公司上市与股票相关 - 公司于2024年1月29日完成首次公开募股，1月25日普通股在纽约证券交易所开始交易，股票代码为“NCDL”[125] - 公司授权发行5亿股股票，面值每股0.01美元[156] - 2024年1月29日公司完成首次公开募股，发行550万股，发行价每股18.05美元，总现金收益9930万美元[156] - IPO招股说明书日期（2024年1月24日）前持有普通股的股东，与顾问关联的股东365天内受限，其他股东90天内不得转让，91 - 180天内不得转让85%，181 - 270天内不得转让50%，271天后可全部转让[162][163] - 公司计划向普通股股东进行季度分红，2024年1月29日修订后的股息再投资计划生效，从“选择加入”变为“选择退出”[157] - 2020年4月16日至2024年3月30日期间多次宣布股息，每股股息从0.17美元到0.50美元不等，其中2024年3月30日宣布的一笔为0.45美元[159] - 2020年11月4日至2023年12月28日期间，股息再投资计划发行股份数量从98股到185,541股不等[160] - 2024年3月5日公司制定股票回购计划，可在公开市场以低于每股净资产价值的价格购买最多9930万美元的普通股，计划于3月29日生效，4月1日开始，最长12个月[160][161] - 4月1日至5月3日，公司回购了价值210万美元的普通股，截至5月3日，10b5 - 1计划下待回购股票约9720万美元[191] - 5月1日，董事会宣布第二季度常规股息为每股0.45美元，7月29日左右支付[191] 公司投资目标与业务性质 - 公司投资目标是主要通过投资美国私募股权旗下中型市场公司的优先担保贷款，以当前收入形式产生有吸引力的风险调整后回报，目标公司年度EBITDA约为1000万至2.5亿美元[125] - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”[126] - 公司收入主要来自债务投资的利息收入，也可能来自直接股权投资的股息和贷款或债务及股权证券销售的资本收益[127] 投资组合数据关键指标变化 - 2024年第一季度初总投资为16.66169亿美元，期末为18.14985亿美元；2023年第一季度初总投资为12.25573亿美元，期末为12.93592亿美元[132] - 2024年第一季度新增23家投资组合公司，出售或偿还7家；2023年第一季度新增11家，出售或偿还3家[132] - 截至2024年3月31日，债务投资组合加权平均报告的年度EBITDA为7740万美元[132] - 截至2024年3月31日，一级留置定期贷款的加权平均利息覆盖率为2.2倍，该比例适用于按公允价值计算的73.48%的总投资和82.61%的一级留置贷款投资[132][133] - 截至2024年3月31日，债务投资组合加权平均净杠杆率为4.83倍[132] - 截至2024年3月31日，约84%的债务投资有财务契约[132] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资总额分别为17.94559亿美元和16.41686亿美元，第一留置权定期贷款占比最高，分别为88.95%和86.95%[135] - 2024年3月31日和2023年12月31日，投资组合行业构成中，服务业（商业）占比分别为19.03%和18.43%，医疗保健与制药业分别为11.91%和12.72%[136] - 2024年3月31日和2023年12月31日，债务和创收投资按成本计算的加权平均收益率分别为11.55%和11.72%，按公允价值计算分别为11.69%和11.94%[137] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，浮动利率债务投资占比分别为94.69%和94.61%，固定利率分别为5.31%和5.39%[137] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，按成本和公允价值计算有利率下限的债务和创收投资占比分别从94.43%、94.55%降至93.50%、93.60%[138] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资组合加权平均内部风险评级均为4.14，2024年3月31日有一家非应计状态的投资组合公司，摊余成本为720万美元，占摊余成本投资总额的0.40%[147] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度投资收入为5159.5万美元，2023年同期为3396万美元，主要是利息收入增加[148] - 2024年第一季度总费用为2186.2万美元，2023年同期为1620.1万美元，主要是激励费用和管理费用增加[148] - 2024年第一季度净投资收入为2973.3万美元，2023年同期为1775.9万美元[148] - 2024年第一季度运营导致净资产净增加3002.4万美元，2023年同期为1271.7万美元[148] - 2024年第一季度投资收入从2023年同期的3400万美元增至5160万美元，投资组合规模从13亿美元增至18亿美元，加权平均收益率从11.03%增至11.55%[149] - 2024年第一季度总费用从2023年同期的1620万美元增至2630万美元，日均借款从7381万美元增至8199万美元，平均利率从6.76%增至7.65%[150][151] - 2024年第一季度投资净实现损失为360万美元，而2023年同期为净实现收益650万美元；2024年第一季度未实现收益净变化为410万美元，2023年同期为未实现损失1110万美元[153] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司资产覆盖率分别为220.92%和178.57%[154] - 