A potential full-company sale of Forward Air may be off the table, according to a report from stock market news site Investing.com. The news sent shares of Forward 17% lower on Wednesday, outpacing declines of 2% to 5% from its public trucking peers. Forward Air launched a strategic review in January 2025 to explore all potential options for its assets, including the sale of part or all of the company. The process began following months of pushback from investors, who were upset with the company’s acquisi ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2025 Commission file number: 000-22490 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 3200 Olympus Boulevard Suite 300 Dallas TX 75019 (817) 552-5270 Registrant's telephone number, including area code Securities registered pursuant to Section 12(b) of the A ...

核心观点 - Forward Air Corporation 被华尔街分析师列为最具前景的小盘股之一 其股票以约8.5倍2026年预估EBITDA交易 被认为具有巨大价值 同时公司的战略评估似乎接近尾声[1][2][8] 财务业绩 - **第四季度业绩**：2025年第四季度 公司合并营收为6.31亿美元 略低于去年同期的6.33亿美元 但合并EBITDA增长至7700万美元 高于去年同期的7200万美元[3] - **全年业绩**：2025年全年 公司合并EBITDA总计3.07亿美元 接近2024年的3.11亿美元[3] - **现金流与流动性**：2025年经营活动产生的现金流为4400万美元 相比2024年6900万美元的流出大幅改善 流动性为3.67亿美元 包括2.61亿美元的信货额度可用额和1.06亿美元现金[4] 业务分部表现 - **加急货运**：第四季度EBITDA增至2500万美元 利润率为10.1%[4] - **Omni**：第四季度实现了创纪录的营收和EBITDA 利润率为10%[4] - **多式联运**：受贸易疲软压力 第四季度EBITDA为700万美元 利润率为14.2%[4] 公司背景 - Forward Air Corporation 是北美领先的货运和物流提供商 通过全国性终端网络提供加急零担货运 取货和配送 整车经纪 多式联运短驳 仓储和海关经纪服务[5] 分析师观点 - Susquehanna 在2月24日将Forward Air的目标价从45美元下调至42美元 但维持“积极”评级 认为公司股票以约8.5倍2026年预估EBITDA交易 继续提供巨大价值[2][8]

公司战略与组织调整 - 管理层即将完成一项全面的战略替代方案评估，该评估是在艰难的物流环境和更广泛的经济背景下进行的 [1] - 公司在美国国内业务中推行“One Ground Network”，将干线运输、取货与配送、以及经纪业务整合为一个单一的、渠道无关的运营结构 [1] - 通过整合重复的房地产和减少开支，加强了运营杠杆，使网络能够在市场货量恢复时获得不成比例的收益 [1] 业务板块表现与举措 - 在Expedited Freight（加急货运）板块，通过纠正定价行动和移除无利可图的货运，推动了业绩，使全年EBITDA利润率提高了110个基点 [1] - Omni Logistics（综合物流）板块在2025年第四季度实现了创纪录的收入和EBITDA利润率，这得益于重建的商业组织和对跨产品线高价值“协同销售”的关注 [1] 财务与成本控制 - 管理层将调整后EBITDA同比改善4000万美元归因于严格的成本控制以及历史模拟项目结束后协同效应的实现 [1] 区域市场扩张 - 拉丁美洲区域架构已扩展至五个国家，以迈阿密门户为锚点，以增强的安全性和可靠性将区域市场与全球网络连接起来 [1]

