公司概况 - 公司是中国最大的乳牛畜牧运营商及原料奶生产商，经营26个牧场，拥有超23万头乳牛，年产奶超130万吨[4] - 公司在中国大陆七个省区运营26个牧场，饲养共226,861头乳牛，每头成乳牛平均每年产奶10.6吨[18] - 公司是国内最大奶牛养殖企业和生鲜乳生产商，牧场有地理优势且设施完备[39] 财务数据 - 2019年上半年收入25.701亿元，较2018年的24.683亿元增长4.1%[13] - 2019年上半年原料奶公平值调整前毛利8.981亿元，较2018年的7.354亿元增长22.1%[13] - 2019年上半年现金EBITDA为8.654亿元，较2018年的7.307亿元增长18.4%；净资产负债率为96.4%，较2018年增加1.4个百分点[13] - 2019年上半年公司持有人应占溢利1.249亿元，2018年为亏损1.403亿元[13] - 2019年上半年经营现金净流入8.556亿元，较2018年的7.095亿元增长20.6%[13] - 2019年上半年自由现金流为3.511亿元，较2018年的1.397亿元增长151.3%[13] - 2019年上半年公司实现收益约1.337亿元人民币，净自由现金流入3.511亿元人民币，成功扭亏为盈[27] - 2019年上半年生鲜原奶外部平均售价为3.85元/千克，同比增长3.22%[29] - 2019年上半年生鲜原奶外部销售额同比增长15.40%至25.7亿元人民币[29] - 2019年上半年奶牛养殖业务毛利润为8.981亿元人民币，毛利率为34.94%[29] - 汇报期内公司盈利约1.337亿元，自由现金流净流入3.511亿元，实现扭亏为盈[30] - 原料奶外部平均售价为3.85元/公斤，同比增长3.22%；年化产奶量同比增加2.91%至10.6吨；总产奶量达68.2万吨，同比上升7.23%；原料奶对外销售达25.70亿元，同比上升15.40%；奶牛养殖业务毛利为8.981亿元，毛利率为34.94% [31] - 2019年上半年总收入25.70亿元，同比上升4.13%，主要因原奶销量和均价上涨[77][78] - 奶牛养殖业务收入同比增加9.64%，原奶销量同比上升7.09%至66.77万吨，均价同比略增2.39%至3.85元/公斤[78][79] - 截至6月30日止六个月，原奶外部销售收入为25.70133亿元，销售量为66.7651万吨，平均售价为3.85元/公斤；2018年同期销售收入为22.27381亿元，销售量为59.7578万吨，平均售价为3.73元/公斤[80] - 液态奶产品业务自2018年第2季度交予蒙牛经营，2019年汇报期间无收入，2018年同期销售收入为2.40869亿元，销售量为2.9132万吨，平均售价为8.27元/公斤[81][83] - 汇报期间，原料奶公平值调整前的销售成本中，饲料成本为12.24853亿元，占比73.26%；劳工成本为1.36072亿元，占比8.14%；公用事业费用为0.46204亿元，占比2.76%；折旧为1.28811亿元，占比7.70%；畜牧场其他开支为1.36078亿元，占比8.14%[85] - 汇报期间，总饲料成本为12.25亿元，与2018年的12.21亿元同比相约；售出的原料奶现金成本为2311元/吨，同比下降4.58%[86][87] - 由于联营工厂交予蒙牛经营，2019年汇报期间液态奶产品业务无相关支出，2018年原料奶公平值调整前的销售成本为2.20961亿元[88] - 奶牛养殖业务对销前毛利为8.98115亿元，毛利率为34.94%；2018年同期毛利为7.0986亿元，毛利率为30.28%，毛利同比增长26.51%，毛利率同比增加4.66个百分点[91][92] - 液态奶产品业务自2018年第2季度起不再并表，2019年汇报期间无相关毛利，2018年对销前毛利为1990.8万元，毛利率为8.27%；对销后毛利为7397万元，毛利率为30.71%[91][93] - 奶牛养殖业务毛利为8.981亿元，同比增长26.51%，毛利率为34.94%，同比增幅4.66个百分点[94] - 2019年6月30日集团生物资产估值为76.507亿元，较2018年12月31日的77.171亿元有所下降[96][97] - 原料奶收获时按公平值减销售成本初始确认产生的收益为8.166亿元，同比增幅29.74%[98] - 本汇报期间其他收入为2150万元，2018年为3430万元[99][100] - 本集团整体经营开支约为2.213亿元，2018年为2.003亿元[101] - 销售及分销成本中原料奶运输费用由去年同期8610万元降至8300万元[104][107] - 本汇报期间未录得营销及宣传开支，2018年为60万元[104][107] - 行政开支为1.383亿元，较去年同期增加3150万元，增幅29.5%[105][108] - 本汇报期间管理人员薪酬（含以股权结算的限制性股票开支）为8459万元，2018年为5205万元[105][108] - 贸易应收款项减值亏损为1.08642亿元，2018年为7416.8万元[106] - 报告期内公司其他净收益及亏损产生的净亏损为2670万元，2018年为5430万元[109] - 报告期内财务开支为2.244亿元，较上年同期增加7620万元，同比增加51%[111] - 报告期内公司持有人应占盈利为1.249亿元，2018年亏损1.403亿元，同比增加2.652亿元[113] - 报告期内每股基本盈利约2.05分，2018年基本亏损2.30分[114] - 报告期内公司经营活动现金流量净流入为8.556亿元，2018年为7.095亿元，同比增加20.6%[114] - 2019年6月30日公司股东权益为65.542亿元，2018年12月31日为64.453亿元[114] - 