Koppers (KOP) FY Conference August 27, 2025 02:20 PM ET Company ParticipantsNone - ExecutiveBrad Pearce - Chief Accounting OfficerNoneThank you for joining us for our next Midwest Ideas conference presentation. Presenting next is Koppers Holding, which trades on the New York Stock Exchange under the symbol k o p. Representing the company today is their Chief Accounting Officer, Brad Pierce. Brad?Brad PearceOkay. Thank you. It's good to be here today. I appreciate you coming by to to hear a little bit a litt ...

公司活动安排 - 公司将于2025年8月27日在芝加哥参加中西部IDEAS投资者会议并举办投资界交流活动 [1] - 公司管理层代表为首席会计官Bradley Pearce和投资者关系副总裁Quynh McGuire [2] - 演示材料将在公司官网投资者关系章节公布 [2] 公司业务概况 - 公司是全球综合性供应商 主要产品包括防腐木材制品 木材处理化学品及碳化合物 [3] - 公司拥有2000名员工 业务覆盖铁路枕木 电线杆 户外木结构及钢铁铝材生产原料等领域 [3] - 公司通过技术创新为轨道交通 电力传输及休闲空间提供可持续解决方案 [3]

公司活动安排 - 公司将于2025年8月12日在波士顿、8月13日在纽约举办投资界会议 [4] - 管理层代表包括首席执行官兼董事会主席Leroy Ball和投资者关系副总裁Quynh McGuire [1] - 演示材料将在公司官网投资者关系栏目发布 [1] 公司业务概况 - 公司是全球领先的综合供应商，提供防腐木制品、木材处理技术和碳化合物 [2] - 业务覆盖铁路枕木、电线杆、户外木结构以及钢铁、铝和建筑材料的原料生产 [2] - 全球员工2100名，专注于基础设施保护与创新解决方案 [2] - 核心价值主张为“保护重要事物，守护未来” [2] 联系方式 - 媒体联系人为Jessica Franklin Black（邮箱[email protected]，电话412-227-2025） [3] - 投资者联系人为Quynh McGuire（邮箱[email protected]，电话412-227-2049） [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5 05亿美元 同比下降104% [18] - 调整后EBITDA为7700万美元 利润率153% 为八年来首次超过15% [7][18] - 第二季度现金流超过5000万美元 [7] - 全年资本支出指引下调至5200-5800万美元 较2024年7400万美元显著减少 [23][41] - 净债务为9 29亿美元 较3月31日减少2000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 铁路产品与服务(RUPS) - 销售额2 5亿美元 同比下降1% 主要因I类轨枕和回收活动减少 [16][19] - 调整后EBITDA 3200万美元 同比增加1000万美元 利润率提升至126% [19] - 轨枕采购量下降13% 处理量下降1% [19] 性能化学品(PC) - 销售额1 51亿美元 同比下降15% 主要因美洲市场份额流失 [20][21] - 调整后EBITDA 2900万美元 同比下降1500万美元 利润率19% [21] - 剔除市场份额损失后 销量同比下降2% [28] 碳材料与化学品(CM&C) - 销售额1 04亿美元 同比下降22% 主要因邻苯二甲酸酐停产和碳沥青价格下跌 [21][22] - 调整后EBITDA 1700万美元 同比增加600万美元 利润率162% [22] - 主要产品平均价格同比下降7% 煤焦油成本下降1% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业和工业产品(UIP)开始显现复苏迹象 但速度慢于预期 [7][30] - 铁路市场需求可能在2025年下半年减弱 [7] - 海运和煤炭市场仍处于低谷 无立即改善迹象 [7] - 美国住宅市场持续疲软 客户预计2026年才会改善 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动Catalyst转型计划 目标到2027年实现EBITDA利润率稳定在15-19% [13][14] - 签署协议出售铁路结构业务(KRS) 预计8月底完成交易 [12][35] - 提前一个月关闭邻苯二甲酸酐工厂 成本节约超预期 [36] - 在欧洲和澳大利亚锁定长期煤焦油供应合同 