公司获奖与行业认可 - 公司被航空货运代理协会评为2026年度地面运输承运商 [1] - 该奖项由航空货运代理协会的投票成员决定 这些成员是依赖公司地面运输网络的货运代理商 [2] 公司管理层评价 - 公司总裁兼首席执行官表示 该奖项肯定了公司地面网络的实力与可靠性 团队的卓越表现与执行力 以及为客户和代理商合作伙伴提供的优质服务 [3] - 航空货运代理协会执行董事表示 该认可是成员对全年服务表现 响应能力和合作伙伴关系的直接反馈 公司被公认为可靠 以解决方案为导向且高度投入的合作伙伴 尤其是在行业面临挑战的时期 [3] 公司业务概况 - 公司是一家领先的轻资产运输服务提供商 业务遍及美国 加拿大和拉丁美洲 [4] - 公司提供加急零担货运服务 包括本地取货和送货 货物集并/分拆 仓储和海关经纪服务 [4] - 公司还提供整车经纪服务 包括专用车队服务 以及往返于海港和铁路站场的多式联运 第一公里和最后一英里 高价值短驳运输服务 专用合同和集装箱货运站仓储及装卸服务 [4] - 公司通过Omni Logistics在国内和国际上运营全方位的多式联运解决方案 Omni Logistics是一家为关键货物提供空运 海运和地面服务的全球供应商 [4]

核心观点 - 公司2025年第四季度营收6.3123亿美元，超出市场预期的6.296亿美元，在充满挑战的货运市场环境中实现了稳健表现 [1] - 公司全年实现运营利润3640万美元，合并EBITDA为3.071亿美元，但市盈率为负值约-7.20，显示当前处于亏损状态 [2][6] - 公司市销率仅为0.32，可能被市场低估，同时流动比率1.22表明其具备偿付短期债务的合理流动性 [3][5][6] 财务表现 - **营收与盈利**: 2025年第四季度营收6.3123亿美元，超出预期 [1] 2025年全年运营利润为3640万美元，合并EBITDA为3.071亿美元 [2][6] - **盈利能力指标**: 公司市盈率约为-7.20，收益率为负约-14%，反映当前处于亏损状态 [2][4] - **估值比率**: 市销率为0.32，企业价值与销售额比率为1.11，企业价值与营运现金流比率约为53 [3][4] 财务健康状况 - **杠杆水平**: 债务权益比高达10.44，表明公司杠杆率很高 [4] - **流动性**: 流动比率为1.22，表明公司有足够的流动性来覆盖短期负债，财务状况稳定 [5][6]

核心财务表现 - 2025年第四季度每股亏损0.28美元 低于市场预期的每股亏损0.26美元 较去年同期每股收益0.01美元大幅转亏 [1] - 当季营收为6.3123亿美元 略超市场预期0.26% 但较去年同期的6.3285亿美元微降0.2% [2] - 本季度业绩逊于预期 录得-7.69%的每股收益意外 上一季度实际每股亏损0.52美元 远逊于预期的亏损0.13美元 意外幅度达-300% [1] 近期业绩趋势与市场反应 - 过去四个季度 公司均未能超过市场每股收益预期 仅在营收方面有一次超过预期 [2] - 年初至今公司股价上涨约11.3% 大幅跑赢同期标普500指数0.9%的涨幅 [3] - 业绩发布前 盈利预期修正趋势不利 导致股票获得Zacks Rank 4（卖出）评级 预计短期内将跑输大盘 [6] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收6.309亿美元 每股亏损0.28美元 对本财年的共识预期为营收26.2亿美元 每股亏损0.26美元 [7] - 短期股价走势的可持续性将很大程度上取决于管理层在业绩电话会上的评论 [3] - 未来几天市场对接下来几个季度及本财年的盈利预期如何变化值得关注 [7] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks运输-卡车行业 在250多个Zacks行业中排名处于后15% [8] - 研究显示 Zacks排名前50%的行业表现远超后50% 幅度超过2比1 [8] - 同属运输板块的Universal Logistics预计将报告季度每股亏损0.05美元 同比变化-106.5% 预期营收3.761亿美元 同比下降19.1% [9]

