集体诉讼事件概述 - 律师事务所Robbins LLP代表在2025年7月25日至2025年8月14日期间投资了SLM Corporation证券的所有投资者提起了集体诉讼 [1] - SLM Corporation通常被称为Sallie Mae 其主要业务是向学生及其家庭发放和服务私人教育贷款 [1] - 诉讼正在调查SLM Corporation可能在其损失缓解和贷款修改计划方面误导了投资者的指控 [1][2] 指控的具体内容 - 指控称 在公司所涉期间 被告未能披露SLM正在经历早期阶段拖欠款的显著增加 [2] - 指控称 被告因此夸大了SLM损失缓解和/或贷款修改计划的有效性 以及公司PEL拖欠率的整体稳定性 [2] 引发指控的关键事件与数据 - 2025年8月14日 投行TD Cowen发布报告指出 2025年7月整体拖欠率环比上升49个基点 高于7月季节性表现 后者通常为上升10个基点 [3] - 报告指出 拖欠率上升主要由早期阶段拖欠率增加45个基点所驱动 [3] - TD Cowen的发现与被告在2025年7月下旬做出的保证直接矛盾 被告当时声称观察到的拖欠率“确实遵循了该业务中预期的正常季节性趋势” [3] 市场反应 - 在TD Cowen报告发布后 SLM股价于2025年8月15日下跌每股2.67美元 跌幅为8.09% 收盘报每股30.32美元 [3]

诉讼核心指控 - 股东集体诉讼指控SLM公司及其高管在2025年7月25日至8月14日期间做出了重大虚假和/或误导性陈述，且未披露重大不利信息 [1] - 具体指控包括：SLM公司正经历早期阶段贷款拖欠的显著增加 [1] - 指控还指出，公司因此高估了其损失缓解和/或贷款修改计划的有效性，以及其私人教育贷款拖欠率的整体稳定性 [1] 诉讼程序信息 - 该集体诉讼针对在纳斯达克上市的SLM公司提起 [1] - 鼓励在2025年7月25日至8月14日期间购买SLM股票并遭受重大损失的股东联系特定律师事务所讨论其法律权利 [2] - 申请被法院指定为此案首席原告的截止日期为2026年2月17日 [3] 发起律所信息 - 本次诉讼由Holzer & Holzer, LLC律所发起，该律所在2021、2022和2023年被ISS评为顶级证券诉讼律所 [3] - 该律所自2000年成立以来，在代表股东追回因欺诈和其他公司不当行为造成的数亿美元损失方面发挥了关键作用 [3] - 该律所专注于在全国范围内代表股东和投资者进行诉讼，包括股东集体诉讼和衍生诉讼 [3]

集体诉讼案件概述 - 律师事务所Robbins Geller Rudman & Dowd LLP宣布，代表在2025年7月25日至2025年8月14日期间购买SLM公司证券的投资者提起集体诉讼 [1] - 该诉讼指控SLM公司及其部分高管违反了1934年《证券交易法》 [1] 案件指控核心内容 - 诉讼指控被告在集体诉讼期间做出了虚假和/或误导性陈述，和/或未能披露以下信息 [3] - 指控一：SLM公司正在经历早期阶段贷款拖欠的显著增加 [3] - 指控二：因此，被告夸大了SLM公司损失缓解和/或贷款修改计划的有效性，以及其私人教育贷款拖欠率的整体稳定性 [3] 指控的具体依据与市场影响 - 2025年8月14日，投行TD Cowen发布了一份关于SLM的报告，指出2025年7月整体拖欠率环比上升了49个基点，表现差于季节性趋势 [4] - 报告指出，这一恶化主要由早期阶段拖欠率增加45个基点所驱动 [4] - TD Cowen的发现与SLM公司CFO Peter M. Graham在2025年7月底所做的保证直接矛盾，该CFO曾表示拖欠率“确实遵循了业务中预期的正常季节性趋势” [4] - 在此消息发布后，SLM公司股价下跌了约8% [4] 公司业务背景 - SLM公司通过其子公司发起和服务私人教育贷款 [2]

核心财务表现 - 季度营收为3.7298亿美元，同比增长3.8% [1] - 季度每股收益为0.63美元，相比去年同期的-0.23美元实现扭亏为盈 [1] - 季度营收较Zacks共识预期3.7585亿美元低0.76%，未达预期 [1] - 季度每股收益较Zacks共识预期0.84美元低25%，未达预期 [1] 关键运营指标 - 净息差为5.2%，高于两位分析师平均预估的5.1% [4] - 净利息收入为3.7298亿美元，低于两位分析师平均预估的3.7585亿美元 [4] - 贷款销售净收益为1.3596亿美元，低于两位分析师平均预估的1.4459亿美元 [4] - 其他收入为3187万美元，高于两位分析师平均预估的2375万美元 [4] - 总非利息收入为1.727亿美元，高于两位分析师平均预估的1.6834亿美元 [4] 市场表现与预期 - 过去一个月公司股价回报率为-5.1%，同期Zacks S&P 500指数回报率为+0.2% [3] - 公司股票目前Zacks评级为4级（卖出），预示其短期可能跑输大市 [3]

