核心财务表现 - 公司第二季度总收入同比下降21.7%至2.074亿元人民币 [2] - 系统销售额同比下降15.1%至3.478亿元人民币 [2] - 同店销售额下降17.8%，其中可比交易量下降16.3%，平均可比客单价下降1.5% [2] - 公司月度平均交易客户从去年同期的359万降至285万 [3] - 公司自营门店总数从去年同期的566家减少至544家 [4] - 第二季度净新增2家门店，包括15家净新增MTO门店和13家净关闭的非MTO门店 [4] - 数字订单占总订单比例从90.4%上升至91.8% [4] - 忠诚度计划注册会员超过3710万，同比增长41.7%，平均每家门店会员超过36000名 [4] - 公司第二季度推出27款产品，包括20款饮品和7款食品 [5] 成本与利润率 - 公司自营门店食品和包装成本占收入比例从30.1%降至28.3% [6] - 租金和物业管理费下降15.6%至4790万元人民币，但占自营门店收入比例从20.2%升至21.7% [7] - 同店租金和物业管理费同比下降5.2%，因公司与房东协商租金优惠 [7] - 工资和员工福利费用下降12.6%至4390万元人民币，但占自营门店收入比例从17.8%升至19.9% [8] - 配送成本下降13.3%至2890万元人民币，配送订单量下降11.9%至720万单，配送成本占自营门店收入比例从11.8%升至13.1% [8] - 公司自营门店贡献利润率从9.6%降至5.7% [9] - 调整后一般及行政费用增加14.4%至3960万元人民币 [9] - 调整后公司EBITDA利润率为负7.6%，去年同期为正0.6% [9] 管理层战略与转型 - 新任CEO John Chen称第二季度为“过渡期”，业绩令人失望，公司正在失去市场份额 [10] - 公司首要任务是改善产品供应和客户体验，已审查超过10000名忠诚会员的反馈，并聘请外部顾问支持消费者洞察工作 [11] - 公司正与咖啡豆供应商和内部咖啡专家合作，以更好地定制符合中国消费者偏好的咖啡产品 [11] - 管理层计划加强早餐和午餐时段的核心产品供应，包括贝果，并推出熔岩面包和其他烘焙产品 [12] - Chen特别指出牛奶基咖啡饮品（包括拿铁）和下午时段为机会领域 [12] - 未来扩张将重点放在一线城市和交通更可预测的地点，包括办公区、火车站、交通枢纽、机场和大学 [13] - 未来开店将在公司自营和加盟支持门店之间更均衡地分配，但未提供2026年下半年或2027年的开店目标 [13] 融资与营销计划 - 截至6月30日，公司现金、现金等价物及受限现金总计1.211亿元人民币，较2025年底的1.297亿元有所下降 [14] - 7月，公司完成了向品牌所有者及创始股东Tim Hortons Restaurants International GmbH发行的首笔1580万美元高级担保可转换票据 [15] - 该融资是拟议的5500万美元系列融资的一部分，将支持产品创新、营销以及均衡的自营和加盟门店扩张战略 [15] - 营销投资预计将在下半年增加，特别是从9月公司年度现煮咖啡和贝果节开始 [16] - 管理层表示将专注于营销支出的回报和有效性，而非具体的营销费用目标，以重建客流、吸引忠诚度基础之外的客户并提高客户频率和消费 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总收入为人民币2.074亿元，同比下降21.7% [6] - 系统销售额为人民币3.478亿元，同比下降15.1% [6] - 同店销售额增长率为-17.8%，其中可比交易量下降16.3%，平均可比客单价下降1.5% [6][7] - 公司自营门店贡献利润率为5.7%，低于2025年同期的9.6% [12] - 调整后公司EBITDA利润率为-7.6%，而2025年同期为+0.6% [14] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为人民币1.211亿元，较2025年12月31日的人民币1.297亿元有所下降 [15] - 2026年7月，公司成功完成了向品牌所有者和创始股东Tim Hortons Restaurants International GmbH发行的首期1580万美元高级担保可转换票据 