公司收购与剥离业务情况 - 公司于2023年6月1日以约5.04亿美元现金加股票交易收购Kimball International，并于2023年第三季度完成对Kimball International旗下业务部门Poppin的剥离[117] - 截至目前，公司为收购Kimball International花费3.697亿美元，出售Poppin获得310万美元（扣除销售成本）[156] - 2023年公司为支持收购Kimball International借入3亿美元定期贷款[158] 合并净销售额情况 - 2023年第三季度合并净销售额为7.116亿美元，较上年同期的5.988亿美元增长18.8%，主要因工作场所家具业务增长43.1%，但住宅建筑产品业务下降21.8%，收购Kimball International使同比销售额增加1.58亿美元，2022年第三季度出售Lamex业务使同比销售额减少270万美元[118] - 2023年前三季度合并净销售额为17.542亿美元，较去年同期的1.7929亿美元下降2.2%，主要因宏观经济逆风导致原有业务销量下降、积压订单正常化以及2022年第三季度出售Lamex业务的4690万美元不利影响，部分被收购Kimball International的2.14亿美元有利影响和价格实现所抵消[131] 归属公司净利润情况 - 2023年第三季度归属公司的净利润为3780万美元，而2022年第三季度为6310万美元，2022年第三季度包括出售Lamex业务的5060万美元税前收益[119] - 2023年前三季度归属公司的净利润为2650万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，而2022年同期为1.076亿美元，摊薄后每股收益为2.54美元[141] 销售成本情况 - 2023年第三季度销售成本为4.263亿美元，较上年同期的3.893亿美元增长9.5%；前三季度销售成本为10.79亿美元，较去年同期的11.659亿美元下降7.5%[121] 毛利润情况 - 2023年第三季度毛利润为2.853亿美元，较上年同期的2.095亿美元增长36.2%；前三季度毛利润为6.752亿美元，较去年同期的6.27亿美元增长7.7%[121] 销售和管理费用情况 - 2023年第三季度销售和管理费用为2.233亿美元，较上年同期的1.782亿美元增长25.3%；前三季度销售和管理费用为6.022亿美元，较去年同期的5.443亿美元增长10.6%[121] 净利息支出情况 - 2023年第三季度净利息支出为940万美元，较上年同期的240万美元增长299%；前三季度净利息支出为1750万美元，较去年同期的650万美元增长172%，主要因收购Kimball International增加借款以及公司可变利率债务平均利率上升[121][128][139] 所得税费用及有效税率情况 - 2023年第三季度所得税费用为960万美元，有效税率为20.3%；前三季度所得税费用为1560万美元，有效税率为37.1%，而2022年同期分别为1640万美元和1820万美元，有效税率分别为20.7%和14.5%，税率变化主要因收购Kimball International的不可抵扣交易成本以及2022年与Lamex出售相关的税收优惠[121][129][140] 办公家具业务数据情况 - 办公家具业务第三季度净销售额同比增长43.1%至53680万美元，前九个月同比增长10.1%至12.495亿美元[143][144][146] - 办公家具业务第三季度营业利润同比增长738%至4730万美元，前九个月同比增长431%至5920万美元[143] 住宅建筑产品业务数据情况 - 住宅建筑产品业务第三季度净销售额同比下降21.8%至17480万美元，前九个月同比下降23.3%至50470万美元[148][149][151] - 住宅建筑产品业务第三季度营业利润同比下降22.1%至3090万美元，前九个月同比下降36.3%至7450万美元[148] 经营活动现金及资本支出情况 - 2023年前九个月经营活动产生现金1.625亿美元，2022年同期为3390万美元[154] - 2023年前九个月资本支出为6280万美元，2022年同期为4870万美元，预计2023年全年资本支出约为8000 - 8500万美元[155] 每股现金股息情况 - 2023年前九个月每股现金股息为0.96美元，2022年同期为0.95美元[159] 董事会股票回购授权情况 - 截至2023年9月30日，董事会当前股票回购授权剩余2.34亿美元[160] 前瞻性陈述相关情况 - 前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能使公司未来实际结果与预期大不相同[169] - 影响公司业务、运营、财务状况或未来财务表现的重要因素在2022年12月31日财年的10 - K表年报中有所描述[169] - 公司提醒读者勿过度依赖前瞻性陈述，实际结果可能与预期和历史结果差异很大[169] - 影响实际结果的风险和不确定性包括收购Kimball International、出售Poppin的效益，供应链中断等多种因素[169] - 公司无义务更新、修正或澄清前瞻性陈述，除非法律要求[170] - 建议查阅公司未来提交给美国证券交易委员会的相关报告[170] 财务市场风险披露情况 - 截至2023年9月30日，影响财务市场风险的定量和定性披露较2022年12月31日财年10 - K表年报无重大变化[171]

