SAN DIEGO, Aug. 07, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- LPL Financial LLC announced today that the advisors of Coastal Wealth Management Group have joined Financial Resources Group Investment Services, an existing firm supporting LPL-affiliated advisors. They reported serving approximately $175 million in advisory, brokerage and retirement plan assets* and join LPL from Osaic. Based on the Gulf Coast in Ocean Springs, Miss., the team includes Lloyd Baxter CWS®, AIF®, George Cumbest, Darryl Meadows and Timothy Taranto. ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-34963 LPL Financial Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporat ...

核心观点 - LPL Financial 2025年第二季度非GAAP每股收益4.51美元超预期 营收38.4亿美元同样超预期 反映业务稳定扩张[1] - 公司总咨询和经纪资产达1.92万亿美元 同比增长28% 主要受益于股市上涨和新收购平台整合[6] - 有机净新增资产210亿美元 年化增长率5% 若剔除计划性分离的大型顾问组织流出则达240亿美元[7] 财务表现 - 非GAAP每股收益4.51美元 同比增长16% 超出分析师预期的4.23美元[2][5] - GAAP营收38.4亿美元 同比增长31% 超预期的37.7亿美元[2][5] - 非GAAP毛利润13亿美元 同比增长21% 核心G&A支出4.26亿美元 同比上升15%[2] 业务战略 - 作为美国最大独立经纪交易商 主要业务为财务顾问提供投资解决方案 托管清算服务和技术工具[3] - 战略三大支柱：规模与市场领导地位 综合服务套件 顾问业务模式灵活性[4] - 通过技术投入和合规支持吸引新顾问并保留现有顾问 提供多种加盟模式[4][8] 季度亮点 - 咨询和佣金收入增长推动营收超预期 反映收购整合和现有顾问业务增长[5] - 咨询资产达1.06万亿美元 同比增长28% 客户现金余额510亿美元 同比增加70亿美元[6] - 基于产出的顾问支付率为87.3% 灵活模式成功吸引大型机构和独立顾问[8] 资本运作 - 季度内完成9笔交易 投入1.05亿美元用于流动性及继任计划并购[9] - 债务与收益比维持在1.23倍 获Fitch BBB信用评级[9] - 宣布每股0.3美元季度股息 将于2025年8月29日支付[10] 未来展望 - 上调2025年非GAAP核心G&A支出预期至17.3-17.65亿美元 含Commonwealth整合后预计18.8-19.2亿美元[11] - 重点关注有机资产流动趋势 顾问人数变化 及大型收购整合进度[12] - 未提供正式全年或下季度营收与每股收益指引[11]

财务表现 - LPL金融第二季度调整后每股收益为4.51美元，超出Zacks共识预期的4.21美元，同比增长16% [1] - 净利润为2.732亿美元（每股3.40美元），高于去年同期的2.438亿美元（每股3.23美元）和预期的2.546亿美元 [2] - 总净收入达38.4亿美元，同比增长31%，超出预期的37.7亿美元 [3][8] 资产与费用 - 截至2025年6月30日，经纪和咨询资产总额达1.9192万亿美元，同比增长28%，高于预期的1.8475万亿美元 [4] - 总客户现金余额同比增长15%至506亿美元 [4][8] - 总费用激增33%至34.7亿美元，主要因除其他费用外的所有成本项增加 [3] 资产负债表 - 截至2025年6月30日，总资产达174.7亿美元，环比增长25% [5] - 现金及等价物环比增长至41.9亿美元（上季度为12.3亿美元） [5] - 股东权益环比增长62%至50.7亿美元 [5] 同业比较 - 盈透证券第二季度调整后每股收益1.51美元，超出预期的1.46美元，同比增长15.9%，佣金收入跃升27.1% [7] - 嘉信理财调整后每股收益1.14美元，超出预期的1.09美元，同比飙升56%，交易收入同比增长22.5% [9] 业务驱动因素 - 经纪和咨询资产的强劲增长推动收入提升 [1][4] - 招聘策略和顾问生产力持续支撑咨询收入 [6] - 战略收购和稳健资产负债表支持财务状况 [6]