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2026年第二季度净新增门店2家，其中净开设15家MTO门店，净关闭13家非MTO门店 [6] - 公司自营门店数量从2025年6月30日的566家减少至2026年6月30日的544家 [9] - 食品和包装成本占公司自营门店收入的比例从2025年第二季度的30.1%下降至28.3%，下降了1.8个百分点 [8] - 租金和物业管理费为人民币4790万元，同比下降15.6% [9] - 租金和物业管理费占公司自营门店收入的比例从20.2%上升至21.7%，增加了1.5个百分点 [9] - 可比门店租金和物业管理费同比下降5.2% [9] - 工资和员工福利费用为人民币4390万元，同比下降12.6% [10] - 工资和员工福利费用占公司自营门店收入的比例从17.8%上升至19.9%，增加了2.1个百分点 [10] - 配送成本为人民币2890万元，同比下降13.3% [10] - 配送订单从820万单下降至720万单，降幅为11.9% [10] - 配送成本占公司自营门店收入的比例从11.8%上升至13.1%，增加了1.3个百分点 [11] - 其他运营费用为人民币1740万元，同比下降14.7% [11] - 营销费用为人民币1330万元，同比下降4.4% [13] - 营销费用占总收入的比例从4.0%上升至4.9%，增加了0.9个百分点 [13] - 调整后一般及行政费用为人民币3960万元，同比增长14.4% [14] - 调整后一般及行政费用占总收入的比例从9.9%上升至14.5%，增加了4.6个百分点 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年第二季度月均交易客户数为285万，低于2025年同期的359万 [6] - 数字订单占总订单的比例从90.4%上升至91.8% [7] - 注册忠诚度俱乐部会员超过3710万，同比增长41.7% [8] - 平均每家门店的会员数已超过36,000名 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心近期优先事项是实现可持续收入增长、进一步提升供应链能力、扩大门店层面盈利能力以及实现公司EBITDA盈亏平衡 [16] - 公司将加速基于消费者洞察的产品创新，包括改进核心产品外观和口味，以及创造新的捆绑和促销活动 [18] - 公司正在与核心咖啡豆供应商和内部咖啡大师合作，以寻找最适合中国消费者口味和需求的咖啡 [18] - 公司将加强产品创新和营销能力，以更快、更具成本效益的方式向消费者提供优质产品和体验 [19] - 公司将扩大CRM和营销工作，超越现有忠诚度俱乐部计划，以吸引新客户并提高互动频率 [19] - 公司将进一步提升运营卓越性，加强员工招聘、培训和排班，以提升整体客户体验 [19] - 门店网络发展方面，公司一方面关闭表现不佳的门店，另一方面以新的和增强的产品和服务扩张门店 [20] - 公司将更专注于一线城市的扩张，特别是办公区、火车站、主要交通枢纽、机场和大学等可靠渠道 [20] - 公司计划使用更多技术，特别是人工智能，以提高从库存管理到营销材料制作等各个环节的效率 [20] - 关于行业竞争，公司认为必须通过产品、体验和定价的组合为客户提供最佳价值 [39] - 公司将通过提供优质产品（包括基础美式咖啡和创新限时产品）、优质服务体验以及有竞争力的价格来应对竞争 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Kwok Cheung表示第二季度是公司的过渡期，业绩令人失望，收入和同店销售均大幅下滑，公司正在失去市场份额 [17] - 收入受到战略性关闭表现不佳门店以及去年同期高基数配送业务的影响 [17] - 同店销售下滑部分归因于配送聚合平台大幅削减补贴，以及公司在营销和广告支出上的投入不足和某些折扣控制 [7] - 公司需要显著加大努力，通过提供优质产品、服务和体验来赢回客户并获取新客户 [17] - 公司计划在2026年下半年增加营销投入，特别是从9月开始，将举办年度现煮咖啡和百吉饼节 [34] - 公司正在招聘更多营销和产品品类团队的优秀人才 [34] 其他重要信息 - 