分组1 - 公司继续交付Workplace Furnishings业务的强劲利润扩张,但仍有更多机会 [10][11][12][13][14][15] - 出售Poppin业务带来即时财务收益,Kimball International的整合进展顺利,超出预期 [20][21][22] - 住宅建材业务在房地产市场疲软中展现了业务模式的抗压能力 [23][24][25][26][27][28] 分组2 - 第四季度Workplace Furnishings业务预计收入基本持平,Residential Building Products业务收入下降将进一步放缓 [30][31] - Kimball International预计将为第四季度贡献1.4亿美元至1.5亿美元收入,利润贡献与第三季度持平 [32][33] - 公司资产负债表健康,财务灵活性强,有利于应对动态环境和持续投资 [35][36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Ramsey 提问** SMB客户持续强劲表现,预计未来几个季度是否会持续,合同客户需求是否有改善迹象 [45][46][47] **Jeff Lorenger 回答** 公司预计SMB客户将继续强劲表现,合同客户需求有望逐步稳定 [46][47][48][49] 问题2 **Reuben Garner 提问** Workplace Furnishings业务利润率是否具有可持续性,是否需要收入增长支撑 [54][55][56][57] **Marshall Bridges 回答** 公司看到利润率进一步提升的机会,不仅依赖于价格成本改善,还有生产效率和管理费用优化 [55][56][57] 问题3 **Budd Bugatch 提问** Workplace Furnishings业务GAAP利润大幅增长的原因,未来价格成本和生产效率改善的可持续性 [73][74][75][76][77][78][79] **Marshall Bridges 和 Jeff Lorenger 回答** 价格成本改善和生产效率提升是利润增长的主要驱动因素,未来仍有持续改善空间,但涨价空间有限 [74][75][76][77][78][79][80][81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP毛利率扩大270个基点,非GAAP营业利润率扩大150个基点 [11] - 第二季度Workplace Furnishings非GAAP营业利润率扩大550个基点至8.5% [15] - 公司预计第二半年整体利润将实现增长 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Workplace Furnishings订单前6个月同比增长约3% [16] - 中小企业客户订单同比增长约10%,而合同客户订单同比下降中个位数 [17] - Residential Building Products第二季度订单同比下降16%,较第一季度的37%有明显改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - Workplace Furnishings中小企业客户订单强劲,反映了小型办公室就业增长、人口向二线城市转移以及混合办公模式和租约到期带来的家具需求增加 [17][18] - Residential Building Products新房建设和装修改造需求均有所改善,但第三季度仍将同比下降高个位数 [22][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快Workplace Furnishings的利润转型,通过提高生产效率、精简成本结构、简化业务和改善价格成本等措施来持续提升利润率 [12][13][14] - 收购Kimball International后,公司对这一战略组合更加确信,预计每年至少可实现2500万美元的协同效益 [19][20] - 公司正在出售Poppin业务,这将增加Kimball International核心业务的盈利能力 [21] - 公司正在采取措施支持Residential Building Products的近期盈利能力,同时保持对长期战略投资的关注 [22][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Workplace Furnishings订单趋势总体向好,第三季度开局良好 [47] - Residential Building Products需求预计将在下半年有所改善,但仍将同比下降高个位数 [29][30] - 公司有信心通过各项措施在Workplace Furnishings持续扩大利润率,并在Residential Building Products实现长期收入和利润增长 [40][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Burns提问** 询问Workplace Furnishings订单趋势和合同客户需求情况 [46] **Jeff Lorenger回答** 第三季度开始Workplace Furnishings订单呈现正增长,中小企业客户需求依然强劲,合同客户订单同比仍有中个位数下降 [47] 问题2 **Reuben Garner提问** 询问Workplace Furnishings利润改善的具体驱动因素 [55] **Jeff Lorenger回答** 利润改善主要由价格成本改善约2500万美元、成本节约约1000万美元以及提高运营效率约1100万美元三个方面驱动 [57] 问题3 **Budd Bugatch提问** 询问Residential Building Products业务的利润目标和趋势 [68][72] **Jeff Lorenger和Marshall Bridges回答** 预计全年Residential Building Products利润率将达到16%-17%的中上游水平,第三季度开始将逐步改善 [69][73]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度非GAAP经营亏损较去年同期收窄40%以上,毛利率同比扩大190个基点 [9][10] - 公司预计第二季度收入同比下降高单位数至低20%,剔除Lamex剥离影响后有机收入同比下降中高个位数 [23][24][25][26] - 公司预计全年生产效率改善、结构成本下降和价格成本改善将带来85-95百万美元的利润改善 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工作场所家具业务订单同比增长13%,中小企业和合同客户订单超预期 [13][14] - 住宅建材业务收入同比下降高20%至低30%,新建和改造需求疲软 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 工作场所家具业务中小企业市场表现强劲,合同客户市场也有所好转 [13][14] - 住宅建材业务新建市场需求较改造市场更为疲软 [42][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续简化业务、优化成本结构、提升生产效率和价格成本改善来推动工作场所家具业务利润增长 [12] - 公司对住宅建材业务中长期增长前景保持乐观,将继续投资拓展市场、创新产品和提升在线能力 [17] - 公司预计与Kimball International合并将创造3亿美元的协同效应,增强在次级地区和配套产品的市场地位 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为工作场所家具业务需求将逐步改善,受益于就业增长、人口迁移和混合办公模式的加速 [15] - 管理层预计住宅建材业务短期需求将疲软,但中长期增长前景良好,受益于房地产市场供给不足和人口结构变化 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Budd Bugatch 提问** 工作场所家具业务订单同比增长13%,高于BIFMA行业数据,是否有特殊原因? [34] **Jeffrey Lorenger 回答** 公司中小企业和合同客户订单均超预期,部分受益于价格上涨的提前拉动,但也反映出客户需求有所恢复 [35][36][40] 问题2 **Reuben Garner 提问** 工作场所家具业务3月1日的价格上涨是否普遍,以及上涨后的订单趋势如何? [59][60] **Jeffrey Lorenger 和 Marshall Bridges 回答** 价格上涨是普遍的,不针对某一细分市场,上涨后订单呈现正常的恢复态势 [59][60][61] 问题3 **Steven Ramsey 提问** 工作场所家具业务订单强劲是否会限制全年利润增长空间? [83] **Jeffrey Lorenger 回答** 不会,订单提前拉动不会对全年利润产生重大影响,公司的利润改善措施将推动全年利润增长 [84]

客户与销售渠道 - 2022财年公司五大客户约占合并净销售额的18%，无单一客户占比达10%或以上[39] - 公司产品主要通过独立经销商、全国办公用品分销商、电子商务转售商、批发商和直接销售等渠道销售[39] 知识产权情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有83项美国专利和76项外国专利，26项美国专利和14项外国专利申请待决；持有168项美国商标和323项外国商标注册，19项美国商标和5项外国商标申请待决[45] 员工规模 - 截至2022年12月31日，公司约有7300名员工，其中约200名为临时人员[53] 可持续发展目标 - 公司计划到2030年每年使用100%可再生电力，并设定与《巴黎协定》一致的基于科学的激进碳排放减排目标[52] 业务调整 - 公司在2022年第三季度出售了其位于中国和香港的Lamex办公家具业务，2022年末管理层批准在2023年退出OFM和Respawn品牌[35] 家用建筑产品业务销售渠道 - 家用建筑产品部门的Hearth & Home通过独立经销商、分销商以及29家公司自有安装分销和零售网点销售产品[38] 产品制造地点 - 公司在佐治亚州、爱荷华州、纽约州、北卡罗来纳州、印度和墨西哥制造办公家具，在爱荷华州、明尼苏达州、宾夕法尼亚州和佛蒙特州制造壁炉产品[41] 业务竞争地位 - 公司办公家具业务主要竞争渠道为合同渠道和中小企业渠道，家用建筑产品业务在壁炉产品市场处于领先地位[24][28] 公司战略目标 - 公司战略围绕以客户为中心、简化购买流程、运营卓越三个支柱，以实现有机销售增长、利润率扩张等目标[32][34] 金融工具与债务情况 - 公司于2022年终止现有利率互换协议，目前无利率互换协议或其他衍生工具[187] - 截至2022年12月31日，公司在4亿美元循环信贷安排下有8900万美元未偿还债务，利率基于SOFR且受利率波动市场风险影响[188] - 基于2022年12月31日的可变利率债务余额，假设适用利率变动100个基点，不会对公司利息支出产生重大影响[188] 风险敞口情况 - 公司目前没有重大外汇风险敞口[190] 材料成本风险 - 公司面临某些直接材料和组装组件价格变化和/或关税带来的风险，主要材料包括钢材、塑料、纺织品、木质刨花板和纸箱[191] - 塑料和纺织品市场价格对石油和天然气成本敏感，所有材料受全球市场状况影响日益增加[191] - 公司通过全球采购计划、产品重新设计和产品提价来抵消成本增加，但成本增加与提价之间的滞后会对利润率产生负面影响[191] - 公司认为关键直接材料和组装组件未来价格上涨可能性较大，将其视为业务风险[191] 薪酬福利计划 - 公司薪酬福利计划具有竞争力和公平性，通过基于股票的计划和利润分享让员工受益[56] 