公司业务板块划分 - 公司业务分为保险和资产管理两个板块，公司企业部门活动单独列示[453] - 自2019年第四季度蓝山收购后，公司业务分为保险和资产管理两个不同的业务板块[517] 资产管理平台管理资产规模 - 截至2020年3月31日，资产管理平台管理资产规模为165亿美元，其中CLOs为126亿美元，机会基金为10亿美元，清盘基金为29亿美元[458] 美国宏观经济数据 - 2020年第一季度美国GDP按年率计算下降4.8% [462] - 3月美国经济失去70.1万个工作岗位，是2007 - 2009年衰退以来最大的失业损失[462] - 截至3月底，750万人申请失业救济，比一周前增加440万人[462] - 截至4月下旬，3000万美国人在3月中旬开始的六周内申请了失业保险[462] - 1月和2月全国房价分别上涨3.9%和4.2%，12月涨幅为3.7%，3月待售房屋销售下降20.8%[466] 美国金融政策与法案 - 2020年第一季度初，联邦基金利率目标区间为1.50% - 1.75%，3月3日下调至1% - 1.25%，3月15日下调至0% - 0.25% [462,464] - 美联储承诺购买至少700亿美元债券，扩大TALF计划，设立市政流动性工具提供最多500亿美元贷款等多项措施[464] - 2020年3月下旬，美国国会通过2万亿美元的CARES法案[464] - 4月下旬，国会通过近500亿美元的冠状病毒援助相关支出法案[464] 美国金融市场指标变化 - 2020年第一季度末，20年期和30年期AAA市政市场数据（MMD）利率分别收于1.8%和1.99%，季度初分别为1.88%和2.09%，季度内低点分别为1.19%和1.38%，高点分别为3.18%和3.37%[465] - 2020年第一季度，道琼斯工业平均指数（DJIA）价值损失超23%，标准普尔500指数下跌20%，纳斯达克综合指数下跌超14%[465] 公司财务基础数据 - 截至2020年3月31日，公司有9.33亿美元短期投资和1.39亿美元现金[470] - 2019年公司赚取的保费中约3%与当年新签订的金融担保政策有关[470] 公司整体财务关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损5500万美元，2019年净利润为5400万美元；摊薄后每股净亏损0.59美元，2019年为0.52美元[476] - 截至2020年3月31日，股东权益为62.4亿美元，每股69.35美元；截至2019年12月31日，分别为66.39亿美元和每股71.18美元[477] - 2020年第一季度AGL归属净亏损5500万美元，2019年同期净利润为5400万美元[482] - 2020年第一季度总营收9600万美元，2019年同期为1.95亿美元；总费用1.54亿美元，2019年同期为1.39亿美元[482] - 2020年第一季度AGL每股股东权益降至69.35美元，调整后每股运营股东权益和每股账面价值分别增至67.25美元和98.02美元；公司回购360万股[486] - 2020年第一季度，公司调整后运营收入为3300万美元，2019年为8600万美元；归属于AGL的净亏损为5500万美元，2019年净利润为5400万美元[526] - 2020年第一季度总GWP为6400万美元，2019年为3900万美元；总PVP为5100万美元，2019年为4200万美元；总毛票面承保金额为3.033亿美元，2019年为2.707亿美元[530] - 2020年第一季度净承保保费为1.04亿美元，2019年为1.21亿美元；信用衍生品收入为300万美元，2019年为500万美元；两者总计为1.07亿美元，2019年为1.26亿美元[539] - 2020年第一季度净投资收入为8300万美元，2019年为9900万美元[543] - 截至2020年3月31日整体税前账面收益率为3.41%，2019年为3.88%；排除内部管理投资组合后，2020年为3.14%，2019年为3.26%[543] - 2020年第一季度其他收入（损失）总计为600万美元，2019年为900万美元[545] - 2020年第一季度公司净投资收入100万美元，债务清偿损失500万美元，总营收 - 400万美元[580] - 