2026年第二季度公司推出了27款新产品，包括20款饮品和7款食品 [7] - 公司成功完成了首期1580万美元的融资，该融资是总额5500万美元系列融资的一部分 [15] - 融资所得将用于推动创新和产品供应、增加营销活动投入，以及通过开设公司自营店和加盟店实施更平衡的门店网络发展策略 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新任CEO的优先事项及实施时间表 - 分析师Steve Silver询问新任CEO的初步学习成果、支持公司盈利的优先战略以及实施时间 [24] - CEO Kwok Cheung回答：首要任务是提升创新能力，提供更具竞争力的产品和体验，包括加强核心产品（如百吉饼）和推出新品类（如Melts和新的烘焙产品），以及加强咖啡产品（特别是拿铁等奶基咖啡） [24][25] - 第二优先事项是改善门店经济，继续在租金、人工和食品成本方面提高效率，并继续关闭表现不佳的门店 [25] - 第三优先事项是建设能力，包括创新、营销、运营和业务发展能力 [26] - 关于时间表，CEO表示无法分享具体时间，但所有工作正在全力推进，希望很快能看到一些改善迹象 [27] 问题2: 门店扩张计划及门店类型比例 - 分析师Steve Silver询问在获得5500万美元融资后，2026年下半年和2027年的净新增门店数量计划，以及公司自营店与加盟店的比例变化 [28] - CEO Kwok Cheung回答：资金将优先用于加强业务模式，特别是提升创新和营销能力 [28] - 门店扩张将保持纪律性，优先在一线城市和特定贸易区域扩张 [28] - 未来新门店网络将采取更平衡的方式，公司自营店和加盟店将大致各占一半 [29] 问题3: 营销支出展望 - 分析师Emily询问2026年下半年的营销支出展望 [33] - CFO Albert Li回答：营销投入预计将增加，特别是从9月开始，因为公司将举办年度现煮咖啡和百吉饼节 [34] - 公司正在招聘更多营销和产品品类人才，计划显著增加营销活动的规模和有效性 [34][35] - 营销重点将不仅限于推动堂食、外卖或配送交易，而是扩大所有时段和所有渠道的业务 [35] - 公司还将通过电商渠道提供更有效的优惠券来吸引新客户 [36] - 关键指标不是具体的营销金额或比例，而是营销投入的回报和有效性 [37] 问题4: 行业竞争影响 - 分析师Emily询问古茗、蜜雪冰城等茶饮连锁进入咖啡市场对公司的竞争影响及业务策略调整 [38] - CEO Kwok Cheung回答：公司必须通过产品、体验和定价的组合为客户提供最佳价值 [39] - 公司将通过提供优质产品（包括基础美式咖啡和创新限时产品）、优质服务体验以及有竞争力的价格来应对竞争 [39][40] - 公司正在努力降低成本并通过产品组合确保提供基础产品的消费者能以非常实惠的价格享用到优质咖啡 [40]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总收入为人民币2.074亿元，同比下降21.7% [6] - 系统销售额为人民币3.478亿元，同比下降15.1% [6] - 同店销售额增长为负17.8% [6] - 整体月均交易客户数达到285万，低于2025年同期的359万 [6] - 公司自营及运营门店贡献利润率为5.7%，低于2025年同期的9.6% [12] - 调整后公司EBITDA利润率为负7.6%，而2025年同期为正0.6% [14] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物和受限制现金总额为人民币1.211亿元，低于2025年12月31日的人民币1.297亿元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净新增门店总数为两家，包括净开设15家Made to Order门店和净关闭13家非MTO门店 [6] - 数字订单占总订单比例从2025年第二季度的90.4%上升至2026年第二季度的91.8% [7] - 2026年第二季度共推出27款新产品，包括20款饮品和7款食品 [7] - 注册忠诚度俱乐部会员超过3710万，同比增长41.7% [8] - 平均每家门店会员数超过36000 [8] - 