亿美元[101][103] - 2025年7月，公司获得约1.05亿美元新现金融资，包括8200万美元新融资承诺和2200万美元前期投资者行使证券所得[101] - 2025年7 - 8月，公司通过SPA投资组合票据从第三方和关联方分别筹集4560万美元和10万美元，期间1830万美元本金和90万美元利息转换为16583826股A类普通股[101] - 2025年8月，公司计划专门融资用于加密资产购买，初始项目目标为5 - 10亿美元（需获得资金），采用80%被动/20%主动配置方式[103] 公司治理 - 2025年5月，股东大会批准根据2025年3月证券购买协议发行至多6190万股A类普通股，五位董事以超95%支持率连任[104] - 2025年8月，首席财务官科蒂·梅卡基本工资从35万美元提高到38万美元，获价值40万美元限制性股票单位，并将获得3万美元现金奖金[105] - 2025年9月，全球联合首席执行官贾跃亭通过Rule 10b5 - 1计划完成第二笔约18万美元和第三笔约56万美元的A类普通股购买[105] - 2025年11月，AIXC股东大会批准认购协议及相关股份发行，公司获得其多数所有权和董事会多数指定权[105] - 董事会由五名成员组成，均将在年度会议上再次参选，任期一年[180] - 2024财年，董事会举行了20次会议，每位董事出席或参与了75%以上的会议[185] - 审计委员会由Lev Peker、Chad Chen和Jie Sheng组成，Lev Peker任主席，2024财年举行了6次会议[186][188] - 薪酬委员会由Chad Chen、Jie Sheng和Lev Peker组成，Jie Sheng任主席，2024财年举行了5次会议[189][191] - 提名与公司治理委员会由Chad Chen和Jie Sheng组成，Chad Chen任主席，2024财年举行了1次会议[192][194] - 财务与投资委员会由Matthias Aydt、Chui Tin Mok和Jie Sheng组成，Jie Sheng任主席，主要职责包括审查股份回购授权、债务回购、证券发行等事项，2024财年召开28次会议[195][196][197] 风险因素 - 销售大量A类普通股可能导致股价下跌，且销售压力可能持续较长时间[10] - 中国政府的监管行动和声明可能对公司业务、接受外资能力及在美上市产生影响[12] - 2025年6月26日公司收到SEC的“韦尔斯通知”，SEC拟对公司提起执法行动，指控其在2021年PIPE和SPAC上市中存在违反联邦证券法反欺诈条款的行为[128] - 自2024年8月1日起，美国对电动汽车征收的关税从25%提高至100%，特朗普政府还宣布对从中国进口的所有商品加征20%的关税[144] - 公司可能需要额外融资来维持运营，若融资不可行或成本过高，将对业务、经营成果、财务状况和前景产生重大不利影响[140] - 公司的3月票据、9月增量票据、12月增量票据和2023年8月额外5月票据转换为A类普通股将导致现有A类普通股股东大幅稀释[141] - 若被视为“投资公司”，《投资公司法》的限制可能使公司难以按计划继续经营[137] - 公司VIE对加密货币的投资面临风险，央行数字货币的推出可能对其业务产生不利影响[132] - 公司持有的加密货币未投保，不受FDIC或SIPC保护[138] - 中美政治紧张局势和金融市场动荡可能对公司业务、经营成果和证券价值产生不利影响[142] - 2025年1月16日，BIS发布最终规则，禁止涉及特定软硬件的联网车辆相关交易，贸易限制或紧张局势升级可能影响公司业务[146] - 全球经济环境近年波动大，经济衰退会影响公司业务，政府稳定金融市场行动若不成功，可能影响公司融资能力[147]

小鹏汽车产品与技术路线图 - 公司计划在2026年实现物理AI的落地与规模量产，具体包括：2026年第一季度第二代VLA上车、2026年开启运营Robotaxi、2026年规模量产人形机器人、2026年规模量产飞行汽车 [1] - 公司在2026年全球新品发布会上新增了超级增程版P7+和G7，以及换装图灵AI芯片的纯电G6和G9 [3] - 新款P7+车身加长15mm，通过采用109mm厚的800V电池包，将后排有效头部空间提升至973mm，增程车型采用49.2kWh的5C超充AI电池配合45L油箱，CLTC纯电续航达430公里 [5][6] - 新款G7搭载“鲲鹏”超级增程系统，由55.8kWh的5C超充AI电池与60L油箱组成，CLTC综合续航达1704公里，纯电续航430公里，并针对亏电性能进行优化，低电量下可维持150km/h高速巡航 [7] - 2026款G6与G9均搭载自研“3图灵芯”架构，三颗芯片分别用于座舱交互、智能驾驶感知融合与整车域控制 [9] - 新款G9新增新月银车漆，全系标配流媒体后视镜、OMS系统 [10] 小米技术进展与战略 - 小米自研芯片“玄戒O1”荣获2025年“千万技术大奖”最高奖项，该芯片采用第二代3nm工艺，创新十核四丛集架构 [12] - 公司预计在2026年将在一款终端上实现自研芯片、自研OS、自研AI大模型的“大会师”，并积极推动机器人业务发展 [12] - 同期获奖的还有小米17 Pro系列-妙享背屏、2200MPa小米超强钢、小米汽车四合一域控制模块等10个项目 [13] Google (Alphabet) AI战略与市场表现 - Google母公司Alphabet股价上涨2.5%，市值攀升至3.89万亿美元，自2019年以来首次超过苹果 [14][17] - 公司AI战略包括技术打底、资源合并、商业落地，其图片生成模型Nano Banana (Gemini 2.5 Flash Image) 引发市场热潮，并曾登顶苹果App Store下载榜 [17][18] - 最新发布的Gemini 3系列模型多项核心指标超越ChatGPT，根据SimilarWeb数据，Gemini全球网页端流量份额首次突破20%，而ChatGPT份额从2025年1月的86%跌至64.5% [18] 机器人及AI硬件创新 - 可以科技发布全球首款融合情感交互与办公助理功能的桌面机器人DeskMate，能通过多模态AI实时捕捉用户表情、动作与语音并生成反馈，计划于2026年2月底启动新一轮融资 [20][21][23] - 苹果据传也在打造一款可活动的、类似安装了机械臂的iPad的桌面机器人 [23] - 阶跃星辰端到端语音模型Step-Audio 2在CES 2026上搭载于吉利银河M9亮相，具备深度情感共鸣和个性化记忆能力，解决了传统车载语音交互的机械感重、时延长等问题 [50][52] 电池技术进展与争议 - 芬兰公司Donut Lab在CES 2026上推出号称全球首款可量产的全固态电池，能量密度为400瓦时/公斤，支持5分钟内充满电，在高达10万次充电循环后容量衰减极小，在零下30摄氏度至100摄氏度以上温度范围保持99%以上容量 [37][38] - 该电池不含稀土元素和锂，采用与传统不同的技术路线，公司目前产能约1吉瓦时，计划明年年初提升至20-30吉瓦时 [42][43] - 该技术目前缺乏公开的权威第三方测试报告证实，公司表示电池正在接受外部独立测试，预计两周后公开结果，且“5分钟充电”在理想条件下，目前用100千瓦充电桩实际需要10分钟左右 [38][43][44] AI大模型与云计算 - 大模型公司MiniMax在港股IPO创下机构认购记录，参与机构超过460家，国配订单需求达320亿美元，实际下单190亿美元，剔除基石后超额认购约79倍，此前记录保持者宁德时代超额认购30倍 [45][46] - MiniMax收入主要来自AI原生产品（大语言模型、视频生成模型等），截至2025年6月底该部分收入达3802万美元，占比超70%，截至2025年9月底，AI原生产品累计用户达2.12亿，付费用户超177.1万 [48] - 智谱华章在香港联交所挂牌上市，成为全球首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司，公司CEO表示将持续在多模态、代码、推理等AGI关键领域深耕 [56][57] - 阿里云发布多模态交互开发套件，集成通义基础大模型，预置十多款Agent和MCP工具，适配30多款主流终端芯片平台，端到端语音交互时延低至1秒 [34] 消费电子与智能设备 - 一加发布Turbo 6系列，Turbo 6首销价2099元起，搭载第四代骁龙8s风驰版移动平台和9000mAh电池，支持165Hz超高帧游戏；Turbo 6V首销价1699元起，搭载第四代骁龙7s移动平台 [63][64][65][66] - 荣耀Magic8 Pro Air外观曝光，厚度为6.3mm，重量为158g，配备1/1.3英寸大底主摄；Magic8 RSR将配备2亿像素85mm潜望长焦 [59] - LumiMind在CES 2026发布全球首款实时调控脑电睡眠仪LumiSleep，基于毫秒级实时脑电监测与个性化神经调控技术，并荣获CES 2026 SPEED AWARD [61] - 制糖工厂发布2026款硬糖C³三口充电器，支持AVS低温动态快充及AVS+PPS双协议，搭载自研TimiC时序调度2.0充电方案 [81][82] 电商与互联网商业动态 - 阿里巴巴明确淘宝闪购2026年投入战略，首要目标是份额增长，将坚定加大投入以达到市场绝对第一，2025年12月季度GMV份额持续增长，订单结构改善，亏损收敛速度比竞争对手更快 [68][69] - 