公司概况与市场定位 - 公司是全球营养补充剂和专有成分制造商和营销商，成立于1980年，总部位于加州维斯塔 [2] - 公司产品组合能很好地利用美国膳食补充剂市场从2023年644亿美元增长至2027年800亿美元的机遇 [6] - 公司的竞争优势在于其受17项全球专利和57个商标保护的CarnoSyn等β-丙氨酸配方，具有授权收入增长潜力 [5] 财务表现与资产负债表 - 2025财年净销售额同比增长14%至1.299亿美元，主要由自有品牌制造业务增长16%驱动 [4] - 2025财年公司录得净亏损1360万美元，较上年扩大 [7] - 公司资产负债表管理审慎，持有现金1230万美元，债务水平低，营运资金为3050万美元，为增长计划提供灵活性 [4] - 国际销售额占总收入的39%，客户群多元化 [4] 运营与产能状况 - 公司产能自2023财年以来扩张超过44%，为规模增长和改善经营杠杆奠定基础 [2] - 当前产能利用率约为25%，未充分利用的产能和通胀成本对利润率造成压力 [7] - 新增高产量粉末设施增强了公司满足粉末补充剂和代餐需求的能力，同时保持成本效益 [3] - 随着利用率改善，利润率可能在2026财年恢复，为重返盈利铺平道路 [2] 业务风险与挑战 - 公司严重依赖合同制造业务，该业务占收入的94% [7] - CarnoSyn专利使用费收入下降，占收入的4% [7] - 客户集中度和监管合规成本为近期前景增加了不确定性 [7] 估值与市场表现 - 公司股票在过去六个月上涨8.7%，但同比下跌40.6%，显著跑输大市 [8] - 股票估值指标显示，其企业价值与销售额的比率为0.03倍，企业价值与息税折旧摊销前利润的比率为2.77倍，均低于行业和板块平均水平 [8] - 公司市值约为1680万美元 [9]

CARLSBAD, Calif., Sept. 23, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Natural Alternatives International, Inc. ("NAI") (Nasdaq: NAII), a leading formulator, manufacturer, and marketer of customized nutritional supplements, today announced a net loss of $7.2 million, or ($1.20) per diluted share, on net sales of $33.9 million for the fourth quarter of fiscal year 2025 compared to a net loss of $1.9 million, or ($0.32) per diluted share, in the fourth quarter of the prior fiscal year. Our net loss for the fourth quarter of fi ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . 000-15701 (Commission file number) NATURAL ALTERNATIVES INTERNATIONAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 84-1007839 (Sta ...

文章核心观点 - 天然替代国际公司（NAI）与果汁加公司（Juice Plus+）续签多年制造协议，双方继续合作以提供优质营养产品 [1] 合作相关 - NAI与Juice Plus+续签多年制造协议，涵盖全球超24个市场销售的胶囊和粉末产品 [1] - NAI首席执行官兼董事长表示延续超30年合作体现双方对提供有科研支持的优质营养产品的共同承诺，双方将专注提升Juice Plus+产品的健康促进特性 [2] - Juice Plus+首席执行官称对与NAI的商业关系满意，此次续约认可了持续共同努力的价值，相信续约将互利共赢 [2] 公司概况 - NAI是营养补充剂领先配方、制造和营销商，为客户提供战略合作伙伴服务 [2] - NAI综合合作方式为客户提供包括科研、专有成分、定制营养产品配方等多种创新营养产品和服务 [2] 联系方式 - 联系首席财务官迈克尔·福廷，电话760 - 736 - 7700，邮箱investor@nai - online.com [4] - 公司网站http://www.nai - online.com/ [2][4]

文章核心观点 公司宣布与富国银行执行修订后的信贷安排，该安排延长协议期限并修改借款额度，公司认为这将支持营运资金需求以实现营收增长和盈利 [1][2] 分组1 - 信贷安排情况 - 公司宣布与富国银行执行修订后的信贷安排，将协议期限延长至2026年12月31日，借款额度修改为1000万美元 [1] 分组2 - 公司观点 - 公司董事长兼首席执行官表示感谢与富国银行的长期合作，认为修订后的信贷安排得益于公司资产负债表的实力，该安排足以支持营运资金需求，助力实现营收增长和盈利 [2] 分组3 - 公司业务 - 公司是营养补充剂的领先配方、制造和营销商，为客户提供战略合作伙伴服务，包括科研、临床研究、专有成分、定制配方、产品测试评估、营销管理支持、包装、交付系统设计、监管审查和国际产品注册协助等 [2] 分组4 - 公司信息 - 公司总部位于加利福尼亚州卡尔斯巴德，官网为http://www.nai-online.com [2] - 公司联系方式为首席财务官Michael Fortin，电话760 - 736 - 7700，邮箱investor@nai-online.com [4]