收购交易核心信息 - LPL Financial Holdings Inc 完成对财富管理公司 Commonwealth Financial Network 的收购 该交易最初于2025年3月31日宣布[1][4] - Commonwealth 拥有约3,000名顾问 管理资产规模达3050亿美元[1] - 交易完成后 Commonwealth 将作为LPL全资子公司运营 预计2026年第四季度完成顾问平台迁移[3] 战略协同与业务整合 - LPL强调将保留Commonwealth原有品牌和服务体验 同时为其提供先进技术平台和资本解决方案[3] - Commonwealth CEO Wayne Bloom加入LPL管理委员会 继续领导原公司团队[2] - LPL计划实现90%的顾问留存率目标 通过定制化服务体验巩固行业领先地位[3] 公司背景与行业地位 - Commonwealth连续12年获得J D Power独立顾问满意度调查第一名[2] - LPL目前支持超过29,000名财务顾问 托管资产规模达1.9万亿美元[6] - 两家公司均强调以顾问成功为核心的文化理念 提供全面的财富管理解决方案[2][3][5] 交易顾问团队 - Morgan Stanley担任LPL独家财务顾问 Allen Overy Shearman Sterling提供法律咨询[10] - Goldman Sachs担任Commonwealth财务顾问 Ropes & Gray提供法律支持[10]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达37.5亿美元，同比增长28.1%，但低于市场预期的37.7亿美元（预期差-0.29%）[1] - 每股收益(EPS)为4.51美元，超市场预期7.13%（预期4.21美元），同比去年3.88美元增长16.2%[1] - 过去一个月股价回报率+6%，跑赢标普500指数同期+2.7%的涨幅[3] 核心业务指标 - 总咨询与经纪资产达1,9192亿美元，超分析师平均预估1,89367亿美元[4] - 经纪资产8585亿美元略高于预期85146亿美元，咨询资产1,0607亿美元超预期1,04221亿美元[4] - 顾问数量29,353人，低于分析师预估的29,894人[4] 收入结构分析 - 佣金收入10.4亿美元（同比+31.9%），略低于预期的10.5亿美元[4] - 咨询服务收入17.2亿美元（同比+33.4%），完全符合市场预期[4] - 资产相关费用收入7.0235亿美元（同比+16.9%），低于预期的7.1284亿美元[4] - 客户现金收入3.9733亿美元未达4.048亿美元预期，其他资产收入3.0502亿美元超预期3.029亿美元[4] - 服务与费用收入1.5184亿美元（同比+12.5%）超预期1.4976亿美元[4]

LPL Financial (LPLA) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsRich Steinmeier - CEO & DirectorMatt Audette - President & CFOAlex Blostein - Managing DirectorSteven Chubak - Managing DirectorCraig Siegenthaler - Managing DirectorDevin Ryan - Director of Financial Technology ResearchBenjamin Budish - DirectorMichael Cyprys - Managing DirectorKyle Voigt - Managing DirectorConference Call ParticipantsDan Fannon - MD - Research AnalystJeff Schmitt - Research Analyst - Financial Service ...