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求疲软是最大挑战 影响所有业务线 [7] - 预计2025年销售额19-20亿美元 调整后EBITDA 2 5-2 7亿美元 [38][39] - 预计全年调整后EPS为4 0-4 6美元 同比增长5% [41] - 对公用事业杆市场长期前景保持乐观 预计2030年前将受益于电网硬化和电气化趋势 [32] 其他重要信息 - 26个全球工厂在第二季度实现零事故 [8] - 首次入选《时代》杂志"2025年美国最佳中型公司"榜单 [11] - 将季度股息提高14%至每股0 32美元 [27] - 延长8亿美元循环信贷额度至2030年1月 [25] 问答环节所有提问和回答 铁路业务合同状况 - 长期合同期限不一 部分仍有数年到期 已通过成本控制改善利润率 [47][48] - 若实现预期销量增长 利润率可能更高 [49] PC业务工业领域复苏 - 工业领域复苏将主要体现在UIP业务 PC业务主要依赖住宅市场 [52] - 住宅市场需等待2026年改善 [54] Catalyst转型计划细节 - 不同于传统成本削减 更注重流程改进和技术升级以实现可持续效益 [60][61] - 目标EBITDA利润率15-19% 本季度15 3%已展示潜力 [62][63] 铁路合并潜在影响 - 与所有I类铁路保持合作 合并影响尚难预测 [74] 利润率提升驱动因素 - 销量恢复是关键 当前各业务均处低谷 任何改善都将显著提升利润 [76][77] - 持续成本优化和市场需求回暖将形成复合效应 [79]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年第二季度净销售额同比下降10.4%，从5.632亿美元降至5.048亿美元[113] - 净销售额同比下降9.4%至9.613亿美元，主要因Performance Chemicals（PC）和Carbon Materials and Chemicals（CMC）部门销售额分别下降16.9%和19.9%[124] - 总调整后EBITDA同比增长2.8%至1.326亿美元，其中Railroad and Utility Products and Services（RUPS）部门增长42.4%，CMC部门增长80.4%[132] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本占净销售额比例从79%降至77%，主要受原材料成本、运费及运营费用下降影响[127] 业务线表现：RUPS部门 - RUPS部门销售额下降1.4%至2.504亿美元，主要因I类铁路枕木业务量减少[113] 业务线表现：PC部门 - PC部门销售额大幅下降14.8%至1.508亿美元，主要因美洲地区销量下降15%[114] - PC部门调整后EBITDA下降34.1%，因原材料成本上升和销量下降，部分被560万美元销售及管理费用减少所抵消[133] 业务线表现：CMC部门 - CMC部门销售额下降21.8%至1.036亿美元[113] - CMC部门净销售额下降因苯酐停产导致销量减少3080万美元，炭黑原料销量减少1290万美元，且全球碳沥青价格下降约7%[126] - CMC业务于2025年第二季度停止生产邻苯二甲酸酐[103] 管理层讨论和指引：市场需求与业务展望 - 2025年铁路枕木总采购量预计为1990万根，较2024年的2130万根减少6.6%[111] - I类铁路枕木采购量预计为1340万根[111] - 公用事业杆市场需求预计在2025年增长，主要增长集中在下半年[111] - 房主装修和维护支出预计到2026年第二季度同比增长1.2%[111] - 全球钢铁行业（除亚洲外）冶金焦产量减少导致煤焦油供应长期下降[111] 管理层讨论和指引：资本支出与现金流 - 2025年资本支出预计为5200万至5800万美元[141] - 资本支出资金将来自运营现金流[141] - 运营活动现金流同比增长86.6%至2780万美元，主要因非现金项目调整及营运资金使用减少[137] - 投资活动现金流出减少72.3%至3930万美元，因上年完成Brown Wood收购且本年度资本支出减少[138] - 融资活动现金流入同比减少97%至330万美元，主要因净借款额从1.506亿美元降至3720万美元[139] 管理层讨论和指引：流动性与资金管理 - 截至2025年6月30日，公司流动性资金约3.36亿美元，包括信贷额度和手持现金[140] - 流动性预计足以支持未来12个月运营需求[141] - 营运资金管理重点为提升债务偿还灵活性[142] - 债务和现金流随客户付款周期波动[142] - 应付账款约85%为当期款项，15%逾期1-30天[142] 管理层讨论和指引：股东回报与债务合规 - 年度股息和股票回购总额上限为5000万美元或市值6%[143] - 股息支付能力受子公司盈利及信贷协议约束[143] - 信贷额度使用需满足特定财务比率要求[144] - 当前符合所有信贷协议条款要求[144] 其他重要内容：重组与减值 - 减值与重组费用涉及伊利诺伊州苯酐停产、美国多地裁员及业务评估咨询服务[130]