公司战略动态 - Forward Air宣布其全面的战略评估已“接近尾声”，该评估始于去年初，可能涉及出售部分或全部业务，此决定源于与Omni Logistics的争议性合并后来自投资者的压力[1] 第四季度及全年财务表现概览 - 第四季度公司净亏损2830万美元（归属于Forward Air），合每股亏损0.91美元，合并营收为6.31亿美元，同比下降约200万美元[2] - 第四季度合并调整后EBITDA为7700万美元，同比增长6%，但全年调整后EBITDA为3.07亿美元，同比下降400万美元[2] - 第四季度每股收益为-0.91美元，较去年同期的-1.23美元有所改善[3] 各业务板块业绩分析：加急货运 - 加急货运板块（含零担业务）第四季度总营收2.469亿美元，同比下降7.1%[3] - 该板块日均货量下降9%至11，100票，单票重量下降1.2%至846磅，导致日吨位大幅下降10.7%至9，355，000磅[3] - 尽管货量下降，但剔除燃油的每票收入增长1.2%至205.63美元，每百磅收入增长2.4%至24.30美元，显示定价能力提升[3] - 该板块营业利润为1520万美元，同比大幅增长110.1%，营业利润率提升344个基点至6.2%[3] - 管理层表示已从网络中剔除无利可图的货物，并为过剩运力承担了成本，这为货量恢复时带来显著的经营杠杆效应[4] 各业务板块业绩分析：Omni Logistics - Omni Logistics板块第四季度营收3.598亿美元，同比增长10.5%[3] - 该板块调整后EBITDA为3590万美元，同比增长12%，调整后EBITDA利润率提升14个基点至10.0%[3] - 调整后营业利润为990万美元，同比增长4.2%，但调整后营业利润率微降16个基点至2.7%[3] 各业务板块业绩分析：多式联运 - 多式联运板块第四季度营收5060万美元，同比下降15.5%[3] - 拖运货量下降9.3%至57，953票，每票拖运收入下降6.7%至790美元[3] - 该板块营业利润为290万美元，同比下降51.7%，营业利润率下降425个基点至5.7%[3] 资产负债与现金流状况 - 公司净债务为16.8亿美元，是过去12个月调整后EBITDA的5.5倍，比当季要求的债务契约杠杆率低整整一个点，该契约杠杆率每季度下降25个基点，目标是在2026年第四季度降至5.5倍[5] - 2025年运营现金流为2.09亿美元，主要用于偿还债务和支付专业费用[6] - 年末流动性为3.67亿美元，同比下降1500万美元[6] 市场反应 - 财报发布后，Forward Air股价在盘后交易中上涨6.8%，但在周一的常规交易时段下跌9.1%，而同期标普500指数下跌1%[6]

战略评估更新 - 公司正在进行的战略替代方案评估已取得进展并接近完成 该过程因极其复杂的物流环境和宏观经济背景而耗时较长 [1] 2025财年关键业绩与运营进展 - 2025年全年合并EBITDA为3.07亿美元 与2024年的3.11亿美元基本持平 [5] - 2025年调整后EBITDA同比改善4000万美元 达到2.93亿美元 而2024年为2.53亿美元 [6] - 运营方面 公司通过创建“One Ground Network”统一了美国国内地面业务 整合了干线运输、取货和配送、整车经纪和加急服务等关键服务线 [7] - 公司公布了新的拉丁美洲区域架构 覆盖墨西哥、巴西、秘鲁、哥伦比亚和智利 并以迈阿密国际货运站为枢纽 [8] - 在加急货运部门完成纠正性定价行动并剥离部分无利可图货运后 该部门全年报告EBITDA利润率同比改善110个基点 从2024年的9.8%提升至2025年的10.9% [10] - 公司开始按产品和地区提供更详细的收入细分 以增强业务透明度 [10] 2026财年战略重点与领导团队 - 2026年的战略重点是通过扩展协同服务产品来实现盈利的长期增长 这取决于拥有合适的团队 [11] - 2025年底 Fabio Mendonique加入公司担任拉丁美洲总裁 拥有超过30年的行业经验 [11] - 近期 Joanna Zhu加入领导团队担任亚太区总裁 拥有34年经验 曾任职于全球最大的两家物流公司 [12] - Lance Sons加入公司担任首席信息官 拥有近30年技术经验 [12] 2026财年技术升级计划 - 2026年的一个优先事项是继续升级技术栈 其中“ONE ERP”计划是关键组成部分 旨在将多个财务系统整合到一个集成平台 [13] - “ONE