财务数据和关键指标变化 - 总资产达到创纪录的1.9万亿美元 有机净新增资产210亿美元 年化增长率5% [5] - 调整后每股收益4.51美元 同比增长16% [6] - 调整后税前利润率约为38% [16] - 总咨询和经纪资产1.9万亿美元 环比增长7% [15] - 客户现金收入4.14亿美元 环比增加500万美元 [17] - 服务费收入1.52亿美元 环比增加700万美元 [18] - 交易收入6100万美元 环比减少700万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统独立市场新增约150亿美元资产 [8] - 扩展附属模型(战略财富、独立员工和增强RIA产品)招募约30亿美元资产 [8] - 传统银行和信用合作社市场新增约10亿美元资产 [9] - 资产保留率保持行业领先的98% [10] - Atria Wealth Solutions转换完成 预计资产保留率约为82% [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度地平线将财富管理业务转移到公司机构服务平台 支持约120名财务顾问管理约170亿美元客户资产 [9][15] - 独立RIA渠道出现小幅净流出 主要受监管环境不确定性影响 [45][46] - 企业RIA成为该领域增长的主要驱动力 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为财富管理领域的最佳公司 聚焦三个关键优先事项 [7] - 持续推动有机和无机增长计划 [6] - 完成Atria Wealth Solutions转换 展示差异化过渡能力 [11] - 即将完成对Commonwealth Financial Network的收购 预计保留率90% [11][12] - 行业顾问流动率从历史5.5-6%降至约5% [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性增加和市场疲软背景下进入第二季度 [4] - 市场迅速反弹但股市弹性问题仍然存在 [4] - 监管环境不确定性影响独立RIA渠道资金流向 [45][46] - 预计第三季度支付率将增至约87.6% [17] - 预计第三季度服务费收入将环比增加约2000万美元 [18] 其他重要信息 - 推出首个全国营销活动 [14] - 流动性继承解决方案持续取得进展 每季度完成约10笔交易 [75][76] - 公司杠杆比率在第二季度末为1.23倍 预计交易完成后将升至约2.25倍 [22][23] - 2025年核心G&A展望下调至17.2-17.5亿美元范围 [20] 问答环节所有的提问和回答 关于Commonwealth收购 - 公司对实现90%保留目标充满信心 已进行四个月密集接触 [27][28] - 初始运行率EBITDA保持1.2亿美元 资产增加与现金余额下降相互抵消 [34] - 收购将增加1.6-1.7亿美元核心G&A支出 [20] - 现金占AUM比例约1.5-2% 低于公司平均水平 [91] 关于费用优化 - 效率工作进展快于预期 成本曲线改善明显 [36] - 自动化流程既提高运营利润率又改善客户体验 [37] - 预计未来多年可持续推动效率提升 [38] 关于独立RIA渠道 - 近期流出主要受SEC监管门槛调整不确定性影响 [45] - 更多资金流向公司共享ADV企业RIA模式 [46] - 形成独立RIA需考虑运营负担和监管复杂性 [54] 关于招聘环境 - 宏观经济不确定性导致顾问流动率降至约5% [62] - 过渡援助(TA)竞争加剧但非顾问选择主要因素 [66] - 公司保持行业领先的顾问获取率 [64] 关于资本配置 - 交易完成后优先考虑将杠杆率从2.25倍降至2倍 [74] - 流动性继承解决方案每季度完成约10笔交易 每笔1000-2000万美元 [75] - 私募股权竞争未影响公司支付倍数 [92] 关于现金余额 - 第二季度客户现金余额下降主要因季节性因素和AUM增长 [83] - 7月现金余额下降约18亿美元 主要受咨询费支出影响 [85] - 预计第三季度有机增长率为4% [86]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，LPL Financial的总顾客现金余额为903亿美元，较2024年增长了约1,206亿美元[16] - 2025年第二季度的调整后每股收益（Adj. EPS）为18.07美元，调整前税前利润率为37%[16] - 2025年第二季度的毛利润为49亿美元，反映出其在市场中的领先地位[16] - 2025年第二季度的EBITDA为23.40亿美元，调整后的EBITDA为25.21亿美元[127] - 2025年第二季度的总支出为126.51亿美元，核心一般和行政费用（Core