普通股股东综合损失与净损失情况 - 2020年第一季度公司普通股股东综合损失为3330万美元，主要因衍生品净损失超过MBS已实现和未实现收益[128] - 2020年第一季度公司普通股股东净损失1.062亿美元，合每股4.63美元，而2019年第四季度净收入为5180万美元，合每股2.26美元[128] - GAAP普通股股东净（亏损）收入在2020年3月31日为 - 106,234千美元，2019年12月31日为51,774千美元[141] 核心净营业收入变化 - 2020年第一季度核心净营业收入降至1160万美元，合每股0.51美元，2019年第四季度为1500万美元，合每股0.66美元[131] - 核心普通股股东净营业收入在2020年3月31日为11,639千美元，2019年12月31日为15,038千美元[141] - 核心普通股每股净营业收入在2020年3月31日为0.51美元，2019年12月31日为0.66美元[141] 普通股股东账面价值变化 - 2020年第一季度公司普通股股东账面价值每股下降1.94美元，季度经济损失率为8.3%[132] - 公司发行450万股C系列优先股，折价发行致普通股每股账面价值约下降0.15美元，所得款项用于赎回230万股A系列优先股和部分赎回170万股B系列优先股[132] 公司现金、资产与杠杆情况 - 截至2020年4月30日，公司现金和无抵押资产约2.25亿美元，杠杆约为股东权益总额的4倍[134] - 截至2020年3月31日，公司最具流动性的资产为1.554亿美元，较2019年12月31日的2.24亿美元有所下降[186] - 截至2020年3月31日，公司杠杆率为股东权益的8.8倍，4月初结算14亿美元回购协议借款后，杠杆率降至约4倍[186] - 截至2020年3月31日，公司杠杆率为股东权益的8.8倍，后续机构MBS销售结算后降至约4倍[186] 国债收益率与美联储政策 - 2月19日美国10年期国债收益率为1.57%，3月9日收于0.55%，3月18日收于1.20%[122] - 3月初美联储降息50个基点，3月中旬再降100个基点，并宣布分别增持5000亿美元美国国债和2000亿美元机构RMBS[122] 金融工具过渡计划 - 公司正制定过渡计划，以促进剩余利率互换和其他金融工具向替代参考利率的有序过渡[137] 加权平均普通股股数变化 - 加权平均普通股股数在2020年3月31日为22,963,084股，2019年12月31日为22,945,993股[141] 投资组合情况 - 截至2020年3月31日，投资组合包括23亿美元机构CMBS、4亿美元机构RMBS和5亿美元机构及非机构CMBS IO；截至2019年12月31日，投资组合包括26亿美元机构RMBS、20亿美元机构CMBS和5亿美元CMBS IO[143] - 2020年3月31日后，公司出售摊销成本为13亿美元的机构CMBS，加权平均票面利率约为3.32%[152] - 自2020年3月31日以来，公司已出售13亿美元的机构CMBS，加上此前出售的机构MBS，合计27亿美元[186] 30年期固定利率RMBS数据 - 2020年3月31日，30年期固定利率RMBS总票面价值为353,191千美元，摊销成本为343,112千美元，公允价值为381,915千美元，加权平均3个月CPR为15.0%[147] - 2019年12月31日，30年期固定利率RMBS总票面价值为2,498,684千美元，摊销成本为2,541,638千美元，公允价值为2,610,117千美元，加权平均3个月CPR为18.9%[148] 非机构发行CMBS IO按物业类型划分情况 - 截至2020年3月31日，非机构发行CMBS IO按物业类型划分，零售类公允价值49,008千美元，占比27.8%；办公类37,144千美元，占比21.1%；多户住宅类32,413千美元，占比18.4%；酒店类23,202千美元，占比13.2%；混合用途类11,396千美元，占比6.5%；其他类22,946千美元，占比13.0%，总计176,109千美元[155] CMBS IO发行与评级情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，约61%的CMBS