2020年第一季度公司总费用3500万美元，较2019年的3100万美元有所增加，主要因利息费用增加[580][581] - 2020年第一季度公司调整后运营亏损3900万美元，较2019年的2500万美元有所扩大[580] - 2020年第一季度FG VIEs合并对公司净收入的影响为 - 400万美元，2019年无影响[585] - 2020年第一季度公司净收入归因于AGL为 - 5500万美元，2019年为5400万美元[587] - 2020年第一季度净实现投资损失500万美元，主要因信用损失准备金增加[589] - 2020年第一季度非信用减值未实现公允价值损失8800万美元，主要因基础抵押品利差扩大和贴现率降低[594] - 2020年3月31日股东权益相关数据：股东权益为62.40亿美元，每股69.35美元；调整后运营股东权益为60.51亿美元，每股67.25美元；调整后账面价值为88.20亿美元，每股98.02美元[622] - 2019年12月31日股东权益相关数据：股东权益为66.39亿美元，每股71.18美元；调整后运营股东权益为62.46亿美元，每股66.96美元；调整后账面价值为90.47亿美元，每股96.99美元[622] - 2020年第一季度总GWP为6400万美元，2019年为3900万美元；2020年第一季度总PVP为5100万美元，2019年为4200万美元[630] 保险业务关键指标变化 - 2020年第一季度保险业务调整后运营收入为8500万美元，2019年为1.11亿美元；资产管理业务调整后运营亏损900万美元，2019年无相关数据[476] - 2020年第一季度保险业务毛保费收入（GWP）为6400万美元，2019年为3900万美元；新业务生产现值（PVP）为5100万美元，2019年为4200万美元；毛票面价值为30.33亿美元，2019年为27.07亿美元[476] - 2020年第一季度新发行市政债券面值878亿美元，总保险面值4.8亿美元，Assured Guaranty承保面值2.3亿美元；2019年同期分别为756亿美元、3.6亿美元和2亿美元[496] - 2020年第一季度债券保险市场按面值计算渗透率为5.5%，按发行数量计算为17.0%；2019年同期分别为4.8%和16.0%[496] - 保险业务2020年第一季度调整后运营收入为8500万美元，2019年为1.11亿美元；资产管理业务2020年第一季度调整后运营亏损为900万美元[526] - 保险业务2020年第一季度总收入为1.96亿美元，2019年为2.34亿美元；总费用为8400万美元，2019年为1.07亿美元[528] - 2020年第一季度美国公共财政GWP为2900万美元，略低于2019年第一季度的3000万美元；PVP为2900万美元，2019年为3200万美元[530][533] - 截至2020年3月31日，有38亿美元的净递延保费收入有待在保险合同期限内赚取[539] - 截至2020年3月31日，保险业务净预期赔付损失为6.09亿美元，2019年12月31日为6.83亿美元；FG VIEs为6400万美元，2019年12月31日为5800万美元；信用衍生品为 - 1300万美元，2019年12月31日为 - 400万美元；总计为6.6亿美元，2019年12月31日为7.37亿美元[548] - 截至2020年3月31日，净风险敞口评级为BIG的金额为82.68亿美元，2019年12月31日为85.06亿美元[548] - 2020年第一季度末，美国公共财政预计损失支付额为4.93亿美元，2019年末为5.31亿美元；非美国公共财政预计损失支付额为2600万美元，2019年末为2300万美元；美国RMBS预计损失支付额为1.04亿美元，2019年末为1.46亿美元；其他结构化金融预计损失支付额为3700万美元，2019年末为3700万美元；总计预计损失支付额为6.6亿美元，2019年末为7.37亿美元[550] - 2020年第一季度，美国公共财政相关的BIG净票面未偿金额为56亿美元，2019年末为58亿美元；2019年第一季度为61亿美元，2018年末为64亿美元[551][553] - 2020年第一季度，美国RMBS净收益为6300万美元，经济发展因贴现率变化导致损失3200万美元；2019年第一季度美国RMBS净收益为6500万美元[552][555] - 