G&A）为16.20亿美元[129] 用户数据 - 截至2025年第二季度，公司的总顾问和经纪资产达到1.9万亿美元，顾问资产占比为55%[16] - 2025年第二季度的有机净新资产（NNA）年化增长率为32%[16] - 2023年第二季度，顾问资产总额达到约1300亿美元，年增长率为9%[26] - 2023年，顾问资产的有机增长率为约8%[53] - 2025年第二季度的净新有机顾问资产为25亿美元，净新有机经纪资产为57亿美元[131] 财务健康 - 2025年第二季度的杠杆比率为1.23倍，显示出良好的财务健康状况[16] - 2025年核心一般和行政费用（G&A）预期范围为15.5亿至15.7亿美元，较之前的预期有所下调[71] - 2025年核心G&A的年增长率预期为8%[71] - 2025年第二季度的总债务为72.20亿美元，信用协议净债务为36.03亿美元[127] - 2025年第二季度的利息支出为3.42亿美元[135] 市场展望 - 预计到2027年，美国零售顾问中介市场的资产将达到38万亿美元，显示出强劲的市场增长潜力[19] - LPL Financial在独立顾问渠道中占据市场份额，预计该渠道的年复合增长率为9%[19] - 预计2024年和2025年将继续进行并购，以推动有机增长和市场整合[85] - 预计未来十年内，约三分之一的顾问将退休或离开行业，涉及9.5万亿美元的资产管理规模[88] 新产品与技术研发 - 公司通过提供灵活的解决方案和增值能力，满足约30万名顾问的需求，推动市场份额的扩大[22] - 自2019年推出以来，公司已招募约200亿美元的资产[24] 并购与投资 - Atria Wealth Solutions的收购预计将带来每年超过1.5亿美元的EBITDA收益，收购价格约为8.05亿美元[109][110] - Commonwealth Financial Network的收购预计将带来每年约4.15亿美元的EBITDA收益，收购价格约为27亿美元[116][120] - 公司在流动性和继任能力方面的投资达到了约7.9亿美元，预计每年可处理30-40笔交易，平均交易规模在1000万到2000万美元之间[88] 负面信息 - 前首席执行官的离职导致其他收入为2640万美元，相关的股权补偿费用为1200万美元[25] - 2024年第二季度的监管费用为1800万美元，2023年12月31日的监管费用为4000万美元，2024年8月支付的民事罚款为5000万美元[24]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入为2.73亿美元，摊薄每股收益（EPS）为3.40美元，同比增长5%[2] - 调整后每股收益（Adjusted EPS）同比增长16%至4.51美元[2] - 调整后税前收入同比增长23%至4.90亿美元[2] - 公司2025年上半年总收入为75.05亿美元，同比增长30%，其中咨询收入增长37%至34.07亿美元[20] - 2025年第二季度净利润为2.73亿美元，同比下降14%，稀释后每股收益为3.40美元[25] - 2025年第二季度EBITDA为6.17亿美元，同比下降3%，但调整后EBITDA增长29%至6.88亿美元[25] - 2025年第二季度调整后EBITDA为688,336千美元，同比增长29.2%（2024年同期为532,894千美元）[55] - 2025年第二季度调整后税前收入为489,782千美元，同比增长23.2%（2024年同期为397,554千美元）[55] - 2025年第二季度调整后每股收益（EPS）为4.51美元，同比增长16.2%（2024年同期为3.88美元）[56] - Q2 2025 EBITDA为23.39598亿美元，同比增长10.8%（Q4 2024为21.10834亿美元）[59] - Q2 2025 Credit Agreement EBITDA为29.22433亿美元，同比增长9.7%（Q4 2024为26.65033亿美元）[59] - Q2 2025净收入为11.17874亿美元，同比增长5.6%（Q4 2024为10.58616亿美元）[59] - 总营收Q2 2025为3,835,025美元，较Q2 2024的2,931,769美元增长31%[52] 成本和费用（同比环比） - 核心一般及行政费用（Core G&A）同比增长15%至4.26亿美元[2] - 2025年第二季度核心G&A（一般及行政费用）为425,595千美元，同比增长14.7%（2024年同期为370,912千美元）[54] - 2025年第二季度收购成本达74,875千美元，其中或有对价公允价值变动占309千美元[55] - Q2 2025利息支出为3.41256亿美元，同比增长24.5%（Q4 2024为2.74181亿美元）[59] - Q2 2025所得税准备金为3.56812亿美元，同比增长6.7%（Q4 