公司基本信息 - LPL Financial Holdings Inc.于2005年在特拉华州注册成立[24] - 公司是零售金融咨询市场的领导者和美国最大的独立经纪交易商[22] - 公司是零售金融咨询市场的领导者和美国最大的独立经纪交易商，为独立金融顾问和金融机构提供服务[22] - 公司在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛注册为经纪自营商[69] 公司顾问与客户情况 - 公司支持约570万客户账户[26] - 公司支持的顾问服务约570万个客户账户[26] - 公司约16500名顾问平均拥有约20年行业经验[30] - 公司约16,500名顾问平均拥有约20年行业经验[30] - LPL Financial支持450家独立RIA公司，约5000名顾问通过这些公司开展业务[33] - 公司支持450家独立RIA公司，约5,000名顾问通过这些公司开展业务，顾问可保留100%咨询费[33] - 公司为全国约800家银行和信用社的超2500名金融顾问提供支持[34] - 公司为超3000名与保险公司关联并获其许可的金融顾问提供支持[35] - 公司为超3,000名与保险公司关联并持牌的金融顾问提供支持[35] 渠道费用比例 - 独立渠道支付给顾问的经纪佣金和咨询费比例一般为80 - 90%，而专属渠道为30 - 50%[27] - 独立渠道支付给顾问的经纪佣金和咨询费比例为80 - 90%，高于专属渠道的30 - 50%[27][28] 公司收购情况 - 公司在2019年收购了Allen & Company of Florida, LLC[27] 公司业务模式与服务 - 公司通过集成技术平台、全面的自清算服务和开放架构提供非专有产品[23] 财务数据关键指标（资产） - 截至2019年12月31日，佣金类产品的经纪资产总额为3986亿美元[46] - 截至2019年12月31日，基于佣金产品的经纪资产总额为3986亿美元[46] - 截至2019年12月31日，基于费用的咨询平台托管的咨询资产总额为3658亿美元[47] - 截至2019年12月31日，通过公司企业RIA平台和混合RIA，这些平台托管的咨询资产总额为3658亿美元[47] - 截至2019年12月31日，客户现金计划中的资产总额约为337亿美元[48] 财务数据关键指标（收入占比） - 2019年，公司与独立顾问、银行、信用社或保险公司的单一关系收入不超过净收入的7%，单一顾问收入不超过净收入的2%[53] 市场情况 - 2014 - 2018年，美国零售投资市场年均增长7%[57] - 美国有19.9万亿美元的顾问中介资产，公司市场份额为3.8%[63] - 独立渠道、经纪自营商、其他员工渠道的顾问中介资产分别为7602亿美元、6777亿美元、5562亿美元，占比分别为38.1%、34.0%、27.9%[64] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日，公司有4343名全职员工[67] 监管法规相关 - 经纪自营商受证券业务各方面的规则和法规约束[70] - 2019年6月SEC通过适用于零售经纪账户的新行为标准（Regulation BI），合规日期为2020年6月30日[73] - DOL预计2020年发布新规，可能改变ERISA和税法第4975条下的受托人定义[78] - PTC需在每个日历季度结束后30天内向OCC提交报告[80] - 收购公司10%或更多普通股，或其他符合OCC规定的“控制权”收购，可能需要OCC批准[81] - 公司需遵守多项监管规定，违规可能面临制裁和不良后果[71][75][77][79] - FINRA规定所有权变更25%或以上需获批准，OCC规定收购10%或以上普通股需预先批准[129] - 公司需遵守多项法规，未遵守可能导致业务受限、面临处罚和诉讼[129][131][132] - FINRA规定限制成员公司超过其超额净资本10%的股息支付，需事先获得批准，这可能阻碍公司从经纪交易商子公司获得股息[171] 