核心业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为0.63美元，低于市场预期的0.84美元，出现25%的负收益惊喜 [1] - 本季度营收为3.7298亿美元，低于市场预期0.76%，但高于去年同期的3.594亿美元 [2] - 去年同期每股亏损0.23美元，本季度转为盈利 [1] - 在过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，但有两次超过营收预期 [2] 近期股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来下跌约2.1%，而同期标普500指数上涨13.9% [3] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势不利，导致Zacks评级为第4级（卖出） [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.50美元，营收3.9346亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益3.08美元，营收15.2亿美元 [7] - 未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 行业背景与同业比较 - 公司所属的金融-消费贷款行业在Zacks行业排名中处于前40%分位 [8] - 同业公司Open Lending预计将公布季度每股收益0.01美元，与去年同期持平，但最近30天内其每股收益预期被下调了10% [9] - Open Lending预计季度营收为2143万美元，较去年同期下降8.7% [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为1.31856亿美元，摊薄每股收益0.63美元，而2024年同期净亏损为4980万美元，摊薄每股亏损0.23美元[199][204][205] - 2025年前九个月归属于普通股股东的净利润为4.9974亿美元，摊薄每股收益2.35美元，较2024年同期的4.82843亿美元增长4%[199][204] - 2025年前九个月归属于普通股净收入为5亿美元，摊薄后每股收益2.35美元，去年同期为4.83亿美元及2.18美元[214] - 2025年第三季度资产回报率为1.9%，而2024年同期为-0.6%[199] 净利息收入与净息差 - 2025年第三季度净利息收入为3.73亿美元，较2024年同期的3.59亿美元增长4%[204] - 2025年前九个月净利息收入为11.25亿美元，较2024年同期的11.19亿美元微增1%[204] - 第三季度净利息收入同比增加1400万美元，主要由于净息差上升18个基点及平均私人教育贷款增加18亿美元[206] - 前九个月净利息收入同比增加600万美元，主要受平均私人教育贷款增加18亿美元推动，但净息差下降3个基点[215] - 第三季度净息差为5.18%，同比上升18个基点；前九个月净息差为5.25%，同比下降3个基点[224] 信贷损失拨备 - 2025年第三季度信贷损失拨备为1.79亿美元，较2024年同期的2.71亿美元大幅减少34%[204] - 第三季度信贷损失拨备为1.79亿美元，同比减少9200万美元，主要因当季19.4亿美元私人教育贷款销售产生1.19亿美元负拨备[207] - 前九个月信贷损失拨备为3.51亿美元，同比增加5100万美元，期间39.4亿美元贷款销售产生2.35亿美元负拨备[216] - 2025年前九个月，私人教育贷款总信用损失拨备为3.515亿美元，较2024年同期的2.963亿美元增长18.6%[237] 贷款销售表现 - 2025年第三季度贷款销售净收益为1.36亿美元，而2024年同期为零[204] - 第三季度贷款销售净收益为1.36亿美元，源于当季完成的19.4亿美元私人教育贷款销售[208] - 前九个月贷款销售净收益为3.24亿美元，源于期间完成的39.4亿美元私人教育贷款销售[217] 成本和费用 - 2025年第三季度总运营费用为1.8亿美元，较2024年同期的1.71亿美元增长5%[204] 私人教育贷款组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，期末私人教育贷款净额为216.15067亿美元，较2024年同期的204.59933亿美元增长5.7%[199] - 截至2025年9月30日，私人教育贷款投资组合总额为216.15亿美元[229][230] - 截至2025年9月30日，私人教育贷款投资组合总额为231.412亿美元，净额为216.151亿美元[242] - 截至2025年9月30日，私人教育贷款总额为230.30亿美元，净额为216.15亿美元[261] - 期末总贷款（毛额）为230.3亿美元，较去年同期的217.774亿美元增长5.7%[247] - 