行业法规要求 - 2015年1月1日起，排放控制区（ECA）内船舶燃油硫含量不得超过0.1% m/m，地中海将于2025年5月1日新增ECA[66] - 按规定，2025年所有新造船将比2014年建造的船舶节能30%，部分船型EEDI“阶段3”要求生效日期提前至2022年4月1日[71] - 2023年1月1日起，400总吨及以上船舶需计算EEXI，5000总吨船舶需记录和验证CII[72] - 2024年7月1日起，禁止船舶在北极水域使用和携带重质燃油（HFO）作为燃料[72] - 2016年7月1日起签订建造合同的150米及以上油轮和散货船需满足GBS标准[78] - 2018年1月1日起，运输危险货物的船舶需符合更新后的IMDG Code[79] - 2017年2月起，所有海员需符合STCW标准并持有有效证书[80] - 2017年1月1日起生效的Polar Code适用于2017年1月1日后建造的新船，旧船需在2018年1月1日后首次中间或换证检验时符合要求[82] - 所有船舶需在2024年9月8日前满足压载水管理D - 2标准[86] - 自2022年3月23日起，OPA对非油轮、食用油油轮和任何溢油应急船只的责任限制调整为每总吨1300美元或107.6万美元中的较高者[101] - CERCLA规定，载有危险物质作为货物的船只责任限额为每总吨300美元或500万美元中的较高者，其他船只责任限额为每总吨300美元或50万美元中的较高者[103] - 《美国清洁空气法》要求各州制定实施计划，部分计划可能会影响公司船只装卸作业的排放[111] - 美国《清洁水法》禁止未经许可排放油类、有害物质和压载水，2022年12月30日EPA和陆军部宣布最终WOTUS规则，基本恢复2015年前定义[112] - EPA和USCG制定压载水排放规则，公司需安装设备处理压载水或实施其他处置程序，否则可能限制船只进入美国水域[113][115] - 欧盟规定对非法船舶排放污染物实施刑事制裁，要求监测和报告二氧化碳排放，公司可能产生额外费用[116] - 欧盟要求高风险船舶更频繁检查，禁止不合格船舶，规定船舶使用低硫燃料，2020年1月起部分海域燃油硫含量上限为0.5%[117] - 2024 - 2026年航运公司需按40%、70%、100%的比例为核实排放的温室气体购买欧盟排放交易系统许可[118][120] - IMO初始战略目标是到2030年将国际航运二氧化碳排放强度较2008年降低至少40%，到2050年降低至少50%[123] - 美国EPA拟发布规则减少油气源甲烷排放，2023 - 2035年减少4100万吨，较2005年削减约74%[126] - 美国《海上运输安全法》和《国际海上人命安全公约》规定船舶安全要求，公司需取得国际船舶安全证书[129][130] 公司合规情况 - 公司认为其船舶基本符合SOLAS和LLMC标准[75] - 2018年四季度公司为36艘船只签订压载水处理系统采购协议，截至2022年12月31日已在24艘船只安装，预计剩余1艘在2023年一季度完成安装[89] - 公司所有船只均持有CLC国家颁发的证明，证明所需保险已生效[91] - 公司已为所有适用防污公约的船只获得防污系统证书[97] - 截至报告日期，公司每艘船只均通过ISM规则认证，但无法保证未来能维持该认证[98] - 公司计划通过提供适用的财务责任证书来遵守美国海岸警卫队的财务责任规定[104] - 公司每艘船只目前维持每次事故10亿美元的污染责任保险[110] - 公司所有500总吨及以上船舶基本符合《2006年海事劳工公约》并获认证[128] 行业运营成本与风险 - 压载水处理系统每台成本在50万美元至109万美元之间，主要取决于船只大小[90] - 2022年公司船员、备件和物料成本增加，预计2023年仍将持续[154] - 通货膨胀可能增加公司运营成本，降低利润率[154] - 燃料价格变化影响公司利润，投资洗涤器回报受燃料价差影响，使用低硫燃料成本高[183] - 公司大部分干散货船为二手船，船龄老化会增加运营成本，影响收益[198] - 公司面临现货市场租船费率波动风险，可能导致运营无利可图[189][190] - 公司大量浮动利率债务受LIBOR利率变化影响，2023年6月30日后基于LIBOR的借款将转换为替代利率，可能增加利息成本[201][202] - 公司依赖GSSM合资企业进行船队技术管理，其履职失败会对公司产生重大不利影响[203][205] - 公司在干散货行业面临激烈竞争，可能无法与资源更丰富的新进入者或老牌公司竞争[206] - 公司未来股息由董事会决定，信贷安排限制股息和股票回购[207][208] - 公司将现金和现金等价物存于六家金融机构，存在信用风险[211] - 公司可能需为美国来源收入缴纳美国税，会减少净收入和现金流[218] - 公司所有收入以美元计价，但部分费用以其他货币支付，汇率波动可能对业务产生不利影响[233] - 