Koppers (KOP) Conference June 12, 2025 02:30 PM ET Speaker0 Good afternoon, everyone, and thank you for joining us. This is the June 2025 Sidoti Small Cap Conference. My name is Michael Mathison. I'm a senior equity analyst here with the firm. Just a couple of housekeeping details before we go ahead and get started. We really encourage participation. Everybody gets so much out of the q and a, the presenters, and, people who are attending. At the bottom of your Zoom screen, you'll see a little q and a box. G ...

公司高层任命 - Koppers Holdings Inc宣布任命James A Sullivan为总裁兼首席转型官，自2025年6月1日起生效[1] - Sullivan将领导公司新创立的Catalyst企业转型计划，负责评估、规划及执行数百项提升绩效的机会[2] - 该职位直接向CEO Leroy Ball汇报，业务部门领导层也将调整汇报关系以确保Sullivan专注推动变革[2] 转型战略规划 - Catalyst计划旨在挑战现状，通过跨职能转型办公室协调全公司范围的绩效改进方式[3] - CEO表示该举措将显著改善利润率与现金流状况，连接当前战略与2030年战略目标[3] - Sullivan强调将利用全球团队挖掘新机会，构建更具韧性的公司结构[4] 高管背景信息 - Sullivan拥有25年以上行业经验，2013年加入Koppers后历任总裁兼首席运营官等职[4] - 其近期主导了公司战略制定，在运营层面具备深厚经验[4] 公司业务概况 - Koppers是全球领先的防腐木制品、木材处理化学品及碳化合物综合供应商，员工2100名[5] - 核心产品涉及铁路枕木、电线杆、户外木结构及钢铁/铝材生产原料等领域[5] - 公司定位为基础设施关键材料的创新保护者，强调安全可持续解决方案[5]

Koppers (NYSE: KOP) is an integrated global provider of essential treated wood products, wood preservation technologies and carbon compounds. Our team of 2,100 employees create, protect and preserve key elements of our global infrastructure – including railroad crossties, utility poles, outdoor wooden structures, and production feedstocks for steel, aluminum and construction materials, among others – applying decades of industry-leading expertise while constantly innovating to anticipate the needs of tomorr ...

Koppers Holdings Inc. (KOP) logged a loss (attributable to the company) of $13.9 million or a loss of 68 cents per share for the first quarter of 2025. This is in contrast to a profit of $13 million or 59 cents per share a year ago. Barring one-time items, adjusted earnings were 71 cents per share for the quarter, up from 62 cents per share a year ago and ahead of the Zacks Consensus Estimate of 56 cents.Koppers recorded revenues of $456.5 million for the quarter, down around 8% year over year. The top line ...

公司动态 - 公司将于2025年5月21日在加利福尼亚州Marina del Rey参加B Riley Securities投资者会议，届时首席财务官Jimmi Sue Smith和投资者关系副总裁Quynh McGuire将代表管理层与投资界会面[1] - 演示材料将在公司官网投资者关系栏目中提供[2] 公司概况 - 公司是全球领先的综合供应商，主要业务包括处理木材产品、木材防腐技术和碳化合物[3] - 公司拥有2100名员工，致力于为全球基础设施提供关键产品，包括铁路枕木、电线杆、户外木结构以及钢铁、铝和建筑材料的原料[3] - 公司运用数十年行业领先的专业知识不断创新，为未来需求提供安全可持续的解决方案，支持铁路运输、电力输送和休闲空间建设[3]