京东成立“变色龙业务部”，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI产品的打造与商业化，第二批自研AI玩具将于1月中旬全面上线 [53][54] 汽车行业其他动态 - Faraday Future创始人贾跃亭在CES 2026亮相MPV新车FX Super One，预计今年量产，公司核心逻辑是利用其美国车企身份，将中国车企生产的整车或KD件运至美国完成最后组装贴标 [25] 监管与商业审查 - 商务部新闻发言人表示，将会同相关部门对Meta收购人工智能平台Manus与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查 [27] - 2025年12月，Meta以数十亿美元收购中国AI初创公司蝴蝶效应（Manus开发商），据悉Manus核心业务人员已整体迁往新加坡 [28] 企业人事与创业 - 前小米中国区市场部总经理王腾在离职后成立新公司“今日宜休”，专注于研发睡眠健康相关产品，核心成员来自小米、华为等公司，并表示产品将接入米家生态 [29][31] 内容与娱乐产业 - 迪士尼宣布将在今年晚些时候在Disney+中推出竖屏视频内容，包括原创短片、社交视频剪辑或从长内容重新制作的场景 [75] - 电影《夜王》定档2月17日香港上映，由黄子华、郑秀文主演 [77] - 电影《我的朋友安德烈》定档1月17日公映，由刘昊然、董子健领衔主演 [80]

行业政策与监管动态 - 工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范产业竞争秩序工作，共有16家企业参与，包括13家动力与储能电池企业及3家系统集成商 [2] - 工信部科技司就《智能网联汽车 自动泊车系统安全要求》等7项拟立项的强制性国家标准制修订计划公开征求意见，公示时间为2026年1月8日至1月13日 [3] - 商务部表示将加快推动中韩自贸协定第二阶段谈判尽早取得实质成果，并深挖高端制造、人工智能、绿色产业、银发经济等新兴领域合作潜力 [4] - 广州市发布《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，提出加速培育人工智能、半导体与集成电路、新能源与新型储能等5个战略先导产业 [5] 自动驾驶与智能网联汽车 - 吉利汽车旗下搭载千里浩瀚H9方案的极氪9X车型获得杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照 [9] - 小鹏汽车董事长何小鹏表示，2026年中国和美国将迎来真正的自动驾驶元年，并称小鹏第二代VLA可同时实现L4级自动驾驶能力及Robotaxi无人驾驶功能 [11] - 现代汽车股价因在CES上披露加大机器人和人工智能领域投入计划以及与英伟达CEO举行闭门会议而大幅上涨 [6] 新能源汽车与电池产业 - 四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，参会企业包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、瑞浦兰钧、鹏辉能源、海辰储能、正力新能、浙江吉曜通行能源科技、楚能新能源等13家电池企业，以及中车株洲所、海博思创、天合储能3家系统集成商 [2] - 广汽国际与东南亚平台Grab达成战略合作，目标在两年内于东南亚六国达成20000辆广汽高性能电动汽车的合作目标 [10] - 法拉第未来（FF）发布规划，目标在三年内实现经营性现金流为正，毛利率目标约为20% [15] 人工智能与前沿科技 - 马斯克旗下人工智能初创企业xAI完成E轮融资，实际融资额达200亿美元，超出150亿美元目标，投资方包括英伟达、思科、卡塔尔投资局等 [7] - 现代汽车在CES上披露加大机器人和人工智能领域投入计划，引发市场关注 [6] 企业合作与市场拓展 - 广汽国际与东南亚超级应用平台Grab建立深度战略合作伙伴关系，加速区域绿色出行转型 [10] - 信宸资本旗下新能源电动车充电产品企业Intramco与零跑汽车达成业务合作，其充电产品将应用于零跑汽车欧洲工厂未来生产的新能源汽车，助力拓展欧洲市场 [14] - 东风汽车正与投资者磋商，计划在土耳其开展乘用车生产业务，力争年内启动投产工作 [12] - 贵州省委副书记、省长李炳军会见奇瑞集团董事长尹同跃，希望奇瑞集团进一步加大在贵州投资布局力度 [13] 企业战略与管理 - 沃尔沃汽车任命极星品牌前负责人Thomas Ingenlath担任全球设计负责人，全面领导沃尔沃全球设计部门 [8] - 法拉第未来（FF）在拉斯维加斯举办股东日活动，发布全新业务进展与规划 [15]

法拉第未来：FX超级一号计划于第二季度在美国正式发布。 ...