2019年6月30日公司净资产负债率为96.4%，2018年6月30日为95.0%[114] - 2019年6月30日公司可动用而未动用信贷融资额度约34.008亿元，2018年12月31日为49.547亿元[114] - 2019年6月30日公司有息负债总额为69.195亿元[116] - 截至2019年6月30日止六个月内，银行借款年利率为0.45% - 5.0%，2018年同期为0.45% - 4.8%[118] - 2019年2月26日，公司向金融机构借入人民币5000万元，2020年2月28日到期，年利率5.00%[122] - 2017年5月，蒙牛集团通过农行向公司提供15亿元借款融资，2020年5月到期；2017年9月10亿元借款融资延期至2020年9月，2018年9月进一步延期至2021年9月；2019年6月30日未偿还借款10.01128亿元，一年内到期，年利率4.002% - 4.785%；报告期利息开支2415.1万元（2018年：2440.6万元）[123][126] - 报告期内，蒙牛集团同意向公司预付1.5亿元用于奶牛饲养业务；2019年6月30日未偿还结余1.51594亿元，一年内到期，年利率4.800%；报告期利息开支287.1万元（2018年：无）[124][127] - 2019年6月30日，公司已发行普通股为61.31406706亿股[125][128] - 2019年6月30日，账面价值8.858亿元生物资产已抵押作借款担保（2018年12月31日：8.755亿元）[126][128] - 2019年6月30日，公司有关收购物业、厂房及设备的资本承诺为2910万元（2018年12月31日：780万元）[129][132] - 2019年6月30日，公司于中国内地及香港拥有4959名雇员（2018年12月31日：4735名）；报告期总员工成本约2.331亿元（2018年：2.124亿元）[135][137] - 截至2019年6月30日止六个月，公司收入为2570133千元人民币，2018年同期为2468250千元人民币[192] - 期内溢利为133681千元人民币，2018年同期亏损143011千元人民币[192] - 每股盈利为2.05分人民币，2018年同期每股亏损2.30分人民币[192] - 2019年6月30日，物业、厂房及设备为3720800千元人民币，2018年12月31日为3920685千元人民币[193] - 2019年6月30日，存货为573517千元人民币，2018年12月31日为978508千元人民币[193] - 2019年6月30日，流动负债净额为-2157665千元人民币，2018年12月31日为-3883813千元人民币[193] - 2019年6月30日，本公司持有人应佔权益为6554211千元人民币，2018年12月31日为6445295千元人民币[195] - 2019年6月30日，非流动负债中银行借款（一年后到期）为4095707千元人民币，2018年12月31日为2746393千元人民币[195] - 2019年6月30日，租赁负债为200892千元人民币，2018年12月31日无此项负债[195] - 2019年6月30日，递延收入为151175千元人民币，2018年12月31日为152689千元人民币[195] - 2019年上半年公司经营活动所得现金净额为855,571千元人民币，2018年同期为709,470千元人民币[200] - 2019年上半年公司投资活动所用现金净额为504,448千元人民币，2018年同期为569,816千元人民币[200] - 2019年上半年公司融资活动所用现金净额为449,852千元人民币，2018年同期为149,920千元人民币[200] - 2019年上半年公司现金及现金等价物减少净额为98,729千元人民币，2018年同期为10,266千元人民币[200] - 截至2019年6月30日公司现金及现金等价物为604,310千元人民币，截至2018年6月30日为656,253千元人民币[200] - 2019年上半年公司购入物业、厂房及设备和使用权资产付款分别为146,598千元人民币和95千元人民币，2018年同期为269,648千元人民币[200] - 2019年上半年公司权益工具投资无投入，生物资产增置为582,398千元人民币，2018年分别为1,100千元人民币和540,344千元人民币[200] - 2019年上半年公司已质押银行结余增加71,673千元人民币，解除14,189千元人民币，2018年分别为61,128千元人民币和65,705千元人民币[200] - 2019年上半年公司出售乳牛所得款项为260,498千元人民币，2018年为319,117千元人民币[200] - 2019年上半年公司已收取利息和已获取政府补贴分别为5,668千元人民币和7,900千元人民币，2018年分别为6,472千元人民币和13,909千元人民币[200] 生产数据 - 2019年上半年成乳牛年化产量为10.6吨/头，较2018年的10.3吨/头增长2.9%[13] - 2019年上半年产奶量为68.2万吨，较2018年的63.6万吨增长7.2%[13] - 2019年上半年畜群规模为226,861头，较2018年的225,782头增长0.5%[13] - 2019年上半年每头成乳牛年化产奶量同比增长2.91%至10.6吨[29] - 2019年上半年总产奶量达68.2万吨，同比增长7.23%[29] - 2019年6月30日公司畜群规模达226,861头，2018年为225,782头[41][42] - 2019年每头成乳牛年化产奶量达10.6吨，2018年为10.3吨，同比增加2.91%[43][44] - 2019年汇报期产奶量达68.2万吨，2018年为63.6万吨，同比增加7.23%[43][44] 产品情况 - 公司金奖纯牛奶连续六年获世界