IO为机构发行证券，非机构CMBS IO均于2017年前发起，且多数为投资级评级[156] CMBS IO摊余成本与公允价值变化 - 2020年3月31日与2019年12月31日相比，2010 - 2012年发起的CMBS IO摊余成本从35,320千美元降至29,680千美元，公允价值从35,478千美元降至29,527美元等[158] 公司融资方式 - 公司通过质押投资作为抵押品，主要通过与主要金融机构和经纪交易商的无承诺回购协议借款来增加投资资本回报，回购协议期限通常为隔夜至六个月[159] 公司衍生工具使用情况 - 公司使用衍生工具对冲因持有主要由短期回购协议融资的固定利率投资而产生的利率不利变动风险，此前主要用利率互换，现部分替换为美国国债期货期权和空头头寸[160][162] - 2020年第一季度末前，公司出售大量机构RMBS后终止多数利率互换，认为美国国债期货和期权作为对冲工具更有效、更具流动性且保证金要求更有利[162] - 公司使用衍生工具对冲利率不利变化风险，定期监测并调整对冲组合[160] - 2020年第一季度末前公司主要用利率互换对冲利率波动，后终止多数利率互换，增加美国国债期货期权并增加空头头寸[162] 利息收入与收益变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，机构RMBS利息收入从23,634千美元降至19,289千美元，有效收益率从3.59%降至3.07%；机构CMBS利息收入从9,132千美元增至15,222千美元，有效收益率从3.04%增至3.16%等[165] - 2020年第一季度与2019年同期相比，利息收入变化中，机构RMBS减少4,345千美元，机构CMBS增加6,090千美元等；利息费用减少4,175千美元；净利息收入增加4,040千美元[168] - 2020年3月31日止三个月，机构RMBS利息收入1928.9万美元，平均余额25.14228亿美元，有效收益率3.07%；2019年同期利息收入2363.4万美元，平均余额26.36791亿美元，有效收益率3.59%[165] - 2020年3月31日止三个月，机构CMBS利息收入1522.2万美元，平均余额18.99226亿美元，有效收益率3.16%；2019年同期利息收入913.2万美元，平均余额12.00521亿美元，有效收益率3.04%[165] - 2020年3月31日止三个月，净利息收入1772.1万美元，净利息利差1.32%；2019年同期净利息收入1368.1万美元，净利息利差0.84%[165] - 2020年与2019年相比，利息收入变化为 - 13.5万美元，利息费用变化为 - 417.5万美元，净利息收入总净变化为404万美元[168] - GAAP净利息收入在2020年3月31日为17,721千美元，2019年12月31日为16,195千美元[141] - 非GAAP调整后净利息收入在2020年3月31日为20,524千美元，2019年12月31日为22,437千美元[141] 净利息收入预测 - 管理层预计未来净利息收入将下降，因赚取利息收入的投资组合规模大幅下降，且预计收益再投资速度较前期放缓[169] - 管理层预计未来净利息收入将减少，因投资组合规模大幅下降且预计再投资进度放缓[169] - 管理层预计未来调整后净利息收入将减少，因投资组合规模下降且终止多数利率互换[173] 调整后净利息收入情况 - 管理层在评估投资和融资经济表现时，将TBA美元滚动头寸的下降收入和利率互换的净定期利息收益纳入非GAAP财务指标“调整后净利息收入”[170] - 2020年第一季度调整后净利息收入为2052.4万美元，利率1.47%；2019年同期为1937.6万美元，利率1.19%[172] - 2020年3月31日止三个月，调整后净利息收入2052.4万美元，调整后净利息利差1.47%；2019年同期调整后净利息收入1937.6万美元，调整后净利息利差1.19%[172] 投资销售净收益情况 - 2020年第一季度投资销售实现净收益8478.3万美元，其中机构RMBS - 固定利率6409.4万美元，机构CMBS 