☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K For the fiscal year ended October 3, 2025 Commission file number 0-16255 JOHNSON OUTDOORS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Wisconsin 39-1536083 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ...

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财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总销售额与上年持平 [3] - 2025财年营业亏损为1620万美元，较2024财年有所改善 [3] - 2025财年税前亏损为930万美元，相比2024财年2990万美元的税前亏损大幅改善，主要原因是上一年度1120万美元的商誉减记以及毛利率提升和运营费用降低 [9] - 2025财年所得税费用为2500万美元，而上一财年为330万美元的所得税收益，本年度费用主要由2590万美元的非现金美国递延所得税资产减值准备驱动 [9] - 2025财年毛利率提升至35.1%，较上年增长1.2个百分点 [9] - 运营费用同比下降8%，即减少2020万美元，主要驱动因素包括上一年度的商誉减记、促销支出减少以及递延薪酬成本降低 [10] - 公司连续第三年实现经营活动正现金流，2025财年末库存余额为1.707亿美元，较2024财年减少约3900万美元，是正现金流的驱动因素之一 [10] - 公司资产负债表无负债，现金状况健康 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **钓鱼业务**：Humminbird的新Explore系列和MEGA Live 2探鱼器需求超出预期，新产品获得行业奖项 [4] - **露营和水上工具业务**：2025财年销售额下降，主要原因是退出Eureka品牌后，在2024年清理了该品牌库存，若剔除上年Eureka销售额的影响，该业务板块增长2% [4] - 在露营和水上工具业务中，Jetboil的新型快速煮沸烹饪系统需求持续超预期，Old Town的钓鱼皮划艇产品线在整体仍处困境的水上工具市场中表现良好 [5] - **潜水业务**：2025财年销售额因部分区域市场的温和改善而上升，SCUBAPRO推出了新的Hydros Pro 2浮力控制装置，市场反响热烈 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 潜水业务在部分区域市场有温和改善 [5] - 水上工具市场整体仍在挣扎中，但Old Town钓鱼皮划艇产品线表现良好 [5] - 户外休闲市场是否已走出困境尚不确定，全球宏观经济挑战预计将持续带来不确定性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括消费者驱动的创新、数字和电子商务卓越以及运营效率提升 [8] - 公司致力于通过创新引领来推动未来增长，特别是在竞争激烈、消费者对价格敏感的环境中，创新是关键 [4][16] - 公司专注于加强数字和电子商务能力，目标是让消费者在任何购物渠道都能轻松找到其产品，这方面的努力已推动增长 [7] - 成本节约计划是全公司的优先事项，重点是优化产品成本和提升运营效率，该计划在2026财年仍是关键优先事项 [7] - 公司对关税情况采取了缓解策略并取得了进展，将继续根据关税形势演变进行调整 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年初开局缓慢，但新产品的成功推动了下半年实现两位数增长，使2025财年圆满收官 [3] - 市场环境仍然不确定，但公司对看到的增长势头和执行计划以加速业务和品牌增长感到满意 [3] - 目前判断户外休闲市场是否已走出困境为时尚早，预计全球宏观经济挑战将继续带来不确定性 [8] - 进入2026财年，公司对通过创新、数字化和运营效率来定位未来成功充满信心 [8] - 在2026财年早期，市场势头似乎仍在延续，但公司尚未准备好宣布市场已出现拐点，目前正处于销售铺货期 [14] 其他重要信息 - 公司近期获得了由消费者直接投票选出的“垂钓者选择奖”，这对公司具有意义 [4] - SCUBAPRO的新Hydros Pro 2产品计划于本月开始发货 [7] - 公司毛利率的提升得益于成本节约举措抵消了材料成本上涨，以及产量增加带来的间接费用吸收和库存准备金减少 [10] - 公司对定价采取了战略性调整，零售商和贸易伙伴表示理解，目前尚未对业务造成影响 [17] - 通过提升运营效率和制造流程，公司在2025财年为毛利率贡献了超过1个百分点的改善，并有一系列成本节约举措将在2026财年继续推进 [18] - 由于已计提递延所得税资产减值准备，预计2026财年及未来的有效税率将恢复正常范围，大约在百分之二十几的中高水平 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度的营收增长势头是否延续到了2026财年初？ [13] - 管理层表示，第三和第四季度增长势头良好，市场状况看起来比之前更好，虽然财年刚开始还非常早，但截至目前市场动能似乎在延续，不过公司尚未准备好宣布市场已出现拐点，目前正处于销售铺货期，最终结果取决于消费者 [14] 问题: 能否谈谈2026财年的新产品管线？ [15] - 管理层提到，潜水业务有新的浮力补偿器，钓鱼业务从去年的产品发布中保持了势头，产品发布周期通常超过一年，Jetboil的创新也取得了积极成果并将延续到本季，创新是公司的关键优先事项，特别是在竞争激烈和消费者价格敏感时期 [16] 问题: 关于关税，公司采取的定价行动及其零售伙伴的接受度如何？ [17] - 管理层表示，公司在有意义的地方采取了战略性定价，目前进展顺利，零售商和贸易伙伴表示理解，尚未影响业务，目前是销售季前，最终将由上架后的消费者决定 [17] 问题: 运营效率提升对毛利率的具体贡献是多少？未来是否还有进一步机会？ [18] - 管理层表示，对今年的进展感到满意，相关努力为毛利率带来了超过1个百分点的改善，公司有一系列成本节约举措将在2026财年继续推进，这对于管理关税形势和竞争环境至关重要 [18] 问题: 2026财年的有效税率展望如何？ [19] - 管理层表示，由于已计提递延所得税资产减值准备，预计未来的税率将恢复正常范围，大约在百分之二十几的中高水平 [20]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总销售额与上年持平 [3] - 2025财年营业亏损为1620万美元，较2024财年有所改善 [3] - 2025财年税前亏损为930万美元，较2024财年2990万美元的税前亏损大幅改善，主要原因是上一年度1120万美元的商誉减记以及毛利率提升和运营费用降低 [9] - 2025财年所得税费用为2500万美元，而上一财年为330万美元的所得税收益，本年度费用主要由2590万美元的非现金美国递延所得税资产减值准备驱动 [9] - 2025财年毛利率提升至35.1%，较上年增长1.2个百分点 [9] - 运营费用较上一财年减少8%，即2020万美元，主要驱动因素包括上一年度的商誉减记、促销支出减少以及递延薪酬成本降低 [10] - 公司连续第三年实现经营活动正现金流，2025财年末库存余额为1.707亿美元，较2024财年减少约3900万美元，是正现金流的驱动因素之一 [10] - 公司资产负债表无负债，现金状况健康 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **钓鱼业务**：Humminbird的新款Explore系列和MEGA Live 2探鱼器需求超出预期，新产品获得行业奖项认可 [4] - **露营和水上工具业务**：2025财年销售额下降，主要原因是退出Eureka品牌后，在2024年清理了该品牌库存，若剔除上年Eureka销售额的影响，该业务板块增长2% [4] - **露营和水上工具业务**：Jetboil新款快煮烹饪系统需求持续超预期，Old Town的钓鱼皮划艇产品线在整体仍处困境的水上工具市场中表现良好 [5] - **潜水业务**：2025财年销售额因部分区域市场略有改善而上升，公司在财年内专注于整合收购的一家长期供应商并推动创新 [5] - **潜水业务**：SCUBAPRO推出了新款Hydros Pro 2浮力控制装置，市场反响热烈，计划于本月开始发货 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体分区域市场（如北美、欧洲、亚洲等）的详细销售数据或指标变化 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是持续投资于以消费者为导向的创新，以及加强数字和电子商务能力，目标是让产品在消费者选择的任何购物渠道都易于找到 [7] - 公司致力于通过创新保持市场领导地位，特别是在竞争激烈、消费者对价格敏感的环境中 [16] - 成本节约计划是全公司的优先事项，包括优化产品成本和提升运营效率，该计划在2026财年仍是关键优先事项 [7] - 公司对关税情况采取了缓解策略并取得了进展，将继续根据关税形势演变进行调整 [11] - 户外休闲市场是否已走出困境尚不确定，全球宏观经济挑战预计将持续带来不确定性 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年初开局缓慢，但新产品的成功推动了下半年实现两位数增长，使2025财年圆满收官 [3] - 市场仍然存在不确定性，但公司对看到的增长势头和执行加速业务及品牌增长的计划感到满意 [3] - 目前判断户外休闲市场是否已转向为时尚早，预计全球宏观经济挑战将继续带来不确定性 [8] - 进入2026财年，公司对通过创新、数字电商卓越运营以及提升运营效率来驱动未来成功充满信心 [8] - 在2026财年早期，市场增长势头似乎仍在延续，但公司尚不能断言市场已出现拐点，目前正处于销售铺货期 [14] 其他重要信息 - 公司数字和电子商务能力的扩展努力已经推动了增长，并将继续以此为基础发展 [7] - 毛利率的提升得益于成本节约举措抵消了材料成本上涨，以及产量增加带来的间接费用吸收和库存减值准备减少 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度的营收增长主要由销量驱动，这种势头是否延续到了2026财年初？ [13] - 管理层对第三和第四季度的增长感到兴奋，市场状况看起来比以前更好，虽然不提供太多前瞻性陈述，但就目前（财年早期）所见，市场势头仍在延续，不过尚不能断言市场已出现拐点，目前是销售铺货期，最终取决于消费者 [14] 问题: 能否从高层面上谈谈2026年的新产品管线？ [15] - 潜水业务推出了新的浮力补偿器，钓鱼业务从去年的产品发布中保持了势头，产品发布周期通常超过一年，公司对增长势头感到满意，Jetboil的创新也取得了积极成果并将延续到本季，创新是公司的关键优先事项，特别是在竞争激烈、消费者价格敏感时期 [16] 问题: 关于关税，公司在7月和10月采取了定价行动，请评论其程度及零售合作伙伴的接受度？ [17] - 公司在有意义的地方战略性地采取了定价措施，到目前为止反应尚可，零售商和贸易伙伴表示理解，目前尚未对业务造成影响，目前处于季前阶段，最终将由上架后的消费者决定 [17] 问题: 运营效率提升和制造流程改进对毛利率的帮助有多大？是否还有进一步机会？ [18] - 公司对今年取得的进展感到满意，相关努力为毛利率带来了超过1个百分点的提升，公司已为2026财年准备了一整套成本节约计划，将继续全面推进这些努力，这对于管理关税形势和竞争环境至关重要 [18] 问题: 考虑到递延所得税估值影响，2026财年的有效税率预计如何？ [19] - 在计提了减值准备后，预计未来的税率将恢复正常范围，例如中到高20%左右 [20]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年公司总销售额与上年持平 [3] - 2025财年营业亏损为1620万美元 较2024财年有所改善 [3] - 2025财年税前亏损为930万美元 较2024财年2990万美元的税前亏损大幅改善 主要得益于1120万美元的商誉减值支出、毛利率提升以及运营费用下降 [9] - 2025财年所得税费用为2500万美元 而上一财年为330万美元的所得税收益 本年度费用主要由2590万美元的美国递延所得税资产非现金准备金导致 [9] - 2025财年毛利率提升至35.1% 较上年增长1.2个百分点 [9] - 运营费用同比下降8% 即减少2020万美元 主要驱动因素包括上年度的商誉减值、促销支出减少以及递延薪酬成本降低 [10] - 公司连续第三年实现经营活动正现金流 2025财年末库存余额为1.707亿美元 较2024财年减少约3900万美元 是正现金流的驱动因素之一 [10] - 公司资产负债表无负债 现金状况健康 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **钓鱼业务**：Humminbird的新款Explore系列和MEGA Live 2探鱼器需求超出预期 新产品获得行业奖项认可 [4] - **露营和水上工具业务**：2025财年销售额下降 主要原因是退出Eureka品牌后 在2024年清理了该品牌库存 若剔除上年Eureka销售额的影响 该业务板块增长2% [4] - 露营和水上工具业务中 Jetboil新款快煮烹饪系统需求持续超预期 Old Town的钓鱼皮划艇产品线在整体仍处困境的水上工具市场中表现良好 [5] - **潜水业务**：2025财年销售额因部分区域市场略有改善而上升 公司在本财年专注于整合收购的一家长期供应商并推动创新 SCUBAPRO新推出的Hydros Pro 2浮力控制装置在行业展会上获得热烈反响 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供按地理区域划分的具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括：投资于消费者驱动的创新、加强数字和电子商务能力、以及持续推进成本节约计划 [3][6][7] - 公司致力于通过尖端技术创新保持行业领导地位 以推动未来增长 [4] - 数字和电子商务能力的扩展已推动增长 并将继续作为重点发展领域 [6][7] - 成本节约计划是全公司的优先事项 旨在优化产品成本并提高运营效率 该计划在2026财年仍是关键优先事项 [7] - 户外休闲市场是否已走出困境尚不确定 全球宏观经济挑战预计将持续带来不确定性 [8] - 面对竞争激烈且消费者对价格敏感的环境 创新是关键焦点 [15] - 公司已采取战略性定价行动以应对关税影响 目前零售商和贸易伙伴表示理解 尚未对业务造成影响 [16] - 公司将继续推进全面的成本节约计划 以帮助管理关税形势和竞争环境 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年初开局缓慢 但新产品的成功推动了下半年实现两位数增长 使2025财年圆满收官 [3] - 公司对看到的增长势头和执行计划感到满意 但对盈利能力仍需努力 [3] - 户外休闲市场是否已迎来拐角尚为时过早 预计全球宏观经济挑战将继续带来不确定性 [8] - 进入2026财年 公司对通过创新、数字卓越和运营效率驱动未来成功的战略充满信心 [8] - 管理层观察到第三和第四季度市场逐月改善 且当前（2026财年初）市场势头仍在延续 但尚不能断言市场已出现根本性转折 [13] - 目前处于销售铺货期 最终表现取决于消费者 现阶段情况看起来不错 [13] 其他重要信息 - 公司已就关税问题制定了缓解策略 并将随着关税形势的发展继续调整 [11] - 潜水业务的新产品Hydros Pro 2计划于本月（2025年12月）开始发货 [6] - 关于2026财年的有效税率 在计提准备金后 预计将恢复正常范围 即中高20%左右 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度的营收增长是否主要由销量驱动 这种势头是否延续到了2026财年初 [13] - 管理层对第三和第四季度的表现感到兴奋 市场逐月改善 目前（2026财年初）市场势头仍在延续 但尚不能断言市场已出现根本性转折 目前处于销售铺货期 最终取决于消费者 现阶段情况良好 [13] 问题: 关于2026财年的新产品管线有何展望 [15] - 潜水业务有新的浮力补偿器推出 钓鱼业务从去年的产品发布中保持了势头 产品发布周期通常超过一年 公司对增长势头感到满意 Jetboil的创新也取得了积极成果并将延续到本季 创新是关键优先事项 尤其是在竞争激烈、消费者价格敏感时期 公司对此感觉良好 [15] 问题: 关于关税 公司采取的定价行动程度如何 零售合作伙伴反应如何 [16] - 公司在有意义的地方采取了战略性定价 目前反应尚可 零售商和贸易伙伴表示理解 尚未影响业务 目前处于季前铺货阶段 最终将由上架后消费者的决定来检验 [16] 问题: 运营效率提升和制造流程改进对毛利率的帮助有多大 是否还有进一步机会 [17] - 公司对今年取得的进展感到满意 通过相关努力为毛利率带来了超过1个百分点的提升 公司已为2026财年制定了一系列成本节约计划 将继续全面推进 这对于管理关税形势和竞争环境至关重要 [17] 问题: 2026财年的有效税率展望如何 [18] - 在计提递延税资产估值准备金后 预计未来的税率将恢复正常范围 即中高20%左右 [18]

公司季度业绩表现 - 2025年第三季度每股亏损0.31美元，远好于市场预期的每股亏损0.68美元，也显著优于去年同期每股亏损3.35美元[1] - 本季度营收为1.3576亿美元，超出市场预期15.80%，较去年同期的1.0587亿美元大幅增长[2] - 每股收益超出预期54.41%，上一季度实际每股收益0.75美元，超出预期212.5%[1] 历史业绩与市场表现 - 过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期，四次营收超出市场预期[2] - 公司股价年初至今上涨30.3%，表现优于同期标普500指数17.3%的涨幅[3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.45美元，营收1.2166亿美元；对本财年的共识预期为每股收益1.05美元，营收6.161亿美元[7] - 在本次财报发布前，公司盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得Zacks第三级（持有）评级，意味着其近期表现预计将与市场同步[6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的休闲娱乐产品行业，在Zacks的250多个行业中排名前41%[8] - 同属非必需消费品板块的Duluth Holdings预计将于12月16日发布财报，市场预期其季度每股亏损0.56美元，同比下降36.6%，营收预计为1.184亿美元，同比下降6.8%[9][10]

EXHIBIT 99.1 Johnson Outdoors Reports Results for Fiscal Year 2025 RACINE, Wis., Dec. 12, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Johnson Outdoors Inc. (Nasdaq:JOUT), a leading global innovator of outdoor recreation equipment and technology, today announced operating results for the fiscal year ending October 3, 2025. "New product successes drove positive momentum in the second half of the year, resulting in a solid finish to our 2025 fiscal year," said Helen Johnson-Leipold, Chairman and Chief Executive Officer. "In the ...