财务表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA为7700万美元（利润率15.3%），销售额5.05亿美元，同比下降10.4% [1] - 公司宣布2025年每股年度股息为0.32美元，同比增长14% [1] - 季度现金流超过5000万美元，资本支出年化运行率降至6000万美元以下 [2] - 全年销售额预期下调至19亿至20亿美元，调整后EBITDA预期下调至2.5亿至2.7亿美元 [6][8] 成本控制与效率提升 - SG&A费用同比下降13%，员工人数自2024年4月以来减少11% [2][3] - 公司通过裁员和费用削减实现8年来首次调整后EBITDA利润率超过15% [2][3] - 资本支出年化运行率降至6000万美元以下，增强了自由现金流能力 [2][3] 战略转型与长期规划 - 公司启动Catalyst转型计划，目标通过流程再造、技术升级和员工技能提升实现可持续利润率扩张 [4][5] - 预计到2027年底，公司EBITDA利润率将稳定在15%至19%之间 [4][9] - 转型计划由首席运营官领导，第二阶段预计于2025年9月完成 [4] 业务调整与资产优化 - 公司签署协议出售铁路结构业务，该业务长期拖累利润率 [3] - 邻苯二甲酸酐工厂提前一个月停产 [3] - 公司投入2400万美元用于股息、股票回购和债务削减 [3] 行业与市场需求 - 第二季度碳材料与化学品销售额下降22%，高性能化学品销售额下降15% [6] - 住宅木材防腐剂终端市场需求疲软，碳材料行业持续低迷 [6][7] - 管理层预计2025年下半年需求环境不会显著改善 [6][8] 未来展望 - 2025年全年资本支出预计为5200万至5800万美元 [9] - 调整后EPS预期为4.00至4.60美元（中点同比增长5%） [9] - 公司预计2025年将保持强劲的自由现金流，并专注于债务削减 [9]

业绩总结 - 2025年第二季度销售总额为5.63亿美元，同比下降1.4%[28] - 2025年第二季度净销售额为5.048亿美元，较2024年同期的5.632亿美元下降[95] - 2025年第二季度净收入为1640万美元，较2024年同期的2680万美元下降38.7%[97] - 2025年第二季度调整后的净收入为2990万美元，较2024年同期的2920万美元增长2.4%[97] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.81美元，较2024年同期的1.25美元下降35.2%[97] - 2025年第二季度调整后的每股收益为1.48美元，较2024年同期的1.36美元增长8.8%[97] 用户数据 - RUPS部门销售额为2.50亿美元，同比下降14.8%[28] - PC部门销售额为1.51亿美元，同比下降21.8%[28] - CMC部门销售额为1.04亿美元，同比下降10.4%[28] - 第二季度销售受Brown Wood销售增长24%推动，整体有机销售略微下降[72] 财务指标 - 2025年调整后EBITDA总额为7,800万美元，调整后EBITDA利润率超过15%[6] - RUPS部门的调整后EBITDA为3,200万美元，EBITDA利润率为12.6%[30] - PC部门的调整后EBITDA为2,900万美元，EBITDA利润率为8.8%[30] - CMC部门的调整后EBITDA为1,700万美元，EBITDA利润率为19.0%[30] - 2025年12个月的调整后EBITDA为2.652亿美元[99] - 2025年第一季度需求与2024年持平，较2023年强劲水平下降[72] 未来展望 - 2025年销售预测为约19亿至20亿美元[82] - 2025年调整后EBITDA预测为2.5亿至2.7亿美元[84] - 2025年调整后每股收益预测为4.00至4.60美元[87] - 预计2025年需求从8%下调至4%，主要由于Class I项目收缩和短线市场的联邦资金延迟[76] 资本支出与股息 - 2025年预计资本支出总额为5200万至5800万美元[54] - 2025年资本支出总额预计在3920万至4520万美元之间[88] - 宣布每股现金股息为0.08美元，预计2025年年股息为0.32美元，较2024年增长14%[63] 负面信息与市场挑战 - 煤焦化碳产品行业在北美和欧洲面临结构性挑战，需要进一步整合以改善市场健康[80] - 2025年6月30日的净杠杆比率为3.5[98] - 2025年12个月的净收入为1130万美元，利息支出为7240万美元[99]

核心财务表现 - 季度每股收益1.48美元 低于共识预期1.49美元 但较去年同期1.36美元增长8.8% [1] - 季度营收5.048亿美元 较去年同期5.632亿美元下降10.4% 且低于共识预期9.42% [3] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 但营收均未达预期 [2][3] 业绩波动特征 - 本季度出现0.67%的负收益惊喜 而前一季度则实现26.79%的正收益惊喜 [2] - 当前季度业绩表现与前期形成明显反差 显示业绩存在不稳定性 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价上涨2.7% 表现落后于标普500指数7.8%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现将与市场持平 [7] - 市场对未来季度预期为每股收益1.58美元 营收5.497亿美元 全年预期每股收益4.61美元 营收20.2亿美元 [8] 行业环境分析 - 所属化工多元化行业在Zacks行业排名中处于后7%位置 [9] - 研究显示排名前50%行业表现是后50%行业的两倍以上 [9] 同业对比参考 - 同业公司Flexible Solutions国际预计季度每股收益0.06美元 同比下降40% [10] - 该公司预计营收1161万美元 同比增长10.3% 且30天内盈利预期未作调整 [10][11]