文章核心观点 公司2025财年第三季度和前九个月净销售额同比增长，但仍因工厂产能未充分利用、β-丙氨酸特许权和许可收入降低、运营费用增加等因素持续亏损 ，预计2025财年整体仍将净亏损 不过公司对未来销售增长和盈利恢复持乐观态度 [1][3][5] 财务业绩 第三季度 - 净销售额2880万美元，同比增加360万美元，增幅14% [1][2] - 净亏损220万美元，合摊薄后每股亏损0.37美元，上年同期净亏损160万美元，合摊薄后每股亏损0.27美元 [1] - 自有品牌合同制造销售额增长20%，达2710万美元 [2] - CarnoSyn β-丙氨酸特许权、许可和原材料销售收入下降36%，至170万美元 [3] 前九个月 - 净销售额9600万美元，同比增加1170万美元，增幅14% [4] - 净亏损640万美元，合摊薄后每股亏损1.07美元，上年同期净亏损530万美元，合摊薄后每股亏损0.91美元 [3] - 自有品牌合同制造销售额增长16%，达9000万美元 [4] - CarnoSyn β-丙氨酸特许权、许可和原材料销售收入下降9%，至600万美元 [4] 运营情况 - 持续运营亏损，主要因工厂产能未充分利用、β-丙氨酸特许权和许可收入降低、运营费用增加，制造费用受劳动力、外汇汇率等成本上升影响 [5] - 2025财年第四季度销售预计同比增加，但预计2025财年整体仍将净亏损 [5] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金1060万美元，营运资金3520万美元，分别低于2024年6月30日的1200万美元和3810万美元 [6] - 截至2025年3月31日，信贷额度借款能力850万美元，未偿还借款200万美元 [6] 管理层观点 - 公司对营收持续增长感到鼓舞，认为销售团队在开拓新客户关系和现有客户有机销售增长方面取得成果，相信这些努力将使公司在未来一年恢复盈利 [7] - 密切关注供应链、客户订单流和货币估值带来的挑战 [7] - 对新TriBsyn™产品的市场兴趣感到鼓舞，预计含该创新成分的新产品将在近期于零售渠道商业推出 [7]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度和前九个月净销售额同比增长14%，主要因私标合同制造销售增加，最大客户收入集中度从42%降至35%[98] - 2025年前九个月专利和商标许可收入降至600万美元，同比减少9%，主要因原材料销售下降[99] - 2025年前九个月为保护和拓展产品产生诉讼和专利合规费用约30万美元，高于去年的20万美元[101] - 2025年第一季度和前九个月运营仍亏损，主要因工厂产能利用率低、许可收入降低和运营费用增加，预计2025财年仍会净亏损[103] - 2025年第一季度和前九个月销售、一般和行政费用分别为390万美元和1247万美元，同比分别增长1%和9%[106] - 2025年第一季度和前九个月其他费用分别增加50万美元和120.5万美元，主要因外汇波动和信贷使用增加[111] - 2025年前九个月经营活动提供净现金260万美元，高于去年同期的120万美元[113] - 2025年前九个月应收账款提供现金520万美元，去年同期使用现金420万美元，销售未收款天数从30天增至41天[114] - 2025年前九个月应付账款和应计负债现金流活动使用现金0.7百万美元，较2024年同期有变化[117] - 2025年前九个月投资活动使用现金220万美元，高于2024年同期的200万美元[118] - 2025年前九个月融资活动使用现金180万美元，高于2024年同期的40万美元[119] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度私标合同制造净销售额同比增长20%，前九个月增长16%，主要因大客户订单增加和新客户发货[106] - 2025年第一季度专利和商标许可净销售额同比下降36%，前九个月下降9%，主要因现有客户订单减少[107] - 2025年第一季度自有品牌代工业务毛利润占合并净销售额的比例增加1.2个百分点，前九个月增加0.1个百分点[116] - 2025年第一季度专利和商标许可毛利润占合并净销售额的比例下降2.5个百分点，前九个月下降0.6个百分点[116] 信贷相关情况 - 截至2025年3月31日，信贷安排可用借款额度为850万美元，未偿还借款为200万美元，定期贷款欠款900万美元[120] - 截至2024年6月30日，信贷额度未偿还借款为340万美元，定期贷款欠款920万美元[120] - 公司与富国银行就信贷安排修订条款达成初步协议，预计6月初完成正式修订协议[122] - 2025年5月14日，公司对信贷安排进行第五次修订，将到期日从5月23日延长至6月23日[122] 现金及现金等价物情况 - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1060万美元，其中1000万美元由NAIE持有[122]