信息披露 - 公司年报、季报、当前报告及修正案将在提交给美国证券交易委员会后尽快在公司网站免费提供[57]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度非GAAP每股收益同比增长47% [6] - 第四季度综合毛利率和营业利润率同比扩大,主要得益于有利的价格成本 [7] - 第四季度住宅建筑产品部门营业利润率同比扩大170个基点,达到近20% [8] - 第四季度工作场所家具部门非GAAP营业利润同比增长超过一倍,尽管销售额下降 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅建筑产品部门:第四季度营业利润率同比扩大170个基点,达到近20% [8] - 工作场所家具部门:第四季度非GAAP营业利润同比增长超过一倍,尽管销售额下降 [8] - 工作场所家具部门:排除2022年早些时候的剥离和重组活动,第四季度销售额同比增长略高于4% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅建筑产品部门:第四季度订单同比下降18%,新建筑和改造翻新业务均面临压力 [23] - 工作场所家具部门:第四季度订单同比下降,但排除剥离和重组活动后增长3% [45] - 工作场所家具部门:中端市场订单在第四季度和年初至今均实现强劲的双位数增长 [22] - 工作场所家具部门:合同业务订单持平,但预售活动有所改善 [22] - 工作场所家具部门:交易业务订单仍处于下降趋势 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 工作场所家具部门:公司正在实施多项举措以扩大利润率,包括简化业务、降低成本结构和提高生产率 [9] - 工作场所家具部门:计划在2023年将成本降低3000万至3500万美元,其中约2500万美元将影响工作场所家具部门 [10] - 住宅建筑产品部门:公司正在投资于品类认知、新产品创新、在线能力和全资安装分销商网络的扩展 [13] - 住宅建筑产品部门:预计住房市场基本面强劲,供应不足和人口趋势支持未来需求增长 [13] - 住宅建筑产品部门:老化住房存量将推动改造活动,平均住房年龄现在为40年 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年将面临一些逆风,但已做好准备 [11] - 管理层预计2023年季节性将回归疫情前趋势,与过去三年的异常季节性不同 [14] - 管理层预计2023年第二季度将产生超过85%的年度利润,而2022年第二季度为60% [15] - 管理层预计2023年第一季度工作场所家具部门收入将同比下降20%左右 [15] - 管理层预计2023年第一季度住宅建筑产品部门收入将同比下降15%至20% [16] - 管理层预计2023年第一季度综合收入将同比下降15%以上 [16] - 管理层预计2023年第一季度综合非GAAP营业利润约为盈亏平衡 [16] - 管理层预计2023年将通过改善价格成本、提高生产率和降低结构性成本实现8000万至8500万美元的年度利润支持 [17] - 管理层预计2023年工作场所家具部门将实现利润增长,住宅建筑产品部门将抵消大部分因房地产市场疲软而导致的利润下降 [17] - 管理层预计2023年自由现金流将受益于回归更正常的营运资金水平 [18] - 管理层预计2023年综合利润将下降,但不会像预期的销售额下降那样严重 [61] 其他重要信息 - 公司再次被评为美国最具责任感的公司之一,在新新闻周刊的第四届美国500家最具责任感公司榜单中排名第六 [19] - 公司计划在2023年继续投资,并保持对业务的投资 [18] - 公司预计2023年将部署资本,优先考虑业务投资、维持适度增长的股息,并在条件和机会允许的情况下进行并购和股票回购 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 订单趋势 - 工作场所家具部门:中端市场订单强劲增长,合同业务订单稳定,交易业务订单下降 [22] - 住宅建筑产品部门:第四季度订单同比下降18%,新建筑和改造翻新业务均面临压力 [23] - 住宅建筑产品部门:预计2023年新建筑业务下降幅度将大于改造翻新业务 [25] 问题: 价格压力 - 管理层表示尚未看到价格竞争压力,市场行为相似,仍在恢复利润率 [27][28] 问题: 住宅建筑产品部门的产品组合变化 - 管理层表示正在扩大电动产品类别,插入式业务也在增长 [31] - 管理层认为电动产品仍处于早期阶段,但未来可能成为重要贡献者 [34] 问题: 并购活动 - 管理层表示将继续关注住宅建筑产品部门的并购机会 [36] 问题: 通胀压力 - 管理层表示工资通胀有所缓和,但仍面临其他商品的通胀压力,预计2023年投入成本通胀将在1500万至2000万美元之间 [38] 问题: 利润率承受的销售额下降幅度 - 管理层表示工作场所家具部门的平均增量利润率约为35%,预计2023年销售额下降,但利润增长 [43] 问题: 住宅建筑产品部门的季节性 - 管理层表示住宅建筑产品部门的季节性通常在第二季度触底,然后下半年回升 [56] 问题: 库存成本 - 管理层表示2023年库存不会对利润率产生重大影响,预计2023年营运资金将恢复正常水平 [51] 问题: 现金部署 - 管理层表示将继续投资业务,维持适度增长的股息,并在条件和机会允许的情况下进行并购和股票回购 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP收益同比增长65%，综合毛利率和营业利润率环比和同比均有所改善，公司预计到年底完全弥补去年因通胀压力导致的缺口 [6][7] - 第四季度非GAAP收益预计将从2022年第三季度水平环比下降，但略高于上年同期，主要得益于有利的价格成本 [27] - 第三季度末债务与EBITDA比率为0.8，预计第四季度随着债务水平进一步下降该比率将改善 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 办公家具业务 - 本季度有机收入增长持平，排除近期电商业务重组影响后，该细分市场出货量因价格实现增长7%，细分市场营业利润率同比扩大150个基点 [8][9] - 预计第四季度收入同比下降低两位数，全年收入增长率为低到中个位数，低于此前低两位数的全年增长预期 [24] 住宅建筑产品业务 - 细分市场收入同比有机增长10%，新建筑和改造翻新渠道均实现增长，营业利润同比增长19%，营业利润率扩大50个基点至17.7% [10][11] - 第三季度订单同比略有下降，预计2023年收入将下降，第四季度预计实现低到中个位数的同比增长率，意味着全年增长率为中到高两位数，低于此前高两位数的全年增长预期 [10][15][26] 各个市场数据和关键指标变化 办公家具市场 - 大型合同客户和主要市场订单低迷，小型交易活动疲软，而公司占据领先地位的中端市场需求在本季度表现强劲 [17][20] 住宅建筑产品市场 - 新建筑订单受建筑商和安装分销商积压订单支撑，但预计将与住房许可和整体住房活动保持一致而下降；改造翻新订单下降较多，积压订单较高，预计到明年年初恢复正常 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 致力于通过扩大利润率提高办公家具业务盈利能力，通过差异化商业模式实现住宅建筑产品业务的强劲收入增长 [31] - 启动全公司成本降低计划，预计全面实施后每年可节省3000万美元，以应对2023年经济疲软 [15][16] 行业竞争 - 住宅建筑产品业务竞争优势明显，垂直整合提供成本和营销优势，区域分销网络提供优质服务并减少合作伙伴资金投入，价格点、产品深度和渠道覆盖独特，精益制造和产品开发能力领先 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观指标显示2023年经营条件将更具挑战性，办公家具市场企业利润前景疲软，高管情绪处于衰退水平；住宅建筑产品市场因高抵押贷款利率面临收入下降压力 [14][15] - 尽管面临短期挑战，但公司对长期前景持乐观态度，办公家具市场的中端市场需求表明经济稳定后需求将更广泛地出现，住宅建筑产品业务的长期机会依然存在 [21][22][38] 其他重要信息 - 公司预计2022年及以后保持强劲财务状况，低杠杆和持续的自由现金流生成能力使其能够灵活应对动态环境并进行资本部署 [28][29] - 2022年价格成本预计在7500万至8000万美元之间，高于此前预期，主要因大宗商品价格更趋稳定 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本节约计划的实现时间以及如何平衡住宅建筑产品业务的增长投资与当前环境 - 3000万美元的成本节约预计在2023年基本完全实现，第一季度可能略低于目标水平 [37] - 公司看好住宅建筑产品业务的长期机会，将继续通过新产品、进入电气领域和无机增长举措来扩大市场份额，以抵消2023年经济逆风的影响 [38] 问题2: 住宅建筑产品业务中改造翻新业务订单下降的原因以及未来市场压力预期 - 第三季度改造翻新订单下降可能是由于年初大量订单用于第四季度交付的时间因素，以及消费者家庭支出趋势下降的影响；预计未来新建筑市场下降幅度将大于改造翻新市场 [40][41] 问题3: 与3 - 5年前相比，住宅建筑产品业务在壁炉使用渗透率和市场份额方面的变化以及对收入的影响 - 业务与客户旅程更加契合，通过在线销售和数字资产部署影响客户购买决策，长期来看这些变化将带来回报，但短期内会受到宏观经济影响 [44] 问题4: 办公家具市场中市场指数与客户活动和订单的相关性 - 中端市场的积极表现表明市场指数与客户活动和订单存在相关性，这是需求回升的一个可靠指标 [49] 问题5: 住宅建筑产品业务的订单趋势以及年底订单预期 - 第三季度订单同比下降约6%，新建筑订单受积压订单支撑，改造翻新订单下降较多且存在时间和消费者影响因素；预计积压订单到明年1 - 2月恢复正常，但难以预测当前至年底的订单情况 [51][52] 问题6: 办公家具业务中合同、中端市场和中小企业业务的规模占比 - 合同和中小企业业务大致各占50%，中小企业业务可能略大；中端市场大于交易业务，但公司未提供具体比例 [61] 问题7: 3000万美元成本节约与本季度560万美元重组费用的关系以及2023年SG&A的合理运行率 - 560万美元重组费用与3000万美元成本节约计划直接相关；公司无法提供SG&A运行率的展望，但预计价格成本、净生产率改善和成本节约计划将在2023年带来约8000万美元的收益，部分抵消销量压力 [62][65] 问题8: 通胀、供应链、货运和劳动力等因素对利润率的影响是否有改善 - 2022年价格成本预计在7500万至8000万美元之间，高于此前预期，主要因大宗商品价格更趋稳定；供应链已稳定，但尚未恢复到疫情前水平 [66][67] 问题9: 住宅建筑产品业务的库存情况以及是否适合应对放缓期 - 渠道库存可能需要调整，但公司的区域配送中心网络使其能够快速交付，库存调整幅度不大；分销商已清理大部分因供应问题积累的库存，积压订单预计年底基本恢复正常 [72][74] 问题10: 住宅建筑产品业务的价格成本、第三季度增长投资情况以及未来季度的考虑 - 住宅建筑产品业务产生了约1000万美元的积极价格成本，增加了营业利润率；第三季度投资约100万美元用于市场推广、新产品等活动 [75] 问题11: 公司内部用于判断业务好转的关键信号 - 公司会综合考虑业务的各个方面，交易业务历史上对经济趋势有一定预测性，但后疫情时代公司会从多个角度分析，中端市场表现可作为其他细分市场的参考 [76][77] 问题12: 本季度小型企业业务是否有反弹以及与合同业务在订单方面的比较 - 中端市场的小型企业业务表现强劲，但交易业务持续低迷，未显示出好转迹象，交易业务受宏观经济趋势影响较大 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度盈利增长30%，受有机销量增长和积极的价格成本因素驱动 [6][8] - 第二季度价格超过成本近800万美元，预计价格/成本将在2022年带来显著的利润改善，且预期较上一季度有所提升 [10] - 第二季度综合毛利率和运营利润率环比改善，得益于销量增加和持续缓解去年面临的通胀压力 [9] - 预计2022年价格成本有利区间在6000万 - 7000万美元，基本能弥补去年的损失 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 办公家具业务 - 本季度实现两位数同比收入增长，价格实现和销量增加推动了强劲的营收增长，排除近期电商业务重组影响后，本季度部门发货量增长近30% [8] - 第二季度订单较2021年第二季度增长4%，但低于预期且季度后期有所放缓，中小客户订单增长落后于合同客户，战略大客户业务增长超60% [16][17] - 预计2022年营收增长率为低两位数，较之前预期低约7 - 9个百分点，下半年销量增长放缓和Lamex出售是主要原因；排除业务精简行动后，部门增长率将在低20%左右 [24] 住宅建筑产品业务 - 本季度实现21%的有机收入增长，得益于定价、销量和交货时间的改善，部门积压订单水平仍处高位，有助于提高下半年的可见性 [9] - 第二季度订单较2021年第二季度增长14%，新建筑订单率表现优于改造翻新活动 [18] - 预计2022年受定价优势、收购收入和多项增长举措推动，增长率将达到高两位数，下半年增长将放缓 [25] - 全年预计增长高两位数，其中收购贡献约7个百分点，有机增长为低两位数，包括约10%的价格实现，非价格有机增长为低个位数 [45] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续投资和部署资本，专注长期战略和增加股东回报，第二季度投资超500万美元用于运营改善，还投资市场拓展能力，包括推进数字化、加强与终端用户联系和开发新产品 [11][12][14] - 收购北卡罗来纳州罗利的一家壁炉产品安装分销商，这是过去三年收购的第六家，目前拥有27家安装分销商，超25%的部门收入通过垂直整合模式实现，无机增长仍是住宅建筑产品业务长期战略的重要部分 [13][14] - 简化业务，出售Lamex，消除小品牌并重组电商业务，旨在专注核心战略，扩大办公家具业务的利润率 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和衰退担忧将对下半年需求产生负面影响，因此下调2022年展望，但与上一年相比，仍预计2022年实现强劲的收入和利润增长 [22][23] - 办公家具业务预计全年营收仍将强劲增长，尽管中小客户因衰退担忧和信心指标下降而减少订单，但战略大客户业务表现良好 [16][17][18] - 住宅建筑产品业务预计2022年仍将实现强劲收入增长，近期订单率有所放缓，但建筑商积压订单和较长的建筑周期将缓解下半年影响，对该业务的长期发展持乐观态度 [18][19][20] 其他重要信息 - 第三季度非GAAP每股收益预计将较2022年第二季度环比改善并高于上年同期，主要受有利的价格成本因素驱动，预计第三季度营收增长率为高个位数至低两位数 [26] - 历史上约70%的总利润在下半年产生，2022年预计下半年利润占比将略低于近年，这与之前的展望不同，原因是上半年表现强劲和下半年展望放缓 [27] - 第二季度末债务与EBITDA比率为1.7，预计下半年降低债务水平，低杠杆和持续的自由现金流将为资本部署提供灵活性和充足空间 [28] - Lamex出售将加强资产负债表，计划用所得款项偿还债务，全年来看将增加利润率，但会对2022年下半年收益产生负面影响，预计将使下半年每股收益减少约0.08美元；该交易在GAAP基础上对第二、三季度业绩有积极影响，预计第三季度产生约5000万美元的税前收益，第二季度因该预期产生的税收优惠使GAAP每股收益增加约0.21美元 [29][30][31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 合同业务和中小业务的差异，以及中小业务放缓是否是合同业务疲软的先兆 - 历史上中小业务在经济放缓时先于合同业务，但此次无法预测合同业务是否会受影响，公司正在评估并为放缓做准备，可能只是客户的暂时停顿，目前经济不确定性增加了判断难度 [38][39][40] 问题2: 最大客户业务是否存在区域差异 - 最大客户业务的优势并非基于地区，而是因为一些大客户在研究后疫情计划和混合办公模式，并已开始实施，且业务周期较长，目前表现良好 [42] 问题3: 住宅业务中新建筑和维修改造业务的增长情况，以及价格和销量的分解 - 本季度维修改造销售增长快于新建筑，但订单情况相反，这可能受鼓励提前下单计划的影响；预计全年住宅建筑产品业务增长高两位数，其中收购贡献约7个百分点，有机增长为低两位数，包括约10%的价格实现，非价格有机增长为低个位数 [44][45] 问题4: 维修改造业务的优势是否会持续 - 预计业务双方都会放缓，但维修改造业务的大量积压订单将缓解影响，下半年新建筑业务将比维修改造业务更疲软，排除价格因素，预计下半年该部门仍有低个位数的单位增长，是一个逐渐放缓的过程 [47] 问题5: 垂直整合收购安装分销商的战略及未来增长计划 - 收购安装分销商是为了更接近客户，了解客户需求，通过控制服务模式和获取消费者洞察来提供更好的服务水平，这是一个盈利的业务，未来将根据市场情况机会性地扩大网络，没有明确的目标 [49][50][61] 问题6: 收购安装分销商是否会与其他分销商产生冲突 - 通常不会产生冲突，公司在收购时会谨慎合作，部分收购是作为经销商所有者的继任计划，与独立经销商网络是互补关系 [51][52] 问题7: 为放缓做准备的具体含义 - 公司一直保持谨慎，会制定应对计划并保留一定的资金储备，过去在疫情和通胀期间都能迅速采取行动，此次也会根据情况灵活应对 [53] 问题8: 住宅建筑产品业务是否有收缩的可能性 - 目前积压订单和正在进行的项目使公司预计第三、四季度有低个位数的增长，第四季度情况尚不确定，但积压订单会起到缓冲作用，若有影响可能在2023年更明显 [55][56] 问题9: 住宅建筑产品业务中27个垂直整合地点的业务占比及优势 - 约25%的部门收入通过自有分销商实现，优势在于可以在本地控制营销内容，将其作为测试和学习的平台，与客户建立联系，然后将成功经验推广到独立经销商网络 [59][60] 问题10: 垂直整合业务的增长愿景和目标 - 没有明确的目标，会根据市场情况机会性地扩大网络，因为该业务能为客户和服务模式带来优势，公司会持续寻找扩展机会 [61] 问题11: 为潜在放缓做准备时劳动力情况及招聘预期 - 目前直接劳动力相对稳定，墨西哥工厂已上线并将在第四季度全面投产，缓解了劳动力压力，目前招聘情况基本恢复正常，只有少量工程师等岗位有需求 [62][63] 问题12: 住宅建筑产品业务中订单来自投机性建房还是新购房者 - 公司与大型建筑商合作紧密，业务情况与大型建筑商相似，目前不确定是否存在大量投机性建房，这可能需要询问建筑商 [64] 问题13: 价格成本在上半年的走势、下半年的预期及改善原因 - 第一季度价格成本有利约200万美元，第二季度约800万美元，预计第三、四季度各为2500万 - 3000万美元；原因是价格实现将逐步增加，且通胀与去年同期相比增幅减小，全年预计价格成本有利区间在6000万 - 7000万美元，基本能弥补去年的损失 [67][68] 问题14: 住宅业务在放缓时如何保持盈利能力和进行长期投资 - 该业务盈利能力强，尽管销量下降会带来压力，但公司着眼于长期发展，会继续投资，可能会适当减速；今年下半年公司预计投资700万 - 900万美元，其中约一半将投入住宅建筑产品业务 [70] 问题15: 办公家具电商业务重组的具体行动及对收益的影响 - 公司退出了电商业务中的一些低利润产品类别，对损益表有一定好处，但目前情况不稳定，好处不大，且对销售增长有较大阻碍，预计对明年的收益更有帮助 [72]

业绩总结 - HNI Corporation 2021年总收入为22亿美元[4] - HNI Corporation 2021年非GAAP EBITDA为1.82亿美元[4] - HNI Corporation 2021年自由现金流为6500万美元[4] - HNI Corporation 2021年非GAAP EBITDA利润率为8.27%[4] - HNI Corporation 2021年现金分红总额为5400万美元[4] - HNI Corporation的市场资本化约为16亿美元，企业价值约为18亿美元[4] 财务状况 - HNI Corporation的财务状况良好，现金流和资产负债表的强度将支持增长投资、并购、股息增长和股票回购[2] - HNI Corporation在2021年的自由现金流持续超过净收入，显示出强劲的现金生成能力[8] - HNI Corporation 2021财年的净债务为53.7百万美元，净债务与EBITDA的比率为0.7倍[48] - HNI Corporation 2021财年的总债务为183.9百万美元[48] - HNI Corporation 2020财年的净债务为117.8百万美元，净债务与EBITDA的比率为0.3倍[47] 未来展望 - HNI Corporation计划通过战略框架推动有机收入增长，预计将受益于后疫情时代的市场驱动因素[2] - HNI的住宅建筑产品市场基础稳固，尽管2022年面临抵押贷款利率上升和可负担性下降的挑战，但仍对未来持乐观态度[29] - HNI的战略计划包括增强小型到中型办公室的领导地位，超过一半的办公家具部门目标为小型到中型办公室[23] 用户数据与市场扩张 - HNI在住宅建筑产品领域的EBITDA利润率处于高十几的水平，资产回报率（ROA）在中20%范围内[28] - HNI的住宅建筑产品收入历史显示出强劲的增长潜力，预计未来将继续受益于积极的人口趋势和低库存水平[29] - HNI的战略举措包括通过数字营销和消费者营销增强与潜在购房者的联系，扩大自有分销以提高知名度[37] 股东回报与资本管理 - HNI的股息收益率约为3%[2] - HNI的资本优先事项包括投资于业务以产生强劲回报，维持并适度增加股息，以及追求增值收购[44] - HNI的董事会由50%的女性组成，展现出性别和种族多样性[40] 其他信息 - HNI Corporation的管理团队经验丰富，CEO和CFO分别在公司工作了24年和21年，总计超过90年的行业经验[2] - HNI致力于减少2017年基准的能源消耗10%，并在两个或更多制造设施实现零废物填埋[39]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度价格成本为正，较上一年有200万美元的增量价格，约6000万美元的增量投入成本；预计价格成本将带来4500万 - 5500万美元的营业利润净收益 [11][37] - 预计2022年全年将保持强劲的资产负债表，产生强劲的自由现金流，为持续投资、并购、股息支付和股票回购活动提供资金 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅建筑产品业务 - 