公司风险因素 - 公司依赖吸引和留住经验丰富且高效的顾问来获取收入和实现增长[90] - 市场波动和经济因素会影响公司佣金和费用收入，且部分固定费用难短期调整，影响盈利能力[92][93] - 2019年美联储降低联邦基金利率，利率变化会影响公司客户现金计划收入[94] - 公司声誉受损会导致顾问终止协议，造成收入和净利润损失[98] - 公司面临诉讼、仲裁索赔和监管行动相关风险，负面结果可能导致重大法律责任、声誉损害和业务影响[99][100] - 公司可能因合规系统和项目缺陷、违反法律义务等面临责任，新监管要求可能带来新法律索赔[101][102] - 独立经纪交易商业务模式存在风险，公司难以确保员工和顾问合规，可能导致法律违规和声誉财务损失[103][104] - 公司保险覆盖可能不足或昂贵，难以预测索赔频率、性质和规模，保险不足会对业务产生负面影响[105][106] - 公司风险管理政策和程序可能无法有效应对所有市场环境和风险类型，信息不准确或人员增加可能带来挑战[107] - 证券结算过程使公司面临价格不利变动风险，清算功能错误可能导致监管制裁和损失[108][109] - 缺乏流动性或资本获取渠道会损害公司业务和财务状况，市场波动等因素可能影响流动性[110][111] - 失去与金融产品制造商的营销关系会损害公司与顾问及客户的关系，可能导致收入损失[113] - 收购和投资存在风险，可能对公司财务、战略和声誉产生负面影响，且难以实现预期收益[115] - 美国联邦所得税法变化可能使公司顾问分销的部分产品对客户吸引力降低，影响公司业务[116] - 公司成立了专属保险公司子公司承保监管和法律风险，但实际自保负债可能超损失准备金[122] - 监管发展可能增加公司成本、降低盈利能力，新法规或限制业务、压缩利润、增加资本要求[123][124] - 公司面临来自经纪、投资咨询、资产管理等多类金融机构的激烈竞争，可能导致顾问和资产流失[133] - 若无法吸引和留住高素质顾问或客户转投竞争对手，公司市场份额、收入和净利润可能大幅下降[134] - 公司业务依赖技术，技术和执行故障可能导致损失、诉讼和监管行动[138] - 异常交易量、恶意软件等可能使公司计算机系统运行缓慢或故障，造成财务损失和声誉损害[139] - 公司计算机系统存在安全漏洞，无法完全防范信息安全事件，可能导致诉讼、客户流失等后果[140] - 若员工或顾问疏忽或故意违反客户数据控制规定，公司可能面临重大经济损失和法律责任[141] - 公司信息技术系统存在安全风险，2018年曾经历供应商信息安全有限泄露事件[142][148] - 维持有竞争力的技术需大量资本支出，系统升级可能导致性能下降、中断和故障[152] - 公司依赖第三方服务提供商，其故障可能导致运营中断、损失和声誉受损[156][157] - 公司将部分业务和技术流程转移到离岸供应商，增加了相关风险[159] 公司债务情况 - 2019年12月31日，公司总负债24亿美元，其中11亿美元为浮动利率债务[161] - 公司债务可能影响财务健康，限制未来资本需求的债务融资能力[161] - 若现金流和资本资源不足以偿还债务，公司可能面临流动性问题[162] - 信用协议和契约允许公司产生额外债务，但存在限制和例外情况[163] - 信用评级下调会影响公司未来债务再融资的利率和条款[164] - 信用协议和契约中的限制条款可能阻碍公司采取符合自身利益的行动[165][166] - 控制权变更时，公司信贷协议下的所有债务可能加速到期，债券持有人有权要求公司以等于债券本金101%的价格回购债券并加上应计未付利息[169] 公司分红与回购情况 - 公司董事会在2019年宣布对已发行普通股进行季度现金分红，并不时授权回购公司已发行和流通的普通股[172] 公司章程相关 - 公司章程和细则中的反收购条款规定，至少三分之二有权投票的股东批准才能对公司章程或细则进行制定、修改、修订或废除等操作[174] 公司业务收入来源 - 公司业务收入来自美国运营[87]