业绩总结 - 2025年第一季度合并销售额为4.565亿美元，较去年同期的4.976亿美元下降8.3%[9] - 调整后EBITDA为5550万美元，较去年同期的5150万美元增长6.9%[9] - 调整后EBITDA利润率为12.2%，较去年同期的10.3%上升1.9个百分点[9] - 每股稀释亏损为0.68美元，而去年同期为盈利0.59美元[9] - 调整后每股收益为0.71美元，较去年同期的0.62美元增长14.5%[9] - 经营现金流为负2270万美元，去年同期为负1230万美元[9] - 第一季度资本支出为1000万美元，较去年同期的2580万美元下降61.2%[9] 用户数据 - RUPS（铁路和公用事业产品及服务）部门销售额为2.35亿美元，较去年同期下降19.5%[28] - PC（性能化学品）部门销售额为1.21亿美元，较去年同期下降19.5%[28] - CMC（碳材料和化学品）部门销售额为1.01亿美元，较去年同期下降17.2%[28] - 2025年第一季度铁路和公用事业产品及服务的净销售额为2.35亿美元，较2024年同期的2.25亿美元增长了13.3%[94] 未来展望 - 2025年销售预测为约20亿至22亿美元[78] - 2025年调整后EBITDA预测约为2.8亿美元[80] - 2025年调整后每股收益预测约为4.75美元[84] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5550万美元，较2024年同期的5150万美元增长了7.8%[94] - 2025年资本支出总额预计为6.5亿美元，其中铁路和公用事业部门的资本支出为1.97亿美元[87] 财务状况 - 2025年第一季度的净亏损为1390万美元，而2024年同期为1300万美元[96] - 2025年第一季度的总债务为9.808亿美元，净债务为9.475亿美元[98] - 2025年第一季度的净杠杆比率为3.6[98]

市场需求预测 - 2025年铁路枕木总采购量预计约1990万根，其中一级铁路约1360万根，略低于2024年的约2000万根[108] - 2025年公用事业电线杆市场需求预计增长，大部分增长集中在下半年，上半年需求相对平稳[108] - 哈佛大学住房研究联合中心报告显示，到2026年第一季度，美国年度房主装修和维护支出预计同比增长2.5%，达到创纪录的5260亿美元[108] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司净销售额为4.565亿美元，较2024年同期的4.976亿美元下降8.3%[110] - 销售成本占净销售额的比例为77%，上年同期为81%[113] - 折旧和摊销费用比上年同期增加190万美元，销售、一般和行政费用减少440万美元[114] - 利息费用比上年同期减少50万美元，所得税拨备减少770万美元[116][117] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5.55亿美元，上年同期为5.15亿美元，增长7.8%[118] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为2270万美元，上年同期为1230万美元[122] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为1760万美元，上年同期为2580万美元[123] - 2025年第一季度融资活动净现金流入为2870万美元，上年同期为2300万美元[125] - 截至2025年3月31日，信贷安排和手头现金的流动性约为3.2亿美元[126] - 2025年资本支出预计约为6500万美元，将由经营活动现金提供资金[127] - 截至2025年3月31日，总净杠杆率为3.34，现金利息覆盖率为4.0[134] 各条业务线数据关键指标变化 - 铁路和公用事业产品与服务（RUPS） - 2025年第一季度，铁路和公用事业产品与服务（RUPS）净销售额为2.35亿美元，较2024年同期的2.251亿美元增长4.4%[110] - RUPS净销售额增加主要因一级铁路枕木业务量增加、多数产品提价460万美元、国内公用事业电线杆销量增长9%及铁路桥梁服务业务活动增加[110] 各条业务线数据关键指标变化 - 性能化学品（PC） - 2025年第一季度，性能化学品（PC）净销售额为1.209亿美元，较2024年同期的1.501亿美元下降19.5%[110] - PC净销售额下降主要因美洲地区住宅和工业防腐剂销量下降21.5%，外币兑换变化对销售额产生240万美元不利影响[111] 各条业务线数据关键指标变化 - 碳材料与化学品（CMC） - 2025年第一季度，碳材料与化学品（CMC）净销售额为1.006亿美元，较2024年同期的1.224亿美元下降17.8%[110] - CMC净销售额下降主要因邻苯二甲酸酐销量减少1080万美元、全球碳沥青销售价格下降约8%，外币兑换变化对销售额产生230万美元不利影响[112]