ERP”项目采用分阶段推出 第一阶段已于本月早些时候成功完成 最后阶段计划在今年年底前完成 [13] - 公司还计划将多个国家分散的全球HRIS系统整合为一个全球系统 以提高数据质量和决策水平 [13] 2025年第四季度及分部财务表现 - 2025年第四季度合并EBITDA为7700万美元 高于去年同期的7200万美元 [15] - 加急货运部门第四季度报告EBITDA为2500万美元 高于去年同期的1800万美元 利润率同比提升350个基点至10.1% 而2024年第四季度为6.6% [17][18] - 2025年全年 加急货运部门报告EBITDA利润率超过10.9% 较2024年的9.8%改善超过100个基点 [19] - 全向物流部门在第四季度实现了自2024年1月收购以来的最高收入、报告EBITDA和EBITDA利润率（商誉减值除外） 第四季度报告EBITDA为3600万美元 高于去年同期的3200万美元 利润率提升至10% 而2024年第四季度为9.8% [19] - 2025年全年 全向物流部门报告EBITDA（商誉影响除外）几乎翻倍 达到1.24亿美元 而2024年为6700万美元 利润率提升360个基点至9.2% 而2024年为5.6% [20] - 多式联运部门第四季度因贸易相关疲软和季节性因素面临挑战 报告EBITDA为700万美元 利润率14.2% 低于去年同期的1000万美元和17.5%的利润率 [20] - 2025年全年 多式联运部门报告EBITDA为3500万美元 与2024年的3700万美元基本持平 利润率保持稳定 2025年为15.1% 2024年为16% [21] 现金流与流动性 - 2025年全年 经营活动产生的现金流为4400万美元 较2024年经营活动使用的6900万美元现金流 实现了1.13亿美元的同比改善 [21] - 截至2025年底 公司流动性为3.67亿美元 包括1.06亿美元现金和2.61亿美元循环信贷额度可用资金 [21] - 2025年第四季度非GAAP经营现金流为3200万美元 2025年全年非GAAP经营现金流为2.09亿美元 [24] 行业环境与公司定位 - 管理层指出 由于国内地面网络存在大量过剩运力以及去年的成本削减措施 每增加一个货件都将为利润带来不成比例的正向贡献 这表明国内地面网络具有显著的运营杠杆 [23] - 对于行业复苏 管理层表示虽然2025年底未看到有意义的积极信号 但近期卡车load现货运价和投标拒收率的飙升带来了希望 认为可能正在接近拐点 但需要看到PMI持续高于50以及运价和拒收率持续上升才能确认 [25] - 公司认为其业务具有韧性 在面临经济逆风和重大组织转型的背景下仍能保持业绩势头 [26] - 公司相信其已为货运市场稳定和复苏时获益做好了充分准备 [28] 问答环节要点：业务表现与展望 - 关于加急货运在复苏中的表现 管理层指出其运营模式灵活 能够比同行更快地增加运力（司机、牵引车、拖车） 在波动时期地面业务可能表现优于行业 [29][30] - 关于全向物流部门 管理层强调其业务组合多样化（地面、合同物流、空运和海运经纪） 这有助于在不同业务线之间平衡表现 实现增长 [32] - 全向物流的增长部分源于“协同销售” 即针对已在某一产品有业务但未使用其他产品的客户 进行跨产品线的钱包份额拓展 [33] - 关于数据中心业务 管理层确认这是合同物流业务的一部分 主要分布在北美和亚太地区 并随着行业活动而增长 但该业务中也包含纺织、科技（非数据中心）、汽车等其他领域 [56][57][58][59]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年合并EBITDA为3.07亿美元 与2024年的3.11亿美元基本持平 [7][15] - 2025年全年调整后EBITDA为2.93亿美元 较2024年的2.53亿美元增加了4000万美元 [7] - 2025年第四季度合并EBITDA为7700万美元 较去年同期的7200万美元有所改善 [15] - 2025年第四季度运营费用受到2000万美元的软件实施成本减值非现金支出的负面影响 [15] - 2025年全年经营活动产生的现金流为4400万美元 较2024年消耗6900万美元的现金流实现了1.13亿美元的同比改善 [20][23] - 2025年第四季度经营活动使用的现金流为2300万美元 与去年同期持平 [20] - 2025年全年非GAAP经营现金流为2.09亿美元 第四季度为3200万美元 [24] - 