公司战略与业务进展 - 公司于美国拉斯维加斯举办股东日活动 系统性阐述2026年规划 并首次披露FX Super One关键里程碑及五年商业计划[1] - 公司正式推出具身智能机器人战略 形成由EAI汽车与EAI机器人“双轨驱动”的格局 旨在开启未来10年全新增长曲线[4] - 公司目标率先在美国开启全球万亿级AI新赛道 目标成为美国头部AI机器人公司之一以及第一家交付人形机器人产品的公司[7] 汽车业务规划 - 公司公布了FX Super One全球量产、销售、交付、服务及产能爬坡计划 并将在二季度举行Super One的Final Launch 同步完成在美售后及充电服务网络的全面搭建[4] - 公司五年累计产销目标为40万至50万辆 重点市场包括美国和中东地区[4] - 根据五年商业计划的基准水平预计 2027年产量约5000台 2028年超过2.2万台 2029年约13万台 2030年约25万台[4] - 随着Super One混增车型推出 后几年产销目标分别为 2027年近5000台 2028年约18000台 2029年约38000台 2030年约55000台[6] - 公司目标在三年内实现经营性现金流为正 毛利率目标约20%[4] 机器人业务规划 - 公司在升级版全球EAI产业桥战略下推出具身智能机器人全新产品线 认为EAI是本轮产业周期中最具长期价值和影响力的战略方向之一[5] - 目标今年二季度实现主要面向FX Par的第一阶段交付 限量50台[6] - 三季度实现第二阶段交付 向行业领袖及B端合作伙伴限量交付并开始爬坡 限量200台 力争本阶段实现贡献毛利为正[6] - 现场举行了首批公司具身智能机器人产品的私密鉴赏会[7]

文章核心观点 - 蜜雪冰城与法拉第未来在海外市场采用了高度相似的“中国供应链+本地化运营/组装”商业模式 这体现了中国制造业“模块化输出”的全球竞争力 [1][17] 蜜雪冰城的海外扩张模式 - 公司在美国好莱坞核心商圈开设美洲首店 将核心产品定价为1.19-4.99美元 远低于当地品牌5-8美元的均价 [1][3] - 公司海外扩张的底气源于深度掌控的中国供应链 其位于河南焦作的自有工厂生产核心设备与耗材 设备成本仅为欧美同类产品的1/3至1/2 [3][5] - 公司的盈利核心并非终端产品销售 超过70%的利润来自向加盟商销售标准化耗材 形成了“前端低价引流 后端耗材赚钱”的成熟模式 [5] - 公司通过“供应链+本地化运营”的组合拳成功拓展 例如在美国进行“雪王街头快闪”等营销活动 并因此入选《时代》“全球百大最具影响力企业”榜单 [7] 法拉第未来的战略转型 - 法拉第未来放弃“全美国产”路线 转向采用“中国零部件+美国组装”的模式推进新车量产 [1][9][13] - 战略转型的背景是美国缺乏完整的新能源汽车产业链 导致自研或本地采购核心部件成本高昂且难以形成规模效应 [9][11] - 新战略下 整车平台基于中国成熟车型改造 核心零部件直接采购自中国供应商 仅在美国工厂完成最终组装与认证 [13] - 转型效果立竿见影 FX 4车型研发周期被压缩至18个月以内 远低于行业平均的3-5年 单车制造成本预计控制在3.5万美元左右 [15] 中国供应链的“模块化输出”逻辑 - 蜜雪冰城与法拉第未来的共同选择体现了“逆向全球化”趋势 即将中国成熟的供应链体系“模块化”后嵌入目标市场的终端环节 [17] - 该模式具备多重优势：大幅降低初始投资 无需在海外建设完整工厂 借助中国制造业规模效应跳过技术试错并加速产品上市 可根据需求灵活调整供货保持成本弹性 通过“本地化组装”满足政策要求并规避风险 [17][18] - 模式的可行性根植于中国制造业的硬实力 中国制造业总体规模连续15年保持全球第一 在504种主要工业产品中多数产量位居世界第一 制造业增加值从2020年的26.6万亿元增长到2024年的33.6万亿元 对全球制造业增长贡献率超过30% [20] 不同行业下的模式应用与边界 - 蜜雪冰城的产品高度标准化且技术门槛低 其供应链的稳定性和成本优势足以支撑全球化扩张 [24] - 汽车制造业涉及复杂的工程集成 仅靠“中国零部件组装”难以构建核心技术护城河 法拉第未来若无法在软件定义、智能驾驶等核心技术上突破 长期仍难以与传统车企及新势力抗衡 [26] - 中国供应链是企业出海的“助推器” 但不能替代行业核心竞争力的构建 [26]