食品和包装成本占公司自营门店收入比例从30.1%下降至28.3%，下降1.8个百分点 [8] - 租金和物业管理费为人民币4790万元，同比下降15.6% [9] - 租金和物业管理费占公司自营门店收入比例从20.2%上升至21.7% [9] - 可比门店租金和物业管理费同比下降5.2% [9] - 工资和员工福利费用为人民币4390万元，同比下降12.6% [10] - 工资和员工福利费用占公司自营门店收入比例从17.8%上升至19.9% [10] - 配送成本为人民币2890万元，同比下降13.3% [10] - 配送订单从820万下降至720万，降幅11.9% [10] - 配送成本占公司自营门店收入比例从11.8%上升至13.1% [11] - 其他运营费用为人民币1740万元，同比下降14.7% [11] - 营销费用为人民币1330万元，同比下降4.4% [13] - 营销费用占总收入比例从4.0%上升至4.9% [13] - 调整后一般及行政费用为人民币3960万元，同比增长14.4% [14] - 调整后一般及行政费用占总收入比例从9.9%上升至14.5% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司自营及运营门店数量从2025年6月30日的566家减少至2026年6月30日的544家 [9] - 公司计划未来更聚焦于一线城市，特别是办公区、交通枢纽、火车站、机场、大学等可靠渠道进行扩张 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心近期优先事项是实现可持续收入增长、进一步提升供应链能力、扩大门店层面盈利能力、持续优化成本结构以及实现公司EBITDA盈亏平衡 [16] - 公司战略重点包括：加速基于消费者洞察的产品创新，改善核心产品外观和口味，创造创新产品，并推出新的捆绑和促销活动 [18] - 公司将加强产品创新和营销能力，以更快速度和更具成本效益的方式向消费者提供优质产品和体验 [19] - 公司将提升运营卓越性，提高服务水平和整体顾客体验，包括员工招聘、培训和排班 [19] - 门店网络发展方面，公司同时关闭表现不佳的门店和扩张新门店 [20] - 公司将更多使用AI技术提高效率，涵盖库存管理、排班、营销材料制作和个性化促销活动 [20] - 关于行业竞争，公司注意到茶饮连锁如古茗、蜜雪冰城、陈鼎等进入咖啡业务 [38] - 公司认为必须通过产品、体验和价格的组合为客户提供最佳价值 [39] - 公司计划通过提供优质产品（包括基础咖啡和创新产品）、优质服务体验以及有竞争力的价格来应对竞争 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Kwok Cheung表示第二季度是公司转型期，业绩令人失望，收入和同店销售均大幅下滑，正在失去市场份额 [17] - 收入受到战略性关闭表现不佳门店以及去年同期高基数配送业务的影响 [17] - 同店销售下滑部分归因于配送聚合平台大幅削减补贴，以及公司在营销和广告方面的投入不足和折扣控制 [7] - 公司需要显著加大努力，通过提供优质产品、服务和体验来赢回客户并获得新客户 [17] - 公司已研究超过10000名忠诚俱乐部会员的反馈，并聘请外部专业顾问支持产品创新过程 [18] - 公司正在与核心咖啡豆供应商和内部咖啡大师合作，以寻找最适合中国消费者口味和需求的咖啡 [18] 其他重要信息 - 公司于2026年7月成功完成了向品牌所有者及创始股东Tim Hortons Restaurants International GmbH发行的首批1580万美元高级担保可转换票据 [15] - 该笔5500万美元系列融资的收益将用于推动创新和产品供应、增加营销活动投入，以及实施更平衡的门店网络发展战略 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新任CEO的优先战略及实施时间表 - 分析师Steve Silver询问新任CEO在客户、门店和供应商讨论中的初步学习成果，以及支持Tims China成为盈利业务的优先战略和实施时间 [24] - CEO Kwok Cheung回答：首要任务是提升创新能力，提供更具竞争力的产品和体验，包括加强核心产品（如贝果）和咖啡产品（特别是拿铁等奶基咖啡），并填补下午茶时段等增长空间 [24][25] - 第二优先事项是改善门店经济，继续在租金、劳动力、食品成本等方面提高效率，并关闭表现不佳的门店，同时按明确网络战略扩张新店 [25] - 第三优先事项是建设能力，包括创新、营销、运营和业务发展能力 [26] - CEO表示所有工作已全面启动，但无法给出具体时间表，希望很快能看到改善迹象 [27] 问题2: 新店开设计划及门店类型比例 - 分析师Steve Silver询问在获得RBI 5500万美元投资后，2026年下半年和2027年净新店开设数量是否有更新，以及公司自营店与加盟店的比例是否有变化 [28] - CEO Kwok Cheung回答：资金及时到位，将优先用于加强业务模式，特别是提升创新和营销表现 [28] - 公司将按战略谨慎扩张门店，优先聚焦一线城市和特定贸易区域 [28] - 公司目标是采用更平衡的方式，公司自营店和加盟店在新门店网络中的贡献大致相等 [29] 问题3: 下半年及未来的营销支出计划 - 分析师Emily询问上半年营销费用率略低于去年，对2026年下半年及未来的营销支出有何看法 [33] - CFO Albert Li回答：营销投资预计将在下半年增加，特别是从9月开始，因为公司有年度咖啡和贝果节活动 [34] - 公司正在建设营销团队，招聘更多营销和产品品类人才 [34] - 公司计划显著增加营销投入的规模和有效性，重点不仅限于推动堂食、外卖或配送交易，而是扩展所有时段和渠道 [35] - 公司还将通过电商渠道提供更有效的优惠券来吸引新客户，并提高客户频率和平均消费 [36][37] - 关键指标不仅是营销支出金额或比例，更重要的是营销投入的回报和有效性 [37] 问题4: 对行业竞争的看法及应对策略 - 分析师Emily询问对古茗、蜜雪冰城、陈鼎等茶饮连锁进入咖啡业务的竞争看法，以及这对公司业务战略的影响 [38] - CEO Kwok Cheung回答：公司必须通过产品、体验和价格的组合为客户提供最佳价值 [39] - 公司战略是确保始终能为客户提供优质产品，无论是基础产品（如美式咖啡）还是创新的限时产品 [39] - 公司致力于提供优质服务体验和餐厅氛围，同时通过成本控制和产品组合优化，确保提供基础产品的消费者也能以实惠价格享用优质咖啡 [40] - 公司计划以有竞争力的价格提供部分产品组合，以满足不同客户在不同时段的需求 [40]

1 财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总收入为人民币2.074亿元，同比下降21.7% [6] - 系统销售额为人民币3.478亿元，同比下降15.1% [6] - 同店销售额增长为负17.8%，其中可比交易量下降16.3%，平均可比客单价下降1.5% [6][7] - 公司自营门店贡献利润率为5.7%，低于2025年同期的9.6% [12] - 调整后公司EBITDA利润率为负7.6%，而2025年同期为正0.6% [14] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物和受限资金总额为人民币1.211亿元，较2025年12月31日的人民币1.297亿元有所减少 [15] - 2026年7月，公司完成了向品牌所有者Tim Hortons Restaurants International GmbH发行的首批1580万美元高级担保可转换票据 [15] 2 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品和包装成本占公司自营门店收入的比例从2025年第二季度的30.1%降至28.3%，下降了1.8个百分点 [8] - 租金和物业管理费为人民币4790万元，同比下降15.6%，占公司自营门店收入的比例从20.2%上升至21.7% [9] - 可比门店的租金和物业管理费同比下降5.2% [9] - 工资和员工福利费用为人民币4390万元，同比下降12.6%，占公司自营门店收入的比例从17.8%上升至19.9% [10] - 配送成本为人民币2890万元，同比下降13.3%，配送订单从820万单下降至720万单 [10] - 配送成本占公司自营门店收入的比例从11.8%上升至13.1%，主要由于配送收入占公司自营门店总收入的比例从61.0%上升至65.7% [11] - 