公司2025财年业绩总览 - 公司2025财年总收入基本持平，为5.924亿美元，去年同期为5.928亿美元[2] - 全年运营亏损为1620万美元，较上年同期的4350万美元运营亏损显著收窄[3] - 全年净亏损为3430万美元，或每股摊薄亏损3.35美元，上年同期净亏损为2650万美元，或每股摊薄亏损2.60美元[6] - 公司现金及投资总额为1.764亿美元，较上年增加1440万美元，且资产负债表上无债务[8] 盈利能力与成本控制 - 全年毛利率提升至35.1%，上年同期为33.9%，主要得益于间接费用吸收改善及存货减值准备减少[3] - 运营费用较上年减少2020万美元，主要原因是上年发生1120万美元商誉减值费用、促销支出减少以及递延薪酬成本降低约360万美元[4] - 全年税前亏损为930万美元，较上年同期的2990万美元税前亏损大幅改善，主要得益于毛利率提升和运营费用下降[5] 第四季度业绩表现 - 第四季度净销售额为1.358亿美元，较上年同期的1.059亿美元增加3000万美元[7] - 第四季度运营亏损为820万美元，较上年同期4280万美元的运营亏损大幅改善[7] - 第四季度净亏损为2910万美元，上年同期净亏损为3430万美元[7] 各业务板块表现 - **钓鱼业务**：全年收入增长2%，主要受年内推出的新产品成功驱动[8] - **潜水业务**：全年销售额增长2%，得益于部分区域市场状况的温和改善以及有利的汇率折算影响[8] - **露营与水上休闲业务**：全年收入下降13%，主要原因是退出了Eureka!品牌；若剔除上年Eureka!的销售额影响，该板块销售额将实现同比小幅增长[8] 管理层评论与战略重点 - 公司董事长兼首席执行官表示，新产品的成功推动了下半年的积极势头，使2025财年圆满收官[2] - 尽管市场持续存在不确定性，公司将继续投资并执行其战略重点：创新、运营效率和电子商务[2] - 首席财务官表示，尽管全年出现运营亏损，但通过持续关注提升运营效率以降低库存水平，公司实现了正向的经营现金流[10] 其他财务信息 - 2025财年资本支出总额为1600万美元，上年同期为2200万美元[8][9] - 2025年9月，公司董事会批准了向截至2025年10月10日登记在册的股东派发季度现金股息，并于2025年10月24日支付[9]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年12月12日（周五）市场开盘前发布2025财年第四季度财务业绩 [1] - 公司将于美国东部时间当日上午11点举行电话会议和网络音频直播，讨论业绩并提供公司最新情况 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议可通过公司官网主页进行只听模式网络直播 [2] - 电话会议回放将在公司官网投资者关系栏目提供，持续30天 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的户外休闲装备和技术创新者，旨在激励更多人体验户外活动 [3] - 业务组合涵盖四大类别：水上休闲、钓鱼、潜水和露营 [3] - 旗下知名品牌包括Old Town独木舟和皮划艇、Minn Kota拖钓马达、Humminbird航海电子设备、SCUBAPRO潜水装备等 [3]

公司概况 - Johnson Outdoors是一家稳健的公司 拥有多个品牌 历史上帮助产生了稳定的利润和现金流 [1] - 公司股票当前并非处于不可抗拒的低价水平 [1] 作者投资背景 - 作者为价值投资者 投资组合集中 专注于寻找罕见且卓越的买入机会 [1] - 作者精通价值投资理论 熟悉沃伦·巴菲特等“超级投资者”的教导 [1] - 投资方法结合运用净流动资产价值分析和超保守的现金流折现计算 [1]