文章核心观点 - 中国新消费与制造企业正采用一种“中国供应链驱动型本地化”模式进军全球市场，其核心在于依托中国成熟、高效的供应链体系，在海外市场进行轻资产运营和终端整合，以实现快速扩张和成本竞争力 [1][11] - 蜜雪冰城与法拉第未来（FF）虽属不同行业，但在美国市场的战略呈现出“趋同进化”，均放弃了在目标市场构建完整产业链的重资产模式，转而将中国供应链的效率优势转化为海外竞争壁垒 [1][6][11] - 这种模式标志着中国企业全球化路径的深刻演变，从过去的“建厂+本地化”转向“中国供应链+海外终端+数字协同”，反映了中国制造业从“世界工厂”向“全球供应链中枢”的升级 [12][13] 蜜雪冰城的商业模式与全球化策略 - 公司以“极致性价比”为核心战略，其盈利模型主要依赖向加盟商销售标准化耗材（如吸管、纸杯、糖浆），该部分贡献超过70%的利润，而非饮品销售本身 [2][3] - 在美国市场，公司坚持低价策略，洛杉矶门店产品定价在1.19美元至4.99美元区间，远低于本地茶饮品牌5至8美元的普遍售价 [3] - 低价策略可行的关键在于其高度整合、由中国驱动的供应链体系：核心设备（如制冰机、封口机）由位于河南焦作的工厂生产，成本仅为欧美同类设备的1/3至1/2；包装耗材全部由中国工厂批量生产后出口，单位成本极低 [3] - 公司在海外采用“轻前端”模式，门店仅承担制作与销售功能，研发、品控、物流等核心环节仍由中国总部主导，实现了“轻落地、快扩张、高毛利”的全球化路径 [3][5] - 公司的供应链体系构建了一个闭环生态和飞轮效应：门店越多，耗材销量越大，单位成本越低，进而使得加盟门槛降低，扩张速度加快 [7] 法拉第未来（FF）的战略转型 - 公司战略从“在美国从零搭建电动车产业链”的重资产模式，转向“中国零部件+美国组装”的轻资产模式，以推进其第二款车型FX 4的量产 [1][8] - 战略调整的核心是充分利用中国新能源汽车产业链的全面领先优势，整车平台基于中国成熟车型改造，核心零部件（如电池模组、电机、智能座舱硬件）直接采购自中国供应商，仅在美国工厂进行最终组装、测试与合规认证 [8] - 此策略使FX 4车型的研发周期压缩至18个月以内，远低于传统车企3至5年的开发节奏，同时预计单车制造成本可控制在3.5万美元左右，旨在以更具竞争力的价格切入2026年的中端电动车市场 [10] “中国供应链驱动型本地化”模式的共同逻辑与优势 - 该模式的核心理念是将中国在制造端的效率优势转化为海外市场的竞争壁垒，其本质是一种“逆向全球化”，即将中国已有的高效供应链“模块化”后，嵌入目标市场的终端环节 [11] - 该模式的主要优势包括：大幅降低初始投资，无需在海外建设完整工厂或研发中心；加速产品上市，利用中国现成的技术与产能跳过试错阶段；保持成本弹性，可根据市场需求灵活调整中国供货比例；有助于规避部分地缘政治风险，通过“组装+本地化”满足政策要求（如美国《通胀削减法案》对电动车本地含量的规定） [11] 模式背后的行业趋势与意义 - 该模式折射出中国企业全球化路径的深刻演变，尤其适合新消费企业，即从“建厂+本地雇佣+文化适应”转向“中国供应链+海外终端+数字协同”的“轻资产、重协同”新模式 [12] - 这标志着中国制造业从“世界工厂”向“全球供应链中枢”的升级，中国企业正成为全球品牌背后提供从设计、制造到物流一站式解决方案的“隐形冠军” [12] - 对于美国市场，该模式既压低了消费价格，提升了选择多样性，也暴露了美国在基础制造与供应链韧性上的短板 [13]