2020年第一季度保险部门损失和理赔费用（LAE）为1800万美元，2019年为4400万美元[560] 资产管理业务关键指标变化 - 2020年第一季度资产管理业务清盘基金净流出8.75亿美元，2019年无相关数据[476] - 2020年第一季度资产管理部门收入为1700万美元，费用为2800万美元，调整后运营亏损为900万美元[564] - 2020年第一季度CLO毛管理费用为1000万美元，公司保留净管理费用500万美元；机会基金管理费用为200万美元，主要来自一只既有基金和两只新基金，代表公司保险子公司2.16亿美元的资产管理规模（AUM）[564][565] - 2020年第一季度未确认业绩费用，因公司当前机会基金未接近收获期[566] - 2020年第一季度有限寿命无形资产摊销为300万美元，主要包括CLO和投资管理合同及CLO分销网络[568] - 2019年12月31日管理资产总额（AUM）为178.27亿美元，2020年3月31日降至164.79亿美元，净流出9.39亿美元[576] - 2020年3月31日收费AUM为94.53亿美元，较2019年12月31日的79.71亿美元有所增加，主要因出售CLO股权[576][577] 公司业务发展策略 - 公司通过新业务拓展、收购遗留单一险种保险公司和再保险交易来发展保险业务[488] - 公司考虑收购金融担保投资组合以提高未来收益和配置过剩资本[494] - 公司通过多种策略减轻保险投资组合的损失和潜在损失[498] 公司股票回购情况 - 2013年至2020年5月7日，公司回购1.127亿股普通股，花费约34.25亿美元，占2013年回购计划开始时总流通股的58%[508] - 2020年2月26日，董事会授权额外2.5亿美元的股票回购，截至2020年5月7日，公司还有2.39亿美元的普通股回购授权[508] - 2020年第一季度，AGUS购买2300万美元AGMH未偿还的次级从属债券，导致债务清偿损失500万美元[510] - 2013 - 2019年公司股票回购金额为32.16亿美元，回购股数为1.0572亿股，平均每股价格为30.42美元；2020年第一季度回购金额为1.16亿美元，回购股数为363万股，平均每股价格为32.03美元；2020年截至5月7日回购金额为9300万美元，回购股数为331万股，平均每股价格为28.01美元[509] 公司面临的风险与法规影响 - 2017年英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行提交计算伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）所需的利率，公司在三个业务领域面临LIBOR风险[513] - 美国国税局和财政部于2019年7月10日发布关于被动外国投资公司税收处理的拟议法规，管理层正在评估其对股东和业务运营的影响[516] 公司投资计划 - 公司计划在Assured Investment Management平台管理的基金中初始投资5亿美元，截至2020年3月31日已投资约1.92亿美元[504] - 公司计划向Assured Investment Management基金投资至多5亿美元，截至2020年3月31日已投资1.92亿美元[541] 信用利差变动影响 - 2020年第一季度信用利差变动影响：利差增加25个基点，3月31日预计税前净价值为-3.78亿美元，较之前变化为-1.16亿美元；利差减少25个基点，预计税前净价值为-1.64亿美元，较之前变化为0.98亿美元[596] - 2019年第一季度信用利差变动影响：利差增加25个基点，12月31日预计税前净价值为-3.15亿美元，较之前变化为-1.30亿美元；利差减少25个基点，预计税前净价值为-0.97亿美元，较之前变化为0.88亿美元[596] CCS公允价值收益与损失情况 - 2020年第一季度CCS公允价值收益主要因市场利差扩大，2019年第一季度CCS公允价值损失主要因市场利差收紧[596] 外汇损益情况 - 外汇损益主要与应收保费重估有关，源于英镑兑美元汇率变化[597] 公司财务指标披露情况 - 公司披露GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标有不可比性局限[598,599]