该业务板块收入有机增长13%，新建筑和改造/翻新渠道表现相当；第一季度订单有机增长25%，积压订单增加 [13] - 电力类别增长44%，网站流量增长67%，燃气嵌入式项目也有所增长 [34][65] 办公家具业务 - 第一季度经调整后的收入较上年同期增长近25%，积压订单较去年同期增长超50% [16][17] - 小型和中型客户的订单活动持续强劲，大型城市的合同客户恢复较慢，但近期合同业务漏斗已回升至疫情前水平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅建筑产品市场需求强劲，尽管面临抵押贷款利率上升和住房可负担性下降的担忧，但人口趋势、低住房库存和高建筑商积压订单仍支撑市场增长 [14] - 办公家具市场需求环境正在改善，特别是合同业务有望在下半年加速增长 [16][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于两个主要目标，一是通过扩大利润率提高办公家具业务的长期盈利能力，二是利用差异化商业模式推动住宅建筑产品业务的强劲增长 [27] - 采取多项措施应对成本压力和产能限制，包括多次提价、在墨西哥开设新工厂、调整生产线和运营布局等 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力和动态环境，但公司的举措和前景仍在正轨上，对2022年及以后持乐观态度 [6] - 预计价格行动和产能增加将推动全年收入增长和利润改善，营业利润率将在下半年和全年实现扩张 [20][22] 其他重要信息 - 公司历史上约70%的全年利润在下半年产生，预计2022年利润将更多地集中在下半年，受价格成本改善、产能增加和第一季度疫情影响的时间安排驱动 [23] - 第二季度利润预计与2022年第一季度水平相近，办公家具业务的额外销量增长将被住宅建筑产品销售的季节性下降所抵消 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 办公家具业务中大型客户恢复较慢但业务漏斗增加的情况 - 公司业务已超过疫情前水平，各项趋势持续改善，投标活动几乎是第四季度的两倍，各地区都有改善，经销商难以满足设计和定价需求，租赁活动增加 [30][31] 问题2: 住宅建筑产品业务订单增长与市场的关系及壁炉业务需求情况 - 公司密切关注住房可负担性问题，但宏观上仍看好人口结构和低库存情况；改造市场表现强劲，LIRA指数增长中到高两位数，多项增长举措持续推进，电力类别增长44%，网站流量和燃气嵌入式项目也有所增长 [33][34] 问题3: 价格成本的具体情况及拆分 - 第一季度价格成本为正200万美元，预计全年价格成本将带来4500万 - 5500万美元的营业利润净收益；预计投入成本将在2.4亿 - 2.5亿美元之间，增量价格将在2.85亿 - 3.05亿美元之间；其中约3500万美元将影响办公家具业务，其余影响住宅建筑产品业务 [37][38] 问题4: 债务增加情况及是否会在年底下降 - 公司第一季度和上半年通常使用现金，下半年产生大量现金，预计今年情况不会改变 [39] 问题5: 何时能恢复过去一年左右失去的利润率及按业务板块拆分情况 - 公司基本按预期推进，上半年价格成本大致持平，第一季度为正200万美元；预计下半年价格成本将非常积极，第三季度约为3000万 - 3500万美元，第四季度约为1500万 - 2000万美元，将推动利润率显著扩张；办公家具业务的利润率提升将比住宅建筑产品业务更多 [47][48] 问题6: 住宅建筑产品业务近期趋势及订单率是否受消费者可负担性影响 - 目前业务情况保持稳定，25%的增长部分是由于贸易伙伴为后期交付提前下单，这为公司提供了更多的增长可见性 [50] 问题7: 办公家具业务漏斗与订单的关系及订单增长趋势 - 订单增长主要由合同业务改善驱动，中小企业业务保持稳定增长；合同业务订单率近期已趋同，预计将因低基数和主要城市活动增加而加速增长 [52][53] 问题8: 住宅建筑产品业务第一季度表现强劲是否有不可持续因素 - 第一季度住宅建筑产品业务表现出季节性强劲，较第四季度增长约5%，这主要反映了公司强大的积压订单和第四季度的产能限制，并非提前拉动需求，预计该业务将持续增长 [58][59] 问题9: 能源价格上涨对木炉和颗粒炉业务的影响及业务规模和历史峰值情况 - 颗粒炉业务表现良好，所有炉灶业务都有大量积压订单和较长的交货期，增长受产能限制；该业务是改造/翻新市场的增长驱动力之一，但不会像五到七年前那样成为主要增长驱动力 [60][61] 问题10: 住宅建筑产品业务在新住宅建设中的类别意识和附加率情况 - 公司在改造业务中看到了类别意识和附加率的提升，网站流量增长67%，通过HDTV的节目提高了知名度；相信这些努力也将在新住宅建设中发挥作用，公司的A&D计划正在推动与一些建筑商的额外规格合作 [65][66] 问题11: 墨西哥工厂对公司需求的长期影响及全球供应链战略规划 - 短期内，墨西哥工厂是为了解决劳动力可用性问题的产能举措；长期来看，供应链将缩短，运输控制能力将增强，对库存管理也有积极影响；未来三到五年，公司将拥有更短的供应链，可能会增加库存以确保交货期和客户服务 [71][72] 问题12: 各业务板块利润率改善的细分情况及趋势 - 各业务板块利润率改善的主要驱动因素是销量和价格成本，顺序利润率改善与价格成本密切相关，混合因素影响不大；今年的关键是价格成本的进展，随着产能上线和各项举措取得成效，销量将逐步增加，推动利润改善 [74][75] 问题13: 积压订单情况及订单节奏 - 办公家具业务积压订单较去年同期增长约50%，但较峰值下降约25% - 30%，反映了去年第三季度的快速订单增长和随后的放缓，目前订单增长正在回升；住宅建筑产品业务积压订单几乎是去年的两倍，部分原因是贸易伙伴提前下单，也反映了市场的强劲需求 [76][77]