2024为3.34276亿美元）[59] - Q2 2025收购成本及其他调整项为2.69638亿美元，同比增长20.6%（Q4 2024为2.23614亿美元）[59] - Q2 2025员工股权激励费用为8422.6万美元，同比下降5.3%（Q4 2024为8895.7万美元）[59] - Q2 2025并购增值调整项为2.2215亿美元，同比下降5.5%（Q4 2024为2.35048亿美元）[59] - 生产性支出率Q2 2025为87.33%，较Q1 2025的86.75%略有上升[52] 毛利润 - 毛利润同比增长21%至13.04亿美元[2] 咨询和经纪资产表现 - 总咨询和经纪资产同比增长28%至1.9万亿美元，其中咨询资产同比增长28%至1.1万亿美元[2] - 公司总咨询和经纪资产达到1919.2亿美元，同比增长28%，其中咨询资产占比55.3%[27] - 公司企业咨询资产同比增长35%至766.4亿美元，占总咨询资产的72.3%[27] - 中央管理资产同比增长45%至183.5亿美元，占咨询资产比例提升200个基点至17.3%[27] - 2025年6月咨询资产达到1,060.7亿美元，较2025年5月的1,021.6亿美元增长4%[34] 有机净新增资产 - 总有机净新增资产为210亿美元，年化增长率为5%[2] - 2025年第二季度有机净新增咨询资产为23.1亿美元，较2024年同期的26.6亿美元有所下降[29] - 2025年第二季度总有机净新增资产为20.5亿美元，较2025年第一季度的70.9亿美元大幅下降[29] - 2025年第二季度有机咨询资产年化增长率为9.5%，较2025年第一季度的14.9%有所下降[29] - 2025年第二季度总有机资产年化增长率为4.6%，较2025年第一季度的16.3%大幅下降[29] 招募资产 - 招募资产为180亿美元，同比下降24%[2] - 招聘的资产管理规模(AUM)Q2 2025为18.4十亿美元，较Q1 2025的38.6十亿美元下降52%[42] 客户现金余额 - 客户现金余额为510亿美元，环比减少20亿美元，同比增加70亿美元[2] - 2025年第二季度客户现金余额总计50.6亿美元，较2025年第一季度的53.1亿美元下降5%[31] - 2025年第二季度保险现金账户余额为34.2亿美元，较2025年第一季度的36.1亿美元下降5%[31] - 客户现金余额中购买的货币市场基金在2025年第二季度达47.0十亿美元，同比增长31.7%（2024年同期为35.7十亿美元）[57][58] 公司现金及等价物 - 公司现金余额为36亿美元[2] - 公司现金及等价物从2024年底的9.67亿美元大幅增长至2025年6月的41.85亿美元[22] - 公司Q2 2025现金及等价物为4,185,337美元，较Q1 2025的1,229,181美元增长240%[39] 利息净收入 - 2025年第二季度利息净收入同比增长120%至6073.8万美元[25] - 公司2025年第二季度净利息收入为76,941千美元，同比增长62.3%（从2024年第二季度的47,478千美元）[54] 其他收入 - 2025年第二季度其他收入为87,532千美元，较2024年同期（14,139千美元）增长519%[54] 销售佣金 - 2025年第二季度销售佣金同比增长46%至6.20亿美元[25] - 2025年第二季度年金佣金收入为6.29763亿美元，较2024年同期的4.691亿美元增长34%[36] - 2025年第二季度总佣金收入为10.38087亿美元，较2024年同期的7.87046亿美元增长32%[36] 债务和杠杆比率 - 公司总负债从2024年底的103.87亿美元增至2025年6月的123.99亿美元[22] - Q2 2025杠杆比率降至1.23倍，较Q1 2025的1.82倍显著改善[39] - 公司总债务为7,220,000美元，加权平均利率为5.352%[39] 顾问和客户账户 - 顾问数量Q2 2025为29,353人，较Q2 2024的23,462人增长25%[42] - 每位顾问的年化咨询费和佣金收入为375美元，较Q2 2024的358美元增长5%[42] - 客户账户总数Q2 2025为10.5百万，较Q2 2024的8.6百万增长22%[42] 资本支出 - 资本支出Q2 2025为137.0百万美元，较Q1 2025的119.5百万美元增长15%[42] 市场指数表现 - 2025年6月标准普尔500指数收盘价为6,205点，较2025年5月的5,912点上涨5%[34] 监管和收购事项 - 2024年9月季度公司确认1800万美元监管罚款，涉及SEC对反洗钱合规调查[59] - 2025年第一季度收购净支出不包括与The Investment Center相关的7020万美元预付款项[59]