文章核心观点 - Natural Alternatives International和CarnoSyn® Brands宣布TriBsyn™补充剂临床试验积极结果，其提高β-丙氨酸生物利用度和效率并消除副作用 [1] 研究亮点 - TriBsyn™是由CarnoSyn β-丙氨酸制成的肌肽促进剂，采用专有Hydro Oleo技术，生物利用度和效力更高，能在低剂量下有效消除感觉异常 [2] - 该先进配方可通过多种途径吸收，能在细胞和全身水平实现更好递送，充足的β-丙氨酸对维持肌肉和促进认知健康至关重要，有效剂量常伴随感觉异常症状，影响补充依从性 [2] 研究内容 - 研究评估400 mg Hydro Oleo封装的β-丙氨酸复合物（TriBsyn™）的生物利用度、药代动力学和耐受性，将其与低（400 mg）和高（1200 mg）剂量的传统β-丙氨酸进行比较 [3] - TriBsyn™（400 mg）与400 mg和1200 mg传统β-丙氨酸相比，循环β-丙氨酸血浆浓度分别增加近4.5倍和1.3倍 [3] 研究结果 - 使用视觉模拟评分（VAS）和定性轻度症状清单（QLSI）评估感觉副作用，TriBsyn™组未报告感觉异常或不良反应，传统β-丙氨酸组感觉异常随剂量增加 [4] - TriBsyn™（400 mg β-丙氨酸）的VAS评分为0.62，传统β-丙氨酸（400 mg）和（1200 mg）分别为2.02和4.01，表明TriBsyn™组感觉不适减少 [4] 公司评价 - Natural Alternatives International总裁兼首席运营官表示TriBsyn™消除感觉异常并提高药代动力学效率，其先进技术和肌肽促进作用有助于改善肌肉活力、工作能力和认知表现，为β-丙氨酸补充设定新标准 [5] 关于CarnoSyn® Brands - CarnoSyn® Brands有三种临床研究、专利和专利待批成分，包括CarnoSyn®速释β-丙氨酸粉末、SRCarnoSyn®缓释β-丙氨酸片剂和TriBsyn™粉末 [6] - 2019年CarnoSyn® β-丙氨酸获FDA的NDI地位和自我确认的GRAS地位，SRCarnoSyn®于2017年获GRAS确认，新的“无感觉异常”TriBsyn™粉末拓宽公司产品范围 [6] 关于NAI - NAI是营养补充剂领先配方、制造和营销商，为客户提供战略合作伙伴服务，其全面合作方法提供创新营养产品和服务 [7][8] - 服务包括科学研究、专有成分、定制营养产品配方、产品测试和评估、营销管理和支持、包装和递送系统设计、监管审查和国际产品注册协助 [8]