2024年第一季度现金及现金等价物余额减少320万美元，经营活动使用现金9760万美元，投资购买2.043亿美元，融资活动使用现金9430万美元[155] 融资工具与债务情况 - 截至2024年3月31日，富国银行融资工具可用额度为1.475亿美元，SMBC融资工具可用额度为1.11亿美元，SMBC公司循环信贷可用额度为1.73亿美元[154] - 2020年9月10日公司与SMBC签订循环信贷协议，最高承诺为5000万美元，协议于2023年9月8日到期并还清余额[167] - 2019年12月31日公司子公司与富国银行签订信贷协议，2024年3月14日修订后最大可用额度从2.75亿美元降至1.5亿美元，再投资期可增至2.5亿美元，再投资期至2025年3月31日，到期日为2027年3月31日，需维持资产覆盖率至少1.50:1.00[168] - 富国银行融资安排下提前终止或减少额度需支付1%承诺减少费，2024年6月14日前未使用额度年费0.25%，之后半年0.50%，超过最高额度40%部分未使用额度年费1.50%，截至2024年3月31日和2023年12月31日利率为SOFR加2.20%[169] - SMBC融资安排2023年11月21日修订，再投资期延至2024年11月24日，到期日延至2026年11月24日，利率变为基础利率加1.65%或Term SOFR加2.65%，最高额度降至15000万美元，后续可增至25000万美元，借款人支付45万美元延期费加年化0.30%乘以15000万美元费用，截至2024年3月31日和2023年12月31日利率为1个月SOFR加2.65%[171] - 循环信贷安排初始最高本金18500万美元，可增至30000万美元，可用性期限2027年6月23日终止，到期日2028年6月23日，未使用额度平均每日费用0.375%，截至2024年3月31日利率为1个月SOFR加2.25%[172] - 2022年债务证券化规模44830万美元，包括不同等级票据和3000万美元AAA级A - L 2022贷款，票据和贷款2034年4月20日到期[173] - 2023年债务证券化规模29810万美元，包括不同等级票据和7500万美元AAA级A - L 2023贷款，票据和贷款2036年1月20日到期[174] - 2024年债务证券化规模296970美元，包括不同等级票据，票据2036年4月20日到期[176] - SMBC融资安排2023年12月7日后最高额度从3亿美元降至1.5亿美元，SPV IV开始借款[171] - 循环信贷安排有2500万美元摆动贷款限额[172] - 2022年债务证券化中AAA级A - 1 2022票据利率为3个月Term SOFR加1.80%，AA级B 2022票据利率为3个月Term SOFR加2.30%等[173] - 2023年债务证券化中AAA级A - 1 2023票据利率为3个月Term SOFR加2.35%，AA级B 2023票据利率为3个月Term SOFR加3.20%等[174] - 截至2024年3月31日，公司总债务义务为825,500千美元，其中1 - 3年到期41,500千美元，3 - 5年到期12,000千美元，超过5年到期772,000千美元[177] - 截至2023年12月31日，公司总债务义务为951,877千美元，其中1 - 3年到期37,377千美元，3 - 5年到期357,500千美元，超过5年到期557,000千美元[178] - 4月9日，公司将循环信贷额度从1.85亿美元提高至2.5亿美元[191] 税务与监管相关 - 公司选择并打算每年符合美国联邦所得税目的下的RIC资格，需每年分配至少90%的投资公司净应纳税所得额[163][164] - 公司打算向股东分配年度应纳税所得额的90% - 100%[165] - 2019年6月7日，美国证券交易委员会（SEC）授予豁免令，允许公司与关联方进行协商共同投资交易[179] - 2020年4月8日SEC发布临时救济令，允许公司在满足条件下与特定关联方对现有投资组合公司进行后续投资，该令2020年12月31日到期，但在2022年3月31日前不建议采取执法行动，2022年10月14日SEC再次授予豁免令[179] 费用支持协议与估值政策 - 顾问根据费用支持协议累计支付费用2,979美元，公司在协议终止前已偿还1,101美元，2024年第一季度又偿还632美元，截至2024年3月31日无未偿还费用[181] - 费用支持协议于2019年12月31日签订，2024年1月29日公司首次公开募股完成时自动终止[180] - 公司资产按季度估值，若1940年法案要求则更频繁估值，自2023年3月31日财季起，董事会指定顾问为估值指定人[185] - 有现成市场报价的投资通常按市场报价估值，无现成市场报价的投资，公司或独立第三方估值公司会考虑相关因素确定公允价值[185] - 投资交易按交易日记录，已实现收益或损失按特定识别法计算，利息收入按应计制记录，其他收入在赚取或服务提供时确认[187] - 若贷款发生违约或管理层认为发行人无法支付本息，贷款将被置于非应计状态，停止确认利息收入，有足够抵押品且在催收过程中的贷款可例外[188] 利率影响与现状 - 自2022年3月以来，美联储快速加息，利率升至5.25% - 5.50%区间[194] - 截至2024年3月31日，约5.31%的债务投资为固定利率，约94.69%为浮动利率[195] - 截至2024年3月31日，98.71%的浮动利率债务投资设有利率下限[195] - 利率下降300个基点，净收入预计减少656.4万美元[196] - 利率下降200个基点，净收入预计减少437.6万美元[196] - 利率下降100个基点，净收入预计减少218.8万美元[196] - 利率上升100个基点，净收入预计增加218.8万美元；上升200个基点，预计增加437.6万美元；上升300个基点，预计增加656.5万美元[196]