Koppers (KOP) Q1 2025 Earnings Call May 09, 2025 11:00 AM ET Company Participants Quynh McGuire - Vice President-Investor RelationsLeroy Ball - CEO & Board chairmanJimmi Sue Smith - Chief Financial OfficerLiam Burke - Managing DirectorGary Prestopino - Managing DirectorJames Wilen - President & CCO Conference Call Participants David Marsh - Equity Analyst Operator Good morning, and gentlemen. Thank you for standing by. Welcome to Koppers First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call and Webcast. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并销售额为4.565亿美元，上年同期为4.976亿美元 [7] - 第一季度调整后EBITDA为5550万美元，上年同期为5150万美元；整体调整后EBITDA利润率为12.2%，上年同期为10.3%，为2021年以来最强劲的第一季度利润率 [8] - 第一季度摊薄后每股亏损0.68美元，上年同期摊薄后每股收益0.59美元；调整后每股收益为0.71美元，上年同期为0.62美元 [8][9] - 第一季度经营活动使用的现金为2270万美元，上年同期为1230万美元，其中包括与终止美国养老金计划相关的1400万美元付款 [9] - 第一季度资本支出（扣除保险收益和资产销售）为1000万美元，上年同期为2580万美元 [10] - 截至3月31日，净债务为9.48亿美元，可用流动性为3.2亿美元，净杠杆率为3.6倍，公司致力于实现2 - 3倍的长期净杠杆率目标 [20] - 董事会宣布2025年第一季度普通股每股现金股息为0.08美元，预计2025年年股息为0.32美元/股，较2024年增长14% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 铁路产品和服务（RPS）业务 - 第一季度销售额为2.35亿美元，上年同期为2.25亿美元，主要因一级道岔枕木销量增加、价格上涨460万美元以及国内电杆销量增长9%，部分被商业道岔枕木销量下降抵消 [15] - 调整后EBITDA为2600万美元，上年同期为1800万美元，盈利能力改善主要由于净销售额和价格增加以及运营费用降低220万美元，部分被原材料和分配的SG&A费用增加250万美元抵消 [16] 高性能化学品（PC）业务 - 第一季度销售额为1.21亿美元，上年同期为1.5亿美元，美洲地区住宅和工业木材处理防腐剂销量下降21.5%，受美国住宅防腐剂市场份额转移、冬季天气活动减少和外汇不利影响240万美元 [16][17] - 调整后EBITDA为2000万美元，上年同期为3000万美元，盈利能力受销售额下降和原材料成本上升影响，部分被物流和SG&A费用降低370万美元抵消 [17] 碳材料和化学品（CMC）业务 - 第一季度销售额为1.01亿美元，上年同期为1.22亿美元，主要因邻苯二甲酸酐销量降低1100万美元、碳沥青销售价格下降约8%和外汇不利影响230万美元 [18] - 调整后EBITDA为1000万美元，上年同期为4000万美元，盈利能力改善得益于原材料和分配的销售、一般及行政费用降低700万美元、有利的销售组合和工厂性能改善 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 与上一季度相比，主要产品平均定价上涨5%，平均煤焦油成本上涨6%；与上年同期相比，主要产品平均定价下降8%，平均煤焦油成本下降5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年末开始采取措施应对市场份额损失和终端市场疲软，包括调整员工规模和改善成本结构 [6] - 继续追求资本分配的平衡方法，2025年目标净资本支出为6500万美元 [19] - 持续推进2025年零伤害计划，改善环境绩效，强化零伤害基础要素 [11] - 退出美国邻苯二甲酸酐业务，简化运营，改善成本结构、安全和环境状况 [28] - 优先发展公用事业和工业产品业务，通过收购扩大产品组合和地理覆盖范围 [70] - 行业方面，煤焦油碳产品行业需要进一步合理化以改善整体健康状况 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度销售额下降，但调整后实现了稳定盈利，采取的措施有助于抵消短期逆风 [6] - 高性能化学品业务面临挑战，住宅防腐剂销量下降，需求在季度后期减弱，受冬季天气和经济不确定性影响，预计近期家庭项目支出难有好转 [23] - 公用事业和工业产品业务年初需求与2024年相当，预计下半年销量回升，但高利率和财政政策不确定性可能影响行业项目推进，长期前景乐观 [24][25] - 铁路产品和服务业务第一季度利润指标为2016年以来最佳，若销售额实现8%的增长，2025年将是铁路业务最强劲的年份之一 [26] - 碳材料和化学品业务第一季度表现较上年有所改善，尽管销售额下降，但盈利能力因成本降低而提高 [27][28] - 预计2025年合并销售额达到20 - 22亿美元，调整后EBITDA为2.8亿美元，调整后每股收益为4.75美元，净资本支出为6500万美元 [30][31][32] 其他重要信息 - 全球员工数量在第一季度减少了5%，SG&A费用比2024年第一季度降低410万美元 [7] - 全球41个工厂中有31个在本季度无事故运营，欧洲和澳大利亚的PC业务零可记录事故，识别和消除危害的领先活动增加，可记录伤害和严重安全事故减少 [10] - 发布2024年年报和2025年代理声明，连续三年入选《今日美国》美国气候领袖名单，获客户CSX化学安全卓越奖 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RUP业务中，公用事业电杆产品组合对未来利润率的帮助程度 - 公用事业电杆业务历史上利润率表现较好，随着该业务增长，预计对该业务板块利润率有积极影响；铁路业务在商业和成本方面的举措已初见成效，利润率也在改善，随着公用事业业务占比增加，预计利润率将进一步提升 [38][39] 问题2: RUP业务与一级铁路公司的合同是否满意 - 仍有改进空间，目前情况比之前有所改善，但工作仍在进行中 [40] 问题3: RUX业务下半年增长的驱动因素 - 主要基于市场反馈，客户普遍预计下半年销量回升和项目推进；公司在新市场的业务活动有所增加 [46][47] 问题4: 客户是否受关税影响 - 与行业情况基本一致，PC业务年初表现较好，随后减弱；其他两个业务板块季度内表现较为稳定；行业普遍受关税影响，公司已制定多项缓解计划应对当前情况，并提前规划应对潜在变化，当前关注的是硬木市场的影响 [48][49][50] 问题5: 若销售额接近指导范围低端，是否有额外成本弹性以实现调整后EBITDA目标 - 公司正在积极采取多项成本措施，接近低端时实现目标难度增加，但仍有一些措施已在实施并将持续推进，接近高端时则有较大空间 [57][58] 问题6: CMC业务增量收入美元在EBITDA线上的表现 - 该业务过去面临挑战，行业需要进一步合理化；随着终端市场改善和定价提高，将对盈利产生积极影响；提高工厂吞吐量可提高效率、降低单位成本和改善盈利能力；简化运营有助于提高利润率，健康环境下有望恢复到高利润率水平 [63][64][65] 问题7: 债务同比略有上升，现金流量的优先用途以及杠杆管理的考虑 - 第一季度因养老金终止支付1400万美元，扣除该因素后经营现金流有所改善；第一季度通常是营运资金需求较大的时期；预计全年现金流强劲，近期重点是回购股份和降低资产负债表杠杆 [66][67][68] 问题8: 经济不确定性是否带来有吸引力的并购机会 - 经济动荡时期可能出现并购机会，公司会持续关注并积极参与讨论，但达成交易需双方就公平价值达成共识，目前不确定是否会出现合适机会 [69] 问题9: 更倾向于关注RUP业务还是所有业务的潜在收购目标 - 重点关注公用事业和工业产品业务的增长，若有合适的收购机会能加速该业务发展，会予以考虑；也不排除其他业务的机会，关键在于交易是否合理 [70][71][72] 问题10: 鉴于成本结构改善、前景乐观和股价低迷，为何不加速股票回购 - 公司不具体讨论特定季度的回购计划；第一季度在新计划的开放窗口期间回购了1500万股；信贷协议对年度回购有一定限制；公司会继续关注情况，在认为经营表现改善且股价处于历史低位时，会持续进行股票回购 [77][78]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 71美元 超出Zacks共识预期0 56美元 同比增长14 5% [1] - 营收4 565亿美元 低于共识预期6 46% 同比下滑8 26% [3] - 过去四个季度中 三次超过EPS预期 但连续四个季度未达营收预期 [2][3] 市场反应与估值 - 股价年初至今下跌19 3% 跑输标普500指数(-3 7%) [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [7] - 下季度共识预期EPS1 33美元 营收5 8亿美元 全年预期EPS4 25美元 营收21 7亿美元 [8] 行业对比 - 所属化工-多元化行业在Zacks行业排名中处于后23%分位 [9] - 同属基础材料板块的Silvercorp预计季度EPS0 09美元 同比暴涨350% 营收预期7510万美元(同比+76%) [10][11] 业绩波动分析 - 本季度盈利惊喜达26 79% 但前一季度低于预期15 38% [2] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 需关注后续预期调整 [7][8]