2068.9万美元[174] - 2020年第一季度投资销售实现净收益8478.3万美元，其中机构RMBS固定利率投资收益6409.4万美元，机构CMBS投资收益2068.9万美元[174] 衍生品工具净损失情况 - 公司出售高溢价资产实现收益8480万美元，解除多数利率互换合约产生衍生品工具损失1.838亿美元，第一季度衍生品总净损失1.956亿美元[128] - 2020年第一季度衍生品工具净损失19556.7万美元，2019年同期为6169.7万美元[177] - 2020年第一季度实现衍生品工具净损失1.76716亿美元，2019年为净收益237.6万美元[181] - 2020年第一季度衍生品工具净损失1.95567亿美元，2019年为6169.7万美元[177] 利率互换相关数据变化 - 2020年第一季度利率互换净定期利息收益较2019年同期减少180万美元，平均净收款利率下降10个基点[178] - 2020年第一季度利率互换平均名义金额为29.00769亿美元，与平均借款和长期TBA未偿还额的比率为0.6；2019年同期分别为41.54778亿美元和0.9[180] - 2020年第一季度利率互换平均支付固定利率为 - 1.54%，平均收取浮动利率为1.82%，平均净收款利率为0.28%；2019年同期分别为 - 2.37%、2.75%和0.38%[180] - 2020年第一季度利率互换净定期利息收益为206.4万美元，较2019年的389.7万美元减少183.3万美元[177] - 2020年第一季度利率互换公允价值变动损失为1.84245亿美元，2019年为7566.1万美元[177] - 2020年第一季度利率互换平均名义金额为29.00769亿美元，2019年为41.54778亿美元[180] - 2020年第一季度利率互换平均净收益率为0.28%，2019年为0.38%[180] 一般及行政费用变化 - 2020年第一季度一般及行政费用因法律费用增加40万美元和员工薪酬增加20万美元而高于2019年同期[182] 公司流动性来源与用途 - 公司主要流动性来源包括回购安排借款、投资的每月本金和利息支付等，用于投资、支付运营费用和股息等[185] 借款加权平均减记率变化 - 截至2020年3月31日，以CMBS IO为抵押的借款加权平均减记率升至13.4%，高于2019年12月31日的12.8%；以机构CMBS或RMBS为抵押的借款加权平均减记率维持在4.6% [187] 回购协议借款情况 - 2020年第一季度末，公司回购协议借款余额为4408106000美元，季度平均余额为4701010000美元，季度最高余额为4917731000美元[190] - 截至2020年3月31日，公司与22家可用回购协议交易对手有未偿还的回购协议金额[190] - 2020年第一季度平均回购协议借款未偿还额为47.0101亿美元，2019年同期为39.31335亿美元[180] - 2020年第一季度平均回购协议借款未偿还额为47.0101亿美元，2019年为39.31335亿美元[180] - 2020年3月31日回购协议借款期末余额为4408106千美元，季度平均余额为4701010千美元，季度最高余额为4917731千美元[190] - 截至2020年3月31日，公司与38个可用回购协议交易对手中的22个有未偿还的回购协议金额[190] 公司抵押品情况 - 截至2020年3月31日，公司根据协议以现金形式作为抵押品的金额为5920万美元[195] - 截至2020年3月31日，公司在衍生品协议下作为抵押品存入的现金为5920万美元[195] 公司REIT应税收入分配 - 作为REIT，公司需将至少90%的REIT应税收入分配给股东[197] - 作为房地产投资信托基金（REIT），公司需将至少90%的REIT应税收入分配给股东[197] 税收对冲损失情况 - 截至2020年3月31日，已在GAAP收益中确认但将在未来12年减少应税收入的税收对冲损失为376727000美元[197] - 2020年已在GAAP收益中确认但将在未来十二年减少应税收入的税收对冲损失为376727千美元，2019年12月31日为193671千美元[197] 公司合同义务情况 -