收入和利润（同比环比） - 第二季度净销售额为5.048亿美元，同比下降10.4%[5][7] - 归属于Koppers的净利润为1640万美元，同比下降38.8%[5][7] - 公司2025年第二季度净销售额为5.048亿美元，同比下降10.4%（2024年同期为5.632亿美元）[29] - 2025年上半年净收入为250万美元，同比大幅下降93.7%（2024年同期为3980万美元）[29] - 2025年第二季度净收入为1640万美元，同比下降39%（从2024年同期的2680万美元）[37] - 2025年上半年净收入仅为250万美元，相比2024年同期的3980万美元大幅下降94%[37] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度LIFO收益为70万美元，而2024年同期为150万美元费用[37] - 2025年第二季度养老金结算费用为120万美元，2024年同期无此项费用[37] 各业务线表现 - 铁路和公用事业产品与服务部门调整后EBITDA增长41.1%至3160万美元[8] - 碳材料和化学品部门调整后EBITDA增长55.6%至1680万美元[8] - 铁路和公用事业产品部门2025年第二季度调整后EBITDA利润率为12.6%，同比提升3.8个百分点（2024年同期为8.8%）[35] - 碳材料和化学品部门2025年上半年销售额2.548亿美元，同比增长24.8%（2024年同期为2.042亿美元）[35] - 绩效化学品部门2025年第二季度调整后EBITDA利润率19%，同比下降6个百分点（2024年同期为25%）[35] 管理层讨论和指引 - 公司修订2025年全年展望，预计销售额为19-20亿美元，低于此前预期的20-22亿美元[9] - 2025年调整后EBITDA预期下调至2.5-2.7亿美元[9][11] - 2025年调整后每股收益预期为4.00-4.60美元[9][11] 现金流和资本支出 - 2025年上半年资本支出为2640万美元，同比减少39.2%（2024年同期为4340万美元）[33] - 2025年上半年经营活动产生净现金流2780万美元，同比增长86.6%（2024年同期为1490万美元）[33] - 公司2025年6月30日现金及等价物为3840万美元，较年初下降12.5%（2024年底为4390万美元）[31] 债务和财务结构 - 公司2025年6月30日长期债务达9.629亿美元，较2024年底增加3.7%（2024年底为9.259亿美元）[31] 调整后财务指标 - 调整后每股收益为1.48美元，同比增长8.8%[5][7] - 调整后EBITDA为7710万美元，同比下降0.5%[5][7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为7710万美元，与2024年同期的7750万美元基本持平[37] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.326亿美元，较2024年同期的1.29亿美元增长2.8%[37] - 2025年第二季度调整后每股收益为1.48美元，较2024年同期的1.36美元增长8.8%[40] - 2025年上半年调整后每股收益为2.18美元，较2024年同期的1.97美元增长10.7%[40] - 2024年全年调整后EBITDA为2.616亿美元，较2024年上半年的1.29亿美元增长102.8%[37] 其他运营数据 - 公司员工数量连续14个月下降，较2024年4月高点减少11%[6] - 2025年第二季度稀释加权平均普通股为2023.5万股，同比下降6.1%[40]

财务表现 - 2025年第二季度净销售额为5.048亿美元，同比下降10.4%，主要受各业务板块需求疲软影响 [2][4] - 归属于公司的净利润为1640万美元，同比下降38.8%，调整后净利润为2990万美元，同比微增2.4% [2][3] - 稀释每股收益为0.81美元，同比下降35.2%，调整后每股收益为1.48美元，同比增长8.8% [2][3] - 调整后EBITDA为7710万美元，与去年同期7750万美元基本持平，EBITDA利润率提升至15.3% [2][4] 业务板块表现 - 铁路与公用事业产品服务板块销售额2.504亿美元，同比下降1.4%，但调整后EBITDA大增41.1%至3160万美元，利润率提升至12.6% [4] - 高性能化学品板块销售额1.508亿美元，同比下降14.8%，EBITDA下降35.2%至2870万美元，主要受美洲地区销量下降15%影响 [4][11] - 碳材料与化学品板块销售额1.036亿美元，同比下降21.8%，但EBITDA大增55.6%至1680万美元，主要受益于退出苯酐业务及成本优化 [4][11] 战略举措与成本控制 - 公司持续推进Catalyst转型计划，通过裁员等措施使全球员工数连续14个月下降11%，节约成本效果显著 [3] - 退出苯酐业务带来正向贡献，资本支出同比减少39.2%至2640万美元，推动运营现金流增至2780万美元 [5][11] - 通过债务偿还和股票回购优化资本结构，上半年净减少长期借款630万美元 [26][28] 2025年展望 - 下调全年收入预期至19-20亿美元（原预期20-22亿美元），调整后EBITDA预期下调至2.5-2.7亿美元 [7][8] - 维持1.5亿美元运营现金流预测，资本支出计划缩减至5200-5800万美元，预计全年调整后每股收益4.00-4.60美元 [7][8] - 公司预计未来2-3年通过转型计划可实现EBITDA利润率提升至15-19%水平 [10]