全球股市年度表现与展望 - 全球股市有望实现连续第三年年度上涨，MSCI全球股票指数2025年累计上涨约21%，并有望录得2019年以来最佳年度表现 [3] - 欧洲斯托克600指数今年上涨16%，不断刷新历史高位，并在以美元计价的表现上超越标普500指数 [1][17] - 从历史规律看，投资者在迈入新一年之际有理由保持乐观，过去10个年份的1月，MSCI全球股票指数平均上涨1.4%，其中有6次录得上涨 [3] 美国股指期货与市场情绪 - 截至发稿，美国三大股指期货小幅下跌，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.10% [1][16] - 标普500指数期货基本持平，此前美国基准股指连续两个交易日下跌 [2][18] - 市场关注焦点将转向美联储12月会议纪要的公布，该次会议上美联储连续第三次降息 [3] 欧洲与亚洲股市动态 - 周二是包括德国、日本和韩国在内的多个股市今年的最后一个交易日 [1][16] - 欧洲斯托克600指数银行板块领涨，年内大涨65%，有望创下自1997年以来最大年度涨幅，主要受益于强劲盈利表现以及慷慨的股东回报 [1][17] 外汇市场：美元表现疲软 - 美元势将创下2017年以来最差年度表现，跌幅接近10% [4] - 衡量美元对一篮子主要货币的美元指数最新报98.03，今年预计下跌9.6%，为八年来最大年度跌幅 [4] - MUFG策略师预计，美元指数明年可能再下跌约5% [4] 美元走势的驱动因素与分歧观点 - 美元下跌的推动因素包括：市场押注美联储降息、美国与其他经济体利差收窄，以及对财政赤字与政治不确定性的担忧 [4] - 有观点认为近几个月美元已出现一定程度的企稳，而美联储进一步大幅降息的空间有限 [5] - 苏黎世保险集团首席市场策略师认为美元在主要交叉盘上大概率将在当前水平附近区间震荡 [5] 美联储政策与政治动态 - 美联储在12月会议上连续第三次降息，并维持其对2026年仅再降息一次的指引 [3] - 交易员已计入2026年还将再降息两次，一些分析人士认为会议纪要可能进一步巩固市场对未来继续宽松的预期 [3] - 美国总统特朗普表示已有偏好人选担任下一任美联储主席，并提及可能解雇现任主席鲍威尔 [5] 机构对美国经济与政策的观点 - 高盛发布研报表示，美国经济在2025年的强劲增长韧性预计将在2026年后延续，受“关祱逆风消散+减税+降息”三重顺风驱动 [7][22] - 高盛强调，AI数据中心建设、超过1000亿美元退税、关祱拖累效应减轻及美联储降息路径将共同提振经济增长动能 [7][23] - 美国银行首席执行官警告市场过度关注美联储是本末倒置，并指出如果失去一个独立的美联储，市场将会给予惩罚 [8][23] 其他资产类别表现 - 比特币波动加剧，上一交易日一度突破9万美元后回吐涨幅 [6][21] - 油价维持涨势，交易员在委内瑞拉、俄罗斯与伊朗等地缘紧张因素与供给过剩担忧之间权衡 [6][21] - 白银和黄金在从历史高位大幅回落后重新企稳，在岸人民币一举突破7关口 [1][15] 利率与债券市场展望 - 华尔街利率策略师普遍预计，即便美联储降息，2026年美债收益率也可能维持稳定或更高水平 [5][21] 个股与板块盘前动态 - 矿业股盘前普涨，哈莫尼黄金盘前涨3.76%，金田涨3.72%，泛美白银涨3.02% [8][23] - 特斯拉盘前涨超1%，市场预期Optimus发包在即 [9][24] - Applied Digital盘前大涨超30%，拟分拆云业务，与EKSO合并组建新实体 [10][25] 中概股与科技股盘前表现 - 热门中概股盘前走高，百度盘前涨超5%，唯品会涨超2%，台积电、阿里巴巴涨0.3% [12][27] - 小鹏汽车盘前涨超2%，新款小鹏P7+即将全球36国发布 [13][28] - 网易盘前涨近2%，花旗重申网易等三股为游戏板块首选股 [14][29]