公司整体业务概况 - 公司是美国第六大乙醇生产商，工厂年总产能6.05亿加仑，年销售近10亿加仑乙醇和近300万吨干物质副产品[96] - 公司拥有9座生产设施，西海岸4座，中西部5座，除奥罗拉东工厂外均在运营，整体产能利用率约80%[96][100][107] 2019年上半年乙醇业务数据 - 2019年上半年，生产销售乙醇1.298亿加仑，同比降10.1%；第三方销售乙醇8320万加仑，同比增0.2%；总销售2.13亿加仑，同比降6.3%[118] - 2019年上半年，平均每加仑销售价格1.61美元，同比降3.0%；每蒲式耳玉米成本3.81美元，同比降0.3%[118] - 2019年上半年，共销售副产品69.15万吨，同比降12.9%；副产品收入占玉米交付成本的35.5%，同比降0.6%[118] 工厂项目收益情况 - 2019年，斯托克顿工厂的二氧化碳厂预计贡献约100万美元的年运营收入，热电联产系统改进带来约800万美元的正现金流影响[111] 行业政策与市场机会 - 过去两年，EPA的豁免导致全行业少销售26亿加仑乙醇，公司正与行业组织解决相关问题[109] - 中国若实现10%乙醇混合率，每年需超40亿加仑乙醇，而当前国内产能仅10亿加仑，为美国乙醇生产商带来市场机会[108] - EPA允许E15全年使用，今年夏季需求略有增加，预计未来需求将随E15普及而增长[110] 公司战略举措 - 公司正推进多项战略举措，包括出售资产、降低债务、加强现金和流动性等[112] 2019年Q2和H1财务关键指标变化 - 2019年Q2和H1净销售额分别为3.46301亿美元和7.02104亿美元，较2018年同期分别下降15.6%和13.4%[119] - 2019年Q2和H1商品销售成本分别为3.4233亿美元和7.00422亿美元，较2018年同期分别下降16.9%和13.4%[119] - 2019年Q2和H1毛利润分别为397.1万美元和168.2万美元，较2018年同期分别变化NM和下降19.5%[119] - 2019年Q2和H1生产利用率分别降至80%和81%，2018年同期为95%和94%[121] - 2019年Q2和H1合并基础上每加仑平均销售价格分别下降3.0%和2.5%，至1.61美元和1.57美元[122][128] 2019年Q2各业务部门乙醇净销售额变化 - 2019年Q2生产部门乙醇净销售额下降3950万美元，或17%，至1.944亿美元[124] - 2019年Q2营销部门乙醇净销售额下降1090万美元，或11%，至8720万美元[126] 2019年Q2各业务部门毛利润变化 - 2019年Q2合并毛利润改善至400万美元，毛利率为1.1%，2018年同期为亏损130万美元，毛利率为 - 0.3%[132] - 2019年Q2生产部门外部销售毛利润改善1000万美元，至230万美元[134] - 2019年Q2营销部门毛利润下降480万美元，至160万美元[135] 2019年Q2和上半年SG&A费用变化 - 2019年第二季度SG&A费用为670.8万美元，较2018年同期的889.8万美元下降24.6%；上半年为1494.3万美元，较2018年同期的1821.3万美元下降18.0%[139] 2019年Q2和上半年归属于普通股股东净亏损变化 - 2019年第二季度归属于普通股股东的净亏损为796.1万美元，较2018年同期的1322.3万美元减少39.8%；上半年为2116.3万美元，较2018年同期的2137.6万美元减少1.0%[140] 2019年6月30日公司资金状况 - 截至2019年6月30日，公司现金为1650万美元，Kinergy信贷额度下的超额可用额度为1260万美元；流动负债为2.263亿美元，流动资产为1.744亿美元，营运资金赤字为5190万美元[146] 2019年6月30日与2018年12月31日资金状况对比 - 与2018年12月31日相比，2019年6月30日现金及现金等价物减少1010万美元，降幅38.0%；流动资产增加570万美元，增幅3.4%；流动负债减少550万美元，降幅2.4%；营运资金赤字减少1117.4万美元，降幅17.7%[150] 2019年上半年现金流量变化 - 2019年上半年经营活动使用现金2580万美元，较2018年同期增加3070万美元，主要因应收账款减少690万美元、应付账款等减少1460万美元、存货减少1390万美元[155] - 2019年上半年投资活动使用现金较2018年同期减少580万美元，主要因低利润率环境下资本项目支出减少[156] - 2019年上半年融资活动提供现金较2018年同期增加170万美元，主要因普通股销售所得370万美元，部分被Kinergy信贷额度下净借款减少170万美元抵消[157] 2019年资本支出情况 - 2019年前六个月资本支出总计150万美元，预计全年为400万美元，几乎全部用于设施的正常维修和保养[158] Kinergy信贷额度情况 - Kinergy维持最高1亿美元的经营信贷额度，截至2019年6月30日，未偿还余额为7790万美元，额外借款额度为1260万美元[159][162] 2019年第二季度固定费用覆盖率情况 - 2019年第二季度固定费用覆盖率实际为11.58，超过2.00的要求，超出9.58[162] PE Pekin信贷融资情况 - 2016年12月15日，PE Pekin的定期贷款融资借款6400万美元，循环信贷融资借款3200万美元，初始年利率为30天LIBOR加3.75%[163] - 2017年8月7日，PE Pekin将信贷利率提高25个基点至30天LIBOR加4.00%，2017年8月31日至12月31日需维持不低于1750万美元的营运资金，2018年1月1日起需维持不低于2000万美元[164] - 2017财年PE Pekin实际偿债覆盖率为0.17:1.00，超出要求的0.15:1.00 [164] - 2018年3月30日，PE Pekin将需维持的营运资金降至3月31日至11月30日不低于1300万美元，12月1日起不低于1600万美元，原定于2018年5月的350万美元本金支付推迟至定期贷款到期日[165] - 2019年3月21日，PE Pekin将信贷利率提高125个基点至30天LIBOR加5.00%，3月21日至7月15日需维持不低于1500万美元的营运资金，7月15日起需维持不低于3000万美元[168] - 若PE Central向PE Pekin出资等于3000万美元减去当时PE Pekin营运资金，加上PE Central欠PE Pekin的应收账款，再加上1200万美元的金额，临时豁免将永久有效，且贷款方同意豁免PE Pekin 2019年的偿债覆盖率财务契约[170] - PE Pekin需在2019年11月15日前支付总计1050万美元的递延和未支付本金[171] ICP信贷融资情况 - 2017年9月15日，ICP的定期贷款融资借款2400万美元，循环信贷融资借款1800万美元，年利率为30天LIBOR加3.75%，需维持不低于800万美元的营运资金和不低于1.5:1.0的年度偿债覆盖率[172] 高级有担保票据情况 - 2016年12月15日和2017年6月30日，公司分别出售5500万美元和1390万美元的高级有担保票据，总计6890万美元，总收益为票据本金的97%[174] - 高级有担保票据于2019年12月15日到期，利率根据不同时间段在3个月LIBOR基础上分别加7%、9%、11% [175]