截至2025年9月30日，研究生Smart Option贷款在还款余额为142.68亿美元，总余额为202.03亿美元[264] 私人教育贷款发放与偿还 - 2025年第三季度，私人教育贷款新增发放总额为29.56亿美元，其中固定利率贷款占24.997亿美元，可变利率贷款占4.5693亿美元[229] - 2025年前九个月，私人教育贷款新增发放总额为64.309亿美元，较2024年同期的60.715亿美元增长5.9%[230][234] - 2025年第三季度，私人教育贷款发放总额为29.364亿美元，其中“仅付息”选项占21%（6.3277亿美元），“固定支付”选项占33%（9.6129亿美元）[234] - 2025年第三季度，贷款销售总额为17.78089亿美元，是影响投资组合余额变动的主要因素之一[229] - 2025年前九个月，贷款偿还及其他项目总额为17.14143亿美元，受处于还款状态的贷款数量显著影响[230][232] - 截至2025年9月30日，私人教育贷款总额为230.3亿美元，较2024年底增加7.95亿美元[227] 私人教育贷款信用质量 - 截至2025年9月30日，私人教育贷款信用损失拨备期末余额为15.261亿美元，较期初余额14.695亿美元增加3.9%[235] - 2025年第三季度，私人教育贷款总信用损失拨备为1.795亿美元，其中贷款损失拨备2470万美元，未提取贷款承诺拨备1.548亿美元[237] - 贷款损失拨备期末余额为15.261亿美元，较期初的14.359亿美元增长6.3%[247] - 截至2025年9月30日，贷款损失拨备为15.26亿美元[261] - 公司为未提取贷款承诺计提的拨备期末余额为9787万美元[247] - 截至2025年9月30日，有待履行的合同贷款承诺额为27亿美元，并为此记录了9800万美元的损失准备金[303] 私人教育贷款拖欠、核销与宽限 - 私人教育贷款还款中的拖欠率从2024年9月30日的3.6%上升至2025年9月30日的4.0%[242][243] - 拖欠贷款占期末还款中贷款的比例为4.01%，高于去年同期的3.60%[247] - 贷款拖欠情况：30-59天拖欠3.35亿美元，60-89天拖欠1.73亿美元，90天或以上拖欠1.45亿美元[261] - 2025年第三季度，私人教育贷款核销额为9107万美元，回收额为1354万美元[235] - 2025年前九个月，私人教育贷款核销额为2.848亿美元，回收额为3687万美元[235] - 净核销额为2.4797亿美元，年化净核销率为2.06%[247] - 截至2025年9月30日，处于宽限期的贷款占还款及宽限期贷款总额的2.00%[261] - 处于宽限期的贷款占期末还款及宽限期贷款的比例为2.00%，略高于去年同期的1.92%[247] - 截至2025年9月30日，处于延期宽限期的贷款约为1.65亿美元，占贷款还款和宽限期总额的1.0%[242][245] - 截至2025年9月30日，处于困难和其他宽限期的贷款约为1.66亿美元，占贷款还款和宽限期总额的1.0%[242][245] - 在2025年9月30日，处于宽限期的私人教育贷款中约75%的贷款处于主动还款状态的时间少于25个月[260] 私人教育贷款还款状态与结构 - 截至2025年9月30日，处于全额本息还款状态的私人教育贷款占投资组合的37%，较2024年同期增长2.7%[230] - 截至2025年9月30日，处于完全本息还款状态的私人教育贷款占投资组合的37%，低于2024年同期的38%[239] - 2025年第三季度，第三方贷款合并额为2.325亿美元，占当期全额本息还款状态贷款组合的2.9%，占总贷款组合的1.1%[231] - 2025年第三季度新发放贷款中，有共同签署人的比例达94.5%，平均批准FICO分数为756[234] - 2025年前九个月新发放贷款中，研究生贷款总额为5.81063亿美元，占总发放额的9%[234] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，公司主要流动性来源（非受限现金及流动性投资）总额为46.72亿美元[272] - 截至2025年9月30日，公司无限制现金及流动性投资总额为54.2亿美元，其中Sallie Mae Bank持有42.8亿美元，主要用于发放私人教育贷款[273] - 截至2025年9月30日，Sallie Mae Bank持有流动性投资35.23亿美元，主要用于发放私人教育贷款[272] - 截至2025年9月30日，可供出售投资为11.32亿美元[272] - 截至2025年9月30日，公司拥有未使用的联邦基金信贷额度1.25亿美元[301] 存款情况 - 截至2025年9月30日，公司总存款为200.1亿美元，其中经纪存款77亿美元，零售及其他存款123亿美元；相比2024年12月31日的总存款210.7亿美元（经纪存款95亿美元，零售及其他存款116亿美元）有所下降[275] - 