公司概况 - [公司是全球领先的数据驱动营销和忠诚度解决方案提供商，客户超400家，涵盖多个行业][5][6] - [截至2019年12月31日，公司有超8500名员工，与员工关系良好，无集体谈判协议][45] 业务板块 - [自2019年第一季度起，产品和服务分为LoyaltyOne和Card Services两个业务板块，原Epsilon板块于2019年7月1日出售][7] - [截至2019年12月31日，Card Services业务板块的160多个信用卡计划有4050万个活跃账户，本金应收款达184亿美元，平均余额约811美元，L Brands及其零售子公司约占平均应收款的10%][17] - [2019年和2018年，卡服务业务均占公司合并收入的81%，该业务前10大客户分别占其收入的54%和49%，L Brands及其零售子公司在这两年均约占13%，合同2026年到期][52] - [2019年和2018年，LoyaltyOne业务均占公司合并收入的19%，该业务前10大客户在这两年分别约占其总收入的54%和56%，蒙特利尔银行和西夫韦公司及其零售子公司在这两年均分别约占19%和12%，与蒙特利尔银行合同2023年到期，与西夫韦公司及其零售子公司合同2024年到期][53] 忠诚度计划 - [约三分之二的加拿大家庭积极参与AIR MILES奖励计划，该计划有140个品牌赞助商][11][12] - [BrandLoyalty为全球杂货店设计并实施定制化忠诚度计划，以吸引新客户和提高现有客户消费][15] 资金与财务 - [公司使用证券化和存款计划为信用卡应收款提供资金，有三个合并在财务报表中的主信托][19] - [2019年公司净冲销率为6.1%，与2018年持平，高于2017年的6.0%；2019年末逾期率为5.8%，高于2018年末的5.7%和2017年末的5.1%][58] - [2020年1月1日起采用新会计标准CECL，导致贷款损失准备金增加6.44亿美元，该模型可能使准备金水平更不稳定][59] - [2019年若航空里程奖励兑换成本增加10%，将导致税前收入减少3160万美元][69] - [2019年12月31日，公司存款为122亿美元，其中货币市场存款约36亿美元，定期存款约86亿美元] [94] - [公司债务水平高，可能影响现金生成、业务反应能力和再融资能力，债务契约限制公司业务活动] [94][95][97] - [2019年公司利息费用净额为5.69亿美元，利率变动1%将导致利息费用变动约8300万美元] [99] - [2021年后LIBOR计算方式可能改变，可能对公司利息费用和盈利能力产生负面影响] [101] - [截至2020年2月20日，公司有79212386股普通股已授权但未发行且未预留特定用途] [103] - [自2016年10月起，公司董事会宣布季度现金股息支付，2019年7月批准最高11亿美元的股票回购计划至2020年6月30日] [108] - [公司财务信息受美元与某些外币汇率波动影响] [109] - [2019年外汇波动使公司收入减少约4500万美元，持续经营业务税前收入减少约100万美元][110] 公司荣誉 - [2019年，公司第14次被BenchmarkPortal认证为卓越运营中心][20] 业务能力 - [公司通过多渠道营销工具帮助客户获取、保留和管理有价值的回头客][21] - [公司运营多个数据处理中心处理和存储客户交易数据，并建立冗余能力和保障措施以应对数据风险和灾难恢复][22] - [公司通过多种法律和措施保护知识产权和专有技术，拥有国内外专利和商标，是AIR MILES商标加拿大独家被许可人][23] 竞争情况 - [公司产品和服务市场竞争激烈，LoyaltyOne和Card Services面临不同类型竞争对手，未来竞争可能加剧][24][25][26] - [行业竞争激烈，公司需通过产品和服务差异化竞争，否则可能无法成功竞争] [81] 法规监管 - [公司银行子公司受联邦和州法律广泛监管，需维持最低监管资本，与子公司交易受限][27][28][29] - [公司需遵守多项法律法规，包括数据保护、消费者隐私、反欺诈等，新法规可能增加成本和限制业务][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] - [公司需监控和报告异常账户活动和大额交易，遵守消费者保护法律，避免被认定为消费者报告机构][30] - [美国和加拿大的相关法规限制公司与客户的电话和电子邮件沟通，不遵守可能影响声誉和面临处罚][32][33][37] - [全球数据保护法规不断发展，如GDPR等，公司需适应并避免违规受罚][38][39][40] - [多地出台数据泄露通知法律，公司有系统和流程遵守相关法规][41] - [《多德 - 弗兰克法案》对公司业务的全面影响未知，可能需成为银行控股公司并停止部分业务或剥离子公司][113][115] - [自2016年10月起，两家银行受CFPB监管，其规则制定权或增加公司合规成本和诉讼风险][117] - [《多德 - 弗兰克法案》授权州官员执法，若州要求与联邦标准不同，公司可能需调整业务并增加合规成本][118] - [《信用卡问责责任和披露法案》限制信用卡业务并要求增加披露，不遵守或法律变化会影响公司盈利能力][119] - [消费者隐私和安全相关立法可能影响公司收集数据能力，进而影响满足客户需求的能力][124] - [《加州消费者隐私法案》2020年1月1日生效，对公司数据处理提出新要求，影响尚不明晰][129] - [加拿大相关法律要求获取消费者同意收集和使用信息，可能导致客户选择退出比例增加][133] - [《通用数据保护条例》2018年5月25日生效，违规罚款最高为2000万欧元（2019年12月31日约2200万美元）或全球年收入的4%][135] - [消费者保护相关立法或影响公司忠诚度和营销服务，可能损害声誉、影响盈利或增加诉讼风险][141][142] - [银行子公司受联邦和州法规监管，需维持最低监管资本，不达标可能需公司注资，影响偿债能力][144][145] - [若银行子公司不符合《银行控股公司法》豁免条件，公司可能受该法监管，需停止部分业务，影响营收和盈利能力][146][147] - [Comenity Bank需满足仅开展信用卡业务、不接受特定存款等条件才不被定义为《银行控股公司法》下的“银行”][147] - [Comenity Capital Bank需满足特定州法律和不接受特定活期存款条件才不被定义为《银行控股公司法》下的“银行”][148] 客户情况 - [2019年和2018年，公司前10大客户分别占合并收入的44%和41%，L Brands及其零售子公司在这两年均约占11%，2019年一重要客户合同预计2020年9月到期后不再续约，该客户约占当年合并收入3%][50][51] 战略举措风险 - [公司认为收购和开拓新业务机会是持续增长战略的关键，但可能无法找到合适目标或成功实施，且存在诸多相关风险][61][63] - [公司可能评估资产或业务处置，但可能难以及时以可接受条件完成，如2019年出售Epsilon业务有潜在赔偿义务][62][66] - [公司可能进行重组等战略举措以调整资源，但可能产生费用、影响业务连续性和员工士气，且不一定能实现预期效果][78][80] 业务增长风险 - [公司卡服务业务增长可能源于新的或收购的信用卡计划，但可能导致投资组合损失增加，影响盈利能力][54] 证券化风险 - [若无法证券化信用卡应收款，将对公司运营和盈利能力产生负面影响，影响因素包括证券市场状况、应收款质量和评级机构要求等] [82] - [2016年12月24日起，证券化需满足5%的最低风险留存要求，可能限制公司流动性] [86] 其他风险 - [依赖第三方供应商，其履约不力或合同无法续约会影响公司业务和盈利能力][149][150] - [数据安全和隐私保护不当会影响声誉，引发法律索赔，导致客户减少使用相关服务][151][152] - [数据中心受损、网络中断或软件使用受限会影响满足客户需求的能力和客户信心][153][154] - [知识产权受侵害会损害竞争优势，维权诉讼成本高且可能受限][155][156][157][158] - [国际业务需遵守复杂法律，违规会受处罚，影响声誉和经营结果][159][160] - [公司组织文件和特拉华州法律中的反收购条款可能阻碍控制权变更，影响股价][161][162][163] 前瞻性陈述 - [前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期有重大差异][3] - [公司不承担更新或修改前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求][5]