文章核心观点 - Natural Alternatives International和CarnoSyn® Brands公布TriBsyn™临床试验积极结果，其补充剂提高β-丙氨酸生物利用度和效率，消除常见副作用感觉异常 [1] 研究亮点 - TriBsyn™是由CarnoSyn® β-丙氨酸制成的肌肽促进剂，采用专有Hydro Oleo技术配方，具有高生物利用度和效力，能在低剂量下发挥作用并消除感觉异常 [2] - 该先进配方可通过多种途径吸收，能在细胞和全身水平实现更好递送，充足的β-丙氨酸对维持肌肉和促进认知健康至关重要，有效剂量的β-丙氨酸常伴随感觉异常症状，影响补充依从性 [2] 研究内容 - 研究旨在评估400 mg Hydro Oleo封装的β-丙氨酸复合物TriBsyn™的生物利用度、药代动力学和耐受性，在健康老年人空腹条件下进行随机、双盲、单剂量、三处理、三交叉口服生物利用度研究，将TriBsyn™与低（400 mg）和高（1200 mg）剂量的传统β-丙氨酸进行比较 [3] - TriBsyn™（400 mg）与400 mg和1200 mg传统β-丙氨酸相比，循环β-丙氨酸血浆浓度分别提高近4.5倍和1.3倍 [3] 研究结果 - 通过视觉模拟评分（VAS）和定性轻度症状清单（QLSI）评估感觉副作用，TriBsyn™组未报告感觉异常或不良反应，传统β-丙氨酸组感觉异常随剂量增加，TriBsyn™（400 mg β-丙氨酸）VAS评分为0.62，传统β-丙氨酸（400 mg）和（1200 mg）分别为2.02和4.01，表明TriBsyn™组生物利用度更高但感觉不适降低 [4] 公司评价 - Natural Alternatives International总裁兼首席运营官表示TriBsyn™临床试验结果显示消除感觉异常和提高药代动力学效率，证实其增强递送和卓越生物利用度，凭借先进技术和肌肽促进作用，TriBsyn™为改善肌肉活力、工作能力和认知表现提供科学依据，为β-丙氨酸补充剂设定新标准，填补健康老龄化和 wellness解决方案空白 [5] 关于CarnoSyn® Brands - CarnoSyn® Brands拥有三种经临床研究、专利和专利待批成分，包括CarnoSyn®速释β-丙氨酸粉末、SRCarnoSyn®缓释β-丙氨酸片剂和TriBsyn™粉末 [6] - 2019年CarnoSyn® β-丙氨酸获FDA的NDI地位和自我确认的GRAS地位，SRCarnoSyn®于2017年获GRAS确认，新的“无感觉异常”TriBsyn™粉末使公司能扩大膳食补充剂、医用食品和其他强化食品产品的产品范围 [6] 关于NAI - NAI总部位于加利福尼亚州卡尔斯巴德，是营养补充剂的领先配方、制造商和营销商，为客户提供战略合作伙伴服务，其全面合作方式为客户提供创新营养产品和服务，包括科研、专有成分、定制营养产品配方、产品测试和评估、营销管理和支持、包装和递送系统设计、监管审查和国际产品注册协助 [7][8]

文章核心观点 公司2025财年第二季度净销售增长但仍有净亏损，预计2025财年下半年及全年仍会亏损，公司致力于在挑战环境中恢复盈利 [1][6] 财务数据 第二季度（2024年10 - 12月） - 净销售3410万美元，较上一财年同期的2520万美元增加890万美元，增幅35% [1][2] - 净亏损220万美元，即摊薄后每股亏损0.37美元，上一财年同期净亏损310万美元，即摊薄后每股亏损0.52美元 [1] - 自有品牌合同制造销售增长40%至3230万美元，主要因两大客户订单增加及新客户发货，部分被其他现有客户发货减少抵消 [2] - CarnoSynβ - 丙氨酸特许权、许可和原材料销售收入减少18%至180万美元，主要因现有客户订单减少 [3] 前六个月（2024年7 - 12月） - 净销售6720万美元，较上一财年同期的5920万美元增加810万美元，增幅14% [5] - 净亏损420万美元，即摊薄后每股亏损0.70美元，上一财年同期净亏损380万美元，即摊薄后每股亏损0.64美元 [4] - 自有品牌合同制造销售增长14%至6290万美元 [5] - CarnoSynβ - 丙氨酸特许权、许可和原材料销售收入增加9%至430万美元 [5] 财务状况 - 截至2024年12月31日，现金870万美元，营运资金3690万美元，6月30日分别为1200万美元和3810万美元 [7] - 截至2024年12月31日，信贷额度借款能力1080万美元，未偿还借款500万美元 [7] 运营情况 - 2024年12月31日止三个月和六个月运营亏损，主要因自有品牌合同制造业务销售组合变化、制造及销售和一般管理成本增加、扩大β - 丙氨酸专利资产相关法律成本增加 [6] 公司展望 - 尽管2025财年整体销售预测较2024财年有所增长，但预计2025财年下半年会有净亏损，全年也会有净亏损 [6] 公司动态 - 董事长兼首席执行官Mark A. Le Doux表示上季度收入增长使预期亏损显著减少，未来将致力于在挑战环境中恢复盈利，坚持优质客户服务、产品创新和专利扩展 [8] - 今日晚些时候将在公司网站投资者关系页面发布更新后的投资者报告 [8] 公司简介 - 公司总部位于加利福尼亚州卡尔斯巴德，是营养补充剂领先配方、制造和营销商，为客户提供战略合作伙伴服务，提供创新营养产品和服务 [9]