截至2025年9月30日，计息存款平均余额及加权平均利率分别为：货币市场存款96.4亿美元（利率4.07%）、储蓄存款10.8亿美元（利率3.83%）、定期存款92.9亿美元（利率4.01%）[278] - 截至2025年9月30日，有59亿美元存款超过FDIC保险限额，应计存款利息为5300万美元[278] - 2025年前九个月，与经纪定期存款相关的第三方经纪人费用为400万美元；2024年同期为600万美元[277] - 2025年前九个月，经纪定期存款的摊销安排费支出为600万美元；2024年同期为800万美元[277] 资本充足率与监管资本 - 截至2025年9月30日，公司普通股一级资本（CET1）比率为11.3%，实际资本金额为30.633亿美元，显著高于7.0%的监管最低要求加缓冲资本要求[296] - 截至2025年9月30日，公司总资本（风险加权资产）比率为12.6%，实际资本金额为34.189亿美元，显著高于10.5%的监管最低要求加缓冲资本要求[296] - 截至2025年9月30日，公司一级资本（平均总资产）比率为10.4%，实际资本金额为30.633亿美元，显著高于4.0%的监管最低要求[296] - 根据美国巴塞尔III规定，银行必须维持的最低监管资本比率包括：普通股一级资本比率4.5%，一级资本比率6.0%，总资本比率8.0%，一级杠杆比率4.0%[291] 借款与债务 - 截至2025年9月30日，公司总借款额为68.390亿美元，其中无担保借款9.9096亿美元，有担保借款58.480亿美元[300] 股息分配 - 2025年第三季度宣布的普通股每股股息为0.13美元，较2024年同期的0.11美元增长18%[204] - 2025年第三季度，银行向公司宣派股息1亿美元，2024年同期为1.16亿美元[297] - 2025年前九个月，银行向公司宣派股息2.94亿美元，2024年同期为4.14亿美元[297] 税务情况 - 第三季度有效所得税率升至26.9%，去年同期为24.2%；前九个月有效所得税率降至24.4%，去年同期为25.5%[212][222] 衍生品与风险敞口 - 截至2025年9月30日，公司衍生品合约名义本金总额为5.84亿美元，其中通过CME清算的占96.4%（5.63亿美元），通过LCH清算的占3.6%（2100万美元）[283] - 截至2025年9月30日，衍生品交易对手净风险敞口（扣除抵押品后）为80.9万美元，且对评级低于S&P AA-或Moody's Aa3的交易对手敞口占比为0%[287] 利率风险与资产负债管理 - 截至2025年9月30日，在利率立即且持续上升300个基点（冲击情景）的假设下，公司未来24个月的净利息收入风险（EAR）预计将下降11.4%[322] - 在利率线性上升300个基点（斜坡情景）的假设下，公司未来24个月的净利息收入风险（EAR）预计将下降8.0%[322] - 截至2025年9月30日，在利率立即且持续上升300个基点的假设下，公司经济权益价值（EVE）预计将下降24.0%[322] - 截至2025年9月30日，公司资产与负债（融资）按基础指数划分，SOFR利率类别的融资缺口为5.701亿美元[326] - 截至2025年9月30日，公司固定利率类别的融资缺口为10.20亿美元[326] - 在固定利率融资类别中，包含了21亿美元的股东权益和4亿美元的无息负债[326] - 公司生息资产的加权平均期限为4.83年，而存款的加权平均期限为0.84年，存在期限错配[329] - 私人教育贷款的加权平均期限最长，为5.64年[329] - 短期存款的加权平均期限最短，为0.55年[329] - 长期借款的加权平均期限为3.52年[329] 会计政策与模型假设 - 2020年1月1日采用CECL的过渡调整使信贷损失准备金增加11亿美元，表外承诺负债增加1.16亿美元，递延税资产增加3.06亿美元，留存收益因此减少9.53亿美元[294] - 公司用于计算信用损失准备的关键模型输入包括经济预测、经济预测的权重以及回收率，这些估计存在不确定性并可能对准备金产生重大影响[316][318] 其他资产与应收款 - 截至2025年9月30日，应计利息应收款总额为16.93亿美元，其中逾期90天或以上的部分为638万美元[267] - 截至2025年9月30日，不可收回利息拨备为1319万美元[267] - 截至2025年9月30日，公司在美联储质押的抵押品价值为20亿美元，2024年12月31日为22亿美元[302] 贷款修改计划 - 公司修改计划可将合同利率暂时降至2%至8%，对财务最困难者可永久降至2%[258] - 公司目前将贷款的最终到期日永久延长限制为贷款期限内一次，利率下调限制为两次[258] 拨备覆盖率 - 期末总贷款拨备覆盖率为5.93%，较去年同期的5.84%有所上升[247]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度归属于普通股的GAAP净收入为1.32亿美元[11] - 