经合组织宣布136个国家和司法管辖区同意对某些跨国企业征收最低15%的税率，协议影响不确定[235] - 公司在马绍尔群岛注册成立，股东可能没有美国公司股东相同的权利和保护[238] - 未来出售普通股可能导致股价下跌，公司未来可能需要筹集额外资金，但可能无法以有利条件获得[239][240] - 公司章程和细则的某些条款可能具有反收购效果，可能对股价产生不利影响[243] - 公司依赖信息技术系统，信息安全漏洞和其他干扰可能影响运营并使公司承担责任[249] 行业市场环境与影响 - 公司运营市场有季节性需求变化，6月30日和9月30日财季收入可能较弱，12月31日和3月31日财季收入可能较强[136] - 2020年受新冠疫情影响波罗的海干散货运价指数下降，2021年上升，2022年表现良好[146] - 全球经济环境恶化可能使公司收益和现金流下降，甚至加速偿还未偿债务[141] - 亚太地区经济状况变化，特别是中国、印度或日本，可能对公司业务产生不利影响[143] - 干散货船运费和租金未来可能下降，影响公司收益[145] - 船舶供应增长若超过需求，可能对运费和租金产生负面影响[151] - 新冠疫情及防控措施影响公司运营，可能导致运营中断和额外费用[157] - 中美贸易问题、军事冲突、气候变化等或干扰航运、扰乱市场，对公司业务、财务等产生重大不利影响[165] - 船只受损需高额维修费用且保险可能无法完全覆盖，停运损失会影响公司业务和财务状况[166] - 干散货船运营有独特风险，如货物与船体相互作用、卸货操作损伤船体等，可能导致船只沉没，影响公司声誉和财务[167] - 海盗行为持续，公司船只可能被扣押劫持，保险费和船员成本或增加，影响公司业务和财务[168] - 俄乌战争导致货物流向改变、商品价格上涨等，对干散货市场和世界经济影响不确定，或影响公司业务和财务[171] - 遵守船级社安全等要求成本高，若船只未通过检验将无法运营，违反信贷协议，影响公司业务和财务[173] - 船只停靠受制裁国家港口可能损害公司声誉和普通股市场，违反制裁法规会导致罚款和投资者撤资[174] - 公司可能违反反腐败法，面临民事和刑事处罚或其他制裁[176] - 公司经营业绩受季节性波动影响，秋冬干散货市场通常较强，可能影响公司业务和财务[186] - 2022年约39%的收入来自十家租船商，失去大客户会对公司产生重大不利影响[197] 公司信贷与利率情况 - 公司有4.5亿美元信贷安排，自2021年8月31日起利率为1个月或3个月LIBOR加2.45%，2021年11月4日降至2.15%[413] - 公司有1.33亿美元信贷安排，其中1.08亿美元部分在2021年8月31日前利率为1个月LIBOR加2.50%，后以4.5亿美元信贷安排再融资；2500万美元部分在2020年6月15日至2021年3月31日利率为1个月LIBOR加3.0%[413] - 公司有4.95亿美元信贷安排，其中4.6亿美元部分在2021年8月31日前利率为1个月或3个月LIBOR加3.25%，后以4.5亿美元信贷安排再融资；3500万美元部分在2019年8月28日至2021年6月7日利率为1个月LIBOR加2.50%[413] - 2022年，LIBOR利率每上升1%，利息费用将增加200万美元[412] - 截至2022年12月31日，公司持有三份利率上限协议，总名义金额为2亿美元[409][415] - 截至2022年12月31日，与利率上限协议相关的总资产为670万美元，其中630万美元为流动资产，40万美元为非流动资产[411] - 截至2022年12月31日，公司与利率上限协议相关的累计其他综合收益为650万美元，预计未来12个月有610万美元将重新分类为收入[411] - 2022年第二季度，因4.5亿美元信贷安排下的未偿债务低于利率上限协议总名义金额，部分利率上限协议被取消现金流量套期指定[417] 公司风险管理措施 - 公司签订了燃油互换和远期燃油采购协议以降低燃油价格变动风险，这些协议不符合套期会计处理[419] 公司财务限制与影响 - 公司4.5亿美元信贷安排有抵押维护契约，要求抵押船舶总评估价值至少为该安排下未偿还贷款本金的140%[159] - 截至2022年12月31日，公司信贷安排下有2.129亿美元可用资金，限制了公司增长融资[210] 公司税务情况 - 公司2022和2021年满足公开交易测试并获得第883条豁免，若不满足，美国来源航运收入的50%将征收4%的税[221] - 若公司美国来源航运收入被视为有效关联收入，扣除适用费用后将按21%的联邦企业所得税税率征税，还可能征收30%的“分支机构利润”税[222] - 外国公司若至少75%的总收入为“被动收入”或至少50%的资产为“被动资产”，将被视为“被动外国投资公司”，美国股东将面临不利的联邦所得税制度[226] - 公司认为过去和现有业务不会使其被视为“被动外国投资公司”，但无法保证美国国税局或法院会接受该立场[229]