2025年底流动性为3.67亿美元 包括1.06亿美元现金和2.61亿美元循环信贷额度下的可用资金 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **加急货运业务**：2025年第四季度报告EBITDA为2500万美元 高于去年同期的1800万美元 [17] - **加急货运业务**：2025年第四季度EBITDA利润率为10.1% 较去年同期的6.6%提高了350个基点 [17] - **加急货运业务**：2025年全年报告EBITDA利润率为10.9% 较2024年的9.8%提高了超过100个基点 [9][17] - **全渠道物流业务**：2025年第四季度报告EBITDA为3600万美元 高于去年同期的3200万美元 [18] - **全渠道物流业务**：2025年第四季度报告EBITDA利润率为10% 略高于去年同期的9.8% [18] - **全渠道物流业务**：2025年全年报告EBITDA（不包括商誉减值影响）几乎翻倍 达到1.24亿美元 而2024年为6700万美元 [18] - **全渠道物流业务**：2025年全年EBITDA利润率为9.2% 较2024年的5.6%提高了360个基点 [19] - **多式联运业务**：2025年第四季度报告EBITDA为700万美元 利润率为14.2% 低于去年同期的1000万美元和17.5% [19] - **多式联运业务**：2025年全年报告EBITDA为3500万美元 与2024年的3700万美元基本持平 利润率从16%微降至15.1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：2025年公司通过创建“单一地面网络”统一了美国国内运营 整合了所有地面业务和关键服务线 [8] - **拉丁美洲市场**：2025年公司公布了新的拉丁美洲区域架构 业务覆盖墨西哥 巴西 秘鲁 哥伦比亚和智利 并以迈阿密国际货运站为枢纽 [9] - **亚太市场**：公司任命了新的亚太区总裁 以加强该地区的领导力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行全面的战略替代方案评估 并已接近完成 [5][6] - 战略重点是通过扩展协同服务产品来实现盈利的长期增长 [11] - 2025年关键举措包括统一美国国内运营 创建“单一地面网络” [8] - 2025年完成了加急货运业务的纠正性定价行动 并剥离了网络中一些无利可图的货物 [9] - 2026年优先事项包括继续升级技术栈 实施“单一ERP”计划以整合财务系统 以及整合全球人力资源信息系统 [12][13] - 公司已重建管理团队 整合重复的房地产并削减开支 以在市场改善时利用行业顺风 [8] - 公司强调其运营模式的灵活性 在终端方面固定成本 在取货和交付方面可变成本高 能够快速增加运力 [32] - 公司通过“协同销售”专注于扩大客户在不同服务产品中的钱包份额 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在一个多年的货运衰退环境中运营 [8] - 管理层对复苏持乐观态度 并致力于建立在转型中创造的势头 [13] - 管理层指出 自2025年底以来 整车运输现货费率的近期飙升和相同的投标拒绝率让他们看到了行业可能达到拐点的希望 [24] - 在宣布胜利之前 需要看到采购经理人指数持续高于50 以及现货费率和拒绝率持续上升 [24] - 管理层认为 考虑到国内地面网络的过剩运力和去年的成本削减举措 每增加一个运送到系统中的货物 都应对利润产生不成比例的正向贡献 [23] - 管理层强调 公司业绩在当前的背景下非常稳定 2025年每个季度的合并EBITDA都在7300万至7900万美元之间波动 [22] - 与同行相比 无论是占总资产的百分比还是占零担运输总收入的百分比 公司的流动性都高于行业平均水平 [22] 其他重要信息 - 2025年底 公司任命了拉丁美洲区总裁 亚太区总裁和新的首席信息官 以加强领导团队 [11][12] - 公司正在提高业务透明度 提供了按产品和地区划分的收入细节 [10] - “单一ERP”项目计划分阶段推出 第一阶段已于本月早些时候成功完成 最后阶段将于2025年底完成 [13] - 公司合同物流业务涉及数据中心 高科技 医疗等多个垂直领域 [81] - 数据中心业务随着行业活动而增长 公司在该领域具备从世界级仓库到卡车再到数据中心洁净室的服务能力 