2025年第三季度净利息收入为3.73亿美元，同比增长3.8%[27] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为1.32亿美元，去年同期为净亏损4980万美元[27] - 2025年第三季度基本每股收益为0.64美元，去年同期为每股亏损0.23美元[27] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.63美元[7] - 2025年前九个月净收入为5.12亿美元，较去年同期的4.97亿美元增长3.0%[27] - 2025年前九个月归属于普通股股东的净收入为5.00亿美元，较去年同期的4.83亿美元增长3.5%[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度非利息支出为1.8亿美元[7] - 第三季度信贷损失拨备为1.79亿美元，较去年同期的2.67亿美元下降[11][12] - 2025年第三季度信贷损失拨备为1.79亿美元，较去年同期的2.71亿美元下降33.9%[27] 业务线表现：贷款业务 - 第三季度私人教育贷款发放量同比增长6%[7] - 平均贷款净余额为223亿美元，较去年同期增长9%[12] - 贷款持有投资净额为216.15亿美元，较2024年底的209.02亿美元增长3.4%[25] - 2025年第三季度贷款销售净收益为1.36亿美元，去年同期为净亏损31,000美元[27] 业务线表现：信贷质量 - 第三季度年化净坏账占平均在还贷款比例为1.95%，低于去年同期的2.08%[7][12] 业务线表现：净息差 - 第三季度净息差为5.18%，较去年同期上升18个基点[11][13] 管理层讨论和指引：资本配置 - 第三季度以1.66亿美元回购了560万股股票[7] - 截至2025年9月30日，2024年股票回购计划剩余额度为1.38亿美元[10][16] 其他财务数据：资产与负债 - 截至2025年9月30日，公司总资产为296.05亿美元，较2024年底的300.72亿美元下降1.6%[25] - 存款总额为200.12亿美元，较2024年底的210.69亿美元下降5.0%[25]

核心业绩预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为0.84美元，较去年同期大幅增长465.2% [1] - 预计季度营收为3.7585亿美元，同比增长4.6% [1] - 净利息收入预测为3.7585亿美元，高于去年同期的3.594亿美元 [5] 盈利预期调整 - 过去30天内，季度每股收益的共识预期被下调了8.4% [2] - 盈利预期的调整趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3] 关键运营指标预测 - 净息差预计为5.1%，略高于去年同期的5.0% [5] - 其他收入预测为2375万美元，低于去年同期的2839万美元 [5] - 总非利息收入共识预期为1.6834亿美元，显著高于去年同期的2452万美元 [6] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌4.4%，而同期Zacks S&P 500指数上涨1.1% [6] - 公司Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将弱于整体市场 [6]

业绩表现 - 季度每股收益为0.32美元 低于Zacks一致预期的0.49美元 同比去年1.11美元下降71.17% [1] - 季度营收3.7682亿美元 超出预期0.45% 同比去年3.7217亿美元增长1.25% [2] - 过去四个季度中 仅一次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应 - 本年度股价累计上涨19.7% 跑赢标普500指数8.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期：每股收益0.62美元 营收3.8717亿美元 [7] - 本财年共识预期：每股收益3.11美元 营收15.4亿美元 [7] - 行业排名显示 消费贷款行业处于Zacks 250多个行业中后22%位置 [8] 同业比较 - 同业公司Ezcorp预计季度每股收益0.23美元 与去年同期持平 [9] - Ezcorp预计营收3.0489亿美元 同比增长8.3% [9]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-13251 SLM Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) | | | 52- | | --- | --- | --- | | Delaware | | 2013 ...