其他运营费用为人民币1740万元，同比下降14.7%，占公司自营门店收入的比例从7.2%上升至7.9% [11] - 营销费用为人民币1330万元，同比下降4.4%，占总收入的比例从4.0%上升至4.9% [12] - 调整后一般及行政费用为人民币3960万元，同比增长14.4%，占总收入的比例从9.9%上升至14.5% [13] 3 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年第二季度月均交易客户数为285万，低于2025年同期的359万 [6] - 数字订单占总订单的比例从90.4%上升至91.8% [7] - 截至2026年6月30日，注册忠诚度俱乐部会员超过3710万，同比增长41.7%，平均每家门店会员数超过36000人 [8] - 公司自营门店数量从2025年6月30日的566家减少至2026年6月30日的544家 [9] - 2026年第二季度净新增门店2家，其中净增15家Made to Order门店，净关闭13家非MTO门店 [6] 4 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心近期优先事项是实现可持续收入增长、提升供应链能力、扩大门店层面盈利能力、优化成本结构以及实现公司EBITDA盈亏平衡 [16] - 公司将聚焦资源加速产品创新，基于消费者洞察改进核心产品外观和口味，并创造令人兴奋的创新产品 [18] - 公司将加强产品创新和营销能力，以更快速度和更具成本效益的方式向消费者提供优质产品和体验 [19] - 公司将进一步提升运营卓越性，加强员工招聘、培训和排班管理，以提升整体客户体验 [19] - 门店网络发展方面，公司一方面关闭表现不佳的门店，另一方面以新的和增强的产品和服务扩张门店 [20] - 公司将更专注于一线城市的扩张，集中在办公区、交通枢纽、机场、大学等可靠渠道 [20] - 公司计划利用人工智能等技术提高效率，涵盖库存管理、排班、营销材料制作和个性化促销活动 [20] - 对于行业竞争，公司认为需要提供最佳价值，通过产品、体验和价格的组合来应对新进入咖啡市场的茶饮连锁等竞争对手 [40][41] 5 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司的过渡期，业绩令人失望，收入和同店销售均显著下滑，正在失去市场份额 [17] - 收入也受到关闭表现不佳门店的战略调整以及去年高基数配送业务的影响 [17] - 新任CEO表示需要大幅提升努力，通过提供优质产品、服务和体验来赢回客户并获得新客户 [17] - 公司计划在2026年下半年增加营销投入，特别是从9月开始，将举办年度咖啡和百吉饼节 [35] - 公司正在建设营销和产品类别团队，并计划在第三季度增加更多人才 [36] - 营销重点将不仅限于推动堂食、外卖或配送交易，而是扩展所有时段和渠道 [36] 6 其他重要信息 - 公司成功关闭了首批1580万美元的高级担保可转换票据，这是5500万美元系列融资的一部分 [15] - 融资所得将用于推动创新和产品供应、增加营销投入，并实施更平衡的门店网络发展策略 [15] - 新任CEO于2026年6月中旬加入公司，在加入前已投入大量时间深入了解业务 [4] - 公司已审查超过10000名忠诚度俱乐部会员的反馈信息，并聘请了外部专业顾问支持产品创新过程 [18] 7 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于企业战略和盈利时间表 - 提问者: Steve Silver (Argus Research) - 提问内容: 询问新任CEO在客户、门店和供应商讨论中的初步学习成果，以及支持Tims China成为盈利业务的首要战略重点和实施时间 [24] - 回答者: John Chen (CEO) - 回答内容: 首要任务是提升创新水平，提供更具竞争力的产品和体验，包括加强核心产品（如百吉饼）和咖啡产品（特别是拿铁等奶基咖啡），并填补下午时段的增长空间 [24][25] - 回答内容: 第二项优先任务是改善门店经济，继续在租金、人工和食品成本方面提高效率，同时关闭表现不佳的门店，并按照明确的网络战略在主要一线城市扩张 [25][26] - 回答内容: 第三项优先任务是建设能力，加强创新、营销、运营和业务发展方面的能力 [26] - 回答内容: 无法分享具体时间表，但所有工作正在全力推进，希望很快能看到改善迹象 [27] 问题2: 关于门店扩张计划和门店类型比例 - 提问者: Steve Silver (Argus Research) - 提问内容: 询问在获得RBI的5500万美元投资后，2026年下半年和2027年的净新增门店计划，以及公司自营门店和加盟门店的比例变化 [28][29] - 回答者: John Chen (CEO) - 回答内容: 资金来得非常及时，将优先用于加强业务模式，特别是提升创新和营销表现 [29] - 回答内容: 将按照纪律扩张门店，优先考虑一线城市和特定贸易区，但不会分享具体数字 [29] - 回答内容: 公司将采取更平衡的方法，未来新门店网络中公司自营门店和加盟门店将大致各占一半 [30] 问题3: 关于营销支出展望 - 提问者: Emily (天风证券) - 提问内容: 询问2026年上半年营销费用率略低于去年，对下半年及未来的营销支出有何看法 [34] - 回答者: Albert Lee (CFO) - 回答内容: 营销投入预计将在下半年增加，特别是从9月开始，因为将举办年度咖啡和百吉饼节 [35] - 回答内容: 上半年营销支出相对不足，因为正在建设营销团队并招聘人才 [35] - 回答内容: 从第三季度开始，将增加营销和产品创新方面的人才，并计划大幅增加营销投入的规模和有效性 [36] - 回答内容: 重点将不仅限于单一指标，而是扩展所有时段和渠道，并通过电商渠道的优惠券吸引新客户 [36] - 回答内容: 关键指标是营销投入的回报和有效性，而非具体的营销金额或比例 [37] 问题4: 关于行业竞争 - 提问者: Emily (天风证券) - 提问内容: 注意到古茗、蜜雪、陈鼎等主要玩家进入咖啡业务，询问对竞争的看法以及这对业务战略的影响 [39] - 回答者: John Chen (CEO) - 回答内容: 注意到许多不同形式的新进入者进入咖啡市场，包括茶饮连锁 [40] - 回答内容: 公司需要为客户提供最佳价值，价值通过产品、体验和价格的组合来传递 [40] - 回答内容: 战略是确保始终提供优质产品，无论是基础产品还是创新的限时产品 [40] - 回答内容: 在价格方面，正在努力降低成本并组合产品，让追求基础产品的消费者也能以非常实惠的价格享用到优质咖啡 [41] - 回答内容: 公司计划推出部分产品组合以具有竞争力的价格销售，以满足不同客户在不同时段的需求 [41]

Q2 2026 Earnings Presentation Tims China Nasdaq: THCH August 18, 2026 The Company uses non-GAAP financial measures, namely company owned and operated store contribution, company owned and operated store contribution margin, adjusted general and administrative expenses, adjusted corporate EBITDA, adjusted corporate EBITDA margin, adjusted net loss, adjusted net loss margin, and adjusted basic and diluted net loss per ordinary share in evaluating its operating results and for financial and operational decisio ...