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在复苏情景下 公司的运营模式表现如何 特别是在整车运力供应方面 以及如何考虑毛利率挤压 第三方取货和交付及干线运输里程 [27] - 回顾过去5到7年 由于其运营模式的灵活性 公司在行业中表现优异 在终端方面固定成本 在取货和交付方面可变成本高 能够快速增加运力 [32] - 在波动时期 地面业务可能会跑赢行业 但仓储业务可能持平 空运和海运则难以预测 [33] - 公司目前10%的EBITDA利润率相对于行业20%的平均水平 预计在复苏中会收复大量失地 [33] 问题: 全渠道物流业务的适当中期利润率应该是多少 以及季节性如何 [34] - 全渠道物流业务组合多样 包括地面运输 合同物流 空运和海运 报关等 公司专注于所有这些领域的增长 并利用多样化的优势 [35] - 公司通过“协同销售”专注于扩大客户在不同服务产品中的钱包份额 以实现有机增长和进一步多元化 [36] - 海关经纪业务中的退税收入目前因关税问题而增加 但这并非重要的收入流 只是有所增长 没有迹象表明该时期存在超额收益 [37][38] - 演示文稿中显示的全渠道物流部门利润率相当强劲 [41] 问题: 客户对近期ISM指数转正的反应如何 是否更加乐观 零担运输和全渠道物流客户之间是否有差异 [46] - 公司通过一致和透明的服务为客户带来信心 无论是传统的Forward Air 货运代理还是第三方物流客户 [47] - 在全渠道物流方面 过去两年的解决方案和跨职能服务产品也保持了一致性 [47] - 关于ISM指数 特别是新订单指数 过去30个月中只有3个月略高于50 最近一次读数并不构成趋势 需要看到至少两到三个月持续高于50才能确认趋势的可持续性 [50] 问题: 全渠道物流的强劲表现更多是公司自身行动的结果 还是市场出现初步复苏迹象 以及两项服务的协同效应是否在2026年开始显现 [51] - 管理层未观察到市场出现初步复苏迹象 业绩主要归功于商业组织的重建 公司重新找回了自信 并专注于销售其擅长的解决方案 [52] - 两项服务在运营上已经合二为一 全渠道物流的地面业务已融入“单一地面网络” 公司整体专注于为客户提供全面的资产和解决方案体验 [52][53] 问题: 战略评估进程的最新情况 为何耗时如此之久 [57] - 公司对评估即将结束感到有信心 更多信息将在适当时候公布 [58] 问题: 2025年第一季度迄今的业务趋势 特别是零担运输吨位情况 [60] - 公司不提供此类指导 但第一季度可能只是正常的季节性表现 吨位或价格变化与过去两年相比可能没有太大不同 [60] 问题: 对2025年现金流 资本支出和去杠杆化的展望 [61] - 2025年公司达到了现金流拐点 在支付了约1.66亿美元利息 2500万美元融资租赁和约2700万美元资本支出后 超过该点的每一美元增量都将直接转化为利润 [61] - 2024年为实现2025年的现金流改善付出了巨大努力 2025年将继续专注于增加销售并保持过去18个月建立的运营杠杆 [62] - 资本支出可能略有增加 但占收入的百分比与过去相比不会有显著差异 [63] 问题: 2026年加急货运业务的价格展望 以及随着每票货重改善 是否会因货品组合带来净收益压力 [67] - 公司当前更关注提高网络密度和由此产生的利润率 由于过去一两年吨位下降 地面网络产生了过剩运力 加上成本削减和设施整合 公司已经创建了一个具有强大运营杠杆的模型 [68] - 在价格不变的情况下 向网络中每增加一个增量货物 其盈利能力将远高于之前的货物 因为相关成本已经发生 [69] - 如果价格上涨 那将直接转化为利润 [69] 问题: 多式联运业务中每票收入在本季度显著转为负值的原因 [70] - 这主要是简单的供需关系 港口吞吐量下降了约5%-10% 多式联运的定价比干线运输业务更具弹性 [71] - 收入来源主要包括拖运和集装箱堆场存储 本季度拖运业务放缓 但存储收入提供了一定支撑 从而维持了利润率 [72] 问题: 通过合同物流业务对数据中心的收入贡献百分比以及近期增长情况 [76] - 合同物流收入主要来自北美和亚太地区 [78] - 数据中心业务是其中的一部分 但并非全部 该垂直领域还包括高科技 医疗和其他复杂 高价值市场 [80][81] - 数据中心业务随着行业活动而增长 公司在该领域具备从世界级仓库到卡车再到数据中心洁净室的服务能力 并持续获得发展势头 [82][83]