核心观点 - Tims China 2026年第二季度业绩全面下滑，公司主动关闭表现不佳门店及高基数效应导致收入、系统销售额、同店销售等关键指标同比下降，公司正进行战略转型，计划通过创新、营销和门店网络调整重回增长 [5][8] 财务表现 - 总营收为2.734亿元人民币（4030万美元），同比下降21.7%，去年同期为3.490亿元人民币 [8] - 系统销售额为3.478亿元人民币（5130万美元），同比下降15.1% [8] - 自营门店收入为2.209亿元人民币（3260万美元），同比下降21.6%，主要由于自营门店数量从566家减少至544家，以及同店销售增长下降17.3% [9] - 其他收入为5250万元人民币（770万美元），同比下降21.7%，主要因加盟店同店销售下滑，但加盟店数量从449家增至484家部分抵消 [9] - 运营亏损为5810万元人民币（860万美元），去年同期为4780万元人民币 [14] - 净亏损为9740万元人民币（1440万美元），去年同期为7590万元人民币 [17] - 调整后净亏损为5490万元人民币（810万美元），去年同期为3970万元人民币 [17] - 调整后净亏损率为负20.0%，去年同期为负11.4% [17] - 基本及稀释每股亏损为3.00元人民币（0.44美元），去年同期为2.32元人民币 [18] - 调整后基本及稀释每股亏损为1.69元人民币（0.25美元），去年同期为1.21元人民币 [18] 成本与费用 - 自营门店成本及费用为2.211亿元人民币（3260万美元），同比下降18.8% [7] - 食品及包装成本为6250万元人民币（920万美元），同比下降26.3%，占自营门店收入比例从30.1%降至28.3%，受益于供应链效率提升 [9] - 租金及物业管理费为4790万元人民币（710万美元），同比下降15.6%，占自营门店收入比例从20.2%升至21.7% [9] - 薪酬及员工福利为4390万元人民币（650万美元），同比下降12.6%，占自营门店收入比例从17.8%升至19.9% [9] - 配送成本为2890万元人民币（430万美元），同比下降13.3%，配送订单从820万单降至720万单，占自营门店收入比例从11.8%升至13.1% [21] - 营销费用为1330万元人民币（200万美元），同比下降4.4%，占总收入比例从4.0%升至4.9% [11] - 一般及行政费用为4230万元人民币（620万美元），同比增加12.1%，主要因专业服务费增加420万元人民币 [12] - 调整后一般及行政费用为3960万元人民币（580万美元），同比增加14.4%，占总收入比例从9.9%升至14.5% [12] - 特许权及特许权使用费为1440万元人民币（210万美元），同比下降15.9%，占总收入比例从4.9%升至5.3% [13] - 长期资产减值损失为460万元人民币（70万美元），去年同期为950万元人民币，因计划关闭门店减少 [14] 门店运营数据 - 净新增门店2家，其中新增15家MTO门店，关闭13家非MTO门店 [8] - 截至2026年6月30日，总门店数为1028家，其中自营门店544家，加盟店484家 [20] - MTO门店数量为780家，非MTO门店为248家 [20][22] - 全系统同店销售增长为负17.8%，自营门店同店销售增长为负17.3% [22] - 自营门店贡献（调整后门店EBITDA）为1260万元人民币（190万美元），去年同期为2720万元人民币 [8] - 自营门店贡献率（调整后门店EBITDA率）为5.7%，去年同期为9.6% [8] - 自营门店完全负担毛亏损为720万元人民币（110万美元），去年同期为盈利40万元人民币 [4] - 订单数量从1050万单降至830万单，同比下降20.7% [9] - 平均客单价同比下降0.9% [9] - 配送订单占自营门店收入比例从61.0%升至65.7% [21] 会员与客户 - 注册忠诚度俱乐部会员达3710万，同比增长41.7% [5][8] 融资与流动性 - 2026年7月，公司成功完成向品牌方及创始股东THRI发行首批1580万美元高级担保可转换票据 [6] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1.211亿元人民币（1780万美元），2025年12月31日为1.297亿元人民币 [19] - 可转换票据公允价值变动损失为3490万元人民币（510万美元），去年同期为2340万元人民币 [16] 近期业务发展 - 2026年8月13日，Tims China宣布与中国南方航空正式启动联合会员活动，双方将在会员权益整合、消费者触点融合及服务体验创新方面合作，打造“咖啡+旅行”生活方式体验 [24]